跨国公司的对外直接投资培训教材
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第二章 跨国公司的对外直接投资《跨国公司经营与管理》PPT课件
第
三
生活服务设施。
节
对
影响：基础设施状况是投资者选择投资国和投资区
外 直
接
域的最重要因素之一。优质的基础设施条件必然是
投
资
吸引外国投资者最好的资本。
的 影
响
因
素
3. 经济政策
含义：它主要是指东道国政府为实现其社会经济发
展目标而采用的一系列政策，体现了东道国政府对
第
待外资的态度和管理方法；
三 节
直 接
投
山路也会使同样的距离要多走上几倍路途，况且山路的 资
的
风险不仅要大于平路，而且汽车在爬山时的耗油量要远
影 响
远多于走平坦的公路；
因 素
地形复杂的国家或地区往往会使投资者望而却步。
3.气候
含义：主要研究气温、日照、降雨量、风暴以及台
风等；
第
三
影响1：气候的差异和变化影响企业的生产、运输，
joint venture），一种合伙制企业。
合资企业与合作经营企业明显差异
合资企业
合作经营企业
具有统一的组织管理机构，管理 组织结构松散，没有一个统一的
组织管理模式 方式通常实行的是董事会领导下 组织管理机构，管理方式比较灵
的总经理负责制
活
第 一
节 各投资者有明确的股权比例安排，没有安排股权比例，各投资方的 对
直 接
投
独立地完成产品的全部生产和销售过程。一般运用于
资
概
机械制造业和食品加工业。
述
垂直型投资（vertical investment）也称纵向性投
资，是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有
关联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业
管理知识-跨国公司的对外直接投资培训教材(PPT34页)
• 公司开拓国际经营活动的另一条途径，是从事专利、专有技
术、商标等技术转让，发放技术转让许可证的公司可以在领 取许可证的企业取得股权利益。
• 跨国经营的另一途径是参与国际证券投资。 • 海外生产克服了出口缺陷，通过在国外制造，赶上当地市场
的发展，使其产品适应当地嗜好，并能提供全面的销后服务。
18
二、对外直接投资策略
9
一、直接投资动因假说
（六）低生产成本说 低生产成本学说是在国际贸易理论
中的比较成本优势理论的基础上提出的， 其主要观点是厂商对外直接投资的目的 在于通过将产业转移至国外，达到降低 产品生产成本，获取所谓的“效率利润” （Efficiency Profits）。
10
一、直接投资动因假说
（七）外国政府劝诱说 通常情况下，东道国政府为吸引国外直
4
一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 按凯夫斯的分类，特有优势主要由
以下三部分构成: 1．产品或工艺技术优势； 2．经营管理优势； 3．多企业经营优势。
5
一、直接投资动因假说
（二）资本富裕说
• 资本富裕说来源于国际贸易理论中的资源禀赋
论，经济学家艾特肯首先将其运用于解释国际 直接投资的成因。
• 该假说的不足表现在：混淆了国际直接投资和
8
一、直接投资动因假说
（五）关税说 经济学家霍斯特（T. Horst）提出的关税假说认为，对外直接投资
的动因是厂商为绕过产品对东道国的贸易关税壁垒而直接选择在当地建 立生产企业。
（1）东道国关税率的高低的确与投资活动相关联，且关税率越高， 对直接投资活动的影响作用越大；
（2）可能是由于东道国的关税结构及高关税的原因，使得跨国经营 企业的分公司在东道国的生产经营成本高于母公司，同时利润率也相对 较高；
术、商标等技术转让，发放技术转让许可证的公司可以在领 取许可证的企业取得股权利益。
• 跨国经营的另一途径是参与国际证券投资。 • 海外生产克服了出口缺陷，通过在国外制造，赶上当地市场
的发展，使其产品适应当地嗜好，并能提供全面的销后服务。
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二、对外直接投资策略
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一、直接投资动因假说
（六）低生产成本说 低生产成本学说是在国际贸易理论
中的比较成本优势理论的基础上提出的， 其主要观点是厂商对外直接投资的目的 在于通过将产业转移至国外，达到降低 产品生产成本，获取所谓的“效率利润” （Efficiency Profits）。
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一、直接投资动因假说
（七）外国政府劝诱说 通常情况下，东道国政府为吸引国外直
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一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 按凯夫斯的分类，特有优势主要由
以下三部分构成: 1．产品或工艺技术优势； 2．经营管理优势； 3．多企业经营优势。
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一、直接投资动因假说
（二）资本富裕说
• 资本富裕说来源于国际贸易理论中的资源禀赋
论，经济学家艾特肯首先将其运用于解释国际 直接投资的成因。
• 该假说的不足表现在：混淆了国际直接投资和
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一、直接投资动因假说
（五）关税说 经济学家霍斯特（T. Horst）提出的关税假说认为，对外直接投资
的动因是厂商为绕过产品对东道国的贸易关税壁垒而直接选择在当地建 立生产企业。
（1）东道国关税率的高低的确与投资活动相关联，且关税率越高， 对直接投资活动的影响作用越大；
（2）可能是由于东道国的关税结构及高关税的原因，使得跨国经营 企业的分公司在东道国的生产经营成本高于母公司，同时利润率也相对 较高；
