简论深圳地铁PPP投融资模式应用研究
深圳轨道交通的PPP探索
深圳轨道交通的PPP探索概述公私合作（Public-Private-Partnership，PPP）是一种将政府和私营部门的资源整合起来，实现公共基础设施项目建设、运营和维护的合作方式。
随着中国城市轨道交通建设的加速，PPP模式已成为轨道交通建设的重要方式。
本文将介绍深圳市轨道交通PPP模式的探索和实践情况。
深圳轨道交通发展现状深圳市轨道交通建设始于1999年，至今已经建成12条线路，总里程超过300公里。
深圳成为了南方城市轨道交通最发达的城市之一，日均客流量超过300万人次，轨道交通已经成为深圳居民出行的主要方式之一。
深圳轨道交通PPP的起步随着深圳市轨道交通网络的完善，轨道交通建设与运营成本也随之增加。
传统的公共财政投资方式已经无法满足资金需求。
因此，深圳市政府开始尝试引入PPP 模式进行轨道交通建设。
2014年，深圳市轨道交通連接線PPP项目开工，这是深圳市轨道交通领域的第一个PPP项目。
深圳市政府将轨道交通的建设、运营和维护分离，通过PPP模式将运营管理权和资产所有权分别向民营企业转移。
此举旨在降低公共财政压力，提高轨道交通的效率和服务水平。
深圳轨道交通PPP的业绩深圳市的PPP项目主要是PPP融资或者BOT（建设-经营-转让）模式。
基本公共服务项目采用的是PPP融资模式，而工程交通项目多采用BOT模式。
截至2021年2月，深圳市已经有32个项目实施PPP模式，涉及领域包括水务、垃圾处置、公路、城乡建设和轨道交通等。
其中，深圳市轨道交通PPP项目是近年来重点实施的项目之一，被视为公共服务PPP合作的典范。
PPP项目的实施，带来了深圳市轨道交通的效益提升。
深圳市轨道交通PPP项目的引入，通过民营企业的资金投入和运营管理，让公共财政的压力得到缓解，同时民营资本的参与也加速了轨道交通项目的建设进程。
深圳轨道交通PPP未来的展望深圳市轨道交通PPP项目的成功大大影响了深圳市其他领域的PPP项目，吸引了更多民间资本进入到深圳市的公共基础设施建设领域。
城市轨道交通项目投融资模式比较研究
城市轨道交通项目投融资模式比较研究城市轨道交通是一座城市的重要交通基础设施，对于城市的发展起着非常重要的作用。
由于轨道交通建设投资巨大，需要长期运营和维护，投融资模式的选择对于城市轨道交通项目的运营和管理具有重要影响。
本文将从不同的投融资模式进行比较研究，分析各种模式的优劣势，为城市轨道交通项目的投融资提供参考。
一、政府全额投资模式政府全额投资是指全额由政府出资建设和运营轨道交通项目。
这种模式的优势在于政府有充裕的资金，能够保障项目的顺利实施和运营。
政府全额投资模式可以保证轨道交通项目的公共性和服务性，对于城市的交通需求具有较高的满足度。
政府全额投资也存在一些问题。
政府资源有限，如果全部用于轨道交通项目，可能会影响其他领域的发展。
政府管理效率低下，可能会导致项目建设和运营中的浪费和低效率。
政府全额投资模式缺乏市场竞争机制，可能导致项目建设和运营的创新不足，对于项目的长期可持续发展不利。
二、政府PPP模式PPP（Public-Private Partnership）是政府与私营部门合作的一种投融资模式。
在城市轨道交通项目中，政府可以通过与私营部门合作，共同承担项目建设和运营的风险，降低政府财政负担，同时提高项目的效率和服务水平。
政府PPP模式的优势在于可以有效整合政府和市场资源，提高项目的建设和运营效率。
私营部门的参与也可以促进项目的创新和管理水平的提升，对于项目的长期可持续发展具有积极的影响。
政府PPP模式可以有效分散风险，保障项目的顺利实施和运营。
政府PPP模式也存在一些问题。
政府与私营部门的利益分配可能存在矛盾，影响项目的实施和运营。
政府PPP模式需要完善的监管和法律制度，以保障项目的公共利益和长期可持续发展。
政府PPP模式需要政府在项目实施和运营中具有较高的管理水平和能力。
三、市场化运作模式市场化运作模式是指轨道交通项目由市场主导，政府仅提供必要的政策支持和监管。
在市场化运作模式下，轨道交通项目的建设和运营完全由市场主体来承担，政府不直接干预项目的具体运作。
深圳地铁PPP投融资模式应用研究
深圳地铁PPP投融资模式应用研究【摘要】深圳地铁作为中国快速发展的城市轨道交通系统之一，采用了PPP投融资模式来实现建设和运营。
本文通过对深圳地铁PPP投融资模式的概述，成功案例分析，优势探讨，存在问题及对策，未来发展等方面进行研究。
通过实践经验的总结，得出了对深圳地铁PPP投融资模式的启示，展望了其发展前景。
本研究旨在探讨深圳地铁PPP投融资模式在城市轨道交通建设中的应用价值，为其他城市轨道交通项目提供借鉴和参考，促进城市交通建设的健康发展。
【关键词】深圳地铁、PPP投融资模式、研究背景、研究目的、研究意义、成功案例分析、优势探讨、存在问题、对策、未来发展、实践经验、启示、发展前景。
1. 引言1.1 研究背景研究背景：深圳地铁作为深圳市重要的城市交通工具，随着城市发展和人口增长，对交通运输的需求日益增强。
传统的政府投资模式已经难以满足城市快速发展的需求，引入PPP（政府与社会资本合作）模式成为了一种新的投融资方式。
在深圳地铁建设和运营过程中，PPP 模式已经开始得到应用，并取得了一定的成绩。
目前对深圳地铁PPP投融资模式的研究仍然存在着一定的局限性，缺乏系统性和深度。
有必要开展本研究，深入探讨深圳地铁PPP投融资模式的应用，为深圳地铁的建设和未来发展提供借鉴和参考。
本研究旨在通过对深圳地铁PPP投融资模式的详细分析，揭示其运作机制和优势特点，为深圳地铁未来发展提供理论支持和实践指导。
