项目后评价和财务效益后评价
建设项目经济效益-前评价与后评价
评价指标
01
财务指标
包括投资回收期、内部收益率、 净现值等，用于评估项目的财务 可行性。
经济指标
02
03
社会指标
包括国民经济效益费用比、经济 净现值等，用于评估项目对国民 经济的贡献。
包括就业效果、环境影响等，用 于评估项目对社会的贡献和影响。
评价方法
静态评价法
不考虑资金的时间价值，直接 比较不同方案的经济效益。
定义与概念
定义
建设项目经济效益的前评价是指在项目决策阶段，对项目的可行性、预期收益、 风险等进行预测和评估；后评价则是在项目实施完成之后，对项目的实际效果进 行评估和总结。
概念
前评价与后评价的目的是为了全面了解项目的投资效果，发现项目存在的问题和 不足，为以后类似项目的投资决策提供经验和借鉴。同时，通过前评价与后评价 ，可以及时纠正项目实施过程中的偏差，提高项目的成功率。
02 项目已经实施完成，无法进行修正或调整。
03
后评价可能存在主观性和偏见。
04
后评价可能过于关注过去，无法预测未来 的变化。
05
实际应用与案例分析
应用领域
能源
水电站、火电站等
工业
钢铁厂、化工厂等
交通
高速公路、铁路、桥梁等
城市基础设施
污水处理厂、垃圾焚烧厂等
案例一：某水电站建设项目前评价与后评价
资源利用效率
评估项目在资源利用方面的效率，包 括土地、水、能源等，分析是否存在
资源浪费的情况。
经济效益实现情况
分析项目实际产生的经济效益，如投 资回报率、内部收益率等，并与预期 效益进行比较。
社会效益和环境影响
评价项目实施后对当地社会和环境的 影响，如就业机会、居民生活质量、 生态保护等。
项目财务效益评估
一、现金流量表的编制
自有资金现金流量表与全部投资现金流量表的 结构基本相同，大部分数据来源也与全部投资现金 流量表中的相同。其主要区别在于： 1.在自有资金现金流量表中的现金流出中，将固定资 产投资和流动资金中的自有资金部分合并为一栏， 即“自有资金”。这是因为：从项目投资主体的角度 看，建设项目投资借款是现金流入，但又同时将借 款用于项目投资建设，又构成相同时点、相同数额 的现金流出，二者相抵不影响净现金流量，所以表 中投资只计自有资金。该项数据可以从辅助报表“ 投资计划与资金筹划表”中资金筹措项下的自有资 金分项取得。
二、项目财务效益评估的内容
（二）清偿能力评估 投资项目的清偿能力包括两个部分：
1. 项目的财务清偿能力，即项目全部收回投资的能力 ，回收的时间越短，说明项目清偿能力越好，这是 投资者考察投资效果的依据；
2. 项目的债务清偿能力，即项目清偿建设投资借款的 能力，这主要是银行考察项目还款期限是否符合有 关规定的依据。清偿能力评估主要是考察计算期内 各年项目的财务状况和偿债能力，主要通过对资金 来源与运用表和资产负债表的分析，计算项目的投 资回收期、贷款偿还期利息备付率和偿债备付率等 指标。
根据编制出的基本财务报表，计算一系列反映项目盈利能 力、清偿能力和外汇平衡能力的指标。反映项目财务盈利能力 的指标有静态指标和动态指标，静态指标有静态投资回收期、 投资利润率、投资利税率和资本金净利润率等，动态指标有财 务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和动态投资回收期 。反映项目偿债能力的指标有借款偿还期、资本负债率、流动 比率、速动比率、利息备付率和偿债备付率等。此外，还有反 映财务外汇效果的财务外汇净现值和财务换汇成本等指标。对 上述财务效益指标进行鉴别、分析和评估，一是要审查计算方 法是否准确，二是要审查计算结果是否准确。如果计算方法不 准确或者计算结果不准确，则需要重新进行计算。
项目后评价
投资项目效益后评价的基本报表（2/2)
财务后评价现金流量表，对应于财务现金流量表
财务后评价外汇流量表，对应于财务现金流量表 国民经济后评价经营成本调整表，对应于国民经 济经营成本调整表 国民经济后评价现金流量表，对应于现金流量表 量表
国民经济后评价外汇流量表，对应于经济外汇流
指标体系
决策依据：根据工程实际资料论证立项条件的正确程度
投资方向：根据国情国力现状分析投资方向的适应程度 建设方案：对项目的原建设方案、最终实施方案的优缺
点和重大修改变更情况进行分析、比较、评价
技术水平：先进、合理、经济、适用、高效、可靠、耐
久的程度及所采用的工艺、设备标准、规程等的成熟程度
投资项目立项决策后评价（2/2）
对项目社会效益后评价
在就业、居民生活条件改善、收入和生活水平提高、 文教卫生、体育、商业等公用设施增加和质量提高 方面的影响 为本地区经济发展、社会繁荣和城市建设、交通便 利，改善生态平衡、环境保护、促进水矿产资源综 合利用、开发自然风光、名胜古迹等旅游事业的影 响 产业结构的增量或存量调整和改善生产力布局、优 化资源配置等方面产生的作用和影响 项目投产后所产生的效果与可行性研究预期达到的 社会效益目标对比，分析是否产生了负效果或公害， 提出具体解决措施、办法和期限
对技术和规模效益的后评价