跨国公司对外直接投资培训讲义(PPT44页)
跨国公司对外直接投资培训讲义(PPT 44页)
第五章
跨国公司对外直接投资
跨国公司对外直接投资培训讲义(PPT 44页)
一、对外直接投资的含义
FDI是一国的投资者为了取得外国企业经营管理 上的控制权，而输出资本、技术和管理技能的经 济行为
对于这一定义，可从以下三个方面来理解：
FDI是一种经济行为 FDI的目的是为了获得外国企业的经营管理上控制权 FDI包括向国外输出实物资本、金融资本、物化技术和管理
FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司 投资的区位条件
这些区位条件主要包括：
该国具有较好市场潜力
该国拥有丰富的自然资源
该国生产要素价格较低
该国基础设施等条件完善
………………
14
企业FDI前提条件主要包括：
1. 企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉 外国市场的劣势
2. 公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内 部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等 外部市场更好的回报
（一）海默（Hymer）：垄断优势理论
深入地分析，企业必须具备以下三个条件，FDI的动机才可能转变 为FDI行为
企业FDI动机
条件？
企业要有能力去投资 投资能获得好处 投资要有目标
企业FDI行为
5
FDI的第一个条件 先分析下图
A国
A国
FDI
企业
B国
子公司 ➢ 战略能力或优势
相互 竞争
当地企 业
➢ 天然优势 ➢ 附加优势
6
当地企业的天然优势：
9
A国
A国 企业
➢ 具有某种战略能力或优势
B国
企业战略能力在外 国发挥作用的形式
出口贸易
第五章
跨国公司对外直接投资
跨国公司对外直接投资培训讲义(PPT 44页)
一、对外直接投资的含义
FDI是一国的投资者为了取得外国企业经营管理 上的控制权，而输出资本、技术和管理技能的经 济行为
对于这一定义，可从以下三个方面来理解：
FDI是一种经济行为 FDI的目的是为了获得外国企业的经营管理上控制权 FDI包括向国外输出实物资本、金融资本、物化技术和管理
FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司 投资的区位条件
这些区位条件主要包括：
该国具有较好市场潜力
该国拥有丰富的自然资源
该国生产要素价格较低
该国基础设施等条件完善
………………
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企业FDI前提条件主要包括：
1. 企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉 外国市场的劣势
2. 公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内 部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等 外部市场更好的回报
（一）海默（Hymer）：垄断优势理论
深入地分析，企业必须具备以下三个条件，FDI的动机才可能转变 为FDI行为
企业FDI动机
条件？
企业要有能力去投资 投资能获得好处 投资要有目标
企业FDI行为
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FDI的第一个条件 先分析下图
A国
A国
FDI
企业
B国
子公司 ➢ 战略能力或优势
相互 竞争
当地企 业
➢ 天然优势 ➢ 附加优势
6
当地企业的天然优势：
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A国
A国 企业
➢ 具有某种战略能力或优势
B国
企业战略能力在外 国发挥作用的形式
出口贸易
跨国公司对外直接投资理论PPT课件教材讲义
What are the gains from trade and how are they divided among trading countries ?
Absolute Advantage（绝对优势论）
绝对优势学说（绝对济 学家亚当.斯密.
国际贸易的基础是各国生产者所掌握
之间的一种流动。从某种意义上讲，这种理论是把对
外直接投资当作一种货币现象来研究的，而不是将其
作为一种企业的生产、经营活动来研究。
（2）主要内容
世界上并不存在一个完全自由的货币市场，而是
存在若干通货区域，硬通货汇率往往坚挺，弱通货则
疲软而且容易受影响下浮。
美元是强币，美国跨国公司可在金融市场用较低
（2）但是，阿立伯不是从生产方面，而只从金融 方面去分析海外直接投资。他并没有分析跨国公 司生产和发展的原因，也没有涉及跨国公司的国 外生产结构。即使按照通货区域论，也难以解释 弱币(如英镑)区仍大量对外直接投资这一事实， 由此可见这个理论存在着很大的局限性 。
2.1.3 寡占反应理论
代表人物：[美国]尼克尔博克(Frederick T.Knickerbocker) ，20世纪70年代 提出。
绝对差别，只要各国企业之间存在着生产 技术上的相对差别，就会出现生产成本和 产品价格的相对差别，从而使各国在不同 的产品上具有比较优势，使国际分工和国 际贸易成为可能。
Production alternatives for Australia and Belgium
productive units devoted to Wheat Cloth
2 、 简要评价 （1） 该理论明确提出了企业从事跨国经营的必要条
件之一是企业的特定优势，特定优势理论是西方最早 研究对外直接投资的独立理论。特定优势是企业对外 直接投资的根本原因，一个企业之所以要对外直接投 资，只因为它拥有比东道国同类企业有利的特定优势。
Absolute Advantage（绝对优势论）
绝对优势学说（绝对济 学家亚当.斯密.
