证券投资分析PPT(共 53张)
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《证券投资分析》PPT课件
一般使用红利贴现模型来确定证券的内在价值，即通过 一定折现率或风险调整率把未来一连串收入折算成为现在价 值，并以此确定证券的内在价值。
证券的投资价值
优先股的投资价值
非参加优先股的评 价
参加优先股的评价
案例
面额100元的非参加优 先股，年约定股息为8 元，投资期望的最低 收益率为12%，则该 优先股的价值评价为 多少？
根本性和持续时间长的特点。
宏观经济运行对证券市场的影响
反映宏观经济运行状态的基本变量 国内生产总值与经济增长率 消费总量 投资总量 货币供应量 财政收支 失业率 通货膨胀率 利率 国际收支 汇率
宏观经济运行对证券市场的影响
——国内生产总值与经济增长率 国内生产总值（GDP）及增长速度是衡量宏观经济运
证券的投资价值
普通股的投资价值
——基本评价模式
——零增长模型
实际运用中，评估 普通股的价值具有 相当难度，这主要 是用以评价的各项 参数都是未知数， 不易恰当确定。上 列公式中，又都是 未知数，需要进行 预测。
零增长模型案例
某普通股面值l元，每年获利0.08元，无风险资产的收益 率6%，市场组合的平均收益率10%，该股票的贝塔系 数为1.5。根据CAPM模型和零增长模型估算该股票的 合理投资价值。
普通股的投资价值
——变动型普通股的评价模式 假定股利增长率在持有期间维持在异常高或异常低的水 平ga，而一直到持有期结束时才恢复为正常增长率g
案例：假定某股票面值1元，基年股利为0.4元，未来3年 的增长率为10%，然后在第3年结束后再以正常比例5% 增长，预期投资收益率为12%，则该股票的评估价值为
基本分析的假设前提是：证券的价格是由其内在 价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等 诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一
证券的投资价值
优先股的投资价值
非参加优先股的评 价
参加优先股的评价
案例
面额100元的非参加优 先股，年约定股息为8 元，投资期望的最低 收益率为12%，则该 优先股的价值评价为 多少？
根本性和持续时间长的特点。
宏观经济运行对证券市场的影响
反映宏观经济运行状态的基本变量 国内生产总值与经济增长率 消费总量 投资总量 货币供应量 财政收支 失业率 通货膨胀率 利率 国际收支 汇率
宏观经济运行对证券市场的影响
——国内生产总值与经济增长率 国内生产总值（GDP）及增长速度是衡量宏观经济运
证券的投资价值
普通股的投资价值
——基本评价模式
——零增长模型
实际运用中，评估 普通股的价值具有 相当难度，这主要 是用以评价的各项 参数都是未知数， 不易恰当确定。上 列公式中，又都是 未知数，需要进行 预测。
零增长模型案例
某普通股面值l元，每年获利0.08元，无风险资产的收益 率6%，市场组合的平均收益率10%，该股票的贝塔系 数为1.5。根据CAPM模型和零增长模型估算该股票的 合理投资价值。
普通股的投资价值
——变动型普通股的评价模式 假定股利增长率在持有期间维持在异常高或异常低的水 平ga，而一直到持有期结束时才恢复为正常增长率g
案例：假定某股票面值1元，基年股利为0.4元，未来3年 的增长率为10%，然后在第3年结束后再以正常比例5% 增长，预期投资收益率为12%，则该股票的评估价值为
基本分析的假设前提是：证券的价格是由其内在 价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等 诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一
证券投资分析(ppt53张)
,
（二）种类 1、按是否有特别的权宜和限制 普通股 优先股 2、按所有者 国家股 法人法 公众股 3、按市场交易 流通股 非流通股 4、按币种 人民币 美元 港币
,
二、证券投资基金
（一）性质 1、是一种金融市场的媒介 2、是一种金融信托形式 3、本身属于有价证券的范畴 （二）主要类型 1、按管理方式
分得股利或利润所 发行债券所收到的
收到的现金
现金
收到的增值税销项税额和 取得债券利息收入 信款所收到的现金
退回的租金
所收到的现金
收到的除增值税以外的其 处置固定资产、无 收到的其他与筹资
他税收返还
形资产和其他长期 活动有关的现金
资产所收到 的现金
净额
收到的其他与经营活动有 收到的其他与投资
关的现金
活动有关的现金
‘
（三）我国几种主要股票价格指数
1、上证综合指标 26、忘掉失败，不过要牢记失败中的教训。 2、深圳综合指数 78、一个人的梦想，唯有在另一个人加入时，才有幸福的重量。——张小娴
51、创造机会的人是勇者，等待机会的人是愚者。 2. 环境永远不会十全十美，消极的人受环境控制，积极的人却控制环境。 20.古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。
第九章 证券投资技术分析理论与方法
一、主要技术要素
价量 时
二、理论与方法的依据
图表、指标、形态 是依据图表，指标及形态的理论与方法
三、常用的理论与方法 （一）道氏理论的主要内容
1、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为； 2、市场有三种波动趋势（层次） 主要趋势，次要趋势，短暂趋势 3、成交量在确定趋势中起很重要的作用 4、收盘价是最重要的价格
为将者若不能通天文、晓地理、辨阴阳、识奇 门、观阵图、明兵势庸才也 勇气、
证券投资基本分析PPT(共 67张)