对项目采用先进技术的含量及由于推进科技进步、 增加技术投入或智力投资而产生的技术进步效益， 用“有无对比”的方法做出评价 评价项目引进的技术、设备或标准对行业技术进 步、国产化、推广应用和提高国家的技术水平、 装备水平所产生的实际影响 大、中型项目是否达到了应有的规模经济效益水 平 通过与可行性研究预期效益的对比，提出成功和 不足的经验教训，进一步向技术进步和规模经济 要效益
(工程项目管理)12建设工程项目后评价
(工程项目管理)12建设工程项目后评 价
本章内容
建设工程项目后评价概述 1
建设工程项目综合效益评价 2
12.1 建设工程项目后评价
12.1.1 建设工程项目后评价概念
建设项目后评价是指建设项目竣工投产、生产运营一段时间后，对项目的立项决 策、设计施工、竣工投产、生产运营等全过程进行系统评价的一种技术经济活动 。它是固定资产投资管理的一项重要内容，同时也是固定资产投资管理的最后一 个环节。
12.1 建设工程项目后评价 12.1.2 建设工程项目后评价的作用
1
有利于提高项目决策水平
2
有利于提高设计施工水平
3
有利于提高生产能力和经济效益
4
有利于提高引进技术和装备的成功率
项目后评价
一、项目后评价的定义项目后评价是指在项目已经完成并运行一段时间后，对项目目的、执行过程、效益、作用和影响进行系统客观分析和总结的一种技术经济活动。
通过对投资活动实践的检查总结，确定投资预期的目标是否达到，项目或规划是否合理有效，项目的主要效益指标是否实现，通过分析评价找出成败的原因，总结经验教训，并通过及时有效的信息反馈，为未来项目的决策和提高完善投资决策管理水平提出建议，同时也为被评项目实施运营中出现的问题提出改进建议，从而达到提高投资效益的目的。
旨在从投资开发项目中吸取经验教训，为同类项目科学合理地做出决策，提高管理水平和改进投资效益服务。
同时为未来新项目决策的提高，完善投资决策管理水平及时提出建议。
二、项目后评价理论基础——反馈与控制理论项目后评价以现代系统论和控制论作为基本原理,对项目运行过程的演变、发展及其实施结果做出分析、总结和判断,进行有效调控,以实现项目管理的科学化。
项目系统由四种基本要素构成,即输入→处理→输出→反馈。
具体到项目后评价中,可以用图1表示。
从项目系统本身的角度来讲,“输入”就是项目为达到目的的付出,包括资金、人力、技术、管理等,“处理”就是项目将“输入”进行有效的组织和建设,“输出”即项目实施后取得的成果。
这是一个连续的过程,而“反馈”则连接“输入”和“输出”,作为“输入”和“输出“的沟通桥梁,有效地将“输出”(结果和信息)反馈给“输入”,对“输入”产生作用,从而使“输入”更有效率。
这就是项目内部的反馈机制,这一反馈机制依赖于项目后评价。
项目后评价使项目系统成为一个动态的闭环系统。
系统与外部环境具有物质、信息交换,其系统状态参数随时间变化而变化,项目系统是一个开放的闭环系统,它采用反馈控制方法。
任何控制系统都是由施控系统和受控系统两个子系统构成,施控系统将输入信息变换成为控制信息,控制信息作用于受控系统后产生的结果经反馈通道被送到原输入端,对信息的再输出产生影响,起到有效控制作用。
建设项目经济效益前评价与后评价
经济评价特有的概念——沉没成本
“沉没成本”（sumk cost）是指在项目实施之前 已经发生且无法变现的成本。由于沉没成本是在过去发生的，它并不因摒弃或接受某个项目的决策而改变，因此对项目的投资决策不应造成影响。
决策理论
相关性原则
决策是对多方案的选择，选择就是比较。因此每个方案的经济效益评价必须只反映实施这一方案带来的投入产出变化，即决策成本和决策效益，不应考虑与决策无关的、不受决策影响的成本和效益，否则将失去方案间的可比性，只能误导决策。 决策“优化选择”的特征要求经济评价现金流量只应考虑与决策相关的现金流量，即由决策引起的现金流量，对不相关的成本费用不应该进入现金流量。决策的“优化选择”特征决定了经济评价必须遵循“相关成本”原则。
劳动安全卫生与消防 组织机构与人力资源配置 项目实施进度 投资估算 融资方案 财务评价 国民经济评价 社会评价 风险评价 研究结论
可行性研究报告编制大纲
19章
什么是建设项目经济评价？
一、建设项目经济评价概念 是在国家现行会计制度、税收法规和市场价格体系下，预测估计项目的财务效益与费用，编制财务报表，计算评价指标，进行财务盈利能力分析和清偿能力分析，考察拟建项目的获利能力和偿债能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性。 二、建设项目经济评价作用 1、项目评价决策分析与评价的组成部分 2、重要的决策依据 3、项目或方案比选中起着重要作用 4、配合投资各方谈判，促进平等合作
企业管理者的角度：对近期行业内资金使用的实际收益率进行调查，计算行业平均收益率，调整后做为企业基准收益率标准。通常采用典型项目调查法，测算步骤： 1、选择典型项目 2、收集基础数据 3、调整价格参数 4、测算评价指标 5、分析调整结果 6、对比确定标准
精选建设项目经济效益前评价与后评价资料
精选建设项目经济效益前评价与后评价资料包括前评价和后评价的具体内容。
一、经济效益前评价
1、项目范围
本项目建设范围将包括基础设施设施的改造和拓展，新建生产环境建设，引进新技术、新工艺、新材料和新产品的建设，以及生产环境外建设，以满足公司技术发展的需要。
