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外汇汇率与汇率制度ppt课件
标价数的数字比以前增多， 则表明外汇汇率↓，本币汇率↑
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。
国际金融之汇率制度介绍课件
度产生影响，如降低汇
率波动性
03
数字货币可能改变汇率
制度的监管方式，如加
强跨境支付监管
04
数字货币可能对汇率制
度产生影响，如促进国
际金融市场的一体化
区域货币合作
区域货币合作是指不同国家或地区之间通过 货币合作，实现货币稳定和金融一体化。
区域货币合作有助于降低汇率风险，促进国 际贸易和投资。
区域货币合作可以促进区域经济一体化，提 高区域经济竞争力。
3
调节国际收支：汇
率制度可以调节国
际收支，保持国际
收支平衡。
2
布雷顿森林体系
建立背景：二战后， 国际货币体系混乱， 需要建立新的国际 货币体系
01
建立时间：1944 年，布雷顿森林会 议
02
主要内容：美元与 黄金挂钩，其他国 家货币与美元挂钩， 实行固定汇率制度
03
04
崩溃：20世纪70年 代，美元危机，布 雷顿森林体系崩溃， 浮动汇率制度逐渐 取代固定汇率制度
响
2
通货膨胀：通货 膨胀率影响汇率 制度选择和汇率
水平
3
财政政策：财政 政策对汇率制度
产生重要影响
4
国际收支：国际 收支状况影响汇 率制度选择和汇
率水平
货币政策
01
利率政策：央行通过调整 利率来影响汇率
02
货币供应量：央行通过调 整货币供应量来影响汇率
03
外汇储备：央行通过调整 外汇储备来影响汇率
演讲人
目录
01. 汇率制度概述 02. 汇率制度的发展历程 03. 汇率制度的影响因素 04. 汇率制度的未来趋势
1
汇率制度的定义
1. 汇率制度是指一个国家或地区采用的 货币汇率制度。
金融学第03讲-汇率与汇率制度
⊙ 在直接标价法下，数值越高，说明单位本币价值 越低。在间接标价法下，正好相反。
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金融学第03讲-汇率与汇率制度
（二）汇率
⊙ 按照制定方法的不同分：基准汇率和套算汇率
l 基准汇率（benchmark exchange rate）：指本 币与对外经济交易中最常用主要货币的之间的汇率。 一般采用美元为基本外汇确定基准汇率。
l 我国目前11种基准汇率：
• 人民币兑美元、欧元、日元、英镑、港币、林吉特、卢布、澳 元、加元、新西兰元、新加坡元。
l 套算汇率（cross exchange rate）：又称交叉汇 率，是根据本国基准汇率换算出本币对其他国家汇率 的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。
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• 例如：RMB：USD=6.38，INR：USD=66.09
一、外汇和汇率
（一）外汇（foreign exchange） ⊙ 外汇有动态和静态两种含义。 ⊙ 动态意义的外汇是“国外汇兑”的简称，是指国际间的货币资
金汇付兑换行为，以及本币资产与外币资产之间的转换行为。 ⊙ 静态意义的外汇是指外币资产，有广义和狭义两种理解：
l 狭义的外汇：即以外币标示的、可用于国际结算的支付手段。 l 广义的外汇：泛指以外币标示的各种金融资产。按照IMF的定义，包括可
⊙ 标价方法不同分为：直接标价法和间接标价法
l 直接标价法（direct quotation）：以一单位的外 国货币作为标准计算应付多少本国货币表示的汇率。 大多数货币采用直接标价法（RMB）。
l 间接标价法（indirect quotation）：以一定数量 的本国货币单位为基准，计算应收多少外币来表示的 汇率。如英镑、美元、欧元。
金融学第03讲-汇率与汇率制度
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金融学第03讲-汇率与汇率制度
（二）汇率
⊙ 按照制定方法的不同分：基准汇率和套算汇率
l 基准汇率（benchmark exchange rate）：指本 币与对外经济交易中最常用主要货币的之间的汇率。 一般采用美元为基本外汇确定基准汇率。
l 我国目前11种基准汇率：
• 人民币兑美元、欧元、日元、英镑、港币、林吉特、卢布、澳 元、加元、新西兰元、新加坡元。
l 套算汇率（cross exchange rate）：又称交叉汇 率，是根据本国基准汇率换算出本币对其他国家汇率 的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。
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• 例如：RMB：USD=6.38，INR：USD=66.09
一、外汇和汇率
（一）外汇（foreign exchange） ⊙ 外汇有动态和静态两种含义。 ⊙ 动态意义的外汇是“国外汇兑”的简称，是指国际间的货币资
