兴业证券会议纪要

发改委能源研究所：天然气供应展望
中国把致密气放在常规气里，去年开采 320 亿立方米，已经开采很多年了。
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美国非常规气包括煤层气、页岩气和致密气。
我国天然气产量：2000~2012 年复合增长率 12.7%，中石油占 74%，然后是
中石化、中海油、延长石油公司。
目前已投运 LNG 接收站 6 座，在建 LNG 接收站有 6 座，新增产能 2150 万
− 实际道路运行对比分析
客运汽车：1.22~1.25 立方天然气：1L 柴油
卡车：1.3~1.35 立方天然气：1L 柴油
公交车：1.35 立方天然气：1L 柴油 （由于起起停停）
气价成本综合分析
− 公交车由于频繁启停，天然气发动机大部分工作在低效率区，使得天然
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气和柴油的替代比是 1.3-1.4, 其发展的主要动力是环保减排的优势和
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研究报告
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0.65 以后，几乎没有再涨价的空间。 2) 我国的能源政策鼓励车船使用天然气等清洁能源。天然气的价格政策与能源
政策终将一致；除非国家需要通过价格政策控制或遏制天然气汽车的过度发 展和应用。但目前我国天然气汽车的比例和车用天然气的比例都很低，仍有 很大的发展空间，遏制天然气汽车的推广应用不符合国家的能源政策。 3) 车辆技术水平直接影响气价。按照目前我国天然气汽车的技术水平，替代 1 升汽油要用 1~1.05 立方米的天然气；替代 1 升柴油要用 1.2~1.4 立方米的天 然气。如果车用气的价格达到燃油价格的 0.65 以上，在城市公交车和公路客 货运输中推广应用天然气汽车，必将失去经济优势而减缓甚至停滞。 4) 对 CNG 价格走势的影响分析。根据目前（截至 2013 年 8 月 20 日）已公布 的调整后 CNG 价格，多数在 90 号汽油价格的 0.65 以下，与上述的分析判断 基本吻合。 5) 对 LNG 价格走势的影响分析。城际道路客货运输车辆主要使用 LNG。这次 天然气价格调整再次明确，LNG 的原料价格完全由市场调节。因此 LNG 的 市场销售价格也将上涨。近期 LNG 的价格涨势强劲，据查，东北和华北地区 少数厂家 LNG 出厂价最高已达 6500 元/吨，但是多数地区在 4800~6000 元/ 吨左右。估计随着各地天然气价格调整逐步到位，全国车用 LNG 出厂价格多 数地区将有可能回归到 4500~5000 元/吨左右的水平。
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研究报告
潍柴西岗：天然气发动机技术的新发展
潍柴西岗今年扩产，由 5 万台/年，扩张至 15 万台/年，达产日期为 2013 年
12 月 1 日。
天然气价格上涨：对天然气发动机生产企业、气瓶企业、重卡生产商影响很
大。7 月下旬、8 月份开始订单大幅减少（卡车降幅最大 50%）；预计 8 月份
潍柴集团 5 年来，潍柴在天然气发动机领域不断发展，今年 1~7 月潍柴天然气发动机销售 2.4 万台，同比增长 146%，
市占率第一。（注：去年全年销量为 22025 台）
中国道协：道路运输推广应用天然气汽车的现状和前景 近日出台的全国天然气价格调整政策，对车用气的价格将产生较大影响。对其影响的基本估计是：这次
福建闽运：闽运推广应用天然气汽车经验总结 公司已经与一个公司签订协议，实现了天然气价格与柴油的联动价格，是按
照 0.63 比例的 此公司也强调，天然气价格超过柴油价格的 0.65 以上就不行啦！
郑州交运集团：积极推广使用燃气车辆是道路运输企业节能减排的重要途径 2015 年公司燃气客车达到 40%，2020 年燃气客车达到 80%
价格调整和改革的原则，也是世界各国同行的做法。这次价格调整的直接动因，是天然气的需求增 长快于供应能力的增长，进口管道气亏损严重。但是目前我国天然气价格偏低，主要低在居民用气， 车用气价格平均高于居民用气价格一倍以上，高于工商业用气价格 50%以上。采用提高非居民用气 价格补贴居民用气的办法仅是权宜之计。按照目前的技术水平，车用气的价格达到 90 号汽油价格的