2、市场评价
根据市场调查，该项目有较好的市场前景，其产品将为当地市场和整
个国家市场提供更新换代的产品，将拓展新的技术和技术设施，该项目具
有较好的发展前景。
3、技术评价
技术评价主要集中于评估该项目的技术方案和施工方案的可行性，包
括项目的技术规模、技术要求等，确定其所需的技术方案，以及施工计划，完成项目质量控制要求。
4、财务评价
财务评价主要包括财务投资及收益分析，确定其财务支出和投资收益，得出投资决策结论。
同时要分析各投资收益指标，对项目进行序号排序，
筛选出适宜于投资的项目。
二、经济效益后评价
1、实际效益评价
该项目实施后，实际效益评价主要集中于评价实施后的经济效益，包括资本建设投资、经济收益等，以及造福社会的效益，评价项目实施效果是否达到预期目标，以及是否能够实现预期效用。
电力建设项目的财务后评价分析
电力建设项目的财务后评价分析发布时间：2021-06-01T07:13:50.688Z 来源：《中国电业》（发电）》2021年第4期作者：任红磊[导读] 如今，对电能的需求越来越大，导致电力建设项目不断上马，其中财务评价非常重要，尤其是后评价不仅总结了在建项目的投资效益，还总结了后续项目更好的项目管理方法。
国网内蒙古东部电力有限公司赤峰供电公司内蒙古 024000摘要：如今，对电能的需求越来越大，导致电力建设项目不断上马，其中财务评价非常重要，尤其是后评价不仅总结了在建项目的投资效益，还总结了后续项目更好的项目管理方法。
在此基础上，分析了电力建设项目财务后评价的作用和实际操作中存在的问题，找出了具体的影响因素，并结合成本管理理论形成了具体的规避措施，以提高我国电力建设项目投资管理的效率。
关键词：电力建设；建设项目；后评价；工程管理1引言电力建设项目比较特殊，建设周期长，投资大，管理难度大。
充分的财务后评价不仅有利于在建项目管理的动态调整，也为今后电力建设中的类似项目提供更多的参考，以确保我国电力建设项目的健康可持续发展。
企业要充分重视后评价，积极找出这类工作的不足，进一步提高和增强后评价效果。
2电力建设项目财务后评价的具体组成和作用电力建设项目财务后评价一般分为五个部分:①项目目标后评价。
项目建立后，对项目的所有预期目标进行预测，然后通过决策目标与实际工程情况的对比，评价决策目标的客观性、正确性和科学性，可作为后续建设项目调整的参考。
②项目效益后评价。
它由财务评价和经济评价组成。
效益是任何建设项目的追求。
由于其特殊性，电力建设项目需要在这方面进行综合评价。
一般以内部收益率、投资回报率、回收期、资本利润率、投资利润率等指标来评价。
③项目影响后评价。
主要评价建设项目对周围经济、技术和自然环境的影响。
一般以供电可靠性、安全性、容量负荷比、GDP增长率等综合评价。
④项目工期后评价。
这方面的评价是指项目投产后是否能达到原预测的经济目标，如发电、环保、方便后续管理等，项目是否有扩建的必要，对未来其他项目是否有参考价值。
项目后评价参考指标集
项目后评价参考指标集项目后评价是对项目实施过程进行总结和评估的重要环节，通过对项目目标的达成情况、项目成本效益、项目质量和风险管理等方面的评估，可以为今后的项目决策和管理提供重要的参考依据。
下面是一些常用的项目后评价参考指标，供项目管理人员参考。
一、项目目标评价指标1. 项目目标实现程度：评估项目在时间、成本、质量等方面是否达到预期目标，具体可采用以下指标进行评估：- 完成度指标：衡量项目实际完成的工作量占预期工作量的比例。
- 时间指标：对比项目实际完成时间和计划完成时间的差别。
- 成本指标：对比项目实际成本和预算成本的差异。
2. 项目价值评估：评估项目对组织价值的贡献，包括财务和非财务价值。
- 财务价值指标：包括项目ROI（投资回报率）、IRR（内部收益率）等指标。
- 非财务价值指标：包括项目对客户满意度、品牌价值、社会效益等方面的影响。
二、项目成本效益评价指标1. 项目成本评估：评估项目各项成本投入的合理性和效益。
- 预算与实际成本对比：对比项目实际成本和预算成本的差异。
- 资源利用效率：评估项目在人力、物力、财力等资源利用上的效率。
2. 项目效益评估：衡量项目结果对组织效益的贡献。
- 项目收益指标：包括项目利润、市场份额、销售增长等指标。
- 长期效益评估：评估项目结果对组织未来战略目标的影响。
三、项目质量评价指标1. 项目成果质量评估：评估项目交付的成果是否符合预期质量要求。
- 产品/服务质量指标：包括产品的可用性、稳定性、功能符合性等指标。
- 客户满意度：通过调查问卷等方式获取客户对项目成果的满意度反馈。
2. 项目过程质量评估：评估项目管理过程中的规范性和有效性。
- 项目管理质量指标：包括项目计划的可行性、沟通与协作效果、风险管理等指标。
- 团队绩效评估：评估项目团队在目标达成、团队协作等方面的表现。
四、项目风险评价指标1. 项目风险管理评估：评估项目风险管理的有效性和规范性。
- 风险识别与评估：对项目风险进行全面的识别和评估。
浅谈建设项目后评价体系的建立
