万科集团合并报表与母公司报表分析

万科集团合并报表与母公司报表分析

（一）集团的经营战略及资源的规模和分布情况

表1 部分资产负债表比较单位：元

从表1可以看出，在集团内，存货、固定资产和无形资产等主要集中在子公司，少量分布在母公司。在母公司中，存货和无形资产均为0，说明集团的大部分资源集中在子公司，主要由子公司进行生产运营活动。母公司的营业收入几乎全部来自于向子公司及联营公司收取运营服务费，说明母公司主要负责为子公司及联营企业提供运营服务，并不直接参与集团的生产运营。

（二）母子公司的基本获利能力

表2 部分资产利润表比较单位：元

在表2中，营业收入和营业成本几乎全部来自于子公司，通过比较营业收入、营业成本和净利润，可以发现母子公司的基本获利能力都较好。在资源几乎都集中在子公司的情况下，母公司的净利润占了母子公司总净利润可观的比重，这说明母公司获利能力强于子公司。

（三）相关资源的相对利用效率

表3 部分资产负债表比较单位：元

在表3中，以2017年的数据为例，母公司约0.43亿的固定资产带来了约18.56亿的营业收入，子公司70.55亿左右的固定资产支持了5980.87亿左右的存货，创造了2400.42亿左右的营业收入。可见，母公司虽然拥有极少的资源。但资源利用率高于子公司。

（四）母子的现金流转状况和资本运作状况

表4 部分现金流量表比较单位：元

从表4中经营活动现金流入来看，有超过一半的现金流入是通过母公司创造的，子公司经营活动现金流量的获取能力较弱。从投资活动现金流入来看，2015、2016年母公司的投资活动现金流入高于合并报表，说明存在母公司对子公司的投资，2017年合并报表中的投资活动现金流入高于母公司，说明子公司的投资能力在逐渐增强。从筹资活动现金流入来看，母公司的筹资活动现金流入占了母子公司总量的一半以上，子公司的融资能力相对较弱。

（五）集团内部关联方交易的程度

表5 部分资产负债表比较单位：元

在表5中，母公司的其他应收款比合并报表规模更大，其他应收款中超过99%为应收内部子公司款占母公司其他应收款，说明母公司其他应收款主要债务人是纳入合并范围内的子公司，说明集团内部关联方交易程度很高。

（六）集团的资金管理模式

表6 部分资产负债表比较单位：元

从表6可以看到，集团的货币资金、长短期借款等项目的金额超过一半集中在母公司，由此可以判断该集团的资金管理模式为货币集中管理模式。