红筹回归案例-分众传媒
分众传媒的归来
分众传媒的归来作者：周展宏来源：《财经天下周刊》2015年第11期6月4日，上市公司宏达新材（002211.SZ）发布公告称，拟以重大资产置换、发行股份及支付现金的形式，收购分众传媒100%的股权。
这是“中概股”回归A股的标志性事件。
根据公告，宏达新材将全部资产和负债作为拟置出资产，以8.8亿元作价与分众传媒（作价457亿元）进行资产置换。
其差额部分，宏达新材拟以7.33元/股非公开发行约54.4亿股及现金49.3亿元支付。
其中，宏达新材向分众传媒全体股东，除分众传媒（中国）控股有限公司之外的44家股东发行股份，购买差额部分的89%；向分众传媒（中国）控股有限公司支付现金，购买差额部分的11%。
同时，宏达新材拟向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过50亿元，发行价格不低于9.08元/股。
自上世纪末互联网创业在中国兴起之后，风险投资也被引入中国。
后者为了寻求退出通道，创造了一种新的商业模式，即将他们投资的公司通过一种特殊的法律制度安排（VIE架构）拿到海外上市。
毫无疑问，这种创新对中国创业市场的异常繁荣起了推波助澜的作用，中国最大的三家互联网公司BAT——百度、阿里巴巴、腾讯，即是受益于这种创新的杰出代表。
除了这三家巨头，中国还存在大量类似的互联网公司，它们的命运就没有BAT那么幸运了。
因为与这些公司业务所在市场——中国的隔离，美国资本市场的投资者大多难以理解这些公司。
所以与在国内A股上市的同行相比，它们中的大多数估值水平低很多，交投也不活跃。
2011年，美国做空机构有意识地做空“中概股”，及一家明星公司对VIE架构的挑战，更是使得“中概股”的境遇雪上加霜，有些公司甚至因此而退市。
分众传媒——我们等电梯时很难忽视的那个存在，正是在2011年被浑水做空的“中概股”中的一家。
可能也是在那个时候，公司的实际控制人江南春就萌生了退意。
2013年，分众传媒宣布私有化。
退市之前，公司市值约为26.46亿美元，大约相当于人民币165亿元。
红筹回归案例-分众传媒
红筹回归案例-分众传媒一、纳斯达克上市2005年6月，分众传媒注册于开曼群岛的境外控股母公司Focus Media Holding Limited（FMHL）向美国证券交易委员会（SEC）提交注册声明，FMHL的美国存托股份（ADS）于2005年7月13日在美国纳斯达克挂牌上市。
在上市前，江南春通过JJ Media Investment Holding Ltd（JJ Media）持有FMHL约19%的股份，上市后被摊薄至约18%。
在私有化前，江南春持有FMHL约19%的股份，复星国际持有约16%的股份。
同时，分众传媒的VIE结构如下：二、私有化1. 私有化方案2013年，江南春联合方源资本、凯雷集团、中信资本、中国光大控股等四家投资方，向FMHL董事会提交私有化提案。
私有化发起股东包括Giovanna Investment Holdings Limited、Gio2 Holdings Limited、Power Star Holdings Limited和State Success Limited，发起人Giovanna Investment Holdings Limited和Gio2 Holdings Limited在开曼群岛设立Giovanna Group Holdings Limited（GGH）、Giovanna Intermediate Limited、Giovanna Parent Limited和Giovanna Acquisition Limited四层控股公司作为实施私有化主体。
其中，Giovanna Group Holdings Limited最初由Giovanna Investment Holdings Limited 和Gio2 Holdings Limited设立，后续引入Power Star Holdings Limited，三方各持有GGH约33.33%的股份。
私有化采用境外收购常见的合并模式，即由FMHL与Giovanna Parent Limited和Giovanna Acquisition Limited签订合并协议，以Giovanna Acquisition Limited和FMHL合并的方式实施，合并后Giovanna Acquisition Limited停止存续，FMHL作为合并后的存续主体成为Giovanna Parent Limited的全资子公司。
分众传媒的战略定位案例分析
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战略的本义是对战争全局的谋划和指导。 企业经营战略是把战略的思想和理论应用 到企业管理当中，企业为了适应未来环境 的变化，寻求长期生存和稳定发 展而制订的总体性和长远性的谋划。
分众传媒的企业成功战略分析
• 分众传媒在短短几年的时间里创造了令眩 目的辉煌，成为中国广告业界乃至整个民 营企业的奇迹，但静下心来反思分众的成 功绝不是偶然的，在整个发展过程中着眼 长远，科学客观、全面清晰、协调统一的 战略谋划决定了其成功的必然性。
• 2、比家庭电视更低廉的传播成本 • 大卖场联播网的CPM成本仅为当地电视台的 1/5以下 • 3、对销售促进的功能更为卓越 • 消费者在卖场中61%的采购是临时决定的
分众传媒的发展历程
• 分众传媒控股有限公司，中国最大的户外视频广告运 营商，遍布国内40多个城市，20000栋楼宇，日覆盖 3000万中高收入阶层的楼宇电视广告网络，月营收超 过4000万元。 • 2005年7月，正式在美国纳斯达克市场挂牌交易，代 码为“FMCN.”。 • 是怎样的原因铸就了分众传媒的传奇？ • 战略的确定以及准确的市场定位起着主要的作用！
分众传媒的战略定位
骆方龙 、刘志强、何远锋
分众传媒
分众传媒简介
市场分析
定位战略
分众简介
