第四章-筹资活动分析
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企业的四种财务活动解析讲解
V
资（资本）则是企业营运活动的范
1
畴。
1
1
一、
1
股权性筹资
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t
1.
t
D
投入资本筹资—适用于非股份制企业
D
D
2.
r
r
普通股筹资
r
D
r
二、
债务性筹资
1. 长期借款筹资—补偿性余额贷款
2.
发行普通债券筹资 3. 融资租赁
合理的安排债务资本比例，可以降低企业的 综合资本成本率；
合理的安排债务资本比例，可以给股权投资 者带来额外的收益；
合理的安排债务资本比例，
三、
增加了公司的价值。
混合性筹资 1. 发行优先股筹资 2.
二、资本成本率的测算
1.
个别资本成本率测算原理：用资费用与有效 筹资额的比例
发行可转换债券筹资 3. 发行认股权证筹资
第六章
注意： 测算 债务资本成本率 时，要考虑所得税因素， 因为债务的利息能从息税前利 润中扣除，可以抵免企业的所得税，因此企 业实际负担的资本成本率要低些。
3.经营活动—营运资本管理（第 9 章、第 10 章）
后付年金：每期期末有相等金额的收付款项 发生 先付年金：每期期初有相等金额的收付款项 发生 永续年金：有终止时间
4.分配活动—利润及其分配管理（第 11 章） 二、单项资产报酬与风险：
二、企业财务管理的目标：
1.计算期望报酬率（投资者估计得到的报酬 率）
五、债券估值和股票股票估值
2) 债券的估值模型：
当债券的价值 > 债券的市场价格时，可以购买债券
当债券的价值 < 债券的市场价格时，放弃购买债券
2. 普通股股票估值
财务报告筹资分析(3篇)
第1篇一、前言财务报告是企业对外展示其财务状况、经营成果和现金流量等方面信息的重要工具。
筹资分析是财务报告中的一项重要内容，它主要分析了企业筹集资金的渠道、方式以及资金的使用效果等。
本文将从以下几个方面对财务报告筹资进行分析。
二、筹资渠道分析1. 内部筹资内部筹资是企业利用自身积累的资金进行投资和经营活动的行为。
内部筹资主要包括留存收益和折旧等。
（1）留存收益：留存收益是企业从净利润中提取的一部分，用于扩大再生产、弥补亏损等。
留存收益的多少取决于企业的盈利水平和股利政策。
（2）折旧：折旧是指企业在固定资产使用寿命内，按照一定的方法将固定资产的价值分摊到各个会计期间。
折旧可以减少企业的税负，从而提高企业的盈利能力。
2. 外部筹资外部筹资是企业通过向外部获取资金来满足投资和经营活动的需求。
外部筹资主要包括股权筹资、债权筹资和混合筹资。
（1）股权筹资：股权筹资是企业通过发行股票等方式向投资者筹集资金。
股权筹资的优点是可以扩大企业的资本规模，提高企业的信誉。
但缺点是会增加企业的股权分散度，降低原有股东的权益。
（2）债权筹资：债权筹资是企业通过发行债券、银行贷款等方式向债权人筹集资金。
债权筹资的优点是可以降低企业的融资成本，但缺点是会增加企业的财务风险。
（3）混合筹资：混合筹资是企业同时采用股权筹资和债权筹资的方式。
混合筹资可以兼顾股权筹资和债权筹资的优点，降低企业的融资成本和财务风险。
三、筹资方式分析1. 直接筹资直接筹资是企业直接与投资者进行资金交易的行为。
直接筹资主要包括发行股票、债券等。
（1）发行股票：发行股票是企业向投资者筹集资金的重要方式。
通过发行股票，企业可以扩大资本规模，提高企业的知名度。
（2）发行债券：发行债券是企业向投资者筹集资金的一种方式。
通过发行债券，企业可以降低融资成本，提高资金使用效率。
2. 间接筹资间接筹资是企业通过金融机构等中介机构向投资者筹集资金的行为。
间接筹资主要包括银行贷款、融资租赁等。
第4章 筹资活动分析
经营者：降低筹资成本，优化筹资结构，改善财务状况，提高企业承担财 务风险的能力和企业的综合能力
投资者：承担较小的投资风险，获得较高的投资报酬。弥补投资的机会成 本，从稳定长期的投资中不断地获利
债权人：良好的财务状况，较低的负债结构和财务风险，较强的偿债能力， 自身债权具有安全系数与长期保证
三、筹资规模与结构分析步骤
筹资结构分析
FAR公司筹资结构及变动表财务分析有关 资料\FAR公司筹资变动表.xls
筹资趋势分析
筹资趋势分析表的编制与评价 财务分析有关资料\FAR公司 筹资变动表.xls
第三节 负债筹资分析
❖ 一、流动负债分析：规模变动与结构变动 ❖ 财务分析有关资料\FAR公司筹资变动表.xls ❖ 二、长期负债分析：规模变动与结构变动 ❖ 财务分析有关资料\FAR公司筹资变动表.xls ❖ 三、负债结构分析
第4章 筹资活动分析
第一节 筹资活动分析内涵 第二节 筹资活动的全面分析 第三节 负债筹资分析 第四节 所有者权益筹资分析 第五节 筹资规模与结构优化分析
第一节 筹资活动分析的内涵
一、筹资活动分析
对筹资活动总结了解的基础上，判断资金 来源的合理性，分析企业相关会计政策 对筹资活动的影响，以及该种影响对企 业经营活动和财务状况所带来的后果， 对筹资过程中的不利策略进行披露，真 实地反映会计处理目的，进而对企业的 筹资政策、筹资规模、与筹资结构进行 各观评价。
