证券从业资格考试《投资分析》各章节重点知识总结讲义
《投资分析》证券从业考试知识点回顾第六章第三节
《投资分析》证券从业考试知识点回顾第六章第三节证券从业考试复习你已经通读教材几次了呢？来看看证券从业考试网为您整理“《投资分析》证券从业考试知识点回顾第六章第三节”希望可以帮到您！第六章证券投资技术分析第三节证券投资技术分析主要指标要点一(技术指标方法简述)一、技术指标法的含义与本质1.含义：是应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。
原始数据是指开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额等。
2.本质：是通过数学公式产生技术指标。
这个指标反映了股市的某一方面深层次的内涵，这些内涵仅仅通过原始数据是很难看出的。
3.评价：它是一种定量分析方法，克服了定性分析方法的不足，极大提高了具体操作的精确度。
尽管这种分析不是完全准确，但至少能在我们采取行动前从数量方面给以帮助。
二、技术指标分类技术指标从不同的角度有不同的分类。
以技术指标的功能为划分依据，可将常用的技术指标分为四类：趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标和大势型指标。
三、与其他技术分析方法的关系1.其他技术分析方法都有一个共同的特点，就是过分重视价格，而对成交量重视不够。
2.技术指标种类繁多，考虑的方面也多，人们能够想到的，都能在技术指标中得到体现。
这一点是别的技术分析方法无法比拟的。
3.在进行技术指标的分析与判断时，也经常用到别的技术分析方法的基本结论。
因此，全面学习技术分析的各种方法是很重要的。
四、应用时注意的问题1.任何技术指标都有自己的适用范围和应用条件，其结论也都有成立的前提和可能的意外。
因此，不管这些结论成立的条件，盲目绝对地相信技术指标，是要出错的。
但从另外一个角度看，也不能因为技术指标有可能出错而完全否定技术指标的作用。
2.应用一种指标容易出现错误，但当使用多个具有互补性的指标时，可以极大地提高预测精度。
因此，在实际应用时，应采用若干个互补性的指标，进行组合分析，以提高决策水平。
《投资分析》证券从业考试第七章第三节知识点
《投资分析》证券从业考试第七章第三节知识点一、假设条件1.投资者按均值.方差模型选择最优证券组合：2.投资者对证券的收益、风险及证券间关联性的预期完全相同：3.资本市场无摩擦，即资本和信息完全自由流动。
二、资本市场线1.无风险证券对有效边界的影响(1)存在无风险证券时，新组合的可行域就是两条射线与风险证券组合之间的夹角;(2)存在无风险证券时，新组合的有效边界就变成过 F 点和 T 点的射线。
2.切点证券组合 T 的经济意义(1)三个重要特征：T 是有效组合中惟一一个不含无风险证券的组合;有效边界上的任意证券组合均可以看成是无风险证券 F 与T 的再组合;切点证券组合 T 完全由市场决定，与投资者的偏好无关。
(2)三种经济意义：所有投资者的有效边界都完全相同;投资者根据自己风险偏好所选择的最优证券组合 P 进行投资，其风险投资部分均可以视为对 T 的投资，若 P 在FT 延长线上，表明它是卖空无风险证券，并将所获得资金与原有资金全部投资在风险证券组合 T 上;当市场均衡时，最优风险证券组合 T 就是市场组合。
3.无风险证券对有效边界的影响4.资本市场线的定义：是指在资本资产定价模型的假设下，当市场达到均衡时，由市场中所有有效组合构成的、连接无风险证券F 与市场组合 M 的射线，它揭示了有效组合的风险与收益之间的均衡关系。
5.资本市场线的方程：6.资本市场线的图形7.资本市场线的经济意义(1)它对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了一个完整的描述。
(2)有效组合的期望收益率包括：无风险收益率 RF，即时间价值，也就是放弃当期消费的补偿;另一部分为风险溢价，是对承担风险σp的补偿，与承担的风险大小成正比。
其中，系数代表了对单位风险的补偿，称为“风险的价格”。
内容仅供参考。
2009年证券从业资格考试《投资分析》重难点第六章
2009年证券从业资格考试《投资分析》重难点：第六章第一节证券投资技术分析概述一、技术分析的基本假设与要素（一）技术分析的含义技术分析是对证券市场的市场行为所作的分析。
其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。
市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。
作为一门经验之学的技术分析是建立在合理的假设之上的。
（二）技术分析的基本假设1．市场行为涵盖一切信息。
2．证券价格沿趋势移动3．历史会重演。
第一假设是进行技术分析的基础。
主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的都反映在市场行为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关心。
这个假设有一定的合理性。
任何一个因素对市场的影响最终都体现在价格的变动上。
如果某一消息公布后，价格同以前一样没有大的变动，这就说明这个消息不是影响市场的因素，尽管投资者可能都认为对市场有一定的影响力。
作为技术分析入员，只关心这些因素对市场行为的影响效果，而不关心具体导致这些变化的东西究竟是什么。
第二个假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。
这个假设认为价格的变动是按一定规律进行的，价格有保持原来方向的惯性。
正是由于此，技术分析者们才花费大力气寻找价格变动的规律。
如果价格一直是持续上涨（下跌），那么，今后如果不出意外，价格也会按这一方向继续上涨（下跌），没有理由改变既定的运动方向。
当价格的变动遵循一定规律，就能运用技术分析工具找到这些规律，对今后的投资活动进行有效的指导。
第三个假设是从统计和入的心理因素方面考虑的。