分众传媒（Focus Media），中国领先的数字化媒体集团，创 建于2003年，产品线覆盖商业楼宇视频媒体、卖场终端视 频媒体、公寓电梯媒体（框架媒介）、户外大型LED彩屏媒 体、电影院线广告媒体等多个针对特征受众、并可以相互 有机整合的媒体网络。 分众传媒覆盖了中国超过3亿的都市主流群体，以独创的 商业模式、媒体传播的分众性、生动性赢得了业界的高度 认同。2005年7月分众传媒成功登陆美国纳斯达克，成为海 外上市的中国纯广告传媒第一股，并以1.72亿美元的募资 额创造了当时的IPO纪录。2007年12月24日，分众传媒正式 被计入纳斯达克100指数，成为第一个被计入纳斯达克100 指数的中国广告传媒股。 2003年，分众传媒首创中国户外视频广告联播网络，以 精准的受众定位和传播效果博得消费者和广告客户的肯定。 2006年1月，分众传媒合并中国楼宇视频媒体第二大运营商 聚众传媒（Target Media），巩固了其在户外楼宇视频市场 的领先地位。
分众传媒借壳上市案例研究
分众传媒借壳上市案例研究作者：马龙妹来源：《大经贸》 2019年第9期马龙妹【摘要】随着经济的快速发展，企业之间的竞争越来越激励，所面临的生存挑战也越来越严峻，许多企业的发展都遇到了瓶颈，他们急需提升自己的竞争力，实现更好的发展。
而上市融资则是解决上述瓶颈较为可行且有效的途径的途径之一。
但许多企业并不满足上市的条件，于是借壳上市应运而生。
近年来随着并购重组条件和程序的宽松和简化，更是将借壳上市的热潮推向了一个新的高度。
本文将以分众传媒借壳七喜控股为例进行分析并提出相关建议，为企业的顺利上市提供参考。
【关键词】借壳上市并购重组企业发展一、借壳上市的概念随着经济的快速发展和产业结构的不断调整，我国企业间的竞争越来越激烈，他们急需扩大自己的规模和提升自己的竞争力，这样才不会被市场所淘汰。
但扩大规模和提升竞争力需要大量的资金支持，所以企业迫切的需要融资。
上市公司与一般企业相比具有能在证券市场上公开筹集资金的优势，融资渠道远远大于非上市公司。
但上市需要满足一定的条件，因此有许多没有满足上市条件的公司就会以并购重组的方式注资那些因经营管理不善，丧失了在证券市场进一步筹集资金能力的上市公司，以此来达到公开筹资的目的，促进自身的发展。
所谓"壳"就是指上市公司的上市资格。
二、案例资料(一)借壳上市过程2015年6月2日，宏达新材发布了一项重大资产重组预案。
在预案中提到，分众传媒将以457亿元并购宏达新材。
但到了2015年8月31日晚间，宏达新材又对外发布了一条公告称由于涉及到内幕信息泄露的问题，其公司被证监会立案调查，因此与分众传媒的重组预案宣告暂停。
几小时后七喜控股股份有限公司发布了重组预案称将通过重大资产置换、发行股份以及现金支付购买资产及配套木屐资金方式实现分众传媒借壳上市，分众传媒也同时发布了相关消息。
七喜控股发布的预案中称，将以截至拟置出资产评估基准日的全部资产和负债与分众传媒全体股东持有的分众传媒100%股权的等值部分进行置换。
4-7--分众传媒借壳宏大新材案例分析
分众传媒借壳宏大新材案例分析方案简介1、股权置换宏达新材以截至评估基准日全部资产及负债与分众传媒全体股东持有的分众传媒100% 股权的等值部分进行置换。
2、发行股份及支付现金购买资产置入资产与置出资产的差额部分由宏达新材以发行股份及支付现金的方式自分众传媒全体股东处购买。
其中,向FMCH 支付现金,购买其所持有的分众传媒11% 股权对应的差额部分;向除FMCH 外的分众传媒其他股东发行股份,购买其所持有的分众传媒89% 股权对应的差额部分二）发行前后股权结构本次交易构成借壳上市，交易完成后,Media Management（HK）将持有宏达新材145,497.89 万股股份,持股比例达24.77%, 成为宏达新材的控股股东,江南春将成为宏达新材的实际控制人。
2 分众传媒VIE 架构建立及拆除的情况（一）分众传媒VIE 架构设立2005 年3 月,分众传媒、分众数码、江南春、余蔚、分众传播（及其下属境内经营实体）分别签署了一系列的VIE 协议。
根据上述协议安排,FMHL 间接控制的分众传媒、分众数码通过VIE 协议控制分众传播及其下属境内经营实体的日常经营、高管选聘以及需获得股东批准的重要事务,从而实现FMHL 对分众传播及其下属境内经营实体的实际控制。
（二）FMHL设立及境外上市2003 年4 月,Focus Media Holding Limited （分众传媒原境外母公司, 原纳斯达克上市公司，下称FMHL ）设立于英属维京群岛（2005 年 4月,FMHL 住所地址变更为开曼群岛）,设立时向JJ Media Investment Holding Ltd. 、Yibing Zhou 、China Alliance Investment Ltd. 和SB China HoldingsPte.,Ltd. 发行了股票。
JJ Media Investment Holding Ltd. 的唯一股东为江南春先生。
分众传媒案例
分众传媒案例分众传媒是中国领先的新型媒体公司，致力于为客户提供专业的媒体传播解决方案。
分众传媒以“智慧连接，引领未来”为使命，通过整合线上线下资源和数据，为客户提供全方位的品牌传播服务。
下面我们将以分众传媒的成功案例为例，来探讨其在品牌传播方面的优势和特点。
分众传媒在品牌传播方面的成功案例是与多家知名品牌合作的经典案例。
例如，与某知名汽车品牌合作，通过分众传媒的全媒体资源，成功打造了一场品牌形象升级的营销活动。
在此次合作中，分众传媒充分发挥了自身在户外广告、数字营销、数据分析等方面的优势，为汽车品牌提供了全方位的传播解决方案。
首先，分众传媒通过其在城市户外广告资源方面的优势，将汽车品牌的形象广告投放在各大城市的主要交通枢纽、商业中心等重要位置，有效提升了品牌的曝光度和知名度。
其次，分众传媒通过数字营销手段，结合大数据分析，精准锁定了潜在消费群体，通过社交媒体、移动端广告等渠道进行精准推送，提高了品牌的曝光和用户参与度。
最后，分众传媒通过数据监测和效果评估，为汽车品牌提供了全程的数据支持和效果分析，帮助品牌方更好地了解市场反馈和用户需求，为品牌的持续发展提供了有力的支持。