1.2 研究目的研究目的是为了深入探讨深圳地铁PPP投融资模式的运作机制，分析其在实践中的优势和存在的问题，以及未来发展的趋势。
通过对深圳地铁PPP投融资模式成功案例的分析和比较，总结出其成功经验，并提出改进和完善的建议。
希望通过对深圳地铁PPP投融资模式的研究，为其他城市地铁建设的PPP投融资模式提供借鉴和参考，促进地铁建设的可持续发展和运营效率的提升。
最终的目的是为了推动深圳地铁PPP投融资模式的实践经验的总结和分享，为未来地铁PPP项目的规划与实施提供借鉴和经验。
轨道交通PPP模式介绍
轨道交通PPP模式简介及案例——天津地铁7号线、10号线，滨海新区轨道交通B1线及京秦高速公路天津段项目轨道交通具有投资额巨大、价格受到政府监管、投资回收期长及公益性等特点,决定了它不同于一般的产品或服务,不可能实现完全意义上的产业化,因此“民有民营”的模式很难取得成功。
而我国在轨道建设初期所采取的“国有国营”的建设和运营模式证明,在城市政府经济基础薄弱的现实条件下,这一模式存在着政府财政负担重、难以保证建设资金和补贴资金的到位、运营效率低下等问题。
为了拓展资金来源,提高效率,可以在轨道交通项目的投资、建设、运营等不同环节建立多样化的收益模式,吸引社会投资,采用公私合作机制（PPP模式）。
一、轨道交通引入PPP模式的目的对于轨道交通而言,引入PPP模式有如下益处：1、实现资金的最佳价值2、弥补政府财政资金的不足3、提升轨道交通服务的水平4、降低成本二、轨道交通项目PPP应用现状PPP模式的由来可追溯至20世纪80年代，当时英国交通量持续猛增，但又限于政府资金预算的制约，交通部门开始通过在私人部门创立交通运营企业来提供服务。
当时，英国正处于经济衰退期,私人企业特别是大型国内工程建设单位又面临建设工程的减少，这些客观条件促使新制度的形成。
伦敦地铁、北京地铁4号线、深圳地铁4号线等采用了PPP模式。
三、轨道交通项目复合PPP模式模式介绍：轨道交通项目可分A、B两部分投资建设。
A部分主要为土建工程，约占总投资70%；B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，约占30%。
1、A部分投资建设，采用投融资建设方式，即投资方与政府授权主体签署《投资建设合同》，并独资成立项目公司，投资建设完成后由政府在3-5年内回购，政府提供回购担保。
B部分投资建设，政府与投资方按一定比例出资（如6:4股权比例）成立特许经营公司，负责B部分的投资建设。
2、A部分资产租赁：投资方单独投资建设的A部分建设完成移交政府后，政府与特许经营公司签订《资产租赁协议》，将A部分资产租赁给特许经营公司使用。
城市轨道交通项目PPP投融资模式研究
城市轨道交通项目PPP投融资模式研究中国城市轨道交通系统建设从上世纪90年代开始，至今已经形成了各类地铁、城市轻轨和铁路城际联络线等交通基础设施网络。
随着城市规模的扩大，城市轨道交通系统的建设需求不断增长，因此，城市轨道交通项目的PPP投融资模式研究具有重要意义。
本文对城市轨道交通项目PPP投融资模式进行研究和分析，旨在为中国城市轨道交通的未来发展提供参考和指导。
一、PPP模式简介PPP是一种公共私营合作项目，即政府与企业共同合作，共同投资、建设和运营公共基础设施项目的一种合作模式。
PPP模式的起源可以追溯到20世纪70年代，当时发达国家尝试将公共基础设施建设和营运引入市场机制，以吸引更多的私人资本投资，增加对公共基础设施建设的投入，促进市场竞争，提高经济效益。
对于PPP模式，其主要特点为：1. 政府和企业共同投资2. 风险共担，比如在工期延误情况下，政府和企业都需要承受相应的损失3. 政府出资的部分会得到相应的回报，而私人企业也会获得一定的基础设施管理权4. 依托市场机制，通过竞争方式以合理的价格提供服务5. 改善城市基础设施建设和提高其服务水平。
城市轨道交通项目是属于典型的基础设施建设项目，其建设和营运需要大量的资金投入，因此，政府单靠自身的财力投资难以满足城市轨道交通系统的建设需求，而PPP模式可以有效地解决这一问题。
城市轨道交通项目PPP投融资模式主要包括BOT、BOO和TOD三种方式。
1. BOT模式BOT模式即建设-经营-转让（Build-Operate-Transfer）模式。
在这种方式下，政府部门通过竞争方式找到一家有实力的私营企业，由其在政府监督下投资兴建城市轨道交通系统，并由企业负责运营管理，实现自主经营。
在一定时期之后，该企业将所持有的城市轨道交通资产转让给政府，届时政府将获得该资产的绝对所有权和管理权。
这种模式的优点在于，政府可以通过合理的方式吸引社会投资，分担建设和运营的风险，同时借助市场力量实现资源整合和优化，提高城市轨道交通的项目效益。
深圳地铁PPP投融资模式应用研究
深圳地铁PPP投融资模式应用研究[摘要]PPP投融资模式可以拓宽资金来源，吸引民间资本参与，发挥各行业的专长，实现优势互补，共同参与地铁建设和运营，减轻政府轨道交通建设投资负担和风险。
PPP投融资模式在国外和国内一些城市已得到了成功应用。
深圳地铁6号线采用PPP项目融资方式，投融资风险可控，其实施将对提高深圳地铁建设及运营效率具有重要意义。
[关键词]地铁；融资模式；PPP模式深圳地铁建设一直重视采用多种投融资方式，一期工程建设时采用了传统的政府投融资模式，投资金额约70%由市财政拨款解决，其余约30%的资金由商业银行贷款解决；二期5号线采用了BT模式，4号线采用BOT模式建设。
对于三期及后期线路建设，深圳市政府积极研究如何进一步突破传统的投融资方式，以解决地铁建设资金不足，加快地铁建设，提高项目投资收益和偿债能力问题。