第十章 证券投资基本分析
第一节 宏观经济分析 第二节 市场分析 第三节 行业分析 第四节 公司分析
引言
一、证券投资分析方法分类： 证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法
对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析 ，以判断证券价值或价格变动的行为，是证券投 资过程中不可或缺的一个重要环节。 根据投资者分析的侧重点不同，证券投资分析 可分为基本分析法和技术分析法。
（2）重合指标。指与经济活动同时达到峰顶与谷底的时间 序列指标。重合指标包括实际国民生产总值、公司利润率、 工业生产指数和失业率等。
（3）后续指标。又称滞后指标，指在总体经济活动发生波 动之后，才到达峰顶或谷底的时间序列指标。后续指标主 要有优惠贷款利率、存货水平、资本支出和商品零售额等。
二、通货膨胀分析
★利率水平的变动直接影响到公司的 融资成本
★利率水平变动改变股票需求
公开市场业务与证券价格
购进证券
货币供给量增加
利率下调，资金成本降低
以扩张性货币政策为例
推动股票价格上涨
生产扩张，利润增加
投资和消费高涨
货币供应量调节与证券价格
提高存款准备金率和再贴现率
货币供应量减少
以紧缩性货币政策为例
证券价格趋软
繁 荣 时 期
►在经济处于衰退时期，社会需求减少，存 在比较严重的生产过剩，失业率增加。此 时，由于大众对经济前景难以掌握，其证 券投资活动处于观望阶段，因此，证券的 价格往往呈相对稳定状态停滞，失 业率剧增，银行资金枯竭，人们对经 济前景悲观失望。这时，大众投资者 将竞相抛售证券，企业和银行也抛售 证券以图缓冲严重的资金短缺及债务 压力，造成证券价格大跌。
低 谷 时 期
复 苏 时 期
第一节 宏观经济分析 第二节 市场分析 第三节 行业分析 第四节 公司分析
引言
一、证券投资分析方法分类： 证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法
对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析 ，以判断证券价值或价格变动的行为，是证券投 资过程中不可或缺的一个重要环节。 根据投资者分析的侧重点不同，证券投资分析 可分为基本分析法和技术分析法。
（2）重合指标。指与经济活动同时达到峰顶与谷底的时间 序列指标。重合指标包括实际国民生产总值、公司利润率、 工业生产指数和失业率等。
（3）后续指标。又称滞后指标，指在总体经济活动发生波 动之后，才到达峰顶或谷底的时间序列指标。后续指标主 要有优惠贷款利率、存货水平、资本支出和商品零售额等。
二、通货膨胀分析
★利率水平的变动直接影响到公司的 融资成本
★利率水平变动改变股票需求
公开市场业务与证券价格
购进证券
货币供给量增加
利率下调，资金成本降低
以扩张性货币政策为例
推动股票价格上涨
生产扩张，利润增加
投资和消费高涨
货币供应量调节与证券价格
提高存款准备金率和再贴现率
货币供应量减少
以紧缩性货币政策为例
证券价格趋软
繁 荣 时 期
►在经济处于衰退时期，社会需求减少，存 在比较严重的生产过剩，失业率增加。此 时，由于大众对经济前景难以掌握，其证 券投资活动处于观望阶段，因此，证券的 价格往往呈相对稳定状态停滞，失 业率剧增，银行资金枯竭，人们对经 济前景悲观失望。这时，大众投资者 将竞相抛售证券，企业和银行也抛售 证券以图缓冲严重的资金短缺及债务 压力，造成证券价格大跌。
低 谷 时 期
复 苏 时 期
第四章-证券投资ppt课件(全)
第二节 债券投资
一、债券投资的种类
❖ 按发行主体分为政府债券（国债）、金融债券、公司债券。 ❖ 按偿还期限分为长期债券和短期债券。
二、债券投资目的
❖ 企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置 资金，调节现金余额，获得收益。
❖ 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。
三、我国债券及债券发行特点
股利固定模型 （各年股利固定）
D 为各年收到的固定股息，其他符号的照固 或
定比例增长）
D0、D1 分别表示评价时已经发放的股利和预计 第一年的股利；g 为股利每年增长率，g<K； 其他符号含义与基本模型相同。
三阶段模型
P＝股利高速增长阶段 现值＋正常固定增长阶 段现值＋固定不变阶段 现值
•计算股票目前的内在价值： P＝6.539＋84.90＝91.439（元）
（三）普通股评价模型的局限性
❖ 1.未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因 素而不是全部因素，其他很多因素（如投机行为等）可能 导致股票的市场价格大大偏离根据模型计算的价值。
❖ 2.模型对未来期间股利流入量的预测数依赖性很强，而这 些数据很难准确预测。股利固定、股利固定增长等假设与 现实情况可能存在一定差距。
四、普通股的评价模型
（一）普通股价值的含义 ❖ 普通股的价值（内在价值）是由普通股
带来的未来现金流量的现值决定的，股 票给持有者带来的未来现金流入包括两 部分：股利收入和出售时的售价。 ❖ 股票的价值由一系列的股利和将来出售 股票时的售价的贴现值构成。
（二）普通股估价模型
❖ 原理：未来收益的现值 设：V — 股票现在价格；
4
2.074
0.683
5
证券投资基本分析(PPT 47页)
三、行业的基本分析 （一）行业的结构分析
