从中国远洋巨亏看我国航运企业风险管理
中国远洋巨亏风险分析
中国远洋巨亏风险分析
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目 录
1
背景概述
事件回顾
3
风险分析
建议措施
2
4
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一、背景概述
基本 信息
• 企业性质：骨干央企(53家)中远集团（母公司） 的上市旗舰和资本平台 • 业务范围：国内外客户提供涵盖整个航运价值链 的集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装 箱租赁服服务 • 核心业务：1、集装箱航运，占总收入60% • 2、干散货航运，占总收入24%
而到了2011年，租船价格跌到了一天1万 8美元，但是远洋还得按约定的8万美元的价码 付账。
但中国远洋在期货市场购买了大量多头 合约，这使得中国远洋失去最后弥补2008 年市场判断失误的机会。
2008年12月16日，中国远洋对外发布公告称，由于市场急剧变化，运价大幅下跌。截至当 年12月12日，干散货船公司持有的FFA协议公允价值变动损失合计为53.8亿元，扣除已交割部分 实现的收益14.3亿元，中远持有的FFA协议当年浮亏39.5亿元。 在此之后，中国远洋持有的FFA损失也在持续。2009年结算损失25亿元，2010年结算损失 4478万元。
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三、风险分析—内外部风险
3、法律风险
2、产业风险
3、财务风险
1、市场风险
2、运营风险 1、战略风险
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战略风险
• 对运价波动风险的管理实际上应该是以降低企业利润和现金流量的波动性为风 险管理的首要目标的 • 而中国远洋，运费上升期间，通过FFA 交易的收益增加了公司的短期利润，加 剧了公司整体利润和现金流量的增长，运费下跌期间，FFA 合约的亏损又加大 了公司利润和现金流量下降的速度。FFA 的套期保值交易不仅没有降低公司利 润和现金流量的波动性，反而使得利润和现金流量的波动性风险加剧了。
《我国航运企业财务风险管理研究》
《我国航运企业财务风险管理研究》一、引言随着全球经济的不断发展和国际贸易的日益频繁，我国航运企业面临着前所未有的发展机遇和挑战。
然而，在航运企业的运营过程中，财务风险管理显得尤为重要。
本文旨在探讨我国航运企业财务风险管理的重要性、现状及存在的问题，并提出相应的优化策略，以期为航运企业的稳健发展提供参考。
二、我国航运企业财务风险管理的重要性财务风险管理对于航运企业而言，具有至关重要的意义。
首先，有效的财务管理能够帮助企业降低运营成本，提高经济效益。
其次，合理的财务风险控制可以保障企业的资金链安全，防止因财务风险导致的企业破产。
最后，财务风险管理也是企业持续发展的重要保障，有助于提升企业的市场竞争力。
三、我国航运企业财务风险管理现状及问题尽管我国航运企业在财务管理方面取得了一定的成绩，但仍存在以下问题：1. 风险意识薄弱：部分企业对财务风险的重视程度不够，缺乏完善的风险管理机制。
2. 内部控制不健全：企业内部控制体系不完善，导致财务风险难以有效控制。
3. 人才匮乏：专业的财务风险管理人才不足，难以满足企业发展的需求。
4. 外部环境变化：全球经济形势的不确定性、政策法规的变动等因素，给航运企业的财务风险管理带来挑战。
四、优化我国航运企业财务风险管理的策略针对我国航运企业财务风险管理的问题，以下提出一些优化策略：四、优化我国航运企业财务风险管理的策略1. 加强风险意识培养：- 企业应加强员工对财务风险的认识和重视程度，通过培训、宣传等方式，提高全体员工的财务风险意识。
- 定期组织财务风险知识讲座，使员工了解财务风险的特点、成因和防范措施，提高应对财务风险的能力。
2. 完善内部控制体系：- 企业应建立完善的内部控制体系，包括财务审批、内部审计、风险管理等方面，确保企业财务活动的合规性和有效性。
- 强化内部审计的独立性和权威性，确保内部审计能够及时发现和纠正财务风险。
3. 引进和培养专业人才：- 企业应积极引进具有丰富经验和专业知识的财务风险管理人才，提高企业财务风险管理的专业水平。
金融风险管理案例分析-中国远洋远期运费协议(FFA)
中国远洋存在如下风险：
1，市场风险 （1）市场运费风险 对于航运业来说，市场运费对于集团利润来说有着极为 重要的意义，中国远洋的收入及成本将随运费的增减变动 而发生波动。 其运费主要受制于BDI指数，即反映国际干散货航运市场 即期运价水平的波罗的海干散货运价指数。 干散货运输市场是接近于完全竞争结构的市场。单个船 东或单个货主由于没有能力控制和影响市场运价，只能被 动地接受。这就为干散货经营者带来了极大的风险和不确 定性。鉴于干散货商品大多是铁矿石、煤炭、农产品等等 ，商品自身价值并不高，这就更加突出了运费的重要性。 通过FFA套期保值，则可以有效规避市场风险。
1中国远洋远期运费协议中国远洋远期运费协议ffa一中国远洋控股股份有限公司一中国远洋控股股份有限公司简介简介中国远洋控股股份有限公司于2005年3月3日在中华人民共和国成立通过下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运干散货航运物流码头及集装箱租赁业务
中国远洋远期运费协议(FFA)
二，中国远洋FFA案例事件进展与影响
中国远洋控股股份有限公司公告 公告日期:2008-12-16 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 自进入第四季度以来，全球经济危机进一步加剧，导致国际航运市场受到较大影响。其中，在 干散货运输业务方面，反映国际干散货航运市场即期运价水平的波罗地海干散货运价指数（BDI）自9 月30日的3217点跌至12月12日的764点，10月1日至今BDI均值为1224点，相比第三季度的均值7123点 大幅度下降。在集装箱运输业务方面，需求放缓，主要航线的基本运费水平出现明显下降。 此外，基于前期的市场趋势以及公司的实际状况，为锁定租入船运力成本，公司所属干散货船 公司前期买入了一定数量的远期运费协议（FFA）。由于近期市场的急剧变化，运价大幅下跌，FFA产 生浮动亏损。公司第三季度报告显示：所属干散货船公司持有的FFA，年初至9月30日（当日BDI指数 为3217点）公允价值变动损失为23.1亿元，已交割部分实现收益18.7亿元（第三季度FFA盈亏的详细情 况参见第三季度报告中的重要事项说明）。年初至12月12日（当日BDI指数为764点），所属干散货船 公司持有的FFA，公允价值变动损失合计为53.8亿元，较9月30日扩大了30.7亿元；已交割部分实现收 益为14.3亿元。浮亏与实现收益相抵，盈亏合计-39.5亿元。 综上，公司第四季度经营形势严峻，有关全年业绩的具体数据将根据上市规则要求及时进行披 露。敬请广大投资者理性投资，注意风险。 特此公告。 二零零八年十二月十五日 中国远洋控股股份有限公司
