股指期货跨期套利机会分析

合集下载

股指期货期现套利策略及案例的分析

指数的走势会出现偏差，而在这种偏差到达不正常时，套利时机出现。

何为不正常？简单地说，期货指数与现货指数价格偏差超过套利本钱时为不正常。

这里所说的套利本钱包括资金使用本钱、交易费用、冲击本钱以及一些时机本钱。

根据数理分析，期货指数减现货指数小于25点为正常，而当该价差到达25点以上时为不正常，现期现套利时机出现。

在股指期货临近交割时，期现价差必然缩小会为0，扣除必要的套利本钱，套利者可以获取稳定的无风险的利润。

二、ETF股指套利交易流程出现了期现套利时机，怎样把握时机呢？理论上，当期现价差到达25点以上时，卖空股指期货的同时买入等值的沪深300指数成分股，等到期现价差缩小为0时，双边平仓获利了结。

但是，唯一的问题是一次买入300支股票的可操作性比拟差，而且300支股票里经常会有停牌的股票。

由此看来，现货头寸的构建必须另寻他法。

构建ETF基金组合。

ETF即交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。

例如上证50ETF就是主要投资范围为上证50ETF指数成分股的开放式指数基金。

1、ETF的选取利用上市时间、流动性、与沪深300指数的相关性三个指标对目前的15支ETF进行筛选后，适合构建现货组合的ETF为：50ETF、深100ETF、180ETF。

2、资金配置以目前沪深300指数3200点计算，做一单股指期货期现套利，买入ETF组合占用96万资金、做空股指期货需要占用17.28万资金，合计占用资金为113.28万元。

3、选择开仓时机如前述，期现价差到达25点以上，可开仓，具体为买入ETF组合同时卖空股指期货。

4、选择平仓时机当期现价差缩小为0附近时双边平仓，结束套利交易。

从历史数据看，每个合约都会有提前平仓的时机。

开、平仓都是通过专业的金长江套利软件一键实现。

三、风险点及防范措施1、追加期货保证金风险及防范措施股指行情大幅的快速上涨时，容易导致期货保证金缺乏。

股指期货期现套利成本分析

股指期货期现套利成本分析股指期货和股票现货之间的套利是一个经典的交易策略，在市场上已有很长时间了。

通过股指期货和股票现货之间的差价，投资者可以进行套利交易，从而在风险控制的同时实现可观的盈利。

但是，这种交易策略并不是简单的买入卖出，投资者应该对股指期货和股票现货之间的套利成本和影响因素有一定的了解。

在股指期货和股票现货之间进行套利，需要考虑以下成本因素：1、交易成本投资者在进行股指期货和股票现货套利时，需要缴纳期货保证金和证券现货交易手续费等费用。

这些费用一般相对较低，但是对于套利盈利的大小有一定的影响。

2、资金成本套利交易需要用到大量的资金，因此资金成本是套利成本中很重要的一个因素。

一般来说，资金成本包括借贷利息和股票融资利息。

借贷利息是指投资者需要借贷资金进行套利交易的利息，股票融资利息是指借来股票进行融券卖出的利息。

3、风险成本股指期货和股票现货之间的套利交易是有一定风险的，投资者需要承担一定的风险成本。

这种风险成本包括市场风险、价格波动风险和交易风险等。

1、期货合约价格期货合约价格对股指期货和股票现货套利成本有着重要影响。

由于期货价格与现货价格的差价影响套利收益，因此投资者需要认真分析期货合约价格的变化，以确定最佳入市时机。

2、市场情绪市场情绪是股指期货和股票现货套利成本的关键因素之一。

投资者需要密切关注市场情绪变化，以预判市场走势。

如果市场情绪趋于向好，股指期货和股票现货之间的差价可能会收缩，从而减小套利收益并增加套利成本。

政策风险对套利成本的影响也不可忽视。

政策风险包括政策的变化、政府干预等。

如果政策出现变化，会对市场产生影响，从而影响股指期货和股票现货的价格差，增加套利成本。

综上所述，股指期货和股票现货的套利成本是受到多种因素影响的。

投资者在进行股指期货和股票现货套利交易时，需要系统地分析这些因素，并结合自身的资金实力和风险承受能力，以制定合适的交易策略。

跨期套利也是一种盈利模式！

跨期套利也是⼀种盈利模式！粉丝必读⾸先温馨提醒⼀下：断舍离复盘⽂章更新时间为：每天晚上8:00到9:00之间，⼤家记得准时收看喔！！盘⾯概况炒股有明显的弱点，⽜市或平衡⾥不缺赚钱的机会，但是熊市来了基本就是赔多赔少的问题了，于是有不⽢寂寞的投资者试图在期货市场上再开辟⼀条盈利之路，可惜隔⾏如隔⼭，九成以上的⼜被迫打道回府了。