这一案例充分展现了分众传媒在品牌传播方面的优势和特点。
首先，分众传媒拥有全国范围内的丰富媒体资源，能够实现线上线下的全方位覆盖，为品牌传播提供了更广泛的空间和更多样化的选择。
其次，分众传媒在数字营销和大数据分析方面具有独特的优势，能够为客户提供更加精准和个性化的传播解决方案，提高了品牌传播的效果和效率。
最后，分众传媒注重数据监测和效果评估，能够为客户提供全程的数据支持和效果分析，帮助客户更好地了解市场动态和用户反馈，为品牌的持续发展提供有力的支持。
综上所述，分众传媒在品牌传播方面的成功案例充分展现了其在媒体资源整合、数字营销和数据分析方面的优势和特点。
作为中国领先的新型媒体公司，分众传媒将继续致力于为客户提供更加专业和全方位的传播解决方案，与客户共同开创美好的品牌传播未来。
营销案例—分众传媒
营销案例—分众传媒我们将以一家名为分众传媒的公司为案例，展示他们如何通过创新的营销策略取得成功。
分众传媒是中国最大的户外传媒公司之一，专注于为广告客户提供创新的户外媒体解决方案。
他们通过广告牌、公交车、地铁和机场等多种媒体渠道，将广告传递给目标受众。
然而，由于市场竞争激烈，分众传媒必须不断寻求创新来吸引客户并维持市场领先地位。
分众传媒采用了许多创新的营销策略，其中之一是数字化媒体。
他们不仅提供传统的户外媒体广告，还通过大型屏幕、数字广告牌和互联网广告来扩大业务范围。
这种数字化媒体不仅可以展示高质量的广告内容，还可以为广告客户提供更精确的投放和触达受众的方式。
通过这种方式，分众传媒不仅与时俱进地适应了数字化时代的需求，还增加了客户的选择和投资价值。
另一个成功的营销策略是与城市合作进行大规模活动。
分众传媒与各个城市合作，组织各种活动，如户外音乐会、街头艺术展览和城市文化节。
通过在城市中举办这些活动，分众传媒不仅增加了品牌知名度，还为广告客户创造了更多的曝光机会。
这种合作对双方都有利，城市可以吸引更多游客和商机，而分众传媒获得了额外的广告收入和品牌推广机会。
分众传媒还通过与明星合作进行广告宣传。
他们与知名明星签约，将他们的形象与广告内容结合在一起。
这种合作不仅可以吸引更多受众目光，还可以利用明星的形象借助其影响力，推广广告内容。
分众传媒与明星合作的广告在电视、网络和媒体平台上频繁播放，引起了公众的广泛关注，为广告客户提供了更大的曝光度和市场影响力。
通过以上创新的营销策略，分众传媒成功地提高了市场竞争力，吸引了更多的广告客户并达到了业务增长的目标。
他们不断探索新的渠道和合作伙伴，与时俱进地应对市场需求，保持了在户外传媒行业的领先地位。
总的来说，分众传媒通过数字化媒体、与城市合作和与明星合作等创新的营销策略，成功地巩固了自己在行业中的地位。
他们展示了如何通过不断创新和与各方合作来推动市场发展，为广告客户提供更多选择和机会。
分众传媒成功融资案例分析
分众传媒成功融资案例分析分众传媒是中国最大的户外媒体公司之一，已经在香港联交所上市。
该公司于1999年由徐小平先生创立，起初致力于在中国大陆地区提供户外广告媒体。
多年来，分众传媒逐渐扩大了业务范围，包括户外广告、地铁广告、媒体内容和智能互动设备等领域。
为了支持公司的扩张和创新，分众传媒在过去几年中成功完成了几次融资案例。
分众传媒的第一次融资案例是在2004年，当时淡马锡控股公司(DMASIX Holdings)以700万美元的价格购买了该公司10%的股份。
这笔融资完成后，分众传媒的估值达到了7000万美元。
淡马锡控股公司在这次融资中的加入，为分众传媒提供了一个强大的战略合作伙伴，并支持了公司的扩张计划。
分众传媒的第二次融资案例是在2024年，当时SG CapitalPartners投资了4000万美元购买了该公司的20%股份。
在这次融资中，分众传媒的估值达到了2亿美元。
SG Capital Partners是一家风险投资公司，专注于亚洲和美国的投资。
他们的加入为分众传媒提供了资金支持，并帮助公司进一步扩大规模和市场份额。
分众传媒最重要的一次融资案例是在2024年，当时阿里巴巴集团以14.7亿美元的价格购买了该公司10%的股份。
这笔交易使得分众传媒的估值达到了147亿美元。
阿里巴巴集团是中国最大的电子商务公司之一，也是全球知名的互联网巨头。
这次融资使得分众传媒得以获得阿里巴巴集团的资源和支持，进一步加速了其在数字媒体领域的发展。
这些融资案例的成功之处在于分众传媒能够吸引到一些顶级的投资者，这些投资者不仅能够提供资金支持，还能够提供战略合作和市场拓展的支持。
分众传媒在中国广告市场的垄断地位和巨大的增长潜力也是吸引投资者的重要因素。
此外，分众传媒在媒体创新和技术应用方面的领先地位也为其赢得了投资者的信任和支持。
总体来说，分众传媒的成功融资案例表明了其在广告行业的强大实力和市场地位。
通过与顶级投资者的合作，分众传媒不仅获得了资金支持，还获得了战略资源和市场拓展的机会。
分众传媒并购案例分析
分众传媒并购案例分析一、分众传媒简介分众传媒控股有限公司（Focus Media），简称分众传媒，成立于2003年5月，江南春先生任CEO，后辞职任该公司董事局主席一职，由收购的框架传媒原总裁谭智任分众传媒新任CEO。
这是一家拥有系统分类的广告业务的媒体广告公司，它的名字很有意思，江南春是这样阐述他的分众理念，“分众就是区分受众，分众传媒就是要面对一个特定的受众族群，而这个族群能够被清晰地描述和定义，这个族群恰好是某些商品或品牌的领先消费群或重度消费群”。
二、分众传媒的并购之路➢2005年10月，分众传媒收购占据全国电梯平面媒体市场90%份额的框架媒介，进入社区平面媒体领域。
➢2006年1月，分众传媒合并中国楼宇视频媒体第二大运营商聚众传媒。
➢2006年3月，分众传媒收购凯威点广告公司，启动“分众无线”手机广告媒体品牌。
➢2006年8月，分众传媒宣布收购影院广告公司ACL。
➢2006年12月，收购全国最大的高校平面媒体运营商——动力传媒。
➢2007年3月，分众传媒并购中国最大的互联网广告及互动营销服务提供商好耶公司，全面进军网络广告营销市场。
➢2007年6月，全资收购在汽车网络广告代理有优势的科思世通广告公司。
