个股期权业务方案介绍(PPT 50张)

1.6 合约调整（5）
5.举例——除息 2012年6月14日（周四）为工商银行的除权除息日 工商银行前收盘价是4.2元 ，每股红利0.203元，2012年7月到期、行权价为4.0元、 合约单位为10000的认购期权 新行权价格＝原行权价格×[(除息前一日标的证券收盘价-每股红利)/除息前一日标 的证券收盘价] = 4 ×[(4.2-0.203)/4.2] = 3.8067 新合约单位＝原合约单位×原行权价格/新行权价=10000×4/3.8067=10507.7889 除息日权利金参考价＝原权利金结算×原合约单位/新合约单位。该价格仅作涨跌幅 设置使用。
1.6 合约调整（4）
4.调整公式——除权除息
标的证券除权除息参考价=（除权除息前一日标的证券收盘价-每股红利+配股价×配股率）/ （1+送股率+配股率）
新行权价格＝原行权价格×(标的证券除权除息参考价/除权除息前一日标的证券收盘价)
新合约单位＝原合约单位×(除权除息前一日标的证券收盘价)/标的证券除权除息参考价; 除权除息日权利金参考价=原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单位。 该价格仅作涨跌幅设置使用。
共17位
合约代码:601398C1309M00380
认购/认沽 到期月份 行权价格
标的简称
到期月份
共20个字符
合约简称: 工商银行购9月380
认购/认沽 行权价格
1.6 合约调整（1）
1.当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，期权合约需要 作相应调整，以维持买卖双方的权益不变，主要包括： 合约金额（名义价值，即行权价格*合约单位）不变； 合约市值（权利金*合约单位）不变，可用现金补偿。 合约调整日为标的证券除权除息日，主要调整行权价格与合约单位。通过上市 公司协调，除权除息日不安排在行权日（因所送股或配股可能需要几个交易日才能 到账）。标的证券发布权益分配、公积金转增股本、配股等实施公告时，期权合约 同时公告相应调整信息，并在调整日再公告调整信息。合约单位调整时采取四舍五 入的方式取整数股数，余数部分采用现金结算。
3.调整公式——除权
标的证券除权参考价=（除权前一日标的证券收盘价+配股率×配股价）/（1+配股率
+送股率）
新行权价格＝原行权价格×(标的证券除权参考价/除权前一日标的证券收盘价)
新合约单位＝原合约单位×(除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权参考价); 除权日权利金参考价=原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单 位。该价格仅作涨跌幅设置使用。
1.1 合约标的选择标准
规模大 抗操纵能力强 流动性好 波动性适中
股票标的选择标准
上证50指数样本股，且是融资融券标的 上市时间不少于6个月 最近6个月日均流通市值不低于500亿元 流通股本不低于10亿股； 最近6个月日均成交金额不低于3亿元 最近6个月日均波动率不超过基准指数的3倍 最近6个月日均持股帐户数不低于1万户
标的股价变化
次日标的证券跌停至 4.41元，无实值合约。
加挂合约
•此时，最接近平值的行
权价是4.4元，需要加挂
使至少有一个实值合约。 •因此需加挂行权价格 4.2元（实值），空缺的 价格间距补齐，即共需 加挂4.2元、4.4元、4.6 元三个合约。
5.5元（虚值）
1.5 合约代码与简称
标的代码 到期年份 月合约,调整后变为A，再次调整 变为B,依此类推
加入到现有期权合约序列中
同时存在的期权合约数目将很多
注：合约新挂包括认购、认沽，四个到期月份，三或五个行权价（平值、 实值、虚值）组合共24个或40个合约。
1.4 合约挂牌（2） 合约加挂举例（以认购期权为例） 初始挂牌
标的证券价格4.9元 初始挂牌合约的行权价分别 为 4.8元（实值） 5元（最接近平值的行权价）
交易最小单位
交割方式
1张
实物交割
1.3 行权价格间距
行权价格 行权价格间距(元)
1元或以下 1元至2元（含） 2元至5元（含） 5元至10元（含） 10元至20元（含） 20元至50元（含） 50元至100元（含）
0.05 0.10 0.20 0.50 1.00 2.00 5.00
100元以上
ห้องสมุดไป่ตู้
10.00
22 24 . . . 48 50 55 60 . . . 95 100 110 120
1.4 合约挂牌（1）
老合约到期摘牌 新月份合约挂牌
•新月份上市一次新挂24或40个:2× 4×3（or5) •价格变动加挂:保证实值、虚值至少各1个
新合约上市
股价变动，实值 虚值合约数不足 加挂新合约补足 数量
ETF标的选择标准
融资融券标的 成立时间不少于6个月
最近6个月日均市值不低于100亿元
最近6个月日均成交额不低于3亿元 最近6个月日均持有帐户数不低于1万户
标的证券名单每六个月 调整和公布一次
1.2 合约条款
项目
合约类型 合约单位 到期月份 最后交易日 行权日 履约方式 行权价 最小报价单位 同时推出认购期权和认沽期权
20元以下（含） 20-100元（含） 100元以上
10000 5000 1000
当月、下月、下季、隔季 到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延） 同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30时段） 欧式 根据靠档原则确定（行权价格间距），对于同一到期月份的合约，行权价格序 列包括1个平值、1-2个实值、1-2个虚值 0.001元
个股期权业务方案介绍
2013 年10月经纪事业部 SYWG 11 September 2008
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目录
一、上交所个股期权合约 二、交易制度
三、风险控制
四、行权与结算
一、上交所个股期权合约
1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 合约标的选择标准 合约条款 行权价格间距 合约挂牌 合约代码与简称 合约调整 合约停牌
先确定平值期权，再确定实值、虚值期权。 平值期权行权价，就近原则，等距选大值。
例：标的价格2.33元，平值期权行权价2.4元 标的价格5.5元，平值期权行权价5.5元
0.05 0.1 0.15 . . 1 1.1 1.2 . . .2 2.2 2.4 . .. 4.6
4.8 5 5.5 6 6.5 . . . 9.5 10 11 . . . 19 20
1.6 合约调整（2）
2.调整公式——除息 新行权价格＝原行权价格×[(除息前一日标的证券收盘价-每股红利)/除息前一日标 的证券收盘价]
新合约单位＝原合约单位×原行权价格/新行权价格
除息日权利金参考价＝原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单 位。该价格仅作涨跌幅设置使用。
1.6 合约调整（3）