不过，这个市场⾥也有⼀些聪颖的⼈，我的⼀位好友就从期现套利中找到了适合⾃⼰的盈利模式，⼏年下来越做越顺，已⽆惧⽜熊市。

每个⼈的情况不同，适合⾃⼰的未必也适合别⼈，因此我们要充分考虑别⼈的感受，在关键时刻伸出援助之⼿，⽽不是强迫他⼈接受⾃⼰的观点和⽅法，那样往往惹⼈讨厌，有时好⼼不被理解，甚⾄还办成了坏事。

据他说，感觉⾃⼰做期现套利并不顺⼿，于是在摸索⼀段时间后，截取了其中的⼀部分，即专攻跨期套利，最后也取得了不错的收益。

在这⽅⾯，我也有10年以上的经验，今天谈谈个⼈的⼀点⼼得体会，希望能对我的好友有所帮助，祝他更上⼀层楼。

⾸先，我们要掌握⼀个⼤的原则，除⾮A股进⼊了真正的⼤⽜市，平时做跨期套利都是做多近⽉（当⽉或下⽉），然后做空远⽉（下季或隔季），千万不要把⽅向弄反了。

其次，要求我们当天盘中在尽可能短的时间⾥进⾏双向锁仓，不能持单边仓过夜。

最后，万⼀失误应果断纠错，及时⽌损或对锁⼀定的损失，然后找机会再杀他个回马枪，争取反败为胜。

炒股炒的是预期，⽽作为先⾏指标的期指更是如此，因此当看涨氛围强烈时，下季和隔季合约的价格会⽐前⾯的当⽉和下⽉涨的更多些，于是它们之间的差价会迅速缩⼩，甚⾄偶尔还会出现倒挂的现象。

⽽当跟踪的指数见顶回落后，因为悲观情绪蔓延，远⽉的合约⼜会跌得更厉害些，于是它们之间的差价⼜快速扩⼤。

利⽤这个特点和规律，我们在⾼位时分批开仓做跨期套利，也就是⼀边做多近⽉，然后另⼀边做空远⽉，等到跌⾄低位时再寻机分批双平。

下⾯举个例⼦，9⽉18⽇，上证50期指出现单⽇⼤涨，不少⼈都认为要向上突破了，于是在蜂拥买盘的推动下隔季合约⼤幅补涨，其当⽇涨幅为3.46%，⽽下⽉合约当⽇涨幅才3.04%，⼆者差了11.4点。

股指期货套利案例分析

股指期货套利案例分析股指期货：全称为股票指数期货，它是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在为了某一个特定的时间按照双方实现约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。

下面我们结合实盘操作方案来解析股指期货套利。

在2007年3月5日13点40分沪深300指数期货合约0703的点数是1604.1点，沪深300指数的点数是2431点，二者之间的价差高达170.4点，每点价格是300元，相当于通过期现货之间的套利可以获得170.4*300=51120元的收益。

因此我们决定开始建仓，具体的操作方法是：卖出沪深300指数期货合约0703，同时买入ETF组合（相当于买入沪深300指数经典案例：期货风险谁承担的现货），实盘操作中，由于期货合约0703的价格有小幅度的上升，所以期货建仓时0703以2604点的价格成交，同时买入了729900.4元的上证50ETF 和深圳100ETF组合，这样我们锁定的套利利润空间是51329.6元，与预期的套利收益基本相一致。

下面我们来看在实际操作中需要的资金量，卖空沪深300指数期货合约0703需要的保证金为62498元，同时买入ETF组合需要的冻结资金为729900.4元，这样进行套利完成建仓任务总共需要的冻结资金为792398.8元，建仓时套利的交易成本是465元，因此完成建仓交易需要的资金为792864元。

按照中国金融期货交易所的规定，沪深300指数期货合约的最后交易日为到期月的第三个星期五。

如 IF0607合约，该合约最后交易日为 2006年7月21日。

同时最后交易日也是最后结算日。

这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结算。

沪深300指数期货合约0703到期日为2007年3月16日，如果我们持有到日将获得预期的利润空间约为5万元，历时11日。

然而由于在3月6日14：36时沪深300指数期货合约0703与现货（ETF组合，同时将组合转化成点数与期货合约进行比较）之间的差价降低为81.22点，考虑到此时进行平仓历时2日就可以获得90点，相当于27000元的收益，收益率为3.3%，历时2日，折合成月收益率为50%。