国际贸易的基础是各国生产者所掌握
之间的一种流动。从某种意义上讲，这种理论是把对
外直接投资当作一种货币现象来研究的，而不是将其
作为一种企业的生产、经营活动来研究。
（2）主要内容
世界上并不存在一个完全自由的货币市场，而是
存在若干通货区域，硬通货汇率往往坚挺，弱通货则
疲软而且容易受影响下浮。
美元是强币，美国跨国公司可在金融市场用较低
（2）但是，阿立伯不是从生产方面，而只从金融 方面去分析海外直接投资。他并没有分析跨国公 司生产和发展的原因，也没有涉及跨国公司的国 外生产结构。即使按照通货区域论，也难以解释 弱币(如英镑)区仍大量对外直接投资这一事实， 由此可见这个理论存在着很大的局限性 。
2.1.3 寡占反应理论
代表人物：[美国]尼克尔博克(Frederick T.Knickerbocker) ，20世纪70年代 提出。
绝对差别，只要各国企业之间存在着生产 技术上的相对差别，就会出现生产成本和 产品价格的相对差别，从而使各国在不同 的产品上具有比较优势，使国际分工和国 际贸易成为可能。
Production alternatives for Australia and Belgium
productive units devoted to Wheat Cloth
2 、 简要评价 （1） 该理论明确提出了企业从事跨国经营的必要条
件之一是企业的特定优势，特定优势理论是西方最早 研究对外直接投资的独立理论。特定优势是企业对外 直接投资的根本原因，一个企业之所以要对外直接投 资，只因为它拥有比东道国同类企业有利的特定优势。
发展中国家跨国公司对外直接投资理论(ppt 110页)
1983年印度学者桑加亚•拉奥出版了《新跨国公司： 第三世界企业的发展》一书，在对印度跨国公司的 竞争优势和投资动机进行深入研究后，提出了技术 地方化理论。
拉奥认为，尽管第三世界跨国公司的技术特征表现 为规模小、使用标准技术和劳动密集型，但正是这 种技术特征反映了发展中国家企业的创新活动，而 创新使发展中国家跨国公司产生与发达国家跨国公 司显著区别的竞争优势。
所有权和区位优势不断加强，对外直接投资大于吸 收的外国直接投资，净对外投资呈正数增长，在国 际投资体系中的地位趋于成熟和稳定。
由此可见，在解释发展中国家对外投资问题时，邓 宁将吸收FDI和对外投资的能力与经济发展水平结 合起来。
他认为，一国的国际投资地位与人均GDP成正比， 人均GDP越高的国家在国际投资体系中越处于核心 地位，他们无论是在吸引外资还是在对外投资方面 均具有高的竞争优势。
根据人均GDP指标，邓宁区分了发展中国家的4个 经济发展阶段及其对应的投资情况：
第一阶段，人均GDP低于400美元。处于这一阶段
的国家经济发展水平很低，只能获得少量的外国直 接投资并且没有对外直接投资。
第二阶段，人均GDP在400到2000美元之间，这
类国家由于经济发展水平不断上升，未来发展的良 好预期以及区位优势的上升使得他们吸收国外FDI
特色的产品，发展中国家跨国公司主要是填补了发 达国家跨国公司遗留的市场空白。
换句话说，发展中国家在国际生产和服务领域基本 出于辅助性或边缘性的位置。尽管发展中国家跨国 公司在技术上的吸收和改造活动赋予他们独特的竞 争优势，但是，发展中国家及其企业在未来的技术 和经济竞赛中始终处于落后的格局。
三、技术地方化理论
拉奥指出，以下几个条件促使发展中国家跨国公司 形成自身特有的竞争优势：
拉奥认为，尽管第三世界跨国公司的技术特征表现 为规模小、使用标准技术和劳动密集型，但正是这 种技术特征反映了发展中国家企业的创新活动，而 创新使发展中国家跨国公司产生与发达国家跨国公 司显著区别的竞争优势。
所有权和区位优势不断加强，对外直接投资大于吸 收的外国直接投资，净对外投资呈正数增长，在国 际投资体系中的地位趋于成熟和稳定。
由此可见，在解释发展中国家对外投资问题时，邓 宁将吸收FDI和对外投资的能力与经济发展水平结 合起来。
他认为，一国的国际投资地位与人均GDP成正比， 人均GDP越高的国家在国际投资体系中越处于核心 地位，他们无论是在吸引外资还是在对外投资方面 均具有高的竞争优势。
根据人均GDP指标，邓宁区分了发展中国家的4个 经济发展阶段及其对应的投资情况：
第一阶段，人均GDP低于400美元。处于这一阶段
的国家经济发展水平很低，只能获得少量的外国直 接投资并且没有对外直接投资。
第二阶段，人均GDP在400到2000美元之间，这
类国家由于经济发展水平不断上升，未来发展的良 好预期以及区位优势的上升使得他们吸收国外FDI
特色的产品，发展中国家跨国公司主要是填补了发 达国家跨国公司遗留的市场空白。
换句话说，发展中国家在国际生产和服务领域基本 出于辅助性或边缘性的位置。尽管发展中国家跨国 公司在技术上的吸收和改造活动赋予他们独特的竞 争优势，但是，发展中国家及其企业在未来的技术 和经济竞赛中始终处于落后的格局。
三、技术地方化理论
拉奥指出，以下几个条件促使发展中国家跨国公司 形成自身特有的竞争优势：
第3章 跨国公司的对外直接投资
东华理工大学
第一节 跨国公司对外直接投资的动因
6、低生产成本说
• 厂商对外直接投资的目的在于通过将产业转移至国 外，达到降低产品生产成本，获取“效率利润”。 • 质疑： – 当地厂商为何不在外国厂商到来之前抢先利用本 国比较成本优势？ – 比较成本优势和特有优势的区别？
7、外国政府劝诱说
• 东道国政府的优惠外资政策对跨国经营企业起到了 “劝诱”作用。 • 投资盈利前景
东华理工大学
第三节 跨国公司对外直接投资策略
2、契约交易型进入方式
• （1）许可证协议：许可证颁发者借以在给定期限内 将无形资产授权给另一实体（被许可方）的协议， 作为回报，授权方从被许可方收取特许使用费。 – 技术授权类型： » 独占许可；排他许可；普通许可；可转售许 可；交叉许可 – 优点：开拓海外市场成本风险低、避免投资障碍 – 缺点： » 企业无法严密控制生产、销售和策略 » 无法实现全球市场竞争 » 技术泄密
投资动机有明显的行业倾向 各类投资动机相互补充 FDI的根本动机和目的是利润最大化（P70）
东华理工大学
第一节 跨国公司对外直接投资的动因
基本动机的相对稳定性，为发展中国家有的放矢地制定和改善投 资环境的长期战略提供了可能性。 动 机 1.开发市 场及扩大 需求 2.利用生 产要素 3.利用自 然资源 4.利用先 进技术 5.国际分 散化经营