❖ 行业结构分析主要涉及到行业的资本结构、市场结构 等内容。行业的市场结构是行业分析中十分重要的一 个问题。根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商控 制价格的能力、新厂商进入该行业的难易程度、是否 存在非价格竞争等因素，行业的市场结构分为完全竞 争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种类型，如表 7-1所示。
四、宏观经济政策对证券市场影响分析 （一）财政政策对证券市场影响
1.财政政策的主要手段
（1）国家预算 （2）税收 （3）国债 （4）财政补贴 （5）转移支付制度
❖ 2. 财政政策的运作机制
（1）短期财政政策的影响 （2）中长期财政政策的影响
（二）货币政策对证券市场的影响
❖ 1. 主要的货币政策
❖ 2. 失业率
失业率是指那些愿意就业但没有合适就业机会 的人数与全社会劳动力的比率。它反映两种现象： 社会经济活动的萎缩，总供给水平下降；社会需求 能力下降，宏观经济的势头必然趋于下降。
失业率的变化同经济增长呈反方向关系：经济 繁荣时，失业率下降，股票市场走高；经济萧条时， 失业率上升，股票市场低迷。
❖ 3. 通货膨胀
通货膨胀是指货币供给过多而导致物价总水平的 持续上升，通常用物价指数的变动度来衡量。常用 的衡量指标有消费价格指数（CPI）和生产价格指数 （PPI）。
一般认为，温和的通货膨胀不会对股市产生负 面影响，甚至有可能推动股价上升。而恶性通货膨 胀则与此相反，它会造成社会经济失去效率，企业 经营严重受挫，盈利水平下降，投资者无意长期投 资股票，股价会下跌，乃至暴跌。
❖ 1. 主要的货币政策
（2）再贴现政策，是指中央银行对商业银行用其持有的未到 期的票据向中央银行再贴现的政策规定。再贴现政策包括再贴 现率和再贴现条件的确定。
证券投资分析 PPT资料共124页
减少国债发行→扩大了货币流通量,扩大了 社会总需求→从而刺激生产→证券价格上涨。
增加财政补贴→扩大财政支出→证券价格上 涨。
2019/9/24
24
我国历次印花税调整对股市的影响
2019/9/24
25
(二）货币政策与证券市场 1．货币政策工具
调整法定存款准备金率 再贴现政策 公开市场业务
目的：调节货币供给量，调控投资和消费， 实现社会供给和社会需求的平衡
2019/9/24
14
3．经济周期对证券价格的影响 经济总是处在周期性运动中,证券价格随周
期阶段变化而波动.
繁荣
繁荣
复苏
衰退 复苏
衰退 萧条
萧条
2019/9/24
15
• 经济指标分析法判断经济周期
• 经济发展速度指标 ：国民生产总值、国民收入、工 业产值、经济效益、投资规模及增长速度
• 投资的增长、规模、结构和效益指标 ：但投资总规
32
• 第三次加息:04年10月28日，周四， • 存贷款利率分别上调0.27%， • 影响:前后两个交易日跌幅1.66%。
2019/9/24
33
• 第四次加息:06年4月27日，周四， •
一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,存 款利率保持不变，
• 影响:前后两个交易日涨幅1.66%。
2019/9/24
• 6、《证券投资技术分析方法与应用》，安妮，海天 出版社2019年版。
2019/9/24
1
• 证券投资分析的目的是:
为投资决策提供依据 包括基本分析和技术分析
2019/9/24
2
第四章 证券投资基本分析
2019/9/24
第一节 宏观经济分析 第二节 行业分析 第三节 公司分析
增加财政补贴→扩大财政支出→证券价格上 涨。
2019/9/24
24
我国历次印花税调整对股市的影响
2019/9/24
25
(二）货币政策与证券市场 1．货币政策工具
调整法定存款准备金率 再贴现政策 公开市场业务
目的：调节货币供给量，调控投资和消费， 实现社会供给和社会需求的平衡
2019/9/24
14
3．经济周期对证券价格的影响 经济总是处在周期性运动中,证券价格随周
期阶段变化而波动.
繁荣
繁荣
复苏
衰退 复苏
衰退 萧条
萧条
2019/9/24
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• 经济指标分析法判断经济周期
• 经济发展速度指标 ：国民生产总值、国民收入、工 业产值、经济效益、投资规模及增长速度
• 投资的增长、规模、结构和效益指标 ：但投资总规
32
• 第三次加息:04年10月28日，周四， • 存贷款利率分别上调0.27%， • 影响:前后两个交易日跌幅1.66%。
2019/9/24
33
• 第四次加息:06年4月27日，周四， •
一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,存 款利率保持不变，
• 影响:前后两个交易日涨幅1.66%。
2019/9/24
• 6、《证券投资技术分析方法与应用》，安妮，海天 出版社2019年版。
2019/9/24
1
• 证券投资分析的目的是:
为投资决策提供依据 包括基本分析和技术分析
2019/9/24
2
第四章 证券投资基本分析
2019/9/24
第一节 宏观经济分析 第二节 行业分析 第三节 公司分析
《证券投资分析》》课件
《证券投资分析》PPT课件
第一章：证券市场概述
证券市场基础知识
介绍证券市场的基本概念和 运作机制，包括股票、债券、 衍生品等各种证券类型。
证券市场主要参与者
探讨证券市场中的各类参与 者，如投资者、交易所、监 管机构等，并介绍他们的角 色和职责。
证券市场的分类和特方面的分 类，并阐述各类市场的特点 和投资机会。
第二章：证券分析方法
1 基本面分析
2 技术分析
介绍通过分析公司基本面指标，如财务报表、 行业状况等来评估证券的投资价值和风险。
讲解利用图表、指标等技术工具对证券价格 和交易量进行分析，以预测未来走势和进行 交易决策。
3 形态分析