股指期货套利研究及实证分析——以沪深300股指期货和ETF为例

一
沪深３００股指期货合约自２０１０年４月１６Ｅｌ起正式上市交易。股指期货，也称为股票价格指数期货，是以股价指数作为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。沪深３００股指期货就是将沪深３００指数作为标的物而形成的标准化期货合约，交易于中国金融期货交易所。国内首份股指期货合约的诞生，一改证券市场只能做多，不能做空的“ 单边市” 局面。
和反向套利分析股指期货期现套利的套利区间的上下限。
（一）股指期货正向套利操作 ①
可操作性。因此，在市场交易中，期现套利备受青睐，通过沪深３００股指期货真实交易数据为基础进行的实证研究，套利者可以在股票市场中准确发现套利机会，最终在低风险条件下获得
稳定收益。
股指期货正向套利即空头套利，指市场的股指期货价格被高估，套利者预期在未来的一段时间内，期货价格将面临下跌过程，此时卖出期货，同时买入相同价值的现货，当期货价格和现货价格回到有利位置，同时进行平仓，获取套利收益。
表１正向套利操作及现金流情况
经营者股指期货套利研究及实分析以沪深３００股指期货和ＥＴＦ为例鞠洋洋赵哲瑜史良周雪健
（上海金融学院，上海摘要：２０世纪８０年代，股指期货在金融创新过程中应运而生，成为最为重要的金融衍生工具之一。我国推出的沪深３００股指期货，由于起步较晚，且与之相关性较大的金融期货品种十分缺乏，股指期货的跨品种套利与跨市套利目前并不具备２０１２０９）

跨期套利案例

跨期套利案例跨期套利是一种利用不同交割日期的期货合约之间的价格差异进行套利的交易策略。

跨期套利能够利用期货市场的价格波动，赚取利润。

下面是一个跨期套利的案例，以帮助理解这个概念。

假设现在是2021年1月1日，小明在A市场发现一个套利机会。

他注意到2021年3月份的小麦期货合约价格为1000元/吨，而2021年7月份的小麦期货合约价格为1050元/吨。

这意味着未来6个月内，小麦期货合约价格有望上涨50元/吨。

为了进行跨期套利，小明首先在2021年1月份买入1000吨小麦期货合约，即将在2021年3月份交割。

他支付1000元/吨，总共支付了100万人民币。

接下来，小明在2021年1月份卖出1000吨小麦期货合约，即将在2021年7月份交割。

他收到1050元/吨，总共收入105万人民币。

在2021年3月份，小明将持有的1000吨小麦期货合约交割给买家，他将收到1000万人民币。

总结一下，小明在2021年1月1日进行了跨期套利。

他通过在短期购买低价期货合约，同时在长期卖出高价期货合约，赚取了50万元人民币的利润。

这是因为他预测到小麦期货合约在未来的6个月内会上涨50元/吨。

需要注意的是，跨期套利需要承担一定的风险。

如果小麦期货合约价格没有按照预期上涨，小明可能会亏损。

此外，跨期套利也需要考虑到交易成本和杠杆比例等因素。

总之，跨期套利是一种利用不同交割日期的期货合约之间的价格差异进行套利的交易策略。

通过在短期购买低价期货合约，同时在长期卖出高价期货合约，可以赚取利润。

但是，跨期套利也需要承担一定风险，并需要考虑交易成本和杠杆比例等因素。

股票与期货市场间的套利策略

股票与期货市场间的套利策略股票和期货市场是两个不同的金融市场，它们各有其特点和规则。

然而，由于股市和期货交易市场是相互关联的，一些投资者将利用这种关系来创造套利机会。

本文将介绍一些股票和期货市场之间的套利策略。

1.基本概念在了解套利策略之前，首先需要了解的是套利的基本概念。

套利是指通过不同交易所或市场之间的价格差异，在两个或多个市场进行同时买卖的过程，以获得利润的一种交易方式。

套利的本质是买低价，卖高价，也就是说利用市场之间的不平衡价格差异赚取差价。

2.套利策略2.1. 股票与期货市场之间的价差套利股票期货之间存在的差价是股票与期货市场套利的常见方式之一。

该策略基于股票和期货市场之间的价差，当期货市场价格低于股票市场价格时，投资者可以在期货市场上购买期货合约，然后在股票市场上卖出相应数量的股票，赚取两地市场间的价差。