从中国远洋巨亏看我国航运企业风险管理
国 航 运 企 业 风 险 管 理 从 中 国 远 洋 巨 亏 看 我
刘崇献 宋春玲
（ 北京 物 资学 院 ， 北京
１ Ｏ １ １ ４ ９ ）
【 摘 要 】我国最大航运企业中远集 团旗下中国远洋２ ０ １ １ 年和２ ０ １ ２ 年在Ａ 股市场的 巨额亏损，使得 中国远洋蝉联 “ Ａ 股亏损王 。中国远洋在Ａ股市场的 巨亏也 显示出其在风险管理上的短板，尤其体现在干散货运费风险的管理。通过分析 中国远洋 ，来说 明我国航运企业风险管理 中存在 的问题，从而提 出相应对策。 【 关键词 】 中国远洋；干散货 ； Ｆ Ｆ Ａ ；运费衍生品
一
有 很 大 损 失 。 中 国远 洋 所 持 有 的 Ｆ Ｆ Ａ 于２ ０ １ １ 年 度 内 全 部 交 割 完 毕 ， 不 再持有 Ｆ Ｆ Ａ 协 议 ， 所 以２ Ｏｌ １ 年年底Ｆ Ｆ Ａ 的 资产 和 负 债 余 额 都 为零 。
表 ３ 中 国 远洋 持 有 Ｆ Ｆ Ａ 损益情况
Ｆ Ｆ Ａ 资产余额
２０ ０７ ｌ ２ ～３ ｌ ２ ０ ０８ Ｌ ２ —３ ｌ ２ ∞ ９ｌ ０～ ２ ０ｌ Ｏ—ｌ ２— ３ｌ ２０Ｉ ｌ —ｌ ２ － ３ｔ
２， ４２ ｌ ， ５４ ７， ０ ６１ ８５ ２ ７８ ． ０ ４８， ８ ４ ３ ０３ １ Ｏ Ｏ ９４ ５ ７ ４
随 着 我 国 经 济 的 腾 飞 ， 国 际 贸 易 的 发 展 ， 我 国 航 运 业 也 得 到 了快 速 发 展 。 国 际航 运 市场 中运 价 的 波 动性 很 大 ， 能否 合 理控 制 管理 航 运 风 险 是航 运 企 业 盈利 的关 键 。 本文 通 过 分析 中 国远 洋在 国 际干 散 货 航 运市 场 上 的风 险管 理 来 说 明我 国航 运企 业 在 航运 风 险 管 理 中 存 在 的 问 题 ， 进 而 提 出相 应 对 策 。 中国远 洋 连年 巨亏 中 国 远 洋 已经 连 续 两 年 巨 额 亏 损 ，股 票 前 已经 被 冠 上 “ ＊ Ｓ Ｔ ”， 被 警 告 退 市 风 险 。根 据 ２ ０ １ １ 年和２ ０ １ ２ 年 中 国 远 洋 控 股 股 份 有 限 公 司 的 年 报 显 示 ，２ ０ １ １ 年 中 国远 洋 Ａ 股 市场亏损 １ ０ ４ ． ５ 亿元 ，２ Ｏ １ ２ 年Ａ 股 亏 损 市场９ ５ ． ５ ９ 亿 元 ，连 续 两 年 稳 坐 Ａ 股 亏 损 王 宝 座 。在 中 国 远 洋 ２ ０ ０ ８ 年 后 的 亏 损 中 ， 干 散 货 业 务 的亏 损 占据 了很 大 的 比重 ， 突 显 出 中 国 远洋 在 干 散 货 航 运 业 务 中运 费 风 险 管 理 的 问题 。 在 国 际 航 运 市 场 中 ， 将 运 输 的 货 物 主 要 分 为 三 大 类 ：液 体 货 、 干 散 货 、 件 杂 货 。 干 散 货 主 要 是 指 各 种 初 级 产 品 和 原 材 料 ， 如 金 属 矿 石 、煤 炭 、水 泥 等 工 业 原 料 和 粮 食 、 化 肥 等 。 ２ Ｏ 世纪８ Ｏ 年 代 以 前 国 际 干 散 货 航 运 量 占国 际 海 运 总 量 的 ５ ０ ％以上 ， 现 在 占 国 际海 运 总 量 的 １ ／ ３ ， 其 中 铁 矿 石 、 煤 炭 、 粮 食 这 三 大 类 占干 散 货 运 量 的 ６ ０ ％ 。 国 际 干 散 货 航 运 市 场 属 于 不 定 期 市 场 ，没 有 固 定 航 线 、 航 期 、 挂 靠 港 口和 费 率 ， 除 了受 到 世 界 宏 观 经 济 形 势 的影 响 ，还 受 到 政 治 、 自然 因 素 等 影 响 。 因 此 国 际干 散 货 航 运 市 场 在 运 价 上 存 在 很 大 的 风 险 ，控 制 管 理 运 价 风 险 是 经 营干 散 货 运 输 业 务 企 业 盈 利 的 关 键 。 ｌ 、 干 散 货 船 队运 力 和 业 务 情 况 中 国 远洋 干 散 货 船 队运 力 世 界排 名 第 一 ， 既有 自有 船 也有 租 入 船 ，具 体运 力 见表 １ 。２ ０ ０ ７ 年至２ ０ ０ ９ 年 上 半 年 ，租 入 船 的 数 量 和 运 力 都 超 过 自有 船 ； ２ ０ ｎ 年 后 ，租 入 船 的数 量 大 幅下 降，造 成 总 运 力的大 幅 下降 。
航运企业财务决策中的风险分析与管理决策
航运企业财务决策中的风险分析与管理决策近年来，随着航运价格、燃料油价格、汇率和利率水平的大幅度波动，航运企业经营面临着较大的市场风险，这些市场风险给航运企业的财务管理和财务决策带来了一系列的问题。
如何管理这些市场价格波动风险已成为航运企业财务管理和财务决策的新问题和新难点，如果不能有效管理这些市场风险，将极大地影响我国航运企业的长期稳定发展。
市场风险管理在我国航运企业中的研究刚刚起步，航运企业缺乏市场风险的经验，是航运企业财务管理与决策研究中薄弱环节，而学术界对这方面的研究也刚开始，我国的衍生金融工具市场的发展也正在建设和完善中。
在大部分的相关研究中，都只是将目光集中于某个财务风险或某项市场波动风险，并没有提出完整的识别、评估、管理方法。
本文将金融行业及银行保险业的市场风险识别、评估、管理理论运用到航运企业，并形成一套具有航运特色的综合方法体系。
本文首先回顾了关于风险管理理论国内外的研究状况，特别提到了国内关于航运企业风险管理的研究现状，以此作为本文的理论基础。
之后本文详细分析了目前航运企业在财务决策中面临的四项市场风险：航运价格波动风险，燃油价格波动风险，汇率波动风险和利率波动风险。
通过详细的数据分析，归纳出他们的波动趋势和波动程度，识别四项风险，并揭示出他们与航运企业财务决策和财务管理的关系：航运价格波动给航运企业带来经营业绩波动风险；燃油价格波动给航运企业带来经营成本波动的风险；汇率波动引起航运企业收入和支出结构的波动；利率的波动影响航运企业价值和上市公司的股价。
