第十一章宏观经济政策和理论

第二节 有规则和无规则
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经济学家争论的第二个题目是经济政策应该根据规则实
施还是相机抉择进行。如果决策者事前宣布如何对各种经济
情况做出反应，并承诺完全遵循这种宣布，那么，政策就是
按规则进行的。如果决策者在事件发生时根据其判断并选择
当时看来合适的政策，政策就是按相机抉择进行的。
❖
关于规则与相机抉择的讨论不同于关于主动与被动政策
P / P M / M V /V Y /Y
泰勒规则
❖ 该规则认为，货币当局应该在目标通货膨胀率的 基础上确定一个中央银行的基准利率水平，并按 照经济活动的波动情况不断调整这一利率水平。
基准利率＝目标通货膨胀率
＋2.5% 1 实际通货膨胀率－目标通货膨胀率
2
＋ 1 实际GDP－潜在GDP
2
❖ 为了有力地执行这些货币政策规则，很多经济学家 认为有必要对政策制定程序进行修正，其核心观点 是维护中央银行的独立性。这一观点实际上是试图 将货币政策的制定过程剥离于政治体制以外，从而 杜绝政局变动造成的政策偏离规则的情况，保持政 策规则的一时性。从实际情况来看，赋予中央银行 一定的独立性是很有益处的。
❖ 所谓主动性政策就是政府运用财政与货币等政策工具，逆 经济风向行事，熨平经济波动以使经济平稳发展。
❖ 而被动性政策则认为宏观经济运行具有内在的本质上的稳 定性，政府的干预常常会造成和加剧经济波动，所以应尽可能 的少干预，无为而治。其理由是：
❖ 一、政策效果滞后
❖ 政府在试图稳定宏观经济运行时，其采取行动的时机以及政策 行动的最终生效，往往滞后于实际经济运行，因而政策常常带 来适得其反的效果。时滞有三种：识别时滞、行动时滞和生效 时滞。
❖ 与古典理论的不同，理性预期理论的中心含义在于： 人们的预期不可能总是正确，但他们不会犯系统性的错误。 卢卡斯模型与古典模型都预言了政策无关性(policy irrlevance)，无论是财政政策还是货币政策，在长期内都 不影响均衡的收入水平。但卢卡斯模型容许短暂的偏离充 分就业。但是这种偏离是预期错误的结果，它的持续时间 和错误持续的时间一样长，而预期错误总是不会持续太久。 理性预期理论也暗含了这样的结论：政策要想起作用必须 出乎人们的预料之外，但长此以往，人们对政策反应就成 为了问题，进而造成经济混乱。
❖ 大多数经济学家反对要求政府平衡其预算的严 格规则。有三点理由认为预算赤字或盈余有时是合 适的。
❖ 第一，预算赤字和盈余有助于稳定经济；
❖ 第二，预算赤字或盈余可用于减少税制引起的 激励扭曲；
❖ 第三，预算赤字可以用于把税收负担由现在的 一代人转移到子孙后代。
五、结论：在一个不确定世界中制定政策
❖ 三、卢卡斯批判（Lucas critique)
❖ 1981年，卢卡斯发表《关于使用计量经济方法进行政策评估 的批判》的论文，提出理性预期理论，对稳定经济政策进行 了批评。理性预期理论有两个关键特点:第一，它强调预期的 作用，特别是理性预期的作用。经济当事人无法确知未来， 因而不得不根据他们对未来的预测或预期，来制定计划，进 行决策。如果这些预期是以理性的方式作出，当事人就会尽 可能好的利用所有可以得到的信息，得出可能是最好的预测。 第二，它坚持市场立即出清。
❖
我们来考察一个不存在规则时的例子。时间期限为两个时期，在每
一时期，政府可以选择使其目标函数最大化的活动。
❖ 假定政府目标是经济增长率，并且希望通过旨在刺激创新的政策来实 现这一目标。为了刺激创新，政府最初向投资者保证他们享有使用其发 明的专有权利。然而，一旦有了一项发明（我们假定这项发明出现在时 期1末），如果每个人能自由的使用这项发明，那么整个经济会受益，因 为垄断会导致资源配置的无效率。因此，专利保护政策是时间不一致的； 也就是说，在时期1，实行专利保护政策是最优的，但在时期2，当有兴 趣搞发明的私人主体已经做发明创造之后，就不是最优的了。如果在时 期2，政府的选择是相机选择的且不受某一规则的约束，违背保护专利的 承诺则是最优的选择。可是，这就必须假定私人主体是短视的，即他们 为了发明而进行研究和开发，相信最初政府的专利保护承诺，在时期2仍 然有效。如果私人主体具有理性预期，那么政府政策的相机性不能保证 会出现最优结果：私人主体意识到政府可能会违背其专利保护的承诺， 他们不会从事任何创新活动。
❖ 被动性政策的拥护者认为，由于时滞的存在，经济稳定 政策几乎是不可能成功的。实际上，稳定经济的努力经常成 为一种不稳定的因素，对经济的稳定产生副作用，有时是火 上浇油，有时是落井下石。
❖ “自动稳定器”是指财政收入和支出的各种制度规定本 身可以自动对经济产生稳定作用，如累进收入税、失业救济 金。“自动稳定器”可以被看作不存在内部时滞的宏观经济 政策。
❖ 识别时滞和行动时滞加在一起，合称内部时滞,它是一国 政府机构内部形成一项经济政策所需的时间。就财政政策而 言，行动时滞尤其漫长，长达一两年以上是常有的事。生效 时滞又称外部时滞，是指一项政策从形成之后到对经济活动 产生影响所用的时间。生效时滞更显著的揭示出货币政策的 弱点，普遍认为货币政策的生效时滞至少六个月以上。