• 取得和利用国外的先进技术和信息
东华理工大学
第一节 跨国公司对外直接投资的动因
5、带动出口型投资
• 充分利用企业现在的技术和设备
6、分散和减少企业的风险
• Eg:政治上的稳定性和安全性 – 没收 征用 公有化
7、实现企业的全球发展战略
第三章 跨国公司的对外直接投资理论
基于上述特点，当知识资产对外转让成本很高或者其他条件 不具备时或者出于保护本企业的知识资产，跨国公司通过对 外直接投资直接把知识资产转让给分支机构，分支机构就可 以以低成本获得母公司的知识资产，有望在竞争中获得更高 利润，也充分显示了跨国公司的垄断优势。与此相反，东道 国企业则要付出高额成本才能获得此类知识资产，其竞争力 则大减。
阿利伯理论为人们提供了一个探析跨国公司对外直接投资 影响因素的新角度。但是阿利伯理论也存在缺陷，它不能 解释不同货币区域之间的交叉投资，也不能解释跨国公司 对两个使用同样货币的国家同时进行直接投资，更不能解 释疲软货币国家的跨国公司向坚挺货币国家进行直接投资 的理由。
4.尼克博克的“寡占反应论”。尼克博克于1973年发表了题为 《寡占反应与跨国公司》的文章，文章强调寡占反应行为是 引起战后美国跨国公司对外直接投资的主要原因。尼克博克 把 对 外 直 接 投 资 分 为 “进攻型投资”与“防御型投资”。进攻型 投资是指第一个在国外市场建立子公司的寡头公司的投资； 防御型投资是指同行业其他寡头公司追随进攻型投资而至同 一地点进行的投资。跨国公司采用不同类型投资的动机不同 ，前者可以用弗农（Vernon）的产品生命周期理论解释；后 者则需要由寡占反应行为来解释。后者是尼克博克的研究重 点。
②垄断优势理论认为跨国公司拥有的垄断优势主要表现于： 一是技术优势。技术优势是跨国公司拥有的最重要的垄断优 势，主要表现于保持核心技术能力和技术创新能力，前者是 跨国公司维持其垄断地位的保障，后者是跨国公司维持其垄 断地位的手段。二是管理优势。跨国公司经过长期竞争的洗 礼，一方面积累了丰富的人力资本和智力资本，能够保证跨 国公司高效运作；另一方面则积累了丰富的管理技术，足以 满足跨国公司世界范围内一体化生产的需要。三是资金优势。
跨国公司与国际投资培训通用课件
一、跨国公司的组织管理体制 二、跨国公司的计划管理体制 三、跨国公司的资金管理体制
跨国公司的组织管理体制
跨国公司组织管理体制的设置原则 跨国公司组织管理体制的类型 跨国公司的组织形式
跨国公司的计划管理体制
计划的内容 编制计划的程序
跨国公司的资金管理体制
跨国公司的资金筹集 跨国公司内部资金往来 跨国公司的资金管理
划拨价格策略
划拨价格的定义 划拨价格的作用 运用划拨价格的具体形式 运用划拨价格的目标 划拨价格的定价基础
文化策略
文化摩擦 文化策略 联盟策略
本章结束
以地理界域划分
即将所有跨越国界、在国外从事生产经营业务的 企业均列为跨国公司。如约翰•邓宁教授在其《多国性 企业》一书中提出：“国际的或多国的生产企业的概 念，简单地说就是在一个以上的国家拥有或控制生产 设施（如工厂、矿山、炼油厂、分支机构、办事处等） 的一个企业。”
两次世界大战之间
跨国公司的成长较为缓慢，但具有三个特色： ➢美国的跨国公司发展较快。 ➢制造业跨国公司发展迅速。 ➢跨国公司之间展开了激烈竞争。
战后到20世纪90年代初
➢战后美国大力扩展海外直接投资，建立了大量的海外 子公司，使美国的跨国公司雄居世界第一。 ➢60年代后欧洲和日本的跨国公司也加紧了对国际市场 的投资，特别是的对美国的直接投资发展迅速，出现了 发达国家之间“双向投资”的现象。 ➢70年代后跨国公司的整体规模和数量得到了前所未有 的大发展，跨国公司的总体格局发生了重大变化，其经 营战略和组织结构也向着“全球化”的目标演进。
➢ 早期形成阶段 ➢ 两次世界大战之间 ➢ 战后到20世纪90年代初 ➢ 二十世纪90年代初以来
▊战后跨国公司的发展阶段
60年代以前：美国跨国公司发展阶段
第四章 跨国公司对外直接投资 ppt课件
第四章 跨国公司对外直接投资
有利的一面：
➢获得先进核心技术 ➢汲取高端人才 ➢学习构建系统的市场营销体系 ➢提升吉利品牌形象
面临的挑战：
➢如何减轻财务负担 ➢如何帮助沃尔沃走出亏损的困境 ➢如何整合企业文化 ➢如何维护和提升品牌形象
截至2010年底，吉利集团资产总额约967 亿元人民币，负债总额约710亿元人民币，资 产负债率约为73.4%。增加的近负债，才造成2010年负债 大幅上升。而吉利集团 2010年的营业利润仅为 18.87亿元。
第四章 跨国公司对外直接投资
掌握对外直接投资的动机、特征、资金来源 了解对外直接投资的动机、影响因素
第四章 跨国公司对外直接投资
一、对外直接投资的定义 二、对外直接投资的基本类型 三、对外直接投资的资金来源
第四章 跨国公司对外直接投资
对外直接投资 （Foreign Direct Investment ,FDI）是指跨国公司为了取 得东道国企业经营管理上的控制权而输出 资金、技术、管理技能等不同形式的资产 或要素的经济行为。
对这一场门第相差悬殊的跨国婚姻，不乏有人认为是“癞 蛤蟆想吃天鹅肉”或曰“蛇吞象”。吉利把总收入超过自己20 倍的豪华车巨头沃尔沃收入囊中，吉利此举无疑令人感到惊奇。 而更大的差距体现在品牌价值上。根据美国《福布斯》杂志公 布的国际品牌榜显示，拥有百年历史、被誉为“最安全豪华轿 车”的沃尔沃汽车，品牌价值高达20亿美元，名列世界汽车十 大品牌。而名不见经传的吉利只是一个拥有10多年历史的民营 汽车厂商。作为一家主打中低端轿车的本土汽车制造企业，吉 利一直摆脱不了低端、廉价的品牌形象，这与以技术、安全著 称的沃尔沃欧洲贵族形象相比，确系“门不当户不对”。
浙江吉利控股集团有限公司总部设在浙江省省会杭州， 在浙江省的临海、宁波、路桥和上海建有四个专门从事汽 车整车和动力总成生产的制造基地，现已拥有年产20万辆 整车、20万台发动机和20万台变速器的生产能力。
跨国公司对外直接投资的发展理论分析课件
发展趋势
未来，随着全球经济一体化的深入发展，跨国公司的对外直 接投资有望呈现增长态势，投资领域将更加广泛，投资方式 将更加多元。
前景展望
在新兴市场和经济体的崛起、科技革命的推动下，跨国公司 的对外直接投资将迎来更多机遇，同时也需要关注环境、社 会、治理（ESG）等新的投资理念和标准，以实现可持续的 投资和发展。