➢2007年8月，收购国内最大的网络游戏广告代理公司创世奇迹。
➢2007年8月，收购在房地产具有优势的佳华恒讯广告公司。
➢2007年9月，收购国内首屈一指的互联网数据提供商艾瑞咨询机构。
➢2008年1月，收购卖场视频广告老大——玺诚传媒。
总结：通过并购，分众传媒已经拥有商务楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯平面媒体、户外大型LED彩屏媒体、手机无线广告媒体、网络广告平台及数据库营销渠道等多个针对特征受众、并可以相互有机整合的媒体网络，正在打造一个清晰的、围绕着消费者生活形态诉求的广告媒介王国。
三、分众传媒并购之路的可行性分析（一）扩张能带来规模效应规模化收购媒介广告资源运营商，提高了分众传媒与媒体谈判的议价能力。
参考案例-分众传媒的困境
神话平息之后分众广告效果备受质疑2003年，当楼宇视频广告的LCD屏最初出现在市场上时，当年“受众会主动瞧瞧分众传媒的液晶广告〞的比例高达93%，但这一数据在2005年落至64%，2006年接着下滑到44%更为重要的是，液晶显示屏刚进写字楼，因其新奇，仿佛增加了时尚气息，但随着楼宇乃至整个社会广告垃圾日益泛滥，分众的强制性传媒已引来越来越多的人反感，现在真正的高档写字楼差不多开始驱逐过重的商业广告噪音当分众董事局主席江南春将分众的定位设定为“既不是电视媒体，也不是户外媒体，而是生活圈媒体，是新富阶层的主流媒体〞时，分众用一张美妙尽伦的蓝图试图讲服华尔街精明的投资者。
现在，上市两年的分众依旧在资本市场上高歌猛进，然而在一些市场人士的眼里，正如同分众赢在其“分众〞的定位上，它的“短板〞也正在其“分众〞的定位上逐渐显露。
无法做到真正分众在商务楼宇联播网之后，分众先后通过自设或并购的形式进进了住宅、购物中心、电影院、公共汽车和休息室等各种场所，与此同时，还以两个大手笔的并购案收购了无线和互联网的广揭公布平台。
“从分众的开展轨迹来瞧，江南春一直试图在描绘一个‘生活圈媒体’的蓝图，但那个‘生活圈’一直是断裂的。
除了在商务楼宇广告领域分众具有近垄断的地位，在其他的生活圈环节，分众更多只是蜻蜓点水，也不具备市场垄断地位。
〞上海杰信营销咨询工程总监崔涛表示。
而在差不多研究分众模式多年的上海播客文化传播执行总裁朱俊岗瞧来，即使在每一个业务领域内，分众对受众的细分更多也只是粗线条式的，并没有挖掘到细分受众的价值所在。
以商务楼宇那个环境为例，朱俊岗认为，中高端消费人群只是一个“群像〞，在商务楼宇中的人由于年龄、性不、收进上的差距，仍然存在着更加细分的消费特点，但分众却无法再将这群人进行细分。
“就细分层次来讲，分众的效果还比不上一些专业的平面媒体。
进出高档写字楼的可能是形形色色的人，但翻瞧高端财经类媒体的人就只能是那局部以男性为主的中高端治理和决策者。
中概股回归之路及启示——以分众传媒为例
中概股回归之路及启示——以分众传媒为例江南春最初的梦想，是成为一个诗人。
他成长于80年代的中国，那是一个文学为王的时代，整个社会弥漫着一股浓浓的文艺气息。
考上大学后，他成为了诗社的社长，风度翩翩、才情满腹的江南春以诗人名义行走校园，一度颇受女生欢迎。
没成想，这种风光黯淡于一场舞会。
在这场舞会上，江南春邀请一位女生共舞，并强调自己是个诗人。
本以为势在必得的江南春却被冰冷拒绝，并得到一句嘲讽：“你觉得诗人和穷人有太多区别吗？”哪怕已经过去多年，这句话依然深深留在江南春的脑海里。
那一刻，江南春猛然意识到，时代风向变了，商业浪潮正在涌向每一个人。
在此后的数十年间，赚钱似乎成了他最重要的追求。
但这个追求已经很久没能让江南春满意了。
2月27日，分众传媒发布了2019年度业绩快报。
快报显示，2019年度分众实现营业收入121.36亿元，同比下降16.60%；实现归属上市公司股东净利润18.75亿元，同比下降67.80%。
分众传媒是江南春一手创办的企业。
公开资料显示，分众传媒的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体(包含电梯电视媒体和电梯海报媒体)、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等。
凭借着诗人的底子，江南春在大学期间就踏足广告界，并一路风生水起，一手构筑起了庞大的分众传媒帝国。
如今的分众传媒，是中国最大的城市生活圈媒体网络企业。
在一二线城市，分众的广告随处可见，几乎要渗透进人们生活的每一个场景。
遗憾的是，这种风光正在渐渐消散。
高毛利率背后，疑云重重一直以来，分众传媒的高毛利率都令人惊叹。
从过往的财务数据来看，2015-2017年，分众传媒楼宇媒体的收入分别为69.45亿元、78.47亿元和93.83亿元，毛利率分别为73.96%、74.5%和76.7%。
2012-2014年，分众传媒的楼宇媒体业务毛利率同样保持在70%以上。
但分众传媒这种异常稳定的高毛利率可靠性几何呢？回溯分众传媒借壳重组报告书可以发现，2014年，金逸影视是公司的第4大供应商，采购金额为3240万元。
拆红筹回a案例
拆红筹回a案例今天，我们来讲述一个关于拆红筹回A的案例。
拆红筹回A是指通过撤销特定股权结构，将在境外上市的中国公司重新回归A股市场的一种操作。
这个案例发生在最近的股市风云中，让我们一起来了解一下。
这个案例发生在一家中国互联网巨头上市之后。
该公司拥有众多海外投资者，而且在境外上市多年，股权结构复杂。
与此同时，由于A 股市场的规则与境外市场存在不同，该公司认识到回归A股市场对于提升公司价值和增加投资者信心非常重要。
因此，该公司启动了拆红筹回A的计划。
首先，他们进行了全面的股权结构审查，明确了需要进行调整的部分。
然后，他们与相关利益方进行了深入的沟通和磋商，制定了详细的操作方案。
接下来，该公司与境外上市地证券监管机构和A股证监会进行了多次沟通和协商，以确保行动符合相关法律法规和规范。
这其中包括必要的审批程序和备案手续。
同时，该公司还积极与承销商、律师事务所等专业机构合作，确保操作的合规性和顺利进行。