投资者在某一场合得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个入就认为会得到相同的结果，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。
过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是用现在对未来作预测的参考。
证券从业资格考试--投资分析复习笔记
证券投资分析第一章考试重点第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
二、证券投资分析的目标(一)实现投资决策的科学性;(二)实现证券投资净效用最大化。
证券投资的目的：净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。
在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。
1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。
威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。
1939年，艾略特，波浪理论1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。
解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资;第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。
1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。
1976年，罗尔，对CAPM提出批评。
罗斯，套利定价理论APT。
关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。
是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。
只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。
证券从业考试投资分析知识点81581
证券从业考试投资分析知识点第一章证券投资分析概述 (1-2)第一节证券投资分析一、证券投资和证券投资分析的定义。
理性的证券投资过程包括的基本步骤：确定证券投资政策，包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等 ; 组建证券投资组合，确定具体的证券投资品种和投资者的资金投入各种证券的比例 ;投资组合的修正 ; 投资组合业绩评估。
二、证券投资分析的意义：提高投资决策的科学性，减少盲目性 ; 降低投资风险，提高投资收益。
三、证券投资分析的信息来源：历史资料 ; 媒体信息 ; 实地访查。
四、证券市场效率理论与证券投资分析：有效市场假设理论 ; 有效市场的分类，与证券价格有关的“可知”的三类资料：第i类资料，第n类资料，第川类资料的概念及其相互关系，以及由此将证券市场区分为弱式有效市场，半强式有效市场，强式有效市场三类市场 ; 有效市场假设理论对证券分析的意义：有效市场和技术分析，有效市场和基本分析，有效市场和证券组合管理。
五、证券投资分析史简述：证券投资分析发展简史，美、英等金融发达国家证券投资发展简史，我国证券投资分析发展简史 ; 主要投资分析流派及其特点：基本分析流派，技术分析流派，心理分析流派，学术分析流派 ; 各投资分析流派的特点及相互区别。
第二节证券投资分析的主要方法一、证券投资分析的三个基本要素：信息、步骤和方法 ; 目前进行证券投资分析所采用的分析方法主要有两大类：基本分析和技术分析。
二、基本分析法：基本分析法的定义 ; 基本分析的理论基础：任何金融资产的“真实” ( 或“内在” )价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值 ; 基本分析的内容：宏观经济分析，三类经济指标，主要经济政策，行业分析与区域分析，公司分析;基本分析的优缺点 ;基本分析的适用范围。
三、技术分析法：技术分析法的定义 ; 技术分析法的理论基础：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复 ; 技术分析法的内容： K 线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论 ; 技术分析的优缺点 ; 技术分析的适用范围。
证券从业资格《投资分析》考点
证券从业资格《投资分析》考点证券从业资格《投资分析》考点在学习中，说到知识点，大家是不是都习惯性的重视？知识点就是学习的重点。
哪些才是我们真正需要的知识点呢？下面是店铺为大家整理的证券从业资格《投资分析》考点知识点，仅供参考，欢迎大家阅读。
宏观经济分析与证券市场一、宏观经济运行分析(一)宏观经济运行对证券市场的影响证券市场有“经济晴雨表”之称，这表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场长期趋势。
宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。
宏观经济运行通过四个途径影响证券市场：企业经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。
(二)宏观经济变动与证券市场波动的关系1.GDP变动国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映。
从长期看，在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是相吻合的。
证券市场一般提前对GDP变动做出反应，也就是说，证券市场是反映预期的GDP变动，而GDP的实际变动被公布时，证券市场只反映实际变动与预期变动的差别，因而对GDP变动进行分析时必须着眼于未来，这是最基本的原则。