❖ 第二，资本结构异化
❖ 资本结构失调，负债性融资巨大，使得企业资本成本高于 平均资金成本。据有关资料，德隆对下属公司往往要下达 两项指标，即经营指标和融资指标，德隆在向社会融资时， 习惯用高额回报吸引出资方，一般融资年利率都在13%以 上，当资金链紧张时，甚至开出过18%至20%的利率
投资者：承担较小的投资风险，获得较高的投资报酬。弥补投资的机会成 本，从稳定长期的投资中不断地获利
债权人：良好的财务状况，较低的负债结构和财务风险，较强的偿债能力， 自身债权具有安全系数与长期保证
三、筹资规模与结构分析步骤
筹资结构分析
FAR公司筹资结构及变动表财务分析有关 资料\FAR公司筹资变动表.xls
筹资趋势分析
筹资趋势分析表的编制与评价 财务分析有关资料\FAR公司 筹资变动表.xls
第三节 负债筹资分析
❖ 一、流动负债分析：规模变动与结构变动 ❖ 财务分析有关资料\FAR公司筹资变动表.xls ❖ 二、长期负债分析：规模变动与结构变动 ❖ 财务分析有关资料\FAR公司筹资变动表.xls ❖ 三、负债结构分析
第4章 筹资活动分析
第一节 筹资活动分析内涵 第二节 筹资活动的全面分析 第三节 负债筹资分析 第四节 所有者权益筹资分析 第五节 筹资规模与结构优化分析
第一节 筹资活动分析的内涵
一、筹资活动分析
对筹资活动总结了解的基础上，判断资金 来源的合理性，分析企业相关会计政策 对筹资活动的影响，以及该种影响对企 业经营活动和财务状况所带来的后果， 对筹资过程中的不利策略进行披露，真 实地反映会计处理目的，进而对企业的 筹资政策、筹资规模、与筹资结构进行 各观评价。
❖ 第二，资本结构异化
❖ 资本结构失调，负债性融资巨大，使得企业资本成本高于 平均资金成本。据有关资料，德隆对下属公司往往要下达 两项指标，即经营指标和融资指标，德隆在向社会融资时， 习惯用高额回报吸引出资方，一般融资年利率都在13%以 上，当资金链紧张时，甚至开出过18%至20%的利率
财务管理第四章筹资管理
变化，对固定利息的利用，会影响税后利 润的变化，进而影响股东权益收益的变化。
27
一、经营杠杆、经营风险和经营杠杆系数
（一）经营杠杆
1、含义——指在固定成本一定的条件下，由于 销售量变动对息税前利润的影响。 或在经营中对固定成本的利用。
获得经营杠杆利益 2、经营杠杆的双重性
产生经营杠杆风险
28
例如，假设某公司固定成本1000元， 单位变动成本为3元，销售量100件，销 售单价15元，则息税前利润为：
1、优先股资本成本
优先股 的资本 = 成本
年股息 优先股筹资总额—筹资费用
22
2、普通股资本成本
普通股资 本成本 =
预计第一年末支付的股利 普通股筹资总额—筹资费
+
预计股利 年增长率
23
3、留存收益资本成本
留存收益
预计的普通股股利
资本成本 = 普通股筹资总额
预计股利 + 年增长率
24
三、综合资本成本的计算
17
第四节 资本成本
一、资本成本的概念和作用
（一）概念
资本成本是指为筹集和使用资本而付出的 代价，包括筹资费用和使用费用。
资本成本=
每年的使用费用 筹资总额—筹资费用
每年的使用费用
=
筹资总额（1—筹资费用率） 18
（二）资本成本的作用
1、是选择筹资方式、进行资本决策和选 择追加筹资方案的依据。
2、是评价投资项目，比较投资方案和进 行投资决策的主要经济标准。
负债资金是企业依法筹措并依约使用、按 期偿还的资金。
2、联系：
在特定条件下，二者可相互转换，债转股 或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进 行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的 目的。
27
一、经营杠杆、经营风险和经营杠杆系数
（一）经营杠杆
1、含义——指在固定成本一定的条件下，由于 销售量变动对息税前利润的影响。 或在经营中对固定成本的利用。
获得经营杠杆利益 2、经营杠杆的双重性
产生经营杠杆风险
28
例如，假设某公司固定成本1000元， 单位变动成本为3元，销售量100件，销 售单价15元，则息税前利润为：
1、优先股资本成本
优先股 的资本 = 成本
年股息 优先股筹资总额—筹资费用
22
2、普通股资本成本
普通股资 本成本 =
预计第一年末支付的股利 普通股筹资总额—筹资费
+
预计股利 年增长率
23
3、留存收益资本成本
留存收益
预计的普通股股利
资本成本 = 普通股筹资总额
预计股利 + 年增长率
24
三、综合资本成本的计算
17
第四节 资本成本
一、资本成本的概念和作用
（一）概念
资本成本是指为筹集和使用资本而付出的 代价，包括筹资费用和使用费用。
资本成本=
每年的使用费用 筹资总额—筹资费用
每年的使用费用
=
筹资总额（1—筹资费用率） 18
（二）资本成本的作用
1、是选择筹资方式、进行资本决策和选 择追加筹资方案的依据。
2、是评价投资项目，比较投资方案和进 行投资决策的主要经济标准。
负债资金是企业依法筹措并依约使用、按 期偿还的资金。
