公司理财导论
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我国企业采用的资产负债表中企业的资产、负 债和权益按照流动性高低由上至下排列。流动 性高者在上，流动性低者在下。
17
资产负债表
资产项包括流动资产、长期投资、固定资 产、无形资产等。
流动资产主要包括：现金、应收票据和应 收账款、存货等。
长期投资主要指长期持有的对外的股权与 债权投资（如持有其它公司的股份）。
公司金融
第一讲 导论
1
企业组织形态
独资企业（sole proprietorship） 合伙制企业(partnership) 公司制企业(corporation)
2
法律意义上的企业
独资企业
• 《个人独资企业法》 • 在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为
投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业 债务承担无限责任的经营实体。 • 优点 • 缺点
20
HL公司资产负债表
投入资本或资产净值
吸收或占用资本
现金
1996 年 1997 年
12 月 31 日 12 月 31 日
1996 年 1997 年
12 月 31 日 12 月 31 日
100
110 短期借款
200
220
营运资本
需求 WCR
300
330 长期负债
300
330
固定资产
净值
600
660 股东权益
7
什么是金融？
金融研究人们是如何跨期分配稀缺资源的，特 别是：
• 投资是现在进行的而收益是未来的现金流量 • 未来的现金流量是不确定的 ( 信息在解决不确定的
问题时起着主要作用 )
金融的主要方面
• 公司财务（金融） • 投资（资产定价） • 金融市场与金融中介
8
金融问题示例
1、投资于公司股票，希望未来得到现金股利的收 益。
国有独资企业
3
法律意义上的企业
合伙制企业
• 《中华人民共和国合伙企业法》 • 自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立的普通合伙企
业和有限合伙企业。
普通合伙企业（general partnership）由普通合伙人组成，合伙人 对合伙企业债务承担无限连带责任。
• 特殊普通合伙制度
有限合伙企业（limited partnership）由普通合伙人和有限合伙人 组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以 其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
所有公司的经营活动都反映为一定的财务 指标
资产负债表、利润表和现金流量表是公司 理财认识公司的重要工具
6
现实的公司
活跃在日常生活和工业领域的各家企业， 远比法律层面和财务层面对公司的理解更 为复杂。
法律的规定无法解决公司经营中面临的多 重利益矛盾和冲突。
公司理财的实际操作也要比理论探讨的问 题细致得多。
500
550
总计
1 000 1 100 总计
1 000 1 100
营运资本需求=应收帐款+存货-应付帐款
21
损益表
损益表又称利润表，用来反映企业在一个时期 内（通常为1年、1季或1月，称为会计期间） 的经营成果，或所有者权益的变化。当这种变 化为正时，称之为净利润，为负时，称之为净 亏损。这个变化即企业的收入和费用之间的差 额。
从实务的角度（金融专业学生的工作方 向），金融可以分为三块：货币和资本市 场、投资、公司财务（财务管理）
与公司财务相关的金融业务是最为宽广的。
11
财务专家在企业中的重要作用
财务专家在公司中具有重要的地位。公司 所有决策都部分地与财务有关，因为决策 都涉及平衡在一定时间跨度上的成本和收 益。因此，在大公司中，所有的管理人员、 从顶层的首席执行官到下面各个部门、生 产单位的经理，都需要财务专家的服务。
固定资产主要包括厂房、设备、土地等。 无形资产主要包括专利权、商誉等。
18
资产负债表
负债项包括流动负债与长期负债。 流动负债是指一年内到期的负债，主要包括短期
银行借款、应付账款、其它应付项和一年内到期 的长期负债。 长期负债是指期限在一年以上的负债，主要包括 长期银行借款和长期企业债券。 股东权益项包括股本面值、股本溢价和留存收益。 我国主要表现为资本、资本公积、盈余公积和未 分配利润。
• 国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社 会团体不得成为普通合伙人。