第十一章宏观经济政策和理论
❖ 宏观经济政策常常是经济学家争论异常激烈的 问题。对于宏观经济运行的特性以及政府应当通 过其政策在经济活动中扮演的角色，从来就是众 说纷纭。在本章中，我们把争论的问题归结为两 个方面：第一、宏观经济政策应该采取主动姿态， 还是被动姿态（是否需要干预）；第二、政策制 定者是自由地根据经济运行的状况相机行事，还 是应当遵循某些既定的规则（怎样干预）。
二、时间不一致性
时间不一致性（time inconsistency)也称为动态不 一 致 性 (dynamic inconsistecy) ，一个关于未来的政策决策，构成了由 初始日期形成的最优计划的一部分，但是从后来日期的 观 点 看，即使在这期间没有新的有关信息出现，它也不再是最优的 了。自从基德兰德和普雷斯科特（Kydland and Prescott,1977) 第一次证明最优经济政策可以是时间不一致的以后，这个问题 及其含义主要在理论上已成为广泛研究的课题。
❖ 这个问题上．世界各国间存在较大差异。有些国家 的中央银行是政府机构的一个分支，而另一些国家 的中央银行则具有较高的独立性。
四、财政政策规则
❖ 尽管大多数的经济政策规则讨论集中在货币政 策上，但经济学家和政治家也往往提出财政政策的 规则。最受关注的规则是平衡预算规则。根据平衡 预算规则，政府支出不允许大于税收收入。
的讨论。政策可以根据规则实施，但既可以是被动的，也可
以是主动的。
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本节我们首先讨论在政策实施中规则约束的的意义，然
后考察几种可能的政策规则。
❖ 相机抉择是指政府在进行需求管理时,可以根据市场情况和 各项调节措施的特点,机动地决定和选择当前究竟应采取哪 一种或哪几种政策措施
一、政策制定者的可信度
❖ 经济政策如果完全交给决策者相机抉择，极有可能导致 经济政策的滥用，这是因为：①政治过程是无规律的，它反 映了特殊利益集团权利的转移；②宏观经济的运行过程是极 其复杂的，政治家缺乏足够的经济知识，难以制定出正确的 经济政策；③政治家的机会主义行为。
三、货币政策规则
❖ 即使我们确信政策规则优于相机选择，关于 宏观经济政策的争论也没有结束。什么才是适 当的规则，不同的经济学家也有不同的看法。
❖ 货币主义学派认为货币政策规则应当着眼于维 持一个稳定的货币供应增长率。
❖ 较为普遍的观点是货币政策规则应当允许货币 供应针对经济活动中的冲击进行适当的调整。
两个具有代表性的货币政策规则
❖ 一是“麦卡伦姆规则”，二是“泰勒规则”。 ❖ 两个规则都承认宏观经济的货币政策应该着
眼于价格的稳定。但货币当局运用什么政策 手段达到价格稳定的目标，以及根据什么经 济指标并如何对货币政策进行调整，两个规 则存在着截然不同的看法。
麦卡伦姆规则
❖ 该规则主张，政策制定者应该在目标通货膨胀率 的基础上确定一个货币供给量的增长速度，并根 据经济活动的长期变化趋势，即实际GDP的增长率 和货币流通速度的增长率的变化趋势对这一增长 速度进行适当调整。
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在本章中，我们考察了在对经作用还是消极作用，以及政策应该根据规则进行还是相机选择进
行。对于这些问题的两个方面都有许多论述。也许唯一明确的结论是，
对宏观经济政策的任何一种观点都没有简单而绝对的支持。
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无论好坏，经济学家在形成经济政策中都起了关键的作用。由于经
济是复杂的，经济学家不可能坐等到对经济的了解已经尽善尽美时才提
❖ 这一推理说明，在理性预期的情况下，最优政策不是政府在每一时 期相机选择的、时间一致性的政策，而是一种事先规则，它可以限制未 来的政府活动，防止政府改变最初的选择。
挪威经济学家基德兰德(Finn Kydland) 美国经济学家普雷斯科特(Edward Prescott) ❖基他现邦济学德 是 年 储家 审 经 中 对2奖兰 诺 6备0爱 委 济 最 很30这德 贝 岁 银4德 员 政 重 多年一，现 尔 行华 会 策 要 国诺殊现年经的.说的的家贝普荣为济研6，一的“0雷尔时。美学究岁两些货斯经间两国奖员，位研币科济一位亚目于。经究及学特致学利前自1济 领 财9奖，性者桑为62学 域 政80以授难将那年美0家 。 政0表予题平州设年国的 两 策彰挪”分立以立加和的研 位他威1大来以利商有究 获0们经0学美来福业效成 奖0在济万教国第尼周运果 者动学瑞授经亚三期用主 的态家典，济个大的也要 贡宏芬克并学学获影有集 献观恩朗担家和奖响着中 不经.基(任已卡的约因重两 仅济德美连内挪合素要个 体学兰国续基威1。意方现领3德明5人.梅0这义面在年域万和尼。隆是。：学获中美美阿普大宏即术得所元国波雷学观有上诺作)经利斯的教经关，贝的济斯科奖授济宏而尔贡学联特金。学观且经献。。
这段话在今天和在1936年凯恩斯写这段话时同样正确——现在，例 外的是学术界的拙劣作家正是凯恩斯本人。——曼昆