浅谈建设项目后评价体系的建立所谓建设项目后评价，主要是在建设项目的投产、运行等阶段，综合研究此项目的前期、工程设计、施工以及安装、调试直到运行阶段.依靠合理及时的信息反馈.将计划与实际情况的差距找出来，从而得到一定的经验教训，起到总结己建项目、服务在建项目、提高待建项目的作用。
因此.本文就主要对建设项目后评价体系的建立进行了探讨。
标签：建设项目；后评价；体系；建立在建设项目的运行周期中，项目评价体系由前评价、中评价和后评价构成，三种评价在原则和方法上基本相同，项目后评价是项目评价体系中不可或缺的组成部分。
项目后评价是对已完成项目进行的一种系统而叉客观的分析，是承前启后的一环，它即是老项目周期的末端，叉是新项目周期的前期。
项目后评价就是在项目建设完成并达到设计生产能力后，通过对项目前期工作、实施、运营情况的综合研究，分析项目实际情况与预测情况的差距，分析其原因，从项目完成过程中吸取经验教训，为改进项目准备、决策、管理、监督等提供依据，并为提高项目投资效益提出切实可行的措施。
1、建设项目后评价工作的重要性首先，建设项目后的评价工作可以对一些潜在的问题起到预警功能，并提出解决和应对措施，借助评价报告向运营商进行反馈，运营商根据这些意见与建议进行改进.从而促进运营效益的提升，使运营商的经济收入得以增加。
其次，作为项目负责人来说，能够借助后评价管理来检查预期目标的达成状况，主要依靠一些运营数据，以及评价报告等，来衡量建设项目预期目标的实现情况，进一步地评价项目的投资效果等。
再次，在建设项目的评价过程中，可以评估建设项目的正确性，以此有效指导管理者的投资与决策等。
另外，作为后评价管理来说，可以有效分析出投资成败的缘由，主要是借助各项运营数据的分析与归纳，获得一定的投资经验，在未来的投资中得到强有力的依据，有效提升管理者的决策水平。
最后，由于后评价管理自身具备的公开性、透明性的特点，能够在项目评价伊始，直到最后评价报告的出具都能体现出客观、公正的特点，从而能够在后评价中集中体现出设计者、决策者以及管理者的问题与成绩，也能够提高参与项目人员的责任意识，从而提升参与者的工作效率。
项目后评价
项目后评价项目后评价（Post Project Evaluation）是指在项目已经完成并运行一段时间后，对项目的目的、执行过程、效益、作用和影响进行系统的、客观的分析和总结的一种技术经济活动。
项目后评价于19世纪30年代产生在美国，直到20世纪70年代，才广泛地被许多国家和世界银行、亚洲银行等双边或多边援助组织用于世界范围的资助活动结果评价中。
概述本文项目后评价=项目经济后评价项目后评价是指对已经完成的项目或规划的目的、执行过程、效益、作用和影响所进行的系统的客观的分析。
通过对投资活动实践的检查总结，确定投资预期的目标是否达到，项目或规划是否合理有效，项目的主要效益指标是否实现，通过分析评价找出成败的原因，总结经验教训，并通过及时有效的信息反馈，为未来项目的决策和提高完善投资决策管理水平提出建议，同时也为被评项目实施运营中出现的问题提出改进建议，从而达到提高投资效益的目的。
项目后评价基本内容包括：项目目标评价、项目实施过程评价、项目效益评价、项目影响评价和项目持续性评价。
内容1、项目后评价的基本前提：项目后评价是以项目前期所确定的目标和各方面指标与项目实际实施的结果之间的对比为基础的。
2、项目后评价的内容变迁(1）20世纪60年代以前，国际通行的项目评估和评价的重点是财务分析，以财务分析的好坏作为评价项目成败的主要指标。
(2）20世纪60年代，西方国家能源、交通、通讯等基础设施以及社会福利事业将经济评价（国内称国民经济评价）的概念引入了项目效益评价的范围。
(3）20世纪70年代前后，世界经济发展带来的严重污染问题引起人们广泛的重视，项目评价因此而增加了“环境评价”的内容。
此后，随着经济的发展，项目的社会作用和影响日益受到投资者的关注。
(4）20世纪80年代，世行等组织十分关心其援助项目对受援地区的贫困、妇女、社会文化和持续发展等方面所产生的影响。
因此，社会影响评价成为投资活动评估和评价的重要内容之一。
建设项目经济效益前评价与后评价
6
日期Date: 2020/4/23
建设项目管理程序
公司职责
项目立项
建设项目管理程序
预可行性研究
政府职责
项目决策 项目确立 设计、施工 投产批准 项目总结
可行性研究 申请核准或备案
项目实施 竣工投产 项目后评价
土地环保等单项预审 项目核准或备案审查
7
日期Date: 2020/4/23
建设项目前期研究以经济效益为中心
决策理论
决策是人们针对所要解决的问题，对未来活动所做的选择决定， 因此决策是面向未来的多种行动方案中的优化选择。
决
策 未来性
的
两
大
特 征
优化性
14
决策对象 是未来将 要发生的 活动
多种行动 方案中的 选择与比 较
经
济
未来性原则
评
价
基
本
相关性原则
原
则
日期Date: 2020/4/23
未来性原则
决策理论
经济 效益
8
日期Date: 2020/4/23
工程技术与经济效益关系
工 程 技 术 方 案
9
投入（投资和成本） 经济评价
产出（产品和收入）
经 济 评 价 指 标
日期Date: 2020/4/23
可行性研究报告编制大纲
➢总论
19章
➢市场预测
➢资源条件评价
➢建设规模与产品方案
➢厂址选择
➢技术方案、设备方案和工程方案