例如，当某公司的股票价格为100元，而同一公司的股指期货价格为90元时，投资者可以在期货市场上买入合约并同时在股票市场上卖出相应数量的股票。

如果在期货合约到期时，股票价格上涨到110元，则投资者可以在股票市场上买回股票并以90元的价格卖出期货合约，从而实现20元的利润。

2.2. 期货市场的时间套利策略期货市场的时间套利策略是指利用期货市场上品种合约到期日不同，以获得利润的一种套利策略。

在期货市场中，同一种商品会有不同到期日的合约，合约到期日不同时，价格也有所不同。

例如，某公司的铜期货合约到期日为三个月后，价格为每吨10万元，在同公司的铜期货合约到期日为六个月后，价格为每吨10.5万元。

在这种情况下，投资者可以在三个月的合约上建立多头头寸，同时在六个月的合约上建立空头头寸。

当期货合约到期时，投资者可以将多头头寸出售，然后购买空头头寸。

由于更晚到期的合约价格更高，即可赚取差价。

3. 需要注意的风险因素虽然套利策略看起来简单易行，但在实际操作中，投资者需要注意一些风险因素。

首先，投资者需要做好市场研究，找到不同市场之间的价格差异，并确定市场的基本趋势和风险。

探究四种期指跨期套利机会

探究四种期指跨期套利机会东证期货研究所杨卫东股指期货上市四个月，根据我们持续跟踪的期现套利模型，发现随着时间推移，期现套利机会和收益率均有明显下降。

事实的确如此，随着期指市场套利参与者增多，市场效率提升，传统期现套利机会逐步缩减，利润越来越薄。

相反，倒是我们前期不怎么关注的跨期套利，表现相对稳定，存在一些不错的套利机会。

下面我们探究几种比较可行的跨期套利机会。

一、程序化跨期套利机会如果跨月价差波动表现相对稳定，而且持续在一定区间范围内波动，这个时候存在很好的程序化跨期套利机会，比如在7月16日至7月27日期间，IF1009和IF1008两者价差基本在12与16点之间波动，安全起见，我们可以上下均让掉0.5个点，也即当价差回落至12.5点的时候，我们可以进行反向套利操作，买进IF1009卖出IF1008，当两者价差扩大至15.5点时，将套利头寸平掉，粗略估算交易手续费为1个点，那么我们可以赚钱2个点的利润。

同时，反手进行正向套利操作，买进IF1008卖出IF1009，等待价差回落至12.5点。

再比如，7月29日至8月5日，两者价差表现也较稳定，也存在这种套利机会。

如此反复循环，虽然每次利润较少，但机会出现频繁。

因此，总的看来，收益还是不错的，不过这种套利机会只适合程序化交易。

图1：IF1009与IF1008价差稳定波动区间二、事件性跨期套利机会在红利发放期间，合约间的价差都容易发生较大幅度变化，而恰恰跨期套利对于由分红引起的价差变动比较敏感，特别对于持有成本模型而言，分红率影响着无套利区间的上下限。

我们沪深300成份股每年的红利集中发放的5、6和7月份，这一时期价差变化幅度也较大，是实施跨期套利的良好机会。

根据经验规律，随着分红高峰的到来，远月与近月合约价差重心会走高，反之，价差会走低。

因此，我们可以在红利发放前期考虑进行反向跨期套利，因为随着价差的扩大，反向跨期套利将获利；反之，在红利发放结束前期可考虑正向跨期套利。

中证500股指期货跨期套利的体会

中证500股指期货跨期套利的体会
1、在现货强势行情到来时，股指期货容易呈现系统性期现套利
机会，因当月合约距交割日较近期现价差短期内就会收敛，从而使得套利者短期内就能获得低风险收益，故此时应首先关注波动最大的当月合约；因下月合约套利机会比当月多，故套利者在当月合约无可操作性情形下重点关注次月合约套利操作机会。

2、套利机会在操作上的参考建议：当月合约期现价差超过40点时开始关注套利机会；若超过60点且距交割日较近，则可以考虑入场；若期现价差继续扩大，超过百余点则积极入场进行套利。

对于下月合约，当期现价差超过60点时开始关注套利机会；若达90点左右，可以考虑入场；若进一步扩大，同样需积极入场进行套利。

入场后待期现价差回归到合理区间平仓获利，合约若能出现贴水，不但是平仓获利的大好时机还能给套利者增加丰厚的收益。

3、期现套利虽然有交割制度保证期现价差最终收敛，但并不是
说没有风险，2010年10月份的那波强势行情令所有套利者记忆犹新，套利空间出现后期现价差不但没有收敛反而继续扩大，这凸显了套利时资金管理及风险控制的重要性。

在套利操作后若期现价差继续扩大，一般来说有两种处理方法，一是及时止损，二是预留足够的保证金。

而事实上，很多套利者对期现套利止损位的设置观念淡薄，因此做好资金配置就显得尤为重要，套利者可以结合现货行情走势的级别和强弱程度来进行资金配置。

总之，期现套利机会在未来一年内还将会频繁出现，套利投资者
只有对期现套利过程中出现的问题进行分析总结，并从中吸取经验和教训，同时做好套利资金管理与风险控制，才能在今后的期现套利中实现丰厚收益。

