金风科技财务报表分析共34页文档
新疆金风科技股份有限公司财务分析报告 蔡远航
为人类奉献白云蓝天，给未来留下更多资源——来自金风科技股份有限公司的财务分析报告余四林蔡远航湖北经济学院会计学院摘要：在全球能源匮乏的大背景下，新能源的出现无疑将扮演重要角色。
而发展新能源和新能源设备，抢占科技制高点已经被列入国家十二五规划中的重要发展战略，再生能源，风能等低碳产业将是未来新能源发展的关键行业。
本文将以新疆金风科技股份有限公司为研究对象，以行业背景分析为逻辑出发点，分析公司近几年的财务状况和经营成果、评估公司的投资价值，为公司的利益相关者正确评价企业，合理投资提出指导性的建议。
关键字：行业背景分析，公司财务分析，价值评估，未来发展建议一、行业背景分析1、全球及中国风力发电行业背景分析随着能源短缺，全球气候变暖及温室气体排放引发的全球气候变暖引发的忧虑，发电行业节能减排的要求不断增强。
可再生能源发电行业已逐渐成为一个发展空间巨大的朝阳行业。
由于风力发电技术成熟可靠且与其他可再生能源相比极具价格竞争力，风力发电被视为最具商业价值的可再生能源发电方式。
并得到多国政府的大力推动。
根据BTM①统计按累计装机容量计算：2009年前五大风电市场分别是美国，中国，德国，西班牙，印度，而全球风电累计容量的主要增长预期将来自中国和美国。
预计这两国2009年到2014年累计装机容量的年复合增长率将达32.3％和23.3％。
所以可以看出相对于其他大多数能源，中国风力发电产业近年来将高速发展。
根据CEIC②于2009年12月31日的信息：风电占中国可再生能源累计装机容量的99％。
根据EIA③和BTM①的预测中国2014年的风电装机容量将较2009年增长4倍以上。
此外中国风能协会还预测：2020中国风电装机容量将达247.8吉瓦，较2009年增长接近10倍。
从另一方面看，近期中国江西，河南，陕西等内陆省份均发现了可开发的风电场项目，这些地区因而成为风力发电行业的新兴市场，凭着更强的风能资源开发能力预期中国将会发现更多可开发的地区，有更广阔的市场前景。
金风科技2020年财务状况报告
16.77 571,759.52
3.95 152,026.55
2.45 151,176.27
4.58 112,390.8
47.27
18.79 12.98
3.45 3.43 2.55
内部资料，妥善保管
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一年内到期的非流动 资产
交易性金融资产 应收股利 应收利息
负债及权益构成表(万元)
2018年 数值 百分比(%)
2019年 数值 百分比(%)
2020年 数值 百分比(%)
负债及权益总额
8,136,405.2 9
100.00 10,305,708. 39
100.00 10,913,818. 11
100.00
所有者权益
2,647,512.3 8
32.54 3,222,424.9 1
金风科技2020年财务状况报告
一、资产构成 1、资产构成基本情况
金风科技2020年资产总额为10,913,818.11万元，其中流动资产为 4,403,826.48万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动 资产的47.27%、18.79%和12.98%。非流动资产为6,509,991.63万元，主 要以固定资产、在建工程、长期应收款为主，分别占非流动资产的31.52%、 19.75%和12.79%。
102,441.06 0
4,344.58 781.22
221,890.09
3.11 200,410.52
- 40,000 0.13 7,999.87 0.02 3,689.17
4.14 82,599.19
0.83 0.17 0.08
50,000 27,744.2
金风科技公司2020年财务分析研究报告
金风科技公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、金风科技公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (5)二、金风科技公司成本费用分析 (6)（一）、成本构成情况 (6)（二）、销售费用变化及合理化评判 (7)（三）、管理费用变化及合理化评判 (7)（四）、财务费用的合理化评判 (8)三、金风科技公司资产结构分析 (9)（一）、资产构成基本情况 (9)（二）、流动资产构成特点 (10)（三）、资产增减变化 (11)（四）、总资产增减变化原因 (12)（五）、资产结构的合理化评判 (12)（六）、资产结构的变动情况 (12)四、金风科技公司负债及权益结构分析 (14)（一）、负债及权益构成基本情况 (14)（二）、流动负债构成情况 (15)（三）、负债的增减变化 (15)（四）、负债增减变化原因 (16)（五）、权益的增减变化 (17)（六）、权益变化原因 (17)五、金风科技公司偿债能力分析 (18)（一）、支付能力 (18)（二）、流动比率 (18)（三）、速动比率 (19)（四）、短期偿债能力变化情况 (19)（五）、短期付息能力 (19)（六）、长期付息能力 (20)（七）、负债经营可行性 (20)六、金风科技公司盈利能力分析 (21)（一）、盈利能力基本情况 (21)（二）、内部资产的盈利能力 (22)（三）、对外投资盈利能力 (22)（四）、内外部盈利能力比较 (22)（五）、净资产收益率变化情况 (22)（六）、净资产收益率变化原因 (23)（七）、资产报酬率变化情况 (23)（八）、资产报酬率变化原因 (23)（九）、成本费用利润率变化情况 (23)（十）、成本费用利润率变化原因 (24)七、金风科技公司营运能力分析 (25)（一）、存货周转天数 (25)（二）、存货周转变化原因 (25)（三）、应收账款周转天数 (25)（四）、应收账款周转变化原因 (26)（五）、应付账款周转天数 (26)（六）、应付账款周转变化原因 (26)（七）、现金周期 (26)（八）、营业周期 (27)（九）、营业周期结论 (27)（十）、流动资产周转天数 (27)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (28)（十二）、总资产周转天数 (28)（十三）、总资产周转天数变化原因 (28)（十四）、固定资产周转天数 (29)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (29)八、金风科技公司发展能力分析 (30)（一）、可动用资金总额 (30)（二）、挖潜发展能力 (31)九、金风科技公司经营协调分析 (32)（一）、投融资活动的协调情况 (32)（二）、营运资本变化情况 (33)（三）、经营协调性及现金支付能力 (33)（四）、营运资金需求的变化 (33)（五）、现金支付情况 (33)（六）、整体协调情况 (34)十、金风科技公司经营风险分析 (35)（一）、经营风险 (35)（二）、财务风险 (35)十一、金风科技公司现金流量分析 (37)（一）、现金流入结构分析 (37)（二）、现金流出结构分析 (38)（三）、现金流动的协调性评价 (39)（四）、现金流动的充足性评价 (40)（五）、现金流动的有效性评价 (40)（六）、自由现金流量分析 (42)十二、金风科技公司杜邦分析 (43)（一）、资产净利率变化原因分析 (43)（二）、权益乘数变化原因分析 (43)（三）、净资产收益率变化原因分析 (43)声明 (44)前言金风科技公司2020年营业收入为5,626,510.54万元，与2019年的3,824,455.39万元相比大幅增长，增长了47.12%。
金风科技2019年财务分析结论报告
金风科技2019年财务分析综合报告金风科技2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为256,110.61万元，与2018年的368,243.11万元相比有较大幅度下降，下降30.45%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析2019年营业成本为3,097,276.76万元，与2018年的2,127,122.94万元相比有较大增长，增长45.61%。
2019年销售费用为260,242.48万元，与2018年的166,572.5万元相比有较大增长，增长56.23%。
2019年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。
2019年管理费用为162,130.73万元，与2018年的161,197.39万元相比变化不大，变化幅度为0.58%。
2019年管理费用占营业收入的比例为4.24%，与2018年的5.61%相比有所降低，降低1.37个百分点。
但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。
2019年财务费用为119,736.25万元，与2018年的95,684.54万元相比有较大增长，增长25.14%。
三、资产结构分析与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，金风科技2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
金风科技财务分析1
存货的增加
除此之外非流动资产在近五年也大幅度增 长
2008年商誉大幅增加，主要是公司收购德国VENSYS能源股 份公司70%而形成的商誉。
2008年合并德国VENSYS能源股份公司，无形资产增长了 5879.91万元，主要为专有技术。
负债的增长主要体现在流动负债的增长上， 流动负债的增长主要是由于公司为满足正常 的生产经营需要，从银行借入的短期借款增 加所致。
新疆金风科技股份有限公司 财务报表分析
公司简介 SWOT分析
财务分析
前景展望
公司简介
新疆金风科技股份有限公司（金风科技） 成立于2001年3月26日，其前身是新疆新风 科工贸有限责任公司。 公司设立时注册资本为3,230万元，分别于 2004年、2005年和2007年三次增资扩股至 45,000万元。金风科技于2007年在深圳证 券交易所上市(股票代码：002202)。 2009 年销售收入突破100亿，连续9年取得100% 的增长。
股本性质
流通H股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股,限售流通股 流通A股,限售流通股 流通A股 流通A股 流通A股,限售流通股
总体来看，金风科技的综 合实力还是比较强的，在 市场上是占有优势的。资 本结构基本稳定，资金流 动活跃，资产风险较小， 盈利情况还算客观，企业 发展状况良好。
速动比率 2 1.5 1 0.5 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 金风科技 华锐风电
金风科技 华锐风电
由图可以看出，金风科技 的流动比率保持在1.5-2.5 之间，速动比率保持在 1.5-2.0之间，这是很合理 的水平，说明企业具有良 好的短期偿债能力，短期 偿债风险小。
财务 比率 分析
上市公司财务报表分析--以新疆金风科技股份有限公司为例
International FinancingJune 2021 国际融资Analysis of Financial Statements of Listed Companies——Take Xinjiang Goldwind Tech-nology Co., Ltd. as An Example上市公司财务报表分析——以新疆金风科技股份有限公司为例 文/任嘉惠随着全球变暖、能源危机的产生，能源对各国来说都是争抢的对象，中国为了从能源大国发展至能源强国，对风能发电的开发亦是非常重视。
2019年1月9日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》。
2019年5月25日，国家发展改革委发布了《关于完善风电上网电价政策的通知》，对2018年底前已经核准的陆上风电项目，及2019—2020年底前核准的陆上风电项目的国家补贴进行的相关规定。
在这种背景下，利好政策的出台对风电企业来说会起到巨大的促进作用。
公司概况新疆金风科技股份有限公司（以下简称“金风科技”）成立于1998年，于2007年在深交所上市。