15
日期Date: 2020/4/23
决策理论
经济评价特有的概念——沉没成本
“沉没成本”（sumk cost）是指在项目实施之前 已经发生且无法变现的成本。由于沉没成本是在过去发生 的，它并不因摒弃或接受某个项目的决策而改变，因此对 项目的投资决策不应造成影响。
项目财务效益评估
3、年金 年金是指在间隔相等的时期里发生的等额收支的金 额。 按收支方式：普通年金、预付年金、延期年金和永续年 金。 4、 名义利率和实际利率 名义利率：以1年为计息基础，按照每一计息周期的利 率乘以每年计息期数。 实际利率：按复利方法计算的年利率。 在项目评估中应使用实际利率。 实际利率和名义利率的公式换算：
2、 现值的计算
F = (1 + i )
−t
计作：（P / F, i , t） 例2：某项目在项目结束时收回100万元的余值，项 目的寿命期为10年，项目的折现率为10％，则其折 算到项目期初的现值为：
− 10
− 10
100×（1＋10％）＝100×0.3855＝38.85(万元)
3、年金复利值的计算 指在一定时期内每隔相等时间的等额收支金额。
现金流入
销售收入（营业收入） 回收固定资产余值（净残值） 回收流动资金
现金流出
建设投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 所得税
(二) 损益和利润分配表 反映项目在生产期内各年利润额及其分配情况。用 于计算项目投资利润率。表中损益栏目反映项目计算 期内各年的销售收入、总成本费用支出、利润总额情 况；利润分配栏目反映所得税税后利润以及利润分配 情况。 （三）资金来源与运用表 用于反映项目计算期各年的投资、融资及生产经营 活动的资金流人、流出情况，考察资金平衡和余缺情 况。 （四）借款偿还计划表 用于反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息， 以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、 利息备付率等指标。
总投资额=建设投资+流动资产投资+ 总投资额=建设投资+流动资产投资+建设期借款利息 评估标准：项目投资利税率大于或等于行业平均投资利 税率。 （三）资本金利润率 指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总 额（所得税后）或项目生产期内的平均利润总额与资本 金的比率。 资本金利润率= 资本金利润率=年利润总额或年平均利润总额 / 资本金 ×100％ 100％
项目财务效益评估
• 式中：Ib——借款本金及利息；
•
F——未分配利润；
•
D——年折旧费（按财政规定年可作为偿还借款的折旧费）
•
FO——其他收益，如财务费、摊消费、免征税金等；
•
Pb——借款偿还期；
•
项目财务效益评估
• 借款偿还期可直接用借款偿还表或财务平衡表推算。当偿还借款本 金及利息后，项目出现盈余资金的年份即为借款偿还期的最终年份。借 款偿还期的小数部分可用当年借款偿还额及利息除以当年可用于还款的 收益额求得。其计算公式为：
零都是可以接受的。在选择方案时，应选财务净现值大的方案；或者是按净现值的大小 进行项目排队，对净现值大的项目应优先考虑。 • 4．计算举例。某投资项目寿命期为6年，各年现金流入与现金流出量如下表所示。 试根据所给资料，按10%的折现率计算该投资项目的财务净现值，并对该项目可行性进 行评估。
• •
• • 项目
项目财务效益评估
•
一、财务净现值（FNPV）
• 1．概念。财务净现值是按预先规定的折现率将投资项目经济寿命期内各年的
净现金流量贴现到项目建设起点年份的现值之和。基准折现率是计算项目净现值的 主要参数。在财务评估时，可根据国家银行长期贷款利率、信贷资金的多少以及项 目对国民经济的作用，并结合行业特点来确定基准折现率。目前我国在计算投资项 目净现值时所采用的基准折现率ic取10%—12%。
•
例如，现有项目A和项目B，假设其各年的现金流量如下表所示：从表中可知
，两个项目的投资回收期都是3年，如果单从返本期这个评估指标来看，这两个项
目相差不多，但如从项目整个寿命期来考虑，这两个项目却相差很远。项目B的净
现金流量比项目A的净现金流量高出1200。这个例子说明，在选择方案或项目时，
项目后评价的范围及内容
项目后评价的范围及内容二、项目后评价的范围及内容（一）项目全过程各个阶段的回顾与总结四个阶段：前期决策、建设准备、建设实施、投产运营。
1．项目前期决策阶段的总结与评价（1）项目可行性研究总结评价的重点①项目的目标是否明确、合理；②项目是否进行了多方案比较，是否选择了正确的方案；③项目的效果和效益是否可能实现；④项目是否可能产生预期的作用和影响。
具体内容包含：市场和需求预测、建设内容和规模、工艺技术和装备、原材料的供应、项目的配套设施、项目的投资估算和资金筹集、项目财务分析和经济分析。
（2）项目评估总结评价的重点①对项目评估报告目标的分析评价；②对项目评估报告效益指标的分析评价；③项目评估报告风险分析的评价。
（3）项目决策评价的重点①对项目决策程序的分析；②对投资决策内容的分析评价；③对决策方法的分析与评价。