2、联系：
在特定条件下，二者可相互转换，债转股 或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进 行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的 目的。
财务管理核心考点精讲 第四章 筹资管理(上)
第四章筹资管理（上）第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
二、长期筹资的原则（一）合法性原则（二）效益性原则（三）合理性原则（四）及时性原则三、筹资方式与分类（二）筹资分类【例题2-单选题】下列筹资方式中，既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资的有（）。
A.利用留存收益B.发行债券C.吸收直接投资D.短期借款【答案】C【解析】选项A，属于内部筹资；选项B，属于债权筹资；选项D，属于短期筹资。
只有C既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资。
【例题3-多选题】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为（）。
A.股权筹资B.债务筹资C.混合筹资D.内部筹资【答案】ABC【解析】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为股权筹资、债务筹资、混合筹资，所以，正确的选项是ABC。
第二节债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类1.按照提供贷款的机构分为：商业银行贷款、政策性银行贷款和其他金融机构贷款。
2.按照机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。
（1）信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。
企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。
对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。
（2）担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。
担保包括保证责任、财产抵押、财产质押，由此，担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款三种基本类型。
3.按照贷款用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。
【例题1-单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。
下列各项中，不能作为质押品的是（）。
A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A【解析】厂房可以作为抵押物；股票、汇票和专利权作为质押品。
【例题2-判断题】根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
《筹资活动分析》课件
筹资活动的风险与对策
信用风险
选择融资机构时，要 注意其信誉、能力和 业务经验等方面。
流动性风险
合理规划资金流动计 划，妥善处理债务期 限、还款方式、资金 匹配等问题。
操作风险
出现错误时，及时采 取措施进行风险控制。
市场风险
经济形势、行业政策、 市场规模等影响要素 不可忽视，要提前防 范市场风险。
筹资活动的成功案例分析
2
贷款
从金融机构获得融资，还款期限和利率等都需要严格约束。
3
租赁
租赁会计、税收、法律等方面都有着自己的特点，需要注意相关规定。
股权融资
常见的股权融资方式
IPO、定向增发、定向配售、引入战略投资者，要根据企业具体情况选择合适的方式。
风险与回报比较
与债务融资相比，股权融资风险更大，但回报也更高。
混合融资
《筹资活动分析》PPT课 件
本课件将介绍筹资活动的含义、目的、重要性、筹资方式、影响因素、风险 管理以及成功案例分析。
概述
1 含义
2 目的
筹集公司所需资金的一系列活动
提高企业财务实力，实现企业增长和持续发展
3 重要性
顺利的筹资活动可为企业提供足够的资金保障，改善公司治理、增强知名度和品牌竞争 力。
阿里巴巴IPO
2014年9月19日，阿里巴巴集团 顺利登陆纽交所，募资达到250 亿美元。
蚂蚁金服IPO
2020年10月27日，蚂蚁金服集团 总市值超过3万亿元人民币，在 上交所科创板成功上市。
腾讯H股IPO
2004年6月16日，腾讯控股有限 公司在香港联交所成功上市，募 集资金16.7亿美元。
结论
1
债权转股权
通过发行可转债或债券、私募债等方式，将原本的债权转化为股权。
第四章 企业筹资活动 《会计学基础》PPT课件
长期借款的核算