广东南粤物流股份有限公司（原广东汽运集团）：大力发展 LNG 客车，促进道路 运输科持续发展 投入运营 LNG 汽车：673 辆 投入运营 LNG 加气站：9 座；计划十二五期间建设 53 座 公司是国有企业，主要推广 LNG 道路客车和 LNG 公交车，社会效益重于经
济效益。
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万公里）将收回购车差价（10 万元），驱动力非常旺盛，油气比价如
果达到 65%，大约 14 个月收回成本，驱动力有所减弱，如果达到 70%，
成本回收周期为 Baidu Nhomakorabea4 个月，购买 LNG 车的动力将受到严重打击，蓬勃
发展的天然气汽车行业可能会出现停滞。
综合分析：一立方天然气价格是 1L 柴油价格的 65%，这是生命线！！
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研究报告
政府的这个公司合作，而该交投不出钱，空手套白狼；三大油想建加气站都不能 建，别说其他企业了；市场由他们垄断，LNG 售价当然高了，现在的天然气：柴 油价格比例已经高于 0.75 了。公司办了 8 年的 LNG 加气站手续申请，至今未办 理下来。
鄂尔多斯星星能源 LNG 液化工厂代表 公司成立 6 年以来，LNG 出厂价格的变化如下：08-10 年，当时气价比较低，下 游需求仅限于工业客户和燃气公司，所以公司开工率不足、下游客户单一，夏季 停产、冬季气不够，淡旺季价格差 2000 元/吨以上；11~13 年，客户有加气站（车 用气客户用气占 65%）、工业客户和燃气公司，2013 年 4 月份以来受管道气限气 影响，公司原料气不足，开工率低。公司去年的原料气价格是 1.35 元/方，今年 1 月调整至 1.49 元/方， 目前原料气暂定为 1.89 元/方（存量部分），而增量部分将 为 2.48 元/方，公司的气源是中石油长庆油田。公司的制造成本约 0.5~0.6 元/方， 电力成本占 75%。现在的出厂价格在 4400 元/吨，7 月最高卖过 5000 元/吨，只要 管道气不足，公司开工率就低。
吨/年，到 2015 年 LNG 接收站能力 4000 万吨/年，还有 6 座 LNG 接收站获
得发改委路条，新增 LNG 接收产能 1720 万吨/年。
2012 年天然气对外依存度：27.8%。
页岩气产量：去年产量 5000 万方，目前已打井 83 口。
煤制天然气为什么这么热？天然气市场需求大，企业看好市场；煤炭企业现
2013 年 09 月 02 日
告
投资要点
#8su月mm3a0ry日# ~31 日，我们参加了由中国道路运输协会主办的道路运输推广天然气汽车经验交流会。会议内容包
括有关领导和专家宣讲传达交通运输部有关建设绿色低碳交通运输体系的政策，解读国家鼓励使用天然气汽
车的政策和发展趋势；有关专家介绍国外和我国天然气汽车的发展概况和经验，分析预测我国天然气汽车发
在的经营状况具有挑战性；气价调整使得煤制气项目有利可图。
中国汽车工程研究院：天然气汽车技术的新发展 天然气汽车保有量：保有量全球第 5，近 300 万辆（四川、新疆、山东最多），
其中公交车约 13 万辆，出租车 78 万辆，私家车约 200 万辆，其他车辆约 3～ 5 万辆（补充：商用车部分估计少统计了十几万到二十万量，如露天矿等使 用的天然气汽车）；LNG 汽车发展快，保有量已超过 8 万辆；加气站近 4000 座，CNG 近 3000 座，LNG 和 L-CNG 约 1000 座。 经过 15 年的发展，天然气汽车产业链成熟度比原有传统汽车要好。
力为 30Mpa 的天然气，所以需要在 LNG 车用瓶在设臵一个潜液泵。 西港火花塞技术（SI） 西港低压泵系统（LPP）：在 LNG 车用罐里加潜液泵
座谈会：讨论此次天然气调价 广西运德集团代表 广西的 LNG 加气站建设是政府垄断，政府有自己的交投公司，要投资建站必须和
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研
究
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#分em析a师ilA：uthor# 王俊 wangjyjs@xyzq.com.cn S0190513080001
吴华
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道路运输推广应用天然气汽车经验交流会纪要
wuhua@xyzq.com.cn
通
S0190511040001
用
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报
