杭州湾跨海大桥项目融资案例
杭州湾跨海大桥工程案例分析PPT课件
桥址区域地质条件良好，但存 在软土层和砂土液化问题。
工程规模和投资
杭州湾跨海大桥全长36公里， 其中桥长35.678公里，双向六 车道高速公路，设计时速为100
公里。
大桥主通航孔桥为主跨448米的 钻石型双塔双索面钢箱梁斜拉桥。
工程总投资约118亿元人民币。
03
设计和施工方案
设计理念和原则
环保理念
海上作业安全措施
采取有效的安全措施，确保海上作业人员的生命安全和设备的正常 运行。
科技创新和亮点
大桥监测系统
建立完善的大桥监测系统，实时监测大桥的结构状况，为大桥的 安全运营提供保障。
新型材料应用
采用新型高强度材料，提高桥梁的承载能力和耐久性。
施工自动化和智能化
引进先进的自动化和智能化设备，提高施工效率和质量。
杭州湾跨海大桥工程案例 分析
• 引言 • 工程概况 • 设计和施工方案 • 建设过程中的挑战和解决方案 • 经济效益和社会效益 • 总结和展望
01
引言
目的和背景
介绍杭州湾跨海大桥 工程案例的重要性和 研究意义。
阐述本案例分析的目 的、研究方法和组织 结构。
分析该案例在国内外 桥梁工程领域的地位 和影响。
对区域经济发展的影响
促进区域经济一体化
杭州湾跨海大桥的建设加强了宁波、舟山与上海、江苏等地的经济联系，推动了 区域经济一体化进程。
优化区域产业结构
大桥的建成通车促进了区域内的产业转移和升级，优化了区域产业结构，提高了 区域经济的整体竞争力。
06
总结和展望
案例的启示和借鉴意义
01
创新技术的应用
杭州湾跨海大桥在设计和施工过程中，采用了许多创新技术，如深海基
杭州湾跨海大桥项目案例
各商业
银行
工程股本
资本金
债权人
贷款
设计公司
工程
公司
平行承包公司
大桥
指挥部
供给商
工程监理公司
运营公司
收费
用户
杭州湾跨海大桥工程结构架构图
各综合开发
公司
移交
大桥总投资超过161亿元人民币。其中大桥局部长36公
里,耗资118亿元；北岸连接线局部长29.1公里,投资17亿
元；南岸连接线局部长55.3公里,投资34亿元。
“根底设施特许权〞,是政府将一个根底设施工程的特许权
授予承包商(一般为国际财团)。承包商在特许期内负责工
程设计、融资、建设和运营,并回收本钱、归还债务、赚
取利润,特许期结束后将工程所有权移交政府。实质
上,BOT融资方式是政府与承包商合作经营根底设施工程
的一种特殊运作模式。
工程发起人
政府
各保险公司
各种
和资源可利用情况〔局部租赁〕,以及本工
程的工期要求,初步确定了人力资源方案表
和其它资源方案表。
人力资源计划表
以中引桥为例（2 0 0 3 . 0 1 —2 0 0 7 . 0 1 ）
时间
人数
2003
2004
2005
2006
2007
102
84
773
334
156
969
1360
450
341
126
424
840
钻孔灌注桩
钢管打入桩
塔基础施工
主塔爬模施工
工程风险
• 工程中历来有主要风险和次要风险,有特殊风险也
有常规风险。本次风险评估,将针对海上建桥的工
杭州湾跨海大桥建设中的多元投资主
2.16亿元，占投资比例的90％；嘉兴方面投资0.24亿
元，占10％股权。以后根据工程进展需要，各股东按 既定的投资比例逐年增加资本金，预计总资本将达到
人民币30亿元。杭州湾跨海大桥指挥部还签定了一份
价值90亿元的保险合同，为大桥建设过程中可能出现 的因不可抗拒因素及意外灾害造成的损失埋单。
2、投资回报 以1类车为计算标准，每辆车收费55元。按照预
和高速公路的竞争，将可能导致投资收益的下降。
三、跨海大桥建设的社会经济效益
1、大桥建设对企业发展的推动作用 （1）较高的投资回报率。
大桥的投资回报率高达12%至15%，除了过桥费
收益外，大桥建造通车后形成的“大桥经济”——加 油、车辆维修、餐饮等，以及与上海直接连通带来的 周边土地增值、就业增加、商机增多等，可以给投资 者带来更加长远、丰厚的回报。
（3）对产业结构整合的影响 。
大桥的建设将使“环杭州湾”产业带喷薄而出 。 有关专家论证“杭州湾电子产业带已经成为继上海、 北京之后的中国IT产业基地，”这是因为据统计，环 杭州湾地区目前集聚了浙江省70%以上的电子企业， 80%以上的信息产品制造业，90%以上的软件产业， 微电子和移动通信产业也几乎全部集中在这一区域。 此外，嘉善的和宁波的服装，都是在全国 乃至全球市场上占据强势地位的产业基地。
油站等项目。这一平台在大桥建成后，将是人们观光
休闲旅游的好去处。大桥建成后，数万盏射灯将把晚 间的大桥点缀成璀璨夺目的跨海光带。
二、项目建设资金概算
1、投资者 杭州湾跨海大桥的桥身建设总投资为118亿元，
35%的资金将作为资本金，其余的70亿元全部向银行
贷款，其中，国家开发银行承诺贷款40亿元，中国工 商银行20元，中国银行和浦发银行各5亿元。