金汇付兑换行为，以及本币资产与外币资产之间的转换行为。 ⊙ 静态意义的外汇是指外币资产，有广义和狭义两种理解：
l 狭义的外汇：即以外币标示的、可用于国际结算的支付手段。 l 广义的外汇：泛指以外币标示的各种金融资产。按照IMF的定义，包括可
⊙ 标价方法不同分为：直接标价法和间接标价法
l 直接标价法（direct quotation）：以一单位的外 国货币作为标准计算应付多少本国货币表示的汇率。 大多数货币采用直接标价法（RMB）。
l 间接标价法（indirect quotation）：以一定数量 的本国货币单位为基准，计算应收多少外币来表示的 汇率。如英镑、美元、欧元。
金融学第03讲-汇率与汇率制度
国际货币体系与汇率制度(PPT 63页)(ppt版)
第六页，共六十四页。
• 4.联系汇率制度：是一种货币发行局制度。
• 香港的联系汇率制由来已久：港元与其他货币挂勾。
• 香港特区实际存在两种汇率，一种1美元：7.8港元的联系汇率； 另一种是受供求关系决定的市场汇率。
• 5.“美元化〞
• 形容任何货币制度以任何形式、任何程度对美元的依附。目 前所讨论的美元化是指一个国家以美元代替本国本币进行 (JÌNXÍNG)流通。
其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。 3.一个开放经济，到处可以看到汇率牌价表。
第二十五页，共六十四页。
外汇牌价(WÀI HUÌPÁI JIÀ)
第二十六ห้องสมุดไป่ตู้，共六十四页。
二、汇率(HUÌLǛ)的标价法
1．直接标价(BIĀO JIÀ)法 直接标价法是以外币以标准的标价方法，即把一定单位的外国
货币表示为等于假设干单位的本国货币。 世界上大多数国家包括我国在内都采用直接标价法。
• 二、国际货币体系的类型
第二页，共六十四页。
一、什么是国际货币(HUÒBÌ)体系
1. 对货币制度(HUÒ BÌZHÌDÙ)作出国际性的安排，是国际货币体系问题。
也就是说，当货币制度(HUÒ BÌZHÌDÙ )问题超出国界时，就成为国际货 币制度(HUÒ BÌZHÌDÙ )或国际货币体系问题。 2. 国际货币体系所指范围有多种：有涉及所有主要国家的；有涉 及某一地区的；有仅涉及双边或有限多边的，等等。
2．间接标价法 间接标价法是以本国货币为标准的标价方法，即把一定单位
的本国货币表示为假设干单位的外国货币。 目前世界上采用间接标价法的只有英国和美国。
第二十七页，共六十四页。
3．美元标价法
目前国际银行(YÍNHÁNG)间对外汇的报价，一般采用以美元为标准，报出美 元对各国货币的汇价，被称为美元标价法。即以一定单位的美元为标准， 折算为假设干单位的其他货币。美元之外的其他货币间的汇率那么由与美 元汇率套算求出。
• 4.联系汇率制度：是一种货币发行局制度。
• 香港的联系汇率制由来已久：港元与其他货币挂勾。
• 香港特区实际存在两种汇率，一种1美元：7.8港元的联系汇率； 另一种是受供求关系决定的市场汇率。
• 5.“美元化〞
• 形容任何货币制度以任何形式、任何程度对美元的依附。目 前所讨论的美元化是指一个国家以美元代替本国本币进行 (JÌNXÍNG)流通。
其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。 3.一个开放经济，到处可以看到汇率牌价表。
第二十五页，共六十四页。
外汇牌价(WÀI HUÌPÁI JIÀ)
第二十六ห้องสมุดไป่ตู้，共六十四页。
二、汇率(HUÌLǛ)的标价法
1．直接标价(BIĀO JIÀ)法 直接标价法是以外币以标准的标价方法，即把一定单位的外国
货币表示为等于假设干单位的本国货币。 世界上大多数国家包括我国在内都采用直接标价法。
• 二、国际货币体系的类型
第二页，共六十四页。
一、什么是国际货币(HUÒBÌ)体系
1. 对货币制度(HUÒ BÌZHÌDÙ)作出国际性的安排，是国际货币体系问题。
也就是说，当货币制度(HUÒ BÌZHÌDÙ )问题超出国界时，就成为国际货 币制度(HUÒ BÌZHÌDÙ )或国际货币体系问题。 2. 国际货币体系所指范围有多种：有涉及所有主要国家的；有涉 及某一地区的；有仅涉及双边或有限多边的，等等。
2．间接标价法 间接标价法是以本国货币为标准的标价方法，即把一定单位
的本国货币表示为假设干单位的外国货币。 目前世界上采用间接标价法的只有英国和美国。
第二十七页，共六十四页。
3．美元标价法
目前国际银行(YÍNHÁNG)间对外汇的报价，一般采用以美元为标准，报出美 元对各国货币的汇价，被称为美元标价法。即以一定单位的美元为标准， 折算为假设干单位的其他货币。美元之外的其他货币间的汇率那么由与美 元汇率套算求出。
汇率决定理论(PPT 46页)
动态含义： 外汇是国际汇兑的简称，指将 一个国家的货币兑换成另一个国家的货币， 清偿国际间债权债务关系的一种行为。在这 一意义上，外汇的概念等同于国际结算。最 初的外汇概念就是指它的动态含义。
静态含义：把以一个经济体货币表示的财产 权利转变为另一个经济体货币表示的财产权 利的手段与工具
汇率：两种货币之间进行交换的比价
（4）但纸币大量发行时，自由兑换遭破坏，以黄金输 送点为基础的汇率也会遭破坏