期货交易中的套利与对冲策略

期货交易中的套利与对冲策略在金融市场的广袤天地中，期货交易以其独特的魅力和潜在的丰厚回报吸引着众多投资者。

然而，期货交易并非只是简单的买入和卖出，其中蕴含着丰富的策略和技巧。

套利与对冲策略就是期货交易中备受关注的两种重要手段，它们能够帮助投资者降低风险、稳定收益，并在复杂多变的市场环境中寻找机会。

套利策略，简单来说，就是利用不同市场或不同合约之间的价格差异来获取利润。

这种策略的核心在于发现市场中的定价偏差，并迅速采取行动，以赚取差价。

比如说，在同一期货品种的不同交割月份合约之间，由于市场供需、季节性因素等的影响，价格可能会出现差异。

如果投资者发现近月合约价格低于远月合约价格，且这种价差超过了合理的范围，就可以买入近月合约同时卖出远月合约，等待价差回归正常水平时平仓获利。

这就是所谓的跨期套利。

跨品种套利也是常见的一种套利方式。

比如，某些相关商品的期货价格之间存在一定的关联关系。

当这种关联关系出现偏离时，就存在套利机会。

例如，大豆和豆粕通常存在一定的比价关系，如果两者的价格比例出现异常，投资者可以通过买入价格相对低估的品种，卖出价格相对高估的品种来获利。

还有跨市场套利，即利用不同交易所相同期货品种的价格差异进行套利。

由于不同交易所的交易环境、参与者结构等因素的不同，同一期货品种在不同交易所的价格可能会有所不同。

当这种价格差异足够大，足以覆盖交易成本时，投资者就可以在价格低的交易所买入，在价格高的交易所卖出，从中赚取差价。

套利策略的优点在于风险相对较低，因为它是基于市场的相对定价偏差，而不是对市场方向的预测。

然而，套利机会往往转瞬即逝，需要投资者具备敏锐的市场洞察力和快速的决策能力。

同时，套利交易也并非完全没有风险，如果市场出现极端情况，价差可能会进一步扩大，导致套利交易出现亏损。

与套利策略不同，对冲策略的主要目的不是为了获取高额利润，而是为了降低风险。

在期货交易中，投资者面临着价格波动带来的风险，而对冲策略就是通过在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，来抵消现货市场价格波动的影响。