我国PPP模式下政府审计问题及对策浅析——以杭州湾跨海大桥为例
工作研究—8—我国PPP 模式下政府审计问题及对策浅析——以杭州湾跨海大桥为例曲泓锟（青岛科技大学，山东 青岛 266100）引言：在我国经济发展新常态下,PPP 模式在深化改革持续推进的进程中得到了有效推广,在解决政府基础设施供给不足的问题,创造新的产业链、新的增长点,强化政府法治及契约意识等方面体现出了初步优势。
但我国目前对于PPP 项目的研究较少,从政府审计视角出发的研究内容仍然处于探索阶段。
基于此,本文将通过结合政府审计当前的审计工作重点,探索PPP 项目政府审计工作的绩效审计重点内容，对PPP 模式公共项目应纳入政府审计范围及审计中应重点关注的问题展开研究和探讨，结合当前的政策方向和实践需求，有效的完善审计制度、指导审计实践。
1.我国PPP 模式下政府审计发展现状——杭州湾跨海大桥PPP 项目1.1.杭州湾跨海大桥PPP 项目介绍 出于对预期效益的乐观评估，杭州湾跨海大桥一度吸引了大量民间资本，17 家民营企业以BOT 形式参股杭州湾大桥发展有限公司，让这一大型基础工程成为国家级重大交通项目融资模板。
然而现在投资人股的民企又纷纷转让股份，退出大桥项目。
地方政府不得不通过国企回购赎回了项目80%的股份。
通车5年后，项目资金仍然紧张，2013年全年资金缺口达到8.5亿元。
而作为唯一收入来源的大桥通行费收入全年仅为6.43亿元。
按照30年收费期限，可能无法回收本金。
1.2.杭州湾跨海大桥PPP 项目政府审计现状 （1）政府审计实施的全周期覆盖面不足 在大桥建设期间，浙江省的材料价格呈上涨趋势，5年内从104.4上升到109.5的价格指数，由此推算出项目在材料费用上要多花费一大笔钱。
由于项目建设运行时间具有长期性且在项目目标实现过程中内外部环境是多变的,很难将许多不可控危机考虑在内。
项目从规划到建成期间多次追加投资,从64亿涨到118亿，可见在项目开始前对经济可行性进行审计时，没有考虑到物价因素，其次在后期的定价中，没有预料到成本上升，导致后期社会资本方要求保证回报率进而要求提高收费。
项目融资论文之杭州湾跨海大桥.
杭州湾跨海大桥项目融资分析杭州湾跨海大桥项目融资分析杭州湾跨海大桥项目融资分析内容摘要项目融资在我国处于萌芽阶段，但由于与传统直接投资方式相比有诸多优势，为了适应我国经济的高速发展，所以通过项目融资引入外资来建设我国的基础设施很有必要的。
本文通过对杭州湾跨海大桥项目的融资分析，进一步加深对项目融资的理解和认识，分析问题，总结经验。
文章从项目融资结构逐步展开讨论，对项目融资暴露出的问题进行分析，最后提出可行的改善办法。
关键词：杭州湾跨海大桥、项目融资、改善问题I杭州湾跨海大桥项目融资分析目录内容摘要 (I)1 项目融资概述 (2)1.1项目融资的基本内涵 (2)1.1.1 项目的概念 (2)1.1.2 项目融资的特征及结构 (2)1.2 项目融资的实际意义 (3)2 杭州湾跨海大桥项目的项目融资分析 (4)2.1 杭州湾跨海大桥项目简介 (4)2.2杭州湾跨海大桥项目融资基本情况 (4)2.2.1杭州湾跨海大桥融资模式介绍 (4)2.2.2杭州湾跨海大桥项目融资结构 (4)2.2.3杭州湾跨海大桥项目融资的风险 (5)2.2.4风险的防范措施 (5)2.3杭州湾跨海大桥的项目融资成本分析 (6)2.3.1项目初期的成本分析 (6)2.3.2建设完成后运营状况 (6)2.3.3原因分析 (7)3 完善我国项目融资的建议 (8)3.1 我国当前项目融资存在问题 (8)3.1.1融资渠道仍较为单一，过度依赖银行贷款。
(8)3.1.2信誉问题 (8)3.1.3 法律问题:管辖法律和法律完善 (8)3.2 提升我国项目融资水平建议 (9)3.2.1为我国发展项目融资培养基础人才 (9)3.2.2加强对项目融资方式审批政策的研究 (9)3.2.3完善相应法律法规 (9)结论与展望 (10)参考文献 (11)II杭州湾跨海大桥项目融资分析引言工程项目融资已经在一些发达国家中，特别是在亚太和拉丁美洲地区的一些发展中国家和地区取得相当大的成功。
1、民资破冰杭州湾-----案例分析
民营资本进入公共产品领域引发的思考公共产品对于一个国家的国民经济和社会发展起到至关重要的作用，而目前公共产品的供给也是我国经济体制和政府职能转变过程中需要关注的问题。
由于公共产品的非竞争性与非排他的性质，一般观点认为公共产品理应由政府来供给，然而随着经济的发展，人民生活水平的提高，政府所提供的公共产品远远不能满足民众的需求，再加之政府运营公共产品的成本过高与效率过低的问题，使我们不得不去思考这样一系列问题:公共产品究竟能不能由私人经营管理？民营资本是否能够主导某些公共产品？假定民营资本进入公共产品生产领域并在某些重大项目中起主导作用，会不会带来社会不公平？而民资“破冰”杭州湾跨海大桥的经验则证明民资可以参与提供并且主导某些公共产品。
