个股期权业务方案介绍(PPT 50张)
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个股期权系统功能介绍讲义PPT教案
逐日盯市是指在每日的个股期权日终清算时对相关风险项进行风险计算和风险揭示（所有风险 通知都可在【风险通知发送】中查询到并可点击“发送通知”按钮完成风险通知的发送），包 含以下风险项：
逐日盯市 53-合约调整日备兑股份不足检查（根据分红派息设置中设置的提前通知天数提前通知，不
带具体数量，日终清算产生）；
个股期权系统功能介绍讲义
会计学
1
目录
1 个股期权开户 2 个股期权交易 3 个股期权风险监控 4 个股期权风险处置
第1页/共48页
第一章
个股期权开户
•
合约账户开立
•
交易级别设置及调整
•
买入额度设置及调整
•
自动行权协议签署
第2页/共48页
个股期权合约账户的开立在金证统一账户系统中进行（账户系 统非金证的除外），菜单位置为： 【个股期权管理】-【个股
个股期权特殊手续费设置：用于设置单个客户的手续费。
个股期权客户手续费设置：用于不同机构、不同资产组别的手续费设置。 首先在【机构数据字典】菜单中（字典标识为COM_CFG）设置机构的 费用模板编号；
在【个股期权标准手续费设置】菜 单中设置该机构对应费用模板编号 的费用费率（如右图）；
在【个股期权客户手续费设置】菜 单中设置该机构对应费用模板编号 的资产组别（如右图）。
强制平仓 1.保证金风险强制平仓
2.客户持仓风险强制平仓 3.备兑不足强制平仓
第28页/共48页
保证金风险强制平仓主要有几种场景：
保证金风险强制平仓 1.客户保证金不足且未能在券商规定时间内补足或自行平仓，
使得保证金风险率达到券商设置的平仓线时，可对客户进行平 仓以达到控制保证金风险的目的 2.结算参与人衍生品账户维持保证金不足时，可根据中登返回 的通知信息去进行相应的补足或对客户进行强制平仓，以达到 控制保证金风险目的
个股期权培训讲义(PPT 90页)
个股期权培训讲义 (PPT 90页)
课程大纲
1 个股期权概述 23 个股期权合约设计 3 个股期货运作管理 43 个股期权交易制度 5 个股期权风险控制
一、期权的历史
➢ 最早可追溯到公元前七世纪，在亚里士多德的著作《 Politics》中提到了泰勒斯（Thales of Miletus），在某 一年他预测到明年将迎来橄榄的丰收年，而要想榨取 橄榄油，又不得不需要橄榄榨油器。
➢ 认购期权的价值与股价的走势正相关； ➢ 认购期权持有人的收益没有上限，最大损失为期权权
利金； ➢ 卖出认购期权的最大损失没有上限； ➢ 只有在合约标的物的市场价高于行权价时，认购期权
才有行权价值，否则行权会造成额外亏损。
认沽期权的基本特征 ➢ 给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格卖出 一种股票的权利； ➢ 认沽期权的价值与股价的走势负相关； ➢ 认沽期权持有人的收益有上限，最大损失为期权权利 金； ➢ 卖出认沽期权的最大损失有上限； ➢ 只有在合约标的物的市场价低于行权价时，认沽期权 才有行权价值，否则行权会造成额外亏损。
二、发展现状
全球各类金融衍生品交易量占比
2012年股票期权的交易量已超 过股指期权，约占衍生品交易量的 24% 股票期权与ETF期权交易量合计 已超过衍生品交易量的30%
2012年
2005 年开始，衍生品业务占全球投行总收入的 比例已经超过了股票经纪、自营和承销三大投行 传统业务之和，成为投行最主要的收入来源，其 中股票类衍生品（主要是期权）的收入占比一直 在10%上下浮动.