期货交易中的跨品种套利与跨期套利

期货交易中的跨品种套利与跨期套利期货市场是金融市场中的一种衍生品，交易者可以通过期货合约在未来的特定时间点以事先约定的价格买入或卖出标的资产。

在期货交易中，跨品种套利与跨期套利是两种常见的套利策略，本文将对其进行详细介绍和分析。

一、跨品种套利跨品种套利是指通过同时买入和卖出不同但有关联的标的资产来实现风险无套利利润的策略。

跨品种套利的目的是利用相关性较高的不同品种之间的价格差异，从而获取套利机会。

跨品种套利可以分为正向跨品种套利和反向跨品种套利。

正向跨品种套利是指买入价格低于卖出价格的品种的策略，而反向跨品种套利则相反。

在进行跨品种套利前，首先需要找出相关性较高且存在价格差异的品种。

这其中一个常见的策略是通过相关性分析和基本面分析来寻找可能的套利机会。

随后，交易者可以通过买入价格低于卖出价格的品种来获取利润。

然而，在进行跨品种套利时，交易者需要同时关注市场风险和交易成本，因为市场波动和交易费用可能会对套利的结果产生影响。

二、跨期套利跨期套利是指通过买入和卖出同一品种的不同到期期货合约来利用时间价值差异的策略。

跨期套利的目的是利用同一品种不同到期合约之间的价格差异，从而获取套利机会。

跨期套利可以分为正向跨期套利和反向跨期套利。

正向跨期套利是指买入远期合约价格低于现货价格的策略，而反向跨期套利则相反。

进行跨期套利前，交易者需要对品种的季节性和基本面进行详细分析。

通过观察不同到期合约之间的价格差异以及市场供需情况，交易者可以确定是否存在跨期套利的机会。

然后，交易者可以通过买入价格低于卖出价格的合约来获取套利利润。

然而，在进行跨期套利时，交易者也需注意市场风险和交易成本。

市场波动和交易费用可能会对套利策略的盈亏产生重要影响，因此，仔细的风险管理和成本控制是非常重要的。

总结起来，期货交易中的跨品种套利与跨期套利是一种常见的套利策略。

通过利用不同品种或不同到期合约之间的价格差异，交易者可以尝试获取无风险套利利润。

跨期套利操作总结范文

一、跨期套利概述跨期套利是指利用同一商品在不同交割月份之间的价格差异，通过买入低价合约、卖出高价合约，在价差回归合理水平时平仓获利的一种交易策略。

跨期套利是期货市场中较为常见的套利方式，其核心在于把握不同合约之间的价差波动，通过买卖合约实现盈利。

二、跨期套利操作要点1. 选择合适的套利品种：在进行跨期套利时，首先要选择合适的套利品种。

一般来说，套利品种应具备以下特点：流动性好、交易活跃、价格波动较大、价差相对稳定。

2. 分析价差波动：跨期套利的核心在于把握价差波动，因此需要对价差进行深入分析。

可以从以下方面进行分析：（1）历史价差：通过分析历史价差数据，了解价差波动规律，判断当前价差是否处于异常状态。

（2）持仓成本：分析不同合约的持仓成本，包括仓储费、交易手续费、资金利息费用等，判断价差是否合理。

（3）供需因素：关注影响价格波动的供需因素，如政策、季节性、资金等，判断价差波动原因。

3. 确定套利方向：根据价差波动情况，确定套利方向。

一般来说，有以下两种套利方向：（1）牛市套利：买入近期合约，卖出远期合约。

适用于价差缩小时获利。

（2）熊市套利：卖出近期合约，买入远期合约。

适用于价差扩大时获利。

4. 确定套利规模：根据自身资金实力和市场风险承受能力，确定套利规模。

避免过度杠杆，降低风险。

5. 监控交易：在套利过程中，要密切关注市场动态，及时发现价差波动异常，及时调整交易策略。

6. 平仓时机：在价差回归合理水平时，及时平仓获利。

平仓时机可参考以下因素：（1）价差回归合理水平：当价差回归到历史平均水平或持仓成本时，可考虑平仓。

（2）市场风险：当市场出现重大风险事件时，如政策变动、突发事件等，要及时平仓，降低风险。

三、跨期套利风险控制1. 市场风险：跨期套利存在市场风险，如价格波动、政策变动等。

投资者需密切关注市场动态，及时调整交易策略。

2. 交易风险：跨期套利涉及多次交易，存在交易风险。

投资者需确保交易顺利完成，避免部分交易失败。

第六章股指期货套利案例

案例三：股指期货套利案例一、背景资料套利可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利。

期现套利：又叫指数套利。

现货指数和期货指数价格之间，理论上应该存在一种固有的平价关系，但实际上，期货指数价格常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格。

一旦这种偏离出现，就会带来套利机会。

如果期货价格高于合理价格，可以根据指数成分股构成及权重买进复制指数的一篮子股票，并放空价格相对高估的期货合约，在期货合约到期时，根据现货和期货价格收敛的原理，卖出股票组合，平仓期货合约，将获得套利利润。

这种策略称为正基差套利。

如果允许融券，还可以进行负基差套利，即融券卖出股指现货组合，买入股指期货。

跨期套利：利用同一市场不同交割月份的期货交易价格的偏差进行套利。

如3月合约与6月合约间的套利。

跨期套利是套利交易中最普遍的一种交易方式，主要包括三种基本的交易形式：买近卖远套利、卖近买远套利和蝶式套利。

跨品种套利：指交易者在两个价格联动性较强的不同指数期货合约上开立相反头寸的交易方式，这两个指数期货可以是在同一个交易所交易的，也可以是在不同交易所交易的。

跨市场套利：指在不同的交易所同时买进和卖出相同交割月的同种或类似的股指期货合约，以赚取价差利润的套利方式，又称市场间价差。

二、案例介绍由于中国金融期货交易所目前只有沪深300股指期货单一标的指数期货产品，而且我国还未实现资本市场的完全开放，所以跨市场套利和跨品种套利对一般投资者而言，尚不具备可操作性，套利策略的运用主要针对期现套利和跨期套利。

以下是一个期现套利的案例。

在2007年3月5日沪深300指数期货合约0703的点数是2600点，沪深300指数的点数是2400点，二者之间的价差高达200点，每点价格是300元，相当于通过期现货之间的套利可以获得200×300=6万元的收益。

三、案例分析可以进行期现套利，具体操作如下由于期货合约0703的价格有小幅度的上升，以2604点卖出沪深300指数期货合约0703，同时买入了720000元的上证50ETF和深圳100ETF组合，这样我们锁定的套利利润空间是61200元，与预期的套利收益基本相一致。

期货交易中的跨期套利与跨市场套利

期货交易中的跨期套利与跨市场套利期货交易是金融市场中常见的一种投资方式，无论是个人投资者还是机构投资者，都可以通过期货交易来获得较高的收益。

而在期货交易中，跨期套利和跨市场套利是两种常见的交易策略，下面将重点介绍这两种套利策略以及它们在期货市场中的应用。

一、跨期套利跨期套利指的是在不同到期期限的期货合约之间进行套利交易。

其基本原理是利用不同到期期限合约之间的价格差异，通过买入低价合约并卖出高价合约，从中获得套利收益。

1.原理跨期套利的实现依赖于期货市场中的期限结构，即不同到期期限合约之间的价格关系。

在正常情况下，较短到期合约的价格通常低于较长到期合约的价格。

这是因为较短到期合约的风险相对较低，交易者愿意以较低的价格购买这些合约。

当期货市场中出现价格波动时，不同到期期限合约之间的价格关系可能发生变化，这时就存在跨期套利的机会。

投资者可以根据市场行情，通过买入价格较低的短期合约并卖出价格较高的长期合约，等到价格关系恢复正常再平仓，从中获取套利收益。

2.实例举个例子来说明跨期套利的应用场景。

假设某个月份的合约价格较低，而后续月份的合约价格较高，投资者可以通过以下步骤进行跨期套利：第一步，投资者同时买入价格较低的近月合约和卖出价格较高的远月合约。

这样，投资者同时拥有了多头近月合约和空头远月合约的头寸。

第二步，等到近月合约的价格上涨，远月合约的价格下跌时，投资者可以平仓获利。

投资者将近月合约卖出，同时将空头的远月合约买回，从中获得套利收益。

通过以上操作，投资者在价格波动中利用不同到期期限合约的价格差异，成功进行了跨期套利的交易策略。

二、跨市场套利跨市场套利是指在不同市场间进行套利交易，其基本原理是利用不同市场之间的价格差异进行买卖，并通过迅速实施套利操作来获得利润。

1.原理跨市场套利的实现依赖于市场的无效性以及信息传递的延迟，从而导致不同市场之间的价格差异。

当某一市场上的价格变动较为迅速，而另一市场的价格变动较为迟缓时，就存在跨市场套利的机会。

跨期套利操作方法暨套利机会实例分析

跨期套利操作方法暨套利机会实例分析作者：刘光素湘财祈年期货期货市场上商品价格的大幅波动，加上保证金交易的杠杠性导致的盈利和亏损的放大作用，给进行期货交易的投资者带来极好的盈利机会，但同时也能让投资者产生重大损失！经过了期货大起大落的交易盈亏之后，不少投资者希冀能找到一种可以在较低的风险下获得较高的风险收益的投资工具。

