第三章 筹资方式PPT课件

股票发行方式 • 公开间接发行 • 不公开直接发行
股票销售方式 自销 承销（包销和代销）
股票在交易所挂牌上市的有利影响： 资本社会化，分散风险；有助于增发；提高知名
度；便于确定公司价值 不利之处：失去隐私权；股价有时歪曲公司实际状况；
股权分散，造成管理困难
三、留存收益筹资
• 盈余公积金 • 未分配利润
优先认购、剩余财产分配
• 优点：永久、无期、无须归还；无固定股 利；风险小；增强信誉和举债能力
• 缺点：资本成本高；增加股东分散控制权
优先股股东权利： • 优先分配股息权、优先分配剩余财产权
• 优点：永久、无期、无须归还；保持股东控 制权、股利支付固定又有灵活性；风险小； 增强信誉和举债能力
• 缺点：资本成本高；优先股筹资制约因素较 多，诸多限制不利公司自主经营；固定股利 又不能税前支付，财务负担重
• 长期借款的偿还方式
•
企业应按借款合同的规定按期付息还本。企业长期借款
的偿还方式通常包括：
• 1．定期支付利息、到期一次偿还本金的方式。这种偿还
上网发行中：33.9万户投资者进行有效申购
----------------------------------------------------------------------此次发行共筹集社会资金324亿元 ‫ڪ‬
四、企业筹资的基本原则
（一）效益性： 投资收益与资金成本权衡决定是否追加筹资
A首钢发行普通股筹资案例：
首钢股份（000959）由首钢总公司独家发起，以
“主体分离”模式进行资产重组，以社会，募集方式设 立，其主体部分由首钢总公司优良资产组成（2座现代化 高炉、1座现代化钢厂和3座线材生产厂），净资产30.1亿， 按65%折股率折合19.6亿股，另公开发行A股35000万 股。
内部筹资：迅速.经济但 额度有限
4. 直接筹资百度文库间接筹资
不借助银行 借助银行
筹资
筹资
（发股票、债券） （贷款）
• 二者差别
①筹资机制不同—前者依赖 市场，以股票为媒介；后 者依赖抵质押物或信用
②筹资范围不同—前者筹资 领域更为广阔，后者单一
③效率和费用不同—前者程 序繁杂，效率低，费用高； 后者相对简便
5.商业信用 6.租赁
（4-5各类企业均可用）
本票是债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限内支付一定的款 项给债权人。 商业本票：商业本票，又叫一般本票。企业为筹措短期资金，由企业署名担 保发行的本票。商业本票通过经济中介商的渠道发售的。利率因发行公司的 信用等级不同而有所差异。 商业本票分为二类： 企业因实际交易行为，以付款为目的而签发的，称之为交易商业本票； 企业为筹措短期资金而发行的，称之为融资商业本票。
第三章 筹资
学习目的： 认识企业筹资概念、动机、原则 企业筹资渠道与方式 理解不同的筹资类型 通晓环境对筹资的影响
目录
3--1 筹资概述 ‫ﻼ‬ 3--2 权益性筹资‫ﻼ‬ 3--3 长期负债筹资‫ﻼ‬ 3--4 混合型筹资 ‫ﻼ‬ 3--5 短期负债筹资
本章关键词 ‫ﻼ‬
3—1 企业筹资概念 动机与原则
2. 长期资本与短期资本
使用1年以上
股权资本 长期借款 长期租赁
1年以内
短期借款 应付账款 应付票据
长期资本用于： 购建 固定资产 无形资产
长期投资 长期流动资 产
短期资本用于： 购材料、支付工资费用
等
3. 内部筹资与外部筹资 外部筹资：需要花费时 间与筹资费用
企业内部 留用利润
形成
企业外部 发股发债 等形成
兼容了扩张性、调整性两种筹资动机 达到两种作用
三、筹资渠道与方式
筹资企业可分： 上市公司 非上市公司
（一）筹资渠道
1、政府财政（国有企业） 2、银行信贷 3、非银行金融机构 4、企业事业团体法人
5、民间资本
6、企业内部（内源）
7、国外港澳台 （除6项均为外源融资）
（二）筹资方式
1.投入资本（非上市企业） 2.发行股票（上市股份企业）‫ﻼ‬ 3.发行债券（债市亟待发展） 4.银行借款
④效应不同—前者：最大限 度、知名度、资信度、资 本结构；后者债务人
• 二、企业筹资的动机（筹资活动受特定筹资动机驱使）
（一）扩张性动机：经营规模扩大或增加对外投资产生的~
处于发展期、具有良好发展前景的企业 ‫ ڪ‬增加 资产和资本总额
（二）调整性筹资动机：因调整资本结构需要产生的～
（三）混合性筹资动机：既为扩张规模又调整资本 结构的~
3—3 长期负债筹资
• 一、长期借款 • 指企业向银行或其它非金融机构借入使用期超过
一年的借款（满足购建固定资产或长期流动资金 占用需求）。 • 种类： • 基建、技改、科技开发商业贷款 • 信托贷款、财务公司贷款 • 信用贷款、抵押贷款
贷款程序 • 申请--审批--签合同（借款、抵押）--贷款进账
A首钢发行普通股筹资案例
发行的35000万股A股中：向法人配售17500万
股（网下），向一般投资者发行17500万股 （上网），为同一次发行。
法人投资者分为战略投资者和一般法人
前者 指与首钢业务联系密切且愿意长期持有～
后者 指其他法人（含证券投资基金）
A首钢发行普通股筹资案例
发行人分别在北京、深圳召开发行路演推介会，结果170 家法人预约申购66000万股，以5.15元/股最高认购价（ 区间4.65~5.15元）认购61000万股，远远超出可配售 的17500万股，表明投资者对公司内在价值的认同
（二）合理性： 预先确定筹资数量。所筹与所需平衡
（三）及时性：筹资与投资时间上协调 （四）合法性：依法筹资、履约
3—2 权益性筹资
• 一、吸收直接投资 • 方式：现金 实物 工业产权 土地使用权
• 优点：增强信誉；快速投产；财务风险低 • 缺点：资本成本高；控制权分散
二、发行股票 • 普通股股东权利： • 管理权、盈利分享权、出售转让股份权、
一、概念与分类 筹资概念：指企业筹措和集中资本的活动
资本:企业经营
基本要素--必要条件
任何企业
维持一定资本规模--不断追加筹资
筹资分类
1.股权资本 与 债权资本 属性
（权益性筹资）（债务性筹资） 前者：所有权（永久资本）. 经营权.分配权.有限责任
自由资本 借入资本 长期拥有 到期偿还
后者：债权债务.按期还本付 息.无经营权.无其他责任