THANKS FOR WATCHING
感谢您的观看
概念：对外直接投资是指一国企 业通过向其他国家的企业进行投 资，获取经营管理权，实现跨国 经营的活动。
推动全球化进程：对外直接投资 促进了资本、技术、人才等资源 的全球流动，推动了全球化进程 。
促进技术转移和产业升级：对外 直接投资有助于企业引进先进技 术和管理经验，推动母国的技术 转移和产业升级。
投资领域多样化
随着经验的积累和市场需求的扩大，跨国公司开 始涉足更多领域，实现多元化经营。
3
投资方式复杂化
除了简单的合资企业和独资企业外，跨国公司开 始采用更复杂的投资方式，如跨国并购、股权交 易等。
第三阶段：全球化阶段
01
投资规模全球化
在全球化阶段，跨国公司的对外直接投资规模已经达到相当高的水平，
跨国公司对外直接投资的规模与分布
规模增长
近年来，跨国公司对外直 接投资的规模持续扩大， 成为全球经济增长的重要 推动力。
地域分布
跨国公司对外直接投资遍 布全球各个地区，但主要 集中在发达国家和新兴市 场。
行业集中度
某些行业，如制造业、服 务业和高科技产业等，成 为跨国公司对外直接投资 的热点领域。
垂直整合与水平整合：通过跨国并购、 绿地投资等方式实现产业链的垂直整合 和市场资源的水平整合。
多元文化：跨国公司需要在不同文化背 景下进行管理和运营，具备多元文化的 特点。
未来，随着全球经济一体化的深入发展，跨国公司的对外直 接投资有望呈现增长态势，投资领域将更加广泛，投资方式 将更加多元。
前景展望
在新兴市场和经济体的崛起、科技革命的推动下，跨国公司 的对外直接投资将迎来更多机遇，同时也需要关注环境、社 会、治理（ESG）等新的投资理念和标准，以实现可持续的 投资和发展。
THANKS FOR WATCHING
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概念：对外直接投资是指一国企 业通过向其他国家的企业进行投 资，获取经营管理权，实现跨国 经营的活动。
推动全球化进程：对外直接投资 促进了资本、技术、人才等资源 的全球流动，推动了全球化进程 。
促进技术转移和产业升级：对外 直接投资有助于企业引进先进技 术和管理经验，推动母国的技术 转移和产业升级。
投资领域多样化
随着经验的积累和市场需求的扩大，跨国公司开 始涉足更多领域，实现多元化经营。
3
投资方式复杂化
除了简单的合资企业和独资企业外，跨国公司开 始采用更复杂的投资方式，如跨国并购、股权交 易等。
第三阶段：全球化阶段
01
投资规模全球化
在全球化阶段，跨国公司的对外直接投资规模已经达到相当高的水平，
跨国公司对外直接投资的规模与分布
规模增长
近年来，跨国公司对外直 接投资的规模持续扩大， 成为全球经济增长的重要 推动力。
地域分布
跨国公司对外直接投资遍 布全球各个地区，但主要 集中在发达国家和新兴市 场。
行业集中度
某些行业，如制造业、服 务业和高科技产业等，成 为跨国公司对外直接投资 的热点领域。
垂直整合与水平整合：通过跨国并购、 绿地投资等方式实现产业链的垂直整合 和市场资源的水平整合。
多元文化：跨国公司需要在不同文化背 景下进行管理和运营，具备多元文化的 特点。
跨国公司的对外直接投资培训教材
三 、产业转移策略—对外投资周期
产品生命周期进入国际贸易 ，形成国际贸易周期 。最 先革新产品的厂商从本国出口有特定优势的产品 ，取得 贸易盈余。
当革新产品进入成熟期 ， 原先的革新厂商的技术 和成本优势逐步消失 ，众多厂商的模仿产品进入国际 市场 ，最初的出口国的贸易盈余也逐步减少。
产品进入衰老期 ， 原先革新厂商放弃衰老产品的生产， 从国外进口该产品到本国 。最初的该产品的贸易盈余国成 为该产品的贸易逆差国。
27
第二十七页 ，共三十五页。
二 、跨国公司的对外投资活动
（一 ）跨国公司在国外的股权参与 （二）跨国公司在国外的非股权安排
28
第二十八页 ，共三十五页。
二、跨国公司的对外投资活动
（一 ）跨国公司在国外的股权参与 1． 股权参与的含义 2． 跨国公司的股权选择形式 3. 跨国公司股权选择的因素
29
一 、跨国公司对外直接投资方式
（三） 合作企业
合作企业又称契约式合营企业 ， 是指 国外企业依据东道国有关法律 ， 与东道国企 业共同签订合作经营合同而在东道国境内设 立的合作经济组织。
26
第二十六页 ，共三十五页。
一 、跨国公司对外直接投资方式
（四） 合作开发
合作开发是指资源国利用国外投 资共同开发本国资源的一种经营合作形 式。
16
第十六页 ，共三十五页。
第三节 跨国公司对外直接 投资策略
一 、直接出口 、许可证转让和对外直接投资 的选择
二 、对外直接投资策略 三 、产业转移策略—对外投资周期
17
第十七页 ，共三十五页。
一 、直接出口 、许可证转让和对外直接投 资的选择
• 在国际经营活动中 ， 公司从事出口活动 ，相对于国外设厂生产 ，风险
第五章跨国公司对外直接投资(PPT44页)
FDI的第二个条件就是：企业必须具备某种组织能力，使 得企业能够通过内部化方式比通过外部市场交易方式获 得更高的收益
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FDI的第三个条件
企业具有了战略能力与组织能力就一定会到某 个具体的国家投资吗？——问题没有这么简单
因为，世界上的国家和地区很多。也就是说， 企业通过自己的组织能力在世界范围内发挥其 战略优势可以在众多的国家之间选择，如图：
从理论上讲，FDI和FII是存在区别的，在实践中，尤其在哪些成熟的国
际企业那里，FDI和FII都是企业跨国经营的战略手段，在很多情况下，
它们难以真正区分，尤其是国际企业在证券市场上收购其他企业时，更
是如此。
3
直接投资和间接投资的区别：
比较点
国际直接投资 国际间接投资
目的
控制企业
非控制
收益方式 投入要素
FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司 投资的区位条件
这些区位条件主要包括：
该国具有较好市场潜力
该国拥有丰富的自然资源
该国生产要素价格较低
该国基础设施等条件完善
………………
14
企业FDI前提条件主要包括：
1. 企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉 外国市场的劣势