在此基础上，本文引入了普遍用于金融行业的市场风险评估模型——VAR方法和压力测试法，将他们应用于航运企业市场风险的评估。
在准确识别和评估的前提下，本文提出了航运企业风险管理决策，对四项不同的市场风险提出了有针对性的风险管理决策；针对航运价格波动提出了通过投资组合及业务组合策略来规避航运价格波动风险；针对燃油价格波动风险提出了运用原油期货这一远期交易工具；针对汇率风险提出了运用货币期货等衍生金融工具；针对利率波动风险提出了运用利率对冲和利率互换等对策。
航运企业风险管理
航运企业风险管理在当今全球化的经济环境中，航运企业面临许多风险和挑战。
为了确保业务的顺利运营和持续增长，航运企业必须积极采取风险管理措施来应对各种潜在威胁。
首先，航运企业需要应对天气风险。
航运业的运营环境主要集中在海洋和大陆之间的开放水域，而这些水域经常会受到各种天气条件的影响。
暴风雨、台风和大雾等恶劣天气条件可能会对船只的安全和交货时间造成影响。
为了应对这些风险，航运企业需要具备灵敏的天气预测系统，并采取相应的预防措施，如调整船只路线或延迟出发时间。
其次，航运企业还需要面对地缘政治风险。
不同国家之间的政治环境和地缘政治冲突可能会对航运业务产生重大影响。
例如，政治紧张局势可能导致某些国家的港口关闭或限制船只进出。
在应对这些风险时，航运企业需要定期评估地缘政治情况，并积极与政府和国际组织合作，以确保业务的持续性和可靠性。
此外，航运企业还需要应对供应链风险。
由于全球贸易的复杂性和多样性，航运企业通常参与供应链的不同环节，从货物的生产到最终交付。
在这个过程中，任何一个环节的故障、延误或错误都可能对整个供应链产生连锁反应。
为了管理这种风险，航运企业需要与供应链的其他参与者建立紧密的合作关系，并实施及时的沟通和协调机制，以确保货物的安全和准时交货。
此外，航运企业还需要应对技术和数据风险。
随着数字化时代的到来，航运企业越来越依赖于信息技术系统来管理运营和交易数据。
然而，这也使得企业面临恶意软件、数据泄露和网络攻击等风险。
为了应对这些风险，航运企业需要投资于高度安全的信息技术系统，并制定有效的数据保护和网络安全策略。
综上所述，航运企业风险管理是确保企业可持续发展和业务连续性的重要措施。
通过应对天气风险、地缘政治风险、供应链风险和技术数据风险，航运企业可以更好地应对挑战，提高业务的弹性和韧性。
从中国远洋巨亏看国企改革
对于大型央企或者国企，如何才能更好实现公司治理的效果，达到各方利益的共同发展？ “我觉得，大股东的持股比例要降低，要达到股东之间相互制约的效果。否则，它还是绝对控股，自己说了算，这种股东大会就没有意义。 ”张远忠说。
他提出，由于央企的特殊性，董事会成员的任命、董事会成员所占的比重，是不是一定要按照股权比例来配置，能否对规则进行一些修正，可以进行探讨。比如说，5个董事会成员中可以配3个董事长，可以由大股东当，但是董事会成员的表决，有时候要降低。
“当前在国有企业的改革中，要设定好淘汰机制和激励机制。怎么去评价管理层的业绩和战略是否可行，必须做好规定。特别是我们可以看到的比如说资本回报率有多高，投资效率有多高，这块也可以看作是一项衡量指标。 ”申正远建议。
金融专家：尽快建立国企金融风险防范体系
海运是国际化程度很高的领域。有市场观点称，中国远洋与其他央企相比，有一个重要的不同点，它能够得到的政策支持只能是在国内市场上，而它的业务拓展却是在国际市场上。中国远洋实现了做大的目标，而在国际市场上博弈时，却碰到了如何做强的难题，因为“央企”身份失灵了。
从中国远洋往具有政策、信息、资金等诸多优势。作为央企上市公司，中国远洋从发展迅猛到巨额亏损，又一步步走到退市的边缘。在市场竞争、做大做强、经营业绩考核等背景下，中国远洋的发展给国有企业改革和发展带来哪些启示？
针对中国远洋集团亏损的分析及
3.4 马士基集团盈利
• 马士基集团今年第三季度实际利润为4.26亿元（去年同期为6.62 亿美元），远远低于去年同期，主要是由于三季度马士基航运业绩亏 损、马士基海事服务和马士基码头公司实际利润下滑。马士基石油钻 探和马士基石油第三季度实际利润有所提升。
生亏损7.62亿元外，公司因集装箱航运市场持续低迷，导
致集装箱航运业务亏损。国投瑞银预计中国远洋直至2018
年前都不会实现盈利。即使乐观预期中国远洋在未来两年
可省64亿元开支，但2016至2017年仍会亏损。
2.2 中国远洋运输的亏损历史
• 回顾2011年中国远洋实现营业 收入人民币68,908.18百万元， 较2010年同期下降14.5%。营业 成本支出人民币71,888.81百万 元，同比2010年增加7.57%。实 现归属于母公司所有者的净利 润为人民币-10,448.86百万元， 比2010年同期减少17,216.28百 万元（254.4%）。中国远洋列 举2011年上市公司巨额亏损名单 榜首。
• 摘要：近年来，集装箱航运市场持续低迷。中国远洋公布 2016
年前三季度业绩，公司实现营收约498.74亿元人民币，同比增长 0.35%；但归属于上市公司股东的净亏损为92.20亿元；基本每股 亏损为0.9元。而马士基集团发布2016年第三季度财报，第三季度 实际利润达到4.26亿美元，虽远远低于去年同期，但依旧盈利。
1994年设立马士基（中国）航运公司；同年，投资建设深
圳盐田国际集装箱码头；1996年，在中国订购63艘船舶，
这是马士基在中国订购船只的开始；1997年，投资建设大
连集装箱码头； 1998年，成立马士基集装箱工业青岛公司；
2003年，投资建设上海集装箱码头；2003年，大中华地区
航运企业开展国际物流服务的风险管理策略
航运企业开展国际物流服务的风险管理策略随着全球化的深入发展，航运企业在开展国际物流服务中扮演着重要的角色。
在国际物流服务过程中，亦常常伴随着各种风险，如政治风险、市场风险、自然风险等，这些风险都可能对航运企业的经营活动造成不可忽视的影响。
航运企业在开展国际物流服务时，必须要重视风险管理，制定有效的风险管理策略，以应对各种风险带来的影响，保障企业的经营稳定和可持续发展。
一、政治风险政治风险是航运企业在开展国际物流服务中面临的主要风险之一，主要包括政治体制变动、政策法规变化、国际关系紧张等因素。
这些政治风险可能对航运企业的经营活动和资产造成严重影响，航运企业应对政治风险进行有效管理。
1.1 定期进行政治风险评估航运企业需要定期对各个国家和地区的政治情况进行评估，了解当地政治环境的变化和趋势，及时发现可能存在的政治风险，并采取相应措施加以化解。