推迟买卖股票决策，锁 定买卖价格
通过卖出期权，增 强持股收益，降低 买入成本
期权用途
进行杠杆性看多或看 空的方向性交易
通过期权组合策略交易，形成不同的风险和收益组 合，进行套利、做市等
课程大纲
1 个股期权概述 23 个股期权合约设计 3 个股期货运作管理 43 个股期权交易制度 5 个股期权风险控制
一、期权的历史
➢ 最早可追溯到公元前七世纪，在亚里士多德的著作《 Politics》中提到了泰勒斯（Thales of Miletus），在某 一年他预测到明年将迎来橄榄的丰收年，而要想榨取 橄榄油，又不得不需要橄榄榨油器。
➢ 认购期权的价值与股价的走势正相关； ➢ 认购期权持有人的收益没有上限，最大损失为期权权
利金； ➢ 卖出认购期权的最大损失没有上限； ➢ 只有在合约标的物的市场价高于行权价时，认购期权
才有行权价值，否则行权会造成额外亏损。
认沽期权的基本特征 ➢ 给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格卖出 一种股票的权利； ➢ 认沽期权的价值与股价的走势负相关； ➢ 认沽期权持有人的收益有上限，最大损失为期权权利 金； ➢ 卖出认沽期权的最大损失有上限； ➢ 只有在合约标的物的市场价低于行权价时，认沽期权 才有行权价值，否则行权会造成额外亏损。
二、发展现状
全球各类金融衍生品交易量占比
2012年股票期权的交易量已超 过股指期权，约占衍生品交易量的 24% 股票期权与ETF期权交易量合计 已超过衍生品交易量的30%
2012年
2005 年开始，衍生品业务占全球投行总收入的 比例已经超过了股票经纪、自营和承销三大投行 传统业务之和，成为投行最主要的收入来源，其 中股票类衍生品（主要是期权）的收入占比一直 在10%上下浮动.
推迟买卖股票决策，锁 定买卖价格
通过卖出期权，增 强持股收益，降低 买入成本
期权用途
进行杠杆性看多或看 空的方向性交易
通过期权组合策略交易，形成不同的风险和收益组 合，进行套利、做市等
个股期权业务基本知识介绍(PPT 56页)
➢ 股票期权是最早出现的场内期权合约，1973年在芝加哥期权交易所推出第 一批以16只个股为标的期权合约。场内股票期权的发展历程如下表：
年份
1973年 1974年 1975年 1976年 1982年
交易所
芝加哥期权交易所（CBOE） 美国证券交易所（AMEX） 费城证券交易所（PHEX） 太平洋证券交易所（PASE）和中西部证券交易所（MWSE） 纽约证券交易所（NYSE）
个股期权业务基本知识介绍
信用交易部专题业务培训
二零一三年十二月
主要内容
目录
一．期权的历史与现状 二．个股期权的基础知识 三．投资人参与个股期权交易的基本策略 四．投资者关注的个股期权热点问题
第2页
（一）古代期权历史
➢ 期权是一个古老的概念。尽管至今我们都不知道第一个期权合约是什么 时候开始交易的，但是，传说罗马人和腓尼基人在船运活动中便采用了 类似的合约。而载入文字记载的圣经故事和橄榄压榨机的故事。
➢从全球范围来看，个股期权在诞生以来的近40年里取得了迅猛的发展，成 为目前交易最活跃的衍生品。 近10年来，全球期权合约成交量 稳步上升，2011年达到120.3亿手 ，其中个股期权占到70.6亿手。 据统计，2012年个股期权的交易 量占到全球84个交易所衍生品交 易总量的30.5%。
第6页
（五）个股期权交易地区分布
➢ 按行权价格与标的证券市价的关系划分，分为实值期权、平值期权和虚值期权： 1. 实值期权，也称价内期权，是指行权价格低于标的证券的市场价格的认购期权， 或者行权价格高于标的证券市场价格的认沽期权。 2. 平值期权，也称价平期权，是指行权价格与标的证券的市场价格相同或最为接近 的认购（认沽）期权。 3. 虚值期权，也称价外期权，是指行权价格高于标的证券的市场价格的认购期权， 或者行权价格低于标的证券市场价格的认沽期权。
