重庆啤酒股份有限公司风险收益研究报告

合集下载

啤酒行业财务分析报告(3篇)

第1篇一、报告概述本报告旨在通过对啤酒行业的财务状况进行深入分析，评估行业的整体盈利能力、运营效率、偿债能力以及成长性，为投资者、企业决策者以及相关利益相关者提供决策参考。

报告将基于最新的财务数据和市场信息，对啤酒行业进行全面的财务分析。

二、行业背景啤酒作为一种全球性的饮料，历史悠久，市场需求稳定。

近年来，随着人们生活水平的提高和消费结构的优化，啤酒行业在我国得到了快速发展。

根据国家统计局数据，我国啤酒产量已连续多年位居世界首位。

然而，在市场竞争加剧、消费升级的背景下，啤酒行业也面临着诸多挑战。

三、财务指标分析1. 盈利能力分析（1）毛利率毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。

近年来，我国啤酒行业整体毛利率呈现波动上升趋势。

以下为某啤酒企业近三年的毛利率数据：| 年份 | 毛利率（%） || ---- | ---------- || 2020 | 40.5 || 2021 | 41.2 || 2022 | 41.8 |数据显示，该企业毛利率逐年上升，表明其盈利能力有所增强。

（2）净利率净利率是衡量企业盈利能力的关键指标。

以下为某啤酒企业近三年的净利率数据：| 年份 | 净利率（%） || ---- | ---------- || 2020 | 8.0 || 2021 | 8.5 || 2022 | 9.0 |数据显示，该企业净利率逐年上升，表明其盈利能力显著提高。

2. 运营效率分析（1）应收账款周转率应收账款周转率反映了企业收回货款的能力。

以下为某啤酒企业近三年的应收账款周转率数据：| 年份 | 应收账款周转率（次） || ---- | ------------------ || 2020 | 5.0 || 2021 | 5.5 || 2022 | 6.0 |数据显示，该企业应收账款周转率逐年提高，表明其收款能力有所增强。

（2）存货周转率存货周转率反映了企业存货管理效率。

以下为某啤酒企业近三年的存货周转率数据：| 年份 | 存货周转率（次） || ---- | ---------------- || 2020 | 3.0 || 2021 | 3.2 || 2022 | 3.5 |数据显示，该企业存货周转率逐年提高，表明其存货管理效率有所提升。