黄金输送点
指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的 界限. 实际汇率波动的范围。 具体来说黄金输送点，是指汇率的上涨或下 跌超过一定界限时，将引起黄金的输出或输 入，从而起到自动调节汇率的作用。其计算 公式为：黄金输送点＝铸币平价±1个单位 黄金运送费用 随着黄金输出量或输入量的增加，将减轻外 汇市场供给和需求的压力，缩小汇率上下波 动的幅度，并使其逐渐恢复或接近铸币平价， 这样就起到了自动调节汇率的作用。
一般意义上外汇的定义是静态的，特点如下： １．非动态，只是个支付手段 ２．必须具有国际性 ３．必须具有可偿性 ４．必须具有可兑换性 ５．货币发行国要具有相当规模的经济与实力 包括外币和外币资产
外汇的作用 １．价值度量功能 ２．国际购买手段 ３．国际支付手段 ４．国际储备手段
●升水（Forward Premium): FR＞SR (Direct Quotation)
●贴水（Forward Discount): FR< ＳR（Direct Quotation)
●平价（At Par): FR=SR
电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率等都是即期汇率的一种。
其他还包括：单一汇率、复合汇率、同业汇率、贸易汇率、金 融汇率等等
间接标价法（Indirect Quotation)＿以一 定单位本币为标准折算应收若干单位的外币， 只有少数国家采用。 £1=$1.6335/75 汇率↑→本币↑
静态含义：把以一个经济体货币表示的财产 权利转变为另一个经济体货币表示的财产权 利的手段与工具
汇率：两种货币之间进行交换的比价
（4）但纸币大量发行时，自由兑换遭破坏，以黄金输 送点为基础的汇率也会遭破坏
黄金输送点
指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的 界限. 实际汇率波动的范围。 具体来说黄金输送点，是指汇率的上涨或下 跌超过一定界限时，将引起黄金的输出或输 入，从而起到自动调节汇率的作用。其计算 公式为：黄金输送点＝铸币平价±1个单位 黄金运送费用 随着黄金输出量或输入量的增加，将减轻外 汇市场供给和需求的压力，缩小汇率上下波 动的幅度，并使其逐渐恢复或接近铸币平价， 这样就起到了自动调节汇率的作用。
一般意义上外汇的定义是静态的，特点如下： １．非动态，只是个支付手段 ２．必须具有国际性 ３．必须具有可偿性 ４．必须具有可兑换性 ５．货币发行国要具有相当规模的经济与实力 包括外币和外币资产
外汇的作用 １．价值度量功能 ２．国际购买手段 ３．国际支付手段 ４．国际储备手段
●升水（Forward Premium): FR＞SR (Direct Quotation)
●贴水（Forward Discount): FR< ＳR（Direct Quotation)
●平价（At Par): FR=SR
电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率等都是即期汇率的一种。
其他还包括：单一汇率、复合汇率、同业汇率、贸易汇率、金 融汇率等等
间接标价法（Indirect Quotation)＿以一 定单位本币为标准折算应收若干单位的外币， 只有少数国家采用。 £1=$1.6335/75 汇率↑→本币↑
人民币汇率制度ppt课件
3、 “一篮子货币”定制汇率制度（1973～1980年）
演变原因： 1973年3月，西方国家货币纷纷实行浮动汇率制度，汇率波动频繁。人民币
对外比价要保持相对合理，就必须根据国际市场汇率的波动，相应地上调或下 调。人民币汇率在固定汇率时期已确定的汇价水平的基础上，按“一篮子货币” 原则，确定对西方国家货币的汇价，即选择我国在对外经济贸易往来中经常使 用的若干种货币，按其重要程度和政策上的需要确定权重，根据这些货币在国 际市场的升降幅度，加权计算出人民币汇率。从1973年到1984年，选用的货币 和权重曾作过七次调整。
人民币汇率制度特征：
汇率不断上调，有利于我国获得较好的贸易条件
但带来明显的消极影响-人民币汇率偏高（增加了出口亏损，刺激了国内争外汇的倾向）
4、两个汇率双轨制时期:
官方汇率与贸易外汇内部结算价并存（1981～1984年） 官方汇率与外汇调剂价格并存（1985～1993年）
演变原因： ---从1979年起，我国全面进行了经济改革。为了适应外贸
人民币ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ率特征：主要是钉住美元，以国内外物价对比法为基础
演变原因：
人民币诞生初期，计划经济体制尚未建立，人民政府宣布人民币不以黄 金为基础，在实际操作中实行的是管理浮动制。人民币对美元汇率根据人民 币对美元的出口商品比价，进口商品比价和华侨日用生活费比价三者加权平 均来确定；这段时期，人民币汇率确定的依据是物价，其作用实际上是调节 对外贸易，照顾侨汇收入。
第一题：人民币汇率制度
题目
I 简述人民币汇率制度演变历程 2 人民币汇率制度演变的原因 3 人民币汇率制度各个时期的特征
