公司理财导论
公司理财导论
留存现金 (E)
短期负债
长期负债
来自公司的现金 流量(C)
股利和债务支付(F)
权益资本
税收
资产总价值
政府(D)
公司对金融市场投 资者的总价值
会计利润与现金流量
销售 100 万美元，还没收到现金。成本为 90
万美元。
Midland公司利润表（会计的角度） 截止12月31日的01年度 销售收入 1000 000美元 －成本 －900 000美元 利润 10 000美元
财务计划经理
财务会计经理
信息系统经理
补充：国内一家公司的组织结构图
总经理
党委书记 工会主席 副总经理 副总经理 副总经理
襄 樊 装 工 备 厂 管 理 科
零 部 件 车 间
焊 装 车 间
装 配 车 间
工 程 部
采 购 部
物 组
财 务 部
商 务 部
人 力 资 源 部
公司财务管理与公司财务制度的关系
公司财务制度是公司财务管理的一部分。建立健
全公司财务制度需要财务管理理论的指导
财务管理、会计、审计三者的关系
财务管理处理实实在在的钱（ money ），关
注如何投资理财（how to earn it?）
财务犹如人的血液系统
会计处理各项业务的信息（information）
可以促使管理者在经营中以股东利益为重，否则，他们 将被其他人取代。
1.5 金融市场
金融市场由货币市场和资本市场组成。
货币市场
短期的债券市场，要在一年内偿还。
资本市场
长期债券和权益债券市场，其中长期债券的期限
为一年以上。
一级市场与二级市场
第一章 公司理财导论 《公司理财》PPT课件
1.3 代理理论
1.3.1 委托—代理关系和代理问题
1.3 代理理论
2．代理问题
◦ 代理人和委托人之间存在着潜在的利益冲突， 从而产生了代理问题（agency problem）。
2．有限责任公司
定义
• 有限责任公司（简称有限公司）是由两个或者两个以上股东共同出资，每个股东以其 出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法 人。
基本特征
• （1）有限责任公司的设立程序比股份有限公司简单得多，公司亦无需向公众公开披露 信息。
• （2）有限责任公司不发行股票，由公司出具股权证明，作为股东对公司的权益凭证。 • （3）有限责任公司的股份不能自由买卖，在向股东以外的其他人转让公司的股份时，
1.1 公司和公司理财
企业
个人业主制 合伙制 公司制
1.1 公司和公司理财
1．个人业主制企业的定义和特征
定义 特征 优点 缺点
个人业主制企业是指由单个自然人出资兴办，完全归个人 所有和控制的企业。
企业规模较小，企业主对企业具有完全的决策权和经营权， 独自享受企业的经营利润，同时也独自承担经营风险。 开设、转让、关闭手续简单,费用低；所有权与经营权统 一，利益冲突少；企业主控制企业全部资产，获得全部利 润；不需要支付企业所得税，只需交纳个人所得税等。
第1章 公司理财导论
1.1 公司和公司理财
• 公司是公司理财（corporate finance）的行为主体，即本 课程的研究对象是公司（corporation/company）。
公司理财导论
公司制企业 公司基本概念 公司章程：公司名称、计划经营年限、经营目的、股票数量及说明、股东的 权利、创始董事会的成员 公司组成：股东、董事会和公司经营者 经营权与所有权分离 公司的股份可以转让 公司独立于所有者，不因为所有者的变更影响正常经营 股东以其所持股份为限对公司承担责任 对公司的利润征收企业所得税
股东与管理者之间的关系 管理层目标
代理成本：股东和管理层之间利益冲突的成本 直接成本 管理层收益但股东蒙受损失的成本，如购置奢侈但没必要的设备 处于监督管理层行为的需要发生的费用 间接成本
管理者是否为股东利益行事 管理人员报酬 管理人员报酬与财务业绩特别是公司股票价值挂钩 公司业绩好，管理人员更容易获得提升，在市场中寻找更好的机会 公司控制 代理权之争
现金流量的重要性
公司创造的现金流量应该超过使用的现金流量 现金流量的确认 现金流量的时间分布 现金流量的风险