1.2 多元化业务布局航运企业应当在全球范围内开展多元化的业务布局，降低单一国家或地区政治风险对企业的影响。
在选择业务地点时，要综合考虑政治、经济、法律等因素，避免将所有的蛋都放在一个篮子里。
1.3 与政府部门合作航运企业应加强与各国政府部门的沟通和合作，了解当地政策法规的变化和要求，积极响应和遵守当地法规，降低政治风险的影响。
二、市场风险2.1 谨慎制定价格策略航运企业在面临市场价格波动时，要谨慎制定价格策略，根据市场需求和竞争状况灵活调整价格，避免价格战对企业利润造成过大影响。
2.2 拓展服务范围航运企业可以通过拓展服务范围，提供更多元化的物流服务，以满足不同客户的需求，降低市场风险对企业的影响。
2.3 注重品牌建设航运企业应注重品牌建设，提高企业在市场中的知名度和美誉度，建立良好的客户关系，以提高市场竞争力，降低市场风险。
三、自然风险3.1 保险保障航运企业应购买适当的保险，对船舶和货物进行保障，以减轻自然风险带来的损失。
3.2 加强船舶维护航运企业要加强对船舶的定期检查和维护，确保船舶的安全性和稳定性，减少自然风险对船舶的影响。
《中国远洋亏损分析》课件
亏损原因分析
1 行业整体形势
2 航运市场变化
全球船舶市场面临过剩产能和低迷需求， 使得运输价格下跌。
新兴经济体的放缓和贸易摩擦导致国际航 运市场需求减弱。
3 运费及成本压力
4 企业经营策略
运费不断下降，而船舶燃油和维护成本不 断上涨，给公司造成了压力。
有限的市场拓展和缺乏创新的经营策略也 是亏损的重要原因。
《中国远洋亏损分析》 PPT课件
# 中国远洋亏损分析
中国远洋公司是中国最大的国际航运公司之一，提供全球船舶运输服务。本 课件将对其亏损情况进行分析。
简介
中国远洋公司
中国远洋公司成立于1993年，总部位于上海。其经营范围涵盖船舶租赁、航运代理等领域。
近年来亏损情况
自2015年以来，中国远洋公司一直处于亏损状态，主要因为船舶市场低迷和运费下降。
主要措施
1Байду номын сангаас
降低成本
通过优化船舶运作和管理成本来减少亏损。
2
拓宽市场
寻找新的航线和合作伙伴，增加市场份额。
3
转型升级
推动船舶技术升级和运作模式创新，以提高竞争力。
未来展望
行业前景分析
虽然船舶市场仍面临挑战，但随着全球贸易复苏和新兴市场的增长，航运需求预计将逐渐恢 复。
公司发展规划
中国远洋公司计划加大技术投入，提高船舶效率，寻找新的增长点。
结语
通过分析中国远洋公司的亏损情况和原因，我们可以看到航运行业面临的挑 战和公司未来需要采取的措施。
中国远洋两度巨亏原因分析
中国远洋两度巨亏原因分析倪晨摘要：继2011年104.49亿元的亏损后，中国远洋在2012年继续亏损，高达95.59亿元，连续两年的巨额亏损，使得中国远洋获得了“A 股亏损王”的称号。
有相关分析指出，亏损的根本原因是其管理层对企业规模的过分追求而使得自身忽略了市场中存在的种种风险。
本文将从宏观市场及其自身战略两个层面对中国远洋两度巨亏的原因进行研究，分析到底是哪些因素导致了中国远洋的巨亏，同时提出有关的建议。
关键词：巨额亏损；套期保值；供求失衡一、背景介绍1.企业介绍中国远洋控股股份有限公司(简称“中国远洋”)于2005年3月3日在中国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市，2007年6月26日在上海证券交易所成功上市。
拥有中远集装箱运输有限公司、中远散货运输有限公司、青岛远洋运输有限公司、中远航运有限公司、深圳远洋运输股份有限公司等子公司，主要从事集装箱航运、干散货航运、物流、集装箱码头、集装箱租赁和制造等业务。
2.巨亏历程介绍中国远洋于2012年3月27日公布了全年业绩：2012年，归属母公司净利润亏损95.59亿元，而2011年，这个数字为亏损104.49亿元。
中国远洋2011年所实现的营业收入为689亿元，较去年同期的806亿元下降了14.516%，营业成本719亿元，较去年同期的663亿元增加了8.446%。
实现归属母公司净利润-104亿，去年同期为67.7亿，减少了171.7亿或253.6%。
中国远洋因此位居2011年上市公司巨亏名单的榜首。
2012年，中国远洋实现营业收入721亿元，营业成本725亿元，虽然营业成本还是大于营业收入，相较2011年已经有了很大的好转，但通过报表我们发现其2012年的财务费用较2011年的财务费用多出了15亿元。
二、两度巨亏原因分析中国远洋两度的巨额亏损引起了外界的关注与猜疑，面对外界的各种说法，时任中国远洋总裁的魏家福给出的解释是：全球经济持续低迷，航运业整体亏损，并不是只有中国远洋一家亏损。
中国远洋巨亏财务成因探析
中国远洋巨亏财务成因探析中国远洋控股股份有限公司简称“中国远洋”，是中国大陆排名第一、全球排名第二的综合性航运公司中远集团的上市旗舰和资本平台。
该公司自2007年从H股回归A股以来，一直备受关注，然而令人惊叹的是，一家顶着行业巨头光环的国有上市公司仅仅用了不到五年的时间，就从盈利百亿走到了退市边缘。
同时，该公司也从曾经能为国家每年创造上百亿税收的纳税大户摇身一变成为不断因亏损而需要财政注资补贴的企业。
而长期的亏损不仅影响全球经济战略布局的形成，也是对国有资本的严重侵蚀。
造成中国远洋陷入财务困境的原因何在？公司应如何进行自身的财务再造从而实现破茧重生呢？本文试从财务角度对此作出剖析。
一、案例概述2.近七年盈亏状况。
从2007年航运业鼎盛时期到2012年中国远洋盈利状况如表1所显示：二、亏损原因的财务分析营业利润是企业最基本经营活动的成果，也是衡量企业盈利质量最重要的指标之一。
中国远洋经营的六大业务板块中，集装箱航运及相关业务和干散货航运业务的营业收入和占全部收入比例接近90%，其它板块基本实现稳步增长。
因此，这两部分盈亏与否，对中国远洋盈利状况好坏至关重要。
下面从收入和成本费用两个方面针对两大主要板块营业利润下降的原因进行分析。
1.营业收入变化的影响分析。
营业收入是企业主要的经营成果，是企业取得利润的重要保障，是企业现金流入量的重要组成部分，是经营活动现金流入量的主要构成，同时也是企业补偿经营性耗费的资金来源。
一旦营业收入出现大额下降，这三方面是不可能得到保证的。
因此，营业收入的实现攸关一个企业的存亡，而货运量和运价在中国远洋营业收入的实现中占据着举足轻重的地位。
4.营业外收入变化影响分析。
营业外收入是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得。
中国远洋2007年、2008年盲目看好航运市场疯狂扩张运力，使得中国远洋在总体供过于求的市场环境中步履维艰。