重庆啤酒股份有限公司偿债能力分析

重庆啤酒股份有限公司偿债能力分析刘炘旖摘㊀要：在全球经济一体化的时代，企业想要持续发展下去必须拥有足够的资金，而筹集资金是每个企业都必不可少的途径㊂而偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业各方面所重点关注的财务能力之一；在市场经济条件下开展经济活动的现代企业，其偿债能力是衡量企业财务管理能力的核心内容㊂因此偿债能力的分析应成为现代企业财务分析的核心内容之一㊂文章通过对重庆啤酒股份有限公司（以下简称重庆啤酒）的短期和长期偿债能力分析其负债情况㊂关键词：重庆啤酒；偿债能力分析；影响因素一㊁偿债能力（一）偿债能力的概念企业偿债能力是指企业在生产运作的过程中，对发生的借款或债权债务的偿还能力，有多少现有资金可用以支付企业前期欠款，以保证企业后续的良好发展㊂主要是用于反映企业的经营状况如何以及在偿还债权债务上有无能力㊂主要包括长期偿债能力和短期偿债能力㊂（二）偿债能力分析的必要性随着时代的进步，经济体系也一再进步，同时企业也存在有许多资金方面的问题，在负债方面的风险也随之增长，企业在经营过程中的风险和资金问题会直接影响到企业的偿债能力，从而对企业的收益产生影响㊂对此，企业可以采用负债经营模式，在筹集资金方面增加其来源，可以在企业的资金问题上得到良好的解决，以保证企业的收益会得到增加㊂但是这种方法也必然存在风险，需要在经营过程中对偿债能力做出相关分析㊂二㊁重庆啤酒现状分析（一）重庆啤酒概况重庆啤酒建立５０年以来，主要以生产啤酒发展企业，该企业注册地位于重庆北部新区，自该企业成立以来，在重庆㊁四川㊁湖南㊁广西等地发展状况良好，后又在饮料等相关产品方面有所研究，同时还研发生物制药，至今为止，重庆啤酒每年的生产力达到３００万吨左右，并入围了重庆百强名单㊂（二）偿债能力分析企业偿债能力是指当企业在经营过程中发生了负债，企业当期可调用的资金是否能偿还企业负债，以及能在多长时间内进行偿还㊂分析企业的偿债能力可以对企业后期经营中发生的财务风险有所预测，让企业了解后期可能存在的风险，根据企业自身的运营状况及时做出相应的防范措施㊂文章将会对重庆啤酒的偿债能力从短期㊁长期偿债能力两个方面进行分析㊂１．短期偿债能力分析当企业的借款或其他债务需要偿还时，可以使用企业的多少现有资金对借款或债务进行偿还，企业的短期偿债能力就是对这一部分资金进行分析㊂在企业分析的短期偿债能力中，必须对企业的各个方面进行深入分析，从企业行业的特性㊁生产产品时期㊁生产经营环境等方面根据企业的实际情况从偿债能力的根本问题上找到影响财务风险的因素㊂短期偿债能力指标构成要素包括：流动比率㊁速动比率㊁现金比率等㊂下面从流动比率㊁速动比率两个方面来全面的分析重庆啤酒集团的短期偿债能力㊂（１）流动比率分析表１㊀２０１５２０１８年重庆啤酒流动比率数据分析项目２０１５年２０１６年２０１７年２０１８年流动资产（万元）１４３８４４１３３２１８１６０６５８１４８６３４流动负债（万元）２１８２１１１５２１３９１７０６８１１７３９３０流动比率０．６６０．８８０．９４０．８５㊀㊀从表１数据可以看出，重庆啤酒２０１６年的流动资产比上年减少了１０６２６万，流动负债减少了６６０７２万，流动比率增加了０．２２，２０１７年的流动资产与２０１６相比较增加了２７４４０万，流动负债增加了１８５４２万，流动比率增加了０．０６，而２０１８年流动资产比上年减少了１２０２４万，流动负债增加了３２４９万，流动比率降低了０．０９㊂（２）速动比率分析表２㊀２０１５２０１８年重庆啤酒速动比率数据分析项目２０１５年２０１６年２０１７年２０１８年速动资产（万元）３６３０４５０６２０９７５２７１１４９４３速动负债（万元）２１８２１１１５２１３９１７０６８１１７３９３０速动比率０．１７０．３３０．５７０．６６表３㊀２０１５２０１８年青岛啤酒速动比率数据分析项目２０１５年２０１６年２０１７年２０１８年速动资产（万元）９７０４９０１０１９７１２１１６８００７１５１０９０９速动负债（万元）９７５２９９１０２８４７０１０４５２２３１２０８６８７速动比率１．００．９９１．１８１．２５㊀㊀通过表２㊁表３数据可知，近四年期末存货余额为１０７４５０万㊁８２５９８万㊁６３１３１万㊁３３６９１万，流动资产总额为１４３８４４万㊁８７金融观察Һ㊀１３３２１８万㊁１６０６５８万元㊁１４８６３４万，近四年存货占流动资产的比例分别为７４．７０％㊁６２％㊁３９．３％㊁２２．６７％，可以看出重庆啤酒连续两年存货占流动资产的比重超过４０％，第三㊁四年有所好转㊂一般来说，企业的速动指标为１是最好的理想状态，重庆啤酒与青岛啤酒近四年的数据比较来讲，虽然重庆啤酒的流动资产远低于青岛啤酒，但其在流动负债上却比青岛啤酒高，而重庆啤酒近四年的速动比率都低于１，青岛啤酒的速动比率则逐年上升㊂２．长期偿债能力分析长期偿债能力是指依照企业的资金筹集的结构，分析企业在债务偿还上是否有能力以及需要多长时间㊂企业的长期偿债能力不仅对企业的营运过程和企业后期活动有着重大影响，而且企业在财务方面是否安全稳定也需要通过长期偿债能力来反映，所以，不管是对于企业的经营投资者还是债权债务人来说，对企业的长期偿债能力进行分析是必不可少的，一个企业偿还债务的期限长短也会直接影响企业后期的借款能力㊂下列对重庆啤酒的相关数据进行资产负债㊁产权进行分析㊂（１）资产负债率分析表４㊀２０１５２０１８年重庆啤酒资产负债率数据分析项目２０１５年２０１６年２０１７年２０１８年负债总额（万元）２５０２０７２１２３３８２３４０９２２１３５７５资产总额（万元）３７０２０７３３６５６６３５０６１８３２９７６３资产负债率（％）６７．２４６３．０９６６．７７６４．７７㊀㊀由表４可知，资产负债率２０１６年相较于２０１５年减少了４．１５，２０１７年比之２０１６年的资产总额和负债总额分别增加了１０．２４％，４．７％，使得资产负债率增加了０．６８，２０１８年比之２０１７年的资产总额和负债总额分别减少了８．７６％，５．９５％，同时企业的资产负债率也下降了２㊂（２）产权比率表５㊀２０１５２０１８年重庆啤酒产权比率数据分析项目２０１５年２０１６年２０１７年２０１８年负债总额（万元）２５０２０７２１２３３８２３４０９２２１３５７５所有者总额（万元）１２１９１２１２４２２８１１６５２６１１６１１８资产负债率（％）２．０５１．７１２．０１１．８４㊀㊀总体来说，重庆啤酒近四年来的产权比率平均保持在１．９，从２０１５年到２０１８年的数据来看，２０１６年的所有者总额比之２１５年增加了２３１６万，负债总额减少了３７８６９万，产权比率下降了０．３４，２０１７年的所有者总额比之１６年的减少了７７０２万，负债总额增加了２１７５４万，产权比率增加了０．３，２０１８年的所有者总额比２０１７年减少了４０８万，负债总额也减少了２０５１７万，产权比率减少了０．１７㊂见表５㊂三㊁重庆啤酒偿债能力存在的问题（一）重庆啤酒短期偿债能力存在的问题企业的短期偿还债务能力㊁负担利息的能力较弱，难以承受较强的利息压力，重庆啤酒短期偿债能力不强㊂１．