2. 公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内 部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等 外部市场更好的回报
技能等各个方面
2
对外直接投资与对外间接投资
• 对外间接投资(foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市 场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投 资与对外间接投资在如下四个方面存在差异:
投资的目的不同：企业（投资者）对外间接投资主要是为了获取财务收益； FDI的目的是获取外国企业的管理控制权
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FDI的第三个条件
企业具有了战略能力与组织能力就一定会到某 个具体的国家投资吗？——问题没有这么简单
因为，世界上的国家和地区很多。也就是说， 企业通过自己的组织能力在世界范围内发挥其 战略优势可以在众多的国家之间选择，如图：
从理论上讲，FDI和FII是存在区别的，在实践中，尤其在哪些成熟的国
际企业那里，FDI和FII都是企业跨国经营的战略手段，在很多情况下，
它们难以真正区分，尤其是国际企业在证券市场上收购其他企业时，更
是如此。
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直接投资和间接投资的区别：
比较点
国际直接投资 国际间接投资
目的
控制企业
非控制
收益方式 投入要素
FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司 投资的区位条件
这些区位条件主要包括：
该国具有较好市场潜力
该国拥有丰富的自然资源
该国生产要素价格较低
该国基础设施等条件完善
………………
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企业FDI前提条件主要包括：
1. 企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉 外国市场的劣势
2. 公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内 部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等 外部市场更好的回报
技能等各个方面
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对外直接投资与对外间接投资
• 对外间接投资(foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市 场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投 资与对外间接投资在如下四个方面存在差异:
投资的目的不同：企业（投资者）对外间接投资主要是为了获取财务收益； FDI的目的是获取外国企业的管理控制权
第二章跨国公司的对外直接投资ppt课件
一、以产业组织学说为基础的跨国经营理论
❖ 垄断优势理论 垄断优势理论的假设条件 企业对外直接投资有利可图的必要条件，是这些 企业应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企 业的垄断优势，又源于市场的不完全性。
一、以产业组织学说为基础的跨国经营理论
❖ 垄断优势理论 观点
1、不完全竞争导致不完全市场，不完全市场导致国际直接投资。 海默和金德尔伯格提出并发展了“结构性市场非完美性理 论”(Structural Market Imperfection)，不完全竞争问题，表现为 四个方面： (1) 商品市场的不完全竞争。 (2) 要素市场的不完全竞争。 (3) 规模经济所造成的不完全竞争。 (4) 经济制度与经济政策所造成的不完全竞争。
一、以产业组织学说为基础的跨国经营理论
❖ 内部化理论 内部化的含义 所谓市场内部化，是指由于市场不完全，跨国公司 为了其自身利益，以克服外部市场的某些失效，以及 由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，导致企 业市场交易成本的增加，而通过国际直接投资，将本 来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之 间进行，并形成一个内部市场。也就是说，跨国公司 通过国际直接投资和一体化经营，采用行政管理方式 将外部市场内部化。
四、对外直接投资的动因与条件 ❖ 对外直接投资的传统动因
开拓新市场 提高效率 其他动机
（1）逃避性投资（Escape Investment） （2）辅助性投资（Support Investment） （3）被动性投资（Passive Investment）
第一节 对外直接投资概述
四、对外直接投资的动因与条件 ❖ 对外直接投资的战略性动因
第二章 跨国公司的对外直接投资
❖ 对外直接投资概述 ❖ 对外直接投资理论 ❖ 对外直接投资形态
第四课 跨国公司对外直接投资
4.3.2 对外直接投资环境的分类 • 按照投资环境包含因素的多寡，可以分 为狭义的投资环境和广义的投资环境。 • 按照投资环境表现的形态，分为硬投资 环境和软投资环境。 • 按照投资环境的属性，分为自然投资环 境和人造投资环境。 • 按照投资环境的地域范围，分为国家宏 观环境和地区微观环境。
4.3.3 对外直接投资环境的特点 • 综合性——多种因素的综合体。 • 整体性——是一个有机的整体。 • 区域性——需要考虑到区域特征。 • 动态性——是不断发展变化的。
第四课 跨国公司对外直接投资
4.1 跨国公司对外直接投资 概述
4.1.1 跨国公司对外直接投资的定义 • 跨国公司对外直接投资（FDI），是指 跨国公司为了取得东道国企业经营管理 上的控制权而输出资金、技术、管理技 能等不同形式的资产或要素的经济行为。