财务管理的目标
财务管理目标：每股股票现有价值最大化 公司理财目标：研究公司经营决策、现金流量和股票价值之间的关系 一般意义目标：现有股东权益最大化
代理问题与公司控制
背景：在大型公司中，所有权分散在大量投资者中，所有权的分散意味着管理层控 制了公司 代理关系
企业组织பைடு நூலகம்式
独资企业 费用最低，不需要正式的公司章程 无须缴纳企业所得税，利润按个人所得税征税 对债务和其他义务承担无限责任，个人资产与企业资产没有界限 存续期以企业寿命为限 独资企业所筹集的权益资金仅限于业务的个人财富
公司理财罗斯版1-导论
金融工具与融资方式
1 2 3
金融工具的定义和分类
金融工具是用来交换资金和转移风险的凭证，可 以分为股票、债券、衍生品等类型。
融资方式的种类
融资方式是指企业筹集资金的方式，包括内部融 资、债务融资、股权融资等，不同的融资方式具 有不同的成本和风险。
金融工具的交易和定价
金融工具的交易和定价涉及到市场供求关系、风 险水平、利率等多个因素，是公司理财中需要关 注的重要问题。
01
02
03
04
财务计划与预算
制定公司的财务计划和预算， 以指导公司的财务活动。
财务分析与控制
定期评估公司的财务状况，识 别问题并采取措施进行改进。
财务风险管理
识别和管理与公司财务相关的 风险，包括市场风险、信用风
险和操作风险等。
财务决策
制定公司的投资、融资和股息 政策，以实现公司的财务目标
。
02 公司理财的环境
社会责任
公司理财也需考虑社会责任， 通过合理经营和资源利用，为
社会做出贡献。
投资决策
投资项目评估
资本预算
投资决策需要对项目进行全面的评估，包 括市场需求、技术可行性、财务效益等方 面。
投资决策需要进行资本预算，对项目的投 资成本和预期收益进行预测和评估。
风险评估
投资组合选择
投资决策需要对项目风险进行评估，包括 市场风险、技术风险、财务风险等，并制 定相应的风险控制措施。
金融政策与法规
金融政策的种类和影响
金融政策是指政府通过货币政策、财政政策等手段对经济进 行调控的政策，这些政策会影响到企业的融资成本和市场环 境。
法律法规对企业理财的影响
企业的理财活动需要遵守相关的法律法规，如公司法、证券 法、会计法等，这些法律法规对企业融资、投资等方面都有 重要的影响。
公司理财(第5版)第1章 公司理财导论
一、企业的利益相关者
现代企业理论把企业视为利益相关者签订的一组契约的集 合,由于各个利益主体之间的利益目标存在着差异,公司理 财活动应该为谁服务是各种公司理财目标理论的主要内容。
雇员 其他公司 材料供应商
• 公司理财的目标就是创造和保持公司的价值。
复习
• 重点概念
– 个人业主制；合伙制；公司制；股份有限公司；有限责任公司； 公司理财；公司投资；公司融资；盈利分配；营运资金管理；利 润最大化；股东财富最大化；公司价值最大化
• 思考与练习
– 1. 简述个人业主制、合伙制、公司制企业的定义和特征。 – 2.公司有哪些基本特征?有限责任公司和股份有限公司的主要区别
(一)个人业主制企业的定义和特征
• 定义：
– 由单个自然人出资兴办,完全归个人所有和控制的企业。
• 特征：
– 开设、转让、关闭手续简单、费用低; – 所有权与经营权统一,利益冲突少; – 企业主控制企业全部资产,获得全部利润; – 不需要支付企业所得税,只需交纳个人所得税等。 – 风险大； – 规模受业主个人财富限制 – 企业寿命往往有限。
• 董事会必须对股东大会负责,接受股东大会监督。董事长 由董事会选举产生,董事长主持股东大会,召集并主持董事 会,在诉讼事务和非诉讼事务上对外均代表公司。
• (三)监事会
– 监事会(不设监事会的公司为监事)是公司的法定监督机构,负责检 查公司财务,并对董事、经理行为的合法性及是否损害公司利益进 行监督。
• (1)公司应该采取什么样的长期投资策略? • (2)公司应该如何为长期投资策略筹资? • (3)如何解决短期流动资金不足问题?