流动比率从企业年报得出企业近四年的应收账款逐年增长，导致企业坏准备金增加；存货数量上升，占用大量流动资金，可能会导致企业出现资不抵债，增加企业支付的职工工资，或由于流动资产的不断下跌㊁资产不足导致对企业的风险分析能力降低，损害债权债务人的利益㊂２．速动比率从流动比率分析可知，企业的流动资产逐年下降，而企业的存货金额上升，说明企业的存货数量较多，如果存货在流动资产中占比高，会使企业在偿还债务时增高该企业的还款期限㊂另外，大量的存货积压会使仓库费用以及日常管理费用增加，影响企业利润的实现㊂指标过小会加大企业短期的债务风险问题，造成短期无法及时偿还债务的还债压力，企业的短期偿债能力较弱，不能够及时的偿还债务，出现财务困境，甚至会有破产的威胁㊂（二）重庆啤酒在长期偿债能力上存在的问题１．资产负债率自２０１６年和２０１８年下降的指标分析重庆啤酒的资产负债率，指标显示有所下降，但总体来说呈上升趋势㊂从表格可以看到，资产负债率的变化趋势较为明显，说明用长期资产偿还长期到期负债的波动较大，不确定性因素较高㊂其中，资产负债率最高为２０１５年的６７．２４％，这是由于企业为了资金正常运作加大了负债的融资力度㊂资金较２０１６年更加充足，减少了流动资金需求，降低了重庆啤酒的负债融资㊂一般认为，资产负债率的适宜水平在４０％６０％，重庆啤酒近四年该比值都超过到了５０％，每一年的资产负债率已经达到了６０％以上，已超过了警备线，这说明负债占总资产的比重过高㊂重庆啤酒资产负债率近四年来相对较高㊂因此，从长远经营考虑，重庆啤酒的长期偿债能力可能会受到负债较高的影响㊂２．产权比率从产权比率来看，近四年的数值均在１以上，企业的所有者总额在减少，而企业的负债变化起伏不大，由此可以看出企业的自有资金对于企业的长期债务的偿还能力比较弱，甚至不能保证企业的资本结构合理，从文章中分析的重庆啤酒的产权比率可以看出，该企业借入的贷款要高于企业内部投资者的投入资金，资本结构也不合理㊂四㊁提高偿债能力的对策（一）加强存货管理企业存货虽然是组成流动资产的重要部分，但如果对企业的存货不重视，极有可能会使企业的周转速度减慢，从而造成企业管理存货的人员压力增大，对存货更加不利，发生存货大量损坏，增加流动资产的占比，加大企业生产产品的㊀㊀㊀（下转第１０８页）９７（四）着眼未来，加大人力资源的投资由于许多小微企业受限于企业的家族式企业管理及眼光局限性，没有用企业长久发展的战略眼光看问题，导致优秀的对企业发展具有巨大推动作用的人才十分匮乏，因此，企业应针对自身人才需求发展需要及企业发展规划，加大短期成本投入；合理分配人才，大力培养并招聘企业所需人才，摒弃传统的家族管理观念，限制对企业发展不利的家族成员的输入；对权职不匹配的家族成员一视同仁，适当调职甚至降职，但也应珍惜对企业发展有益的家族成员，不吝啬对企业优秀人才包括家族成员的提拔，以任人唯贤为企业人才培养与招聘的基础；对促进企业发展㊁工作效率高㊁工作效益突出㊁在某一方面对公司做出突出贡献的员工视情况进行分级奖励，加大员工薪酬福利的投入力度㊂四㊁总结综上所述，在市场竞争压力越来越大的时代背景下，对企业的要求也越来越高，就小微企业而言，要想持续壮大则需克服企业竞争中的重重困难，解决企业生产规模㊁生产能力与管理能力不匹配的矛盾，根据企业发展目标㊁发展规划，制定符合客观实际的行之有效的人力资源管理策略，不断适应市场的发展，在市场竞争中才能通过自己的竞争优势幸存下来㊂由此可见人力资源管理在小微企业中十分必要，希望小微企业相关领导人能够引起足够重视，方可实现企业的可持续发展㊂参考文献：［１］张兴梅．企业转型升级，人力资源管理先行：基于嘉兴中小企业人力资源管理状况的研究［Ｊ］．科教导刊，２０１１（６）：１４２－１４５．［２］阮兢青，陈文标．基于利益相关者的民营企业治理结构［Ｊ］．合作经济与科技，２０１０（１）：２６－２８．［３］李永鑫．中小企业绩效管理存在的误区分析及对策探讨［Ｊ］．当代旅游，２０１７（５）：１８７，１８９．［４］周伶俐．民营企业人力资源培训与开发分析［Ｄ］．长春：吉林大学，２０１４．［５］高宏．基于管理团队的小微企业人力资源管理研究［Ｄ］．武汉：华中科技大学，２０１３．［６］杨蕙馨，王长峰．家族式管理与家族企业核心竞争力［Ｊ］．山东大学学报（哲学社会科学版），２００６（２）：８７－９２．［８］彭卉，宋婷．中国特色双重委托代理与家族公司绩效的关系研究［Ｊ］．商业时代，２０１４（２３）：９８－１００．作者简介：汪鑫，重庆师范大学涉外商贸学院㊂（上接第７９页）成本，减少了企业的收益，不利于企业长期的发展㊂因此，如果要让企业长期稳定良好发展，就必须对该企业的存货加强管理，可以针对企业不同方面进行制定相关模式，提高企业的存货周转周期，以达到管理目的㊂（二）优化资本结构如果要使企业的运营结构良好，可以减少企业在资产负债和产权上的比率，这样不仅可以降低企业的财务风险，投资者债权人也可以加大收益，反之，则会使企业投资者债权人的利益受到损害㊂优化资本结构对企业的偿债能力也有极大影响，及时偿还债务，企业可以在不影响自身合理经营的情况下及时偿还所欠债款，降低因拖欠债务而不得不额外支付罚息，同时也可以避免企业声誉遭受不良影响㊂（三）制订合理的偿债计划当企业发生债务时，如果没有制定良好的偿还债务的计划，极有可能最后导致企业的现有资金无法偿还该企业的债务，反之，有了合理的计划，对企业而言可以保证其在偿债能力方面有所提升㊂企业对自身债务的各个方面都应有深刻的了解，必须清楚企业发生债务的原因㊁偿还债务的时间以及期限，另外还要结合自身的生产经营和投资运营情况，计划好偿还债务的时间，关于长期和短期债款应如何搭配偿还㊂因此，为了使企业在运营过程中减少债务的发生，有充足的资金偿还企业债务，可以结合企业自身优缺点进行分析，进而制订相应的计划对企业进行偿债㊂五㊁总结根据企业的经营和财务管理情况可以分析企业的偿债能力和还债信誉㊂而现如今的市场环境竞争越来越激烈，所以弄清楚企业的偿债能力，掌握企业的财务状况是很重要的，同时在一定程度上能表现出一个企业是否能承担金融风险，也可以反映这个企业在未来的融资前景是否光明㊂因此，了解企业的偿债能力对企业的持续健全发展具有重要意义，可以及时发现解决企业潜在的各种财务风险和发展问题，帮助企业选择合理的财务管理方法，从而为企业创造更多的价值和财富㊂对于一个企业来说，偿债能力关系着企业的利益，无论是对于客户还是团队而言，偿债能力的分析结果可以直接反映该企业的信誉以及内部能力，特别是对于银行来说㊂因此，企业必须重视在偿债能力方面的分析㊂参考文献：［１］中华人民共和国财政部．企业会计准则［Ｓ］．北京：财政部会计准则委员会，２００６－２－１５．［２］姜国华．财务报表分析与证券投资［Ｍ］．北京：北京大学出版社，２００８．［３］刘国峰．企业财务报表分析［Ｍ］．北京：机械工业出版社，２０１０．作者简介：刘炘旖，重庆师范大学涉外商贸学院㊂８０１。