股市指数与宏观经济走势之间的关联关系被不同程度地弱化，股市指数与国民经济增长速度经常呈现非正相关甚至负相关关系。
2.经济周期变动经济周期是一个连续不断的过程，表现为扩张和收缩的交替出现。
证券市场综合了人们对于经济形势的预期，这种预期较全面地反映了人们对经济发展过程中表现出的有关信息的切身感受，因而会表现出证券市场的波动必定领先于宏观经济波动。
3.通货变动通货变动包括通货膨胀和通货紧缩两种。
(1)通货膨胀对证券市场的影响通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向的影响，应具体情况具体分析。
(2)通货紧缩对证券市场的影响通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。
2022年证券从业考试《投资分析》第六章要点(1)
2022年证券从业考试《投资分析》第六章要点(1)第一节证券投资技术分析假设一、技术分析的理论根底。
技术分析的定义：技术分析是直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和规律的方法，归纳总结一些典型的规律，从而猜测证券市场的将来变化趋势；技术分析的三大假设：市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。
二、技术分析的要素：价、量、时、空。
价和量是市场行为最根本的表现；成交量与价格趋势的关系。
三、技术分析方法的分类和留意事项。
技术分析方法的分类：指标类，切线类，形态类，K线类，波浪类；技术分析方法应用时应留意的问题：技术分析必需与根本面的分析结合起来使用，留意多种技术分析方法的综合研判、切忌片面地使用某一种技术分析结果，前人和别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用。
其次节证券投资技术分析理论介绍一、道氏理论。
道氏理论形成的过程及根本思想；主要原理：市场价格指数可以解释和反映市场的大局部行为，市场波动的三种趋势，交易量在确定趋势中的作用，收盘价是最重要的价格；道氏理论的应用及应留意的问题。
二、K线理论。
K线理论依据每个交易日的开盘价、价、、收盘价四个价格之间的动态关系分析价格变动趋势。
单个K线的主要外形有10种；两根K线组合的典型范式有14种；三根K线组合的典型范式有12种；四根K线组合的典型但凡有6种。
不同外形的K线、不同组合方式的K线组合所反映的多空双方力气比照程度不同。
三、切线理论。
趋势分析：趋势的定义，趋势的方向，趋势的类型；支撑线和压力线的涵义、作用、相互转化以及支撑线和压力线确实认和修正；趋势线和轨道线；黄金分割线和百分比线；扇形原理、速度线和甘氏线；应用切线理论应留意的问题。
四、形态理论。
形态理论是依据价格变化的轨迹所形成的几何外形分析价格变动趋势。
持续整理形态和反转突破形态是两类最为重要的一般形态。
详细形态又可分为：双重顶、双重底、头肩顶、头肩底、三重顶（底）、圆弧形、对称三角形、上升三角形、下降三角形、矩形、旗形、楔形、喇叭形、菱形以及V形反转形态。
证券从业证券投资分析要点汇总
证券投资分析要点汇总第一章证券投资分析概述1. 证券投资分析的意义：1.有利于提高投资决策的科学性；2.有利于正确评估证券的投资价值；3.有利于降低投资者的投资风险；4.科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。
2. 20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金?法默提出了有效市场假说。
3. 三类资料：第Ⅰ类资料：公布资料 + 黑幕资料；第Ⅱ类资料：公布资料；第Ⅲ类资料：历史资料（过去的公布资料）。
4. 按证券市场价钱对三类不同资料的反映程度，将证券市场分为三种类型：强势有效市场、半强势有效市场、弱势有效市场。
5. 四大宏观调控部门：国家发改委、中国人民银行、财政部、商务部。
6. 证券投资理念：价值挖掘型、价值发觉型、价值培育型。
7. 证券中介机构包括：证券经营机构、证券投资咨询机构、证券记录结算机构，和可从事证券相关业务的会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所、信誉评级机构。
8. 证券投资策略：保守稳健型、稳健成长型、踊跃成长型。
9. 证券投资分析的要紧流派：大体分析流派、技术分析流派、心理分析流派、学术分析流派。
10. 大体分析的两个假设：股票的价值决定其价钱；股票的价钱围绕价值波动。
11. 心理分析的三大欲望：人的生存、权利、存在欲望。
12. 学术分析流派的特点：长期持有投资战略以获取平均的长期收益率为投资目标。
13. 证券投资分析的三要素：信息、步骤、方式。
其中，证券投资分析的方式直接决定了证券投资分析的质量。
14. 证券投资分析方式：大体分析、技术分析、证券组合分析法。
15. 大体分析要紧包括：宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析。
16. 宏观经济分析所需的三类指标：（1）先行性指标：利率水平、货币供给、消费者预期、要紧生产资料价钱、企业投资规模等。
（2）同步性指标：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等。
（3）滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模等。
17. 技术分析三大假设：市场的行为包括一切信息；价钱沿趋势移动；历史会重复。
证券从业考试资-投资分析 第四章重点提示
证券从业考试资－投资分析第四章重点提示第四章行业分析第一节行业分析的意义一、行业的定义。
二、行业分析的意义。
行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济是行业经济活动的总和。
行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。