《公司理财导论》PPT课件
财务长
主计长
现金经理
投资预算经理
信用管理
财务计划经理
税务经理 财务会计经理
成本会计经理 信息系统经理
财务经理如何创造价值
公司
投资于资产 (B)
流动资产 固定资产
公司发行证券收到现金 (A)
留存的现金 (F)
来自公司的 现金流 (C)
股利与债务支付 (E)
金融市场
短期负债 长期负债 权益资本
代理问题
委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突
代理成本
股东与管理者利益冲突所造成的成本
间接成本：损失的机会 直接成本：管理者的花费；监督和控制成本
股东控制着管理者的行为吗？
股东投票选举董事会，董事会雇佣管理层； 采用激励手段来协调管理层和股东的利益相
一致 经理市场的竞争 外部接管的威胁
二级市场
已发行证券的交易市场
拍卖市场：NYSE 经销商市场：NASDAQ
税 (D)
企业最终必须产生 出现金净流量
来自企业的现金流
政府
必须超过来自金融
市场的现金流.
现金流的重要性
现金流量的确认
收入、成本、利润是根据GAAP确认的，财务经 理更关注现金流；
现金流量的时点
现金流量出现的时点对投资价值有影响，今天得 到的一元钱比明天得到的一元钱更有价值。
现金流量的风险
企业组织形式
个人独资 合伙企业
一般合伙 有限合伙
公司
公司制与合伙制的比较
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ流动性
公司
股份转让容易
合伙企业
受很大限制
第七章 公司理财导论
（三）企业价值最大化
• 缺陷： 缺陷： • （1）企业价值是一个比较抽象而很难具体确 ） 定的概念，不易被人们所理解和接受。 定的概念，不易被人们所理解和接受。 • （2）在计算企业价值时，理论上需要知道企 ）在计算企业价值时， 业未来各年的报酬和加权平均资本成本， 业未来各年的报酬和加权平均资本成本，这 两个基本要素是很难预计的， 两个基本要素是很难预计的，预计中也可能 出现较大的误差。 出现较大的误差。 • （3）在现有的经济模式下，各利益集团存在 ）在现有的经济模式下， 着难以解决的各种利益冲突， 着难以解决的各种利益冲突，难以实现各方 利益的统一。 利益的统一。
（二）股东财富最大化
• 缺陷： 缺陷： • （1）股东财富最大化目标以股票的市场价格来计量 ） 是隐含着一个前提的，即资本市场充分有效。。 是隐含着一个前提的，即资本市场充分有效。。 • （2）对上市公司来说，可以用上市公司的股票价格 ）对上市公司来说， 衡量股东财富， 衡量股东财富，但对非上市公司则很难有一个比较 公允客观的股票价格来衡量股东财富。 公允客观的股票价格来衡量股东财富。 • （3）股票市场价格受多种因素的影响，除了受公司 ）股票市场价格受多种因素的影响， 内部经营状况影响外，还受到社会政治经济环境、 内部经营状况影响外，还受到社会政治经济环境、 公众心理等许多不可控因素的影响。 公众心理等许多不可控因素的影响。 • （4）该目标只是站在投资者或股东的角度说明企业 ） 财务活动的目标，只强调股东的利益， 财务活动的目标，只强调股东的利益，而忽略了政 债权人、企业员工等其他利益相关者的利益。 府、债权人、企业员工等其他利益相关者的利益。
（一）利润最大化
• 利润最大化目标是指通过对企业财务活动 的管理， 的管理，使企业的利润在一定的时间内达到 最大。 最大。这种观点认为企业是以盈利为目的的 经济组织， 经济组织，创造利润是企业生存发展的基础 利润代表着企业经济活动的成果， ，利润代表着企业经济活动的成果，利润越 多投资者的财富增加得越多，因而， 多投资者的财富增加得越多，因而，追求利 润最大化应该是公司理财的目标。 润最大化应该是公司理财的目标。
公司理财导论主要内容结构
公司理财导论主要内容结构
一、引言
•介绍公司理财的重要性和目的
•解释公司理财的基本定义及其范围
二、公司理财的目标与原则
•分析公司理财的主要目标，如利润最大化、风险最小化等•探讨公司理财的基本原则，如资金安全性、流动性等三、公司理财的基本概念
•解释财务管理、财务规划、资金管理等基本概念
•说明公司理财与个人理财的区别与联系
四、公司资金管理
•分析公司的资金需求与资金来源
•探讨如何进行资金筹措与投资决策
五、公司风险管理
•解释公司面临的不同风险类型，如市场风险、信用风险等•探讨公司如何进行风险识别、评估和控制
六、公司财务分析
•介绍常用的财务分析方法与指标
•分析如何利用财务分析来评估和监控公司的财务状况七、公司长期资金管理
