第十章证券价值评估
证券市场价值评估报告
证券市场价值评估报告证券市场价值评估报告一、背景介绍我们对某公司的证券市场价值进行评估，以提供投资者参考依据。
该公司是一家位于中国的上市公司，主要从事电子制造业务。
二、评估方法我们采用了多种方法对该公司的证券市场价值进行评估，包括市盈率法、市净率法以及现金流量法。
三、市盈率法评估我们将该公司的市盈率与同行业公司进行比较，发现该公司的市盈率较低，反映了市场对公司未来盈利的预期较为保守。
考虑到该行业的增长情况和公司的运营状况，我们认为该公司的市盈率应在合理范围内提高。
四、市净率法评估我们将该公司的市净率与同行业公司进行比较，发现该公司的市净率较高，反映了市场对公司的净资产的估值较高。
考虑到行业发展的潜力和公司的资产质量，我们认为该公司的市净率应保持在一个合理水平。
五、现金流量法评估我们分析了该公司的现金流量情况，发现其经营活动现金流入较高，反映了公司的盈利能力较强。
考虑到公司财务状况的稳定性和持续性，我们认为该公司的现金流量法评估结果应为正值。
六、综合评价通过综合上述评估方法得出的结论，我们认为该公司的证券市场价值应该在一个合理的范围内。
考虑到该公司所在行业的竞争情况、公司的市场地位和发展潜力，我们相信该公司具备一定的投资价值和增长潜力。
七、风险提示在进行证券市场价值评估时，我们需要注意到市场风险和公司风险对投资收益的影响。
市场风险包括宏观经济环境变化、政策调整等因素，公司风险包括经营业绩、财务状况等因素。
投资者在做出投资决策时应谨慎并全面考虑。
八、结论综上所述，根据我们的评估，该公司的证券市场价值应在一个合理的范围内。
投资者在进行投资决策时应综合考虑行业情况、公司业绩和风险因素，并谨慎选择投资策略。
以上为证券市场价值评估报告，仅供参考。
若需要进一步了解该公司的情况，请联系相关专业人士进行详细分析。
2011年注册资产评估师考试《资产评估》练习题第十章-企业价值评估
2011年注评考试《资产评估》练习题第十章企业价值评估一、单项选择题1.选择什么口径的企业收益作为收益法评估企业价值的基础，首先应该服从（）。
A.企业价值评估的目标B.企业的价值类型C.企业价值评估的程序D.企业价值评估的基本方法2.关于企业价值评估中的折现率，说法错误的是（）。
A.折现率不高于投资的机会成本B.行业基准收益率不宜直接作为折现率C.贴现率不宜直接作为折现率D.折现率和资本化率在本质上是相同的，都属于投资报酬率3.企业在经营过程中的资金融通、资金调度、资金周转可能出现不确定的因素而影响企业的预期收益指的是企业的（）。
A.行业风险B.财务风险C.经营风险D.债务风险4.假定社会平均资产收益率为8％，无风险报酬率为3％，被评估企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率为0.8，企业在行业中的风险系数是0.7，则用于企业权益价值评估的折现率应选择（）。
A.8％B.7％C.3％D.5.8％5.不属于企业价值评估中折现率的测算方法的是（）。
A.累加法B.资本资产定价模型C.加权平均资本成本模型D.直接估算法6.企业的资产总额为8亿元，其中长期负债与所有者权益的比例为4：6，长期负债利息率为8％，评估时社会无风险报酬率为4％，社会平均投资报酬率为8％，该企业的风险与社会平均风险的比值为1.2，该企业的所得税率为33％，采用加权平均成本模型计算的折现率应为（）。
A.8.45％B.7.23％C.6.25％D.7.42％7.关于企业收益说法错误的是（）。
A.一般来说，应该选择企业的净现金流量作为运用收益法进行企业价值评估的收益基础B.选择什么口径的企业收益作为评估的基础要首先服从企业价值评估的目标C.在预测企业预期收益的时候以企业的实际收益为出发点D.收益额的确定比较固定，都是以净现金流量来作为收益额的8.某企业未来5年收益现值之和为1 800万元，折现率与本金化率均为10％，第6年起企业的预期收益固定为500万元，用分段法估算该企业持续经营的价值约为（）。
证券行业市场价值评估
证券行业市场价值评估随着金融市场的发展和改革开放的推进，证券行业作为金融市场的重要组成部分，扮演着资金配置、风险管理的重要角色。
市场价值评估在证券行业中具有重要的意义，它作为一种评估工具，可以帮助投资者判断股票或其他证券品种在市场上的合理价值，为投资决策提供参考。
本文将探讨证券行业市场价值评估的相关内容。
一、市场价值评估的概念市场价值评估是指对于证券品种的市场价格进行分析和评估的过程。
它是基于市场供求关系、行业发展趋势、公司经营状况等因素，通过对相关数据的处理和分析，来确定证券品种的合理价值水平。