行业分析是上市公司分析的前提，是联接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁。
行业分析旨在界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。
行业分析的目的是挖掘最具投资潜力的行业，进而选出最具投资价值的上市公司。
第二节行业划分的方法一、道-琼斯分类法。
此方法通常将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取有代表性的股票。
此分类法是证券指数统计中最常用的分类法之一。
二、标准行业分类法。
此法把国民经济划分为以下10个门类：农业、畜牧狩猎业、林业和渔业；采矿业及土石采掘业；制造业；电、煤气和水；建筑业；批发和零售业、饮食和旅馆业；运输、仓储和邮电通信业；金融、保险、房地产和工商服务业；政府、社会和个人服务业；其他。
三、我国国民经济行业的分类。
我国将国民经济划分为16个大的门类。
四、我国证券市场的行业划分。
上证指数分类法，将上市公司分为五类：工业、商业、地产业、公用事业和综合类；深证指数分类法，将上市公司分为六类：工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类。
第三节行业的一般特征分析一、行业的市场结构分析。
根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业的市场结构基本上可分为：完全竞争；不完全竞争；寡头垄断；完全垄断。
二、经济周期与行业分析。
根据行业自身发展与国民经济总体周期变动之间关联的密切程度，行业可被分为：增长型行业；周期型行业；防守型行业。
三、行业生命周期分析。
根据行业自身兴衰的演变过程，行业的生命周期被分为：幼稚期；成长期；成熟期；衰退期。
第四节影响行业兴衰的主要因素一、技术进步。
技术进步不断推出新行业，同时不断淘汰旧行业。
证券投资分析考试重点
证券投资分析考试重点20世纪60年代美国财务学家尤金。
法默提出了有效市场假说 1973美国芝加哥大学教授Fisher Black和Myron Scholes提出了第一个期权定价模型1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein提出了二项式模型，以更简单的方式导出期权定价模型，更具有操作性2005.07.21颁布的《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》确定了人民币“以市场供求为基础，参考一篮子调剂的有治理的”浮动汇率制度 1991～1997（证券公司，信托公司，老基金，非专业投资的企业法人）机构投资者进展的三个时期： 1998～2000（封闭式基金，保险资金，银行资金通过质押贷款入市，三类企业作为战略投资者）2006.08我国批准基金治理公司启动QDII 2001～X （开放式基金）2005.10.27十届人大常委会十八次会议审议通过了修定《证券法》《公司法》，于2006.01.01施行道－琼斯指数中选取了工业类30家公司（采掘业制造业商业），运输类20家（航空铁路汽车运输航运业），公用事业类6家（公司煤气公司电力公司）我国公司某类业务收入比重>50%划入该类别，假如没有一项达标就选其他收入比重超30%的划入该类别，否则归入综合类2001.04.04《上市公司行业分类指引》将上市公司分为13个门类（农林牧渔采掘制造电力煤气及水的生产供应建筑业交通运输仓储信息技术批零金融保险房地产社会服务传播与文化）90个大类，288个中类2007最新分类沪市分为10大行业（金融地产原材料工业可选消费要紧消费公用事业能源电信业务医药卫生信息技术）摩尔定律：微处理器速度18个月翻一番吉尔德定律：以后25年主干网带宽每6个月增加1倍（二个定律不能搞混）WTO于1995.01.01产生，中国在2001.12.11日加入2008.01.01实施的新税法的税制改革原则：简税制宽税基低税率严征管四个统一：内企，外企适用统一的税法统一降低企业所得税税率统一税前扣除方法和标准统一税收优待政策实行产业优待为主,区域优待为辅黄金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809百分比线：1/8、 2/8、 3/8、 4/8、 5/8、 6/8、 7/8 11.919 1.382 1.618 1.8092.000 1/3 2/3（最为重要）证券组合治理理论最早由美国闻名经济学家哈理.马柯威茨于1952年系统提出夏普，特雷诺和詹森分别于1964年 1965年 1966年提出了资本资产定价模型（CAPM）［1976年理查德。
证券从业资格考试《投资分析》第二节期权实例交易分析复习要点
证券从业资格考试《投资分析》：第二节期权实例交易分析复习要点提要期权买卖是为了保值增值或投机，要达到目的的手法多种多样，以下通过案例一一介绍期权合约的操作，以分析投资者在不同的价位采用不同策略的效应结果。
主要内容例1某人买入一份看涨期权，有效期3个月。
当时该品种市价20元，合约规定他有权在3个月中任何一天可按协定价格每股21元购入该品种100股，期权费每股2元。
如若干天后，行情上升到25元，与此同时，期权费也上升到5元。
请判断投资者如何操作才能获利最大？假定一，他当初并未买什么期权，而是直接买一手股票，那么，现在账面盈利500元，投资收益率达25%。
假定二，如案例所说，他现在决定执行合约，扣除成本共盈利200元，投资收益达100%。
假定三，他决定直接出售权利，获得300元，投资收益率达150%。
从这三种假定看，以直接出售期权得益率最高，属上策。
当然，该投资者可以继续等待股价或期权价格的继续上扬，不不定期，这种等待是要承担风险的，万一行情反转，将有可能亏损。
现继续假定，如股价果然下跌到19元，那投资者只能放弃自己的权利，因市价低于合约协定价格，再执行权利已毫无意义，他损失的上限就是当初支付的200元期权费。
从这一案例中看出，股资者购买期权，既可以从期权费投资中获利，又可在股价上升时候执行权利获利，两利相比取其大，这以投资得益百分比比较，而不是以绝对数值来比较。
人们买入期权并非是买了股票，也还不是股东，公司分红派息是没有份的。