《个股期权培训》课件
《个股期权培训》PPT课 件
在这个《个股期权培训》的PPT课件中，我们将深入探讨个股期权的概念、交 易方式、交易策略和风险控制，帮助您理解并掌握个股期权交易的技巧和策 略。
什么是个股期权
• 个股期权的定义 • 个股期权的权利和义务 • 个股期权的分类
个股期权的价值
• 个股期权的内在价值 • 个股期权的时间价值 • 个股期权合理价格计算公式
个股期权的交易方式
• 个股期权合约 • 个股期权交易所 • 个股期权经纪商
期权交易策略
• 买入看涨期权 • 买入看跌期权 • 卖出看涨期权 • 卖出看跌期权
风险控制
• 风险敞口管理 • 风险分散化策略 • 交易量和头寸控制
ห้องสมุดไป่ตู้
实例分析
• 案例一：购买看涨期权 • 案例二：购买看跌期权 • 案例三：卖出看涨期权 • 案例四：卖出看跌期权
期权交易中的误区
• 短期行为 • 盲目跟风 • 高杠杆操作
总结
• 理解个股期权的概念和价值 • 学习期权交易策略和风险控制技巧 • 避免期权交易中的常见误区
在这个《个股期权培训》的PPT课件中，我们将深入探讨个股期权的概念、交 易方式、交易策略和风险控制，帮助您理解并掌握个股期权交易的技巧和策 略。
什么是个股期权
• 个股期权的定义 • 个股期权的权利和义务 • 个股期权的分类
个股期权的价值
• 个股期权的内在价值 • 个股期权的时间价值 • 个股期权合理价格计算公式
个股期权的交易方式
• 个股期权合约 • 个股期权交易所 • 个股期权经纪商
期权交易策略
• 买入看涨期权 • 买入看跌期权 • 卖出看涨期权 • 卖出看跌期权
风险控制
• 风险敞口管理 • 风险分散化策略 • 交易量和头寸控制
ห้องสมุดไป่ตู้
实例分析
• 案例一：购买看涨期权 • 案例二：购买看跌期权 • 案例三：卖出看涨期权 • 案例四：卖出看跌期权
期权交易中的误区
• 短期行为 • 盲目跟风 • 高杠杆操作
总结
• 理解个股期权的概念和价值 • 学习期权交易策略和风险控制技巧 • 避免期权交易中的常见误区
个股期权ppt课件
案例三：组合策略应用
总结词
灵活应对市场变化、降低风险
VS
详细描述
投资者可以将买入看涨期权和卖出看跌期 权进行组合，形成一种复合策略。通过组 合策略，投资者可以根据市场走势灵活应 对，在股票价格上涨或下跌时都能获得收 益。同时，通过组合策略可以降低单一策 略的风险，提高投资组合的稳定性。
交易单位
期权的交易单位为“手”，一手通常代表一张或若干张合约。
报价方式
期权的报价方式包括“行权价格”、“行权比例”、“到期月份”等 ，其中行权价格和行权比例是最重要的报价方式。
交易时间
期权的交易时间通常与股票市场一致，具体时间可根据不同交易所的 规定而有所不同。
期权监管
01
监管机构
各国政府和监管机构对期权市场的监管通常由证券监督管理机构负责，
如中国的证监会、美国的SEC等。
02
监管内容
监管机构对期权市场的监管主要包括对交易规则、市场准入、信息披露
等方面的规定。
03
监管方式
监管机构可以通过现场检查、非现场检查等方式对期权市场进行监管，
同时也可以通过制定法律法规等方式对期权市场进行规范。
CHAPTER
06
期权实战案例分析
案例一：买入看涨期权策略
失。
风险度量
波动性风险
通过历史波动率、隐含波动率等指标，评估期权 价格波动对投资组合的影响。
利率风险
利率变动会影响期权价格，需根据利率走势预测 ，调整投资组合以降低风险。
信用风险
对手方违约可能导致期权无法行权，需对对手方 信用状况进行评估，降低信用风险。
风险控制
止损控制
设置合理的止损点，一旦达到止损点，及时平仓以控制损失。
个股期权交易策略课件PPT61张
1.1买入认购期权策略介绍
最大收益：无限 最大损失：权利金 盈亏平衡点：行权价格+权利金
1
1.2买入认沽期权策略介绍