在操作过程中，该公司还积极面对一些挑战和难题。
例如，需要解决资产和负债的复杂转移问题，需要协调不同利益方的利益。
同时，还需要尽量避免对公司股东权益的影响，以维护投资者利益和公司声誉。
最终，在各方的共同努力下，该公司成功地完成了拆红筹回A的操作。
这不仅提升了公司在A股市场的声誉和地位，也为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
同时，这也是中国资本市场对外开放的积极进展，有助于增强中国企业的国际竞争力。
通过这个案例，我们可以看到，拆红筹回A是一项艰巨且复杂的任务，需要公司与各方合作，稳步推进。
同时，这也对于中国资本市场的健康发展非常重要，有助于提升中国企业的国际影响力和竞争力。
希望这个案例能够为大家提供一定的启示和借鉴，也希望未来能有更多的中国公司能够通过拆红筹回A的方式，进一步提升自身发展和国际竞争力。
谢谢大家的阅读！。
营销案例分析分众传媒
营销案例分析：分众传媒日期:目录•分众传媒概述•分众传媒的营销战略•分众传媒的成功案例•分众传媒的营销创新与未来展望分众传媒概述分众传媒成立于2003年，经过多年的发展，已经成为中国广告传媒行业的领军企业。
公司背景和发展历程成立时间分众传媒由江南春等一群有着丰富经验和视野的广告行业资深人士创立，他们准确把握市场动态，引领公司飞速发展。
创始人及核心团队分众传媒于2005年在纳斯达克上市，后于2012年私有化退市。
2015年，公司再次回归A股，成功在上海证券交易所上市。
融资及上市情况分众传媒的主要业务包括楼宇媒体（覆盖写字楼、住宅楼等）、影院银幕媒体、卖场终端媒体等，为品牌提供全方位的传播服务。
主要业务公司专注于城市主流消费人群，以中高端消费者为主要目标群体，通过精准的媒体投放，提高品牌知名度和影响力。
市场定位公司业务模式和市场定位行业地位分众传媒在中国广告传媒行业中具有举足轻重的地位，其市场份额、营收规模等方面均处于领先地位。
公司的行业地位和影响力影响力公司的媒体网络覆盖城市核心生活圈，对消费者的品牌认知和消费决策产生深远影响。
同时，分众传媒的成功也引领了中国广告传媒行业的发展方向，成为行业内的标杆企业。
总结分众传媒凭借其独特的业务模式、准确的市场定位及强大的行业地位与影响力，成为了中国广告传媒领域的佼佼者。
分众传媒的营销战略市场细分分众传媒将市场细分为不同的人群，包括白领、金领、商务人士、年轻人等，根据不同人群的特点和需求，制定相应的营销策略。
目标市场选择分众传媒选择的目标市场主要是中高端人群，如高端楼盘住户、商业区白领等，这些人群具有较高的消费能力和品牌认知度，更容易接受分众传媒的广告服务。
市场细分与目标市场选择精准营销利用大数据技术和智能算法，对目标受众进行精准定位，实现个性化、精准化的广告投放，提高广告效果。
楼宇广告分众传媒通过在高端楼宇内投放广告，直接面向目标受众，提高品牌知名度和影响力。
分众传媒成功融资经典案例分析
分众传媒成功融资经典案例分析在国内领导群雄的数字媒体公司——分众传媒，继2003年成功获得日本软银等公司的首轮私募股权投资后，在今年四月份，又成功完成以鼎辉投资基金为首的国际基金的第二轮私募股权融资。
据报道，分众传媒又将于近日引入美国高盛和欧洲3i 近三千万美元的第三轮股权融资。
在不到两年的短时间里，分众传媒成功运作了前后三次私募股权融资，并引进了几家国际顶级的机构投资人，无疑是近年来中国本土公司私募股权融资的一个不可多得的经典案例。
粗略分析其成功融资的原因，不难看出三大成功要素： （一）（一） 合理的估值，准确的定位合理的估值，准确的定位 如何给融资公司估值，如何给融资公司估值，是所有参与者必须面对的一个头痛难题。
是所有参与者必须面对的一个头痛难题。
是所有参与者必须面对的一个头痛难题。
是偏高了还是偏低了？以何公司作为参是偏高了还是偏低了？以何公司作为参照物照物 、以何财务数据作为参数？而公司投资前估值又与公司的融资额以及增发新股的比例，紧密相连。
对于类似分众传媒这样成立历史短、对于类似分众传媒这样成立历史短、商业模式具创新性且发展快速的年轻公司，商业模式具创新性且发展快速的年轻公司，商业模式具创新性且发展快速的年轻公司，如果公司已有一定的财如果公司已有一定的财务数据（如已有半年或一年的财务记录），可考虑用12个月（财政年度或日历年）的财务数据，根据美国公认会计原则（GAAP ）或国际会计准则（IAS ）重新计算的净利润，进行评估。
这样就合理地把公司未来可预期、亦较能实现的增长空间，反映在公司的投资前估值里；同时也应考虑采用为国际资本市场所接受的私募股权市盈率，从而创造一个可让公司和投资方共赢的局面。
（二）（二） 把握大局、因势利导把握大局、因势利导 融资活动一般分为四个阶段：前期，公司与投资咨询公司等“财务顾问”确定合作关系，并由“财务顾问”完成中、英文商业计划书和公司简介，以及公司的财务预测和募集资金用途说明；接着，由“财务顾问”介绍公司与潜在投资人见面，并由潜在投资人作初步尽职调查；若双方都愿意再往下走，投、融资双方在“财务顾问”参与下，磋商商业条款并最终签订投资主要条款；最后，由“财务顾问”主持并汇同律师、会计师等的配合，进入投资协议起草、商议和定稿程序，在投资方完成其尽职调查后，在投资方完成其尽职调查后，各方即可签署投资法律文件。
营销案例分析分众传媒
营销案例分析：分众传媒概述分众传媒是中国最大的户外传媒公司之一，成立于2003年。
该公司通过在公共交通工具、商业中心和其他公共场所展示广告来帮助企业进行品牌推广和产品营销。
本文将通过分析分众传媒的营销案例，探讨该公司在市场推广方面的成功经验和策略。
营销目标在营销活动中，明确的目标是非常重要的。
分众传媒在每个营销活动中设定了明确的目标，以衡量其成功程度。
这些目标可以包括增加品牌知名度、提高销售量、吸引新客户等。
例如，分众传媒执行了一项营销活动来推广某个手机品牌。
该公司的目标之一是增加该品牌在目标受众中的知名度，以帮助提高销售量。
目标受众的定位与分析在制定营销策略之前，分众传媒首先需要了解目标受众，并针对他们制定相应的策略。