其主要从事大型风力发电机的制造、风力发电机组的技术服务、风力发电场的投资与开发三大主要业务。
金风科技近两年其净利润持续下降，引起了广泛关注。
为探究其原因，本文根据金风科技2017—2019年的财务报告内容进行分析。
公司财务分析基于金风科技趋于行业领先地位与其战略上的布局，现就其2017—2019年财务报表内容从合并报表分析、财务质量分析两个方面进行分析。
合并报表分析从总体上来看，2019年母公司的长期股权投资为170.32亿元，其他应收款母公司与合并报表差额为44.22亿元，则投资性资产总额为214.54亿元，占母公司总资产587.33亿元的37%，同时该公司持续拥有经营性资产（存货38.16亿元，应收账款108.61亿元），因此金风科技为经营与投资并重型公司。
第一，2019年母公司报表总资产增长了38.84%，总收入增长了78.12%，净利润只增长了35.71%，利润扩张下降，从数据上来看是2019年主营业务成本上升了99.58%所导致的。
金风科技2020年一季度财务分析详细报告
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年一季度应收账款所 占比例较高。其他应收款所占比例过高。存货所占比例过高。
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金风科技2020年一季度财务分析详细报告
6.资产结构的变动情况
与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合 理增长。应收账款占营业收入的比例下降。预付货款增长过快。其他应收 款增长过快。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收 入增长，资产的盈利能力增加。因此与2019年一季度相比，资产结构趋于 改善。
0
1,612,486.3
项目名称
流动资产
存货
应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他
流动资产构成表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
4,681,887.0 5
922,660.57
3,672,056.6 100.00
7 19.71 812,711.46
20.95 1,717,308.5
19.75 1,245,371.7
17.11
内部资料，妥善保管
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金风科技2020年一季度财务分析详细报告
1
8
9
2.流动资产构成特点
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业 流动资产的38.02%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。企业 持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的20.8%，表明企业的支付能 力和应变能力较强。但这种应变能力主要是由短期借款及应付票据来支持 的，应当对偿债风险给予关注。
金风科技财务报表分析34页PPT
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境பைடு நூலகம்
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
金风科技财务报表分析 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
谢谢！
61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。——CocoCha nel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 教师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦 。——杰纳勒 尔·乔治·S·巴顿
金风科技2020年三季度财务分析结论报告
金风科技2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为94,163.52万元，与2019年三季度的43,502.83万元相比成倍增长，增长1.16倍。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为1,459,376.88万元，与2019年三季度的728,040.43万元相比成倍增长，增长1倍。
2020年三季度销售费用为112,548.43万元，与2019年三季度的49,658.82万元相比成倍增长，增长1.27倍。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。
2020年三季度管理费用为43,628.21万元，与2019年三季度的35,494.3万元相比有较大增长，增长22.92%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.48%，与2019年三季度的3.94%相比有所降低，降低1.47个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2020年三季度财务费用为31,825.26万元，与2019年三季度的19,746.46万元相比有较大增长，增长61.17%。
三、资产结构分析2020年三季度企业资产不合理占用的数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理。
2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
预付货款占收入的比例下降。
其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
金风科技2020年上半年财务分析结论报告