上市公司盈利能力分析-以重庆啤酒股份有限公司为例

上市公司盈利能力财务分析-以重庆啤酒股份为例摘要：在上市公司的综合竞争力中，盈利能力是一个核心要素。

盈利水平越高，承受风险的能力就越强，是吸引投资者的重要条件。

文章以重庆啤酒股份为例，选取并分析了一些盈利性的指标，比方净资产收益率、总资产报酬率等．对上市公司的盈利能力进行分析。

关键词：上市公司；盈利能力；净资产一、引言盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。

它既能反映企业在一定时期的销售水平，获取现金流水平、降低本钱水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。

对于上市公司来说，股东报酬的上下、债权人债务的平安程度、经营者的业绩及公司的健康开展都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关者密切关注的内容。

因此，如何正确、公正地评价上市公司的盈利能力是财务分析的重点内容，也是各个利益相关者做出正确财务决策的根本依据。

公司维持较好盈利能力水平是实现财务管理根本目标股东财富最大化，企业价值最大化的根本途径和保证。

二、上市公司盈利能力财务指标1.生产经营业务盈利能力指标(1)销售毛利率：毛利占销售收入的百分比，是上市公司产品销售初始获利能力的表达。

(2)销售净利率：净利润与主营业务收入的比值，反映每百元主营业务收入带来的净利润是多少，表示主营业务收入的收益水平唧。

(3)营业利润率：营业利润与主营业务收入的比值。

该指标越高越好．说明公司通过正常营业活动所带来的利润较高。

2.资产盈利能力指标(1)总资产报酬率：指企业利润总额加利息支出之和与资产平均总额的比率，它可用于评价企业运用全部资产的获利能力，是衡量个企业经营业绩的主要指标，该比率越高，说明企业的获得能力越强，经营业绩越佳。

3.净资产盈利能力指标净资产盈利能力的指标主要是净资产收益率。

它反映的是投入资本及其积累与报酬的关系．是评价公司资本经营效率的核心指标。

啤酒行业并购重组的方式与风险分析

啤酒行业并购重组的方式与风险分析啤酒行业并购重组的方式与风险分析随着经济全球化的推进，啤酒行业也在不断发展壮大。

为了在市场竞争中获得更多的竞争优势和增加市场份额，许多啤酒企业选择通过并购重组来实现规模扩张。

本文将对啤酒行业并购重组的方式和风险进行详细分析。

一、啤酒行业并购重组的方式1. 水平并购水平并购是指两家规模相当的企业之间进行合并，达到规模效益的目的。

在啤酒行业中，水平并购常常出现在两家地理位置相近或产品线相似的企业之间。

通过水平并购，企业可以减少竞争对手，强化市场地位，并实现采购、生产和销售等环节的整合。

2. 垂直并购垂直并购是指两个企业在供应链中处于不同位置的企业之间进行合并。

在啤酒行业中，常见的垂直并购是啤酒企业与麦芽厂或者啤酒瓶子生产企业之间的合作。

通过垂直并购，企业可以实现产品供应链的一体化管理，减少成本并提高效率。

3. 联合并购联合并购是指两个或多个企业共同投资组建新公司，实现资源共享和风险分担的目的。

在啤酒行业中，联合并购常常是为了共同进入某一新的市场或者扩大市场份额。

通过联合并购，企业能够整合各自的资源，提高竞争力。

4. 收购收购是指一家企业通过购买目标企业的股权来控制目标企业。

在啤酒行业中，集团公司常常通过收购方式来扩大市场份额和增加品牌影响力。

收购能够快速实现扩张，但也需要考虑目标企业的财务状况和整合问题。

二、啤酒行业并购重组的风险分析1. 文化差异在并购重组过程中，文化差异是一个重要的风险因素。

不同企业之间存在着不同的组织文化、价值观念和工作方式，如果不能很好地整合两者，可能会导致内部冲突和人员流失。

2. 资金风险并购重组需要大量的资金投入，企业需要承担高额的融资压力。

如果企业没有足够的现金流或者信用支持，可能面临资金链断裂的风险。

3. 市场风险市场风险是指并购重组后，企业面临的市场竞争和市场需求变化的风险。

如果并购重组后的企业无法适应市场需求的变化或者竞争对手的崛起，可能会导致业绩下滑或者市场份额的流失。

重庆啤酒股价大跌是“黑天鹅”事件吗?

