分众传媒融资案例分析

• 在上述四个阶段中，投融资双方或 多方会就许多问题，产生不同的想 法和意见，尤其在公司估值、投资 比例、投资人优先保护条款、公司 治理和管理权归属等重大问题上， 因此，“财务顾问”的作用举足轻 重。
• 分众传媒的CEO和创始人在与投资方会谈 中，能把握大局，因势利导，并能充分发 挥“财务顾问”的作用，小事上能让则让， 大事上坚持原则性与灵活性并重，把投资 方的积极性恰到好处地引发出来。另一方 面，国际投资基金的全力配合，及各基金 之间微妙的互动压力，使分众传媒第二轮 私募融资得以在不到四个月的短时间内就 顺利完成，并出现机构投资人超额认购的 局面。这在近年来的中国私募股权融资和 风险投资领域，都是极为罕见的。
• 这样就合理地把公司未来可预期、 亦较能实现的增长空间，反映在公 司的投资前估值里;同时也应考虑 采用为国际资本市场所接受的私募 股权市盈率(通常在单位数内)，从 而创造一个可让公司和投资方共赢 的局面。
(二) 把握大局、因势利导
• 展望 融资活动一般分为四个阶段： 前期，公司与投资咨询公司等“财 务顾问”确定合作关系，并由“财 务顾问”完成中、英文商业计划书 和公司简介，以及公司的财务预测 和募集资金用途说明。
• 接着，由“财务顾问”介绍公司与潜在投 资人见面，并由潜在投资人作初步尽职调 查;然后，若双方都愿意再往下走，投、融 资双方在“财务顾问”参与下，磋商商业 条款并最终签订投资主要条款;最后，由 “财务顾问”主持并汇同律师、会计师等 的配合，进入投资协议起草、商议和定稿 程序，在投资方完成其尽职调查后，各方 即可签署投资法律文件。
纳斯达克
• 纳斯达克是一个面向全球、完全采用 电子交易的股票市场，始建于1971年， 迄今已成为世界最大的股票市场之一。
分众传媒成功融资的要素
• 一、合理的估值，准Hale Waihona Puke Baidu的定位 • 对于类似分众传媒这样成立历史短、商业 模式具创新性且发展快速的年轻公司，如 果公司已有一定的财务数据(如已有半年或 一年的财务记录)，可考虑用12个月(财政年 度或日历年)的财务数据，根据美国公认会 计原则(GAAP)或国际会计准则(IAS)重新计 算的净利润，进行评估。
(三) 创新业务，成熟团队
• 诚如其名所喻，分众广告媒体业是一个崭 新、极具创新活力的，融户外媒体、数字 娱乐、IT技术等于一体的新型广告媒体产业， 在国外也无成型的商业模式可资参考。分 众传媒的创始人及其团队，凭借其经营广 告代理近十年的行业经验，率先独辟蹊径 地开创出一条适合中国国情、符合自身发 展的商业模式和赢利模式。
分众传媒融资案例分析
• 分众传媒（Focus Media），中国领先的数 字化媒体集团，创建于2003年，产品线覆 盖商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、 公寓电梯媒体、户外大型LED彩屏媒体、电 影院线广告媒体、网络广告媒体等多个针 对特征受众、并可以相互有机整合的媒体 网络。2005年7月分众传媒成功登陆美国纳 斯达克（ NASDAQ），成为海外上市的中 国纯广告传媒第一股，2012年8月，分众宣 布开始私有化进程。