• 长期借款是企业向银行或者其他金融机构借入的期限再一 年以上（不含一年）的各项借款。长期借款与短期借款相 比，其借款金额一般较大，偿还期限较长，是企业筹集长 期资金的一种重要方式。
• 核算长期借款需应用的账户与核算短期借款 基本相同，主要区别是需设置“长期借款” 账户。长期借款的核算主要包括长期借款的 借入、利息的计算与调整和本金及利息的偿 还。
第四章 企业筹资活动及主要业务 的核算
内容简介
• 第一节 企业酬资活动概述 • 第二节 企业自有资金的核算 • 第三节 企业借入资金的核算
第一节 企业酬资活动概述
• 企业酬资的意义 • 自有资金及其筹集的意义 • 借入资金及其筹集的意义
第二节 企业自有资金的核算
• 实收资本的核算 • 资本公积的核算
第三节 企业借入资金的核算
• 短期借款是指企业为维持正常生产经营所 需的资金而向银行或者其他金融机构借入 的期限在1年以下（含1年）的各种款项， 有时企业为了偿付另一项债务也会借入短 期借款。短期借款区别于长期借款的关键 之处在于借入短期借款的目的通常是为了 满足临时性的资金周转需要，而不是为长 期项目建设筹集资金。
实收资本的核算
• 实收资本作为企业自有资金的主要来源，是企业根据投资合 同或协议规定实际收到的投资者投入的资本金，投资的形式 可以是货币资金，也可以是实物形态的资产，如固定资产、 原材料等，还可以是专利权、土地使用权等无形资产。
• 实收资本是所有者权益中最为基本的部分，构成了对债权人 的最基本的保障。根据投资者对企业债务承担的法律责任不 同，可以分为投资者承担有限责任的企业和投资者承担无限 责任的企业。承担有限责任的企业属于法人企业（也可以称 为公司制企业），包括有限责任公司和股份有限公司，对于 公司制企业而言，公司以其全部财产对公司的债务承担责任， 股东则以其出资额为限对公司承担责任。承担无限责任的企 业属于自然人企业，包括个人独资企业和合伙企业，出资者 对公司债务承担无限责任。
第四章筹资活动及主要业务2010
• （二）资本公积 • 资本公积是归所有者共有、由非收益转化 而形成的资本。资本公积包括投资者投入 的资本超过其在注册资本中所占的份额， 以及直接计入所有者权益的的利得和损 失。
• （三）盈余公积 • 企业保留盈余公积是为了增强本企业的经 济实力，以及应付经营不测等原因而依据 法规或公司章程等必须保留的资本额。盈 余公积是归所有者共有、由收益而形成的 所有者权益，它包括法定盈余公积和任意 盈余公积。
第二节企业自有资金的核算
• （一）实收资本 • 实收资本是企业所有者按设定的数额实际投入的资本。投 入资本和企业的注册资本有密切的联系。所谓注册资本是 指企业设立时向工商行政管理部门申请成立登记的资本总 额，为企业各所有者认缴的出资额之和，它表示出资各方 应承担的责任和拥有的权利。注册资本是企业的法定资 本，在经营期内不得减少。如果需要增加注册资本，可报 原审批部门并向原工商行政管理机关办理变更登记手续。 投入资本是投资各方实际缴入的资本，企业只有在收到实 际缴入的资本时才能入账。在企业创立时，投资人按协议 认缴资本，如果规定一次缴足，则投入资本应等于注册资 本；如果规定分期缴入资本，在最后一次缴足前，投入资 本少于注册资本。
注： 根据股东分设明细账
2.会计分录 借：银行存款 原材料 库存商品 固定资产等 贷：实收资本（股本）
中 级会计学
Intermediate Accounting
10 所有者权益
（五）增资的核算 投资者 额外投入
借：银行存款等 贷：实收资本（股本） 资本公积
资本公积转增
借：资本公积 贷：实收资本（或股本） 借：盈余公积 贷：实收资本（或股本） 借：利润分配 贷：股本
• （四）未分配利润 • 未分配利润是企业未指明用途的利润或将 全年实现的利润总额按规定的分配程序进 行分配后的剩余部分，该部分利润可留待 以后年度进行分配。
第四章筹资活动分析120330
筹资之路分析
苏宁扩张情况分析
根据财务数据（货币现金及现金等价物、股 权筹资额等）显示，公司自有资金和股权筹资根 本无法来满足苏宁扩张的资金需要。
因此在没有从银行进行短期借款,而其负债又 以短期负债为主情况下，推测苏宁新增门店资金 主要来源于占用供应商资金，这就是苏宁的应付 账款“年年高”的原因。
苏宁采用的特有的“吃供应商”的盈利模 式——“类金融模式”是他们成功盈利的关键。
意大利 日本
38.5 33.7
5.7 0.1 38.6 0.0
0.0 0.0 10.7 18.3
2.4 3.1
10.8 1.6 2.3
99.9
3.5 0.7 NA
100.0
英国
72.0 2.9 2.3 21.4 2.8 0.8 4.9 2.2 -9.4 99.9
美国
66.9 0.0 1.4 23.1 8.4 9.7 0.8 -6.1 -4.1 100.1
本期流量
现金流量表 经营活动净现金流量 投资活动净现金流量 筹资活动净现金流量 ------------------现金净增加额
所有者权益变动表 股东投资变动 净利润 应计入所有者权益的 利得和损失等 ------------------所有者权益净变动额