最大收益：行权价格-权利金 最大损失：权利金 盈亏平衡点：行权价格-权利金
2
1.3卖出认购期权策略介绍
最大收益：权利金 最大损失：无限 盈亏平衡点：行权价格+权利金
3
1.4卖出认沽期权策略介绍
24
1.4卖出认沽期权策略介绍
最大收益：权利金 最大损失：行权价格-权利金 盈亏平衡点：行权价格-权利金
25
ห้องสมุดไป่ตู้
1.4卖出认沽期权策略运用
举例 ：投资者认为工商银行价格近期会小幅上涨或维持不变，当前股价 为5.5元，卖出工商银行认沽期权，行权价格为5.4元，期限为两个月， 期权权利金为0. 1元。
情形1：期权到期时，股票价格上涨到6.2元，投资者卖出的期权不会被 行权，获得全部权利金0.1元。 收益的上限是权利金
➢若股价上升至4.05元以上，期权买方则会行权买入工行，因为投资者已 收到每股0.1元的权利金，所以只有当股价在到期高于4.15元（4.05元+0.1 元）时，该策略才会较不卖出期权为差。假设到期日工商银行涨至4.30元 ，则认购期权买方会行权以4.05元买入工行，届时每股将减少收益4.304.05-0.1=0.15元。
投资者预计股票价格变化较小或者小幅上涨，如预计行情大幅上涨 或者大幅下跌时都不应采取此策略。 使用目的： 1、赚取卖出股票认购期权所获得权利金（主要目的） 2、可以以一个预期的价格卖出自己所持有的股票，类似设定股票
止盈价位。 操作：
通常是卖出虚值（价外）认购期权。
35
2.1备兑卖出认购期权策略的风险与收益
最大收益：无限 最大损失：权利金 盈亏平衡点：行权价格+权利金
1
1.2买入认沽期权策略介绍
最大收益：行权价格-权利金 最大损失：权利金 盈亏平衡点：行权价格-权利金
2
1.3卖出认购期权策略介绍
最大收益：权利金 最大损失：无限 盈亏平衡点：行权价格+权利金
3
1.4卖出认沽期权策略介绍
24
1.4卖出认沽期权策略介绍
最大收益：权利金 最大损失：行权价格-权利金 盈亏平衡点：行权价格-权利金
25
ห้องสมุดไป่ตู้
1.4卖出认沽期权策略运用
举例 ：投资者认为工商银行价格近期会小幅上涨或维持不变，当前股价 为5.5元，卖出工商银行认沽期权，行权价格为5.4元，期限为两个月， 期权权利金为0. 1元。
情形1：期权到期时，股票价格上涨到6.2元，投资者卖出的期权不会被 行权，获得全部权利金0.1元。 收益的上限是权利金
➢若股价上升至4.05元以上，期权买方则会行权买入工行，因为投资者已 收到每股0.1元的权利金，所以只有当股价在到期高于4.15元（4.05元+0.1 元）时，该策略才会较不卖出期权为差。假设到期日工商银行涨至4.30元 ，则认购期权买方会行权以4.05元买入工行，届时每股将减少收益4.304.05-0.1=0.15元。
投资者预计股票价格变化较小或者小幅上涨，如预计行情大幅上涨 或者大幅下跌时都不应采取此策略。 使用目的： 1、赚取卖出股票认购期权所获得权利金（主要目的） 2、可以以一个预期的价格卖出自己所持有的股票，类似设定股票
止盈价位。 操作：
通常是卖出虚值（价外）认购期权。
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2.1备兑卖出认购期权策略的风险与收益
2024年度期权(课堂原创)PPT幻灯片
分散交易、个性化合约、灵活度高、 监管相对宽松，如柜台交易市场（ OTC）等。
2024/2/3
10
做市商制度及影响
做市商制度
做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某 些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资 者进行证券交易。
则不一定。
14
波动率
波动率越大，期权价格 越高，因为波动率反映 了标的资产价格的不确
定性。
二叉树定价模型介绍
