公司理财导论教材.pptx
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创造的现金流量。 4.资本市场是有效的，个人很难战胜和预测市场。建议个人
投资指数基金。 5.负债是双刃剑。适度负债可以增加公司价值；过度负债是
导致金融风险的主要原因。 6.如何创造价值：与众不同的新创意、品牌声誉以及敢于承
担风险能获得额外报酬。 7.收益与风险对等。风险提高了资本成本（或称折现率），
财务管理、会计、审计
财务管理处理实实在在的money（how to earn it?）
会计处理各项业务的information 审计鉴证和监督money使用和information
的呈报。
《公司金融》告诉我们的智慧
1.投资才有收益。比如读大学、出国留学等就是一种投资。 2.（适度）分散化投资。 3.衡量一家公司（或个人）经济价值的基本方法是看它未来
哪个方案更好？
现金流量的风险
悲观
一般
欧洲
75000
100000
日本
0
100000
选择日本投资吗？
乐观 125000 200000
流量(C)
金融市场
短期负债 长期负债 权益资本
税收
资产总价值
政府(D)
公司对金融市场投 资者的总价值
会计利润与现金流量
销售100万美元，还没收到现金。成本为90 万美元。
Midland公司利润表（会计的角度）
截止12月31日的01年度
销售收入
1000 000美元
－成本
－900 000美元
利润
10 000美元
包括投资、融资和营运资本管理三个部分， 目标是为公司创造价值。
财务是什么？
什么是财务(Finance)？: anything about money！ 财务关注价值的确定，“某物值多少？” 在中国，财务按其主体分：政府－财政；家庭－个
人理财；公司－公司金融、公司财务、公司理财、 财务管理；银行等－金融。在北美，财务一般包括 公司财务、金融市场与中介、投资学三部分。
公司金融（Corporate Finance）
公司金融
Corporate Finance
邹高峰 博士
管理与经济学部
《公司金融》课程简介 本课程与其他课程的关联 教学参考
1、本课程在金融学的专业知识结构中，与金融市场 学、投资学构成三大最基础的组成部分，其他课程 均为由此延伸的内容。
2、本课程属于微观金融的支柱之一，研究对象是公 司这一微观主体。（而与金融学的其他课程以研究 金融中介为对象不同）
所以降低了投资价值。牢记没有免费的午餐这句话是防止上 当受骗的不二法门！
1.1 什么是公司理财
比如一家生产网球的公司，将遇到什么样的 公司财务问题？
公司应该投资于什么样的长期资产？
资本预算
公司如何筹集所需的资金呢？
资本结构
公司如何管理短期经营活动产生的现金流？
净营运资本
从资产负债表了解公司金融
会计利润与现金流量
Midland公司现金流量表（公司理财的角度） 截止12月31日的01年度
现金流入 －现金流出
利润
0美元 －900 000美元 －900 000美元
现金流量的时点
年份
新产品（方案A）
新产品（方案B）
1
0
4000
2
0
4000
3
0
4000
4 总计
20000 20000
？
4000 16000
与其他课程的关联
2、与经济学：即宏观经济学和微观经济学 宏观经济学着眼于整体经济，而任何一个公司都
会受到整体经济的运行状况影响并依赖于货币及资 本市场所提供的投资资金。公司金融所研究的投资、 融资决策等问题，都与整体经济的货币政策、财政 政策息息相关。
微观经济学解决的是个体、公司的经济决策问题。 公司金融可借助于此建立使公司最大可能高效成功 运转的决策模型。
圆饼的规模就是公司在金融市场的 价值。
我们可以将公司的价值V，写作
V=B+S
式中
B—负债的价值； S—所有者权益的价值。
财务经理的目标之一就是选择使得
公司的价值V尽可能大的负债与所有
者权益的比例。
资本结构
50% 负债
50%所 有者权
益
资本结构1
25%负 债
75%所有 者权益
资本结构2
董事会 董事会主席与首席执行官
3、公司金融解决的三个最基本的问题是：