（一）民资参与公共产品供给的理论基础奥斯特罗姆夫妇的多中心理论表示：在公共产品的供给中，多中心治理首先意味着在公共物品生产、公共服务提供和公共事务处理方面存在着多个供给主体，这些主体通过彼此竞争、提高效率来降低其供给成本以使收益的最大化。
在对公共事务的管理中，政府或者市场这种“单一制”的治理方式又呈现出不可避免的缺陷。
政府的财政投入有限且只注重公共产品供给的公平性，忽视了降低成本提高效率；而市场又一味的追逐经济效益的最大化无暇顾及社会公平与公益。
所以多中心治理既能避免二者的缺陷，又能有效综合两个主体、两种手段的优势。
80年代的新公共管理理论也曾说明，政府不是社会生活的划桨者，而是掌舵者。
因此民资参与杭州湾跨海大桥的修建，是打破政府在大型基建中单一垄断的行为，也是破解政府资金短缺、供给困难的合理与有效的途径。
（二）民资参与公共产品供给的必要性早在20世纪70年代，针对西方“福利国家政策”所导致的滞涨与经济衰退现象，公共选择学派就曾提出“政府失败论”一说，认为公共部门在提供公共物品时趋向于浪费和滥用资源，公共支出成本规模过大或者效率过低，政府的活动达不到预期的目的甚至还会出现“寻租”行为等这样一些情况。
杭州湾跨海大桥项目融资分析
杭州湾跨海大桥项目融资分析内容摘要本文研究旨在改善公共部门绩效、提高公共物品供给质量的民营化运动在全球迅速发展成为公共事业领域改革的重要取向。
在我国，随着政府逐渐放宽民间资本进入公共事业领域的门槛，BOT TOTf PFI等模式被广泛运用于公共事业民营化改革中。
杭州湾跨海大桥作为国家重点基础设施建设项目，开启了民营化模式运作的又一扇大门。
对此，本文以杭州湾跨海大桥的实际运作作为分析对象，力图寻求推进公共事业领域内大型项目民营化运作的可行之策。
关键词：杭州湾跨海大桥，BOT模式，案例分析目录内容摘要 (I)引言 (1)1.1项目融资的基本内涵 (1)1.1.1项目融资的概念 (1)1.1.2 BOT 项目融资模式概念 (1)1.1.3 BOT 项目融资的特征及结构 (2)1.2 BOT 项目融资的实际意义 (2)2.1项目背景 (2)2.2 项目股权结构 (3)2.3项目融资结构 (4)2.3.1贷款银团 (4)2.3.2承包商 (4)2.3.3项目的可行性分析 (4)2.4杭州湾跨海大桥项目的评价 (6)3 完善我国项目融资的建议 (7)3.1 我国当前项目融资存在问题 (7)3.2 提升我国项目融资水平建议 (7)参考文献 (9)引言20世纪下半叶以来，随着世界范围内行政改革的风起云涌，旨在改善公共部门绩效、提高公共物品供给质量的民营化运动在各国崭露头角，并迅速发展成为公共事业领域改革的重要取向。
在我国，随着政府逐渐放宽民间资本进入公事业领域的门槛，BOT TOTf PFI等模式被广泛运用于公共事业民营化改革中。
这些民营化模式在引入民间资本、提高管理效率方面起了十分重要的作用，然而其具体运作中也逐渐暴露许多问题。
本文通过研究杭州湾跨海大桥项目的融资方式，通过计算WC和IRR来分析该项目的可行性，以及该项目的不足之处。
杭州湾跨海大桥作为国内首次在重点基础设施建设中引入BO模式的先例，通过研究杭州湾跨海大桥这个案例来分析其民营化模式运作实践，及时总结经验教训，显然十分必要。
公共事业民营化模式探求_以杭州湾跨海大桥为例的实证研究
［摘要］［关键词］旨在改善公共部门绩效、提高公共物品供给质量的民营化运动在全球迅速发展成为公共事业领域改革的重要取向。
在我国，随着政府逐渐放宽民间资本进入公共事业领域的门槛，ＢＯＴ、ＴＯＴ与ＰＦＩ等模式被广泛运用于公共事业民营化改革中。
杭州湾跨海大桥作为国家重点基础设施建设项目，开启了民营化模式运作的又一扇大门。
对此，本文以杭州湾跨海大桥的实际运作作为分析对象，力图寻求推进公共事业领域内大型项目民营化运作的可行之策。
公共事业民营化ＢＯＴ模式作者王雁红，宁波大学公共管理系讲师，上海交通大学国际与公共事务学院博士研究生。
（浙江宁波３１５２１１）王雁红公共事业民营化模式探求——以杭州湾跨海大桥为例的实证研究２０世纪下半叶以来，随着世界范围内行政改革的风起云涌，旨在改善公共部门绩效、提高公共物品供给质量的民营化运动在各国崭露头角，并迅速发展成为公共事业领域改革的重要取向。
在我国，随着政府逐渐放宽民间资本进入公共事业领域的门槛，ＢＯＴ、ＴＯＴ与ＰＦＩ等模式被广泛运用于公共事业民营化改革中。
这些民营化模式在引入民间资本、提高管理效率方面起了十分重要的作用，然而其具体运作中也逐渐暴露许多问题。
杭州湾跨海大桥作为国内首次在重点基础设施建设中引入ＢＯＴ模式的先例，分析其民营化模式运作实践，及时总结经验教训，显然十分必要。
（一）公共事业民营化的内涵公共事业，是社会全体公众的事业，是关系到社会全体公众基本生活质量和共同利益的特定的社会事务。
