600021上海电力
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股市有风险 入市需谨慎
股市有风险 入市需谨慎
新能源是公司未来发展的主要领域之一
• 目前，公司在新能源方面涉及的是风电和核电 目前，公司在新能源方面涉及的是风电和核电 领域，公司在改善火电机组结构的同时， 领域，公司在改善火电机组结构的同时，改善 电源结构。将加大力度发展新能源业务 新能源业务。 电源结构。将加大力度发展新能源业务。风电 方面， 方面，公司控股的天台山风电项目已经进入试 运营阶段， 运营阶段，今后公司在风电领域发展的侧重点 是在苏北地区的海上风场。在核电方面， 是在苏北地区的海上风场。在核电方面，公司 目前参股的芜湖核电项目正处于在建阶段。 目前参股的芜湖核电项目正处于在建阶段。
股市有风险 入市需谨慎
25 亿中期票据发行完毕
4月7日，公司发行了09 年第二期中期票 据13 亿，票面利率为3.95%。至此，公司 5年期25亿中期票据已全部发行完毕，其 中的14.8 亿用于置换银行贷款。此次中期 票据票面利率4%左右，我们预计公司09 年财务费用将因此降低4000万左右。
股市有风险 入市需谨慎
股市有风险 入市需谨慎
投资看点
关停老机组加速公司盈利回升。 关停老机组加速公司盈利回升。 25 亿中期票据发行完毕。 亿中期票据发行完毕。 新能源是公司未来发展的主要领域之一。 新能源是公司未来发展的主要领域之一。
股市有风险 入市需谨慎
关停老机组加速公司盈利回升
• 08年公司陆续关停了吴泾热电和杨树浦电厂的 年公司陆续关停了吴泾热电和杨树浦电厂的 年公司陆续关停 部分小机组共计 共计27.5万千瓦，将对公司盈利的 万千瓦， 部分小机组共计 万千瓦 恢复产生积极的影响。受益于煤价的回落 煤价的回落以及 恢复产生积极的影响。受益于煤价的回落以及 运费的大幅降低，目前公司的毛利率（ 运费的大幅降低，目前公司的毛利率（11.4% 已经接近了07年一季度水平 年一季度水平（ ）。09 ）已经接近了 年一季度水平（13.0%）。 ）。 年一季度公司实现净利润0.37亿元，初步扭亏 亿元， 年一季度公司实现净利润 亿元 考虑到电煤供给将继续宽松， 。考虑到电煤供给将继续宽松，煤价维持低位 运行，我们认为公司全年实现盈利已成定局。 运行，我们认为公司全年实现盈利已成定局。
股市有风险 入市需谨慎
主 营 业 务ຫໍສະໝຸດ Baidu
• 为电力、热力生产与销售。
为电力、热力生产与销售
股市有风险 入市需谨慎
财 务 状 况
公司08 年营业收入达到92.61 亿元，同 比增长18.92%。实现基本每股收益0.70 元。 09年第一季度实现主营收入19.57亿元， 同比下降11.43%。 实现基本每股收益 0.0173元。
股市有风险 入市需谨慎
风险提示
1、煤价方面，进入夏季用电高峰后，如果煤 价上涨，将阻碍公司盈利能力恢复，同时，合 同煤价仍存在较大的不确定性；2、区域电力 需求是否好转，仍存在较大的不确定性，机组 利用小时数仍将面临恶化风险；3、阚山电厂 是否能获得核准，不确定性较大；4、机组关 停工作面临政策性风险。
股市有风险 入市需谨慎
行业对比
所属行业：电力 共 家公司 家公司) 所属行业：电力(共42家公司 • 上海电力市盈率（-7.82）在行业内名列第 ，高 上海电力市盈率（ ）在行业内名列第30 于行业平均水平（ ），低于市场平均水平 于行业平均水平（-149.00 ），低于市场平均水平 （31.73 ）。 • 上海电力摊薄每股收益（-0.6281 ）在行业内名列 上海电力摊薄每股收益（ 低于行业平均水平（ ），低于市 第37 ，低于行业平均水平（-0.0530 ），低于市 场平均水平 （0.3019 ）。 截止到09年 月 收盘 收盘） （截止到 年6月19收盘）
上海电力股份有限公司
股票简称：上海电力 代码：600021 代码：600021
股市有风险 入市需谨慎
公 司 简 介
公司是一家大型发电公司，主营为发电业务，是上 海地区最大的电力生产企业。目前公司权益装机容 量为655.34万千瓦。全资拥有吴泾热电厂、闵行发 电厂等四家发电厂，控股经营上海外高桥发电有限 责任公司、上海漕泾热电有限责任公司等四家公司， 同时还合作、联营多家企业。截至2008年12月31日， 公司总股本21.40亿，总资产275.56亿元，股东权 益44.38亿元。
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新能源是公司未来发展的主要领域之一