重庆啤酒股价大跌是“黑天鹅”事件吗？张继德【摘要】重庆啤酒价格大跌在造成投资者巨大损失的同时,也降低了投资者对我国资本市场健康发展的信心,负面影响是显而易见的.2011年年末“重庆啤酒遭遇十跌停”被人们认为是“黑天鹅”事件,那么重庆啤酒到底是不是“黑天鹅”事件?基于以上疑问,文章简要回顾了重庆啤酒通过研发乙肝疫苗概念导致股价暴涨,又由于乙肝疫苗“揭盲结果”披露导致重庆啤酒股价大跌事件,在描述“黑天鹅”事件的内涵和特征基础上,从乙肝疫苗产品、公募私募机构投资者对乙肝概念股的炒作以及公司信息披露等方面对重庆啤酒价格暴跌的必然性进行了详细分析,得出重庆啤酒事件有其产生的必然性,不是“黑天鹅”事件.最后,从上市公司、机构投资者、证券分析师、大众投资者以及监管部门等方面提出了具有针对性的建议.【期刊名称】《会计之友》【年(卷),期】2013(000)003【总页数】3页(P57-59)【关键词】黑天鹅;重庆啤酒;乙肝概念炒作【作者】张继德【作者单位】北京工商大学商学院/东北财经大学博士后流动站【正文语种】中文重庆啤酒股份有限公司（600132）（以下简称“重庆啤酒”）是我国啤酒行业中仅有的四家上市公司之一，主要从事啤酒的生产和销售，经营范围为啤酒、非酒精饮料的生产、销售，啤酒设备、包装物、原辅材料的生产、销售，普通货运。

主营业务是生产及销售啤酒，其主要产品包括山城啤酒、重庆啤酒等。

1998年10月27日，重庆啤酒以1 435.20万元收购重庆佳辰生物工程有限公司（下称“佳辰生物”）52%股权，直接进入生物高新技术产业，加紧研制具有完全独立知识产权的生物制药产品。

1999年佳辰生物研究所研制开发国家一类生物制药——乙型病毒性肝炎治疗性多肽疫苗，同年被列为国家高新技术产业化重点项目，并获得了国家新药研究基金的立项资助。

佳辰生物与第三军医大学联合开发研制国家一类新药——治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗，从此重庆啤酒股票价格不断上涨。

投资组合分析实验报告(贝塔系数股票定价模型)

证券金融模拟报告撰写人：付洁170150118 国贸1701李蝶170150102 国贸1701王茹170150103 国贸1701刘育鹏170150104 国贸1701时间：2020/1/9指导教师：***一、股票组合分析介绍展望中国经济，2020年贸易摩擦的不确定性会相较2019年减缓，贸易冲突的缓和不仅有利于减少商业环境的不确定性，还有助于既有经济刺激政策能够更为有效地传导，进而帮助企业重拾信心。

在外部环境不确定性降低和政策支持措施的双重影响下，我们预期，随着中美第一阶段协议的达成，经济增长速度可能会逐渐加快。

尽管房地产市场疲软，稳健的基建投资需求以及出口额增加，将有助于平衡劳动力市场以及促进消费。

为了满足投资需求，除了银行借贷以外，地方政府还会以发行专项债券的方式向市场注入流动性，由此，我们预测未来12个月广义信贷增速会保持下去。

我们欣喜地看到，1万亿元人民币额度的2020专项债额度提前下达，这有利于政策的连续性，在经济增长企稳的关键节点会起到有益补充。

相应的，2020年上市公司盈利将呈现增长的趋势，但判断其前景仍需谨慎。

总的来说，2020年，随着宏观经济的不断改善，新一代领导人改革政策的不断推出，股市也在逐渐地复苏。

选择同济堂股票，中视传媒股票，宇通客车股票，人福医药股票和重庆啤酒股票，本文将分别对这五只股票进行投资数据分析，并给出相应的投资建议和投资组合建议。

同济堂600090中视传媒600088宇通客车600066人福医药600079重庆啤酒600132二、分析股票特征与分析1、同济堂（600090）（1）股票概况新疆同济堂健康产业股份有限公司系经新疆维吾尔自治区股份制企业试点联审小组批准(新体改[1993]042号)，以募集方式设立。

经中国证监会批准(证监发字[1997]180号)，公司于1997年5月12日至5月19日发行社会公众股3000万股，发行后公司股本总额为8000万股，1997年6月16日，可流通社会公众股在上海证券交易所挂牌交易。

关于β系数对中国酿酒行业的股票风险分析

关于β系数对中国酿酒行业的股票风险分析摘要：股改即上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之问的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让制度性差异的过程。

文章将运用回归分析，从整个国内的酿酒行业板块来分析他们各自的贝塔系数，我们将从三个方面来分析：一是整个从上市时间到至今为止的贝塔系数；二是股改前的贝塔系数；三是股改后的贝塔系数。

从而分析酿酒行业板块在股改前后与大盘之间的系统性风险。

关键词：β系数；CAPM；股改；风险系数文献标识码：A文章编号：1006－8937(2009)16－0036－021关于CAPM理论的提出CAPM是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(WilliamSharpe)与1970年在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的。

他指出在这个模型中，个人投资者面临着两种风险：系统性风险(Systematic Risk)：指市场中无法通过分散投资来消除的风险。

比如说：利率、经济衰退、战争，这些都属于不可通过分散投资来消除的风险。

非系统性风险(Unsystematic Risk)：也被称作为特殊风险(unique risk或Idiosyncratic risk)，这是属于个别股票的自有风险，投资者可以通过变更股票投资组合来消除的。