在价值评估过程中，需要考虑到证券品种的基本面因素、宏观经济因素以及市场情绪因素等多个方面的影响。
二、市场价值评估的方法1. 基本面分析法基本面分析法是市场价值评估中最常用的一种方法。
它通过对证券品种的财务数据、经营情况、行业竞争力等因素进行详细分析，来判断其未来的盈利能力和增长潜力。
基本面分析法的核心是寻找低估值的证券品种，即发现其市场价格低于其真实价值的证券品种，以此进行投资决策。
2. 技术分析法技术分析法是通过对证券价格和成交量等技术指标进行分析，从而预测未来价格走势的方法。
技术分析法主要依靠统计学原理和图表形态的分析，通过研究价格和成交量的走势，以及各种技术指标的变化情况，从而判断市场的供求关系以及价格走势的变化。
3. 相对估值法相对估值法是通过对证券品种进行对比分析，来评估其市场价值水平。
这种方法主要是通过比较不同证券品种之间的市盈率、市净率、市销率等指标的差异，来判断证券品种的估值水平。
相对估值法的核心是找出同行业或相似行业中估值相对较低的证券品种，以此作为投资的方向。
三、市场价值评估的局限性市场价值评估虽然是证券投资的重要工具，但是也存在一定的局限性。
首先，市场价值评估是基于历史数据和分析方法进行预测，存在着预测准确性的风险。
其次，市场价值评估依赖于大量的信息和分析工具，对投资者的要求较高。
证券价值评估
D0是指t=0期的股利
P0
D0(1 g) re g
D1 re g
※ 每股股票的预期股利越高，股票价值越大；
※ 每股股票的必要收益率越小，股票价值越大；
※ 每股股票的股利增长率越大，股票价值越大。
【例】假设一个投资者正考虑购置X公司的股票，预期1年后公司支付的股 利为3元/股，该股利预计在可预见的将来以每年8%的比例增长，投资者基 于对该公司风险的评估，要求最低获得12%的投资收益率，据此计算该公司 的股票价格。
解析:
X公司股票价格为： P0 12%38%75(元)
2.非固定增长股
根据公司将来的增长情况，非固定增长股可分为两阶段模型或三阶 段模型。现以两分阶段模型加以说明。两阶段模型将增长分为两个阶段： 股利高速增长阶段和随后的稳定增长阶段。在这种情况下，公司价值由 两部分构成：即高速增长阶段(n)股利现值和固定增长阶段股票价值的现 值。其计算公式为：
〔元〕 假如债券没有赎回条款，持有债券至到期日时债券的价值为：
Pb=2 000×12%×〔P/A，10%，20〕 +2 000×〔P/F，10%，20〕
〔元〕
一、现值估价模型
在上述计算结果中，元表示假如债券被赎回，该公司承诺的现 金流量的现值；元表示假如债券不被赎回，该公司承诺的现金流量 的现值。这两者之间的差额表示假如债券被赎回该公司将节约的数 额。假如5年后利率下跌，债券被赎回的可能性很大，因此与投资 者相关的最可能价格是元。
一、现值估价模型
〔二〕可赎回债券估价 假如债券契约中载明有允许发行公司在到期日前将债券 从持有者手中赎回的条款，则当市场利率下降时，公司会 发行利率较低的新债券，并以所筹措的资金赎回高利率的 旧债券。在这种情况下，可赎回债券持有者的现金流量包 括两部分： 〔1〕赎回前正常的利息收入 〔2〕赎回价格〔面值+赎回溢价〕。
证券估价
P0
=
D0 ( 1 + g ( Rs - g )
)
=
1×（1 + 2%） =
6% - 2%
25.5元
/
股
第三节 股票估价
非固定成长股票的价值
如果公司股利是不固定的，例如，在一段时 间内高速成长，在另一段时间里正常固定成 长或固定不变。在这种情况下，就要分段计 算，才能确定股票的价值。
如果前n年股利成长率为g1，n年后按g2的比
假设投资者对同类型债券的必要报酬率为8%，那么该 债券的发行价格为多少？如果为6%，发行价格为多少？ 10%呢？
8%， P=8(P/A,8%,10)+100(P/F,8%,10)= 100元
6%，P=8(P/A,6%,10)+100(P/F,6%,10)=114.72元
10%，P=8(P/A,10%,10)+100(P/F,10%,10)=87.81元
率稳定增长，则其价值为：
Dn+1
∑ ( ) P0
=
n t =1
D0 ( 1 + g1)t ( 1 + Rs )t
+
Rs－g2 1 + Rs n
第三节 股票估价
例7：一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资 最低报酬率为15％。预计ABC公司未来3年股 利将高速增长，增长率为20％。在此以后转 为正常增长，增长率为12％。最近公司支付 的股利为2元。计算该公司股票的内在价值。
第三节 股票估价
股票估价
股票估价的基本模型