• 注： • “控制权” ——控股分为绝对控股与相对控股 绝对控股是指投资主体拥有企业50％以 上的股权；相对控股是指投该企业的状况。 • “资金、技术、管理技能” 跨国公司的直接投资既包括有形资产， 也包括无形资产。
4.3.4 对外直接投资环境评价 • 投资障碍分析法：根据潜在的阻碍国际 投资障碍分析法： 投资运行因素的多寡与程度来评价投资 环境优劣的一种方法。 • 优点：能够迅速、便捷地对投资环境作 出判断，并减少评估过程中的工作量和 费用。 • 缺点：根据个别关键因素作出判断，有 时会使公司对投资环境的评估使之准确。
• 投资环境评分分析法（多因素等级评分法） 投资环境评分分析法（多因素等级评分法） • 是由美国经济学家罗伯特·斯托鲍夫与 1969年提出。 • 优点：资料易于取得和比较；方法进行了 量化；在一定程度上体现了不同因素对投 资环境作用的差异。 • 缺点：带有主观性； 不能如实反映环境因素对不同投资项 目产生影响的差异； 考虑的因素不够全面，特别是硬环境。
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•
务实，奋斗，成就，成功。2020年11月26日 星期四3时19分 57秒T hursday , November 26, 2020
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抓住每一次机会不能轻易流失，这样 我们才 能真正 强大。20.11.262020年 11月26日星期 四3时19分57秒20.11.26
谢谢大家！
（一）跟随先行公司策略 （二）防御性投资策略 （三）建立进入壁垒策略 （四）国际专业化策略 （五）交叉投资策略 （六）合资经营策略 （七）水平联合策略及垂直联合策略
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三、产业转移策略—对外投资周期
产品生命周期进入国际贸易，形成国际贸易周 期。最先革新产品的厂商从本国出口有特定优势 的产品，取得贸易盈余。
8
一、直接投资动因假说
（五）关税说 经济学家霍斯特（T. Horst）提出的关税假说认为，对外直接投资
的动因是厂商为绕过产品对东道国的贸易关税壁垒而直接选择在当地建 立生产企业。
（1）东道国关税率的高低的确与投资活动相关联，且关税率越高， 对直接投资活动的影响作用越大；
（2）可能是由于东道国的关税结构及高关税的原因，使得跨国经营 企业的分公司在东道国的生产经营成本高于母公司，同时利润率也相对 较高；
市场
• 利用国外廉价的生产要素，降低企业生产成本 • 取得和利用国外的先进技术和信息，促进技术研究
和开发
• 充分利用企业现有的技术和设备 • 分散和减少企业的风险 • 实现企业的全球发展战略，取得最佳经营效果
12
三、跨国公司对外直接投资的特征
• 特征一：投资者对所投资的企业拥有有效的
控制权
• 特征二：在资本移动的形式上，直接投资不
9
一、直接投资动因假说
（六）低生产成本说 低生产成本学说是在国际贸易理论
中的比较成本优势理论的基础上提出的， 其主要观点是厂商对外直接投资的目的 在于通过将产业转移至国外，达到降低 产品生产成本，获取所谓的“效率利润” （Efficiency Profits）。
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一、直接投资动因假说
（七）外国政府劝诱说 通常情况下，东道国政府为吸引国外直
•
加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月26日 上午3时 19分20.11.2620.11.26
•
追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年11月26日星期 四上午3时19分 57秒03:19:5720.11.26
•
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午3时 19分20.11.2603:19November 26, 2020
• 公司开拓国际经营活动的另一条途径，是从事专利、专有技
术、商标等技术转让，发放技术转让许可证的公司可以在领 取许可证的企业取得股权利益。
• 跨国经营的另一途径是参与国际证券投资。 • 海外生产克服了出口缺陷，通过在国外制造，赶上当地市场
的发展，使其产品适应当地嗜好，并能提供全面的销后服务。
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二、对外直接投资策略
25
一、跨国公司对外直接投资方式
（三） 合作企业 合作企业又称契约式合营企业，
是指国外企业依据东道国有关法律， 与东道国企业共同签订合作经营合同 而在东道国境内设立的合作经济组织。
26
一、跨国公司对外直接投资方式
（四） 合作开发 合作开发是指资源国利用国外
投资共同开发本国资源的一种经营 合作形式。
从广义上讲，投资环境是指在投资过程中 影响国际资本运行的东道国的外部综合条件。
投资环境可分为不同类型，通常从表现形 态来划分，可分为物质环境和社会环境： ——物质环境又称为硬环境 ——社会环境则被称为软环境。
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二、跨国公司对外投资环境的评估
（一）对外直接投资环境多因素评分法 （二）“冷热”国对比分析法 （三）投资环境准数法 （四）动态分析法 （五）抽样评估法 （六）成本分析法
第三章 跨国公司的对外直接 投资
第一节 跨国公司对外直接投资的动因 第二节 跨国公司对外直接投资环境分析 第三节 跨国公司对外直接投资策略 第四节 跨国公司对外直接投资形式 第五节 对外直接投资对东道国的经济效应
第一节 跨国公司对外直接投资 的动因
一、直接投资动因假说 二、跨国公司对外直接投资的基本动机 三、跨国公司对外直接投资的特征
国际间接投资的区别；无法解释发展中国家相 互之间以及发展中国家向发达国家投资的现象； 忽视了资本的流向主要取决于预期投资收益率 的高低的事实。
6
一、直接投资动因假说
（三）研究开发说 经济学家格鲁伯（W. Gruber）、梅
塔（D. Mehta）以及维农（R. Vernon）等 人利用研究与开发强度（R & D Intensity） 的概念来解释跨国公司对外直接投资的动 因。
