投资风险管理能力(训练)

３ 制定风险管理策略
✓风险规避 ✓风险控制 ✓风险转移 ✓风险承担 ✓风险转换 ✓风险对冲 ✓风险补偿
４ 提出和实施风险管理解决方案
外包方案 ✓成本效益平衡、外包工作质量、商业秘密保护
内控方案 ✓建立内控岗位授权制度 ✓建立内控报告制度 ✓建立内控批准制度 ✓建立内控责任制度 ✓建立内控审计检查制度 ✓建立内控考核评价制度 ✓建立重大风险预警制度 ✓建立健全企业法律顾问制度
项目投资Hale Waihona Puke Baidu策风险管理
一 投资决策风险
１ 投资决策风险定义 投资决策风险是指由于企业投资决策错误导致投 资失败，产生投资损失的可能性
２ 投资决策风险管理的五大节点 投资方向——投什么？ 投资规模——投多少？ 投资方式——怎样投？ 投资时机——何时投？ 投资区域——哪里投？
二 项目投资可行性研究
１ 可行性研究的程序 组建可研责任单位、确定责任人员及其职责 拟定可研实施方案 信息收集与数据采集 拟定实施方案并进行比较分析 ✓不同方案的技术可行性分析 ✓不同方案的经济合理性分析 确定最优方案 研究实施办法 形成内部研究结论并编制初步可行性研究报告 外部可研论证 编制最终可行性研究报告
项目投资风险管理
开篇案例：东方电气集团折戟多晶硅项目
峨嵋半导体材料有限公司（简称“峨半公司”） 注册资金10亿元； 东方电气集团占峨半公司52%股份； 峨半公司投资18.3亿元用于建设多晶硅项目
多晶硅价格走势图
东方电气集团董事长王计说“多晶硅价格从500美元一 公斤跌至20美元一公斤，我这辈子还是第一次见到一个 产品如此大的价格波动
案例：希望集团的可行性研究
✓在投资决策委员会中，刘永好有一票否决权，却 没有一票赞成权。 ✓新希望集团内部还有一个“项目批判式论证制度”： 新希望集团如要新上一个项目，要请有关人士出 面论证。“这种论证不是从项目的可行性说起，而 要先拿项目的可否性开刀。” ✓而邀请企业外部人来批，如果一般人发1000元 费用的话，批倒项目的人就发5000元奖金
２ 现金流出量 建设投资 流动资金投资 经营成本 营业税金及附加 维持运营投资 调整所得税=（利润总额+利息） ×所得税率
３ 现金净流量 所得税前净流量：不考虑所得税、利息 所得税后净流量：不考虑利息
４ 现金净流量估算 ⑴ 建设期现金净流量估算
＝补贴收入－建设投资－流动资金投资 ⑵ 经营期现金净流量估算 所得税前净流量 ＝营业收入＋补贴收入＋回收额－经营成本－营 业税金及附加－维持运营投资
✓建立重要岗位权力制衡制度
５ 风险管理的监督与改进 监督环节 ✓对风险管理初始信息、风险评估、风险管理策略、 风险管理解决方案的实施情况 监督方法 ✓采用压力测试、返回测试、穿行测试以及风险控 制自我评估
６ 构建风险管理组织体系
董事会 风险管理委员会 专职风险管理职能部门 审计委员会和内部审计部门 其他职能部门和业务单位
⑷国家或地区批准的资源报告、工业基地规划、 国土开发整治规划、交通网规划、河流流域规划、 建筑工程项目的总体规划
⑸有关的水文、地质、气象、自然条件、经济、 社会等基础资料 ⑹与项目产品有关的调查资料
⑺有关工程技术工艺、技术及产品的标准、规范、 指标、要求等资料
⑻有关论证的程序、组织、审批、内容、经费、 合同等文献经济参数及指标 ⑼国家或地区颁布的
２ 进行风险评估
实施主体：由企业组织有关职能部门和业务单位 实施，也可聘请有资质、信誉好、风险管理专业 能力强的中介机构协助实施 风险评估三步骤 ✓风险辨识：有没有？有哪些？ ✓风险分析：发生概率？发生条件？ ✓风险评价：影响程度？ 风险评估的方法：问卷调查、集体讨论、专家咨 询、情景分析、政策分析、行业标杆比较、管理 层访谈、由专人主持的工作访谈和调查研究
３ 风险类别
系统风险 公司特有风险 ✓决策风险 ✓融资风险 ✓营运风险 ✓税务风险 ✓道德风险
二 项目投资风险管理
１ 收集风险管理初始信息 实施主体：收集初始信息的职责分工落实到各有 关职能部门和业务单位 信息内容包括： ✓战略风险信息 ✓财务风险信息 ✓市场风险信息 ✓运营风险信息 ✓法律风险信息
项目投资风险管理基础
一 项目投资风险 １ 项目投资 项目投资（Project Investment）是一种以特定 项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关 的长期投资行为
２ 项目投资风险 由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企 业项目投资的实际收益与预期收益发生背离，从而 蒙受经济损失的可能性 风险构成要素：风险因素；风险事故；风险损失
２ 可行性研究方法 战略分析：SWOT分析 调查研究：地理、交通、资源、市场 预测技术：趋势分析、相关性分析 模型方法：财务估算、期权模型 智囊技术：专家预测
３ 项目可行性研究的依据 ⑴国家及地区的经济建设方针、政策和中长期规 划 ⑵项目所在地区的规划建设及行业规划 ⑶被批准的初步可行性研究或项目建议书
＝息税前利润＋折旧 ＋摊销－ 维持运营投资＋回
收额
所得税后净流量 ＝营业收入＋补贴收入＋回收额－经营成本－营 业税金及附加－维持运营投资－调增所得税 ＝息前税后利润＋折旧 ＋摊销－ 维持运营投资＋ 回收额
案例：现金流量估算案例
５ 项目投资可行性评价指标 净现值——NPV——EXCEL工具 内部收益率——IRR ——EXCEL工具 投资回收期：累计净现金流量为零的年限
还有哪些正在上演的悲剧
投资失败原因分析 ✓产品价格下跌 ✓未达到行业准入标准 ✓未全面通过环保验收 ✓存在产能利用率较低 ✓产品合格率不高 ✓成本居高不下 ✓国内采购90%来自美国、韩国和德国 ✓政府推波助澜
本课题讲授内容
➢项目投资风险管理基础 ➢项目投资决策风险管理 ➢项目融资风险管理 ➢项目投资营运风险管理 ➢项目投资税务风险管理
４ 可行性研究报告的基本内容
项目概况 市场分析与建设规模 工厂技术方案 企业组织和劳动定员 投资估算与资金筹措 可研结论与建议 附件
项目背景和发展概况 建设条件与厂址选择 环境保护与劳动安全 项目实施进度安排 财务与敏感性分析 财务表单
三 项目投资财务可行性评价 １ 现金流入量 营业收入 补贴收入 回收固定资产残值 回收流动资金