股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股 票时售价的现值所构成。
P0
=
D1 ( 1 + Rs
证券投资学第10章
二、价格收益比模型
价格收益比模型是指用每股股价与每股收益（税后利 润）相比的比率来评价股票价值，也称市盈率评价法。
价格 收益 比（市盈 率）每股股票税价后格利润
或：股票价格=每股税后利润×市盈率
三、股票交易价格的影响因素
1、经营业绩 2、市盈率 3、企业潜力 4、企业题材
四、股票价格的修正
套期保值是将现货资产绝对的价格风险换成了基差风险。
（2）持有成本（cost of carry）
持有成本是指融资购买标的物（即现货）所需支付的利 息成本与拥有标的物期间所能获得的收益两者之间的差 额，亦即投资现货一段期间内所须支付的净成本（net cost）。
期货的理论价格＝现货价格＋融资成本－持有 收益
Dt=Dt-1(1+0%)
V
t 1
D0 (1 k )t
V D0 k
在具体的投资决策过程中，可以通过对比净现值和内 部收益率的方法来选择目标股票。
（1）净现值
在当时的时点上运用DDMs去估价股票所得出的内在价 值V，一般情况下与此股票现实的交易价格P是不相等 的。内在价值与成交价格之间的差额被称为净现值 （Net Present Value, NPV），即：
零息增长模型在现实中的应用范围是有限的，主要原因 在于无限期支付固定量股利的假设过于苛刻。零息增长 模型多用于对优先股的估值，因为优先股的股息支付是 事前约定的，一般不受公司收益率变化的影响。
2、不变增长条件下的股利贴现估价模型
Dt=Dt-1(1+g)=D0(1+g)t
V D0 (1 g)t t1 (1 k)t
第四节 期货与期权定价
一、期货定价模型
1、期货定价的基本概念和原理 持有成本理论：就是用持有现货所必须付出的净融资成
第十章成本法在企业价值评估中的应用1
2. 流动资产的特点
（1）周转速度快 （2）变现能力强 （3）形态多样化 （4）存量波动大 （5）市场价格与原始成本一般差别不大
（二） 流动资产评估的特点
（1）流动资产评估是单项评估。
（2）流动资产评估要求评估基准日尽可能 在会计期末，评估结论利用的时点应尽可能与 基准日接近。
确定商誉或经济性贬值 确定企业整体评估值
P298，例10.1
某企业拟转让产权，采用加和法评估企业价值。经 调查得到如下资料：机器设备2500万元，厂房800 万元，流动资产1500万元，土地使用权400万元， 商标权100万元，负债2000万元。企业在营销方面 的问题影响获利能力，造成100万元的经济性损耗。 试确定最终评估值。
分析：仿P306例10.5 80×940×（70%×1.2+30%×1.08）， 选B
（2）市场法
此方法适用于涉及所有权变动的资产交易。 它的主要思路是以不含价外税的可接受的市 场价格为基础，扣除相关费用后，计算被评 估企业产成品评估值的一种方法。
P307例10.7
某产成品数量200件，正常出厂价格468元/件 （含17%增值税），销售费用率3.5%，销售 税金及附加占销售收入2.0%，销售利润率 15%，所得税率25%。试评估产成品价值
（一）应收票据的评估
1. 票据
票据是具有一定格式的书面债据，是由付 款人或收款人签发的指定日期内由持票人(即签 发人)或承兑人收回票面金额的书面证明。
评估中涉及的票据主要是汇票（债权人通 知债务人向持票人或第三人付款的书面命令）
2. 评估方法
本金加利息法：这种方法适用于企业整体
证券价值评估
第三章证券价值评估一、简答题1．2005年，对于转债市场来说可谓灾难性的一年。
在一级市场，由于让路股权分置改革，转债发行进入暂停。
在没有新债供应的情况下，存量转债随着自然转股呈不断下降趋势，集中转股和下市几乎成为转债市场一道风景。
这时，投资者似乎才意识到债券投资，风险虽低于股票，但同样存在损失。
请从实际出发，对债券投资所面临的风险进行简要分析。
2．债券到期日与利率之间的关系可以用债券收益率曲线进行分析，简要说明收益率曲线的类型及其对应的经济环境。
3．采用稳定增长模型对公司价值进行评估时应注意哪些问题？4．什么是债券凸度？简述影响债券凸度的因素？5. 1988年，中国的通货膨胀率高达18.5％，当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居民在银行的储蓄实际购买力日益下降。
保护自己的财产，许多人到银行排队取款，发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。