探讨通过观察股票价格图形的形态和走势来 预测股价的上涨或下跌趋势的分析方法。
风险管理工具
介绍常用的风险管理工具，如差额合约、期权、套 期保值等，以减少投资风险。
风险控制策略
风险管理流程
阐述如何制定和执行风险控制策略，避免大额损失， 并保护投资组合的价值。
说明如何建立一个有效的风险管理流程，包括风险 评估、风险控制和风险监控等方面。
4 量价分析
说明通过分析股票价格和成交量之间的关系， 以及成交量的变化来辅助证券分析和交易决 策的方法。
第三章：证券交易策略
1
投资组合理论
介绍如何根据风险偏好和预期收益设计合理的投资组合，以达到投资目标。
2
风险与收益的把握
探讨如何识别、评估风险，并在考虑风险的基础上制定适合自己的投资策略。
3
趋势跟踪策略
投资组合。
信息收集与筛选
介绍如何收集、筛选和分析与投资相关 的信息，包括公司公告、新闻报道等。
价值评估方法
讨论不同的价值评估方法，如市盈率、 股息折现模型等，以判断股票的投资价 值。
第一章：证券市场概述
证券市场基础知识
介绍证券市场的基本概念和 运作机制，包括股票、债券、 衍生品等各种证券类型。
证券市场主要参与者
探讨证券市场中的各类参与 者，如投资者、交易所、监 管机构等，并介绍他们的角 色和职责。
证券市场的分类和特方面的分 类，并阐述各类市场的特点 和投资机会。
第二章：证券分析方法
1 基本面分析
2 技术分析
介绍通过分析公司基本面指标，如财务报表、 行业状况等来评估证券的投资价值和风险。
讲解利用图表、指标等技术工具对证券价格 和交易量进行分析，以预测未来走势和进行 交易决策。
3 形态分析
探讨通过观察股票价格图形的形态和走势来 预测股价的上涨或下跌趋势的分析方法。
风险管理工具
介绍常用的风险管理工具，如差额合约、期权、套 期保值等，以减少投资风险。
风险控制策略
风险管理流程
阐述如何制定和执行风险控制策略，避免大额损失， 并保护投资组合的价值。
说明如何建立一个有效的风险管理流程，包括风险 评估、风险控制和风险监控等方面。
4 量价分析
说明通过分析股票价格和成交量之间的关系， 以及成交量的变化来辅助证券分析和交易决 策的方法。
第三章：证券交易策略
1
投资组合理论
介绍如何根据风险偏好和预期收益设计合理的投资组合，以达到投资目标。
2
风险与收益的把握
探讨如何识别、评估风险，并在考虑风险的基础上制定适合自己的投资策略。
3
趋势跟踪策略
投资组合。
信息收集与筛选
介绍如何收集、筛选和分析与投资相关 的信息，包括公司公告、新闻报道等。
价值评估方法
讨论不同的价值评估方法，如市盈率、 股息折现模型等，以判断股票的投资价 值。
《证券投资分析讲义》PPT课件
13
四、证券市场筹资的特点 1.长期性、数量较大，且成本低、 手续简便； 2.可降低金融风险； 3.可增强对企业的制约。
14
第二节 我国发展证券市场的必要性
一、证券市场有助于我国企业转变经营机制 1.促进企业经营机制的转变 2.促进企业所有制结构的转变 3.促进企业融资方式的改革
15
二、证券市场有助于我国资源配置的 优化 1.证券市场扩大我国投资主体的范围 2.证券市场加速我国产业创新的步伐
• 2、基本的判断准则
IV D1
kg
• （1）、现金股利D越高，IV越高； • （2）股利增长率g越高，IV越高； • （3）市场利率越高，k越高，IV越低； • （4）证券风险越高，k越高，IV越低。
34
一、基本分析方法概述
• （二）、基本分析方法的内容 • 1、分析框架： 利用可能影响公司股利、增长能力、风险度及市场利率 的各种事件的相关信息来估计证券（股票）的内在价值。 宏观分析---行业与区域（中观）分析---公司（微观）分
123获利能力指标计算公式1销售净利率2资产净利率3净资产收益率净利润销售收入净利润平均资产总额净利润年末净资产变现能力指标1流动比率2速动比率3保守速动比率4存货周转率存货周转天数5应收帐款周转率应收帐款周转天数流动资产流动负债流动资产存货流动负债现金短期债券应收款净额流动负债销售成本平均存货360存货周转率销售收入平均应收帐款360应收帐款周转率投资收益能力指标1每股收益2市盈率3股利支付率净利润优先股股息发行在外的普通股股数每股市价每股收益每股股利每股收益124负债比率计算公式1资产负债率2权益负债率3已获利息倍数负债总额资产总额负债总额所有者权益总额税息前利润利息费用经营效率1流动资产周转率2固定资产周转率3总资产周转率4主营业务增长率销售收入平均流动资产销售收入平均固定资产销售收入平均资产总额本期主营业务收入上期主营业务收入上期主营业务收入现金流量1现金到期债务比2现金流动负债比3销售现金比4每股营业现金净流5现金股利保障倍数6营运指数经营现金净流量本期到期的债务经营现金净流量流动负债经营现金净流量销售额经营现金净流量普通股股数每股营业现金净流量每股现金股利经营现金净流量经营所得现金125主要技术分析指标126技术分析是指直接对证券的市场行为进行分析据此预测证券价格的未来变动趋势
四、证券市场筹资的特点 1.长期性、数量较大，且成本低、 手续简便； 2.可降低金融风险； 3.可增强对企业的制约。
14
第二节 我国发展证券市场的必要性
一、证券市场有助于我国企业转变经营机制 1.促进企业经营机制的转变 2.促进企业所有制结构的转变 3.促进企业融资方式的改革
15
二、证券市场有助于我国资源配置的 优化 1.证券市场扩大我国投资主体的范围 2.证券市场加速我国产业创新的步伐
• 2、基本的判断准则
IV D1
kg
• （1）、现金股利D越高，IV越高； • （2）股利增长率g越高，IV越高； • （3）市场利率越高，k越高，IV越低； • （4）证券风险越高，k越高，IV越低。
34
一、基本分析方法概述