人民币汇率制度总共经历了六个阶段的演变：
1.单一浮动汇率制 （1949～1952年）
汇率决定与汇率制度选择 PPT课件
信用货币制度下的汇率决定
• 购买力平价理论 – 一战后，金本位制崩溃，浮动汇率制产生，世界范围
内通货膨胀盛行背景下提出来的。
– 提出者：Cassel (Sweden)于1922年在代表作《1914年以 后的货币与外汇理论》中提出。
购买力平价说
• 该理论假定一价定律成立,即在忽略交易成本(如运输费用)和市场摩擦 (如贸易壁垒、关税等)的完全市场上,同样的货物无论在哪个国家以同 一种货币计量的出售价格都应该相同。 • 因此,购买力平价说认为,
– 一定时点上两种货币间的均衡汇率决定于两国货币各自所具有的购买力 之比(即绝对购买力平价说); – 汇率变动取决于两国货币购买力的变动或者理解为由两国通货膨胀的差 异决定(即相对购买力平价说)。
购买力平价说
购买力平价说
• 绝对购买力平价具有重要的解释力，但又有明显局限性。 – 1.选取哪些商品作为一蓝子商品存在困难。 – 2.不同国家的产品劳务质量性能不同。
外汇供求造成汇率在黄金输送点间有限波动
• 铸币平价未必等于汇率,因为外汇市场上汇率水平还会受到外汇供求关 系变化等多种因素的影响。 • 正如商品价格取决于商品的价值,而供求关系会使价格围绕价值上下波 动一样,在外汇市场上,汇率也是以铸币平价为中心,在外汇供求关系的 作用下上下波动的。 • 当某种货币供不应求时,其汇价会上涨,超过铸币平价;当某种货币供大 于求时,其汇价会下跌,低于铸币平价。
金融理论与政策
第十二章 汇率决定
与汇率制度选择
学习目标
• 1.掌握汇率决定的主要因素以及汇率变动的经济 影响 • 2.熟悉汇率制度选择的依据和影响 • 3.全面了解国际货币体系的历史沿革与人民币国 际化
目 录
1
汇率决定与汇率变动
国际汇率制度powerpoint18
第十一页，编辑于星期一：二十二点 四十九分 。
• 浮动汇率制下，汇率作为两国货币间的比价，体现了两 种货币的对外价值，而对外价值从根本上说是由货币的 对内价值决定的，只有货币的对外价值和对内价值两者 保持一致，才能维持汇率的稳定。因此，从根本上说， 两国纸币所代表的价值之比是浮动汇率制度下决定两国 货币汇率的基础。根据购买力平价理论，纸币所代表的 价值表现为该种货币的购买力，两国货币购买力之比， 被称为购买力平价。在这一理论中决定货币汇率的基础 是购买力平价。
• 国际汇率制度（Exchange Rate Regime or Exchange Rate System）是指各国政府或 货币当局对确定、调整和管理汇率的原则、 方法及机构进行的系统安排和规定。
• 主要包括五方面的内容：1.规定确定汇率的 依据；2.规定汇率波动的界限；3.规定维持 汇率应采取的措施；4.规定汇率应怎样调整； 5.规定本国货币是否可兑换。
第十四页，编辑于星期一：二十二点 四十九分 。
• 管理浮动（Managed Floating）又称“肮脏浮 动”（Dirty Floating），是指一国政府或货币 当局对外汇市场进行直接或间接的干预，使市场 汇率总是向对本国有利的方向浮动，或维持在于 本国有利的水平上的汇率安排。事实上，任何国 家的政府或货币当局都不会对汇率实行完全的 “自由浮动”，而是从本国利益出发，对外汇市 场进行必要的干预，使汇率朝着有利于本国经济 的方向浮动。
• 2．浮动汇率的分类 • （1）根据政府是否干预外汇市场进行分
类 • 自由浮动（Free Floating）又称“清洁浮动”
（Clean Floating），是指一国政府或货币 当局对其汇率不加任何干预，汇率变化完 全听任市场供求关系的影响自由波动的汇 率安排。自由浮动汇率是一种理想化的汇 率安排模式。
• 浮动汇率制下，汇率作为两国货币间的比价，体现了两 种货币的对外价值，而对外价值从根本上说是由货币的 对内价值决定的，只有货币的对外价值和对内价值两者 保持一致，才能维持汇率的稳定。因此，从根本上说， 两国纸币所代表的价值之比是浮动汇率制度下决定两国 货币汇率的基础。根据购买力平价理论，纸币所代表的 价值表现为该种货币的购买力，两国货币购买力之比， 被称为购买力平价。在这一理论中决定货币汇率的基础 是购买力平价。
• 国际汇率制度（Exchange Rate Regime or Exchange Rate System）是指各国政府或 货币当局对确定、调整和管理汇率的原则、 方法及机构进行的系统安排和规定。
• 主要包括五方面的内容：1.规定确定汇率的 依据；2.规定汇率波动的界限；3.规定维持 汇率应采取的措施；4.规定汇率应怎样调整； 5.规定本国货币是否可兑换。
第十四页，编辑于星期一：二十二点 四十九分 。
• 管理浮动（Managed Floating）又称“肮脏浮 动”（Dirty Floating），是指一国政府或货币 当局对外汇市场进行直接或间接的干预，使市场 汇率总是向对本国有利的方向浮动，或维持在于 本国有利的水平上的汇率安排。事实上，任何国 家的政府或货币当局都不会对汇率实行完全的 “自由浮动”，而是从本国利益出发，对外汇市 场进行必要的干预，使汇率朝着有利于本国经济 的方向浮动。