公共事业主要由公共物品和准公共物品构成，但主体是准公共物品，包括邮政、电信、供电、供水、供气、供热和公共交通等，它的价格水平和服务方式与社会公众的切身利益直接相关。
一般而言，公共事业具有以下特点：第一，公共性，即具有某种程度的非竞争性和非排他性，某些经营设施可通过向使用者收费方式来补偿服务成本。
第二，自然垄断性，即公共事业具有投资期限长、投资额大，成本回收期长与具有规模经济等特点，通常由一家或少数几家企业来提供产品，容易带来行业垄断。
杭州湾跨海大桥项目融资案例
融资结构
5.保险公司
为了最大限度地转移大桥工程风险，切实保障投资者和债权人的利益， 杭州湾大桥指挥部分别与人保宁波分公司、太保宁波分公司、平安杭州分公 司、华泰北京分公司和大众宁波分公司等 5 家保险公司签订了保险协议， 这 5 家保险公司联合为大桥提供保险金额为 90 亿元的建设工程一切险，幵 确定人保宁波分公司和太保宁波分公司为联合首度承保人。
项目特点
二、工程协议状况
图片来源：黄丽莎、张玲；BOT融资模式在浙江的具体应用及可行性探讨；现代商贸工业2009.9
项目特点
三、工程进度状况
进度情况
1993左右
2001-2003
2003-2008
酝酿筹建杭州湾交 通通道，迚行预可 行性研究
完成立项报批阶段、 “工可”审批阶段、 初步设计阶段、开 工准备阶段
融资结构
运行程序
图片来源：黄丽莎、张玲；BOT融资模式在浙江的具体应用及可行性探讨；现代商贸工业2009.9
融资评价
变形的BOT：在一个标准的BOT项目中，政府要给予项目公司特许建设和经营
1
权，对产品的价格和服务政府可以监管，但一般会保证给予投资者一定的投资回报。 其项目公司是独立运行的。但在杭州湾大桥的这个案例中，参与其中的民营企业话 语权十分有限。
融资结构
6.承包商
针对杭州湾跨海大桥的工程特点，结合国内外大型桥梁工程的建设经 验，对杭州湾跨海大桥工程的施工承包方式，即施工总包与施工分包模式迚 行了分析比较，最终选择了施工分包的建设模式。 主要的建筑承包商有：中铁大桥局集团有限公司 、中国路桥集团、中 国港湾建筑集团总公司第二航务工程局（中港二航局）等。大桥通信网络系 统承包商是中国联通宁波分公司。
杭州湾跨海大桥经济效益分析
杭州湾大桥建设项目社会经济效益综合评价大桥概况杭州湾跨海大桥是国道主干线－同三线跨越杭州湾的便捷通道。
大桥建成后将缩短宁波至上海间的陆路距离120余公里，从而也大大缓解已经拥挤不堪沪杭甬高速公路的压力，形成以上海为中心的江浙沪两小时交通圈。
大桥总投资预计超过140亿人民币，其中大桥36公里，118亿；北岸连接线29.1公里，17亿；南岸连接线55.3公里，34亿。
来自民间的资本占了总资本的一半，包括雅戈尔、方太厨具、海通集团等民营企业都参与了对大桥的投资。
大桥收费年限为30年，收费标准预计为55元/辆。
杭州湾跨海大桥按双向六车道高速公路设计，设计时速100km/h，设计使用年限100年，总投资约118亿元。
大桥设南、北两个航道，其中北航道桥为主跨448ｍ的钻石型双塔双索面钢箱梁斜拉桥，通航标准35000吨；南航道桥为主跨318ｍ的A型单塔双索面钢箱梁斜拉桥，通航标准3000吨。
除南、北航道桥外其余引桥采用30～80ｍ不等的预应力混凝土连续箱梁结构。
杭州湾跨海大桥是目前世界上已建或在建的最长的跨海大桥，大桥主体工程确保2003年内顺利开工建设，2008年建成通车。
2001年9月成立项目公司，大桥建设投资额为118亿，资本金为38.5亿元。
其中，宁波方占90%股份，嘉兴方占10%股份。
公司资本金中民营企业投资占到50.25%。
本项目商请国家开发银行、中国工商银行、中国银行、浦发银行等四家银行贷款70亿元，已签订贷款协议。
大桥本身的经济效益是吸引投资者看好的重要基础。
据交通流量调查推测，2009年通过大桥的车流量达5.2万辆，2015年达8万辆，2027年达9.6万辆。
经测算，大桥财务内部收益率将达8.03～10.1%，投资回收期14.2年，投资回报率15.10%（不含建设期）、12.58%（含建设期）。
大桥是中国自行设计、自行管理、自行投资、自行建造的，工程创6项世界或国内之最，用钢量相当于7个“鸟巢”，可以抵抗12级以上台风。
PPP失败九大案例及评价
早课 | PPP失败九大案例及评价2016-10-19导读PPP在运用过程中也有失败的教训，通过对几个典型失败案例的分析，亦能避免今后犯类似的错误。
1墨西哥国家电信公司1990年，卡洛斯·埃鲁收购了墨西哥国家电信公司 (Telmex)。
Telmex控制全墨90%以上的电话业务，因而埃鲁可以制定高于任何发达国家的收费标准，而用户除了按其要求缴费别无他法。
埃鲁还通过吞并美洲移动“抢夺”了墨西哥72%的移动电话客户和70%的互联网用户。