• （二）、基本分析方法的内容 • 1、分析框架： 利用可能影响公司股利、增长能力、风险度及市场利率 的各种事件的相关信息来估计证券（股票）的内在价值。 宏观分析---行业与区域（中观）分析---公司（微观）分
123获利能力指标计算公式1销售净利率2资产净利率3净资产收益率净利润销售收入净利润平均资产总额净利润年末净资产变现能力指标1流动比率2速动比率3保守速动比率4存货周转率存货周转天数5应收帐款周转率应收帐款周转天数流动资产流动负债流动资产存货流动负债现金短期债券应收款净额流动负债销售成本平均存货360存货周转率销售收入平均应收帐款360应收帐款周转率投资收益能力指标1每股收益2市盈率3股利支付率净利润优先股股息发行在外的普通股股数每股市价每股收益每股股利每股收益124负债比率计算公式1资产负债率2权益负债率3已获利息倍数负债总额资产总额负债总额所有者权益总额税息前利润利息费用经营效率1流动资产周转率2固定资产周转率3总资产周转率4主营业务增长率销售收入平均流动资产销售收入平均固定资产销售收入平均资产总额本期主营业务收入上期主营业务收入上期主营业务收入现金流量1现金到期债务比2现金流动负债比3销售现金比4每股营业现金净流5现金股利保障倍数6营运指数经营现金净流量本期到期的债务经营现金净流量流动负债经营现金净流量销售额经营现金净流量普通股股数每股营业现金净流量每股现金股利经营现金净流量经营所得现金125主要技术分析指标126技术分析是指直接对证券的市场行为进行分析据此预测证券价格的未来变动趋势
证券投资分析.ppt
时发生 滞后指标：这类指标转变一般比实际晚半年
2、计量经济模型：经济现象及其主要影响因素
之间的数量关系的方程式。 三要素：经济变量，参数与随机误差。
3、概率预测：对宏观经济的短期预测。
2019-8-18
感谢你的欣赏
35
二、评价宏观经济形势的相关变量
(一)经济增长率 (二)失业率 (三)通货膨胀率 (四)利率 (五)汇率 (六)财政收支 (七)国际收支
V
D0
1 g kg
D1 kg
2019-8-18
感谢你的欣赏
25
（四）多元增长条件下的股利贴现估价模型：模 型假设股利的变动在一段时间T 内并没有特定 的模式可以预测，在此段时间以后，股利按不 变增长模型进行变动。
第一部分到时间T（无规则）的所有预期股利流 量现值
VT
T t 1
是利用某些历史资料来判断整个证券市场 或个别证券价格未来变动的方向和程度的 各种分析方法的统称，是根据证券市场本 身的变化规律得出的分析方法。
主要内容：道氏理论、K线理论、波浪理论、 切线理论、形态理论、主要的技术指标。
优点：同市场接近，考虑问题比较直观。
缺点：考虑问题的范围相对较窄，对市场长远 的趋势不能进行有益的判断。
2019-8-18
感谢你的欣赏
42
2.财政政策的运作及对证券市场的影响
(1)财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响。 ①减少税收，降低税率，扩大减免税范围 ②扩大财政支出，加大财政赤字 ③减少国债发行 ④增加财政补贴
(2)实现短期财政政策目标的运作及其对证券市场的影 响。 ①当社会总需求不足时 ②当社会总供给不足时 ③当社会总供给大于社会总需求时 ④当社会总供给小于社会总需求时
2、计量经济模型：经济现象及其主要影响因素
之间的数量关系的方程式。 三要素：经济变量，参数与随机误差。
3、概率预测：对宏观经济的短期预测。
2019-8-18
感谢你的欣赏
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二、评价宏观经济形势的相关变量
(一)经济增长率 (二)失业率 (三)通货膨胀率 (四)利率 (五)汇率 (六)财政收支 (七)国际收支
V
D0
1 g kg
D1 kg
2019-8-18
感谢你的欣赏
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（四）多元增长条件下的股利贴现估价模型：模 型假设股利的变动在一段时间T 内并没有特定 的模式可以预测，在此段时间以后，股利按不 变增长模型进行变动。
第一部分到时间T（无规则）的所有预期股利流 量现值
VT
T t 1
是利用某些历史资料来判断整个证券市场 或个别证券价格未来变动的方向和程度的 各种分析方法的统称，是根据证券市场本 身的变化规律得出的分析方法。
主要内容：道氏理论、K线理论、波浪理论、 切线理论、形态理论、主要的技术指标。
优点：同市场接近，考虑问题比较直观。
缺点：考虑问题的范围相对较窄，对市场长远 的趋势不能进行有益的判断。
2019-8-18
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2.财政政策的运作及对证券市场的影响
(1)财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响。 ①减少税收，降低税率，扩大减免税范围 ②扩大财政支出，加大财政赤字 ③减少国债发行 ④增加财政补贴
(2)实现短期财政政策目标的运作及其对证券市场的影 响。 ①当社会总需求不足时 ②当社会总供给不足时 ③当社会总供给大于社会总需求时 ④当社会总供给小于社会总需求时
第六章--证券投资基本分析PPT课件
8
（二）中观经济因素分析 中观经济因素分析主要是分析各行业
的不同表现对于证券价格的影响。
（三）微观经济因素分析 微观经济因素分析即公司因素分析，
是基本因素分析的重点。
9
第二节 宏观经济因素分析
一、宏观经济分析的意义与方法
（一）宏观经济分析的意义 1.把握证券市场的总体变动趋势 2.判断整个证券市场的投资价值 3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方
构成产业一般必须满足：