•说明公司长期资金的特点与管理方法
•探讨公司筹资与资本结构的决策
八、公司短期资金管理
•分析公司短期资金需求与管理策略
•探讨公司现金管理、资金流量预测等相关内容
九、公司融资与投资决策
•解释公司融资与投资决策的基本原理
•探讨公司如何进行融资与投资决策的具体步骤
十、公司财务策略与控制
•介绍公司财务策略的制定与执行过程
•分析公司财务控制的重要性和方法
十一、总结与展望
•对公司理财导论的主要内容进行总结
•展望公司理财领域的发展趋势和未来的挑战
以上就是公司理财导论主要内容结构的基本框架，通过深入研究每个章节的细节并加入相关实例和案例分析，能够帮助读者对公司理财有更全面的了解和认识。
公司理财导论
二、发展
企业发展集中表现为扩大收入。
扩大收入的根本途径是提高产吕的质量，扩大销售 的数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，并不断 提高各种人员的素质，也就是要投入更多、更好的物质 资源、人力资源，并改进技术和管理。 各种资源的取得都需要付出货币，即企业的发展离 不开资金。 对财务管理的要求：筹集企业发展所需要的资金。
信号传递原则，是自利原则的延伸，是指行动可以传 递信息，并且比公司的声明更具有说服力。 例如，一个公司决定进入一个新的领域，反映出管理 者对自己公司的实力以及新领域的未来前景充满信心。 一 个常用配股的办法找股东要钱的公司，很可能自身产生现 金能力较差。一个大量购买国库券的公司，很可能缺少净 现值为正数的投资机会。 内部持股人出售股份，常常是公司盈利能力恶化的重 要信号。安然公司在破产前报告的利润一直不断上升，但 是其内部人士在1年前就开始陆续抛售股票，并且没有任何 内部人士购进安然股票的记录（在美国，上市公司的董事、 高级经理人员和持股10%以上的股东，在买卖本公司股票 时，必须向证监会申报，并被证监会在其网站上公告，使 得内部人士的交易成为公开信息）。
收款 现金转变为非现 金资产，然后又回复 到现金，所需时间在 一年以上的流转，称 为现金的长期循环。 长期循环中的非 现金资产是长期资产， 包括固定资产、长期 投资、无形资产、递 延资产。
现 金 出 售 投 资
应 收 账 款 赊 销
现 销
固定资产
折 旧
产成品
在产品
如果企业的现金流出量和流入量相等，财务管理工作将 大大简化。 一、影响企业现金流转的内部原因 1.盈利企业的现金流转 2.亏损企业的现金流转 二、影响企业现金流转的外部原因
三、获利——企业的出发点和归宿 创立企业的目的是营利。已经创立起来的企业，虽然 有改善劳动条件、扩大市场份额、提高产品质量、减少环 境污染等多种目标，但盈利是最具综合性的目标。 每项资产都是投资，都应当是生产性的，要从中获得 回报。例如，各项固定资产要充分用于生产，要避免存货 积压，尽快收回应收账款，利用暂时闲置的现金等。 财务主管务必使企业正常经营产生的和从外部获得的 资金能以产出最大的形式加以利用。 对财务管理的要求：合理有效地使用资金使企业获利， 是对财务管理的第三个要求。
01《公司理财》正文-01-导论
第1章导论1.1 公司理财的概念公司理财学是研究有关企业资金活动规律的一门学科，这些活动通常包括资金的筹集、资金的使用和资金的分配三个基本的环节，也可以表述为：公司如何筹集投资所需要的资金？（筹资决策）公司筹集到的资金（稀缺资源）应该如何配置？（投资决策）投资所产生的现金流量，应该如何分配，多少返还给投资者，多少应该留在公司进行在投资？（股利决策）国外一般称公司理财为Corporate Finance，可以直译为公司金融、公司理财或公司财务，国内还把公司理财称为财务管理。
而金融（Finance）作为更加宏观的范畴一般包括以下几个部分：公司理财（Corporate Finance），主要研究企业内部的资金活动规律，比如资本结构，投资决策、股利政策等。
投资学（Investment），主要研究资本市场的资金规律，比如资产组合理论，资本资产定价模型，套利定价模型，衍生金融工具定价等。
国际金融（International Finance），主要在全球市场的角度下，研究国际货币体系，国际资本市场等。
1.2 企业的形式企业是依法设立的以营利为目的的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。
企业组织的三种基本的法律形式分别是：个体制企业，合伙制企业，公司制企业。
1.2.1 个体制企业（Proprietorship）个体制企业是指一个人所拥有的企业。