该公司通过市场调研和分析来确定目标受众的特征、喜好和行为。
例如，在推广某个手机品牌时，分众传媒通过用户调查和数据分析确定了目标受众的年龄、性别、职业和兴趣爱好等信息。
这些信息有助于公司更好地了解目标受众，并调整营销策略以满足他们的需求。
选择合适的营销渠道分众传媒在营销活动中使用多种渠道来与目标受众进行互动。
这些渠道包括户外广告、移动广告和社交媒体等。
公司选择合适的营销渠道是基于对目标受众行为和偏好的深入了解。
例如，在推广手机品牌时，分众传媒选择在公交车上放置该品牌的广告，因为他们了解到目标受众经常使用公共交通工具。
制定创新的营销策略分众传媒在营销活动中采用了创新的策略，以吸引目标受众的注意力并提高品牌知名度。
这些策略可以是独特的创意设计、有趣的互动方式或引人入胜的剧情。
例如，在某个手机品牌的推广活动中，分众传媒使用了虚拟现实技术来展示手机的特点和功能。
这种创新的策略吸引了很多消费者的关注，并取得了良好的营销效果。
定期评估和优化营销活动分众传媒定期评估和优化其营销活动，以确保其策略的有效性和可持续性。
公司通过数据分析来评估不同渠道和策略对目标受众的影响。
根据评估的结果，他们对营销活动进行及时调整和优化。
市场时机、海外上市与中概股回归——基于分众传媒的案例研究
市场时机、海外上市与中概股回归——基于分众传媒的案例研究市场时机、海外上市与中概股回归——基于分众传媒的案例研究引言近年来，中概股回归成为了国内资本市场的热门话题之一。
中国企业在海外上市后选择回归A股市场的现象愈发普遍。
其中，分众传媒的回归案例不仅引起了业界的广泛关注，同时也提供了一个有关市场时机与海外上市的经典案例研究。
本文将以分众传媒为例，探讨市场时机、海外上市与中概股回归之间的关系及影响因素。
一、分众传媒的海外上市作为中国领先的户外传媒公司，分众传媒于2005年在纳斯达克上市。
其融资额高达2.25亿美元，成为当时中国企业在美国上市的引领者。
该次上市为分众传媒提供了更多资金用于扩张，同时也提升了企业的国际知名度。
二、市场时机的重要性选择合适的市场时机对于企业的海外上市和回归具有重要影响。
在21世纪初的中国，当时国内资本市场的发展尚不完善，相比之下，美国的资本市场更加成熟，流动性更高。
因此，分众传媒选择在2005年在纳斯达克上市，正是看中了美国资本市场的优势，以及中国广告行业的前景。
选择合适的市场时机可以为企业提供更好的融资和资源扩张机会。
三、海外上市的优势与挑战海外上市为企业带来了诸多优势，包括资本市场的广度和深度、投资者的多元化以及国际化的品牌认可度等。
在分众传媒的案例中，其海外上市不仅为企业带来了更为便利的资金筹集能力，还吸引了更多境外投资者的目光，加强了企业与国际资本市场的接触。
然而，海外上市也面临着一些挑战。
首先是法律和监管环境的差异，包括财务报告透明度、会计准则和信息披露等方面的要求可能有所不同。
其次，海外上市还需要应对不同的投资者文化和市场预期，与国际投资者沟通和协调的能力也成为了一项重要的能力。
四、中概股回归的动因中概股回归指的是中国企业选择从海外资本市场回归A股市场。
回归主要受到多重因素的驱动。
首先，中国证券市场的规模和流动性的提高，使得回归更具吸引力。
其次，海外上市企业面临的监管压力和成本不断增加，回归A股市场成为一种较为理性的选择。
VIE红筹回归之上市公司并购重组(案例及实务要点)
VIE红筹回归之上市公司并购重组（案例及实务要点）近期一直有市场传闻证监会在限制中概股回归，但反过来思考，优秀中概股回归应该是有利的。
所以，这个事情还是应该正常推进。
直接IPO时间成本高，如果希望尽快登陆A股市场的，多半会考虑上市公司的并购重组，本文将对VIE 红筹回归之上市公司并购重组进行分析。
VIE红筹回归的重组方案解读案例一：分众传媒借壳七喜控股首先是分众传媒的案例，分众传媒是中概股回归中比较典型的案例。
它基本的回归步骤：先境外一个私有化，然后再进行它的VIE的拆除重组，回来再和上市公司进行借壳。
第一个关键的点，就是境外私有化的资金怎么安排，接下来，境内回归的时候，首先要把VIE拆除掉，VIE拆除是怎么样一个方式，拆除完之后再和上市公司做交易，这是一个基本的架构。
现在市场上的VIE重组有常见的几种类型，相对于分众传媒这个案例来讲，它选择的结构是用WOFE来收购这个VIE公司，VIE公司是拿牌照的，WOFE是一个外商投资企业，是境外融的钱进来的通道。
它为什么选择WOFE 来收购VIE？有其具体情况，这个情况和我们市场常见的反过来用VIE来收购WOFE，是相反的方向，有它的特殊性，它的特殊性在哪了？从分众传媒来讲，它是广告行业，国家对广告行业的政策监管有一个演变过程。
最开始，广告行业是有外资限制的，所以，分众去美国上市的时候，选择了VIE 这样的结构，包括其他类似的境外上市传媒领域，基本也都选择VIE结构。
对广告领域，后来国家政策已经演变，对外资放开了，所以，当分众回来的时候，它可以选择用WOFE 来作为将来注入A股的主体，相关的投资人创始人都可以落到WOFE分众传媒这个实体里，然后再以这个实体去收购下面的ＶＩＥ，这是它的基本背景，行业政策对外资已经放开，中外资可以进来了。
分众传媒回来的主要环节的基本的流程从最开始，它花了将近十个月左右的时间进行境外的私有化退市。
境外私有化，实际核心WOFE是资金筹措的过程，等它境外私有化回来之后，到2014年12月完成了VIE的宗旨，然后又签了重组协议，因为刚才讲到分众选择了WOFE作为主题，包括境外的投资人，包括创始人都落实到WOFE里，WOFE在和上市公司做交易的时候，是通过发行股份注入资产，这里面就有境外的投资人，也有境内投资人。
回归A股让分众传媒尝到甜头不知为何遭遇大股东冷脸抛售
回归A股让分众传媒尝到甜头不知为何遭遇大股东冷脸抛售分众传媒最近有点背。
6月底，公司因为信息披露违规，被广东监管局提出警告。
自今年2月以来，分众传媒大股东不断抛售公司股票，目前已套现超262亿元。
6月16日，公司公布第二大与第四大股东将减持公司股票后，6月19日当天，分众传媒股票下跌9.81%。