规模性
职业化
21
行业的分类
不同的需要要求对行业进行不同的分类，因 此也就产生了不同的行业分类方法；
我国的《上市公司行业分类指引》以营业收 入来源为分类标准；
美国政府颁布实施标准行业分类码
（Standard Industry Classification Codes) 。
相关条款
——《公司法》
在我国设立的公司只能是有限责任公司和股份有限公 司。
34
（一）公司行业地位分析
公司在本行业中的竞争地位是公司基本素质分 析的首要内容。具有竞争优势的公司才是我们 寻求的投资目标。
在分析公司的行业地位时，我们需要将公司背 景资料与前一章的行业分析中所获得的信息相 结合，以便综合评价公司在本行业中的竞争地 位及其可维持性。
其二，拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人 的青睐，比如零售商业、房地产、金融业等。
17
四、证券市场的供求关系
1、影响供给的因素： 宏观经济环境 制度因素——发行、市场设立、流通制度 发行主体质量
2、影响需求的因素： 宏观经济环境 政策因素——市场准入、利率、银证合作 居民金融资产结构的调整 机构投资者队伍的壮大 资本市场的开放
22
（二）中观经济因素分析 中观经济因素分析主要是分析各行业
的不同表现对于证券价格的影响。
（三）微观经济因素分析 微观经济因素分析即公司因素分析，
是基本因素分析的重点。
9
第二节 宏观经济因素分析
一、宏观经济分析的意义与方法
（一）宏观经济分析的意义 1.把握证券市场的总体变动趋势 2.判断整个证券市场的投资价值 3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方
构成产业一般必须满足：
规模性
职业化
21
行业的分类
不同的需要要求对行业进行不同的分类，因 此也就产生了不同的行业分类方法；
我国的《上市公司行业分类指引》以营业收 入来源为分类标准；
美国政府颁布实施标准行业分类码
（Standard Industry Classification Codes) 。
相关条款
——《公司法》
在我国设立的公司只能是有限责任公司和股份有限公 司。
34
（一）公司行业地位分析
公司在本行业中的竞争地位是公司基本素质分 析的首要内容。具有竞争优势的公司才是我们 寻求的投资目标。
在分析公司的行业地位时，我们需要将公司背 景资料与前一章的行业分析中所获得的信息相 结合，以便综合评价公司在本行业中的竞争地 位及其可维持性。
其二，拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人 的青睐，比如零售商业、房地产、金融业等。
17
四、证券市场的供求关系
1、影响供给的因素： 宏观经济环境 制度因素——发行、市场设立、流通制度 发行主体质量
2、影响需求的因素： 宏观经济环境 政策因素——市场准入、利率、银证合作 居民金融资产结构的调整 机构投资者队伍的壮大 资本市场的开放
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证券投资分析PPT
证券的发展
证券在我国属于舶来品，最早出现的股票是外商股票， 最早出现的证券交易机构也是由外商开办的上海股份公 所和上海众业公所。上市证券主要是外国公司的股票和 债券。
1984
1990
1992
1993
证券投资案例分析
海油工程公司是中国目前唯一一家 承揽海洋石油 从事海上油气田开发工程及其陆地 终端的设计与建造，各类码头钢构 物的建造与安装等各种类型的海底 管道与电缆的铺设，海上油气田平 台导管架和组块的装船、运输、安 装与调试，以及海洋工程及陆上设 施的检测与维修等业务
2 3 4
证券投资的分析方法主要有
基本分析
以传统经济学理 论为基础 以传统证券学理 论为基础 以演化证券学理 论为基础
技术分析
演化分析
证券投资具有风险性。证券投资具有收益性。
基本分析法
基本分析法
做法
基本分析法
以企业价值作为主要研究对象 决定企业内在价值 股票价格的宏观经济形势
海油工程公司
海洋石油工程股份有限公司财务分析
海洋石油工程股份有限公司财务分析
利润总额(万元)
净利润(万元) 摊薄净资产收益率(%) 销售毛利率(%) 主营收入同比增长率(%) 净利润同比增长率(%) 资产负债率(%) 资产总计(万元) 负债合计(万元) 应收账款净额(万元) 存货（净额）(万元) 流动比率 速动比率
证券投资为中央银行进 行金融宏观调控提供了 重要手段，对国民经济 的持续、高效发展具有 重要意义；
有价证券构成
货币证券 资本证券 货物证券
有价证券
一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得 一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证 书，通常简称为证券。主要形式有股票和债券两大 类。其中债券又可分为公司债券、国债和不动产抵 押债券等。
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四、股票价格的概念
第四章 谈经论道
一、研文
投机和投机道
二、研文的讨论 三、证券投资的性质及特点
（一）证券投资的特性 投资于机
.
（二 ）投机道的特性 1、“道为万物之奥，求以得”
反之：也能失之殆尽 2、道可道，非常道 （1）有相对稳定、普遍、重复的一面 （2）有运动变化，甚至逆反的一面 3、是需要心灵相通的道 是一门艺术，既要求知识，又要求悟性，
‘
（三）我国几种主要股票价格指数 1、上证综合指标 2、深圳综合指数 3、成份股指数
第三章 股票价格的决定
一、股票理论价格
股票 股 理 利 息 论 息 红 价
.
