财务管理实务项目四 筹 资 管 理

一、吸收直接投资筹集资金
项目四 筹 资 管 理
【知识目标】 了解吸收直接投资、普通股筹资、优先 股筹资、留存收益筹资 了解银行借款筹资、发行债券筹资、商 业信用筹资 了解融资租赁筹资
【能力目标】 掌握筹资方式的含义、种类、筹资程序及 其优缺点 掌握股票筹资的条件和程序 掌握债券筹资方式的程序和有关法律规定
金额（万元） 4 000 （略） 400 （略） 4 000 200
当年的销售收入 净利润
分配股利
留存收益
60
140
假设该公司的实收资本始终保持不 变，2009年预计销售收入将达到5 000万 元。 任务要求如下。 1．需要补充多少外部融资？
2．如果利润留存率是100%，销售净利 率提高到6%，目标销售收入是4 500万 元，要求计算是否需要从外部融资，如 果需要，需要补充多少外部资金?
相关知识 企业筹集资金是指企业向外部有关 单位或个人以及从企业内部筹措集中生产 经营所需资金的财务活动。 筹集资金是企业资金运动的起点， 是决定资金运动规模和生产经营发展程度 的重要环节。

通过一定的资金渠道，采取一定的 筹资方式，组织资金的供应，保证企业 生产经营活动的需要，是企业财务管理 的一项重要内容。
2．筹资方式
筹资方式是指企业筹集资金所采用 的具体方式。 目前我国企业的筹资方式主要有以 下几种：
①吸收直接投资 ②发行股票 ③利用留存收益 ④商业信用 ⑤发行债券 ⑥融资租赁 ⑦银行借款
表4-2
吸收 直接投 资 国家财政资金 银行信贷资金 √
筹资渠道与筹资方式的对应关系
发行 股票 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 利用 留存收 益 银行 借款 发行 债券 商业 信用 融资 租赁
一、企业筹资的分类
1．按资金使用期限的长短，分为短期资 金和长期资金 2．按资金的来源渠道，分为所有者权益 资金和负债资金
二、企业筹资渠道与方式
1．筹资渠道
筹资渠道是指筹集资金来源的方向与 通道，体现资金来源与供应量。 我国企业目前主要有如下筹资渠道。
（1）国家财政资金 （2）银行信贷资金 （3）非银行金融机构资金 （4）其他企业资金 （5）居民个人资金 （6）企业自留资金

2．根据资料变化计算分析： ① 根据敏感性资产和敏感性负债项目以 及所有者权益的变化，计算各个项目的 变动情况； ② 根据各项目变动金额大小计算实际需 要的外部融资额。
任务二 权益筹资
任务引入 宏图股份有限公司是一个小型的产 品生产企业。 公司发展很快，市场前景也很好， 资本利润率处于同行业的前列。 公司为实现经营目标肯担风险，目 前的问题是如何筹集资金购买机器设备 以便扩大生产满足市场需求。公司大体 状况如下。
掌握债券发行的定价 掌握商业信用放弃现金折扣资金成本计 算和融资租赁筹资模式的应用

任务一 资金筹集需要量的预测

任务引入
表4-1
项 目 流动资产 长期资产 应付账款 其他负债
ABC公司2008年的财务数据
占销售收入（4 000万元）百分比 （%） 100 无稳定的百分比关系 10 无稳定的百分比关系 5
— 400 40 360 1 020 360 120 480 240 720 240 60 300 1 020
100 1 080 1 800 2 980
741 1 560.6 381.6 1 920 4 900 720 480 1 200 — 1 200 3 600 100 3 700 4 900
任务要求如下。 1．两个公司的筹资渠道是否相同，为什 么？ 2．哪个公司更在乎成本问题？原因是什 么？
非银行金融机 构资金
其他企业资金 居民个人资金
企业自留资金
√
√
三、企业筹资的要求
1．合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 2．周密研究投资方向，大力提高投资效果 3．适时取得所筹资金，保证资金投放需要 4．认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 5．合理安排资本结构，保持适当偿债能力 6．遵守国家有关法规，维护各方合法权益

股票全部为公司内部几个高级管理 人员所持有，还没有公开上市。 到目前为止公司已经从银行借贷大 笔资金，平均债务利率为8%，本年1～6 月的销售收入为l 440万元，息税前利润 172.1万元。 蓝利工程股份有限公司是一家中型 公司，与宏图公司同属一个行业。
源自文库
该公司供应各种生产资料，生产发 展稳定，公司的扩张与发展主要靠留存 收益，股票通过证券交易所买卖，但大 多数股票由其家族控制，借款只用于专 项，平均债务利率为6%。
该企业的资本利润率只是同行业的平 均水平，与宏图公司相比，在资产上有自 己的优势—拥有属于自己的房地产，生产 规模大。 2008年1～6月的销售收入为4 320万 元，息税前利润465.85万元。 宏图公司与蓝利公司2008年6月底的 资产负债情况如表4-3所示。
表4-3
资产负债表
单位：万元
蓝利公司
2008年6月30日
项 目 流动资产： 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产： 房屋 机器设备 减：累计折旧 固定资产净值 资产总值 流动负债： 短期借款 应付账款 流动负债合计 长期借款 负债合计 所有者权益： 股本 留存收益 所有者权益合计 负债及所有者权益总计 宏图公司
60 360 240 660
四、资金需要量的预测方法
1．定性预测法 2．比率预测法
（1）区分变动性项目（随销售收入变动 而呈同比率变动的项目）和非变动性项 目。 （2）计算变动性项目的销售百分率。 （3）计算需追加的外部筹资额。
任务实施 1．根据敏感性资产和敏感性负债项目 以及所有者权益的跟随销售收入的增加， 计算需要补充多少外部融资。
相关知识 自有资金是指投资者投入企业的资 本金及经营中所形成的积累，它反映所 有者的权益，又称权益资金。 出资人是企业的所有者，拥有对企 业的所有权。

企业可以独立支配其所占有的财产， 拥有出资者投资形成的全部法人财产权。 企业自有资金的筹集方式又称股权性 筹资，主要有吸收直接投资、发行股票和 企业内部积累等方式。