杭州湾跨海大桥项目融资案例

2003.6施工2008.5.1通车
融资结构
2001年.
大桥由宁波、嘉兴两地以9∶1的比例出资兴建，大桥投资额中的 35%为注册资本金，由股东按持股比例分担，其余通过贷款方式获得。 宁波方面 嘉兴方面 雅戈尔45% 慈溪建桥投 资有限公司 10% 嘉兴市杭州湾 大桥投资开发 有限责任公司 构成 10% 35%的 资本金 宁波市杭州湾 大桥发展有限 公司 银行 向其贷款 剩余65% 款项
项目简介
项目简介
项目简介
一、预期经济效益
2009 2015 2027
12.58% 9.6
14.2年
8.03-10.1%
8 $25
5.2
交通流量（万辆）
收益水平预计
项目简介
二、预期工程难点
工程规模大、海上工程量大。 自然环境恶劣 制定总体设计方案难度很大 建设目标要求高施工组织与 运行管理难度大
项目简介
杭州湾跨海大桥工程自2003年6月8日正式奠基，于2008 年5月1日正式通车。
桥身整体呈S形，全长36公里，由327米长的南北引桥、 1486米长的南北通航孔桥和34.187公里长的高架桥面组成，， 设计寿命100年以上，可以抵御12级台风和强烈海潮的冲击。 桥面为双向六车道高速公路，路基宽度35米，设计时速100 公里。两边设有3米宽的紧急停车带。
融资结构
运行程序
图片来源：黄丽莎、张玲；BOT融资模式在浙江的具体应用及可行性探讨；现代商贸工业2009.9
融资评价
变形的BOT：在一个标准的BOT项目中，政府要给予项目公司特许建设和经营
1
权，对产品的价格和服务政府可以监管，但一般会保证给予投资者一定的投资回报。 其项目公司是独立运行的。但在杭州湾大桥的这个案例中，参与其中的民营企业话 语权十分有限。
项目特点
宁波杭州湾跨海大桥需要的投资金额，最早的为64亿，2002年初 升为87亿，2002年10月达到107亿，而到开工奠基时为118亿。投资 118亿元。 这是民间资本第一次大规模地参与到一个由国务院批准立项的国家 特大型基础建设项目之中，此前，基础设施行业一直是民间资本市场准 入的禁区。
项目特点
融资结构
6.承包商
针对杭州湾跨海大桥的工程特点，结合国内外大型桥梁工程的建设经 验，对杭州湾跨海大桥工程的施工承包方式，即施工总包与施工分包模式迚 行了分析比较，最终选择了施工分包的建设模式。 主要的建筑承包商有：中铁大桥局集团有限公司 、中国路桥集团、中 国港湾建筑集团总公司第二航务工程局（中港二航局）等。大桥通信网络系 统承包商是中国联通宁波分公司。
LOGO
杭州湾跨海大桥
目录
1
项目简介
2
项目特点 融资结构
4
Baidu Nhomakorabea
3
融资评价
项目简介
杭州湾跨海大桥是一座横跨中国杭州湾海域的跨海大桥， 它北起浙江嘉兴海盐，南至宁波慈溪，大桥36公里的长度， 仅次于刚建成的青岛胶州湾大桥36.48公里，成为世界第二 的跨海大桥。
杭州湾跨海大桥按双向六车道高速公路设计，设计时速 100km/h，设计使用年限100年，总投资约118亿元。 大桥总投资超过161亿元人民币。其中大桥部分长36公 里，耗资118亿元；北岸连接线部分长29.1公里，投资17亿 元；南岸连接线部分长55.3公里，投资34亿元。
建设期间，大桥发展的董事长和大桥指挥部总指挥均由宁波市市长助理王勇兼 任。大桥指挥部是为建设大桥而成立的官方指挥协调机构，直接对大桥公司董事会、 监事会负责，指挥部高管要职都由宁波市政府直接任命。
职能与角色：在BOT模式中，政府必须与投资企业签订特许权协议与相关合同，
2
明确规定投资方的职能与角色。而在杭州湾大桥项目的建设过程中。政府和民营企 业更多依靠“关系”合作，使得投资方之间互相缺少约束，建设期民营企业的随意 撤资也为大桥项目带来了负面影响。
二、工程协议状况