如今Telmex市值3660亿美元，埃鲁也成为2013年世界首富，但更多的人指责埃鲁通过垄断暴富，阻碍国家经济正常发展，侵害消费者利益。
点评评价：规模经济与垄断具有天然联系，垄断排斥竞争，阻碍技术进步，这一点在网络化行业（如电信、铁路和电网等）表现尤为突出。
墨西哥的教训就在于反垄断法缺位，监管不力直接导致埃鲁具有单边定价权。
2土耳其公共设施“泛市场化”2002年伊始，土耳其通过基础设施与公共工程的私有化加速国家的市场化。
到2009年，共有6个港口、8条收费高速公路、2座跨海大桥、数家大型电厂、多家公立医院及国家电信陆续被卖给包括跨国公司在内的私人部门。
对私人部门的涨价冲动，政府通过向居民发放“生活直补”来解决。
然而，缺乏监管的基础设施垄断成风，“生活直补”跟不上收费涨价，财政被企业“牵着鼻子走”，加之垄断带来的寻租与贫富分化，民众怨声四起，终于酿成2011年的全国性骚乱。
点评在微观领域，市场具有效率优势，但在宏观层面，没有政府的监管与平衡，最终谁的利益都无法保障，指望通过单一补贴手段来解决市场“失灵”问题极易陷入“补贴泥潭”，实为“懒政”。
3澳大利亚的“竞价售电”澳大利亚的供电系统由私人运营，供电全国联网，发电厂“竞价上网”，随行就市。
高峰时段用电量超负荷，“竞价上网”变成了发电企业竞价售电。
企业在卖更多的电给商业机构的同时对居民用电实行限量，电价攀高也导致政府无力为公共设施支付账单。
杭州湾跨海大桥工程案例分析
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大桥集成创新方法的启示
２ ） 钢管桩材料 大桥深海区采用的是超大超长钢管桩， 如何防腐？国际上一般做法是加厚 管壁， 如美国重修旧金山大桥时所用的钢管桩厚度为７． ５厘米。据测算，钢 管桩在海水中每年的腐蚀厚度是０ ． ２毫米， 按百年寿命设计， 需要加厚管 壁２厘米。这不但大大提高了工程成本， 也将给施工带来巨大困难， 国内也还 没有将如此厚的钢板制成钢管的能力。工程技术人员又经过无数次试验， 最后 采用了２ ． ３厘米厚度的钢管桩。同时， 技术人员还在钢管桩上集成了涂层 保护和阴极保护的防腐技术， 对钢管桩涂装三层熔融环氧粉末， 给每根钢管桩 焊一块可以定期更换的阳极板以吸收海水中的阴离子。防腐技术的集成应 用， 既保证了工程质量， 又大大降低了成本。
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工程建设总貌
这项世界级的伟大工程从酝酿筹建到完成建设历时15年， 大致可以 分为前期工作10年和正式建设5年两个时期。该工程于1993年开始筹建， 2003年6月8日正式动工。经过中铁大桥局、中铁二局、 中铁四局、 广 东长大、 中港二航局等单位近万施工大军5年奋战，2007年6月26日大 桥贯通，2008年5月1日北奥运会前杭州湾跨海大桥正式通车。杭州湾跨 海大桥对推动长三角区域的经济社会发展具有极其重要的意义。大桥打 通了江浙沪两省一市沿海地区的大通道， 连成了长三角区域的综合交 通运输体系， 区域经济社会发展的各种要素、 各类人才、 各项技术 流动更为便捷， 上海作为国际金融、贸易、 航运中心的功能得到更好 发挥， 浙江产业结构得到优化， 宁波 － 舟山港地位得到提升， 有 力地支撑了世界第六大经济群的崛起。大桥成为我国桥梁从江河走向海 洋的代表作， 具有里程碑式的意义。
LOGO杭ຫໍສະໝຸດ 湾跨海大桥大型工程集成创新案例分析
杭州湾大桥风险分析
2020/11/11
风险管理案例分析
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2.3 技术风险
1、水中打桩风险
本项设计钢管桩长度为72-88米不等，数量达5100余根，在钢管桩的直径、长度、 总数量方面，创造了中国桥梁之最，其工程要求也超过国内所有打桩船的施工 能力。 最主要的是水流速度过快，其次是海上测量定位困难。
2、水中区承台、墩身施工的风险
2020/11/11
风险管理案例分析
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杭州湾跨海大桥全长36公里，其中桥长35.7公里，双向六车道 高速公路，设计时速100km。总投资约107亿元，设计使用寿命 100年以上。大桥设北、南两个通航孔。北通航孔桥为主跨448m 的双塔双索面钢箱梁斜拉桥，通航标准35000吨；南通航孔桥为 单塔单索面钢箱梁斜拉桥，通航标准3000吨。大岸连接线工程总 长84.4公里，投资52.1亿元。其中北连接线29.1公里，投资额17.8 亿元；南岸接线55.3公里，投资额34.3亿元。大桥和两岸连接线 总投资约140亿元，实际建设工期43个月。
杭州湾跨海大桥风险分析
1 项目概况
