证券投资分析考试重点

一、填空，选择。

1.证券的基本类型：

1）按性质划分:有价证券、无价证券

2）构成的内容：货币证券、货物证券、资本证券

3）是否公开上市：上市证券、非上市证券

4）发行主体：公司证券、政府证券、金融证券

2.狭义投资即金融投资。

广义投资包括直接投资和间接投资。

3.证券市场的结构：

1）纵向结构关系：发行市场（一级市场）、交易市场（二级市场）

2）横向结构关系：股票市场、债券市场、基金市场以及衍生证券市场等子市场

4.证券市场参与者

1）证券发行者

2）证券投资者（证券市场主体）：机构和个人投资者

3）证券交易所：公司制证券交易所、会员制证券交易所

4）证券市场中介机构：证券公司、证券服务机构

5）自律性组织：证券业协会

6）证券监管机构

5.交易规则：成交量优先、价格优先、时间优先

6.9:15—9:25集合竞价，，9:30—11:30 1:00—3:00 连续

竞价

7.交易方法：场内交易、场外交易

8.证券市场的功能：筹资功能、定价功能、资本配置功能

9.企业三种筹资方式：发行股票、债券、银行借款

10.股票的特征：

1）收益性（红利收入、价差、股票增值）

2）风险性（退市、破产倒闭）

3）流动性

4）股份的变动性（综股与合股、送股与转增股）

5）经营决策的参与性

11.普通股、优先股、后配股

12.内地2005年前的股票分类：国有股、法人股、普通流

通股、A股和B股、ST股

内地2005年后的股票分类：受限流通股、普通流通股、境外上市股（S股、N股、L股）

香港股票分类：普通流通股、蓝筹股、H股、红筹股13.中国的主要股票价格指数：上证综指、深圳综指、深圳

成分指数、上证50指数、沪深300指数、中证100指数、中小板指数、恒生指数

14.技术分析假设：

1）市场价格包含一切信息

2）价格变化跟随趋势

3）历史会重演

15.技术分析四大因素：价、量、时、空

1）成交价与成交量：价增量增、价跌量跌；天量天价、地量地价；成交量的确定：量在价先

2）时间和空间（江恩理论）：时空互换

16.技术分析法的主要内容：图示分析法、指标分析法、量

价关系分析法

17.基本分析法理论基础：经济学、财政学与金融学、会计

与财务管理学。投资学、政治性、哲学

18.基本分析法的内容：宏观分析、中观分析、微观分析

19.证券组合分析法的优缺点及适用范围

优点：有效降低非系统风险；运用定量化的方法求解证券组合中各证券的最佳比例关系；实现投资收益与风险的最佳平衡

缺点：计算较为复杂、模型对证券市场的假设条件过于严格、需要大量的预测数据、难以定量化的因素

适用范围：大规模的投资组合管理

20.行为金融分析法

1）基本假设：有限理性人

2）手段：投资者心理分析、以有限理性人为基本假设的行为金融学模型、行为公司金融与行为资产管理

3）优点：能够使投资者在证券投资过程中保证正确的观察视角、特别是市场重大转折点的心理分析上，往往

具有较好的效果

4）缺点：较难得出结论，失误率较高

5）适用范围：市场重大转折

21.对所处经济周期阶段的判断：

1）计量经济模型法

2）概率预测法

3）经济指标分析法

a)先行指标：货币供应量、股价指数、房屋建造许可

证批准数、机器设备的订单数量

b)同步指标：GDP、失业率

c)滞后指标：银行短期商业贷款利率、工商业未还贷

款、生产成本和消费价格指数

22.经济周期的类型

1）小周期：平均长度约4年、基钦周期、次要周期

2）大周期：平均长度约8年、裘格拉周期、主要周期

3）中长周期：平均长度约20年、库兹涅茨周期、建筑周期

4）长周期：平均长度50年、康德拉梯耶夫周期、长期波动、久远波动、包含6个主要周期

二、简答论述

1.格雷厄姆对投资的定义

格雷厄姆将证券投资定义为：根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。

格雷厄姆对证券投资的认识可以从以下几方面来理解：

1）证券投资是一个复杂的操作过程

格雷厄姆认为投资是一项操作，而不是一种证券或一

次购买。其认为的操作是一个系统、复杂的决策过

程与执行过程，而不是单纯的买入；同时某一种证券

具有内在投资特征也是不对的，债券、股票等在某一

价位上可以是投资工具，在另一个价位上则是投资工

具，价格自始至终都是影响证券投资的基本因素。

2）证券投资强调投资组合

格雷厄姆认为“一组证券是投资，单独购买则不够安

全”，即价值学派强调本金的安全性，认为要达到投

资的最低要求。必须进行多样化组合以降低单个证券

的风险。

3）证券投资不以时间长短衡量

格雷厄姆认为“快速获利也可以是投资”，即证券投

资主要根据市场价格和内在价值的偏离情况进行交

易，内在价值低于市场价格买入，内在价值高于市场

价格则卖出。在这一操作中是不以时间长短来衡量的，

时间持有较长可能是投机失败而持有，时间较短也可

能是基于投资思想而进行的操作。

4）证券投资要合理设定投资目标

格雷厄姆认为“无论盈利多少，只要投资者肯接受，

都是投资”，即不以盈利的多少来衡量投资，只要投

资者肯接受，盈利多少都是满意的回报。

5）套利和对冲属于投资

格雷厄姆认为”应该把套利和对冲操作归于投资的

范畴“，即在买入某些证券的同时卖出另一些证券，

在这一类操作中，安全性是通过买入和卖出结合在一

起而得到保证的，这是对常规认识上的证券投资的合

理延伸。

2.行业选择中的自上而下与自下而上

1）概念

a)自上而下分析法主要是指通过宏观经济分析到行业分

析再到个股的三步分析法，筛选出业绩增长能够快于

市场平均水平的个股。

b)自下而上分析法更多的是关注个股，这种策略最为关

注的是个别公司的表现和管理，而不是经济或市场的

整体趋势，通过调研一个公司，考察业务模式，成长

空间，估值，然后决定是否买入。

2）两种方法的应用