那么，套利就是这样的选择之一。

套利交易一般分为跨期套利、跨品种套利和跨市场套利三种基本模式。

在国内，较常见的是“跨期套利”和现货市场与期货市场之间的“期现套利”。

跨期套利占用资金不多，交易灵活，风险较小而收益可观，比较适合资金量不大的一般中小投资者。

而期现套利，因为需要交割，占用的资金量较大，而且还要有良好的现货贸易渠道来收购或消化现货，一般只有投资机构才能操作；而且，随着期货交易越来越成熟，可操作的期现套利机会越来越少，当然，期现套利机会一旦出现，则风险极小，而收益稳定。

事实上，国际市场中，套利是资金在期货交易中常用的投资工具。

套利交易具有低风险、盈利比较稳定等独特的优势，是机构投资者的首选。

但国内由于种种原因，套利交易往往不被看重。

下面分别以白糖S R905-SR909、郑棉CF905-CF909的跨期套利为例，仅就较常存在的、一般资金较易参与的跨期套利交易做详细讨论，给出相应的套利交易的操作方法，以供投资者参考。

一、跨期套利的基本原理与交易方式在期货交易中，由于同一商品的不同合约的价格是受到同样的因素影响，因此一般都是同涨同跌的，而且最终合约间的价差的结果往往有一定的规律性，而决定合约间价差关系的因素主要有持仓费用，季节性因素、现货供求状况变化和人为因素等。

但在合约存活的整个交易过程中，由于资金对各合约的交易的不均衡，各合约的涨跌的幅度往往是不一致的。

正是这种涨跌幅度的差异给了套利交易者获利的机会。

跨期套利是利用不同到期月份期货合约的价差变化，买入一个期货合约的同时，卖出另一个期货合约，等价差扩大或缩小到一定幅度将两个合约一起平仓来获利的操作模式。

股指期货套利方法

股指期货套利方法
股指期货套利方法包括两个主要策略：套利交易和跨品种套利。

1. 套利交易：
套利交易基于股指期货与现货市场的价格差异进行买卖，从中获取利润。

这种方法常用的套利策略包括：套利回归、跨市场套利、跨期套利和跨合约套利。

- 套利回归：当股指期货与现货市场之间的价格差距扩大到一定程度时，投资者可以买入价格相对低廉的一方、卖空价格相对较高的一方，待价格差缩小后平仓，获取套利利润。

- 跨市场套利：通过同时买入一种股指期货合约和卖出一种现货股票或指数ETF，或者相反，来利用两者之间的差价进行套利。

- 跨期套利：通过同时买入不同到期日的股指期货合约或卖出卖空不同到期日的合约，利用时间价值和持仓费用之间的差异进行套利。

- 跨合约套利：通过同时买入或卖空同一指数的不同合约来利用合约之间的价差进行套利。

2. 跨品种套利：
跨品种套利是指同时进行不同标的物的期货交易以获取利润。

这种方法利用相关产品之间的价差进行套利，常见的跨品种套利策略包括：
- 股指期货与股票套利：通过同时进行股指期货和相应股票的买卖交易，利用指数和个股之间的差价进行套利。