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销量大幅下降 50%（上半年每月生产 4000 台左右，8 月份仅生产 2000 台），
客户观望心态特别重！
HPDI（高压直喷）：2012 年 3 月 13 日，中国第一台 HPDI 发动机在北京钓鱼
台举行了上市发布仪式，这一创新成果，使天然气发动机技术从点燃式时代
跨跃到压燃式时代，是天然气发动机技术领域的一次重大变革。
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贵阳公交公司：走绿色发展之路，建生态环保公交 慎重选择使用自增压式气瓶，因为这种气瓶的自增压系统相对于气瓶内胆与
外界无疑多了一个热交换装臵，加大了气瓶的热交换律，特别是这一装臵上 的调压阀很难保证彻底闭合，更加促进交换而增大了超压排放的几率。 在车辆安装条件允许的情况下使用大规格气瓶。由于不同型号、规格气瓶储 液体积的比表面积是不同的。大规格的气瓶比表面积较大，比表面积越大其 理论热交换率越低，在不考虑制造技术的情况下，选用比表面积大的气瓶可 以降低超压排放的几率。 不用混杂气源，液化天然气由于产地不同，其气源组分、温度和压力也不同， 如果进入同一加气站后，会出现翻滚现象加速气化，是瓶内压力增速而发生 超压排放。但有条件对气源进行混合调配的企业除外。
各地政府的推动，如果天然气和柴油比价超过 70%，燃料成本将基本
持平，失去降成本优势。
− 驱动天然气车辆快速发展的动力源是 LNG 卡车和 LNG 客运车辆，而且
市场规模巨大，其主要面对的用户是营运单位和个体，对燃料成本的
增加非常敏感，由于运行工况大部分为高速大负荷，综合替代比可以
达到 1.2-1.25，天然气和柴油比价如果不高于 60%，大约 9-10 个月（10
6 月 28 日发改委上调天然气气价后：公司的各城市销售经理经统计全国 CNG
平均每平方涨价 0.4 元，约 10%； LNG 平均每千克涨价 0.7 元，约 15%；。
燃气对柴油的替代：
− 理论计算：如果按照全国各地天然气平均热值 34.5 MJ/m³计算： 天然
气柴油低热值比为 1.046m3 相当于 1L
展的前景；试点省区（单位）介绍推广天然气汽车经验体会；部分天然气供应和车辆制造企业介绍为道路运
输使用天然气汽车服务的经验体会；天然气客货车制造、发动机、气瓶和天然气加注等装备制造厂家介绍天
然气车辆新技术、新装备发展应用情况和趋势等。具体的会议纪要如下：
山东省交通运输厅 wwwww1
截至 2013 年 6 月 30 日，山东省天然气汽车 7 万辆，其中 LNG 汽车 7491 辆，比去年年末增长 50.1%； 山东省天然气加气站 154 座，其中 LNG 加气站 85 座。
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青年汽车集团有限公司 行业目前情况：很糟糕！
公交客运：除个别城市外（北京、杭州），都是亏损的；公交公司都是靠吃补贴， 营运环境差 公路客运：800 公里以上的线路政府不批；卧铺车辆都取消了；中短途的客运 路线被高铁挤压 旅游客运：控制三公消费，旅游运量下降 10~30%不等
西港科技（中国）有限公司 西港高压直喷技术（HPDI）：发动机配备的 LNG 车用罐需要为发动机提供压
价格调整有利于调动上游企业开发和进口天然气的积极性，增加天然气的生产和供应；但会挤压下游用 户的盈利空间。车用气价格将普遍上浮，近期会减缓天然气汽车的推广步伐；但根据我国能源政策和天 然气发展规划，从长远看，有利于天然气汽车的理性发展，天然气汽车的发展速度将所有下降，但不会 妨碍推广应用的总体趋势。预计，今年下半年各地车用气价格将逐步调整到位，气源丰富的地区可能微 涨，气源对外依赖程度较大的地区涨幅大一点，但与燃油的比价多数地区不会超过 0.65；明年上半年天 然气汽车的发展速度会理性回升（50%左右的增速）。具体分析如下： 1) 天然气价格的实际水平取决于市场供需关系。气价与可替代能源的价格挂钩、保持合理比价关系是
LNG 汽车销量预测
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研究报告
图 1、LNG 汽车销量预测
数据来源：会议材料，兴业证券研究所
图 2、全国客车销量预测
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数据来源：会议材料，兴业证券研究所
图 3、燃气重卡销量预测
数据来源：会议材料，兴业证券研究所