个体制企业有如下特征：（1）相对来说，个体制企业是费用最低廉的一种企业组织形式，因为它不要正式的章程，需要满足的政府规章制度也很少。
（2）个体制企业不需要支付公司所得税，个体制企业的利润纳入个人所得中计征个人所得税。
（3）个体制企业对其债务承担无限责任，个人财产和企业财产没有区别。
（4）个体制企业很难进行大规模的融资。
1.2.2 合伙制企业（Partnership）合伙制企业是指由两人或者两人以上按照协议投资，共同经营、共负盈亏的企业。
合伙制企业财产由全体合伙人共有，共同经营，合伙人对企业债务承担连带无限清偿责任。
罗斯公司理财讲义第一章公司理财导论
罗斯公司理财讲义第1篇价值本书第一篇介绍公司理财的基础知识，一共包括三章。
第一章“公司理财导论”主要介绍公司理财中的基本概念；第二章“会计报表与现金流量”主要介绍公司主要财务报表和现金流量，前者是公司财务行为的结果和进行财务分析的基础，现金流量则是公司理财的核心和企业价值所在；第三章“财务报表分析与财务模型”主要介绍各种财务报表分析的方法和财务规划中采用的主要模型。
这三章共同构成公司理财课程的基础，也向同学们传递了公司理财的基本理念，就是价值分析，而价值分析的基础则是公司的财务报表和现金流。
第1章公司理财导论1.1 本章要点本章介绍公司理财课程中涉及的基本概念，包括公司理财的主要内容、公司理财的目标以及对公司或企业的界定。
本章还会提出公司理财的一个重要观点：现金至上。
此外，为了实现两权分离状态下对股东利益的保护，有必要探讨公司的代理问题和控制权结构，以及解决代理问题的一些手段，比如法律等。
本章各部分要点如下：1．什么是公司理财？所谓公司理财就是公司的投资和融资行为，这些行为的目的是为投资者创造价值。
公司的财务行为可以反映在财务报表中，事实上，从资产负债表就可以看到公司的资金运用(投资)和资金来源(融资)。
由于投融资的重要性，公司的财务经理具有重要作用。
2．企业组织要学习公司理财，首先要了解什么是公司或企业。
从法律角度，企业有三种组织形式，个人独资企业、合伙企业和公司制企业。
这三种企业在融资方面的情况各不相同。
3．现金流的重要性“现金至上”是公司理财的基本理念。
财务经理最重要的工作在于通过开展资本预算、融资和净营运资本活动为公司创造价值，也就是公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。
同学们需要理解公司财务活动与金融市场之间的现金流动。
4．公司理财的目标公司理财的目标是最大化现有所有者权益的市场价值。
但是由于现实中企业的复杂性，这一目标的实现还存在很多的约束。
5．代理问题与控制权现代企业很多采用股份公司的形式，这类公司的股东所有权和经营权之间存在两权分离，因此会导致股东和经理人之间的代理问题。
公司理财导论
②流动资金—流动资产—控制 使用期在一年以内，流动性大、周转期短 在流动资金流动中实现产品增值，以较少的 资金占用较快的流动实现增值。 投资形式：货币资产（现金）、非货币资 产（实物、土地使用权、知识产权、股权和 特定债权等）。 现金（银行存款、库存现金） 有价证券（国库券、金融债券、企业债券、 股票） 应收帐款 存货（原材料、在产品、产成品）
第三节
基础设施及设备管理
一、基础设施及设备管理 它是组织运行的根本条件，由资产管理部门 和财务部门来管理。 1.内容：
建筑物、工作场所及相关设备，如厂房 过程设备，如生产线、机床 支持性服务，如水、电、气
2.管理业务： 1）建设或选购
根据企业发展目标和生产需要；可用性、安全
性、成本等；原则是技术先进、生产可行、经 济合算。 根据企业产品开发、生产工艺配套要求 根据设备寿命周期费用的经济性
2）使用——“人-机工程”
合理布局 规范操作 规章制度
3）设备维护与修理 由于磨损消耗定期进行维护与保养
日常检查 定期维护（一号保养、二号保养、三号保养） 修理-小修、中修、大修
三、公司理财的制度层次性和原则
（一）公司理财制度的层次性
公司在理财过程中必须按各项理财制度的规定进行 理财活动，公司需要遵循的理财制度可分为三个 层次。
企业财务通则 分行业财务管理制度 公司内部财务管理制度 原则性强 可操作性强 延展性强
图2
理财制度的层次性图
（二）公司理财的原则
①资金效益最大原则 ②资本金保全原则 ③风险和收益均衡原则 ④权、责、利关系协调原则 ⑤依法理财原则
◆企业资金来源图如下：
公司理财导论
公司理财导论在当今复杂多变的商业世界中，公司理财扮演着至关重要的角色。
它不仅仅是关于如何管理资金，更是关乎公司的生存、发展和长期成功。