针对这一现象，中国的银行系统于1988年第四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，并对通货膨胀所带来的损失进行补偿。
根据上述案例，从实际利率与名义利率的含义与关系出发对这一现象做出解释。
二、单项选择题1．长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500 万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。
A.3 358万元B. 3 360万元C. 4 000万元D. 2 358万元2．某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。
若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（）。
A. 1 234 470.59元B. 205 000.59元C. 2 176 470.45元D. 1 176 470.59元3．假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。
A.6 000元B.3 000元C.4 882元D. 5 374元4．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。
简述评估证券价值的步骤。
简述评估证券价值的步骤。
评估证券价值的步骤可以简述为以下几点：
1. 收集信息：收集和整理与证券相关的各种信息，包括公司的财务报表、行业数据、市场情况等。
2. 分析公司基本面：对公司的财务状况、盈利能力、成长潜力、市场地位等进行综合分析，以了解公司的价值潜力。
3. 分析行业及市场：研究所在行业的竞争格局、市场规模、增长趋势等，评估公司在行业中的地位和市场发展潜力。
4. 进行财务分析：运用各种财务指标对公司的财务报表进行分析，如利润率、盈利能力、资产负债比等，以评估公司的经济状况。
5. 进行相对估值：通过比较相似公司的估值指标，如市盈率、市净率等，来评估被估价证券的合理价值。
6. 进行现金流量估值：通过预测公司未来的现金流量，并考虑现值折算等因素，来评估证券的现值。
7. 综合分析：综合考虑上述各项因素，对证券进行综合评估，得出最终的价值评估结论。
8. 做出投资决策：根据证券的估值结果，结合个人投资策略和风险偏好，做出是否投资该证券的决策。
需要注意的是，评估证券价值是一个相对复杂的过程，需要综合考虑多个因素，并涉及到一定的主观判断。
不同的投资者可能会有不同的估值方法和权重，因此评估结果可能会有一定的差异。
财务管理作业证券价值评估部分[最新]
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练习一一、目的：练习资金时间价值的计算。
二、资料：1、某人现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年年末取得1000元，设银行存款利率为10%。
2、某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第一年到第十年每年年末等额偿还13.8万元。
3、5年前发行的一种第20年末一次还本1000元的债券，其票面利率为8%，每年年末付一次利息，第5次利息刚已付过，预计目前市场利率为10%。
4、某企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%。
5、某企业有一笔123600元的资金，准备存入银行，以便在7年后用这笔款项的本利和购买一台设备，其预计价格为240000元。
银行存款利率为复利10%。
6、某企业向银行存入140000元的资金，以便在若干年后获得300000元，银行存款利率为8%，每年复利一次。
7、某企业向银行借入一笔款项，借款年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，但从第11~20年每年年末偿还本息5000元。
8、甲银行的利率为8%，每季复利一次。
乙银行每月复利一次，并期望其有效年利率与甲银行相等。
三、要求：1、根据资料1，计算此人目前应存入多少钱？2、根据资料2，计算此笔借款的利息率。
3、根据资料3，计算此种债券目前的市价应为多少？4、根据资料4，用数据说明购买与租用何者为优。
5、根据资料5，用数据说明7年后能否用这笔款项的本利和购买该设备。
6、根据资料6，计算需要多少年存款的本利和才能达到300000元。
7、根据资料7，计算这笔借款的现值。
8、根据资料8，计算乙银行的简单年利率（名义利率）。