为了改善这种状况，中国远洋加快了陈旧船只的拆解，由此产生的损益计入营业外收入。
航运企业财务风险管理研究
航运企业财务风险管理研究
航运业是国际贸易货物运输的重要渠道,是国民经济的基础产业,目前中国外贸出口货物约90%由航运企业完成。
航运企业由于其经营业务的特殊性,因而比其他企业面临更多的经营风险和财务风险。
而航运企业大多重视经营风险,忽视财务风险的管理,大多没有建立起有效的财务风险管理制度,尤其是2008年的世界金融危机爆发后给航运企业造成了巨大的损失,很多航运企业连年亏损,甚至陷入困境。
识别并防范和控制航运企业中的财务风险,对航运企业发展至关重要。
鉴于此,本文以中国远洋控股股份有限公司为例,对航运企业财务风险管理进行研究。
本文共分五部分内容,第一部分为研究概述,梳理国内外关于财务风险管理研究成果,指出本文的研究目的和意义,阐述研究思路和方法。
第二部分为航运企业财务风险管理的相关基础理论,包括航运公司、风险和财务风险的相关基础理论。
第三部分阐述航运企业财务风险管理的现状,总结航运公司财务风险管理的不足。
第四部分依据对航运企业财务风险管理理论和现况研究,以中国远洋控股股份有限公司为例,通过对其财务报表和公司财务风险管理现状,研究中国远洋控股股份有限公司的财务风险。
第五部分根据理论和实例分析,提出加强航运企业财务风险管理的总体和具体对策。
本文通过对中国远洋这一代表企业2010年到2015年六年期间财务的财务报表和经营策略进行识别和相关分析,提出对应解决对策。
以期对中国远洋和整个航运企业走出寒冬,对与航运企业加强财务风险管理有所帮助和借鉴。
航运企业财务决策与管理风险
航运企业财务决策与管理风险作者：王水波来源：《中外企业家》 2018年第4期文/王水波航运企业作为国家的重要发展企业，具有其特殊性。
对于航运企业的发展前期而言，需要进行较高的投入，同时也由于市场竞争的激烈性，存在较高的发展风险。
航运企业属于固定资产较多的企业类型，企业资产的变现能力受到一定的制约。
对于航运企业而言，企业领导者能否正确面对市场风险，进行正确的企业管理与财务决策，将对企业的发展造成重要影响，这也是影响航运企业发展状况的重要因素。
随着世界经济化进程的不断推进，汇率（即利率）均处在不断的变化之中。
与此同时，燃料油价格与航运价格也处在持续的波动之中，这些因素都加剧了航运企业的市场风险。
这就对航运企业的领导者与管理者提出了更高的要求。
如何在日渐加剧的市场风险中，做出利于企业发展的正确决策，对企业进行有效的科学管理，就显得尤为关键。
一、航运企业面临的市场风险（一）汇率引发的财务风险问题各个国家都有自身的特异性，各个国家的汇率政策均与国家的经济政治状况及货币制度相适应。
因此，国家间的汇率状况必然存在一定的差异性，汇率出现波动状况也是极为正常的，这就导致了航运企业外汇风险的产生。
对于企业发展而言，进行外汇交易是一把双刃剑，只要企业把握得好，就能从中获利，促进企业的发展。
但把握不好，就可能使企业蒙受较大的经济损失，限制企业的发展。
近些年，我国人民币处于升值状况，航海企业进行外汇交易的总利润呈现下降趋势，引发航运企业的财务风险问题。
（二）市场利率波动引发的风险问题航运企业属于有形资产占比较重的企业类型，企业的前期投资巨大，流动资金的比重较小，受市场利率的影响较大。
加之航运企业在进行前期设备投入的资金筹集时，主要是依靠银行来得以实现的。
银行利率的变化，常会受到市场的影响，航运公司所需偿还银行的债务，也随着利率的变动而发生变化。
当市场利率发生变化时，航运企业如果不能很好地调整自身的资产状况，及时了解企业的负债情形，做出正确的应对措施，就极有可能导致企业财务风险的产生。
浅议航运企业风险管理及策略
浅议航运企业风险管理及策略摘要：航运业是一个高投入、高风险、资金密集、专业性强的行业，受各种监管，生存环境极其复杂，生产经营存在诸多不确定性，客观决定7航运企业所面临的风险除一般企业所共有的之外，还面临其特有的风险。
随着经济全球化的加速和我国航运业的快速发展，航运企业面临着激烈的竞争，其风险管理已提上议事日程。
本文首先介绍了航运企业风险管理的内涵，接着阐述了航运企业面临的主要风险，继而提出了航运企业的风险管理策略，最后对全文进行总结。
关键词：航运企业风险管理一、引言随着经济全球化的加速和我国航运业的快速发展，航运企业面临着激烈的竞争，其风险管理已提E议事日程。
2008年以来，受国际金融危机影响，全球经济面临严峻挑战，国际航运市场大幅波动。
航运企业受到严重威胁。
航运业是强周期性行业，影响因素众多，影响后果严重；因此，加强航运企业风险管理，以科学发展观认识并管理企业风险，形成完善的企业风险管理机制，持续监控和预警，制定风险应对方案，可以确保航运企业在复杂的经营环境中健康、长久地发展。
二、航运企业风险管理的内涵风险是指在特定的客观情况下，在特定的期间内，未来事件的预期结果和实际结果发生偏离的可能性。
它包含的不确定性是风险产生的前提条件，事件不具备不确定性，就不会构成风险事件。
企业风险管理(Enterpirse Risk Management，ERM)起源于美国20世纪50年代，在以后的几十年中，为对企业的人员、财产和自然资源进行适当保护而形成了一门新的管理学科。
这门学科在美国被称为风险学科。
企业风险一般可分为：战略风险、财务风险、市场风险、运营风险、投资风险、人力资源风险等。
20世纪80年代以来，企业风险管理开始引入我国，并日益受到重视。
航运企业风险管理是指对航运市场的不确定性、波动性以及航运事故隐患进行评估和控制，并以最小的成本将风险导致的各种不利后果降到最低损失限度的管理方法。
航运企业应加强风险管理，根据航运市场变化，设置与企业成长及回报目标相一致的风险承受度，增强识别事件和评估风险的能力，使企业不至于因意外事件或错误而陷入困境。
浅议航运企业风险管理及策略
浅议航运企业风险管理及策略一、引言航运企业作为国际贸易和全球经济发展的重要基础，承担着货物运输、船舶租赁、港口管理等多项业务。
然而，由于行业特殊性和外部环境的影响，航运企业面临着众多风险，如市场风险、信用风险、技术风险等。
因此，对于航运企业而言，建立有效的风险管理机制和策略至关重要。
二、航运企业面临的主要风险1.市场风险市场风险是指由于市场供求关系变化或经济周期波动等原因造成的价格波动和收益变化。
对于航运企业来说，市场需求和供给的不平衡会导致货物价格波动；同时，全球经济周期波动也会对其造成影响。
2.信用风险信用风险是指因客户违约或无法履行合同义务而导致的损失。
在航运业中，客户包括货主、租赁方以及保险公司等。