• 2．浮动汇率的分类 • （1）根据政府是否干预外汇市场进行分
类 • 自由浮动（Free Floating）又称“清洁浮动”
（Clean Floating），是指一国政府或货币 当局对其汇率不加任何干预，汇率变化完 全听任市场供求关系的影响自由波动的汇 率安排。自由浮动汇率是一种理想化的汇 率安排模式。
第十九章ISLMBP模型ppt课件
BP<0
0 若BP>0，即官方汇率高于市场均衡汇率
S$ B
F D$ $
→E有下降压力（本币有升值压力） →为维持E固定，央行购买外汇 →外汇储备↑
→国内货币供给量↑
18
四、名义汇率的市场决定机制
E
2、固定汇率制度下
E1
E*
E2
A
BP>0
E G
BP<0
S$ B
F D$
0
$
若BP<0，即官方汇率低于市场均衡汇率
39
一、固定汇率制 （1）货币政策
r
iF
E1
0
Y1
LM1
A
扩张性货币政策
LM右移至LM2 BP<0 LM2 本币贬值压力
央行购买本币、
BP
抛出外汇
LM左移， 回到LM1
Y不变，
IS
货币政策无效
Y
40
一、固定汇率制
（2）财政政策
r
LM1 A
iF
E1
E2
0
Y1
Y2
扩张性财政政策
IS右移至IS2
国际收支： 一国在一定时期内，从国外收进的全部货币资 金和向国外支付的全部货币资金的对比关系 国际收支平衡表： 在一定时期内，对一国与他国之间所进行的一 切经济交易加以系统记录的报表
4
一、国际收支平衡表
1、经常账户 商品交易
经常帐户 劳务交易 转移支付
经常账户盈余 ＝出口-进口 ＝NX
5
一、国际收支平衡表
21
六、购买力平价理论
同一价格定律 同一种商品在两个国家的货币购买力应相同 被认为是一种长期汇率理论
e EPf P
0 若BP>0，即官方汇率高于市场均衡汇率
S$ B
F D$ $
→E有下降压力（本币有升值压力） →为维持E固定，央行购买外汇 →外汇储备↑
→国内货币供给量↑
18
四、名义汇率的市场决定机制
E
2、固定汇率制度下
E1
E*
E2
A
BP>0
E G
BP<0
S$ B
F D$
0
$
若BP<0，即官方汇率低于市场均衡汇率
39
一、固定汇率制 （1）货币政策
r
iF
E1
0
Y1
LM1
A
扩张性货币政策
LM右移至LM2 BP<0 LM2 本币贬值压力
央行购买本币、
BP
抛出外汇
LM左移， 回到LM1
Y不变，
IS
货币政策无效
Y
40
一、固定汇率制
（2）财政政策
r
LM1 A
iF
E1
E2
0
Y1
Y2
扩张性财政政策
IS右移至IS2
国际收支： 一国在一定时期内，从国外收进的全部货币资 金和向国外支付的全部货币资金的对比关系 国际收支平衡表： 在一定时期内，对一国与他国之间所进行的一 切经济交易加以系统记录的报表
4
一、国际收支平衡表
1、经常账户 商品交易
经常帐户 劳务交易 转移支付
经常账户盈余 ＝出口-进口 ＝NX
5
一、国际收支平衡表
21
六、购买力平价理论
同一价格定律 同一种商品在两个国家的货币购买力应相同 被认为是一种长期汇率理论
e EPf P
人民币汇率制度
，从而促使这些国家先后放弃实施多年的钉
住美元汇率制度，转而实施更为灵活的汇率
制度。但事隔不久，这些国家的汇率又向钉 住美元复归，表现出一种“害怕浮动”的情形。 实际上这也是多方博弈的结果，在其他国家
都实行钉住美元制的时候，即使一国清楚固
定汇率制的弊端，率先采用浮动汇率制或者
钉住一篮子货币，都容易陷自己于较大的不 精品ppt模确板供定大家性使用之中，从而在贸易中受损。…
精品ppt模板供大家使用
第二就是非常有利于稳定国内私人部门 取得的外汇资产价值。因为现在的不管 私人还是企业持有的外汇资产大部分都 是美元资产，如果让美元今天一个样， 明天一个价，对于金融市场的波动就非 常大，这些资产就会面临一个汇率风险 问题。
精品ppt模板供大家使用
第三个优点就是它可以借助美元推进人民币 的国际化和区域化。因为不管是跌也好，升 也好，美元始终是国际流通性的一个最重要 的工具。人民币借助美元在国际上的影响力 ，有助于人民币在周边国家国际化、区域化 。现在香港、新加坡或者欧洲的一些市场， 银行就可以拿人民币直接和美元兑换。这在 很大程度上和人民币与美元非常稳定的挂钩 是有关系的。
在过去较长时期中，国际资本往来较小，进 出口贸易往来是最大量的国际交往项目；同 时，在严格的外汇管理下，国际收支的自发 影响也不大。因此，我国汇率政策的着力点 都在进出口贸易及汇率水平的确定方面。…
精品ppt模板供大家使用
即选用与我国外贸有关的若干种货币， 按照这些货币汇率波动的情况，运用加 权平均的方法计算出人民币汇率。
精品ppt模板供大家使用
一是中国存在进出口外汇结售汇制度， 资本项目的自由兑换还没有开放，中国 外汇市场上的市场机制还没有充分运转 起来；
二是中国经济的高速和平稳发展为人民 币的稳定奠定了基础，并且政府承担了 汇率波动的主要风险。
住美元汇率制度，转而实施更为灵活的汇率
制度。但事隔不久，这些国家的汇率又向钉 住美元复归，表现出一种“害怕浮动”的情形。 实际上这也是多方博弈的结果，在其他国家
都实行钉住美元制的时候，即使一国清楚固
定汇率制的弊端，率先采用浮动汇率制或者