分众传媒如何看待市场给出的估值？股东们减持股份，是否说明其对公司未来发展不再看好？公司未来将如何提高投资人对公司持股信心？就以上相关问题，记者向分众传媒致函，并得到公司比较认真的回应。
股价曾大起大落分众传媒创办至今，不过十余年时间。
2003年，一位毕业于华东师范大学中文系、名叫江南春的青年创办了分众传媒。
从此，这家以楼宇媒体（即电梯里自动展示广告的屏幕）为主要产品的公司，步入了快速发展期。
2005年7月13日，分众传媒顶着“中国传媒第一股”的光环在纳斯达克上市。
但好景不长，2011年11月，浑水发布了一份有关分众传媒的研究报告，认为公司财务问题严重，这让分众传媒当天股价跌幅达66%。
2012年，分众传媒完成了私有化，从纳斯达克退市。
当时有分析认为，分众传媒之所以退出美国市场，遭浑水做空，是一大原因。
退出美国股市后，分众传媒迅速将在A股上市提上议程。
2015年11月16日，七喜控股正式公布，分众传媒借壳重组方案获证监会通过，后者将成为首家从美股退市再登陆A股的公司。
实际上，早在年的9月初，分众传媒将借壳七喜控股的风声已传出，公司股价随即大涨，2015年9月2日至11月27日，两个多月时间内，股价从15.05元涨至62.34元。
但很快，分众传媒大涨的趋势便逆转，2016年1月15日，分众传媒股价跌至31.15元，可以说在短短3个月的时间里，股价便经历了大起大落。
此后，公司股价走势便每况愈下。
股价再未翻身，让分众传媒的市盈率大幅低于其他中概股。
截至7月6日，分众传媒市盈率仅为23倍，而同属回归中概股的巨人网络为65倍，暴风集团高达237倍。
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红筹回归案例-分众传媒一、纳斯达克上市2005年6月，分众传媒注册于开曼群岛的境外控股母公司Focus Media Holding Limited（FMHL）向美国证券交易委员会（SEC）提交注册声明，FMHL的美国存托股份（ADS）于2005年7月13日在美国纳斯达克挂牌上市。
在上市前，江南春通过JJ Media Investment Holding Ltd（JJ Media）持有FMHL约19%的股份，上市后被摊薄至约18%。
在私有化前，江南春持有FMHL约19%的股份，复星国际持有约16%的股份。
同时，分众传媒的VIE结构如下：二、私有化1. 私有化案2013年，江南春联合源资本、凯雷集团、资本、中国光大控股等四家投资，向FMHL董事会提交私有化提案。
私有化发起股东包括Giovanna Investment Holdings Limited、Gio2 Holdings Limited、Power Star Holdings Limited和State Success Limited，发起人Giovanna Investment Holdings Limited和Gio2 Holdings Limited在开曼群岛设立Giovanna Group Holdings Limited（GGH）、Giovanna Intermediate Limited、Giovanna Parent Limited和Giovanna Acquisition Limited四层控股公司作为实施私有化主体。
其中，Giovanna Group Holdings Limited 最初由Giovanna Investment Holdings Limited和Gio2 Holdings Limited 设立，后续引入Power Star Holdings Limited，三各持有GGH约33.33%的股份。
私有化采用境外收购常见的合并模式，即由FMHL与Giovanna Parent Limited和Giovanna Acquisition Limited签订合并协议，以Giovanna Acquisition Limited和FMHL合并的式实施，合并后Giovanna Acquisition Limited停止存续，FMHL作为合并后的存续主体成为Giovanna Parent Limited的全资子公司。
根据合并协议，在FMHL所有原股东中：(1) 江南春及其控制的实体持有的129,122,265股FMHL股份及限制性股份单位无对价注销，并以每股0.001美元认购309,074股GGH股份（对应估值相当于710,172,457.50美元），占合并交易完成时GGH股权比例的31%，江南春及其控制的实体同时将7,272,730股FMHL股份以每股5.5美元注销并获得4000万美元；(2) 复星国际将其持有的72,727,275股FMHL股份无对价注销，并以每股0.001美元认购174,084股GGH股份（对应估值相当于400,000,012.50美元），占合并交易完成时GGH股权比例的17.46%（由Glamorous Sky Limited持有），复星国际剩余38,350,945股FMHL则以每股5.5美元对价注销并获得约2.1亿美元；(3) 其他所有公众股东持有的股份均以每股5.5美元注销并获得相应现金对价。
私有化后FMHL的股权结构如下：2. 私有化资金根据相关法律文件的披露，分众传媒私有资金来源于以下五面：(1) 代表源资本的Gio2 Holdings、代表凯雷集团的Giovanna Investment、代表资本的Power Star以及代表中国光大控股的State Success各出资4.522亿美元、4.522亿美元、2.261亿美元和5000万美元参与本次私有化；(2) 美国银行、开发银行、民生银行、花旗银行、瑞士信贷、星展银行、德意志银行、工银国际、瑞士银行向Giovanna Acquisition提供15.25亿美元银团贷款支持其私有化（私有化实际借款金额14亿美元）；(3) 江南春及其控制的实体以持有124,743股FMHL股份以及4,379,165股限制性股份作价约7.1亿美元置换为GGH相应股份；(4) 复星国际以其持有的72,727,275股FMHL股份作价约4亿美元置换为GGH相应股份；(5) 分众传媒部分高管以其持有的1,285,020股FMHL限制性股份作价700万美元置换为GGH相应股份。