（3）“关税说”下的投资进入实际上是建立在对直接投资的长期收 益持乐观态度的基础之上的，关税的提高强化了这种预期；
（4）如果被关税保护的市场的劳动生产率和利润率较高，自然会吸 引国外的直接投资；
（5）如果较高的关税是用来保护东道国的特殊产业，则利润率就未 必会提高，关税的提高也就不一定必然导致国外直接投资的增加。
7
一、直接投资动因假说
（四）“进入壁垒”说
对国外直接投资构成进入壁垒的，主要有：产品差 异、专利获取过程、规模经济、多企业经营经济、绝对 成本优势、起初资本筹措能力、较高的管理技能以及母 公司资金充分变现能力和清偿能力等 。
“进入壁垒”假说认为，相对于当地厂商，跨国经 营厂商即使不拥有显著的特有优势，只要预期进入壁垒 长期存在，他们也会选择直接投资进入。
不管是发达国家还是发展中国家， 通常都要制定相应的政策，以提高由外国 资本流动产生的正面效应和负面效应之间 的比率。
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•
踏实，奋斗，坚持，专业，努力成就 未来。20.11.2620.11.26Thurs day, November 26, 2020
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弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。03:19:5703:19: 5703:1911/26/2020 3:19:57 AM
国内生产 （国内生产+国外子公司产量）
国内消费
出口
进口
O
革新期 成熟期
国外生产期期
时间
国际贸易与对外投资周期（产品革新）
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第四节 跨国公司对外直接 投资形式
一、跨国公司对外直接投资方式 二、跨国公司的对外投资活动
22Βιβλιοθήκη 一、跨国公司对外直接投资方式
（一） 独资企业 （二） 合资企业 （三） 合作企业 （四） 合作开发
4
一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 按凯夫斯的分类，特有优势主要由
以下三部分构成: 1．产品或工艺技术优势； 2．经营管理优势； 3．多企业经营优势。
5
一、直接投资动因假说
（二）资本富裕说
• 资本富裕说来源于国际贸易理论中的资源禀赋
论，经济学家艾特肯首先将其运用于解释国际 直接投资的成因。
• 该假说的不足表现在：混淆了国际直接投资和
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.2603:19:5703:19Nov-2026-Nov-20
•
重于泰山，轻于鸿毛。03:19:5703:19: 5703:19Thurs day, November 26, 2020
•
不可麻痹大意，要防微杜渐。20.11.2620.11.2603:19:5703: 19:57November 26, 2020
当革新产品进入成熟期，原先的革新厂商的技 术和成本优势逐步消失，众多厂商的模仿产品进 入国际市场，最初的出口国的贸易盈余也逐步减 少。
产品进入衰老期，原先革新厂商放弃衰老产 品的生产，从国外进口该产品到本国。最初的该 产品的贸易盈余国成为该产品的贸易逆差国。
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三、产业转移策略—对外投资周期
生产和消费
30
第五节 对外直接投资对东道国的 经济效应
一、外资对东道国的正面效应 二、外资对东道国的负面效应 三、外资对东道国的正、负效应总结
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一、外资对东道国的正面效应
（1）增加产出 （2）提高工资 （3）增加就业 （4）增加出口 （5）增加税收收入 （6）实现规模经济 （7）为东道国提供技术、管理技能和新科技 （8）削弱国内的垄断势力
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第三节 跨国公司对外直接 投资策略
一、直接出口、许可证转让和对外直接投资 的选择
二、对外直接投资策略 三、产业转移策略—对外投资周期
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一、直接出口、许可证转让和对外直接 投资的选择
• 在国际经营活动中，公司从事出口活动，相对于国外设厂生
产，风险小、投入少、利润短期可获得。但公司长期局限于 进出口贸易的国际经营，会遇到许多障碍。
是单纯货币形式的资本转移，它是货币资本、 技术设备、经营管理知识和经验等经营资源 在国际间的一揽子转移，也即企业生产和经 营活动向国外的扩展
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第二节 跨国公司对外直接投资环境 分析
一、对外直接投资环境 二、跨国公司对外直接投资环境的评估
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一、对外直接投资环境
所谓投资环境，又称投资气候，是一个宽 泛的综合性的概念。
接投资，往往制订各种外资优惠措施，如减 免企业所得税、土地征用优惠等，这些政策 措施的目的是试图降低国外投资者的当地生 产经营成本，换句话说，东道国政府的优惠 外资政策对跨国经营企业起到了“劝诱”作 用。
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二、跨国公司对外直接投资的 基本动机
• 开发和利用国外的自然资源 • 突破贸易壁垒、保护原有的出口市场或开拓国外新
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一、跨国公司对外直接投资方式
（一） 独资企业 独资企业（外商独资经营企业），是
根据有关法律规定而在东道国境内设立的 全部资本由国外投资者提供的企业。
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