• 优点 • 缺点
4
法律意义上的企业
公司制企业
• 《中华人民共和国公司法》 • 有限责任公司 • 股份有限公司 • 优点 • 缺点
双重纳税 两权分离
5
财务意义上的企业
从事财务活动的主体：筹集资金、运用资 金
13
HL公司
更多资本 14
wk.baidu.com分配与增资
利润 销售额 资产 资本
HL公司的经营周期
15
HL公司的财务报表
企业
财务交易
金融 市场
财务会计过程
资产负债表
某一时点的资产 负债状况
利润表
某一阶段的 收益和支出
16
资产负债表
资产负债表是说明在某一时点企业所拥有的资 产和负债与权益状况。
企业总资产与总负债的差额是公司股东（所有 者）对企业的投资（即企业的权益资本）的会 计估算，又称股东（所有者）权益的账面价值。
19
资产负债表
资产是企业可支配的资源，是用于创造收益的， 是由企业控制的。
负债和权益是企业获取资产的资金来源，是资本， 由作为资本家的股东和债权人所有。股东和债权 人凭借这些投入而获得投资收益（现金股利和利 息）。资本不由企业控制和支配。因此企业无法 运用自身的资本。
合理运用资产是创造收益的根本途径，资本投资 者只有在其投入的资本转化为被良好运用的资产 后，才能从资产运用中分得收益。在某种意义上 可以说，资本本身是无法直接产生收益的。
12
HL公司
创立于1996年12月31日，创始资本1000美元，债务 资本500美元，权益资本500美元，负债与权益比率 为1。 几个问题： 为什么需要资本？— 因为需要获得资产。 为什么需要资产？— 因为需要销售收入。 为什么需要收入？— 因为需要利润。 为什么需要利润？— 因为企业要回报股东，也需 要加强自身的资本基础。 为什么需要更多的资本？— 为了完成更好的循环。
• 现金股利在未来支付 • 现金股利支付的时间和数量均不确定 • 当前股票的市场价格反映了市场对未来收益的价值
的预期
2、公司财务的例子
• 投资决策和资本预算 • 融资决策
股权融资 银行贷款 公司债券
• 营运资金管理
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金融的三个层次
财政金融 公司财务 个人理财
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财务人员具有广阔的职业前景
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资产负债表
资产项包括流动资产、长期投资、固定资 产、无形资产等。
流动资产主要包括：现金、应收票据和应 收账款、存货等。
长期投资主要指长期持有的对外的股权与 债权投资（如持有其它公司的股份）。
公司金融
第一讲 导论
1
企业组织形态
独资企业（sole proprietorship） 合伙制企业(partnership) 公司制企业(corporation)
2
法律意义上的企业
独资企业
• 《个人独资企业法》 • 在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为
投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业 债务承担无限责任的经营实体。 • 优点 • 缺点
20
HL公司资产负债表
投入资本或资产净值
吸收或占用资本
现金
1996 年 1997 年
12 月 31 日 12 月 31 日
1996 年 1997 年
12 月 31 日 12 月 31 日
100
110 短期借款
200
220
营运资本
需求 WCR
300
330 长期负债
300
330
固定资产
净值
600
660 股东权益
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什么是金融？
金融研究人们是如何跨期分配稀缺资源的，特 别是：
• 投资是现在进行的而收益是未来的现金流量 • 未来的现金流量是不确定的 ( 信息在解决不确定的
问题时起着主要作用 )
金融的主要方面
• 公司财务（金融） • 投资（资产定价） • 金融市场与金融中介
8
金融问题示例
1、投资于公司股票，希望未来得到现金股利的收 益。
国有独资企业
3
法律意义上的企业
合伙制企业
• 《中华人民共和国合伙企业法》 • 自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立的普通合伙企
业和有限合伙企业。