三、GGH股权调整私有化完成后，GGH通过由JJ Media转让老股式引入新投资人Flame Venture Limited和HGHL Holdings Limited，同时JJ Media将其持有的GGH全部股份转给江南春控制的Media Global Management Limited。
为股权激励之目的，GGH还向公司管理层增发股份，但后期为借壳上市，GGH又向除Frame Up Limited之外的公司管理层回购了GGH全部股份。
在实施借壳上市前，GGH的股权结构如下：新增股东中，Frame Up的实际控制人是分众传媒的董事、总经理杰良，马来西亚国籍，拥有香港永久居民身份。
Flame Venture Limited 是由祖六创建的春华资本的投资实体。
HGHL Holdings Limited是由自然人CHEUNG Sing控制的投资实体。
四、分众传媒股权调整分众传媒原为Focus Media (China) Holding Limited（FMCH）的全资子公司。
为借壳上市之目的，分众传媒于2015年4月进行第一次股权转让，FMCH将其持有的共计89%的股权分别转让给FMHL原股东的附属公司（包括Media Management (HK)、Giovanna Investment (HK)、Gio2 (HK)、Glossy City (HK)、Power Star (HK)、CEL Media (HK) 、Flash (HK)、HGPLT1 (HK)及Maiden King Limited)，目的在于将FMCH的境外股权结构平移至境。
股权平移至境也便于偿还用于私有化的境外过桥贷款和原股东部分套现退出。
转让完成后的股权结构图如下：随后，分众传媒进行了第二次股权转让，各股东将合计约30%的股权转让给境财务投资者，按估值人民币450亿算，共计套现约人民币135亿元。
此次股权转让完成后的分众传媒股权结构如下：其中值得注意的境财务投资者是融鑫智明股权投资合伙企业（有限合伙），根据披露的信息，有限合伙人的股东是岩、薛佩诺和丁晓静，都是分众传媒的管理层，同时有将近117名员工是有限合伙人。
因此，融鑫应该是分众传媒的职工持股实体，具体股权结构如下：五、VIE架构拆除和资产注入2010年8月，各签署了针对除上海分众广告有限公司（分众广告）和上海分众广告传播有限公司（分众传播）之外的其他VIE实体的终止确认协议，确认解除对这些VIE实体的控制。
2014年12月，各又签署了针对终止分众广告和分众传播VIE协议的相关文件。
2015年1月，江南春将其持有的分众传播85%的股权转让给分众传媒。
至此，VIE架构拆除完毕。
为借壳上市之目的，FMCH又将其全资子公司分众（中国）信息技术有限公司、池众信息技术（上海）有限公司、上海分众软件技术有限公司、前海分众信息服务管理有限公司100%股权转让给分众传媒。
六、借壳上市根据重组案，交易拟置出资产作价8.8亿元，拟置入资产作价457亿元，两者差额为448.2亿元。
对于差额部分，七喜控股拟向FMCH支付现金493,020万元购买其持有的分众传媒11%股权，向其余交易对象按每股价格10.46元发行381,355.64万股股份购买其持有的分众传媒共计89%股权。
另外，公司拟募集配套资金不超过50亿元，大部分用于向FMCH支付现金。
本次交易完成后，江南春将成为上市公司的实际控制人，控股股东为Media Management (HK)。
案例的启示在借壳上市项目中，壳公司的选择直接决定了收购的借壳成本、项目完成的难易程度。
根据我们此前在类似项目中的经验，在壳公司选择过程中，至少应关注：1. 壳公司的市值由于借壳上市一般系通过上市公司(即壳公司)向置入资产的股东发行股份的式进行，在不发生收购收购壳公司原有股东股权，且暂不考虑上市公司发行股份的价格折让之情况下，借壳后上市公司的估值=壳公司的市值+置入资产的估值，置入资产占借壳后上市公司的股权比例=置入资产/(壳公司市值+置入资产估值)，同时借壳后收购(置入资产的实际控制人，下同)持有上市公司的股权比例=收购持有置入资产的股权比例×置入资产/(壳公司市值+置入资产估值)。
基于上述公式可以看出，在其他因素不变的情况下，壳公司的市值越大，相应置入资产占借壳后上市公司的股权比例，以及借壳后收购持有上市公司的股权比例就越低；相反，壳公司的市值越低，置入资产占借壳后上市公司的股权比例，以及借壳后收购持有上市公司的股权比例就越高，越有利于收购控制借壳后上市公司。
2. 壳公司的股权分散程度根据上述第1点的公式计算，收购持有借壳后上市公司的股权比例=收购持有置入资产的股权比例×置入资产/(壳公司市值+置入资产估值)，相应壳公司原大股东持有借壳后上市公司的股权比例=原大股东持有壳公司的股权比例×壳公司市值/(壳公司市值+置入资产估值)，收购为达到控制借壳后上市公司的目的，收购持有借壳后上市公司的股权比例须超过壳公司原大股东持有借壳后上市公司的股权比例。
因此，如果壳公司的股权比例约分散，原大股东持有壳公司的股权比例越低，收购持有借壳后上市公司的股权比例与壳公司原大股东持有借壳后上市公司的股权比例差距就越大，越有利于收购控制借壳后上市公司。
如果两者之间的距离较小，则须进一步考虑由收购同步收购壳公司原大股东所持壳公司股权，收购认购壳公司配套募集资金的式以提高借壳后上市公司的持股比例。
3. 壳公司的原有业务与置入资产业务的关联性一般而言，为提高借壳后上市公司的盈利能力，收购会要求剥离壳公司原有的低收益资产及与置入资产没有关联的资产，而剥离的式往往会通过抵销置入资产认购壳公司发行股份对价的式进行，即最终认购壳公司发行股份的对价=置入资产的估值-壳公司剥离的资产估值。
因此，如果壳公司的原有业务与置入资产业务具有很强的关联性，或者能够发生协调效应，或者置入资产能够带动及提高原有业务的效益，则不需要剥离壳公司的原有业务，相应置入资产可以认购壳公司发行股份的数量就会增加，有助于提高收购持有借壳后上市公司的持股比例。