采用PPP模式，引入战略投资伙伴方式建设和经营城市轨道交通，拓宽融资渠道，减轻政府财政负担，成为一个不错的选择。
一、PPP投融资模式介绍PPP模式即Public—Private—Partnership的字母缩写，通常译为“公共私营合作制”。
PPP模式诞生于20世纪90年代初，英国政府推出的PFI（Private Finance Initiative）计划。
是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
政府和私营部门在合作的同时，共享利益，又共担风险。
政府可以利用最少的资源，为社会提供更多的服务；私营部门在与政府“这棵大树”合作中可以得到较好的经济利益。
同时，合作各方各自承担自己有优势方面的伴生风险。
二、PPP模式在国外地铁的应用PPP模式在伦敦地铁应用较早。
伦敦地铁由国营地铁公司拥有并运营，由于长期的投资不足导致地铁系统产生许多不稳定因素，英国政府计划以PPP的方式对整个地铁系统进行升级改造。
地铁资源开发中的PPP应用模式与流程
地铁资源开发中的PPP应用模式与流程导读目前，PPP模式已在国内外一些地铁项目中得到了成功应用，那么，这种模式在地铁资源开发中是如何应用的？它的流程又是什么样的呢？本文将为您一一道来。
PPP应用模式1. 应用模式特点分析通过PPP这种合作关系，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。
合作各方参与某个项目时，公共部门和私人部门间伙伴关系形式可以非常灵活，它可以包含介于完全由政府供给与完全由私人供给之间的所有形式。
合作形式不同，合作各方的参与程度就不同，PPP模式在地铁资源开发中，私人部门在各个阶段的参与情况如下表所示。
PPP模式中私人部门在各个阶段的参与情况2. 应用模式地铁商贸资源（包括车站商铺资源、地下商业街、自助设备等）目前采用的开发模式主要以自主经营、经营权出让以及BTD模式为主；房地产资源以“轨道交通+土地”为开发模式；广告资源采用自主经营、经营代理权外包、合资经营和融资经营模式。
地铁资源开发引入PPP 模式，私人投资者将可以参与到设计、投资、建设、运营、维护、更新等各个阶段。
通过对PPP模式的特点进行分析，得出地铁各类资源适用的PPP模式如下表所示。
地铁资源开发的PPP模式PPP在地铁资源开发中的流程一个完整的以PPP模式运作的地铁资源开发项目可以划分为四个阶段：项目论证、项目建设、项目运营和项目移交，具体见下图。
PPP在地铁资源开发中的流程项目论证在PPP模式中，项目的论证包括选择项目投资人和可行性研究两个部分。
（1）选择项目投资人公共部门与地铁PPP推动和管理部门根据项目的实际情况，采用招标的形式选择项目投资人。
（2）可行性研究与其他项目不同，PPP模式项目的可行性研究内容不仅包括对市场、技术、经济等方面的评价，还要对项目民营化的可行性进行评估，包括对民间资本的吸引力、民间资本的实力和风险承受能力等方面进行综合评价。
项目建设PPP项目建设包括组建项目公司、融资和招投标选择三个部分。
深圳市轨道交通投融资模式研究
深圳市轨道交通投融资模式研究谭国威;宗传苓;王检亮【摘要】分析了深圳轨道交通建设的投融资模式,深入阐述了深圳市"轨道+物业"投融资模式的法律政策、融资框架、实施路径,结合深圳市土地资源紧缺等问题,提出深圳地铁四期工程应在"轨道+物业"投融资模式基础上,发展公私合营(PPP)等市场化的投融资模式,实现轨道交通交通建设、运营的可持续发展.%The investment and financing mode for Shenzhen rail transit construction is analyzed,the legal policy,financing framework,implementation path in Shenzhen"Rail+Property"investment and financing model are elaborated in depth. For problems like the shortage of land resources,the fourth phase project of Shenzhen metro should explore other market - ori-ented investment and financing models such as PPP on the ba-sis of "Rail + Property" investment and financing mode,so as to achieve sustainable development of rail transit construction and operation.【期刊名称】《城市轨道交通研究》【年(卷),期】2017(020)008【总页数】6页(P98-102,149)【关键词】城市轨道交通;投融资模式;轨道交通物业【作者】谭国威;宗传苓;王检亮【作者单位】深圳市城市交通规划设计研究中心有限公司, 518026,深圳;深圳市交通信息与交通工程重点实验室,518026,深圳;深圳市城市交通规划设计研究中心有限公司, 518026,深圳;深圳市交通信息与交通工程重点实验室,518026,深圳;深圳市城市交通规划设计研究中心有限公司, 518026,深圳;深圳市交通信息与交通工程重点实验室,518026,深圳【正文语种】中文【中图分类】F530.7First-author′s addressShenzhen Urban Transport Planning Center Co.，Ltd.，518026，Shenzhen，China截止2016年12月，深圳共建成8条城市轨道交通线路，运营线路长度达到285 km，深圳市轨道交通进入网络化运营时代。