利润表 收入 - 费用 -----------------净利润
流动负债
800000000.00 600000000.00 400000000.00 200000000.00
0.00
484413137.67 07年
527953142.35 08年
716449282.46 09年
流动负债逐年递增，09年比07年增加232036144.80， 增长幅度为47%，主要因为预收账款逐年大幅递增，说明 公司在积极进行短期借贷汾筹酒集资团财务，分析帮助公司经营周转。24
财务管理教材电子版 第四章 筹资决策
第四章筹资决策【案例导读】两家公司不同的财务杠杆刘先生的冀华公司和张先生的海天公司是两家除了财务杠杆比率不同之外十分相似的公司。
两家公司的资金总额均为1000万元。
刘先生从小接受的祖训是：最好不要借钱，因而冀华公司的负债率很低，仅有10%；张先生长期鼓吹负债筹资，以小搏大，四两拨千斤，所以海天公司的负债率非常高，达到50%。
两家公司的债务利息率都是10%。
第一年，两家公司的资金回报率都是20%，第二年均为5%。
结果如下表所示。
项目第一年第二年冀华公司海天公司冀华公司海天公司息税前利润2002005050债务利息（10%）10501050税前利润190150400股权资金回报率（%）21.130 4.40在第一年，具有较高财务杠杆比率的海天公司具有30%的股权资金回报率，大大高于具有较低财务杠杆比率的冀华公司的21.1%。
而第二年，冀华公司具有4.4%的股权资金回报率，而海天公司的股权资金回报率为0。
问题提出：1、为什么第一年负债率高的海天公司的权益资本回报率更高，而第二年冀华公司的权益资本回报率更高？2、究竟什么样资本结构才是最优资本结构呢？【学习目标】掌握资本成本的计算；掌握杠杆效应与杠杆衡量；掌握资本结构理论和决策方法。
第一节资本成本一、资本成本的概念、性质及其作用（一）资本成本的概念资本成本就是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，也称资金成本。
这里的资本是指企业所筹集的长期资金，包括自有资金和借入的长期资金。
资本成本包括筹资费用和用资费用两部分内容。
1.筹资费用。
这是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的花费。
包括向银行支付的手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。
筹资费用通常是在筹措资金时一次支付的，在用资过程中不再发生，因此，可视作筹资数量的一项扣除。
扣除筹资费用后的筹资数额为筹资净额。
2.用资费用。
这是指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用。
包括向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资本成本的主要内容。
第四章企业筹资活动
第四章 企业筹资活动及 主要业务的核算
第一节 企业筹资活动概述 第二节 企业自有资金的核算 第三节 企业借入资金的核算
制造业基本的经营活动
企业的创办与资金的筹集
所有者投入 从债权人处借入
企业的经营与资金的周转
供应过程 生产过程 销售过程 财务成果的形成与计算
企业的结束与资金的退出
上交税金、向投资者支付利润、偿还借款或债券本息、 向其他单位投资
财务费用 本期发生的费用 期末结转费用 应付利息 实际支付的利息 应付未付利息 期末应付未付利息
25
（三）会计处理
【例】某公司某年7月1日向中国银行贷款 某公司某年7 500万元，年利率6%，期限1年，每季度支 500万元 年利率6%，期限1 万元， 付利息一次，到期还本。 付利息一次，到期还本。 （1）借款时
80 000 借：银行存款 实收资本——C 50 000 贷：实收资本 资本公积——资本溢价 30 000 资本公积 资本溢价
20
【例2】某股份有限公司在股票市场公开发行股票200 某股份有限公司在股票市场公开发行股票200 万股，每股面值10元 股票发行价格为15元 万股，每股面值10元，股票发行价格为15元，股款收 到并存入公司账户。另外公司支付了发行手续费、 到并存入公司账户。另外公司支付了发行手续费、 佣金共计50万元 万元。 佣金共计50万元。 （1）收到发行股票款
30 000 000 借：银行存款 20 000 000 贷：股本 资本公积——股本溢价 10 000 000 资本公积 股本溢价
（2）支付发行费用 与发行股票有关的手续费、佣金等， 与发行股票有关的手续费、佣金等，冲减资本公积
借：资本公积——股本溢价 资本公积 股本溢价 贷：银行存款 500 000 500 000
第一节 企业筹资活动概述 第二节 企业自有资金的核算 第三节 企业借入资金的核算
制造业基本的经营活动
企业的创办与资金的筹集
所有者投入 从债权人处借入
企业的经营与资金的周转
供应过程 生产过程 销售过程 财务成果的形成与计算
企业的结束与资金的退出
上交税金、向投资者支付利润、偿还借款或债券本息、 向其他单位投资