普通合伙企业（general partnership）由普通合伙人组成，合伙人 对合伙企业债务承担无限连带责任。
• 特殊普通合伙制度
有限合伙企业（limited partnership）由普通合伙人和有限合伙人 组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以 其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
所有公司的经营活动都反映为一定的财务 指标
资产负债表、利润表和现金流量表是公司 理财认识公司的重要工具
6
现实的公司
活跃在日常生活和工业领域的各家企业， 远比法律层面和财务层面对公司的理解更 为复杂。
法律的规定无法解决公司经营中面临的多 重利益矛盾和冲突。
公司理财的实际操作也要比理论探讨的问 题细致得多。
500
550
总计
1 000 1 100 总计
1 000 1 100
营运资本需求=应收帐款+存货-应付帐款
21
损益表
损益表又称利润表，用来反映企业在一个时期 内（通常为1年、1季或1月，称为会计期间） 的经营成果，或所有者权益的变化。当这种变 化为正时，称之为净利润，为负时，称之为净 亏损。这个变化即企业的收入和费用之间的差 额。
从实务的角度（金融专业学生的工作方 向），金融可以分为三块：货币和资本市 场、投资、公司财务（财务管理）
与公司财务相关的金融业务是最为宽广的。
11
财务专家在企业中的重要作用
财务专家在公司中具有重要的地位。公司 所有决策都部分地与财务有关，因为决策 都涉及平衡在一定时间跨度上的成本和收 益。因此，在大公司中，所有的管理人员、 从顶层的首席执行官到下面各个部门、生 产单位的经理，都需要财务专家的服务。
固定资产主要包括厂房、设备、土地等。 无形资产主要包括专利权、商誉等。
18
资产负债表
负债项包括流动负债与长期负债。 流动负债是指一年内到期的负债，主要包括短期
银行借款、应付账款、其它应付项和一年内到期 的长期负债。 长期负债是指期限在一年以上的负债，主要包括 长期银行借款和长期企业债券。 股东权益项包括股本面值、股本溢价和留存收益。 我国主要表现为资本、资本公积、盈余公积和未 分配利润。
• 国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社 会团体不得成为普通合伙人。
• 优点 • 缺点
4
法律意义上的企业
公司制企业
• 《中华人民共和国公司法》 • 有限责任公司 • 股份有限公司 • 优点 • 缺点
双重纳税 两权分离
5
财务意义上的企业
从事财务活动的主体：筹集资金、运用资 金
13
HL公司
更多资本 14
wk.baidu.com分配与增资
利润 销售额 资产 资本
HL公司的经营周期
15
HL公司的财务报表
企业
财务交易
金融 市场
财务会计过程
资产负债表
某一时点的资产 负债状况
利润表
某一阶段的 收益和支出
16
资产负债表
资产负债表是说明在某一时点企业所拥有的资 产和负债与权益状况。
企业总资产与总负债的差额是公司股东（所有 者）对企业的投资（即企业的权益资本）的会 计估算，又称股东（所有者）权益的账面价值。
19
资产负债表
资产是企业可支配的资源，是用于创造收益的， 是由企业控制的。
负债和权益是企业获取资产的资金来源，是资本， 由作为资本家的股东和债权人所有。股东和债权 人凭借这些投入而获得投资收益（现金股利和利 息）。资本不由企业控制和支配。因此企业无法 运用自身的资本。
合理运用资产是创造收益的根本途径，资本投资 者只有在其投入的资本转化为被良好运用的资产 后，才能从资产运用中分得收益。在某种意义上 可以说，资本本身是无法直接产生收益的。
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HL公司
创立于1996年12月31日，创始资本1000美元，债务 资本500美元，权益资本500美元，负债与权益比率 为1。 几个问题： 为什么需要资本？— 因为需要获得资产。 为什么需要资产？— 因为需要销售收入。 为什么需要收入？— 因为需要利润。 为什么需要利润？— 因为企业要回报股东，也需 要加强自身的资本基础。 为什么需要更多的资本？— 为了完成更好的循环。
• 现金股利在未来支付 • 现金股利支付的时间和数量均不确定 • 当前股票的市场价格反映了市场对未来收益的价值
的预期
2、公司财务的例子
• 投资决策和资本预算 • 融资决策
股权融资 银行贷款 公司债券
• 营运资金管理
9
金融的三个层次
财政金融 公司财务 个人理财
10
财务人员具有广阔的职业前景