钉住一篮子货币，都容易陷自己于较大的不 精品ppt模确板供定大家性使用之中，从而在贸易中受损。…
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第二就是非常有利于稳定国内私人部门 取得的外汇资产价值。因为现在的不管 私人还是企业持有的外汇资产大部分都 是美元资产，如果让美元今天一个样， 明天一个价，对于金融市场的波动就非 常大，这些资产就会面临一个汇率风险 问题。
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第三个优点就是它可以借助美元推进人民币 的国际化和区域化。因为不管是跌也好，升 也好，美元始终是国际流通性的一个最重要 的工具。人民币借助美元在国际上的影响力 ，有助于人民币在周边国家国际化、区域化 。现在香港、新加坡或者欧洲的一些市场， 银行就可以拿人民币直接和美元兑换。这在 很大程度上和人民币与美元非常稳定的挂钩 是有关系的。
在过去较长时期中，国际资本往来较小，进 出口贸易往来是最大量的国际交往项目；同 时，在严格的外汇管理下，国际收支的自发 影响也不大。因此，我国汇率政策的着力点 都在进出口贸易及汇率水平的确定方面。…
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即选用与我国外贸有关的若干种货币， 按照这些货币汇率波动的情况，运用加 权平均的方法计算出人民币汇率。
精品ppt模板供大家使用
一是中国存在进出口外汇结售汇制度， 资本项目的自由兑换还没有开放，中国 外汇市场上的市场机制还没有充分运转 起来；
二是中国经济的高速和平稳发展为人民 币的稳定奠定了基础，并且政府承担了 汇率波动的主要风险。
汇率与汇率制度.ppt
本文档全面阐述了外汇与汇率的相关知识。首先列举了常用国家和地区的货币名称符号，如英镑、美元、欧元等，并解释了外汇交易的一个实例，帮助理解交易过程中的询价与报价机制。接着澄清了关于外汇的误区，明确指出外汇并不等同于外国货币，并详细阐述了货币要成为外汇所必须具备的广泛接受性、可偿性和兑换性三个条件。此外，文档还深入讲解了汇率的概念，即一种货币用另一种货币表示的价格，并介绍了汇率的两种标价方法：直不同标价法之间汇率的折算方法，并指出了直接标价和间接标价法在银行与客户交易中的局限性。然而，本文档并未具体展开讲解10种汇率制度，而是聚焦于外汇与汇率的基础知识和相关概念。
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香港联系汇率制？？？
汪海潮 范瑛琦 王广洁
目
录
1 香港联系汇率制度概况
2 98香港金融危机回顾
3 香港汇率制度改革方向
4 香港联系汇率制的未来
香
港 香港联系汇率制形成的原由
联
系
汇 率
政治前景不明朗
制
度
概
资金大量外流
况
巨大的贬值压力
香
港 香港联系汇率制
联
系
香
港
2011年香 港 的 主 要 貿 易 伙 伴
汇
率
制
度
的
未
来
数据来源：香港金管局年报经济
结
论 我们小组认为：
目前阶段，联系汇率制更适合香港
长远来看，与人民币挂钩，可能是 更好的选择
结 语
香港汇率制度将走向何方？ 我们拭目以待……
THANKS
香 港 香港联系汇率制如何运作 联 系 汇 率 制 度 概 况
香
港 联系汇率制的利
联
系
1 促进香港经济增长
汇
联系汇率制下的港币与美元汇率稳定，保证资金的流入流出，因此保
率
证香港经济发展所需的基本资金。
制
度
2 抑制通货膨胀
概
联系汇率制下的港币的发行机制，能够有效的约束港币的发行，防止 政府用发行货币的方式弥补财政赤字，抑制通货膨胀。
复本位制度如同金本位制度一样有致命的缺点，那就是两个准备货 币间的比价波幅太大，就会导致该系统的崩溃
香
港 目前香港的情况
汇
率
制
财政结余几乎未
香港金融体制稳定，监管审慎
来
与大陆贸易往来越来越多，与美国经济发展步
伐差距变大
美国大肆量化宽松及人民币持续升值
方
向
弊：
要求人民币是可自由兑换货币
市场信心不足
香
港 汇
3. 港币盯住一篮子货币制度
率
制
度
利：
改
通过盯住一篮子货币汇价可以降低通胀
革
方
向
弊：
失去联系汇率制高透明度、运作简单和高效
率的特点
增加香港进出口商的汇率风险
香
港
4. 港币同时以人民币和美元作为
汇
盯住货币的复本位制度
率
制
利：
港元钞票由三家发钞银行负责发行，并以
汇
美元按固定汇率提供十足支持。
率
制
度
概 况
固定汇率
港元纸币
HK$7.8=US$1
美元
香
港 香港联系汇率制如何运作
联
系
汇
率
制
1 政府通过对发钞银行的汇率控制，维持 着整个港币体系对美元汇率的稳定联系
度
概
况
2 市场汇率在1:7.8的水平上做窄幅波动， 并自动趋近
香 港 香港联系汇率制如何运作 联 系 汇 率 制 度 概 况
率
根据经济学家克鲁格曼的“三元悖论”，香港选择了汇率的稳定性和 资本的流动性，就必然放弃货币政策的独立性。
制
度
2 无法通过汇率的调整调节国际收支
概
联系汇率制使得香港进出口在很大程度上被动接受美元汇价的变化，
况
不能通过本币汇率的调整来调节国际收支。