基本原理
二叉树定价模型基于风险中性原 理，通过构造一个无风险的投资 组合来复制期权收益，从而推导
出期权价格。
模型构建
模型假设在每个小的时间间隔内 ，标的资产价格只有上涨或下跌 两种可能，通过计算各种可能路 径下的期权收益并贴现到现值，
风险管理应用
通过计算希腊字母，可以了解期权价格对各种市场因素变化的敏感度，从而制定相应的风 险管理策略。例如，通过调整Delta中性策略来对冲标的资产价格变动的风险。
注意事项
在使用希腊字母进行风险管理时，需要注意各个希腊字母之间的相互影响以及市场环境的 变化，及时调整风险管理策略。
17
04
投资策略与实战技巧
2024/2/3
12
03
期权定价原理与模型
2024/2/3
13
影响期权价格因素分析
标的资产价格
标的资产价格是影响期 权价格的最主要因素，
一般呈正相关关系。
2024/2/3
行权价格
行权价格与期权价格呈 负相关关系，即行权价 格越高，期权价格越低
。
剩余到期时间
对于欧式期权，剩余到 期时间越长，期权价格 越高；对于美式期权，
个股期权业务介绍
2023-11-05CATALOGUE目录•个股期权业务概述•个股期权业务类型与产品•个股期权交易机制与流程•个股期权的风险与控制措施•个股期权的投资策略与案例分析•个股期权业务的未来发展趋势与展望01个股期权业务概述定义与特点风险管理工具：个股期权可以为投资者提供多样化的风险管理工具，如通过买入看涨或看跌期权对冲股票价格波动的风险。
定价方式灵活：个股期权的定价方式较灵活，可基于市场价格、波动率、剩余到期时间等因素进行定价。
买卖双方权利义务不对称：期权的买方支付权利金后获得行权权利，但不承担行权义务；卖方收到权利金后需承担行权义务。
定义：个股期权是指以单一股票作为标的资产的期权合约，赋予买方在一定期限内以固定价格购买或出售股票的权利。
特点个股期权业务最早起源于美国，早期处于探索和试点阶段，参与交易的投资者数量较少。
发展历程早期探索阶段随着市场成熟度和监管政策的完善，个股期权业务进入快速发展阶段，交易规模和投资者数量大幅增加。
快速发展阶段目前，个股期权业务在全球范围内已经进入成熟阶段，成为投资者广泛使用的风险管理工具。
成熟阶段个人投资者个人投资者可以通过证券公司或期货公司等金融机构参与个股期权交易。
机构投资者机构投资者包括基金公司、保险公司、银行等，这些机构通常拥有专业的投资团队和丰富的投资经验，可以进行更为复杂的期权交易。
参与主体02个股期权业务类型与产品场内个股期权场内个股期权是指在交易所内进行交易的个股期权合约。
定义特点产品类型操作方式具有标准化程度高、流动性好、价格透明度高、交易成本低等优点。
主要包括认购期权和认沽期权两种类型。
投资者可以通过证券公司或期货公司等会员单位进行交易，以赚取权利金差价或行权收益。
场外个股期权场外个股期权是指在交易所之外进行交易的个股期权合约。
定义具有个性化程度高、灵活性大、价格谈判空间大等优点。
特点可以根据客户需求定制各种类型的期权合约，如认购、认沽、美式、欧式等。
期权及个股期权31页PPT
0.001元
1张 实物交割
合约代码
上交所个股期权
标的代码
到期年份
月合约
共19位 合约代码:601398C1309M00380 1
标示字段 行权价因标的证券除权 除息修改的次数
认购/认沽
到期月份
行权价格
标的简称
到期月份
共20个字符 合约简称: 工商银行购9月380A
认购/认沽
行权价格
风控措施
上交所个股期权
交割方式
同时推出认购期权和认沽期权
20元以下（含） 20-100元（含） 100元以上
10000 5000 1000
当月、下月、下季、隔季
到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30时段） 欧式
根据靠档原则确定（行权价格间距），对于同一到期月份的合约， 行权价格序列包括1个平值、1-2个实值、1-2个虚值