资本预算：公司应投资于什么样的长期资产？
资本结构：公司如何筹集所需的资金？
净营运资本：公司如何管理短期经营活动产生的现金流
与其他课程的关联
1、与会计学
会计负责记录公司的财务业绩、提供会计数来自百度文库、 编制财务报表。
财务经理管理公司的财务与实物资产，并要确 保支持这些资产的资金。因此，财务经理首要关注 的是公司的现金流，它决定着某些投资决策、融资 决策的可行性，而这些都要用到财务数据。
总裁与首席运营官 副总裁与首席财务官
组织结构图
财务长
现金经理 资本预算经理
信用经理 财务计划经理
主计长
税务经理 财务会计经理
成本会计经理 信息系统经理
副总经理
党委书记 工会主席
补充：国内一家公司的组织结构图
副总经理
党群部
总经办
人力资源部
商务部
财务部
武汉项目组 持改部 质量部
物流部
采购部
工程部 装配车间 焊装车间 零部件车间 装备管理科 襄樊工厂
资产负债表
资产总价值
投资者拥有的总价值
流动资产
固定资产
1 有形固定资产 2 无形固定资产
(2) 公司如何筹 集资净本营性运支出所 需的资资本金呢
(1) 公司应该 投的要(资长3多)于期公少什资司现么产需金样？
流量来支付 账单？
流动负债 长期负债 所有者权益
融资方式决定了公司价值的划分。 有时把公司想象为一个圆饼有助于 理解公司的资本结构。
总经理
副总经理
财务经理
财务经理是如何创造价值的呢？ (1) 购买所产生现金高于其成本的资产。 (2) 发售所筹集现金高于其成本的债券、股票和
其他金融工具。
公司和金融市场之间的现金流
公司
公司投资的 资产(B)
公司发行证券收到的现金 (A) 留存现金 (E)
流动资产 固定资产
来自公司的现金 股利和债务支付(F)
教材资料
《公司理财》2012年第9版，斯蒂芬.A.罗斯等著， 吴世农、沈艺峰、王志强等译，机械工业出版。
第1章 公司金融导论
§1.1 什么是公司金融 §1.2 企业组织 §1.3 财务管理的目标 §1.4 代理问题与公司的控制 §1.5 金融市场
第1章 公司理财导论
什么是公司金融？
英文名：corporate finance，也译为公司 理财、公司财务。等同于国内的财务管理 学的内容。
投资指数基金。 5.负债是双刃剑。适度负债可以增加公司价值；过度负债是
导致金融风险的主要原因。 6.如何创造价值：与众不同的新创意、品牌声誉以及敢于承
担风险能获得额外报酬。 7.收益与风险对等。风险提高了资本成本（或称折现率），
财务管理、会计、审计
财务管理处理实实在在的money（how to earn it?）
会计处理各项业务的information 审计鉴证和监督money使用和information
的呈报。
《公司金融》告诉我们的智慧
1.投资才有收益。比如读大学、出国留学等就是一种投资。 2.（适度）分散化投资。 3.衡量一家公司（或个人）经济价值的基本方法是看它未来
哪个方案更好？
现金流量的风险
悲观
一般
欧洲
75000
100000
日本
0
100000
选择日本投资吗？
乐观 125000 200000
流量(C)
金融市场
短期负债 长期负债 权益资本
税收
资产总价值
政府(D)
公司对金融市场投 资者的总价值
会计利润与现金流量
销售100万美元，还没收到现金。成本为90 万美元。
Midland公司利润表（会计的角度）
截止12月31日的01年度
销售收入
1000 000美元
－成本
－900 000美元
利润
10 000美元
包括投资、融资和营运资本管理三个部分， 目标是为公司创造价值。
财务是什么？
什么是财务(Finance)？: anything about money！ 财务关注价值的确定，“某物值多少？” 在中国，财务按其主体分：政府－财政；家庭－个
人理财；公司－公司金融、公司财务、公司理财、 财务管理；银行等－金融。在北美，财务一般包括 公司财务、金融市场与中介、投资学三部分。
公司金融（Corporate Finance）
公司金融
Corporate Finance
邹高峰 博士
管理与经济学部
《公司金融》课程简介 本课程与其他课程的关联 教学参考