- 股指期货与商品期货套利：通过同时进行股指期货和与之相关的商品期货的交
易，利用两者之间的相关性和价差进行套利。

- 股指期货与外汇套利：通过同时进行股指期货和外汇交易，利用两者之间的价差进行套利。

需要指出的是，股指期货套利是一个风险较高的投资策略，需要投资者具备丰富的市场经验和专业的分析能力。

在实际操作中，还应注意风险管理和交易执行的细节。

建议投资者在进行股指期货套利之前，充分了解市场规则和风险，并寻求专业的投资咨询。

基于统计套利思想的股指期货跨期套利

市场的日数据时行了检验，果日期：０１０ —１２１７３作者简介：立勇（９７）男，徽六安人，融学硕士杨１８一，安金
Ｅ— ｉ：ａｇｉｏｇ３＠ｙｈｏ．ｏｒ．ｎｍａｌｙｎｌｎ７Ｏｙａｏｃｎｃ
ｋｔｅ．Ｔｈｕｃｍｅｓｏｈｔｈｒｘｔｒｉｒｇｐｃｎｓｏｋｉｄｘｆｔｒｒｅｆｏｒｃｕｔｙｅｏｔｏｈｗｓｔａ，ｔｅｅｅｉｓａｂｔａｅｓａｅｏｔｃｎｅｕｕｅｍａｋｔｕｏｎｒ．ｏＫｅｒｓｓｏｋｉｄｘｆｔｒｓａｅｄｒｓｒａｒｉｒｇ；ｓａｉｔｃｌｒｉｒｇ；ｃｎｉｏａｄｓｒｂｔｎｙｗｏｄｔｃｎｅｕｕｅ；ｃｌｎａｐｅｄａｂｔａｅｔｔｓｉａｂｔａｅｏｄｔｎｌｉｔｉｕｉａｉｏ
第２卷第２９期２０ｌ２年６月
经
济
数
学
Ｖｏ１９，ｏ．２Ｎ．２
Ｊ）（ＵＲＮＡＩＯＦＱＵＡＮＴＩＴＡＴＩＶＥＥＣＯＮ（ＭＩ）ＣＳ
Ｊｎｕ．２０１２
基于统计套利思想的股指期货跨期套利
出股指期货市场的早期研究期货合约间的跨期套利
无论对于股指期货投资者增加利润而言，是对于还
期货的监督管理者促进期货市场功能的有效发挥而
ｅａ．２０）】用该方法对１６～２０ｔ１（０６＿应９２０２年间股票

跨期套利策略

什么是平稳性？
提到协整性，就不得不提平稳性。在数学中，平稳随机过程（Stationary random process）或者严平
稳随机过程（Strictly-sense stationary random process），又称狭义平稳过程，是在固定时间和位置的
概率分布与所有时间和位置的概率分布相同的随机过程：即随机过程的统计特性不随时间的推移而变化。
我们以两个序列和为例，在检验协整性之前，首先要对序列的单整性进行检验，只有当两个序列单整阶数相同时，才有可能存在协整关系。
在和具有相同单整阶数，通过单整性检验之后，我们用最小二乘法估计模型：
并计算相应的残差序列：
然后，检验残差序列的平稳性：
利用ADF检验法，检验在上述估计下得到的回归方程的残差是否平稳（如果和不是协整的，则他们的任意组合都是非平稳的，因此残差将是非平稳的）。也就是说，我们检验残差的非平稳的假设，就是检验和不是协整的假设。
else: result = 0.0 return 0.0, 0.0, 0.0, result
else: result = 0.0 return 0.0, 0.0, 0.0, result
协整性检验需要我们自己定义函数（如以上代码），此函数需要输入两个序列，返回值为回归方程中的各项参数及两序列是否具有协整性的结果。
策略主要步骤实现
订阅数据
subscribe(symbols=symbols, frequency='1d', count=31, wait_group=True)
订阅数据需要在定义 init 函数里面设置，并调用 subscribe 函数，这里注意，我们需要通过计算前三十根bars来作为开平仓的标准，并在当前bar上做出开平仓操作，所以需要获取31根bar：

股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析三篇

股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析三篇篇一：股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析套利是指买入被低估的产品，同时卖出被高估的产品，当产品价值回归时，平仓获取不合理的价差。

根据套利中所针对的操作对象不同，套利策略可以分为期现套利、单一期货的跨期套利、不同品种间的跨品种套利和不同市场间的跨市场套利，其中跨期套利是最具有现实意义的套利策略之一。

股指期货的跨期套利，是指以赚取差价为目的。

在同一交易所，同一指数的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。

跨期套利按操作方向的不同又可分为牛市套利（多头套利）和熊市套利（空头套利）。

严格地讲，跨期套利不是无风险套利，而是属于一种投机行为。

跨期套利能否获得收益决定于投资者的判断,包括对股指走势和对合约价值是否低估或高估的判断，因此跨期套利交易实际投资的是价差，不是投机交易，所以，套利交易的风险要远远小于纯粹的投机交易。

在我国股指期货上市初期，市场效率偏低，投资者对交易规则和交易模式存在一段时间的适应期，此时更容易把握住有效的低风险跨期套利机会，沪深300股指期货上市一个多月以来的走势也正好印证了这一点。

因此，在股指期货上市之初，研究并运用跨期套利策略更具有价值。

一、跨期套利理论价差的计算在完美市场、无摩擦市场假设条件下，按照持有成本定价模型，到期日为T 的四种不同交割月份的股指期货在t 时刻的理论价格为：()()r q T t t t F S e --=，其中t S是t 时刻的现货价格，r 是以连续复利计算的无风险利率，q 是股息率。

根据上述定价公式，我们可以确定不同到期日的期货合约理论价格，并进而确定不同合约之间的合理价差。

以股指现货作为定价基础，假设无风险利率和股息率相同的情况下，则近月合约理论价格1()()1r q T t t F S e --=，远月合约理论价格2()()2r q T t t F S e --=，根据持有成本模型，不同合约间的理论价差值为：2121()()()()()()211(1)r q T t r q T t r q T T t t F F F S e S e F e ------∆=-=-=-通过上式的公式推导可以看出，四种合约的价格不仅与现货价格保持密切关系，不同合约之间也保持着一种稳定的数量关系。