公司理财的首要任务是确保公司有足够的资金来支持日常运营和实现战略目标。
这就涉及到资金的筹集，无论是通过发行股票、债券，还是从银行贷款等方式，都需要精心策划和明智决策。
想象一下，如果一家公司在资金短缺时无法及时获得所需资金，可能会导致生产停滞、错过商机，甚至面临破产的风险。
资金的合理配置也是公司理财的关键一环。
公司需要决定将有限的资金投入到哪些项目中，以获取最大的回报。
这就像是一场投资的博弈，需要综合考虑项目的风险、收益和期限。
比如，是将资金用于扩大现有生产线，还是开拓新的市场领域？是进行研发创新，还是收购其他有潜力的企业？每一个决策都可能影响公司的未来命运。
成本控制在公司理财中同样不容忽视。
公司需要精确计算各项成本，包括生产成本、运营成本、营销成本等，并寻找降低成本的途径。
比如，通过优化供应链管理、提高生产效率、减少不必要的开支等方式来节约成本。
这不仅能增加公司的利润，还能提高其在市场上的竞争力。
在公司理财中，风险管理是必不可少的。
市场的不确定性、利率的波动、汇率的变化等都可能给公司带来财务风险。
例如，一家依赖进口原材料的公司，如果汇率突然大幅变动，可能会导致成本大幅上升。
因此，公司需要运用各种金融工具和策略来对冲风险，保障财务的稳定。
公司理财还需要关注现金流的管理。
现金流就如同公司的血液，只有保持健康的现金流，公司才能正常运转。
有时，公司可能有盈利，但却因为现金流断裂而陷入困境。
所以，要合理安排资金的收付，确保有足够的现金来支付债务、满足日常运营需求，并为可能出现的突发情况预留一定的资金储备。
财务分析是公司理财的重要手段。
通过对财务报表的分析，如资产负债表、利润表和现金流量表，公司可以了解自身的财务状况、经营成果和现金流量情况。
这有助于发现问题、评估绩效，并为决策提供依据。
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HL公司资产负债表
投入资本或资产净值
吸收或占用资本
现金
1996 年 1997 年
12 月 31 日 12 月 31 日
1996 年 1997 年
12 月 31 日 12 月 31 日
100
110 短期借款
200
220
营运资本
需求 WCR
300
330 长期负债
300
330
固定资产
净值
600
660 股东权益
7
什么是金融？
金融研究人们是如何跨期分配稀缺资源的，特 别是：
• 投资是现在进行的而收益是未来的现金流量 • 未来的现金流量是不确定的 ( 信息在解决不确定的
问题时起着主要作用 )
金融的主要方面
• 公司财务（金融） • 投资（资产定价） • 金融市场与金融中介
8
金融问题示例
1、投资于公司股票，希望未来得到现金股利的收 益。
公司金融
第一讲 导论
1
企业组织形态
独资企业（sole proprietorship） 合伙制企业(partnership) 公司制企业(corporation)
2
法律意义ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ的企业
独资企业
• 《个人独资企业法》 • 在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为
投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业 债务承担无限责任的经营实体。 • 优点 • 缺点
500
550
总计
1 000 1 100 总计
1 000 1 100
营运资本需求=应收帐款+存货-应付帐款
21
损益表
损益表又称利润表，用来反映企业在一个时期 内（通常为1年、1季或1月，称为会计期间） 的经营成果，或所有者权益的变化。当这种变 化为正时，称之为净利润，为负时，称之为净 亏损。这个变化即企业的收入和费用之间的差 额。
所有公司的经营活动都反映为一定的财务 指标
资产负债表、利润表和现金流量表是公司 理财认识公司的重要工具
6
现实的公司
活跃在日常生活和工业领域的各家企业， 远比法律层面和财务层面对公司的理解更 为复杂。
法律的规定无法解决公司经营中面临的多 重利益矛盾和冲突。
公司理财的实际操作也要比理论探讨的问 题细致得多。
• 现金股利在未来支付 • 现金股利支付的时间和数量均不确定 • 当前股票的市场价格反映了市场对未来收益的价值
的预期
2、公司财务的例子
• 投资决策和资本预算 • 融资决策
股权融资 银行贷款 公司债券
• 营运资金管理
9
金融的三个层次
财政金融 公司财务 个人理财
10
财务人员具有广阔的职业前景