保证金、互保金 限仓限购限开仓
合格投资人
风控制度
大户报告 强行平仓 风险警示
前端控制和盘中试算
目录
1. 发展历程 2. 期权介绍 3. 价值分析 4. 个股期权 5. 个股期权实务
个股期权
个股期权业务到底意味这什么
如何认识个股期权业务
以产品对比来看
从券商的角度来看
这是一个最好的时代， 也是一个最坏的时代；
合约标的
上交所个股期权
选择标准：参照国际经验，借鉴国内相关产品运作，遵循上交所产品 设计思想，个股期权标的选择应满足如下条件：
规模大 抗操纵能力强
流动性好
波动性适中
股票标的选择标准
ETF标的选择标准
Ø上证50指数样本股, 且是融资融券标的 Ø 上市时间不少于6个月 Ø 最近6个月日均流通市值不低于500亿元 Ø 最近6个月日均成交金额不低于3亿元 Ø 最近6个月日均波动率不超过基准指数的3倍 Ø 最近6个月日均持股帐户数不低于1万户
个股期权业务方案介绍.ppt
证金
收取比例高于中国结算对结算参与人收 取保证金的水平。 属于客户所有。 结算参与人自营业务保证金必须与经纪 业务分账结算。
备兑开仓通过锁定全额合约标的证券充当保证金。 除备兑开仓外，初期其他开仓只能用现金作为保证金。
3.1 保证金（2）
2.客户保证金的收取
收取比例由券商规定，但要高于登记公司对券商收取保证金的水平。 属于客户所有，用于客户的交易结算，严禁挪作他用。
认沽期权涨跌幅 = max｛0.001，min [（2×行权价－正股价），正股价]×10％｝
以开盘集合竞价价格作为第一个参考价格，盘中相对参考价格涨跌幅度达 到30%时（参考价格低于0.01元时为100%），进入5分钟的集合竞价交易
，产生的价格为最新参考价格。
断路器导致的集合竞价交易开始时，尚未成交的市价订单将自动取消。 断路器导致的集合竞价阶段，交易系统只接受限价订单，并且不接受撤单
行权总量、每个期权合约行权明细信息。 距离到期日不足10个交易日的期权合约信息。当日停牌及复牌的期权合 约信息。近期进行合约调整的期权合约信息（持续到调整后10个交易日）
行权信息 提醒信息
2.6 行权指令
对行权日，行权时间延长半小时（增加15:00--15:30时段），可进行行权 委托（由券商进行前端控制，委托数量不得超过净持仓数量）。 行权指令申报当日有效。行权申报可多次申报，行权数量累计计算，可撤 消行权委托。行权日买入的期权，当日可以行权。
交易最小单位
交割方式
1张
实物交割
1.3 行权价格间距
行权价格 行权价格间距(元)
1元或以下 1元至2元（含） 2元至5元（含） 5元至10元（含） 10元至20元（含） 20元至50元（含） 50元至100元（含）
收取比例高于中国结算对结算参与人收 取保证金的水平。 属于客户所有。 结算参与人自营业务保证金必须与经纪 业务分账结算。
备兑开仓通过锁定全额合约标的证券充当保证金。 除备兑开仓外，初期其他开仓只能用现金作为保证金。
3.1 保证金（2）
2.客户保证金的收取
收取比例由券商规定，但要高于登记公司对券商收取保证金的水平。 属于客户所有，用于客户的交易结算，严禁挪作他用。
认沽期权涨跌幅 = max｛0.001，min [（2×行权价－正股价），正股价]×10％｝
以开盘集合竞价价格作为第一个参考价格，盘中相对参考价格涨跌幅度达 到30%时（参考价格低于0.01元时为100%），进入5分钟的集合竞价交易
，产生的价格为最新参考价格。
断路器导致的集合竞价交易开始时，尚未成交的市价订单将自动取消。 断路器导致的集合竞价阶段，交易系统只接受限价订单，并且不接受撤单
行权总量、每个期权合约行权明细信息。 距离到期日不足10个交易日的期权合约信息。当日停牌及复牌的期权合 约信息。近期进行合约调整的期权合约信息（持续到调整后10个交易日）
行权信息 提醒信息
2.6 行权指令