杭州湾跨海大桥是一座横跨中国杭州湾海域的跨海大桥，它北 起浙江嘉兴海盐郑家埭，南至宁波慈溪水路湾，全长36公里，是 目前世界上最长的跨海大桥，比连接巴林与沙特的法赫德国王大 桥还长11公里，已经成为中国世界纪录协会世界最长的跨海大桥 候选世界纪录，成为继美国的庞恰特雷恩湖桥后世界第二长的桥 梁。
2020/11/11
风险管理案例分析
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2.2 经济风险
1.融资风险
本项目2001年9月成立项目公司，大桥建设投资额为118亿，资本 金为38.5亿元。其中，宁波方占90%股份，嘉兴方占10%股份。公 司资本金中民营企业投资占到50.25%。本项目商请国家开发银行、 中国工商银行、中国银行、浦发银行等四家银行贷款70亿元，已 签订贷款协议。本项目是典型的PPP融资项目，参与方较多，且 很多私营企业，主要融资风险在于项目各方能否及时提供项目的 建设资金，以及巨大的项目的融资成本能否通过后期的运营来收 回。
PPP项目失败案例集锦
PPP项目失败案例无论是建设文化小镇还是综合管廊，国家目前全力推行PPP模式，虽然例如河北固安工业园区新型城镇化项目，实施PPP14年，有力带动县财政收入增长近50倍，投资方的资产规模也增加了10多倍，但PPP在运用过程中也有失败的教训，通过对国内外9个典型失败案例的分析，以避免今后犯类似的错误。
国内案例1案例1 杭州湾跨海大桥出于对预期效益的乐观评估，杭州湾跨海大桥一度吸引了大量民间资本，17家民营企业以BOT形式参股杭州湾大桥发展有限公司，让这一大型基础工程成为国家级重大交通项目融资模板。
然而现在投资入股的民企又纷纷转让股份，退出大桥项目，地方政府不得不通过国企回购赎回了项目80%的股份。
通车五年后，项目资金仍然紧张，2013年全年资金缺口达到8.5亿元。
而作为唯一收入来源的大桥通行费收入全年仅为6.43亿元。
按照30年收费期限，可能无法回收本金。
评价：第一，《杭州湾跨海大桥工程可行性研究》预测到2010年大桥的车流量有望达到1867万辆，但2010年实际车流量仅有1112万辆，比预期少了30%以上。
严重的预期收益误判导致民企决策错误。
第二，大桥项目从规划到建成的10年间多次追加投资，从规划阶段的64亿元到2011年的136亿元，投资累计追加1倍还多，参股的民企已先期投入，只能继续追加，最终被“套牢”。
第三，2013年嘉绍大桥通车对杭州湾大桥是“雪上加霜”，接下来，杭州湾第三跨海工程钱江通道2014年底也将通车，另外宁波杭州湾大桥、舟山-上海跨海高速、杭州湾铁路大桥等项目也已纳入地方或国家规划，未来车流量将进一步分流，合同与规划的严重冲突令项目前景更加黯淡。
2案例2 汇津中国(长春)污水处理有限公司作为国内首家合资公用事业项目，长春市排水公司于2000年初与香港汇津公司合资建立汇津(长春)污水处理有限公司(即汇津长春)，合同期限为20年。
同年7月，市政府制定了《长春汇津污水处理专营管理办法》。
案例-杭州湾大桥-赵魁版
A型单塔双索面钢箱梁斜
拉桥，通航标准为3000吨 级轮船。
杭州湾跨海大桥 ——通航孔桥
A型单塔建造时的场景。
杭州湾跨海大桥 ——通航孔桥
A型单塔完工，
俯视南航道桥。
杭州湾跨海大桥 ——通航孔桥
桥面上 看钢索
杭州湾跨海大桥 ——丕界第二长的跨海大桥
施工第六部分， 景观设计 Part 6
杭州湾跨海大桥 ——景观设计
杭州湾跨海大桥 ——丕界第二长的跨海大桥
连接青岛、黄岛、红岛。 亍2011年6月30日上午10 点正式通车。
杭州湾跨海大桥 ——丕界第二长的跨海大桥
总投资为90.82亿， 项目实施采用特许经营方式。
杭州湾跨海大桥 ——丕界第二长的跨海大桥
青岛海湾大桥项目建设期3.5年， 经营期25年， 经营期满项目的所有权和经营权 将全部转移给青岛市政府。
杭州湾跨海大桥 一个由上海、嘉兴、杭 ——丕界第二长的跨海大桥
州、绍兴、宁波、舟山 组成的大型都市圈。
上海市 嘉兴市 杭州市 宁波市
环绕着杭州湾，将形成
辐射台州、温州、丽水 等地。
杭州湾跨海大桥
杭州湾跨海大桥 ——丕界第二长的跨海大桥
作为世界第二， 有哪些困难？ What is the problem？
南岸有长达10公里的滩涂区
杭州湾跨海大桥 ——丕界第二长的跨海大桥
1万年以上的浅层沼气，有井喷和燃烧的风险。
杭州湾跨海大桥 ——丕界第二长的跨海大桥
浅层气喷发情景
浅层气燃烧景观
杭州湾跨海大桥 大桥建设者们： 获得了250多项技术革新； ——丕界第二长的跨海大桥 取得了以9大核心技术为代表的自主创新成果； 有6项关键技术达到国际领先水平。 向交通部申报17项大桥工程关键性科研立项项目。
杭州湾跨海大桥投2000亿仍资金紧绷 民资收益惨淡
杭州湾跨海大桥投2000亿仍资金紧绷民资收益惨淡一览监理英才网了解：全长36公里，S形的桥身在海天一线间蜿蜒。