• 国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社 会团体不得成为普通合伙人。
• 优点 • 缺点
4
法律意义上的企业
公司制企业
• 《中华人民共和国公司法》 • 有限责任公司 • 股份有限公司 • 优点 • 缺点
双重纳税 两权分离
5
财务意义上的企业
从事财务活动的主体：筹集资金、运用资 金
我国企业采用的资产负债表中企业的资产、负 债和权益按照流动性高低由上至下排列。流动 性高者在上，流动性低者在下。
17
资产负债表
资产项包括流动资产、长期投资、固定资 产、无形资产等。
流动资产主要包括：现金、应收票据和应 收账款、存货等。
长期投资主要指长期持有的对外的股权与 债权投资（如持有其它公司的股份）。
12
HL公司
创立于1996年12月31日，创始资本1000美元，债务 资本500美元，权益资本500美元，负债与权益比率 为1。 几个问题： 为什么需要资本？— 因为需要获得资产。 为什么需要资产？— 因为需要销售收入。 为什么需要收入？— 因为需要利润。 为什么需要利润？— 因为企业要回报股东，也需 要加强自身的资本基础。 为什么需要更多的资本？— 为了完成更好的循环。
19
资产负债表
资产是企业可支配的资源，是用于创造收益的， 是由企业控制的。
负债和权益是企业获取资产的资金来源，是资本， 由作为资本家的股东和债权人所有。股东和债权 人凭借这些投入而获得投资收益（现金股利和利 息）。资本不由企业控制和支配。因此企业无法 运用自身的资本。
合理运用资产是创造收益的根本途径，资本投资 者只有在其投入的资本转化为被良好运用的资产 后，才能从资产运用中分得收益。在某种意义上 可以说，资本本身是无法直接产生收益的。
国有独资企业
3
法律意义上的企业
合伙制企业
• 《中华人民共和国合伙企业法》 • 自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立的普通合伙企
业和有限合伙企业。
普通合伙企业（general partnership）由普通合伙人组成，合伙人 对合伙企业债务承担无限连带责任。
• 特殊普通合伙制度
有限合伙企业（limited partnership）由普通合伙人和有限合伙人 组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以 其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
从实务的角度（金融专业学生的工作方 向），金融可以分为三块：货币和资本市 场、投资、公司财务（财务管理）
与公司财务相关的金融业务是最为宽广的。
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财务专家在企业中的重要作用
财务专家在公司中具有重要的地位。公司 所有决策都部分地与财务有关，因为决策 都涉及平衡在一定时间跨度上的成本和收 益。因此，在大公司中，所有的管理人员、 从顶层的首席执行官到下面各个部门、生 产单位的经理，都需要财务专家的服务。
固定资产主要包括厂房、设备、土地等。 无形资产主要包括专利权、商誉等。
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资产负债表
负债项包括流动负债与长期负债。 流动负债是指一年内到期的负债，主要包括短期
银行借款、应付账款、其它应付项和一年内到期 的长期负债。 长期负债是指期限在一年以上的负债，主要包括 长期银行借款和长期企业债券。 股东权益项包括股本面值、股本溢价和留存收益。 我国主要表现为资本、资本公积、盈余公积和未 分配利润。
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HL公司
更多资本 14
分配与增资
利润 销售额 资产 资本
HL公司的经营周期
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HL公司的财务报表
企业
财务交易
金融 市场
财务会计过程
资产负债表
某一时点的资产 负债状况
利润表
某一阶段的 收益和支出
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资产负债表
资产负债表是说明在某一时点企业所拥有的资 产和负债与权益状况。
企业总资产与总负债的差额是公司股东（所有 者）对企业的投资（即企业的权益资本）的会 计估算，又称股东（所有者）权益的账面价值。