雅戈尔201709财务分析

雅戈尔201709财务分析，过去印象很好的公司，看财务数据也就一般般吧。毛利率和利润率都还不错。

杠杆基本稳定，净资产收益率一般。原因是资产收益率有点低，才5%左右的水平（年度，看12月份（年报）的数据），而且2017又有所下降。（销售费用大幅增长，管理费用也增长）

长短借款基本稳定了，前边也提到杠杆基本稳定，这一块稳定，和上下游也基本稳定，那杠杆就基本稳定了。

这个你看黄线的平滑线就知道，从13年开始有增长，但16年中之后又开始下滑了，这个有待观察。是区间波动呢还是趋势性变好或变坏？

这个如前，13年是个分水岭。

1314年分水岭。

13年分水岭，杠杆基本稳定，近几年变化不大。

运营效率低，资产周转慢，和约一半房地产业务有关。业务多样化分析起来最麻烦。

总体增长不好。

运营资本多年不足（为负），对债务的依赖较大。实际上已经不安全了。

整体现金流过得去，但经营活动产生的现金流很少，主要来自于投资活动产生的现金流（变卖资产）。

经营活动产生的现金流主要来自于盈利，减少存货也供应了现金流。应付类减少耗用了现金流（也就是大量地清偿了应付账款）