例2某人以10元价格买入一手股票，成本1000元，他准备长期投资，又恐行情下跌遭受损失，于是卖出一份同品种的看涨期权，合约协定价10元，期权费1凶。
这样，该投资者尽管什么也没有拿出，却凭空获得一笔期权费收入。
现假定若干天后，该股行情有未变，仍是10元，那这合约的买入方因无利可图，一般均放弃权利，于是，这位权利卖方便心安理得收入100元。
反之，行情上升到13元，这合约的买入方肯定会来要求履约，这位卖主则不得不将手中一手股票以协定价出售，履约结果亏损300元，扣除期权费收入，实际亏损200元。
证券从业考试《投资分析》考点：证券投资.doc
2015证券从业考试《投资分析》考点：证券投资第一章、证券投资分析概述证券投资分析的含义及目标一、证券投资的含义证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。
二、证券投资分析的含义证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
三、证券投资分析的目标1.实现投资决策的科学性进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。
因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。
2.实现证券投资净效用最大化证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。
因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
证券投资分析理论的发展与演化一、证券投资分析理论证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。
二、早期的投资理论早期的投资理论涉及的主要人物包括：1.被称为“会计学之父”的是意大利数学家卢卡·帕乔利。
2.第一次编制了“生命表”，对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰·格兰特。
3.提出了“代表性个人”的概念的是“近代统计学之父”凯特勒。
4.提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓“韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。
5.提出心理感受与刺激之比为常数的所谓“费希纳定律”的是费希纳。
6.提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K.门格尔。
7。
将“风险”和“不确定性”进行区分，并认为“不确定性”是企业利润的来源的是芝加哥学派创始人弗兰克·奈特。
8.提出“正常的反向市场”的是英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯。
证券从业资格考试《投资分析》考点精讲汇总
证券从业资格考试《投资分析》考点精讲汇总第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率一、证券投资分析的意义(一)有利于提高投资决策的科学性(二)有利于正确评估证券的投资价值(三)有利于降低投资者的投资风险：预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。
(四)科学的证券投资分析是投资者成功投资的关键：在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
二、证券市场效率(一)有效市场假说概述：法默提出了著名的有效的市场假说理论。
只要证券的市场价格及时地反映了全部有价值的信息，且市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。
“公平原则”得以充分体现。
市场达到有效的重要前提有两个：其一，投资者必须具有对信息进行加工、分析，并据此正确判断证券价格变动的能力;若干，所有影响证券价格的信息都是自由流动的。
(二)有效市场分析及其对证券分析的意义证券市场区分为三类：1、弱式有效市场：存在“内幕信息”2、半强式有效市场：不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。
3、强式有效市场。
证券价格能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。
三、证券投资分析的信息来源(一)政府部门：国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部、国家统计局、国务院国有资产监督管理委员会。
(二)证券交易所：主要负责提供证券交易的场所和设施，制定证券交易所在业务规则，接受上市申请，安排证券上市，组织、监督证券交易，对会员、上市公司进行监管等事宜。
(三)上市公司：经营主体(四)中介机构：为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。
(五)媒体：是信息发布的主体之一;同时也是信息发布的主要渠道。
(六)其他来源四、证券投资理念与策略(一)证券投资理念：价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念三者并存，以价值发现型投资理念、价值培养型投资理念为主的理性价值投资理念将逐步成为主流投资理念。
(整理)15证券从业《投资分析》考点8
证券从业《投资分析》考点8
第一节证券投资分析的含义与目标
要点一
(证券投资分析的含义)
1.证券投资：投资者(法人或自然人)购置股票、债券、基金等有价证券及其衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。
2.证券投资分析：人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
要点二
(证券投资分析的目标)