浅谈地铁建设投融资模式
浅谈地铁建设投融资模式地铁建设具有鲜明的行业财务特征，项目全生命周期具备盈利能力，但运营开始后较长一个时期经营现金流入不敷出，单纯依靠地铁主业融资不具备可持续性和经济性。
地铁投融资需要“跳出地铁看地铁”，亟需提前布局创造多个盈利的融资主体承担地铁运营亏损期的再融资重担。
因此通过分析对比国内地铁建设的投融资模式，探索出济南轨道交通的可持续投融资模式尤为重要。
1 地铁投融资模式对比伴随着我国城市的快速发展，地铁建设面临着较大的资金缺口问题。
因地铁投资成本巨大，筹集资金成为制约地铁发展的首要问题，地铁公司不仅需要筹集项目建设资金，同时也要募集运营期还本付息缺口资金。
本文以北京地铁、上海地铁、青岛地铁为例，分析研究地铁建设成功的投融资模式。
1.1 北京地铁北京市地铁建设投资主要由政府主导，其中总投资的40%由市财政作为资本金注入，其余60%资金由京投公司通过贷款、发债等方式代市财政筹措。
因轨道交通具有准公共产品属性和规模经济特征，行业特性决定了轨道交通的投融资模式以政府为主导，PPP模式可以缓解政府部分当期财政压力，是城市轨道交通融资模式的市场化创新。
北京地铁4号线、14号线创造性以PPP模式进行部分资产的市场化运作，引入香港地铁进行运营管理。
此类项目引入市场竞争机制，实现了轨道交通行业投资、运营主体的多元化，但同一项目仍有70%左右的投资需要由政府全额承担，无法通过这种PPP模式使整个项目实现市场化运作。
整体来看，北京地铁政府投入的资源比较充分，能够基本满足建设运营资金需要；也在逐步尝试轨道交通项目的市场化运作，开展了PPP合作，改变了项目由政府独家运作的模式。
1.2 上海申通地铁上海申通地铁建设财政拨付占40%左右，剩余约60%的资金通过多元化融资途径解决。
其主要融资方式是以“地铁+物业”的发展模式进行多元经营，并从事多项与之相关的盈利性业务，通过资本市场运作进行融资，用于地铁建设。
上海申通地铁积极推动企业境内外发债，设立融资租赁公司，创建产融结合企业，通过开展融资租赁业务，提升了自主低成本融资能力。
城市轨道交通投融资模式
城市轨道交通投融资模式一、政府出资模式：政府出资模式是指政府通过财政拨款或发行债券等方式，直接投入资金用于城市轨道交通的建设和运营。
这种模式有利于政府弥补运营成本和亏损，并保证项目的正常运作，但政府承担了较大的财政压力。
二、商业开发模式：商业开发模式是指政府通过向私营企业出售土地或开发权利，获得资金用于投入城市轨道交通建设。
私营企业在开发土地的同时，还需按照约定向政府出资用于轨道交通建设。
这种模式可以有效减轻政府财政压力，但需要政府与企业之间进行良好的合作，确保资金能够及时到位。
三、运营权出让模式：运营权出让模式是指政府通过招标或拍卖等方式，将城市轨道交通的经营权出让给私营企业，私营企业则需要支付一定的权益金或运营补贴给政府。
这种模式可以吸引私营企业参与城市轨道交通建设，提高投资效率，但也需确保私营企业具备运营能力和资源。
四、公私合作模式：公私合作模式是指政府与私营企业共同投资城市轨道交通项目，共同承担建设及运营风险，并按照约定分享运营收益。
这种模式可以充分发挥政府和私营企业的资源优势，优化投融资结构，但需要明确双方的权责和利益分配机制。
五、特许经营模式：特许经营模式是指政府将城市轨道交通的建设和运营权委托给特许经营者，特许经营者则需要支付给政府一定的特许权利金，并自行承担建设及运营风险与收益。
这种模式可以吸引私营资本投入城市轨道交通建设，减轻政府财政压力，但特许经营者需要具备充足的资金和管理能力。
六、债务融资模式：债务融资模式是指政府通过发行债务工具（如政府债券、地方政府债券等），从社会吸收资金用于城市轨道交通的建设和运营。
这种模式可以通过市场化手段筹集资金，但也需要政府具备偿债能力和管理债务风险的能力。
综上所述，城市轨道交通投融资模式可以多种多样，根据具体的实际情况和市场需求选择适当的模式，以实现城市轨道交通的可持续发展和良好运行。
深圳轨道交通的PPP探索
深圳轨道交通的PPP探索PPP模式意味着，在政府部门与社会资本之间，以风险共担、利益共享为原则，基于一系列协议安排，合作完成特定公共产品或服务的供应。
但PPP模式并非适用于所有社会领域，目前在基础设施领域应用较多。
在新的历史时期下，我们认为，国家大力推广PPP，其初衷主要包括四方面：一是适应新型城镇化的历史任务；二是缓解政府财政压力，尤其是地方债压力；三是经济下行压力；四是探索深化我国国家的治理制度，实行市场经济运行机制的深化改革，实现包容性增长，探索混合所有制。
深圳轨交建设：困难和挑战经过35年发展，深圳已成为一个千万级人口的特大城市。
由于城市空间有限（1952平方公里，在整个广东省位居倒数第二），深圳的发展，面对土地空间限制、能源和水资源短缺、人口膨胀压力、环境承载力这“四大难以为继”，还面临本地土地资源短缺和空间发展格局受限的多重瓶颈性制约。
在城市交通方面，深圳目前每天公交客运量超过一千万人次，压力非常大。
以轨道交通带动发展的TOD（Transit Oriented Deveploment）模式，今天已成为新兴国际大都市的一项城市战略，轨道交通是城市动脉，也是城市发展的战略选择。
城市轨道交通，虽然对城市发展意义重大，但投资巨大；对政府和企业而言，其资金来源一直是个大问题。
由此，在轨道交通建设领域进行PPP模式的探索，一直为业界关注。