对行权日，行权时间延长半小时（增加15:00--15:30时段），可进行行权 委托（由券商进行前端控制，委托数量不得超过净持仓数量）。 行权指令申报当日有效。行权申报可多次申报，行权数量累计计算，可撤 消行权委托。行权日买入的期权，当日可以行权。
交易最小单位
交割方式
1张
实物交割
1.3 行权价格间距
行权价格 行权价格间距(元)
1元或以下 1元至2元（含） 2元至5元（含） 5元至10元（含） 10元至20元（含） 20元至50元（含） 50元至100元（含）
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1.6 合约调整（4）
4.调整公式——除权除息
标的证券除权除息参考价=（除权除息前一日标的证券收盘价-每股红利+配股价×配股率）/ （1+送股率+配股率）
新行权价格＝原行权价格×(标的证券除权除息参考价/除权除息前一日标的证券收盘价)
新合约单位＝原合约单位×(除权除息前一日标的证券收盘价)/标的证券除权除息参考价; 除权除息日权利金参考价=原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单位。 该价格仅作涨跌幅设置使用。
个股期权业务方案介绍
2013 年10月经纪事业部 SYWG 11 September 2008
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目录
一、上交所个股期权合约 二、交易制度
三、风险控制
四、行权与结算
一、上交所个股期权合约
1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 合约标的选择标准 合约条款 行权价格间距 合约挂牌 合约代码与简称 合约调整 合约停牌
1.6 合约调整（2）
2.调整公式——除息 新行权价格＝原行权价格×[(除息前一日标的证券收盘价-每股红利)/除息前一日标 的证券收盘价]
新合约单位＝原合约单位×原行权价格/新行权价格
除息日权利金参考价＝原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单 位。该价格仅作涨跌幅设置使用。
1.6 合约调整（3）
1.1 合约标的选择标准
规模大 抗操纵能力强 流动性好 波动性适中
股票标的选择标准
上证50指数样本股，且是融资融券标的 上市时间不少于6个月 最近6个月日均流通市值不低于500亿元 流通股本不低于10亿股； 最近6个月日均成交金额不低于3亿元 最近6个月日均波动率不超过基准指数的3倍 最近6个月日均持股帐户数不低于1万户
3.调整公式——除权
标的证券除权参考价=（除权前一日标的证券收盘价+配股率×配股价）/（1+配股率
+送股率）
新行权价格＝原行权价格×(标的证券除权参考价/除权前一日标的证券收盘价)
新合约单位＝原合约单位×(除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权参考价); 除权日权利金参考价=原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单 位。该价格仅作涨跌幅设置使用。
ETF标的选择标准
融资融券标的 成立时间不少于6个月
最近6个月日均市值不低于100亿元
最近6个月日均成交额不低于3亿元 最近6个月日均持有帐户数不低于1万户
标的证券名单每六个月 调整和公布一次
1.2 合约条款
项目
合约类型 合约单位 到期月份 最后交易日 行权日 履约方式 行权价 最小报价单位 同时推出认购期权和认沽期权
22 24 . . . 48 50 55 60 . . . 95 100 110 120
1.4 合约挂牌（1）老合约到期Fra bibliotek牌 新月份合约挂牌
•新月份上市一次新挂24或40个:2× 4×3（or5) •价格变动加挂:保证实值、虚值至少各1个