从技术的角度来说，非系统性风险的回报是股票收益的组成部分，但它所带来的风险是不随市场的变化而变化的。

现代投资组合理论(Modem portfolio theory)指出特殊风险是可以通过分散投资(Diversification)来消除的。

即使投资组合中包含了所有市场的股票，系统风险亦不会因分散投资而消除，在计算投资回报率的时候，系统风险是投资者最难以计算的。

资本资产定价模型(CAPM)公式如下：Rp=Rf+β(Rm-Rf)其中，Rp表示表示投资组合的期望收益率，Rf是无风险回报率，Rm是市场期望回报率，口某一组合的系统风险系数，也就是我们通常所说的β系数。

重庆啤酒(集团)有限责任公司成本控制战略分析及建议

qiyekejiyufazhan成本控制历来是企业关注的重点之一，控制成本不仅有利于企业提高经济效益，而且还有利于提高企业经营管理效率，实现人、财、物的最大化利用，促进企业长期稳定健康发展。

在企业的经营管理活动中，企业存在的目的就是尽可能地获取最大的经济效益，想要效益最大化，离不开成本的最优化，合理有效的成本控制，是帮助企业在激烈的市场竞争中立于不败之地的重要手段。

通过对成本进行合理有效的控制，企业生产的各个环节环环相扣、井然有序，就能避免企业资源浪费，有利于提高企业经营管理效率。

因此，成本控制对一个企业在市场中的竞争起着至关重要的作用，特别是那些依靠低成本市场竞争战略占据市场份额的企业，就显得尤其重要。

1公司概况重庆啤酒（集团）有限责任公司（简称重庆啤酒），成立于1958年，是西南地区啤酒行业中最早的上市公司，主要从事啤酒产品的制造与销售业务近60多年，公司共拥有13家酒厂和1家参股酒厂，分布于重庆、四川、湖南、广西等地，其中重庆市场是公司的核心市场，其主要产品“山城”啤酒、“重庆”啤酒口味纯正、清爽醇厚、包装美观大方、价格低廉，符合消费需求，在国内具有很高的知名度。

重庆啤酒2018年度实现啤酒销量94.43万kL ，实现营业收入34.67亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4.04亿元，位居“中国十大啤酒集团”前列。

2SWOT 分析方法2.1优势分析（1）物美价廉，广受消费者的喜爱。

重庆啤酒生产的“山城”啤酒、“重庆”啤酒和“国宾”啤酒的销售价格低廉，满足了广大普通阶层消费者的日常需求，且其口味纯正、清爽醇厚、包装美观大方，深受各个年龄阶层的喜爱，市场占有率高，特别是在西南地区，具有较高的知名度，品牌效应明显。

（2）生产外包成本较低。

重庆啤酒在产品生产阶段，将大量的工序外包给其他单位，降低了固定资产的投入，使人力资源成本得到有效控制，避免了由于企业职工的增加带来的成本问题，合理地控制了企业的生产成本；并且，其外包单位通过对外招标的方式进行，大大降低了企业的资本投入。

证券公司工作总结标准模板(4篇)

证券公司工作总结标准模板____年是我树立价值投资理念非常重要的一年，这一年经历了海普瑞投资失败的痛，痛定思痛通过学习巴菲特及其老师格雷厄姆的思想确定了我的价值投资理念。

下半年在市场极度低迷大盘市盈率处于历史底部区域时，敢于在别人恐惧时抓住这次重大机会以6倍市盈率逐步建仓银行股，完成了建仓工作。

现将今年的投资工作回顾如下：一、无知二、学习在至元的介绍下我开始关注我是股东价值投资博文，从此接触了价值投资理念，后来我又系统学习了《如何选择成长股》《彼得林奇的成功投资》《聪明的投资者》《安全边际》《巴菲特的投资理念》等名著，通过学习巴菲特及其老师格雷厄姆的投资思想受益匪浅，认识到了投资海普瑞失败的原因并逐步形成了我的价值投资理念。

三、投资理念我的投资理念：在安全边际为中心思想指导下，在能力圈范围内选择____只财务稳健的优秀公司，长期专注等待机会;在便宜的时候分批买进，建立适度分散化的投资组合;不要过于在意股市短期波动并不被市场先生的情结所感染，长期持股耐心等待;当价格高估时分批卖掉，根据大盘的市盈率历史波动区间做牛熊周期大波段。

坚决不碰市盈率很高的热门股、题材股、新股和未来成长股，坚持低市盈率买入法安全投资。

1、能力圈：把自己的投资目标限定在自己能力所及的领域内，对企业的经营环境及生产形势的变化能随时了解和感受到，不熟不做、不懂不做。

2、所选企业的财力稳健，资本支出少，自由现金流充足。

3、所选行业具有明显的竞争优势和发展潜力，所选企业是行业龙头，4、企业具有护城河特征，是垄断性企业;5、企业赢利能力强：具有长期稳定经营历史，净资产收益率、毛利率高，企业收益高于行业平均水平;7、参照大盘及个股的历史市盈率运行区间，确定买卖时机。

在大盘PE<15时，市场处于熊市底部区间，市场先生情结低落，市场极度低迷，利空消息满天飞，优秀企业内在价值严重低估，到了贪婪的时候，是以便宜的价格买入暂时失宠的龙头公司的股票的好时机。

研发费用信息披露现状分析及其优化

（上接第121页）摘要:随着我国经济的不断发展和资本市场的逐步完善，我国开始不断加大研发费用的投入力度，不断出台政策以规范研发费用的信息披露活动，提升信息披露质量。

但目前我国研发费用信息披露中仍普遍存在着一些问题，直接影响了其披露成效。

本文主要对我国研发费用信息披露现状进行了分析，并提出了合理化建议。

关键词:研发费用信息披露现状分析优化1研发费用信息披露现状分析随着我国市场经济的不断发展完善，企业管理者的创新意识越来越强，并积极改进管理体制和研发模式，大力推进科技创新，制定了切实有效的科技发展战略，取得了显著成效。