PPP最重要的，就是建立盈利模式。
没有盈利模式就没有PPP。
那么，在轨道交通领域，PPP如何建立起盈利模式？TOD，即公交引领城市发展，体现集约高效发展的方式，也为城市带来更多活力。
在轨道交通层面，TOD可以被视作“MOD”（Metro Oriented Develoment），即以车站为中心的城市规划；落实到具体项目上，就是“R P”，地铁（Railway）加物业（Property）。
可以说，地铁加物业，就是PPP在轨道交通的实践。
在新一轮改革开放中，习总书记给深圳提出的要求是：改革开放经济特区，创造新经验，先行先试。
PPP模式在我国城市轨道交通建设中的运用研究
设 公 共性 较 强 ， 仅投 资数额 大 ， 不 且含 有 征 地拆 迁 等政 府 行 的 分析研 究 ， 过 多 的管理 办 法也 有 可 能 出现相 互 矛盾 。很 而 为。Ｂ部 分包括 车 辆 、 号 等 的 投 资 、 营和 维 护 ， 信 运 由招 标 确 多地 方在 运用 Ｐ Ｐ模 式 的过程 中都 出现 了与 《 同 法》 《 Ｐ 合 、 会
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北上广深地铁公司组织架构及融资模式一览深圳地铁融资创新
北上广深地铁公司组织架构及融资模式一览深圳地铁融资创新国务院已批准了39个符合国家建设地铁标准的城市。
国家发改委计划“十三五”期间再建设城市地铁2000多公里，预计2020年全国地铁将达到6000公里。
今日，小编梳理了北上广深地铁公司的组织架构及融资模式，资料主要来源于网络，如有不妥之处，欢迎批评指正！上海地铁融资模式：上海申通地铁资产经营管理有限公司，目前，上海轨道交通投入的资金主要来自两个渠道：政府提供40%资本金，其余60%通过银行贷款、发行债券、盘活存量资产、滚动投资等方式解决。
北京地铁融资模式：1、政府投资 + 银行贷款资金比例分别为60%和40%，目前大部分线路为这种投融资模式。
2、BT模式BT是Build Transferd的缩写，即建设—移交模式，由政府或其授权的单位作为BT模式项目发起人经过法定程序选择拟建的基础设施或公用事业项目的BT模式项目主办人，并由该BT模式项目主办人在工程建设期内组建BT模式项目公司进行投资、融资和建设，在工程竣工后按约定进行工程移交并从政府或其授权单位的支付中收回投资。
地铁奥运支线是采用此种模式。
3、“PPP”模式PPP即Public Private Partnerships，直译为“政府民间合作”，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
轨道交通项目不是纯公共产品，应属于准公共产品，它具有公益性和可经营性两部分内容。
对于公益性，在“PPP”模式中可称为A 部分，从经济责任上来讲，需由政府承担。
而对于可经营性，可称之为B部分，可由国有企业或社会民间资本来承担。
A部分和B部分的基础比例关系大致为7：3。
根据基础比例关系，A部分对应征地拆迁、洞体等建设和投资，B部分对应车辆、信号、自动售检票系统等机电设备的投资和建设。
深圳地铁PPP投融资模式应用研究
深圳地铁PPP投融资模式应用研究【摘要】深圳地铁PPP投融资模式是一种重要的城市基础设施建设模式，具有较大的发展潜力。
本文从研究背景和研究意义出发，系统分析了深圳地铁PPP投融资模式的概况、优势、案例及存在的问题，并提出改进建议。
通过对该模式的可行性、推广前景和实施建议进行探讨，得出结论指出深圳地铁PPP投融资模式的重要性和发展前景。
该研究对于促进深圳地铁发展、提高城市交通效率、吸引更多社会资本参与城市基础设施建设具有重要的指导意义。
深圳地铁PPP投融资模式的实施将为深圳城市发展注入新的活力，提升城市的竞争力和可持续发展能力，有望成为其他城市的借鉴与推广样本。
【关键词】深圳地铁、PPP投融资模式、研究、优势分析、案例分析、问题、改进建议、可行性、推广前景、实施建议1. 引言1.1 研究背景深圳地铁作为城市交通主要组成部分，承担着城市居民出行的重要功能。
随着城市化进程的不断推进，深圳地铁的建设与发展也面临着诸多挑战和困难。
传统的政府投资模式已经难以满足快速城市化的需求，因此引入PPP（政府与社会资本合作）模式成为新的选择。
研究深圳地铁PPP投融资模式的背景是为了探索一种更加灵活、高效的投融资方式，以推动深圳地铁的建设和发展。
通过引入社会资本，可以有效调动民间投资者的积极性，提高资金利用效率，缓解政府财政压力，实现项目的快速推进。
PPP模式还可以促进政府和社会资本的合作，实现资源的共享和风险的分担，提升项目的可持续性和规范化水平。
研究深圳地铁PPP投融资模式的背景具有重要意义，可以为深圳城市交通建设提供新思路和新路径，为促进城市发展和居民生活带来积极影响。
1.2 研究意义深圳地铁PPP投融资模式的研究具有重要的意义。
深圳地铁作为交通基础设施在城市发展中扮演着重要角色，而PPP投融资模式是一种有效的合作模式，可以提高城市轨道交通建设的效率和资金利用率。
通过对深圳地铁PPP投融资模式的研究，可以为其他城市的类似项目提供借鉴和参考，促进PPP模式在城市轨道交通领域的推广和应用。
浅谈轨道交通的PPP融资模式
浅 谈 轨 道 交 通
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王 为 林
１ 引言
号线 、 深圳４ 号线等采用了ＰＰ Ｐ 投融资 协议，这个协议不是对项 目 进行担保的