若客户无法按时支付费用或违反合同条款，则可能给企业带来巨大的损失。
3.技术风险技术风险是指由于技术设备故障、人为操作错误或自然灾害等原因导致的损失。
在航运业中，船舶和港口设施是企业的核心资产，若发生故障或意外事故，则可能给企业带来巨大的经济损失。
4.法律风险法律风险是指由于合同纠纷、知识产权侵权或环境污染等原因导致的经济损失。
在国际贸易和航运业中，涉及到多个国家和地区的法律法规，企业需要遵守各项规定以避免法律纠纷。
三、航运企业风险管理策略1.建立完善的风险管理机制企业应建立完善的风险管理机制，包括制定风险管理政策和流程、明确责任分工、建立信息收集和分析系统等。
同时，应加强对市场变化和客户信用状况等方面的监测，及时发现并应对潜在风险。
2.多元化经营策略多元化经营可以使企业降低单一业务的风险，同时提高整体盈利水平。
航运企业可以通过扩大航线、开发新的运输方式、拓展服务范围等方式实现多元化经营。
3.合理控制资金风险资金流动是航运企业日常经营中最为重要的方面之一。
企业应根据实际情况合理安排资金运作，避免过度依赖银行贷款和短期融资工具，同时加强对客户信用状况的评估和管理。
4.加强技术设备维护和保养技术设备是航运企业核心资产之一，其正常运转对于企业的经营至关重要。
针对中国远洋集团亏损的分析及
{3}{企业亏损案例分析}
马士基航运
•
丹麦马士基航运是世界船运界的龙头老大，其
拥有强大的马士基集团为母公司，重视中国市场，拥有完
备的服务体系，占据产业整合的优势，再加上极高的服务
水平等，使得其经久不衰，在业界有良好的风评，成为世
界500强企业。
3.2 马士基集团与中国市场
•
马士基集团诞生历史悠久，但其注重打开中国
报的可能性，也有人估计实际亏损总额达到150亿美元，
甚至200亿美元。经营集装箱班轮公司的远洋承运人不仅
要受到全球经济衰退和国际金融危机海啸的冲击，还要蒙
受国际市场和环境保护等方面法律法规的打压。
• （1）{对全球集装箱航运产业衰退现象的思考}
1.1 中国远洋运输简介
中国远洋运输（集团）公司简称中远或 COSCO，是中国大陆最大的航运企业，中国中央政府直管 的特大型国有企业，全球最大的海洋运输公司之一，在 《财富》世界500强企业中排名第327位。2011年中国物流 企业50强排名第一。2015年12月11日，国资委官方网站发 布消息，经报国务院批准，中国远洋运输（集团）总公司 与中国海运（集团）总公司实施重组。2016年中远成为希 腊雷埃夫斯港务局私有化项目的“首选投资者”。
的市场。1994年设立马士基（中国）航运公司；同年，投
资建设深圳盐田国际集装箱码头；1996年，在中国订购63
艘船舶，这是马士基在中国订购船只的开始；1997年，投
资建设大连集装箱码头； 1998年，成立马士基集装箱工
业青岛公司；2003年，投资建设上海集装箱码头；2003年，
大中华地区（Great China Area）设立，包括大陆、台湾、
香港、澳门、蒙古，总部设在北京；投资建设青岛集装箱
拥有较完善物流风险管理体系的中远集团亏损原因分析
物流风险管理作业姓名：孟楷文学号：2220101116专业：物流工程拥有较完善物流风险管理体系的中远集团亏损原因分析一．中远目前亏损情况中国远洋年报显示, 公司2 0 1 1年实现营业总收入68 9 . 0 8 亿元, 同比下滑1 4.5 % ; 净利润亏损1 0 4.4 9 亿元, 同比下降2 5 4.4 % ; 基本每股收益为一1 .02 元。
2 0 1 2 年上半年公司实现营业收入34 6 .5 亿人民币, 同比增长1 . 2 % , 实现归属于母公司所有者净亏损为4 8 . 7 亿人民币, 亏损额同比增加2 1 .6 亿元, 增长7 9 .7% ; 每股收益一0 .4 7 元人民币。
二．中远已有的风险管理体系目前中远集团已经建立了较完善的全面风险管理体系，将风险分为五大类别：决策风险，战略风险，法律风险，财务风险和经营管理操作风险。
公司已经建立了符合上市公司要求的内控机制，控制包括战略层面，市场层面和企业财务管理以及经营管理的各类风险。
2006年在国资委的规定下，根据中远集团的统一部署，搭建全面风险管理体系框架，收集风险管理初始信息，进行风险评估，制定风险管理策略，提出和实施风险管理方案，实施风险管理的监督和改进。
中远每年会邀请第三方评级机构对公司的可持续发展和全面风险管理实施情况进行细致审核。
在经营方面，中远采取灵活经营策略来规避风险，充分利用航运市场周期性波动，高位高做，根据市场变化，在相同航路上的不同航线进行货源合理化组合，使效益最大化；在航运营销方面，中远船务全系统各企业正在紧紧围绕“修造并举，以修为主，稳步推进，在‘特’字上下功夫”的企业定位，将产品战略转型逐步推向深入，全力做好企业建设发展和生产经营工作，为实现企业新的跨越式发展而努力；汇率风险方面，中远以积极调整收支结构，坚持“满足外汇支出需求，维持外汇收支平衡，保持人民币盈余”的思路，最大限度的防范汇率风险。
既然中远已经建立了相对完善的风险管理体系，在风险管理上也有一定经验和承受力，那为什么还能出现如今亏损严重的局面呢？我觉得这是由客观原因和主观原因共同导致的结果。
中国远洋报中国远洋FFA合约巨亏案例word版本
中国远洋报中国远洋FFA合约巨亏案例中国远洋FFA合约巨亏案例事件经过中国远洋透过中远散货运输有限公司（中远散运）、青岛远洋运输有限公司（青岛远洋）、中远（香港）航运有限公司（香港航运）及深圳远洋运输股份有限公司（深圳远洋）经营干散货航运业务。
于2008年6月30日，中国远洋经营432艘干散货船，其中204艘属公司拥有，228艘属租入运力。
总运力达33,998,584载重吨，为全球最大的干散货船队。
从2007年开始，中国远洋旗下的干散货子公司就在陆续签订FFA协议，签订的时间和期限都不同。
而在今年三季度以前，中远从事的FFA操作都是盈利的，这从中国远洋2007年年报和2008年中报中就可以得到证明。
2007年，中国远洋所持FFA年度内公允价值变动损益为13.5亿元，较2006年大幅增加10.5元；当年已交割部分实现收益11.5亿元，较2006年大幅增加9.9亿元。
但是，2008年三季度以来BDI的暴跌使得中国远洋措手不及，在2008年5月份攀上万点高峰后，至今跌幅已逾九成。
仅最近两月，BDI就从9月30日的3217点跌至12月12日的764点。
反映干散货市场景气度的波罗的海干散货运价指数（BDI）前几个月的暴跌，使全球最大的干散货运输公司中国远洋遭受着双重打击，一方面是运费收入大幅下跌，另一方面，此前从事套期保值的远期运费协议（FFA）也录得巨额浮亏。