金风科技2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为143,497.64万元，与2019年上半年的142,344万元相比变化不大,变化幅度为0.81%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也有所增长，企业扩大市场销售的战略是成功的，经营业务开展良好。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为1,604,470.9万元，与2019年上半年的1,244,134.25万元相比有较大增长，增长28.96%。
2020年上半年销售费用为142,130.72万元，与2019年上半年的119,371.63万元相比有较大增长，增长19.07%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2020年上半年管理费用为79,951.21万元，与2019年上半年的74,650.52万元相比有较大增长，增长7.1%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为4.12%，与2019年上半年的4.74%相比有所降低，降低0.63个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2020年上半年财务费用为45,777.8万元，与2019年上半年的49,271.99万元相比有较大幅度下降，下降7.09%。
三、资产结构分析2020年上半年存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，金风科技2020年上半年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
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金风科技2018年财务分析结论报告-智泽华
金风科技2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 金风科技2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为368,243.11万元，与2017年的349,055.6万元相比有所增长，增长5.50%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也有所增长，企业扩大市场销售的战略是成功的，经营业务开展良好。
二、成本费用分析2018年营业成本为2,127,122.94万元，与2017年的1,753,045.78万元相比有较大增长，增长21.34%。
2018年销售费用为166,572.5万元，与2017年的190,578.45万元相比有较大幅度下降，下降12.6%。
2018年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2018年管理费用为161,197.39万元，与2017年的247,309.83万元相比有较大幅度下降，下降34.82%。
2018年管理费用占营业收入的比例为5.61%，与2017年的9.84%相比有较大幅度的降低，降低4.23个百分点。
管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。
2018年财务费用为95,684.54万元，与2017年的78,583.06万元相比有较大增长，增长21.76%。
三、资产结构分析与2017年相比，2018年应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2017年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，金风科技2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析金风科技2018年的营业利润率为12.94%，总资产报酬率为6.02%，净资。
金风科技财务报表分析34页PPT
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
金风科技财务报表分析
21、静念园林好，人间良可辞。 22、步步寻往迹，有处特依依。 23、望云惭高鸟，临木愧游鱼。 24、结庐在人境，而无车马喧；问君 何能尔 ？心远 地自偏 。 25、人生归有道，衣食固其端。
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
金风科技2021年一季度财务状况报告
100.00
3,672,056.6 7
42.24 4,681,887.0 5
45.86 4,576,439.0 4
41.04
1,646,872.8 9
812,711.46
412,740.83
18.94 1,612,486.3 4
9.35 922,660.57
4.75 967,994.23
15.79 2,210,899.2
4.71
34.44 2,210,899.2
19.71 698,230.38
20.68 574,673.31
6.03 295,285.08
3.38 161,538.59
5.16
48.31
15.26 12.56
6.45 3.53 3.28
内部资料，妥善保管
第 2 页 共 11 页
其他应收款
应收股利 交易性金融资产 应收利息
项目名称
流动资产构成表(万元)
2019年一季度 数值 百分比(%)
2020年一季度 数值 百分比(%)
2021年一季度 数值 百分比(%)
流动资产
3,672,056.6 7
100.00 4,681,887.0 5
100.00 4,576,439.0 4
100.00
应收账款
1,646,872.8 9
存货
6
-22.08
404,558.2
1,985,419.7
-
70,833.25
300,415.89
- 50,493.68 22,657.69
- 21,294.32 21,294.32
13.37 80,868.34 -14305.81