2．项目准备阶段的总结与评价（1）项目勘察设计的总结与评价对勘察设计单位的选定方式和程序、能力和资信情况及效果进行分析评价；对项目勘测工作质量进行评价，结合工程实际分析，工程测绘和勘测深度及资料对工程设计和建设的满足程度及原因；对项目设计方案评价，包含指导思想、方案比选、设计更改等各方面的情况及原因分析；对项目设计水平的评价，包括总体技术水平，主要设计技术指标的先进性、可靠性、实用性，新技术装备的采用，设计工作质量和设计服务质量等。
（2）对项目投资融资方案的评价应对项目的投资结构、融资模式、资金选择、项目担保和风险管理等内容进行总结和评价。
评价的重点是根据项目准备阶段所确定的投融资方案，对照实际实现融资方案，找出差别和问题，分析利弊。
同时分析实际融资方案对项目原定的目标和效益指标的作用和影响，特别是根据融资成本的变化，评价融资与项目债务的关系和今后的影响。
（3）采购招投标工作评价应对项目招投标的公开性、公平性和公正性予以评价，应对采购招投标的资格、程序、法规、规范等事项进行评价。
项目采购招标的内容主要有：建设工程、设备物资、咨询服务等三项采购。
《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》
国务院国有资产监督管理委员会关于印发《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》的通知各中央企业：为贯彻落实《国务院关于投资体制改革的决定》（国发［2004]20号）精神，更好地履行出资人职责，指导中央企业提高投资决策水平、管理水平和投资效益，规范投资项目后评价工作，推动投资项目后评价制度和责任追究制度的建立，我委组织编制了《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》(以下简称《工作指南》），现印发给你们，请参照执行，并就有关事项通知如下：一、《工作指南》是中央企业开展投资项目后评价工作的指导性文件，各中央企业可根据《工作指南》的要求，编制本企业的固定资产投资项目后评价实施细则，对项目后评价工作的内容和范围可有所侧重和取舍.二、《工作指南》适用范围为固定资产投资类项目后评价,对于股权投资、资产并购、证券、期货等其他类型的投资项目,仅供参考。
三、企业是投资主体，也是后评价工作的主体.各中央企业要制订本企业的投资项目后评价年度工作计划，有目的地选取一定数量的投资项目开展后评价工作。
要加强投资项目后评价信息和成果的反馈，及时总结经验教训，以实现后评价工作的目的。
四、中央企业的后评价工作由国资委规划发展局具体负责指导、管理.我委每年将选择少数具有典型意义的项目组织实施后评价，督促检查中央企业后评价制度的建立和后评价工作的开展，及时反馈后评价工作信息和成果，组织开展后评价工作的培训和交流活动.附件：中央企业固定资产投资项目后评价工作指南国务院国有资产监督管理委员会二00五年五月二十五日中央企业固定资产投资项目后评价工作指南一、总则（一）为加强中央企业固定资产投资项目管理，提高企业投资决策水平和投资效益，完善投资决策机制，建立投资项目后评价制度,根据《中华人民共和国公司法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院令第378号）、《国务院关于投资体制改革的决定》（国发［2004]20号）以及《国务院办公厅关于印发国务院国有资产监督管理委员会主要职责内设机构和人员编制规定的通知》（国办发［2003]28号）赋予国资委的职责，国务院国有资产监督管理委员会(以下简称国资委）编制《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》（以下简称《工作指南》）。
工程项目后评价
价（P127～141） 1.工程项目后评价的任务 项目后评价是指对已经完成的项目的规划目标、执行过程、效益、作用和影响所进行的系统的客观的分析。
项目后评价要完成的咨询任务是： ①项目全过程的回顾和总结 从项目的前期准备到竣工验收，全面系统地总结各个阶段的实施过程、查找问题，分析原因。
②项目效果和效益的分析评价 对项目的工程技术成果、财务效益、经济效益、环境影响、社会影响等进行分析评价，对照项目可研评估的结论和主要指标，找出变化和差别。
③项目目标和持续性的评价 对项目目标的实现程度及其适应性、项目的持续发展能力及问题、项目的成功度进行分析评价，得出项目后评价结论。
④总结经验教训，提出对策建议 2.项目后评价的范围和内容 全过程各阶段的回顾和总结，即从项目的决策、准备、实施到运营，全面系统地对各个阶段总结进行的过程，发现问题，分析原因。
（1）前期决策的总结与评价。
可行性研究的总结评价、项目评估的总结评价、项目决策的评价。
（2）准备阶段的总结与评价。
勘察设计、投融资方案、采购工作、开工准备等评价。
（3）建设实施阶段总结与评价。
合同执行的分析评价、工程实施与管理评价、项目资金使用的分析与评价、项目竣工评价。
（4）运营阶段的总结评价。
项目运营状况的小结、项目效益监测。
3.项目后评价的基本指标 （1）项目技术效果评价。
（2）财务和经济效益评价。