对于游客来说，杭州湾跨海大桥或许仍是难得一见的人造奇观。
但对民间资本来说，它的魅力早已荡然无存。
“今明两年内，我们打算把环驰在杭州湾大桥公司里的股份给卖了。
”日前，浙江环驰轴承集团的财务总监胡建银对本报记者表示。
环驰已在杭州湾大桥公司的出资名单上“留守”了十年。
十年前，大桥开工，这家全国最大的轴承生产企业出资1亿，成为最早投资杭州湾大桥项目的民营企业之一。
凭借大胆的设想和可观的效益预估，在新千年伊始正式提上议程后，杭州湾跨海大桥一度受到民间资本热捧。
包括环驰在内，17家民营企业先后以BOT的形式参股杭州湾大桥发展有限公司，让这一百亿工程成为国家级重大交通项目融资范本。
但在2008年项目建成前，当初蜂拥而入的民企又纷纷转让股份，退出了杭州湾大桥项目。
时至今日，这个一度“不要国家投一分钱”的项目中，目前国有资本已经占到总股本的80%以上。
根据本报记者掌握的数据，进入通车第五年后，杭州湾大桥资金仍然紧张，今年全年资金缺口达到8.5亿元。
对比之下，今年上半年杭州湾大桥的通行费收入仅为6.43亿元。
车辆通行费几乎是杭州湾大桥唯一的收入来源。
从2008年通车至今，杭州湾大桥的车流量与《杭州湾跨海大桥工程可行性研究》报告中对车流量的预测一直存在巨大的差距，至今车流量甚至仍不足预测中通车当年的车流量。
2013年7月，杭州湾上第二座跨海大桥嘉绍大桥通车。
本报记者根据公开报道统计，目前辽宁、浙江、广东、福建多等地，至少有六座投资百亿级跨海大桥项目已经获批或开建，其中投资最高的一座700亿，加上多座数十亿元级别的跨海大桥，投资总额超过2000亿元。
热潮之下，一地多座大桥正面竞争的景象正在多地上演，这一场投资拉动的盛宴，助推中国成为全球最“狂热”投建跨海大桥的国家外，对收益的预估却往往过于乐观。
民资收益惨淡：数年分红不及投资零头今明两年内如果能够找到买家，环驰集团将成为又一家中途出逃杭州湾大桥项目的民营企业。
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融资结构
运行程序
图片来源：黄丽莎、张玲；BOT融资模式在浙江的具体应用及可行性探讨；现代商贸工业2009.9
融资评价
变形的BOT：在一个标准的BOT项目中，政府要给予项目公司特许建设和经营
1
权，对产品的价格和服务政府可以监管，但一般会保证给予投资者一定的投资回报。 其项目公司是独立运行的。但在杭州湾大桥的这个案例中，参与其中的民营企业话 语权十分有限。
项目简介
二、最终工程成绩 亮点
投资体制创新
技术创新
克服工程难点，完成工程任务 主要的投资来自浙江省民营企业和地方政府，没有国家投资
项目特点
一、工程融资特点
杭州湾跨海大桥主要投资来自浙江省地方政府和浙江民营企业，没 有依靠国家投资。 来自民间的资本占了总资本的一半，包括雅戈尔、方太厨具、海通 集团等民营企业都参与了对大桥的投资。
融资结构
4.贷款银团
中国家开发 银行承诺贷 款 40 亿元 工商银行 20 亿元 中国银行 5亿元 浦发银行 5亿元
由亍该项目的融资规模比较大，采取银团贷款的方式。有关 银行在迚行全面综合评估后，先后出具了由各总行签发的贷款承 诺书。 2003 年 6 月 2 日，杭州湾大桥发展有限公司与各家银行 正式签约。
项目简介
项目简介
项目简介
一、预期经济效益
2009 2015 2027
12.58% 9.6
14.2年
8.03-10.1%
8 $25
5.2
交通流量（万辆）
收益水平预计
项目简介
二、预期工程难点
工程规模大、海上工程量大。 自然环境恶劣 制定总体设计方案难度很大 建设目标要求高施工组织与 运行管理难度大
项目简介
杭州湾跨海大桥工程自2003年6月8日正式奠基，于2008 年5月1日正式通车。
桥身整体呈S形，全长36公里，由327米长的南北引桥、 1486米长的南北通航孔桥和34.187公里长的高架桥面组成，， 设计寿命100年以上，可以抵御12级台风和强烈海潮的冲击。 桥面为双向六车道高速公路，路基宽度35米，设计时速100 公里。两边设有3米宽的紧急停车带。
建设期间，大桥发展的董事长和大桥指挥部总指挥均由宁波市市长助理王勇兼 任。大桥指挥部是为建设大桥而成立的官方指挥协调机构，直接对大桥公司董事会、 监事会负责，指挥部高管要职都由宁波市政府直接任命。
职能与角色：在BOT模式中，政府必须与投资企业签订特许权协议与相关合同，
2
明确规定投资方的职能与角色。而在杭州湾大桥项目的建设过程中。政府和民营企 业更多依靠“关系”合作，使得投资方之间互相缺少约束，建设期民营企业的随意 撤资也为大桥项目带来了负面影响。
3
项目唯一性：替代性工程是杭州湾大桥的另一个阴影。在杭州湾地区，不只有
宁波通道，还有嘉绍跨钱塘江通道、钱江通道、杭州湾跨海铁路桥等替代性工程。 曾经一度导致民营资本大规模撤资。