• 目前，公司在新能源方面涉及的是风电和核电 目前，公司在新能源方面涉及的是风电和核电 领域，公司在改善火电机组结构的同时， 领域，公司在改善火电机组结构的同时，改善 电源结构。将加大力度发展新能源业务 新能源业务。 电源结构。将加大力度发展新能源业务。风电 方面， 方面，公司控股的天台山风电项目已经进入试 运营阶段， 运营阶段，今后公司在风电领域发展的侧重点 是在苏北地区的海上风场。在核电方面， 是在苏北地区的海上风场。在核电方面，公司 目前参股的芜湖核电项目正处于在建阶段。 目前参股的芜湖核电项目正处于在建阶段。
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25 亿中期票据发行完毕
4月7日，公司发行了09 年第二期中期票 据13 亿，票面利率为3.95%。至此，公司 5年期25亿中期票据已全部发行完毕，其 中的14.8 亿用于置换银行贷款。此次中期 票据票面利率4%左右，我们预计公司09 年财务费用将因此降低4000万左右。
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投资看点
关停老机组加速公司盈利回升。 关停老机组加速公司盈利回升。 25 亿中期票据发行完毕。 亿中期票据发行完毕。 新能源是公司未来发展的主要领域之一。 新能源是公司未来发展的主要领域之一。
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• 08年公司陆续关停了吴泾热电和杨树浦电厂的 年公司陆续关停了吴泾热电和杨树浦电厂的 年公司陆续关停 部分小机组共计 共计27.5万千瓦，将对公司盈利的 万千瓦， 部分小机组共计 万千瓦 恢复产生积极的影响。受益于煤价的回落 煤价的回落以及 恢复产生积极的影响。受益于煤价的回落以及 运费的大幅降低，目前公司的毛利率（ 运费的大幅降低，目前公司的毛利率（11.4% 已经接近了07年一季度水平 年一季度水平（ ）。09 ）已经接近了 年一季度水平（13.0%）。 ）。 年一季度公司实现净利润0.37亿元，初步扭亏 亿元， 年一季度公司实现净利润 亿元 考虑到电煤供给将继续宽松， 。考虑到电煤供给将继续宽松，煤价维持低位 运行，我们认为公司全年实现盈利已成定局。 运行，我们认为公司全年实现盈利已成定局。
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主 营 业 务ຫໍສະໝຸດ Baidu
• 为电力、热力生产与销售。
为电力、热力生产与销售
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财 务 状 况
公司08 年营业收入达到92.61 亿元，同 比增长18.92%。实现基本每股收益0.70 元。 09年第一季度实现主营收入19.57亿元， 同比下降11.43%。 实现基本每股收益 0.0173元。
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风险提示
1、煤价方面，进入夏季用电高峰后，如果煤 价上涨，将阻碍公司盈利能力恢复，同时，合 同煤价仍存在较大的不确定性；2、区域电力 需求是否好转，仍存在较大的不确定性，机组 利用小时数仍将面临恶化风险；3、阚山电厂 是否能获得核准，不确定性较大；4、机组关 停工作面临政策性风险。
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行业对比
所属行业：电力 共 家公司 家公司) 所属行业：电力(共42家公司 • 上海电力市盈率（-7.82）在行业内名列第 ，高 上海电力市盈率（ ）在行业内名列第30 于行业平均水平（ ），低于市场平均水平 于行业平均水平（-149.00 ），低于市场平均水平 （31.73 ）。 • 上海电力摊薄每股收益（-0.6281 ）在行业内名列 上海电力摊薄每股收益（ 低于行业平均水平（ ），低于市 第37 ，低于行业平均水平（-0.0530 ），低于市 场平均水平 （0.3019 ）。 截止到09年 月 收盘 收盘） （截止到 年6月19收盘）
上海电力股份有限公司
股票简称：上海电力 代码：600021 代码：600021
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公 司 简 介
公司是一家大型发电公司，主营为发电业务，是上 海地区最大的电力生产企业。目前公司权益装机容 量为655.34万千瓦。全资拥有吴泾热电厂、闵行发 电厂等四家发电厂，控股经营上海外高桥发电有限 责任公司、上海漕泾热电有限责任公司等四家公司， 同时还合作、联营多家企业。截至2008年12月31日， 公司总股本21.40亿，总资产275.56亿元，股东权 益44.38亿元。