3 占用了大量的发展与建设资金
为维持联系汇率制必须保持大量外汇储备，以便使香港的金管局在必 要时有能力进行市场干预，加强公众对维持联系汇率制的信心。
况
2 提高香港承受外界政治经济冲击的能力
联系汇率制的实施有助于增加人们对港币价值的信心。即使外部局势 动荡，也不会像浮动汇率制下的汇率变动那么大。有助于稳定香港经 济。
香 港 联系汇率对外来冲击的承受能力 联 系 汇 率 制 度 概 况
数据来源：香港金管局
香
港 联系汇率制的弊
联
系
汇
1 丧失了货币政策的独立性，易受美国经济的影响
方 向
3. 港币盯住一篮子货币制度
4. 港币同时以人民币和美元作为盯住货币的
复本位制度
香
港 汇
1. 实行自由浮动的汇率制度
率
制 度
需要大量的外汇储备
改 革
波动性大，对市场缺乏信息易
方
导致金融风暴
向
香
港 汇
2. 港币与人民币挂钩
率
制
利：
度 改
反映香港与中国内地经济的紧密性和同步性
革
人民币实施盯住一篮子货币中包含美元
香
港 金融炒家如何获利
金
融
货币市场
危
拆借大量港币
机
回
股票市场
顾
借入成份股
期货市场
累计期指空头
战前准备
香
港 金融炒家如何获利
金
融
货币市场
危
机 回 顾
抛空港币
， 卖 出 港投资者对利香率飙港升经济和港股币市下信跌
币远期合
约
心下降，抛出港币换美元， 股指期
港币继续贬值
货大幅 下跌
抛空成份股
股市下跌
股票市场
12
香
恒生指数收盘指数
港
金
融
危
机
回
顾
数据来源：国泰安数据服务中13心
香
港
汇
香港联系汇率制面临新的考验？
率
制
度 改
新一轮热钱涌来 金管局十度入市
革
热钱涌港原因多 美推量宽乃祸首
方
向
热钱或将持续 规模远逊上一轮
香
港
汇
香港联系汇率制改革方向
率
制
度 1. 实行自由浮动的汇率制度
改
革 2. 港币与人民币挂钩
度
粤港整合后香港更依附于内地经济，因此人民币将无可避免地参与
改 革
香港的经济体系；
与美元挂勾的联汇制仍然需要维持，以减低出口商风险和吸引外资 ；
方
我们还须正视港府可能“永远无法平衡财赤”而使得财赤连年恶化
向
的现实情况； 港人对港官外汇操作水平有疑虑，因此应该缩小港官的外汇操作空
间。
弊：
香
港
香港CPI指数
汇
率
制
度
的
未
来
数据来源：BVD-EIU CountryData
香
港
香港恒生指数
汇
率
制
度
的
未
来
数据来源：新浪财经
香
港
香港国际收支负债表特征（单位：亿美元）
汇
率
制
度
的
未
来
数据来源：BVD-CHELEM
香
港
香港与大陆、美国贸易对比
汇
率
制
度
的
未
来
数据来源：香港金管局年报经济及银行业概况
汪海潮 范瑛琦 王广洁
目
录
1 香港联系汇率制度概况
2 98香港金融危机回顾
3 香港汇率制度改革方向
4 香港联系汇率制的未来
香
港 香港联系汇率制形成的原由
联
系
汇 率
政治前景不明朗
制
度
概
资金大量外流
况
巨大的贬值压力
香
港 香港联系汇率制
联
系
香
港
2011年香 港 的 主 要 貿 易 伙 伴
汇
率
制
度
的
未
来
数据来源：香港金管局年报经济
结
论 我们小组认为：
目前阶段，联系汇率制更适合香港
长远来看，与人民币挂钩，可能是 更好的选择
结 语
香港汇率制度将走向何方？ 我们拭目以待……
THANKS
香 港 香港联系汇率制如何运作 联 系 汇 率 制 度 概 况
香
港 联系汇率制的利
联
系
1 促进香港经济增长
汇
联系汇率制下的港币与美元汇率稳定，保证资金的流入流出，因此保
率
证香港经济发展所需的基本资金。
制
度
2 抑制通货膨胀
概
联系汇率制下的港币的发行机制，能够有效的约束港币的发行，防止 政府用发行货币的方式弥补财政赤字，抑制通货膨胀。
复本位制度如同金本位制度一样有致命的缺点，那就是两个准备货 币间的比价波幅太大，就会导致该系统的崩溃
香
港 目前香港的情况
汇
率
制
财政结余几乎未
香港金融体制稳定，监管审慎
来
与大陆贸易往来越来越多，与美国经济发展步
伐差距变大
美国大肆量化宽松及人民币持续升值
方
向
弊：
要求人民币是可自由兑换货币
市场信心不足
香
港 汇
3. 港币盯住一篮子货币制度
率
制
度
利：
改
通过盯住一篮子货币汇价可以降低通胀
革
方
向
弊：
失去联系汇率制高透明度、运作简单和高效
率的特点
增加香港进出口商的汇率风险
香
港
4. 港币同时以人民币和美元作为
汇
盯住货币的复本位制度
率
制
利：
港元钞票由三家发钞银行负责发行，并以
汇
美元按固定汇率提供十足支持。
率
制
度
概 况
固定汇率
港元纸币
HK$7.8=US$1
美元
香
港 香港联系汇率制如何运作
联
系
汇
率
制
1 政府通过对发钞银行的汇率控制，维持 着整个港币体系对美元汇率的稳定联系
度
概
况
2 市场汇率在1:7.8的水平上做窄幅波动， 并自动趋近
香 港 香港联系汇率制如何运作 联 系 汇 率 制 度 概 况
率
根据经济学家克鲁格曼的“三元悖论”，香港选择了汇率的稳定性和 资本的流动性，就必然放弃货币政策的独立性。
制
度
2 无法通过汇率的调整调节国际收支
概
联系汇率制使得香港进出口在很大程度上被动接受美元汇价的变化，
况