一、目标l：实现投赍决策的科学性
1.科学决策的原因：
(1)不同投资者的风险承受能力、收益要求和投资周期各不相同;
(2)不同证券的收益风险特征各不相同：
(3)通过在证券流通市场买卖证券满足投资者自己的流动性需求。
2.科学决策的方法：
(1)正确认识每种证券的风险性、收益性、流动性和期限性：
(2)选择与自己要求相匹配的投资对象并据此制定科学投资策略。
二、目标2：实现证券投资净效用最大化
1.正确评估证券的投资价值
(1)证券都具有一定的投资价值;
(2)证券投资价值随着其多方面影响因素的变化而相应变化。
2.切实降低投资者的投资风险
(1)预期收益水平和系统性风险之间总体存在一种正相关关系;
(2)对非系统性风险未必一定如此。
证券从业考试资-投资分析 第五章重点提示
证券从业考试资－投资分析第五章重点提示第五章公司分析第一节公司基本分析一、行业地位分析。
二、区位分析。
区位内的自然和基础条件；区位内政府的产业政策和其他相关的经济支持；区位内的比较优势和特色。
三、产品分析。
产品的竞争能力分析：成本优势，技术优势，质量优势；产品的市场占有率；品牌战略。
四、公司经营管理能力分析。
公司管理人员的素质和能力分析，包括：从事管理工作的愿望，专业技术能力，良好的道德品质修养，人际关系协调能力，综合能力；公司管理风格及经营理念分析；公司业务人员素质和创新能力分析。
五、成长性分析。
公司经营战略分析；公司规模变动特征及扩张潜力分析。
第二节公司财务分析一、公司主要的财务报表。
资产负债表；损益表；现金流量表。
二、财务报表分析的意义与方法。
主要的目的与功能；财务报表分析方法，财务报表分析的原则：坚持全面原则，坚持考虑个性原则。
三、财务比率分析。
偿债能力分析，包括：流动比率，速动比率，利息支付倍数，应收账款周转率和周转天数；资本结构分析，包括：股东权益比率，资产负债比率，长期负债比率，股东权益与固定资产比率；经营效率分析，包括：存货周转率和存货周转天数，固定资产周转率，总资产周转率，股东权益周转率，主营业务收入增长率；盈利能力分析，包括：销售毛利率，销售净利率，资产收益率，股东权益收益率，主营业务利润率；投资收益分析，包括：普通股每股净收益，股息发放率，普通股获利率，本利比，市盈率，投资收益率，每股净资产，净资产倍率；财务结构分析，包括：资产负债率，资本化比率，固定资产净值率，资本固定化比率。
四、财务分析中应注意的问题。
财务报表数据的准确性、真实性与可靠性；财务分析结果的预测性调整；公司增资行为对财务结构的影响，包括：股票发行增资（配股和增发新股）对财务结构的影响，债券发行增资对财务结构影响，其他增资行为对财务结构的影响。
第三节其他重要因素分析一、投资项目分析。
投资项目与公司目前产品的关联度；分析投资项目的市场竞争优势；分析投资项目的建设期和回收期的现金流；对投资项目的定量分析；对投资项目的风险进行定性和定量分析。
证券从业资格考试《投资分析》考点重点汇总
证券从业资格考试《投资分析》考点重点汇总第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率证券投资分析的含义和意义（一）含义证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析就是投资者通过各种专业性的分析方法对影响证券价值和价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值和价格及其变动的行为。
注：证券投资分析的对象是信息（二）意义(多选)1、提高投资决策的科学性2、正确评估证券的投资价值3、降低投资风险4、是获取投资成功的关键证券投资的目的是证券投资净效用的最大化，所谓净效用，是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。
投资收益率的最大化和风险最小化是证券投资的两大具体目标。
有效市场假说——重要考点，经常考试，甚至在不同的科目里考（一）掌握有效市场的概念和分类；概念20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。
只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
也就是说，在有效率的资本市场上，投资者只能获得与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益。
有效市场既实现了公平原则，又提高了资源配置效率，有利于证券市场的长期稳健发展。
有效市场存在的条件：1、信息自由流动，不存在内幕消息；2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。
要实现这两个条件，一是必须提高投资者的分析能力，二是完善信息披露制度。
注：如何理解风险调整和非正常报酬西方经济学认为，资本市场是一个风险定价的市场，而资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。
只要资本收益率反映了投资风险的大小，那么这部分收益就是正常的，超出风险水平的收益属于非正常报酬。
分类三类信息：Ⅰ类——所有的信息，包括公开的信息和非公开的内幕消息，Ⅱ类——Ⅰ类消息的公开消息，包括历史信息和现在信息Ⅲ类——公开消息的历史信息三类信息有一个包含关系：（单选）根据市场价格对不同资料和信息的反应程度不同，把市场分为三类有效市场：弱式有效市场半强式有效市场强式有效市场。
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2014年年证券从业资格考试《投资分析》各章节重点知识总结讲义第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资:指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品,以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程,是直接投资的重要形式。