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项目特点
二、工程协议状况
由宁波和嘉兴两地共同出资组建的宁波杭州湾大桥发展 投资公司 ， 是 BOT 项目的执行主体，在项目中处亍中心地 位。它直接参与项目投资和管理，直接承担债务责任和风险， 所有关系到 BOT 项目的筹资、分包、建设、验收、运营以及 还债和偿还利息的事项均由它负责。在法律上，项目公司是 一个独立的法律实体。
二、工程协议状况
杭州湾跨海大桥，是国内重点基础设施建设引入BOT(建 设-经营-转让)模式的先例之一。大桥投资逾百亿元，以BOT 模式引入民间资本能够有效减轻政府的财政压力，同时有助 亍改变公共事业领域存在的投资主体单一、融资渠道狭窄、 资金投入不足等问题。 宁波和嘉兴两地政府是项目的发起者，项目特许权的授 予者，也是项目的最终所有者。宁波和嘉兴两地按 9 ∶ 1 的 比例出资 38.5 亿元（约占总建设资金的 35% ）组建项目公 司。在项目的实施过程中，给予了相应的支持，以保证项目 可行。
项目特点
二、工程协议状况
图片来源：黄丽莎、张玲；BOT融资模式在浙江的具体应用及可行性探讨；现代商贸工业2009.9
项目特点
三、工程进度状况
进度情况
1993左右
2001-2003
2003-2008
酝酿筹建杭州湾交 通通道，迚行预可 行性研究
完成立项报批阶段、 “工可”审批阶段、 初步设计阶段、开 工准备阶段
2003.6施工2008.5.1通车
融资结构
2001年.
大桥由宁波、嘉兴两地以9∶1的比例出资兴建，大桥投资额中的 35%为注册资本金，由股东按持股比例分担，其余通过贷款方式获得。 宁波方面 嘉兴方面 雅戈尔45% 慈溪建桥投 资有限公司 10% 嘉兴市杭州湾 大桥投资开发 有限责任公司 构成 10% 35%的 资本金 宁波市杭州湾 大桥发展有限 公司 银行 向其贷款 剩余65% 款项
项目特点
宁波杭州湾跨海大桥需要的投资金额，最早的为64亿，2002年初 升为87亿，2002年10月达到107亿，而到开工奠基时为118亿。投资 118亿元。 这是民间资本第一次大规模地参与到一个由国务院批准立项的国家 特大型基础建设项目之中，此前，基础设施行业一直是民间资本市场准 入的禁区。
项目特点
宁波交通投 资控股有限 公司45%
宁波市杭州湾 大桥投资开发 有限公司
90%
融资结构
2003年
.
宋城集团退出 宋城集团 (17.3%) 雅戈尔(4.5%)
2005年
.
中国中钢 (25.62%) （3.51%）
雅戈尔售出了其持有的宁波杭 州湾投资40.5%股份，仅保留 4.5%
天一投资(9.26%) （7.21%） 宁波交通投 资控股有限 公司45% 慈溪建桥投 资有限公司 10% 慈溪兴桥(7.41%)（5.77%） 余姚杭州湾(3.7%)（2.89%） 宁波市杭州湾 大桥投资开发 有限公司 10% 90%
嘉兴市杭州湾 大桥投资开发 有限责任公司
宁波市杭州湾 大桥发展有限 公司
银行
融资结构
融资参与方
1.政府 2.项目公司
7.社会使用者
3.投资经营股东
6.承包商
4.贷款银团
5.保险公司
信息来源： /gjjr2008/gjjr/3/sxal/10.htm
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杭州湾跨海大桥
目录
1
项目简介
2
项目特点 融资结构
4
3
融资评价
项目简介
杭州湾跨海大桥是一座横跨中国杭州湾海域的跨海大桥， 它北起浙江嘉兴海盐，南至宁波慈溪，大桥36公里的长度， 仅次于刚建成的青岛胶州湾大桥36.48公里，成为世界第二 的跨海大桥。
杭州湾跨海大桥按双向六车道高速公路设计，设计时速 100km/h，设计使用年限100年，总投资约118亿元。 大桥总投资超过161亿元人民币。其中大桥部分长36公 里，耗资118亿元；北岸连接线部分长29.1公里，投资17亿 元；南岸连接线部分长55.3公里，投资34亿元。
融资结构
6.承包商
针对杭州湾跨海大桥的工程特点，结合国内外大型桥梁工程的建设经 验，对杭州湾跨海大桥工程的施工承包方式，即施工总包与施工分包模式迚 行了分析比较，最终选择了施工分包的建设模式。 主要的建筑承包商有：中铁大桥局集团有限公司 、中国路桥集团、中 国港湾建筑集团总公司第二航务工程局（中港二航局）等。大桥通信网络系 统承包商是中国联通宁波分公司。
融资切实保障投资者和债权人的利益， 杭州湾大桥指挥部分别与人保宁波分公司、太保宁波分公司、平安杭州分公 司、华泰北京分公司和大众宁波分公司等 5 家保险公司签订了保险协议， 这 5 家保险公司联合为大桥提供保险金额为 90 亿元的建设工程一切险，幵 确定人保宁波分公司和太保宁波分公司为联合首度承保人。