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城市轨道交通是世界大城市中最主 式的尝试 ，为国内轨道交通投融资方式 特殊 目的公司签订的合同支付有关费用 要的交通工具之一 ，具有运营有序 、 速 创新进行了有益探索 ，对于如何完善 的协定 ，这个协议使特殊 目的公司能比 度快、准时 、 可达性好 、客运量大等优 Ｐ Ｐ 【 Ｐ 模 － Ｐ Ｐ 制度 ，引入社会资本参与轨道交通 较顺利地获得金融机构的贷款。］ Ｐ 点，据中国国家发改委和建设部提供的 投融资，缓解大规模建设时期庞大的资 式是一个完整的项目融资概念，但并不 资料显示，“ 十五”期问，中国轨道交通 金需求，提高轨道交通建设与运营效率， 是对项目融资的彻底更改，而是对项目
建设投资达 ２０ 亿元，建成总长度４０ 提供高效交通服务等具有积极意义。 ００ ５
公里左右的城市轨道交通线路，“ 十一 五”期间预计各城市在轨道交通建设方 ２ Ｐ Ｐ融 资模 式 的 概 述 Ｐ 面还将投资２０ 多亿元， ００ 建设轨道交通
生命周过程中组织机构设置提出了一个 新的模型。它是政府、赢利性企业和非 赢利性企业基于某个项 目 而形成以 “ 双 赢”或 “ 多赢”为理念的相互合作形式，
按时完 成。
险的同时也获得有一定的控制权
７应用范围广泛 ，该模式突破了目 ）
带来巨大的正外部效应。 ３ ） 具有明显的规模经济特征。城市
２有利于转换政府职能， ） 减轻财政
PPP模式下城市轨道交通项目融资风险评价研究
PPP模式下城市轨道交通项目融资风险评价研究PPP(Public-Private-Partnership)模式,通过政府部门与投资
者的合作,达到优势互补,共担风险的目的,能够缓解政府的财政压力,使项目产生良好的经济效应。
在城市轨道交通建设中,大力推广PPP
模式,引入社会资本,多渠道融资,是解决财政压力的途径。
PPP模式
下城市轨道交通项目的融资风险,既有轨道交通项目工程风险的特点,又有PPP模式引入后多方合作的潜在风险,这些风险为项目融资、合作、实施带来了巨大挑战。
因此,PPP模式下,城市轨道交通项目的融资过程存在哪些风险,需要用科学的方法进行识别、评估和应对。
空
中轨道交通项目,作为技术创新型城市轨道交通项目,引入PPP模式
后会具有何种风险,如何识别具有研究意义与价值。
本文采取理论与
实际相结合的方法,研究内容如下:首先,本文从PPP基础知识入手,
通过对委托代理理论、项目风险管理理论、创新驱动理论、风险利益理论等理论的研究,分析PPP模式与城市轨道交通项目风险特征,研
究理论与评价对象之间关系,找到风险识别与评价的切入口。
其次,
使用多种风险识别方法、信度分析、因子分析等手段对调查数据进行处理,完成风险归类,建立城市轨道交通风险评价体系。
再次,分析常
用风险评价方法的优缺点,对项目风险评估的整体过程进行优化;通
过引入Critic法,提升专家打分可信度和一致性,建立主客观的模糊
层次综合评价模型。
最后,利用该评价模型,针对实际的空中轨道交通项目进行应用、实证和分析,解释识别结果,并与实际项目背景互相印证,为PPP模式下空中轨道交通项目的融资风险评价提供参考和借鉴。
PPP-深圳轨道交通沿线土地开发策略案例分享
PPP成功项目案例择抄TOD理念应用之深圳轨道交通3号线沿线土地开发策略TOD理念最初由美国提出，从效益角度看，公共交通站点与周边地区开发可达成良性互动、增值共赢：一方面，公共交通可以带来大量客流，带动沿线的房地产业发展和物业增值；另一方面，沿线地区的发展反过来会增加公共交通的客流，为公共交通提供稳定或不断增长的经营收入。
下面，我们看一看在深圳轨道交通3号线开通前，利用TOD理念对进行的应用分析及土地开发策略。
一、深圳轨道交通3号线概述深圳市轨道交通3号线起点位于红岭路一红荔路交叉口，终点至龙岗镇龙兴街，全长32.91km，设21个站，最远端距市中心30km。
3号线连接市中心和龙岗次中心东部产业带，其建设将打破现有东部交通走廊的交通瓶颈，改善龙岗区与特区的交通联系，为沿线较大强度开发提供条件，支持分散组团式的深圳城市发展布局，实现经济结构和空间结构的同步优化。
3号线有3个特点：①处于深圳东侧，辐射经济相对薄弱的惠州市，沿线发展相比西侧缓慢；②沿线地区道路系统及交通条件相对较差；③沿线大量土地正处于权属转移期，预计未来将有大量旧村和旧工业区改造，对沿线土地的控制和开发引导十分迫切。
为了更好地发挥3号线引导沿线土地综合开发的功能，要加快特区外的城市化进程，形成符合可持续发展要求的城市布局，特借鉴国内外轨道交通TOD开发的成功经验，从空间发展和经济效益的角度，提出沿线土地开发的策略。
二、沿线土地现状1、土地管理水平。
罗湖区段土地权属基本明晰，仅7.5％尚未明确土地使用者。
龙岗区段大量土地未明晰权属，已批准用地占总用地比例的23.6％，地籍数据占总用地比例的76.4％。
2、土地利用水平。
罗湖区段土地利用水平较高，工业用地仅占总用地的7.94％，容积率在1.8以上的用地占61.2％。
龙岗区段土地利用水平低，工业用地占17.7％，旧村用地占13.0％，容积率在1.8以上的用地占12.2％。
总体看来，罗湖段属成熟区域，建筑总量提升潜力有限；龙岗区段开发强度偏低，建筑总量有较大的提升潜力。
城市轨道交通项目投融资模式比较研究
城市轨道交通项目投融资模式比较研究1. 引言1.1 背景介绍城市轨道交通项目投融资是一个日益受到重视的议题，对于城市的交通发展和经济建设具有重要意义。
随着城市化进程的加快和人口的大规模集中，城市轨道交通的需求不断增长，但传统的政府投资模式已经难以满足快速发展的需求。