练习二某人欲购买商品房，如若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5%，每年年末支付50000元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？练习三某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，每年至少回收多少投资才能确保该项目可行？练习四某单位年初从银行借款106700元，借款的年利率为10%，在借款合同中，银行要求该单位每年年末还款20000元，企业需几年才能还清借款本息？练习五某厂现存入银行一笔款项，计划从第五年起每年年末从银行提取现金30000元，连续8年，假设银行存款年利率为10%，该厂现在应存入的款项是多少？练习六某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。
证券行业的估值模型与估值方法
证券行业的估值模型与估值方法证券行业的估值模型与估值方法在投资决策中起着至关重要的作用。
估值模型是根据证券的基本面因素，结合市场情况进行定量分析，从而确定证券的合理价值。
本文将介绍几种常见的证券估值模型与估值方法，并分析它们在实际应用中的特点和适用范围。
一、股票估值模型1. 相对估值模型相对估值模型是根据证券的相对指标来评估其价值，常用的相对估值模型包括市盈率法、市净率法和市销率法。
市盈率法是将公司的市值与其净利润进行比较，计算出每股收益的倍数，从而评估其相对价值。
市净率法是基于公司的市值与净资产的比率，衡量股票的价值水平。
市销率法则是通过将市值与销售额进行比较，来评估股票的相对价值。
这些相对估值模型简单易懂，常用于较为稳定的行业和有较多可比公司的情况下。
但是，相对估值模型往往忽略了公司的成长性和盈利质量等因素，因此在评估成长型或高科技行业股票时，可能不太适合使用。
2. 贴现现金流估值模型贴现现金流估值模型是一种基于现金流量的估值方法，用于评估投资项目或公司的价值。
其中，最常用的是结合了股息贴现模型和自由现金流量模型的股权估值模型。
股息贴现模型是假设股息在未来稳定增长的情况下，对未来所有的现金流进行折现，从而得出股票的合理价值。
自由现金流量模型则是通过计算公司未来可自由支配现金流量的现值，来评估公司的价值。
贴现现金流估值模型综合考虑了公司的现金流和成长性等因素，更适用于评估长期投资价值。
然而，这种模型对于未来现金流量的预测非常依赖，因此对于不稳定的行业或缺乏可靠数据的公司，可能存在较大的风险。
二、债券估值模型1. 存量债券估值模型存量债券估值模型是通过计算债券的现金流量和债券到期时的回报来评估债券的价值。
其中，最常用的是久期和修正久期模型。
久期模型是根据债券的现金流量和到期时间，计算出债券对利率的敏感性，从而评估债券的价格波动。
修正久期模型则在久期模型的基础上考虑了债券的收益率和现金流量的变动性，更准确地预测债券价格的变化。
证券价值评估
证券价值评估
证券价值评估是指对证券的价值进行分析和评估，以确定其相对估值和投资潜力。
其目的是为了帮助投资者做出投资决策，选择具有投资价值的证券。
证券价值评估的方法有很多种，主要包括基本分析和技术分析。
基本分析是通过分析公司的财务状况、经营业绩、市场前景等因素来评估证券的价值。
技术分析则是通过研究市场价格、成交量、市场心理等因素来预测证券的走势和价格。
在基本分析中，投资者关注的主要指标有股票市盈率、市净率、利润增长率、股息率等。
市盈率是公司股价与每股收益的比值，是衡量市场对公司盈利能力的评估标准；市净率是公司市值与净资产的比值，反映公司的资产负债情况；利润增长率则是评估公司盈利能力的重要指标。
而在技术分析中，投资者主要通过图表分析来预测证券价格的走势。
常用的技术分析工具有移动平均线、相对强弱指数、随机指标等。
这些指标可以通过计算过去一段时间内的价格变动，从而判断证券价格的未来走势。
除了基本分析和技术分析，还有一些其他的方法可以用于证券价值评估，如比较分析、现金流分析等。
比较分析是通过比较公司与同行业其他公司的财务数据来评估证券的价值。
现金流分析则是通过估计未来的现金流量来评估证券的价值。
综上所述，证券价值评估是一个综合考量各种因素的过程，需
要投资者综合运用基本分析、技术分析和其他方法来进行评估。
通过对证券的价值进行评估，投资者可以更好地了解证券的潜力和风险，从而作出更明智的投资决策。
证券价值评估
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2、投资组合的风险（标准差）
组合的风险不是各证券标准差的加权平均数 投资组合报酬率概率分布的标准差：