不能通过本币汇率的调整来调节国际收支。
3 占用了大量的发展与建设资金
为维持联系汇率制必须保持大量外汇储备，以便使香港的金管局在必 要时有能力进行市场干预，加强公众对维持联系汇率制的信心。
况
2 提高香港承受外界政治经济冲击的能力
联系汇率制的实施有助于增加人们对港币价值的信心。即使外部局势 动荡，也不会像浮动汇率制下的汇率变动那么大。有助于稳定香港经 济。
香 港 联系汇率对外来冲击的承受能力 联 系 汇 率 制 度 概 况
数据来源：香港金管局
香
港 联系汇率制的弊
联
系
汇
1 丧失了货币政策的独立性，易受美国经济的影响
方 向
3. 港币盯住一篮子货币制度
4. 港币同时以人民币和美元作为盯住货币的
复本位制度
香
港 汇
1. 实行自由浮动的汇率制度
率
制 度
需要大量的外汇储备
改 革
波动性大，对市场缺乏信息易
方
导致金融风暴
向
香
港 汇
2. 港币与人民币挂钩
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制
利：
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反映香港与中国内地经济的紧密性和同步性
革
人民币实施盯住一篮子货币中包含美元
香
港 金融炒家如何获利
金
融
货币市场
危
拆借大量港币
机
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股票市场
顾
借入成份股
期货市场
累计期指空头
战前准备
香
港 金融炒家如何获利
金
融
货币市场
危
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抛空港币
， 卖 出 港投资者对利香率飙港升经济和港股币市下信跌
币远期合
约
心下降，抛出港币换美元， 股指期
港币继续贬值
货大幅 下跌
抛空成份股
股市下跌
股票市场
12
香
恒生指数收盘指数
港
金
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危
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数据来源：国泰安数据服务中13心
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香港联系汇率制面临新的考验？
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度 改
新一轮热钱涌来 金管局十度入市
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热钱涌港原因多 美推量宽乃祸首
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热钱或将持续 规模远逊上一轮
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香港联系汇率制改革方向
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制
度 1. 实行自由浮动的汇率制度
改
革 2. 港币与人民币挂钩
度
粤港整合后香港更依附于内地经济，因此人民币将无可避免地参与
改 革
香港的经济体系；
与美元挂勾的联汇制仍然需要维持，以减低出口商风险和吸引外资 ；
方
我们还须正视港府可能“永远无法平衡财赤”而使得财赤连年恶化
向
的现实情况； 港人对港官外汇操作水平有疑虑，因此应该缩小港官的外汇操作空
间。
弊：
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港
香港CPI指数
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度
的
未
来
数据来源：BVD-EIU CountryData
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香港恒生指数
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的
未
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数据来源：新浪财经
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香港国际收支负债表特征（单位：亿美元）
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数据来源：BVD-CHELEM
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香港与大陆、美国贸易对比
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未
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数据来源：香港金管局年报经济及银行业概况