研究城市轨道交通项目的投融资模式，寻求更加有效的资金渠道和合作模式，成为当前的重要课题。
鉴于上述背景，本文旨在对城市轨道交通项目的投融资模式进行比较研究，探讨不同模式的优缺点及适用情况，为城市轨道交通项目的投融资提供参考和建议。
1.2 研究意义城市轨道交通项目投融资模式比较研究具有重要的现实意义和理论意义。
随着城市化进程的加快和交通需求的增长，城市轨道交通建设已成为各大城市必备的重要基础设施。
而投融资模式的选择将直接影响项目的建设速度、质量和运营效益。
通过比较研究不同的投融资模式，可以为城市轨道交通项目的投资决策提供参考和借鉴。
城市轨道交通项目的投融资涉及政府、企业、金融机构等多方利益主体，具有复杂性和多元性。
通过对不同投融资模式的分析和比较研究，可以深入了解各种模式的优缺点、适用条件及发展趋势，有助于完善我国城市轨道交通项目投融资体系，提升投融资效率和市场竞争力。
研究城市轨道交通项目投融资模式比较有助于促进城市建设和交通运输领域的发展，提高城市交通运输效率，改善城市交通拥堵问题，推动城市经济的持续发展。
这一研究具有重要的现实意义和战略意义，对于促进城市可持续发展和提升居民生活质量具有积极意义。
2. 正文2.1 城市轨道交通项目投融资模式概述城市轨道交通项目是指城市内的地铁、轻轨、有轨电车等交通工程项目。
投融资模式是指资金来源、资金用途、融资渠道等相关内容。
城市轨道交通项目投融资模式通常包括政府投融资模式和民间投资模式两种主要形式。
政府投融资模式是指政府作为主体对城市轨道交通项目进行融资与投资。
政府通常通过政府基金、国债、地方政府债务等方式为项目提供资金支持。
深圳地铁投融资模式的介绍
考虑到上盖开发收益在时间上滞后于地铁建设投资需求，因此新线建设采用BT方式，三 年回购，三年内项目资本金由BT方代投。 在实际操作过程中，为化解BT回购时集中支付风险，地铁集团根据上盖物业开发和市场 化融资情况，采取均衡支付方式提前支付部分BT工程款。
5 通过上盖开发解决BT回购资金和融资还本付息
22
6号线
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
起于龙华深圳北站，止于宝安区松岗站。 是规划轨道交通线网中的市域快线，联系 20 核心城区与中部综合组团、西部高新组团。
连接罗湖区和盐田区，是集游客输送、观 8号线 光旅游和上下班通勤、商圈联络线四项功 15
能为一体的独特线路。
合
计
102
16号线 由福田区到龙岗中心城片区
21
51.7 333.22 30.3 254.92 25.33 223.71
2、截至目前，公司总资产1234亿元，净资产 689亿元。员工人数10320人。
3、深圳已建成并开通运营轨道交通一、二期 工程5条线178km。深圳地铁集团负责运营4 条线路总长158公里，目前日均客运量200 多万人次。
4、在建的三期7、9、11号线总长107公里，总 投资约812亿元，另外还有6、8、16号线也 将在三期建成。
（座） （公里） （亿元） （亿元）
项目审批进展
11号线 7号线 9号线
起于福田中心区福田站，止于松岗碧头站。 是城市核心区与西部滨海地区的组团快线， 17 同时兼有机场快线的功能。
起于南山区丽水站，止于罗湖区太安站， 东西向横穿深圳市区。是规划轨道交通线 28 网中的局域线。
起于南山区深湾站，止于罗湖区文锦站。 是联系特区内主要居住区与就业区的线路。
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简论深圳地铁PPP投融资模式应用研究
[论文摘要]PPP投融资模式可以拓宽资金来源，吸引民间资本参与，发挥各行业的专长，实现优势互补，共同参与地铁建设和运营，减轻政府轨道交通建设投资负担和风险。
PPP投融资模式在国外和国内一些城市已得到了成功应用。
深圳地铁6号线采用PPP项目融资方式，投融资风险可控，其实施将对提高深圳地铁建设及运营效率具有重要意义。
[论文关键词]地铁融资模式PPP模式
深圳地铁建设一直重视采用多种投融资方式，一期工程建设时采用了传统的政府投融资模式，投资金额约70%由市财政拨款解决，其余约30%的资金由商业银行贷款解决；二期5号线采用了BT模式，4号线采用BOT模式建设。
对于三期及后期线路建设，深圳市政府积极研究如何进一步突破传统的投融资方式，以解决地铁建设资金不足，加快地铁建设，提高项目投资收益和偿债能力问题。
采用PPP模式，引入战略投资伙伴方式建设和经营城市轨道交通，拓宽融资渠道，减轻政府财政负担，成为一个不错的选择。
一、PPP投融资模式介绍
PPP模式即Public—Private—Partnership的字母缩写，通常译为“公共私营合作制”。
PPP模式诞生于20世纪90年代初，英国政府推出的PFI（Private Finance Initiative）计划。
是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
政府和私营部门在合作的同时，共享利益，又共担风险。
政府可以利用最少的资源，为社会提供更多的服务；私营部门在与政府“这棵大树”合作中可以得到较好的经济利益。
同时，合作各方各自承担自己有优势方面的伴生风险。
二、PPP模式在国外地铁的应用
PPP模式在伦敦地铁应用较早。
伦敦地铁由国营地铁公司拥有并运营，由于长期的投资不足导致地铁系统产生许多不稳定因素，英国政府计划以PPP的方式对整个地铁系统进行升级改造。
经过4年多的论证和试行，分别正式于2002年12月和2003年4月签约，伦敦地铁公司将地铁系统的维护和基础设施供给工作以30年特许经营权的方式转给了三个基础设施公司（分别为SSL、BCV和JNP 公司），运营和票务依然由伦敦地铁公司控制。