（3）环境影响评价。
（4）项目社会影响评价。
（5）项目的管理效果评价。
4.项目成功度评价 （1）完全成功。
（2）基本成功。
（3）部分成功。
（4）不成功。
（5）失败。
5.项目后评价工作程序 （1）接受后评价任务，签订工作合同或评价协议。
（2）成立后评价小组，制订评价计划。
（3）设计调查方案，聘请有关专家。
（4）阅读文件，收集资料。
（5）开展调查，了解情况。
（6）分析资料，形成报告。
（7）提交后评价报告，反馈信息。
6.中央政府投资项目后评价 （1）评价内容。
项目后评价的范围及内容
项目后评价的范围及内容二、项目后评价的范围及内容（一）项目全过程各个阶段的回顾与总结四个阶段：前期决策、建设准备、建设实施、投产运营。
1．项目前期决策阶段的总结与评价（1）项目可行性研究总结评价的重点①项目的目标是否明确、合理；②项目是否进行了多方案比较，是否选择了正确的方案；③项目的效果和效益是否可能实现；④项目是否可能产生预期的作用和影响。
具体内容包含：市场和需求预测、建设内容和规模、工艺技术和装备、原材料的供应、项目的配套设施、项目的投资估算和资金筹集、项目财务分析和经济分析。
（2）项目评估总结评价的重点①对项目评估报告目标的分析评价；②对项目评估报告效益指标的分析评价；③项目评估报告风险分析的评价。
（3）项目决策评价的重点①对项目决策程序的分析；②对投资决策内容的分析评价；③对决策方法的分析与评价。
2．项目准备阶段的总结与评价（1）项目勘察设计的总结与评价对勘察设计单位的选定方式和程序、能力和资信情况及效果进行分析评价；对项目勘测工作质量进行评价，结合工程实际分析，工程测绘和勘测深度及资料对工程设计和建设的满足程度及原因；对项目设计方案评价，包含指导思想、方案比选、设计更改等各方面的情况及原因分析；对项目设计水平的评价，包括总体技术水平，主要设计技术指标的先进性、可靠性、实用性，新技术装备的采用，设计工作质量和设计服务质量等。
（2）对项目投资融资方案的评价应对项目的投资结构、融资模式、资金选择、项目担保和风险管理等内容进行总结和评价。
评价的重点是根据项目准备阶段所确定的投融资方案，对照实际实现融资方案，找出差别和问题，分析利弊。
同时分析实际融资方案对项目原定的目标和效益指标的作用和影响，特别是根据融资成本的变化，评价融资与项目债务的关系和今后的影响。
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项目后评价和财务效益后评价
项目后评价是在建设项目投资完成后,针对项目目的、执行过程、运行效益和产生的影响等方面进行的系统和客观性分析,以提高建设项目的决策、建设和管理水平,是项目建设周期中的最后一个环节。
项目后评价的内容主要包括项目概况、项目前期工作评价、建设实施评价、项目运行评价、项目财务效益后评价和项目影响与持续性后评价等。
一方面是对投资活动实践进行检查总结,确定投资预期目标是否达到、项目是否合理有效、项目的主要效益指标是否实现等;另一方面通过分析评价找出成败的原因,总结经验教训,及时有效地反馈信息,为未来新项目的决策和进一步提高投资决策管理水平提出建议。
编制项目后评价所需的基础资料主要包括项目建议书(预可行性研究报告)、可行性研究报告、评估报告、初步设计及其批复文件,年度投资计划、项目调整报告及有关批复文件,项目竣工总结报告、验收报告及有关批准文件,项目决算报告、审计报告和同类项目的相关资料报告等。
项目后评价始于20 世纪30 年代,是美国国会为监督政府“新政”政策性投资的重要手段。
近年来,项目后评价已经形成较为完善的评价体系,并呈现出以下趋势:由传统的单一的财务评价,向包括财务、经济、环境、社会等涵盖多方面评价方向演变。
项目后评价当前更倾向于对投资项目全过程进行评价,尤其是国际金融组织扩大后评价机构的功能后,将资金预算、监测、审计和评价结合在一起,形成了一个有效、完整的管理循环和评价体系。
国内的投资项目后评价始于20世纪80年代中期,90年代中期在全国范围内得到普遍推广,初步形成了自己的后评价体系。
随着投资体制改革的深入发展,项目前评价和投资决策的科学性得到加强,后评价工作逐渐受到经济界和投资界的重视。
但总体而言,我国的后评价体系仍处于初期发展阶段,对于项目后评价理论尚缺少系统性的研究。
项目后评价对于提高投资决策水平和建设管理能力具有重要意义。
由于项目建设的效率与效益直接取决于工程项目管理能力,这就要求工程建设单位要根据市场竞争和环境的变化,运用现代化管理的理论、技术和方法,不断提高自身的管理能力和技术水平,实现项目建设过程中各项资源的优化配置与有效利用。
项目后评价首先就是一个学习的过程。
后评价通过对项目投资过程、后续经济效益和影响所进行的全方面系统的分析,总结正反两方面的经验教训,使项目建设单位可以学习到更为科学合理的投资和管理方法,提高今后项目决策和建设
水平。
其次,后评价也是增强项目建设者责任心的重要手段。
由于后评价具有透明性和公开性的特点,通过对投资建设过程中的成绩和失误的主客观原因分析,可以暴露出项目建设单位在实际工作中存在的问题,从而进一步提高项目参与者的责任心和工作水平。