新合约上市
股价变动，实值 虚值合约数不足 加挂新合约补足 数量
1.6 合约调整（5）
5.举例——除息 2012年6月14日（周四）为工商银行的除权除息日 工商银行前收盘价是4.2元 ，每股红利0.203元，2012年7月到期、行权价为4.0元、 合约单位为10000的认购期权 新行权价格＝原行权价格×[(除息前一日标的证券收盘价-每股红利)/除息前一日标 的证券收盘价] = 4 ×[(4.2-0.203)/4.2] = 3.8067 新合约单位＝原合约单位×原行权价格/新行权价=10000×4/3.8067=10507.7889 除息日权利金参考价＝原权利金结算×原合约单位/新合约单位。该价格仅作涨跌幅 设置使用。
先确定平值期权，再确定实值、虚值期权。 平值期权行权价，就近原则，等距选大值。
例：标的价格2.33元，平值期权行权价2.4元 标的价格5.5元，平值期权行权价5.5元
0.05 0.1 0.15 . . 1 1.1 1.2 . . .2 2.2 2.4 . .. 4.6
4.8 5 5.5 6 6.5 . . . 9.5 10 11 . . . 19 20
标的股价变化
次日标的证券跌停至 4.41元，无实值合约。
加挂合约
•此时，最接近平值的行
权价是4.4元，需要加挂
使至少有一个实值合约。 •因此需加挂行权价格 4.2元（实值），空缺的 价格间距补齐，即共需 加挂4.2元、4.4元、4.6 元三个合约。
5.5元（虚值）
1.5 合约代码与简称
标的代码 到期年份 月合约,调整后变为A，再次调整 变为B,依此类推
交易最小单位
交割方式
1张
实物交割
1.3 行权价格间距
行权价格 行权价格间距(元)
1元或以下 1元至2元（含） 2元至5元（含） 5元至10元（含） 10元至20元（含） 20元至50元（含） 50元至100元（含）
0.05 0.10 0.20 0.50 1.00 2.00 5.00
100元以上
10.00
加入到现有期权合约序列中
同时存在的期权合约数目将很多
注：合约新挂包括认购、认沽，四个到期月份，三或五个行权价（平值、 实值、虚值）组合共24个或40个合约。
1.4 合约挂牌（2） 合约加挂举例（以认购期权为例） 初始挂牌
标的证券价格4.9元 初始挂牌合约的行权价分别 为 4.8元（实值） 5元（最接近平值的行权价）
20元以下（含） 20-100元（含） 100元以上
10000 5000 1000
当月、下月、下季、隔季 到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延） 同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30时段） 欧式 根据靠档原则确定（行权价格间距），对于同一到期月份的合约，行权价格序 列包括1个平值、1-2个实值、1-2个虚值 0.001元
共17位
合约代码:601398C1309M00380
认购/认沽 到期月份 行权价格
标的简称
到期月份
共20个字符
合约简称: 工商银行购9月380
认购/认沽 行权价格
1.6 合约调整（1）
1.当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，期权合约需要 作相应调整，以维持买卖双方的权益不变，主要包括： 合约金额（名义价值，即行权价格*合约单位）不变； 合约市值（权利金*合约单位）不变，可用现金补偿。 合约调整日为标的证券除权除息日，主要调整行权价格与合约单位。通过上市 公司协调，除权除息日不安排在行权日（因所送股或配股可能需要几个交易日才能 到账）。标的证券发布权益分配、公积金转增股本、配股等实施公告时，期权合约 同时公告相应调整信息，并在调整日再公告调整信息。合约单位调整时采取四舍五 入的方式取整数股数，余数部分采用现金结算。