12月16日，中国远洋公告称，由于近期市场的急剧变化，运价大幅下跌，FFA产生浮动亏损。
截至12月12日，所属干散货船公司持有的FFA，公允价值变动损失合计为53.8亿元人民币（下同），由于已交割部分实现收益为14.3亿元，因此相抵后浮亏39.5亿元。
根据中国远洋公布的三季度报，公司7～9月份净利润人民币55.6亿元，这也意味着当前FFA公允价值变动的损失规模几乎相当于该公司第三季度的收益。
实际操作中国远洋12月15日公告称，基于前期的市场趋势以及公司的实际状况，为锁定租入船运力成本，公司所属干散货船公司前期买入了一定数量的远期运费协议（FFA）。
航运企业的风险管理浅析
口突发事件等 。
４ 汇 率 利 率 变化 导 致 的 船 舶 投 资 风 险 ．
刻 变 化 的 时 期 ，航运 企 业将 面 临更 多、 更 新 的风 险 。
１ ．战 略 风 险
航 运 业 属 于 资 金密 集 型行 业 ， 业 需 要 大 量 资金 来扩 充 、 企 发 展 自 己 的船 队 ，为 此 整 个 行 业 对 金 融 市 场 的 依 赖 性 较 强 ， 对 利 率 及 汇 率 的变 化 极 为 敏 感 。金 融 危机 爆 发 后 ，各 国政 府 相 继 采 取 大 规 模 的货 币政 策 和财 政 政 策 来 刺 激 经 济 增 长 ，使
第 １ ２卷 第 ９期
２ ０１２住
中 国
水
运
Ｖｏ１ １２ ． Ｓ ｔｅ ｅｒ ｅｐ ｍｂ
Ｎ ｏ．９ ２０１ ２
９月
Ｏｈｉ ａ ａｔ Ｔｒ ｎｓ ｎ Ｗ ｅｒ ａ ｐｏｒ ｔ
航 运企 业 的风 险 管 理 浅析
孙 长 飞
（ 苏 海 事 职 业 技术 学 院 ，江 苏 南 京 ２６ ７ 江 ６ ０ １）
中 图分 类 号 ：Ｕ ９ ６２
引言
文 献标 识 码 ：Ａ
文 章 编号 ： １０ — ９ ３ （ ０ ２ ９ ０ ２ — ２ ０ ６ ７ ７ ２ １ ）０ — ０ 险 ．
近 年 来 ， 由于 金 融海 啸 引 发 的 经 济 危 机 席 卷 全 球 ，航 运
摘
要 ：风 险 管 理 是 航 运 企 业 运 作 过 程 中识 别 和 评 估风 险 、 管理 和解 决风 险 的 一种 管理 手段 ，对 航 运 企 业 的 生存 和
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从中国远洋巨亏看我国航运企业风险管理【摘要】我国最大航运企业中远集团旗下中国远洋2011年和2012年在a股市场的巨额亏损，使得中国远洋蝉联“a股亏损王”。
中国远洋在a股市场的巨亏也显示出其在风险管理上的短板，尤其体现在干散货运费风险的管理。
通过分析中国远洋，来说明我国航运企业风险管理中存在的问题，从而提出相应对策。
【关键词】中国远洋；干散货；ffa；运费衍生品随着我国经济的腾飞，国际贸易的发展，我国航运业也得到了快速发展。
国际航运市场中运价的波动性很大，能否合理控制管理航运风险是航运企业盈利的关键。
本文通过分析中国远洋在国际干散货航运市场上的风险管理来说明我国航运企业在航运风险管理中存在的问题，进而提出相应对策。
一、中国远洋连年巨亏中国远洋已经连续两年巨额亏损，股票前已经被冠上“*st”，被警告退市风险。
根据2011年和2012年中国远洋控股股份有限公司的年报显示，2011年中国远洋a股市场亏损104.5亿元，2012年a 股亏损市场95.59亿元，连续两年稳坐a股亏损王宝座。
在中国远洋2008年后的亏损中，干散货业务的亏损占据了很大的比重，突显出中国远洋在干散货航运业务中运费风险管理的问题。
在国际航运市场中，将运输的货物主要分为三大类：液体货、干散货、件杂货。
干散货主要是指各种初级产品和原材料，如金属矿石、煤炭、水泥等工业原料和粮食、化肥等。
20世纪80年代以前国际干散货航运量占国际海运总量的50%以上，现在占国际海运总量的1/3，其中铁矿石、煤炭、粮食这三大类占干散货运量的60%。
国际干散货航运市场属于不定期市场，没有固定航线、航期、挂靠港口和费率，除了受到世界宏观经济形势的影响，还受到政治、自然因素等影响。
因此国际干散货航运市场在运价上存在很大的风险，控制管理运价风险是经营干散货运输业务企业盈利的关键。
1、干散货船队运力和业务情况中国远洋干散货船队运力世界排名第一，既有自有船也有租入船，具体运力见表1。
2007年至2009年上半年，租入船的数量和运力都超过自有船；2011年后，租入船的数量大幅下降，造成总运力的大幅下降。
数据来源：2007-2012年中国远洋控股股份有限公司年报和半年报注：2012年年报中没有说明自有船和租入船的数量中国远洋主要透过中远散运集团经营干散货业务，干散货业务情况见表2。
从表2中可以看出，中国远洋在2007年和2008年的干散货营业收入和营业毛利都是很大的，但2009年开始业务出现大幅度下滑，并在2011年和2012年出现营业成本大于营业收入。
数据来源：营业收入和营业成本来自2007-2012年中国远洋控股股份有限公司年报；营业毛利根据营业收入和营业成本计算得出。
2、在ffa市场的盈亏情况中国远洋2007-2008年陆续签了大量ffa协议，大量租入干散货船，看好干散货运费市场，可是2008年的国际金融危机影响了整个世界经济形势，对国际贸易和干散货业务以及运费都产生了很大的影响。
使得中国远洋所持有的ffa产生巨额的浮亏，且长期的租船合同也给中国远洋带来了很大的租船成本。
中国远洋持有ffa损益情况见表3。
从表3中可以看出，2007年中国远洋在ffa业务上有很大的盈利，但是在2008年后在ffa上遭受很大损失。
2008年中国远洋在ffa 上浮亏超过50亿元，在接下来的2009年、2010年和2011年交割ffa都有很大损失。
中国远洋所持有的ffa于2011年度内全部交割完毕，不再持有ffa协议，所以2011年年底ffa的资产和负债余额都为零。
数据来源：2007-2011年中国远洋控股股份有限公司年报注：中国远洋持有的ffa在2011年内全部结算，2012年不再持有ffa。
二、我国航运企业风险管理存在的问题国际干散货远期运费市场的参与者一般可以分为生产商、贸易商、航运企业和金融企业四类[1]，而我国企业参与到国际干散货远期运费市场主要是贸易商和航运企业。
中国远洋是我国最大航运企业中远集团下属的上市公司，具有典型代表性，下面主要通过分析中国远洋来说明我国航运企业在风险管理上存在的问题。
1、参与企业少，操作经验不足我国大多数企业对于干散货远期运费衍生品还不是很熟悉，使用ffa对运费风险进行套期保值的很少，参与的企业数量大概只有几十家，且整体经营不善[2]。