证券投资分析:是指通过各种专业分析,对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析,以判断证券价值或价格及其变动的行为,是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
二、证券投资分析的目标(一)实现投资决策的科学性;(二)实现证券投资净效用最大化。
证券投资的目的:净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。
在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最着名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。
1922年,汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。
威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM),为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础,为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。
1939年,艾略特,波浪理论1952年,马科维茨,证券组合理论,标志着现代组合投资理论的开端。
解决了两个问题:第一,为何要进行组合投资;第二,投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。
1963年,夏普,单因素和多因素模型1964、65、66年,夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。
1976年,罗尔,对CAPM提出批评。
罗斯,套利定价理论APT。
关于市场效率问题,尤金?法玛,1965年《股票市场价格行为》,1970年深化和提出“有效市场理论”。
是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。
只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值,这样的市场就称为“有效市场”。
根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平:弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。
1.弱式有效市场在弱式有效市场中,证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息。
2.半强式有效市场在半强式有效市场中,证券当前价格完全反映所有公开信息。
如果市场是半强式有效的,那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助。
3.强式有效市场在强式有效市场中,证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息。
强式有效市场假设下,任何专业投资者的边际市场价值为零。
进入20世纪80年代,实证发现了与理性人假设不符的异常现象。
形成了行为金融学。
个体心理分析基于“人的生存欲望”“人的权利欲望”“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进行分析,旨在解决投资者在投资过程中产生的心理障碍问题。
群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论,旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。
70年代,布莱克和斯科尔斯的期权定价理论。
该理论的创建对期权、权证甚至公司估值具有重大意义。
自由现金流作为一种企业价值评估的新概念、理论和方法,最早由美国西北大学拉巴波特、哈佛的詹森于80年代提出。
比较综合地反映了企业的经营成效。
自由现金流已经成为企业价值评估领域使用最广泛、理论最健全的指标。
第三节证券投资主要分析方法、理念和策略一、证券投资主要分析方法证券分析的三个基本要素:信息、步骤和方法三类分析方法:基本分析法、技术分析法、证券组合分析法。
(一)基本分析法基本分析又称基本面分析。
基本分析的理论基础在于:(1) “内在价值”。
(2)市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正。
两个假设为:股票的价值决定其价格;股票的价格围绕价值波动。
基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。
1.宏观经济分析。
经济指标分为三类:(1)先行性指标。
(2)同步性指标。
(3)滞后性指标。
2.行业分析和区域分析。
3.公司分析。
(二)技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。
有多种表现形式,最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。
三个重要假设:(1)市场行为包括一切信息;(2)价格沿趋势移动;(3)历史会重复。
可以将技术分析理论分为以下几类:K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
(三)证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好来确定最优的投资组合,并进行组合管理的方法。
(四)证券投资分析应注意的问题1.基本分析方法适用于周期相对较长的证券价格预测,以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。
2.技术分析方法适用于短期的行情预测。
长看基本、短看技术。
二、证券投资理念与策略(一)证券投资理念1.价值发现型投资理念2.价值培养型投资理念价值培养型投资理念是一种投资风险共担型的投资理念。