后评价最重要的职能就是为提高投资决策服务,即通过后评价建议的反馈,完善和调整相关方针、政策和管理程序,提高项目建设单位的管理能力和水平,进而达到提高和改善投资效益的目的。
我们在大力发展经济建设、加大投资力度的同时,重点应放在各项资源的合理利用上,要合理控制工程造价,避免无谓的损失浪费。
因此,强化建设项目的科学化管理,加强对建设项目的评价,显得愈加重要。
可以说,项目后评价是全面提高项目决策和项目管理水平的必要和有效手段,对于完善已建项目、改进在建项目和指导待建项目都具有重要意义。
项目后评价还可以为项目运营过程中出现的问题提出改进建议,提高资金的投资效益。
财务效益后评价是项目后评价的重要组成部分,是项目后评价中最重要、最具说服力的评价内容。
通过财务效益后评价,可以判断出项目最初的投资决策是否合理,以及投资回报程度如何等。
相对于项目前评价,财务效益后评价以项目投产后实际取得的财务效益为基础,重新测算项目计算期内各主要财务指标,并与项目前期决策的对应指标进行对比,说明效益指标变动情况及主要影响因素,评价和分析其偏差情况以及出现偏差的原因。
财务效益后评价主要包括三方面内容:
(一)项目投产以来运营及效益状况
简要地叙述项目投产及运营状况,计算并汇总项目从投产到后评价时点的各年实际收入、成本费用、实现税费及利润水平等指标,并与项目可行性研究报告的目标值进行逐年比较,分析其变动原因。
(二)项目财务效益后评价
1.计算范围及评价方法
简要说明财务效益后评价的计算范围及评价方法,若与可行性研究报告不一致,应说明不一致的原因。
2.数据与参数选取
数据与参数的选取原则是:后评价时点前的数据采用实际数据,后评价时点后的数据采用预测数据。
要注意,在后评价中使用的项目前评价预测数据、后评价时点前实际数据和后评价时点后的预测数据在口径和内容上的一致性和可比性。
对于收入、成本费用和税金等指标的计算中有关参数的选取应依据行业或企业规定的项目经济评价参数,对于未规定的参数或没有按照规定选取的参数,应说明其确定原则。
另外在进行后评价时,财务报表上的价格、收入及成本数据都是不含增值税的,在与可研报告数据进行对比时应注意可比性。
如果可研报告中的价格、收入和成本含增值税,为使其与后评价时点项目的实际财务数据具有可比性,须将其调整为不含增值税数据。
3.主要运营指标
应对项目后评价时点前各年的实际运营指标和后评价时点后计算期各年的预测指标分项列表说明,分析其变动原因。
4.主要财务效益指标
应根据项目实际运营数据和相关预测数据编制后评价财务报表,计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、投资利润率、借款偿还期和年均销售收入、成本费用、利润等指标,并与可行性研究报告预测值进行对比,说明差异变动程度。
5.财务效益变化原因及影响分析
在分析影响项目经济效益变化因素时,应对照可行性研究报告的投资计划、收入预算、相关成本费用和税金预算等因素逐项进行对比分析,按照增利因素和减利因素分别分析其对财务内部收益率的影响程度,对于影响项目经济效益的可控和不可控因素及其影响进行分类分析。
6.影响项目未来财务效益的因素分析
影响项目未来投资效益的主要不确定因素包括主要投入物价格、主要产出物价格、运营负荷和经营成本等,在进行财务效益后评价时,对这些不确定因素应进行定量和定性分析。
定量分析主要是计算以项目财务内部收益率为基准收益率时的主要投入物价格、主要产出物价格、运营负荷和经营成本等的临界值。
定性分析主要是分析这些不确定因素的变动趋势,对其变动可能给项目带来的风险进行分析,并提出规避风险、控制风险的对策。
(三)投资与财务效益评价结论
在进行定量和定性分析之后,应综合上述分析评价,对项目投资及财务效益做出综合性评价结论。
重点评价项目决策与实施过程中各阶段、各环节的工程造价控制措施的科学性、有效性,投资的合理性,通过分析项目投产至后评价时点前的实际盈利能力和预测后评价时点后的盈利能力,评价项目经济效益是否达到了预期目标。
进行项目前、后评价财务指标对比时,需要注意的是:前、后指标要具有可比性。
也就是说这种对比必须建立在相同的取值原则上,即都不考虑物价指数的变化。
由于有些项目的完工期较长,期间各年的物价指数都不尽相同,前、后评价指标是否考虑了物价变化对分析结果
有很大的影响,在有些情况下可能会得出错误的结论。
解决这个问题的方法是,以后评价时点为基准年进行指标计算,剔除物价总体水平上涨的因素,将净现金流量数据用物价指数换算成基准年的不变价格。
通常是,在得到后评价财务净现金流后,用行业或当地统计部门公布的物价系数进行换算,得到换算后的净现金流后,再计算内部收益率和净现值。
项目后评价是对建设项目投资效果的综合和系统性评价,通过项目后评价,将评价结论以书面形式反馈到建设单位的决策部门,可以作为新项目立项和评估的基础,成为调整投资计划和投资政策的依据,这是项目后评价的最终目标。
因此,有效地进行后评价能使建设单位在投资建设过程中少走弯路,合理利用资金,充分发挥投资效益,赢得更高的社会和经济效果。
参考文献:
[1]许晓峰,肖翔.建设项目后评价.中华工商联合出版社.1999.
[2]张三力.项目后评价.北京:清华大学出版社.1998.。