其中参与到国际干散货运费市场的最大中国企业就是中国远洋，根据波罗的海交易所统计，中国远洋的ffa交易量全球排名前十。
中国远洋在ffa上的操作失误和巨额亏损，也显示出中国企业参与国际干散货运费市场的经验不足。
2008年bdi指数达到历史最高峰，超过11000点，且2007年中国远洋确实在ffa业务上赚了很多，由此造成其盲目看好远期运费市场，2008年大量做多ffa。
但是2008年的bdi指数的暴跌，使得中国远洋当年ffa浮亏超过50亿元。
其次，中国远洋签订租船合同时也没有做好风险管理工作。
其签订的租船合同大多是3-5年，合同期间世界经济形势完全有可能发生很大波动，而中国远洋没有写明当世界经济形势有较大波动时运费的调整条款。
2、没有有效利用金融衍生工具国际干散货运价风险主要是通过远期运费衍生品交易来规避的。
国际干散货远期运费衍生品主要有三种：波罗的海运价指数期货、远期运费协议和运费期权。
干散货远期运费衍生品主要功能就是对冲远期运费风险，进行套期保值，目前市场上最主要的衍生品是ffa，但是中国企业却没有有效利用ffa进行运费的套保，反而在ffa市场上产生很大损失。
ffa市场最大亏损企业莫过于中国远洋，在全球航运业受到金融危机影响时，大部分航运企业都有损失，只是损失远不及中国远洋。
中海集团在ffa也遭受了损失，但是损失额相对中国远洋来说较小。
中国远洋的盲目看好运费市场，在大量租入干散货船的同时大量做多ffa，违背了套期保值原则。
中国远洋由于在干散货远期运费市场上的巨额亏损，国资委要求国有航运企业暂停买卖新的ffa，这也是中国远洋所持有的ffa全部于2011年度内结算完毕后不再持有ffa的原因。
3、我国缺乏国际性运费衍生品市场波罗的海综合运价指数bdi是由位于伦敦的波罗的海航运交易所推出的，目前干散货远期运费衍生工具大都以bdi为结算标的。
全球可以进行干散货远期运费衍生品清算的机构主要有伦敦交易所、纽约商品交易所和新加坡交易所。
我国是全球第二大经济体，大宗散货的进出口主要国，但是我国没有运费衍生品的国际性市场和体系。
我国国家级航运交易所——上海航运交易所中的运价指数主要有中国出口集装箱运价指数、中国沿海散货运价指数、中国沿海煤炭运价指数，中国进口干散货运价指数于2012年11月28日对外试运行，截止至2013年05月31日仍处于试运行。
虽然中国进口干散货运价指数考虑了中国因素，为中国企业量身定制了新的指数，但是目前还没有产生相应的运费衍生品。
中国企业要对干散货远期运费风险进行套保，仍旧需要在国际市场进行ffa买卖交易。
三、对策和建议1、积极参与运费衍生品市场，积累经验我国企业应该积极参与国际干散货运费衍生品市场，积累相关业务操作经验。
经济全球化是不可阻挡的发展趋势，我国企业也要走向国际化，参与到国际市场的竞争中。
国际干散货航运市场运价波动较大，在企业的长期发展中，利用金融衍生品进行套期保值显得尤其重要。
我国企业参与到干散货运费衍生品市场的时间不长，对衍生品的运用和操作还缺乏经验，更应该积极参与国际干散货运费衍生品市场，积累操作经验，更好的理解市场和操作体系，适应市场，使企业在干散货运费业务上能长期的、良好的发展。
同时可以借鉴国际上在远期运费市场运行比较好的企业，多向国外的相关企业学习成熟的操作经验。
2、合理利用金融衍生工具我国企业不仅要积极参与到运费衍生品市场，更要合理利用金融衍生工具。
在使用干散货远期运费衍生工具时，谨慎遵守套期保值原则，做好运费风险的对冲，而不是盲目偏执的看多或者看空，不能把运费衍生工具用作投机工具，否则极有可能在现货市场和期货市场遭受双重损失。
例如中国远洋2007年和2008年大量做多ffa，没有谨慎遵守套期保值原则，导致了2008年后的巨额亏损。
世界上大部分航运企业都在ffa业务上遭受了损失，有的甚至因为ffa 的巨额亏损而导致整个集团企业的破产。
远期运费衍生品本来是为了来转移风险，一个企业不能因为盲目判断而把衍生工具作为投机工具来使用，进而给企业带来更大的潜在风险，使整个企业暴露在更大的风险和损失中。
所以我国企业在参与运费衍生品市场时要合理使用衍生工具，按照风险对冲和套期保值的基本原则在市场上进行操作，这样才能给企业带来稳定的效益。
3、吸纳和培养专业人才远期运费衍生工具属于金融衍生品，在金融期货市场上对现货风险进行转移对冲，有效使用这些衍生工具需要专业的金融人才。
专业金融人才能更好的理解金融衍生工具的用途，熟悉金融衍生品的交易规则和操作体系，更好的利用金融衍生工具。
干散货远期运费衍生品市场的专业人才可以通过两种方式获得，一种是企业直接吸纳引进这方面有丰富经验的人才，一种是企业内部培养。
我国金融起步较晚，金融体系还不够完善，没有形成国际性的金融中心，国内的高端金融人才相对不足，而熟悉国际干散货远期运费衍生品市场的金融人才更是缺乏。
参与到远期运费衍生品市场的我国企业应积极引进国内和国际专业人才，有效利用衍生品工具。
同时在企业内部大力培养操作运费衍生品的人才，对企业内部人员进行金融知识的培训，逐步培养出一支可以在运费衍生品市场上操作的优秀人才队伍。
4、建立国际性航运交易中心和运费衍生品体系我国现在是航运大国，但不是航运强国，对国际航运市场还没有强大的影响力，而建立国际性航运交易中心有助于我国建设成为航运强国。
需要有考虑中国因素和影响力的指标体系，从而为参与运费衍生品市场的中国企业更好的实现套期保值功能。
国际性的干散货运费衍生品清算中心对于参与该市场的国家来说是很重要的，而我国目前还没有这样的干散货运费衍生品的国际清算中心，只有上海清算所于2012年12月10日起开办人民币远期运费协议中央对手清算业务[3]。
参与该清算体系的会员企业数量也很少，而且此项人民币ffa业务只是清算业务，并不是以人民币计价的ffa交易平台。
我国一直致力于把上海打造成国际金融中心，增强我国在国际金融市场上的影响力和定价权。
在干散货远期运费市场中，我国亟待建立国际性的运费衍生品交易中心和交易体系，更有利于我国企业参与干散货运费衍生品市场，同时也增强我国企业在该市场的影响力。
参考文献：[1]周旸鸥.海运运费衍生品ffa在企业中的运用[j].中国水运，2011（06）：18.[2]孙璐清，朱意秋.我国企业参与运费衍生品市场的现状及成因[n].重庆交通大学学报（社科版），2010，06，10（3）：24-27.[3]上海清算所.关于人民币远期运费协议中央对手清算业务试运行的公告[eb/ol].清算所公告[2012]16号.2012-12-03.http：///product/showinfo.asp？infoid=9825.。