• A是投资比例 • jk是j和k两种证券报酬率的协方差，用来衡量j和k
之间共同变动的程度
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两种证券组合的标准差
对于两种证券A和B，其组合的标准差（σp)
[要求]计算市场利率分别为8%、10%和12%时债券的价值。
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解答
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证券价值评估
债券评价练习2
某公司拟于2008年4月30日买进市价为118元的债券，该债券于 2006年5月1日发行，期限5年，票面利率12%，每张面值100 元，市场利率为10%。
（1）若该债券为到期一次还本付息，其实际价值为多少？ （2）若该债券每年5月2日支付上年利息，到期偿还本金，其
2、总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1 – Q）× 无风险利率
总标准差= Q×风险组合的标准差
3、资本市场线MRf上的组合比风险资产的有效集XMN上的 组合更好。
4、分离定理：投资者个人对风险的偏好不影响最佳风险资
产组合（M的确定），不会改变这条资本市场线，而只
影响借入或贷出资金的量。
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2020/12/8
证券价值评估
学习目标
★ 了解债券、股票价值的决定因素 ★ 熟悉债券到期收益率、持续期、利率变动与债券价格的关系 ★ 熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定 因素
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证券价值评估
第一节 债券投资
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第十章证券价值评估
第一节证券价值评估的基本原理
一为什么要进行证券价值评估
二证券价值评估的基本思路与方法
现金贴现法
债券价值评估
一债券价值评估模型
1 到期一次性支付本息的债券
P = A/(1+i)
P 债券的价格，A 债券到期时的本利和,i 贴现率, n 债券到期前的剩余期限
2 定期付息，到期还本的债券
C 定期支付的利息；M 债券的面值；
3 贴现债券
1）如果贴现债券的期限为一年
P=M/(1+i)
2）如果贴现债券的期限不到一年
4 定期付息，没有到期日的债券
P = C/i
标准普尔的长期信用等级
二、影响债券价格变化的因素
1 市场利率
2 经济发展状况
3物价波动
4 货币政策
1）利率的调整
2）中央银行调整法定存款准备金率3）中央银行公开市场操作
三债券收益率
1 名义收益率也称票面利率
2 当期收益率
3 到期收益率
股票价值评估
一股票价值的含义
1 面值
2 净值
3 清算价值
4 内在价值
5 市场价值
二股票价值估价模型
（一）股利贴现法
P—股票价值，D-现金红利，K---市场资本报酬率1 零增长模型
P=D/K
2不变增长模型
P =
（二）市盈率法
市盈率= 股票价格/每股收益
市盈率越低，约有投资价值
三影响股票价格变化的主要因素
（一）公司的经营状况和盈利能力
（二）宏观经济因素
1 经济周期变化
2 通货膨胀
3 国际收支状况
（三）政策因素
1 货币政策
1）利率
2）货币供应量
3）信贷融资政策
2 财政政策
3 税收政策
（四）其他因素
1 政治因素
2 心理因素
3 国际金融市场变化
四股票的收益率
（一）优先股的收益率
Y = D/P
Y –优先股当前的收益率，D—股息收入，P—股票的买入价
（二）普通股的收益率
1 股息收益率
Y = D/P
Y –普通股的股息收益率，D—股息收入，P—股票的买入价
2 资本利的收益率
Y = P-P/P
Y—资本利的收益率，P—股票的买入价格，P—股票的卖出价格
3 总收益率
股息收益率+资本利的收益率
股票价格指数
一股票价格指数的概念与作用
股票价格指数=（报告期价格/基期价格）* 基期指数值二股票价格指数的计算方法
1 算术平均法
2 加权平均法
三国际主要股票价格指数简介
1 道.琼斯工业股价指数
2 标准.普尔500指数
3 伦敦金融时报100股价指数
4 日经225股票价格指数
四我国主要股价指数
1 上证综合指数
2 深证成分股指数
3 沪深300指数
4 恒生股票价格指数。