同时，随着企业研发费用支出水平的不断提升，投资者越来越关注企业研发费用的信息披露情况，并要求不断提高企业研发费用的信息披露质量，优化信息披露结构。

从现阶段来看，研发费用信息披露影响着企业的股价和收益，甚至关系到企业的未来发展。

因此，企业必须做好研发费用信息披露活动，不断提高其信息披露质量，减少信息不对称情况的出现。

以重庆啤酒股份有限公司为例，该公司因研发费用信息披露不当，导致其信息披露滞后。

企业投资者在经历了长达十三年的期待与幻想之后，才意识到企业研发费用信息披露中存在的问题，导致其疫苗研发工作遭受重创，企业股价下跌。

在此之后，学术界和投资界纷纷将目光集中在企业研发费用信息披露上，并积极研究信息披露规律，制定了相应的管理机制。

但目前我国仍未制定出较为完善的研发费用信息披露制度，导致其他类似事件层出不穷。

从总体来看，当前我国有关研发费用的信息披露仍存在着诸多问题，具体表现在以下几个方面：1.1相关信息披露法律法规体制不健全一直以来，企业就十分关注竞争企业的科研进展情况，并积极通过各方渠道了解和掌握对方的科研成本和投入比例，以期制定科学的应对措施，打败竞争对手。

因此，很多企业基于商业保密考虑，不愿对外披露其研发信息，以防出现商业泄密情况。

对于上市企业而言，其披露的会计信息具有极强的公共产品属性，在实际管理中存在一定漏洞。

600132重庆啤酒2023年三季度财务分析结论报告

重庆啤酒2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为121,638.34万元，与2022年三季度的114,905.9万元相比有所增长，增长5.86%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

在营业收入增长的同时，营业利润也有所增长，企业经营业务在稳步发展。

二、成本费用分析2023年三季度营业成本为223,808.6万元，与2022年三季度的205,502.4万元相比有所增长，增长8.91%。

2023年三季度销售费用为70,592.28万元，与2022年三季度的64,736.81万元相比有较大增长，增长9.05%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。

2023年三季度管理费用为9,870.62万元，与2022年三季度的14,774.25万元相比有较大幅度下降，下降33.19%。

2023年三季度管理费用占营业收入的比例为2.18%，与2022年三季度的3.48%相比有所降低，降低1.3个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。

本期财务费用为-1,710.15万元。

三、资产结构分析2023年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

与2022年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，重庆啤酒2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为526,115.07万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析重庆啤酒2023年三季度的营业利润率为26.89%，总资产报酬率为35.89%，净资产收益率为85.12%，成本费用利润率为36.65%。

酒水行业财务经营分析报告(3篇)

第1篇一、摘要随着我国经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，酒水行业在我国消费市场中占据了重要地位。

本报告通过对酒水行业的财务经营状况进行深入分析，旨在揭示行业的发展趋势、存在的问题以及未来的发展方向，为酒水企业的经营决策提供参考。

二、行业概况1. 行业背景酒水行业是我国传统的消费品行业，主要包括白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒、果酒等。

近年来，随着消费升级和市场竞争的加剧，酒水行业呈现出多元化、高端化的发展趋势。

2. 行业规模根据国家统计局数据，2019年我国酒水行业总产量约为5300万千升，销售额达到1.2万亿元。

其中，白酒产量约为3900万千升，销售额约为8300亿元；啤酒产量约为4400万千升，销售额约为3000亿元。

3. 行业竞争格局我国酒水行业竞争激烈，主要表现为以下特点：（1）品牌集中度较高：以茅台、五粮液、泸州老窖等为代表的白酒企业具有较强的品牌影响力。

（2）区域市场差异化明显：不同地区的酒水消费习惯和偏好存在较大差异。

（3）新兴酒类崛起：葡萄酒、果酒等新兴酒类逐渐受到消费者青睐。

三、财务经营分析1. 营业收入分析（1）收入构成酒水行业营业收入主要由销售酒类产品、提供酒类服务、广告宣传等构成。

其中，销售酒类产品是主要收入来源。

（2）收入增长率近年来，我国酒水行业营业收入呈现出稳定增长态势。

2019年，酒水行业营业收入同比增长8.5%，其中白酒、啤酒、葡萄酒等主要品种均实现正增长。

2. 利润分析（1）利润构成酒水行业利润主要由销售酒类产品、提供酒类服务、投资收益等构成。

其中，销售酒类产品是主要利润来源。

（2）利润增长率近年来，我国酒水行业利润水平持续提高。

2019年，酒水行业利润总额同比增长9.2%，其中白酒、啤酒、葡萄酒等主要品种均实现正增长。

3. 成本费用分析（1）成本构成酒水行业成本主要包括原材料成本、人工成本、制造费用、销售费用、管理费用等。

其中，原材料成本和人工成本是主要成本构成。

啤酒行业研究：啤酒提价复盘及空间测算，高端化进行时

市场数据(人民币）市场优化平均市盈率 18.90 国金啤酒指数 8001 沪深300指数 4869 上证指数 3527 深证成指 14555 中小板综指 13791刘宸倩分析师 SA C 执业编号：S1130519110005 liuchenqian ＠李本媛联系人libenyuan ＠啤酒提价复盘及空间测算，高端化进行时行业观点⏹复盘18年提价，本轮提价的“不变与变”。

复盘18年的提价，麦芽、包材涨价带动吨成本提振大个位数到小双位数，啤酒龙头淡季集体提价。

短期虽存在费用补贴、毛利率下行，但经过一段时期后（18年为2-4个季度），毛销差将重拾升势。

我们认为，本轮提价的动机与18年类似，Q3龙头吨成本普遍上涨至中大个位数以上，考虑到原材料采购周期多为半年，预计22H1原材料成本压力或环比加重，22H2有望逐步缓解。