财务费用 本期发生的费用 期末结转费用 应付利息 实际支付的利息 应付未付利息 期末应付未付利息
25
（三）会计处理
【例】某公司某年7月1日向中国银行贷款 某公司某年7 500万元，年利率6%，期限1年，每季度支 500万元 年利率6%，期限1 万元， 付利息一次，到期还本。 付利息一次，到期还本。 （1）借款时
80 000 借：银行存款 实收资本——C 50 000 贷：实收资本 资本公积——资本溢价 30 000 资本公积 资本溢价
20
【例2】某股份有限公司在股票市场公开发行股票200 某股份有限公司在股票市场公开发行股票200 万股，每股面值10元 股票发行价格为15元 万股，每股面值10元，股票发行价格为15元，股款收 到并存入公司账户。另外公司支付了发行手续费、 到并存入公司账户。另外公司支付了发行手续费、 佣金共计50万元 万元。 佣金共计50万元。 （1）收到发行股票款
30 000 000 借：银行存款 20 000 000 贷：股本 资本公积——股本溢价 10 000 000 资本公积 股本溢价
（2）支付发行费用 与发行股票有关的手续费、佣金等， 与发行股票有关的手续费、佣金等，冲减资本公积
借：资本公积——股本溢价 资本公积 股本溢价 贷：银行存款 500 000 500 000
筹资活动分析报告-精选全文完整版
分配活动分析
从表中可以看出2010年王府井企业的所有者权益应该是呈现下降的趋势的，并且未分配利润较2009年先比也同样出现了下滑的趋势。这说明了该企业的经营情况不是很好，收益较去年有所下降。
经营活动分析
水平分析表：
垂直分析表：
地区分布表：
从表中看出，华北地区2010年营业利润占营业收入的比例6.07%较2009年的11.85%相比是有所下降的，原因主要在于成本费用总额占营业收入的比重略有增加，由2009年的88.15%增加到了2010年的93.93%。而中南地区的营业利润的比重较2009年略有增加，原因同样在于成本费用的减少。西南地区的营业利润的比重较2009年看是下降了，通过观察发现原因应该在于资产总额的增加和负债总额的减少等细微的因素所影起的。西北地区：西北地区的营业利润较2009年来看是有所增加的，看表看到字长总额有大幅度的增加，因此，这可能就是导致最终营业利润增加的原因了。最后，看到总体而言，营业利润的增减变换不是很大。总体与上年相比保持在一个较为平衡的状态。
资产结构优化分析：利用有关的信息，对王府井的固流结构进行优化分析。首先，王府井2010年的固流结构为1：1.65，说明该公司采取的是适中的固流结构策略。在该种情况下，通常是固定资产存量与流动资产存量的比例保持平均水平。在该情况下，企业的盈利水平一般，风险一般。其次，王府井属于商品零售业，因此应该保持流动资产比重高于固定资产；另外由于它属于上市公司，资产具有一定的规模。筹资能力强，因此可以适当的降低其流动资产的比重。王府井企业属于商品零售业，因此其流动资产比例较高应该属于明智的决策方式。
财务分析：
流动比率：可以看出不论是2010年还是2009年，王府井企业的流动比率均小于200%，就以王府井集团最为零售业这一点来看，当它的流动比率小于200%，它的偿债能力都是较差的。不过2010年与2009年相比，则它的偿债能力是有所提高的，但是它的总体依然不是那么的理想。不过当我们结合了他的资产负债表可以看出它的流动资金和2009年相比有很大的提高，流动资产的可变现能力提高，账面价值高于市场的价值。
从表中可以看出2010年王府井企业的所有者权益应该是呈现下降的趋势的，并且未分配利润较2009年先比也同样出现了下滑的趋势。这说明了该企业的经营情况不是很好，收益较去年有所下降。
经营活动分析
水平分析表：
垂直分析表：
地区分布表：
从表中看出，华北地区2010年营业利润占营业收入的比例6.07%较2009年的11.85%相比是有所下降的，原因主要在于成本费用总额占营业收入的比重略有增加，由2009年的88.15%增加到了2010年的93.93%。而中南地区的营业利润的比重较2009年略有增加，原因同样在于成本费用的减少。西南地区的营业利润的比重较2009年看是下降了，通过观察发现原因应该在于资产总额的增加和负债总额的减少等细微的因素所影起的。西北地区：西北地区的营业利润较2009年来看是有所增加的，看表看到字长总额有大幅度的增加，因此，这可能就是导致最终营业利润增加的原因了。最后，看到总体而言，营业利润的增减变换不是很大。总体与上年相比保持在一个较为平衡的状态。
资产结构优化分析：利用有关的信息，对王府井的固流结构进行优化分析。首先，王府井2010年的固流结构为1：1.65，说明该公司采取的是适中的固流结构策略。在该种情况下，通常是固定资产存量与流动资产存量的比例保持平均水平。在该情况下，企业的盈利水平一般，风险一般。其次，王府井属于商品零售业，因此应该保持流动资产比重高于固定资产；另外由于它属于上市公司，资产具有一定的规模。筹资能力强，因此可以适当的降低其流动资产的比重。王府井企业属于商品零售业，因此其流动资产比例较高应该属于明智的决策方式。
财务分析：