(二)证券投资策略1.保守稳健型。
保守稳健型投资风险承受度最低,安全性是其最主要的考虑因素。
2.稳健成长型。
稳健成长型投资者希望能通过投资的机会来获利,并确保足够长的投资期间。
3.积极成长型。
积极成长型投资者可以承受投资的短期波动,愿意承担因获得高报酬而面临的高风险第四节证券投资分析的信息来源信息是进行证券投资分析的基础。
(一)政府部门(二)证券交易所(三)中国证券业协会(四)证券登记结算公司(五)上市公司主要提供的是财务报表和临时公告。
上市公司作为经营主体,其经营状况的好坏直接影响到投资者对其价值的判断,从而影响其股价水平的高低。
作为信息发布的主体,它所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断最重要来源。
(六)中介机构(七)媒体第二章有价证券的投资价值分析与估值方法第一节证券估值基本原理一、价值与价格的基本概念证券估值是指证券价值的评估。
证券估值是证券交易的前提和基础,另一方面,估值似乎又是证券交易的结果。
(一)虚拟资本及其价格作为虚拟资本的有价证券,本身无价值,其交换价值或市场价格来源于其产生未来收益的能力。
他们的价格运动形式具体表现为:1.其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定,不随职能资本价值的变动而变动2.其市场价值与预期收益的多少成正比,与市场利率的高低成反比3.其价格波动,既决定于有价证券的供求,也决定于货币的供求。
(二)市场价格、内在价值、公允价值与安全边际1.市场价格2.内在价值:由证券本身决定的价格。
是一种相对“客观”的价格,市场价格围绕内在价值形成。
每个投资者对内在信息掌握不同,主观假设不一致,每人计算的内在价值也不会一样。
3.公允价值。
如果存在活跃交易的市场,则以市场报价为金融工具的公允价值,否则采用估值技术确定公允价值。
4.安全边际。
是指证券的市场价格低于其内在价值的部分。
二、货币的时间价值、复利、现值与贴现(一)货币的时间价值(二)复利在复利条件下,一笔资金的期末价值(终值、到期值):FVPV(1+i)n若每期付息m次,到期本利和为:FVPV(1+i/m)nm根据70规则,如果某个变量每年按x%的比率增长,那么在将近70/x年以后,该变量将翻一番!(三)现值和贴现PVFV/(1+i)n(四)现金流贴现与净现值不同时间点上流入或流出相关投资项目的一系列现金。
从财务投资者的角度看,买入某个证券就等于买进了未来一系列现金流,证券估值就等价于现金流估值。
根据贴现率把所有未来的现金流入的现值加在一起与今天的现金流出比较。
不同贴现率条件下,净现值不一样。
三、证券估值方法(一)绝对估值1.现金流贴现模型2.经济利润估值模型3.调整现值模型4.资本现金流模型5.权益现金流模型(二)相对估值1.市盈率2.市净率3.经济增加值与利息折旧摊销前收入比4.市值回报增长比(三)资产价值权益价值资产价值-负债价值常用重置成本法和清算价值法。
(四)其他估值方法无套利定价和风险中性定价第二节债券估值分析一、债券估价原理(新改编部分)债券估值的基本原理就是现金流贴现。
债券投资者持有债券,会获得利息和本金偿付。
把现金流入用适当的贴现率进行贴现并求和,就可得到债券的理论价格。
(一)债券现金流的确定1.债券的面值和票面利率。
2.计付息间隔。
3.债券的嵌入式期权条款。
4.债券的税收待遇。
5.其他因素。
(二)债券贴现率的确定债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率,也叫必要回报率:债券必要回报率真实无风险利率+预期通胀率+风险溢价1.真实无风险收益率,真实资本的无风险利率,理论上由社会资本平均回报率决定。
2.预期通胀率。
3.风险溢价。
风险补偿。
债券投资的主要风险因素包括违约风险(信用风险)、流动性风险、汇率风险。
投资学中,真实无风险利率+预期通胀率无风险收益率,一般用相同期限零息国债的到期收益率来近似表示。
二、债券报价与实付价格(新改编部分)(一)报价形式交易中,报价是每100元面值债券的价格,报价方式:1.全价报价。
2.净价报价。
(二)利息计算注意全年天数和利息累计天数的计算1.短期债券。
通常全年天数定为360天,半年180天。
利息累积天数则分为按实际天数(ACT,全称是Actual)计算和按每月30天计算两种。
例2-1(一定要看懂)2.中长期附息债券全年天数有的定为实际全年天数,也有定为365天。
累计利息天数也分为实际天数和每月30天两种计算。
我国交易所市场对附息债券的计息规定是,全年天数统一按365天计算;利息累积天数规则是“按实际天数计算,算头不算尾、闰年2月29日不计息”。
例2-2(一定要看懂)3.贴现式债券我国目前对于贴现发行的零息债券按照实际天数计算累积利息。
闰年2月29日也计利息。
公式为:应计利息额(到期总付额?发行价格)/(起息日至到期日的天数)*起息日至结算日的天数例2-3(一定要看懂)三、债券估值模型根据现金流贴现的基本原理,不含嵌入式期权的债券理论价格计算公式:(一)零息债券零息债券不计利息,折价发行,到期还本,通常1年以内的债券为零息债券。
PFV/(1+yT)TFV为零息债券的面值。
例2-4例2-5(二)附息债券定价附息债券可以视为一组零息债券的组合。
用(2.5)分别为每只债券定价而后加总。
也可直接用(2.4)(三)累息债券定价累息债券也有票面利率,但规定到期一次性还本付息。
可将其视为面值等于到期还本付息的零息债券。
四、债券收益率(一)当期收益率在投资学中,当期收益率被定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格比率。
反映每单位投资能够获得的债券年利息收益,不反映每单位投资的资本损益。
公式为:缺点是:(1)零息债券无法计算当期收益(2)不同期限附息债券之间,不能仅仅因为当期收益率高低而评优劣。
(二)到期收益率债券的到期收益率(YTM)是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。