二、股票价格估价模型 （一）模型 1、零息增长型
V D 0 K
D0：每股固定支付股利（未来无限期） K：必要收益率
2、不变增长型
，
3、反映投资管理效率 流动资产周转率流销动售资额产 营运资金周转率流动资销产售流额动负债 应收账款周转率应销收售账额款 存货周转率 销存 售货 成本 应付账款周转率应 销付 售账 成款 本 固定资产周转率固销定售资额产
第二章 证券市场
一、证券市场及特性
（一）定义
证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应 的组织与管理方式的总称。
（二）基本特征
1、交易对象是有价证券 2、融资投资
3、所有权转让的市场评估
4、影响因素复杂、风险大
（三）功能
1、筹集资金的重要渠道 2、是一国央行宏观调控的场所
3、资源合理配置
4、统一定价
为将者若不能通天文、晓地理、辨阴阳、识奇 门、观阵图、明兵势庸才也 勇气、
色历胆薄、好谋无断,干大事而惜身，见小 利而忘义，非英雄也。
逆潮流 顺潮流 改错误 耐寂寞 运气
第五章
证券投资的宏观经济分析
一、经济运行周期的影响 zt4-1
（一）影响的指标
GNP及其增长率，通货膨胀率，失业率、利率息、 个人收入、个人消费、企业利润、对外贸易差额。
公司型 契约型 2、按是否可赎回（和份额变化） 封闭型 开放型
，
三、金融衍生工具
（一）特征
1、是一种能够证明金融交易的金额， 期限及价格的书面文件，对于债权债 务双方的权利和义务具有法律上的约 束意义。
2、只要支付一定比例的保证金就可 进行全额交易。
，
（二）功能 1、转移价格风险 2、形成权威性价格 3、调控价格水平 4、提高资产管理质量 5、提高资信度 6、可使收入存量和流量发生转换 （三）缺陷 使投资失效 使风险放大和集中
第七章 公司分析
一、公司获利能力分析
（一）影响获利能力要素 行业利润率、 行业的寿命周期及竞争程度、 公司的竞争实力、 新的利润增长点
（二）公司财务分析的重要指标
1、反映综合营利能力 资产收益 所净 率 有利 者润 权 总 净益 资 利产 润 所总有资者产权益 2、反映经营管理效率 净资产收益率= 销售利润率×总资产周转率×财务杠杆 销售毛利 销率 售 销收 售 销 入 收 售入 成本
资本密集型 技术密集型 劳动密集型
二、各寿命周期的投资收益及风险
产业生命周期各阶段的收益和风ห้องสมุดไป่ตู้状况
初创期 成长期 成熟期 衰退期
厂商数量 很少
增加
减少
很少
利润
亏损
增加
较高 减少甚至亏损
风险
较高
较高
减少
较低
技术风险、 市市场风险、 管
风险形态
管理风险 生存风险
场风险 理风险
。
三、证券投资的选择
（一）顺应产业结构演进的趋势 （二）正确理确国家的产业政策 （三）综合自身资金性质
（二）证券市场价格的周期有所提前
（几个月——半年）
二、宏观经济政策的影响
货币政策
货币供应量
利率
市场购买力
税收
成本
三、汇率的影响
第六章 证券投资的产业周期分析
一、产业类型
（一）与国民经济周期性变化的关系
成长型 周期型 防御型 成长周期型
（二）发展前景
朝阳 夕阳
（三）采用技术先进程度
新先 传统
（四）生产要素集约度
（或折扣率） 3、竞价确定法
,
三、证券交易（二级）市场
（一）交易程序 1、开设交易账户或股东账户（代码卡） 2、开设资金账户 3、委托买卖 4、竞价成交 5、清算、交割与过户
,
（二）股票价格指数及计算 1、基本计算式
股 价 报 基 指 告 期 数 期 价价 格格
2、多种计算方法
简单平均法 调整平均法 综合平均法 加权平均法 几何平均法
V D 1 K g
D1：D0（1+g） g：每股每期按此增长率不变增长（未来无限期）
3、
股票 预 市 市 期 价 场 股 利 息 率 收益
.
三、影响股票价格的因素
环境；宏观经济及政策、政治、法律 自然、文化
股质：产业、区域、公司 市场：供求关系、持股结构、技术形态、运
动的阶段、比价效应、强庄或弱庄、大盘 或小盘、板块效应。(zt651,zt650)
静思修炼, 还要求能表现。
是一门十分困难的学问
，
5、需要的知识和条件 政治、经济、法规、军事、技术、音乐、宗教、
武术、赌博、数学等等。 体魄 品德、涵养 经济实力
四、道的分类
王道 力道 黑道 民道
五、我之体会
股, 月 : 肉 利益 殳：兵器 征战 兵者，国之大事，生死之地，存亡之道，
故不可不察也。 灵气、<感觉>
证券投资分析
第一章 证券投资工具（股票）
一、股票及种类 （一）股票 1、定义：股票是一种有价证券，它是股份有限
公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和 权益，并据以获得权息和红利的凭证 。 2、特征 : （1）收益性；（2）风险性；（3）稳定性； （4）流通性； （5）伸缩性； （6）价格的波动性；（7）参与性
,
（二）种类 1、按是否有特别的权宜和限制 普通股 优先股 2、按所有者 国家股 法人法 公众股 3、按市场交易 流通股 非流通股 4、按币种 人民币 美元 港币
,
二、证券投资基金
（一）性质 1、是一种金融市场的媒介 2、是一种金融信托形式 3、本身属于有价证券的范畴 （二）主要类型 1、按管理方式
,
二、证券发行（一级）市场
（一）一级市场 1、是指证券发行人进行证券募集，
以筹集资金的市场。 2、主体：
发行人，投资人和中介人 （二）发行方式
私募 公募
直接 间接
,
（三）发行价格 1、市盈率法 发行价=每股净盈利×发行市盈率
市 每 盈 股股 率 票净 市盈 价利
2、净资产倍率法 发行价格=每股净资产×溢价倍率
第四章 谈经论道
一、研文
投机和投机道
二、研文的讨论 三、证券投资的性质及特点
（一）证券投资的特性 投资于机
.