流动比率：可以看出不论是2010年还是2009年，王府井企业的流动比率均小于200%，就以王府井集团最为零售业这一点来看，当它的流动比率小于200%，它的偿债能力都是较差的。不过2010年与2009年相比，则它的偿债能力是有所提高的，但是它的总体依然不是那么的理想。不过当我们结合了他的资产负债表可以看出它的流动资金和2009年相比有很大的提高，流动资产的可变现能力提高，账面价值高于市场的价值。
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筹资之路分析
苏宁扩张情况分析
根据财务数据（货币现金及现金等价物、股 权筹资额等）显示，公司自有资金和股权筹资根 本无法来满足苏宁扩张的资金需要。
因此在没有从银行进行短期借款,而其负债又 以短期负债为主情况下，推测苏宁新增门店资金 主要来源于占用供应商资金，这就是苏宁的应付 账款“年年高”的原因。
苏宁采用的特有的“吃供应商”的盈利模 式——“类金融模式”是他们成功盈利的关键。
所有者权益变动表分析的内容
所有者权益变动表的水平分析 所有者权益变动表的垂直分析 所有者权益变动表的主要项目分析 所有者权益结构及其优化分析
期初存量
期初资产负债表 现金 + 其他资产 ------------------总资产 - 负债 ------------------所有者权益
本期流量
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第二节 筹资活动的全面分析（P95）
一、筹资规模及变动分析 筹资规模及变动情况的分析，主要借助
于资产负债表右方的负债及所有者权益数据， 利用水平分析法，分析企业的筹资规模，观 察其变动趋势，对筹资状况的合理性进行评 价的过程。
课堂实例P95
16
二、筹资结构及变动分析
筹资结构是企业各部分筹资占筹资总额的比重， 或是各部分筹资的比率关系。运用垂直分析法。
债券成本>银行借款成本 长期借款成本>短期借款成本
２、负债规模（绝对额）
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3、财务风险 连续性短期负债的风险往往高于长期负债
4、债务偿还期 负债到期日与现金流量相匹配
5、经济环境 货币政策的调整 6、筹资政策 资产配置、规模的影响
27
（二）负债的结构分析与评价
１、负债结构变动对负债成本的影响 负债成本＝∑（各项负债项目的资本成本× 该负债项目占负债总额的比重）
第四章 筹资活动分析
教学目的： 通过本章的学习使学生了解筹资活动分
析的目的、内容；掌握筹资政策与策略，掌 握筹资活动全面分析的内容及负债结构、所 有者权益结构的影响因素，重点掌握筹资规 模和结构优化问题。
1
第一节 筹资活动分析的内涵
一、筹资活动分析的目的（P89）
筹资活动是企业根据生产经营对资 本的需求，通过各种筹资渠道，采取适 当的筹资方式获取所需资本的行为。
反映股权分置、股利分配政策、再筹资方案等财 务政策对所有者权益的影响。
课堂补充知识——全面收益
全面收益(Comprehensive Income)这一全 新概念，并将其定义为：企业在报告期内除去业主投 资和分派业主款以外的交易、事项和情况所产生的一 切权益（净资产）的变动。
全面收益包括净收益和其他全面收益。其中： 净收益仍由收益表提供，只反映已确认及已实现的收 入（利得）和费用（损失）；其他全面收益则涵盖那 些已确认但未实现、平时不记入收益表而在资产负债 表部分表述的项目，包括外币折算调整项目、可销售 证券的利得或损失。
3
具体分析目的如下：
１、通过筹资活动会计分析，促使企业选择合理 的筹资政策； 合理配比负债与权益，实现企业价值最大化
２、通过筹资活动会计分析，对企业会计政策做 出评价，了解企业会计目的； 对于企业的筹资行为，不同的会计处理技术， 体现在会计报表上的结果往往不同
4
可转换公司债券的新旧准则变化
在旧会计准则中，可转换债券被视为一般债券 予以确认，而对于其内含期权在发行时和发行后均不 进行确认，即不确认转换权价值，并将可转换权的售 价全部计列为负债。
10
（２）有形资产实力 （３）稳定的收入与现金流量 （４）股利政策 （５）利息抵税
2、公司外部因素：如宏观经济形势、行业特 点及竞争态势、债权人态度、证券市场状况、 银行信贷制度等
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（二）筹资策略的选择（P93）
企业经营中遇到好的投资项目，可选择以 下三种筹资策略： １、留存收益筹资策略（内部积累作为资本来源） ２、银行借款或发放债券筹资策略 3、发行新股筹资策略
55.2 6.7 0.0 21.1 2.2 0.7 2.1 11.9 0.0 99.9
意大利 日本
38.5 33.7
5.7 0.1 38.6 0.0 2.4
0.0 0.0 10.7 18.3 3.1
10.8 3.5 1.6 0.7 2.3 NA
99.9 100.0
英国
72.0 2.9 2.3 21.4 2.8 0.8 4.9 2.2 -9.4 99.9
二、非流动负债分析（P99）