1、本课程在金融学的专业知识结构中，与金融市场 学、投资学构成三大最基础的组成部分，其他课程 均为由此延伸的内容。
2、本课程属于微观金融的支柱之一，研究对象是公 司这一微观主体。（而与金融学的其他课程以研究 金融中介为对象不同）
所以降低了投资价值。牢记没有免费的午餐这句话是防止上 当受骗的不二法门！
1.1 什么是公司理财
比如一家生产网球的公司，将遇到什么样的 公司财务问题？
公司应该投资于什么样的长期资产？
资本预算
公司如何筹集所需的资金呢？
资本结构
公司如何管理短期经营活动产生的现金流？
净营运资本
从资产负债表了解公司金融
会计利润与现金流量
Midland公司现金流量表（公司理财的角度） 截止12月31日的01年度
现金流入 －现金流出
利润
0美元 －900 000美元 －900 000美元
现金流量的时点
年份
新产品（方案A）
新产品（方案B）
1
0
4000
2
0
4000
3
0
4000
4 总计
20000 20000
？
4000 16000
与其他课程的关联
2、与经济学：即宏观经济学和微观经济学 宏观经济学着眼于整体经济，而任何一个公司都
会受到整体经济的运行状况影响并依赖于货币及资 本市场所提供的投资资金。公司金融所研究的投资、 融资决策等问题，都与整体经济的货币政策、财政 政策息息相关。
微观经济学解决的是个体、公司的经济决策问题。 公司金融可借助于此建立使公司最大可能高效成功 运转的决策模型。
圆饼的规模就是公司在金融市场的 价值。
我们可以将公司的价值V，写作
V=B+S
式中
B—负债的价值； S—所有者权益的价值。
财务经理的目标之一就是选择使得
公司的价值V尽可能大的负债与所有
者权益的比例。
资本结构
50% 负债
50%所 有者权
益
资本结构1
25%负 债
75%所有 者权益
资本结构2
董事会 董事会主席与首席执行官
3、公司金融解决的三个最基本的问题是：
资本预算：公司应投资于什么样的长期资产？
资本结构：公司如何筹集所需的资金？
净营运资本：公司如何管理短期经营活动产生的现金流
与其他课程的关联
1、与会计学
会计负责记录公司的财务业绩、提供会计数来自百度文库、 编制财务报表。
财务经理管理公司的财务与实物资产，并要确 保支持这些资产的资金。因此，财务经理首要关注 的是公司的现金流，它决定着某些投资决策、融资 决策的可行性，而这些都要用到财务数据。
总裁与首席运营官 副总裁与首席财务官
组织结构图
财务长
现金经理 资本预算经理
信用经理 财务计划经理
主计长
税务经理 财务会计经理
成本会计经理 信息系统经理
副总经理
党委书记 工会主席
补充：国内一家公司的组织结构图
副总经理
党群部
总经办
人力资源部
商务部
财务部
武汉项目组 持改部 质量部
物流部
采购部
工程部 装配车间 焊装车间 零部件车间 装备管理科 襄樊工厂
资产负债表
资产总价值
投资者拥有的总价值
流动资产
固定资产
1 有形固定资产 2 无形固定资产
(2) 公司如何筹 集资净本营性运支出所 需的资资本金呢
(1) 公司应该 投的要(资长3多)于期公少什资司现么产需金样？
流量来支付 账单？
流动负债 长期负债 所有者权益
融资方式决定了公司价值的划分。 有时把公司想象为一个圆饼有助于 理解公司的资本结构。
总经理
副总经理
财务经理
财务经理是如何创造价值的呢？ (1) 购买所产生现金高于其成本的资产。 (2) 发售所筹集现金高于其成本的债券、股票和
其他金融工具。
公司和金融市场之间的现金流
公司
公司投资的 资产(B)
公司发行证券收到的现金 (A) 留存现金 (E)
流动资产 固定资产
来自公司的现金 股利和债务支付(F)
教材资料
《公司理财》2012年第9版，斯蒂芬.A.罗斯等著， 吴世农、沈艺峰、王志强等译，机械工业出版。
第1章 公司金融导论
§1.1 什么是公司金融 §1.2 企业组织 §1.3 财务管理的目标 §1.4 代理问题与公司的控制 §1.5 金融市场
第1章 公司理财导论
什么是公司金融？
英文名：corporate finance，也译为公司 理财、公司财务。等同于国内的财务管理 学的内容。