政府通过对经营环境的评估和公司经营状况的审核，每年为地铁公司补助10-11亿英镑。
此次改革既解决了长期困扰伦敦地铁的投入问题，也解决了企业经营的激励和效率问题。
三、PPP模式在北京地铁中的应用
2005年2月7日，北京市基础设施投资有限公司（以下简称基础设施公司）与香港地铁公司、北京首都创业集团有限公司（以下简称首创集团）达成协议，合作成立公私合营公司（以下简称PPP公司），特许经营列车及机电设备的投资建设和北京地铁4号线的运营，成为国内首例以PPP模式运作的地铁项目。
同日，这三方与北京市政府草签了项目《特许经营协议》。
在持股的三家企业中，香港地铁公司在香港地铁建设与运营方面积累了30多年的经验，是世界上少数具有盈利能力的地铁公司。
基础设施公司属北京市政府所拥有，主要经营轨道交通基础设施的投资、融资和资本管理业务。
首创集团则是直属北京市的企业，投资房地产、金融服务和基础设施，是实力雄厚的城市综合运营商。
这种优势互补的组合，为地铁四号线的高效建设和运营打下了坚实的基础。
《特许经营协议》约定：一是成立由政府投资方占控股地位（51%）的PPP 公司；二是授权PPP公司地铁四号线30年的特许经营权，特许经营期内特许权不得转让；三是将该项目资产分为两部分，一部分资产以使用权出资，另一部分资产通过签署租赁协议租赁给PPP公司使用。
在项目的成长期和成熟期，通过增减租赁部分的租金，可灵活分担部分客流风险，也可收回部分政府投资，避免PPP公司产生超额利润。
四是实行计程票价制，如果实际执行的政府定价低于上述确定的票价，市政府将给予PPP公司补偿。
四、深圳地铁6号线投融资模式研究
深圳地铁6号线工程位于深圳市宝安区和光明新区，起自龙华深圳北站，终于松岗站，途经龙华新城、光明新城以及石岩、公明、松岗等地区，线路长约37.8公里，投资约为170.6亿元，规划建设期为2012-2016年。
沿线土地资源丰富，具备实施PPP“轨道+物业”模式的先决条件。
地铁6号线由政府授权市地铁集团为项目发起人，通过一定的程序选择拥有丰富经验和雄厚资金实力的社会投资人，共同组建项目公司，负责6号线项目的建设、运营和相关资源的开发，提供沿线重点地块规划设计的优化建议。
由项目发起人控股51%，项目公司运营30年，运营期满后将相关资产无偿移交给市政府指定机构。
为使项目投资回报率达到资本市场对资金回报率的一般要求，以确保项目具备市场化运作条件，深圳市政府承诺分年度给予项目公司合计123.4亿元现金补贴。
资金来源为6号线长圳车辆综合基地部分地块的出让收益。
经初步测算，深圳市政府通过公开招拍挂6号线长圳车辆综合基地地块，将获得土地出让净收益，除给予6号线项目现金补贴外，还有剩余。
经财务分析，若考虑采用政府现金补贴，本项目全部投资税后财务内部收益率，及资本金投资税后财务内部收益率均可达到资本市场对资本回报率的一般要求，具备市场化运作条件。
五、深圳地铁6号线融资风险分析
深圳地铁6号线的融资风险主要有经营风险和财务风险：
（一）经营风险
经营风险指企业固有的预期未来经营收益或息税前收益的不确定性。
对于地铁项目而言，决定经营风险的因素主要有：一是客流量的变化。
在其他条件不变的情况下，客流量越稳定，其经营风险越小；二是票价的变化。
地铁票价变化直接影响客流量，票价越稳定，其经营风险越小；三是运营成本的变化。
地铁运营成本中固定成本比重很大，只要运营收入略有变化，就会导致经营收益或息税前收益的大幅度变化。
因此，为了降低经营风险，必须在投资决策中正确预测客流量的变化。
（二）财务风险
地铁项目融资中债务资本具有相当的比重，一旦银行加息，将较大的增加公司还本付息的压力。
要降低财务风险，投资者在项目融资时要尽量选择合理的债务融资手段及金融产品。
（三）房地产市场风险
由于6号线项目建设拟推行“轨道+物业”的建设模式，建设资金将通过地铁沿线上盖空间开发所获得的收益来解决，因此，房地产市场的波动将对其收益产生直接影响。
充分考虑项目资金需求和地块招拍挂时序，确保项目的正常启动和建设资金需求；同时，政府亦需提供承诺在必要时对项目进行财政支持，用于缓解房地产市场波动造成的财务风险。
六、建议
PPP模式的应用不但减轻了政府财政的压力，而且可以使公共部门和私人机构集中精力和资源从事其最擅长的活动，是一种具有重要意义的制度创新。
尤其在城市轨道交通建设中有利于解决建设资金短缺的瓶颈现象，但由于PPP模式还属于新兴模式，在应用中应注意以下几点。
（一）寻找合适的私人合作伙伴
大型公共基础设施项目建设周期长，风险高，运营复杂，对私人机构的风险管理能力和商业运营能力有很高的要求，要选择满足要求的私人机构。
（二）项目公司应加强风险管理能力和统筹协调能力培养
PPP项目公司组织机构复杂，管理协调难度大，对参与各方的风险管理能力和协调统筹能力提出了很高的要求，要加强培养。
（三）吸收其他国家和城市的先进经验
有的国家和城市已经积累了一些PPP运作的经验，有必要倡导并组织相关的专家详细研究，尤其是发达国家的经验，并根据深圳的情况加以利用，使深圳地铁6号线的建设和运营工作得以高水平实施。
（四）加强人才培养
PPP模式操作复杂，需要懂经济、法律、财务、合同管理和专业技术等各方面的人才。
因此要着重加强复合型、开拓型人才的培养，确保项目立项、签约、实施能够高效率、高质量完成。
（五）保证运营服务水平
在PPP项目中，应制定相应的运营补亏方案，并在协议中明确要求项目公司必须保证较高的运营服务水平，以确保企业在获得较好的经济效益的同时，为乘客提供较舒适的乘车环境，实现经济效益和社会效益双赢。