1、概念：超过一年或一个营业周期须偿还的债务 2、内容： （1）关注长期借款、应付债券（是否担保） （2）关注预计负债（或有负债事项） （3）关注长期应付款（融资租赁相关事项） 3、方法：水平分析法、垂直分析法
课堂案例：P98
25
三、负债结构分析（P100） （一）负债结构分析应考虑的因素 １、负债成本
益变动情况的报表。 所有者权益是指企业资产扣除负债后的剩余权
——净资产。
所有者权益变动表分析的目的
反映构成所有者权益各个项目的变动规模与结构 ，了解变动趋势，提供保值增值的重要信息。
进一步从全面收益的角度报告更全面、更有用的 财务信息，满足报表使用者的需要。
反映会计政策变更的合理性、会计差错更正的幅 度。
back
第三节 负债筹资分析
一、流动负债分析（P97） 1、概念：一年内或一个营业周期内须偿还的债务 2、内容： （1）关注结算性负债（如应付账款、预收账款） （2）关注短期借款（是否有担保） （3）关注应交税费（与收入变化是否匹配等） 3、方法：水平分析法、垂直分析法 课堂案例：P98
23
山西汾酒流动负债
美国
66.9 0.0 1.4 23.1 8.4 9.7 0.8 -6.1 -4.1 100.1
13
优序定律（pecking order theory）
首先考虑用内部现金解决投资所需； 其次，当内部现金紧缺时，可以考虑外部
负债融资； 股票筹资作为最后的一项选择。
14
三、筹资活动分析的内容
１、筹资活动的全面分析 ２、负债筹资分析 ３、所有者权益筹资分析 ４、负债规模及结构优化分析
２、负债结构分析 （１）从是否计息的角度，负债分为有息负 债和无息负债。
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（２）从负债来源角度分为外部负债和内部 负债
（３）从负债是否经过中间环节，负债可分 为直接负债和间接负债
29
第四节 所有者权益筹资分析（P102）
所有者权益筹资分析围绕着所有者变动表展开 所有者权益变动表是反映公司本期内所有者权
筹资之路分析
苏宁扩张情况分析
在与消费者之间进行现金交易的同时，延期 3～4个月支付上游供应商货款，使账面上长期存 有大量浮存现金，并形成“规模扩张——销售规 模提升带来账面浮存现金——占用供应商资金用 于规模扩张或转做他用——进一步规模扩张提升 零售渠道价值带来更多账面浮存现金”这样一个资金体内循环体系。
2
筹资活动分析总目的（P89）
筹资活动分析的目的，是在对企业筹资 活动总括了解的基础上，判断资金来源的合 理性，分析企业相关会计政策对筹资活动的 影响，以及该种影响对企业经营活动和财务 状况所带来的后果，对筹资过程中的不利策 略进行披露，真实地反映会计处理目的，进 而对企业的筹资政策、筹资规模与筹资结构 进行客观评价。
新准则中，由于可转换债券自身所同时具有的债 券和股票期权性质，因此根据实质重于形式原则，新 准则认为应根据其债券本身及转换权的价值分别予以 入账，一部分确认为负债，而另一部分转换期权确认 为权益。就可转换债券的发行方而言，应将其负债部 分确认为“应付债券”，权益部分确认为“资本公积”
5
３、通过筹资活动会计分析，保证生产经营的 顺利进行。
课堂实例P96
17
筹资之路苏分析宁电器应付账款变化
筹资之路分析
年份 应付款项占总负债比率 资产负债率
04 57.48% 05 63.95% 06 44.46%
63.71% 71.39% 57.81%
应付账款成为负债主体，构成资产负债比 变化的主要原因
筹资之路分析
苏宁扩张情况
年度 店面数量 店面数量同比 店面面积平方(万 店面面积同比
(个)
增长
平方米)
增长
04
84
121.05%
37.53
96.08%
05
224
166.67%
95.67
154.88%
06
351
56.70%
142.22
48.66%
苏宁的全国连锁体系在快速扩张：
2001年平均40天开一家店，2002年平均20天开一家店， 2003年平均7天开一家店，2004年平均5天就开一家新店， 而2007年的前4月，苏宁平均2天就开一家店，目前店面 总数大约达到500家。
４、通过筹资活动会计分析，降低筹资成本， 寻求合理的资本结构。
6
二、筹资方式与筹资渠道（P90）
筹资渠道是指筹集资金的来源方向和通道， 体现着所筹集资金的源泉和性质。
企业的资金来源渠道，主要有以下七项: (一)财政资金 (二)银行信贷资金 (三)非银行金融机构资金 (四)其他企业资金 (五)居民个人资金 (六)企业自留资金 (七)国外和港澳台资金
流动负债
800000000.00 600000000.00 400000000.00 200000000.00
0.00
484413137.67 07年
527953142.35 08年
716449282.46 09年
流动负债逐年递增，09年比07年增加232036144.80， 增长幅度为47%，主要因为预收账款逐年大幅递增，说明 公司在积极进行短期借贷第筹四章筹资资活，动分帮析 助公司经营周转。24
现金流量表 经营活动净现金流量 投资活动净现金流量 筹资活动净现金流量 ------------------现金净增加额