碳酸锂行业及目标企业介绍

碳酸锂行业及目标企业介绍二〇一六年一月二十日

目录

一、碳酸锂产业链分析 (3)

1.碳酸锂行业分析 (3)

2.下游电动汽车发展趋势分析 (6)

3.下游锂电池发展趋势分析 (8)

4.上游矿产资源的影响分析 (8)

5.综合分析 (10)

二、标的企业介绍 (10)

1.企业基本情况介绍 (10)

2.公司机构设置及股权结构 (10)

3.公司研发及专利情况 (11)

4.正在进行二期项目和锂矿谈判 (11)

三、财务状况及盈利预测 (12)

1.基本财务状况 (12)

2.主要资产情况 (12)

3.盈利预测 (13)

四、行业并购案例分析 (14)

1.天齐锂业收购银河锂业 (14)

2.雅化集团收购兴晟锂业 (16)

3.斯太尔控股青海恒信融锂业 (16)

五、风险和建议 (17)

1.碳酸锂价格大幅波动的风险 (17)

2.行业商业模式的改变 (18)

3.产业链条较短，抗风险能力较差 (18)

4.硫酸、蒸汽、电力等生产资料资源掌握在对方手中 (19)

一、碳酸锂产业链分析

1.碳酸锂行业分析

（1）碳酸锂产业链分析

电池级碳酸锂主要应用领域分别为电子消费品、动力电池以及储能电池。电子消费品的增长处于稳定增长状态，储能电池所占比例一直较小，主要是电动汽车的产量暴涨拉动动力电池的需求，从而造成电池级碳酸锂供需不平衡，导致电池级碳酸锂价格在今年出现暴涨。

因为全球金融危机，以及传统落后产能过剩，预计工业级碳酸锂的需求量不会出现大的增长；电子消费品经过这几年的发展，以及国内小米、华为等手机厂商的快速发展，电子消费品的发展趋向成熟，预计所需电池级碳酸锂的量趋向稳步增长。碳酸锂需求量能否实现跨越式增大主要依靠电动汽车即动力电池的需求增长，而目前的电动汽车市场火爆主要来自政策的影响，行业专家预计国家政策的扶持在2020年将会结束。锂电池充电时间和能量密度等技术能否实现突破将会决定电动汽车能否保持快速增长的关键。

金属锂

锂一次电池阳极

丁

基

锂

锂

镁

、

锂

铝

合

金

制

冷

剂

碳酸锂

（电池级）

降

血

脂

、

抗

病

毒

药

类

氟

化

锂

合

成

橡

胶

引

发

剂

卤水或矿石

碳酸锂

（高纯）

溴

化

锂

药

用

碳

酸

锂

锂

基

脂

PPS

聚

苯

硫

醚

催

化

剂

空

调

用

剂

锂

离

子

电

池

正

极

材

料

锂

离

子

电

池

电

解

液

溶

质

稀

土

电

解

添

加

剂

光

通

讯

等

制

冷

剂

碳

酸

锂

缓

释

剂

陶

瓷

、

玻

璃

、

电

解

铝

特

种

钢

材

保

护

渣

润

滑

剂

碱

性

蓄

电

池

电

解

液

添

加

剂氯化锂16%

碳酸锂73%

（工业级/电池级）

氢氧化锂

11%

传统领域-58%

锂电领域-42%

（2）电池级碳酸锂价格趋势

注：2016年及以后的价格为近期行业专家预测价格未来走势。电池级碳酸锂价格在2014年之前处于较稳定的状态，从2014年

下半年开始上涨，尤其2015年9月份开始暴涨，截止到2015年

年底价格已经涨到12万元，个别厂商报价15万元/吨的价格。

据高工锂电和天齐锂业等介绍，最近造成碳酸锂价格飙涨的原因如下：1.年底碳酸锂企业产量降低，尤其冬季盐湖停产；2.明年以后电动汽车政策补贴逐年下降，电动车企业在年底突击生产赚取补贴（2015年我国电动汽车生产量37.9万辆），拉动碳酸锂需求；3.短暂的供需不平衡导致价格上涨；4.碳酸锂企业较少，或出现价格垄断现象。锂矿石开采技术壁垒高，进入下游供应链需要较长的认证期，新增有效产能缓慢，产能依旧较少，预计后期供应继续紧张。

（3）碳酸锂供需分析

2014 年全球锂需求量大约是17.6 万吨碳酸锂当量，中国需求约为6 万吨碳酸锂当量，其中约60%需求量为工业级碳酸锂。

需求冲击导致2015 年全球供需平衡表出现了9100 吨碳酸锂短缺。2015 年全球碳酸锂需求预计为21.18 万吨，同比增速19.64%。除新能源汽车外，工业需求12.3万吨，3C 数码消费品需求5 万吨，储能需求1700 吨。由于生产工艺、成本偏高等因素，今年多处产能未能充分释放。