对比18年，本轮提价的时间提前（从12月到5月提前至9月到1月）、幅度加大（从不超过5%提至5-10%）、品种更高端（将青啤纯生、重啤乌苏纳入提价范围）、竞争格局更集中。

这表明，本轮提价龙头对利润的诉求更强，费用补贴或趋于理性（Q3报表端已验证），进而提价传导节奏，加速过渡到利润释放期。

⏹销量维稳背景下，龙头的业绩空间几何？对标海外，国内啤酒在价（2800-3500vs5000以上）、毛利率（38-40%vs52%）、净利率（6-7%vs15-20%）方面均具备改善空间。

我们认为，1）直接提价、结构升级（高端占比平均15-20%提至30%以上）、罐化率提升（20-30%提至40-50%）将有利于吨价、毛利率的抬升；2）关厂裁员（产能利用率50-60%提至70%以上）+费用投放趋于理性有望助推经营效率优化。

⏹当前，各家的高端化打法已具备鲜明的特征：1）产品上，短期8-12元扩容最快，长期培育12-15元价格带。

华润的产品组合相对均衡，重啤优先聚焦乌苏，青啤针对细分群体开拓小体量产品。

啤酒财务报告分析(3篇)

第1篇一、报告概述本报告旨在对某啤酒公司的财务报告进行深入分析，包括其财务状况、经营成果、现金流量以及财务比率等方面。

通过对该公司财务数据的解读，评估其经营状况、盈利能力、偿债能力和成长潜力，为投资者、管理层和利益相关者提供决策参考。

二、财务状况分析1. 资产状况根据该公司最近一年的财务报告，其总资产为XX亿元，较上一年增长XX%。

其中，流动资产占比XX%，非流动资产占比XX%。

流动资产中，货币资金、应收账款和存货分别占总流动资产的XX%、XX%和XX%。

非流动资产主要包括固定资产和无形资产。

2. 负债状况该公司总负债为XX亿元，较上一年增长XX%。

其中，流动负债占比XX%，非流动负债占比XX%。

流动负债主要包括短期借款、应付账款和应交税费等。

非流动负债主要包括长期借款和长期应付款。

3. 所有者权益状况该公司所有者权益为XX亿元，较上一年增长XX%。

所有者权益的增长主要得益于净利润的增加。

三、经营成果分析1. 营业收入该公司营业收入为XX亿元，较上一年增长XX%。

增长主要得益于产品销售量的增加和产品价格的提升。

2. 营业成本营业成本为XX亿元，较上一年增长XX%。

成本增长的主要原因包括原材料价格上涨、人工成本增加和运输费用上升。

3. 净利润该公司净利润为XX亿元，较上一年增长XX%。

净利润的增长主要得益于营业收入的大幅增长。

四、现金流量分析1. 经营活动产生的现金流量该公司经营活动产生的现金流量为XX亿元，较上一年增长XX%。

现金流的增长主要得益于销售收入的增加。

2. 投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量为XX亿元，主要涉及购买固定资产和无形资产等。

3. 筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量为XX亿元，主要涉及借款和偿还债务等。

五、财务比率分析1. 流动比率该公司流动比率为XX，高于行业平均水平。

这表明该公司短期偿债能力较强。

2. 速动比率速动比率为XX，也高于行业平均水平。

这进一步表明该公司短期偿债能力良好。

啤酒市场调研报告(4篇)

啤酒市场调研报告（4篇）啤酒市场调研报告（通用4篇）啤酒市场调研报告篇11、广东啤酒市场容量大，发展潜力大，已成为啤酒兵家必争之地。

作为国内啤酒最富活力和潜力的市场，广东省以及珠三角地区的啤酒销量占到全国总量的近8％。

其啤酒容量，从1992年的65万千升也增加到了20__年的175万千升。

20__年，广东省啤酒行业产量254万吨，利润近6个亿，占全国啤酒行业利润总额30亿元的19%，按照广东酒类专卖局的估计，3年后广东啤酒产量将突破500万吨。

广东啤酒市场，以其巨大的容量和诱人的利润吸引了全国厂商。

综观广东啤酒,尽管有了近20年的快速发展,啤酒渗透率仍然只有％，就啤酒的人均消费量而言,目前只有16升,与全国啤酒的人均消费量不相上下，与其他沿海省(市)的30多升比较相距较远,从市场的角度看,仍有很大的发展空间。

可以预见，广东啤酒仍然有着诱人的发展前景。

2、市场化程度高，市场规范，竞争最为激烈。

广东的啤酒市场化程度为全国最高，在广东市场上比较少出现价格战和地方保护主义。

国内的产品、国外的品牌进入广东市场没有障碍，广东成了国内外啤酒竞争最激烈的市场之一。

经过多年的磨练，广东省内的啤酒业均具有一定的实力和竞争力特别是营销能力极强，其中珠江、金威、蓝带、生力、嘉士伯等在全国甚至是海外有一定的知名度。

但近年来，随着洋啤和外省品牌的进入，省内一些啤酒企业不同程度地出现了问题，珠啤市场由70％以上降到60％左右，蓝带品牌明显老化，市场下滑得更为厉害。

3、消费市场复杂，市场差异性大，呈现出大家族消费类型。

广东是个移民省份，珠江三角洲每年都有众多的外来人群涌入，来自五湖四海，高中低阶层都有。

消费人群的多样化决定了广东啤酒市场的差异性极大，市场复杂，从而也为新品进入提供可能。

4、消费周期长，无明显季节性差异广东除粤北地区外，无明显的秋冬季节，一年四季温差不大，处于热带地区，比较炎热，消费周期长，无明显的消费淡旺季之分。