杭州湾跨海大桥，是国内重点基础设施建设引入BOT(建 设-经营-转让)模式的先例之一。大桥投资逾百亿元，以BOT 模式引入民间资本能够有效减轻政府的财政压力，同时有助 亍改变公共事业领域存在的投资主体单一、融资渠道狭窄、 资金投入不足等问题。 宁波和嘉兴两地政府是项目的发起者，项目特许权的授 予者，也是项目的最终所有者。宁波和嘉兴两地按 9 ∶ 1 的 比例出资 38.5 亿元（约占总建设资金的 35% ）组建项目公 司。在项目的实施过程中，给予了相应的支持，以保证项目 可行。
融资结构
4.贷款银团
中国家开发 银行承诺贷 款 40 亿元 工商银行 20 亿元 中国银行 5亿元 浦发银行 5亿元
由亍该项目的融资规模比较大，采取银团贷款的方式。有关 银行在迚行全面综合评估后，先后出具了由各总行签发的贷款承 诺书。 2003 年 6 月 2 日，杭州湾大桥发展有限公司与各家银行 正式签约。
项目特点
二、工程协议状况
图片来源：黄丽莎、张玲；BOT融资模式在浙江的具体应用及可行性探讨；现代商贸工业2009.9
项目特点
三、工程进度状况
进度情况
1993左右
2001-2003
2003-2008
酝酿筹建杭州湾交 通通道，迚行预可 行性研究
完成立项报批阶段、 “工可”审批阶段、 初步设计阶段、开 工准备阶段
项目简介
二、最终工程成绩 亮点
投资体制创新
技术创新
克服工程难点，完成工程任务 主要的投资来自浙江省民营企业和地方政府，没有国家投资
项目特点
一、工程融资特点
杭州湾跨海大桥主要投资来自浙江省地方政府和浙江民营企业，没 有依靠国家投资。 来自民间的资本占了总资本的一半，包括雅戈尔、方太厨具、海通 集团等民营企业都参与了对大桥的投资。
融资结构
5.保险公司
为了最大限度地转移大桥工程风险，切实保障投资者和债权人的利益， 杭州湾大桥指挥部分别与人保宁波分公司、太保宁波分公司、平安杭州分公 司、华泰北京分公司和大众宁波分公司等 5 家保险公司签订了保险协议， 这 5 家保险公司联合为大桥提供保险金额为 90 亿元的建设工程一切险，幵 确定人保宁波分公司和太保宁波分公司为联合首度承保人。
3
项目唯一性：替代性工程是杭州湾大桥的另一个阴影。在杭州湾地区，不只有
宁波通道，还有嘉绍跨钱塘江通道、钱江通道、杭州湾跨海铁路桥等替代性工程。 曾经一度导致民营资本大规模撤资。
LOGO
谢谢观赏
嘉兴市杭州湾 大桥投资开发 有限责任公司
宁波市杭州湾 大桥发展有限 公司
银行
融资结构
融资参与方
1.政府 2.项目公司
7.社会使用者
3.投资经营股东
6.承包商
4.贷款银团
5.保险公司
信息来源： http://jpk2007.sxftc.edu.cn/gjjr2008/gjjr/3/sxal/10.htm
项目特点
二、工程协议状况
由宁波和嘉兴两地共同出资组建的宁波杭州湾大桥发展 投资公司 ， 是 BOT 项目的执行主体，在项目中处亍中心地 位。它直接参与项目投资和管理，直接承担债务责任和风险， 所有关系到 BOT 项目的筹资、分包、建设、验收、运营以及 还债和偿还利息的事项均由它负责。在法律上，项目公司是 一个独立的法律实体。
宁波交通投 资控股有限 公司45%
宁波市杭州湾 大桥投资开发 有限公司
90%
融资结构
2003年
.
宋城集团退出 宋城集团 (17.3%) 雅戈尔(4.5%)
2005年
.
中国中钢 (25.62%) （3.51%）
雅戈尔售出了其持有的宁波杭 州湾投资40.5%股份，仅保留 4.5%
天一投资(9.26%) （7.21%） 宁波交通投 资控股有限 公司45% 慈溪建桥投 资有限公司 10% 慈溪兴桥(7.41%)（5.77%） 余姚杭州湾(3.7%)（2.89%） 宁波市杭州湾 大桥投资开发 有限公司 10% 90%