（二 ）投机道的特性 1、“道为万物之奥，求以得”
反之：也能失之殆尽 2、道可道，非常道 （1）有相对稳定、普遍、重复的一面 （2）有运动变化，甚至逆反的一面 3、是需要心灵相通的道 是一门艺术，既要求知识，又要求悟性，
‘
（三）我国几种主要股票价格指数 1、上证综合指标 2、深圳综合指数 3、成份股指数
第三章 股票价格的决定
一、股票理论价格
股票 股 理 利 息 论 息 红 价
.
二、股票价格估价模型 （一）模型 1、零息增长型
V D 0 K
D0：每股固定支付股利（未来无限期） K：必要收益率
2、不变增长型
，
3、反映投资管理效率 流动资产周转率流销动售资额产 营运资金周转率流动资销产售流额动负债 应收账款周转率应销收售账额款 存货周转率 销存 售货 成本 应付账款周转率应 销付 售账 成款 本 固定资产周转率固销定售资额产
第二章 证券市场
一、证券市场及特性
（一）定义
证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应 的组织与管理方式的总称。
（二）基本特征
1、交易对象是有价证券 2、融资投资
3、所有权转让的市场评估
4、影响因素复杂、风险大
（三）功能
1、筹集资金的重要渠道 2、是一国央行宏观调控的场所
3、资源合理配置
4、统一定价
为将者若不能通天文、晓地理、辨阴阳、识奇 门、观阵图、明兵势庸才也 勇气、
色历胆薄、好谋无断,干大事而惜身，见小 利而忘义，非英雄也。
逆潮流 顺潮流 改错误 耐寂寞 运气
第五章
证券投资的宏观经济分析
一、经济运行周期的影响 zt4-1
（一）影响的指标
GNP及其增长率，通货膨胀率，失业率、利率息、 个人收入、个人消费、企业利润、对外贸易差额。
公司型 契约型 2、按是否可赎回（和份额变化） 封闭型 开放型
，
三、金融衍生工具
（一）特征
1、是一种能够证明金融交易的金额， 期限及价格的书面文件，对于债权债 务双方的权利和义务具有法律上的约 束意义。
2、只要支付一定比例的保证金就可 进行全额交易。
，
（二）功能 1、转移价格风险 2、形成权威性价格 3、调控价格水平 4、提高资产管理质量 5、提高资信度 6、可使收入存量和流量发生转换 （三）缺陷 使投资失效 使风险放大和集中
第七章 公司分析
一、公司获利能力分析
（一）影响获利能力要素 行业利润率、 行业的寿命周期及竞争程度、 公司的竞争实力、 新的利润增长点
（二）公司财务分析的重要指标
1、反映综合营利能力 资产收益 所净 率 有利 者润 权 总 净益 资 利产 润 所总有资者产权益 2、反映经营管理效率 净资产收益率= 销售利润率×总资产周转率×财务杠杆 销售毛利 销率 售 销收 售 销 入 收 售入 成本
资本密集型 技术密集型 劳动密集型
二、各寿命周期的投资收益及风险
产业生命周期各阶段的收益和风ห้องสมุดไป่ตู้状况
初创期 成长期 成熟期 衰退期
厂商数量 很少
增加
减少
很少
利润
亏损
增加
较高 减少甚至亏损
风险
较高
较高
减少
较低
技术风险、 市市场风险、 管
风险形态
管理风险 生存风险
场风险 理风险
。
三、证券投资的选择
（一）顺应产业结构演进的趋势 （二）正确理确国家的产业政策 （三）综合自身资金性质
（二）证券市场价格的周期有所提前
（几个月——半年）
二、宏观经济政策的影响
货币政策
货币供应量
利率
市场购买力
税收
成本
三、汇率的影响
第六章 证券投资的产业周期分析
一、产业类型
（一）与国民经济周期性变化的关系
成长型 周期型 防御型 成长周期型
（二）发展前景
朝阳 夕阳
（三）采用技术先进程度
新先 传统
（四）生产要素集约度
（或折扣率） 3、竞价确定法
,
三、证券交易（二级）市场
（一）交易程序 1、开设交易账户或股东账户（代码卡） 2、开设资金账户 3、委托买卖 4、竞价成交 5、清算、交割与过户
,
（二）股票价格指数及计算 1、基本计算式
股 价 报 基 指 告 期 数 期 价价 格格
2、多种计算方法
简单平均法 调整平均法 综合平均法 加权平均法 几何平均法
V D 1 K g
D1：D0（1+g） g：每股每期按此增长率不变增长（未来无限期）
3、
股票 预 市 市 期 价 场 股 利 息 率 收益
.
三、影响股票价格的因素
环境；宏观经济及政策、政治、法律 自然、文化
股质：产业、区域、公司 市场：供求关系、持股结构、技术形态、运
动的阶段、比价效应、强庄或弱庄、大盘 或小盘、板块效应。(zt651,zt650)
静思修炼, 还要求能表现。
是一门十分困难的学问
，
5、需要的知识和条件 政治、经济、法规、军事、技术、音乐、宗教、
武术、赌博、数学等等。 体魄 品德、涵养 经济实力
四、道的分类
王道 力道 黑道 民道
五、我之体会
股, 月 : 肉 利益 殳：兵器 征战 兵者，国之大事，生死之地，存亡之道，
故不可不察也。 灵气、<感觉>
证券投资分析
第一章 证券投资工具（股票）
一、股票及种类 （一）股票 1、定义：股票是一种有价证券，它是股份有限
公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和 权益，并据以获得权息和红利的凭证 。 2、特征 : （1）收益性；（2）风险性；（3）稳定性； （4）流通性； （5）伸缩性； （6）价格的波动性；（7）参与性
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（二）种类 1、按是否有特别的权宜和限制 普通股 优先股 2、按所有者 国家股 法人法 公众股 3、按市场交易 流通股 非流通股 4、按币种 人民币 美元 港币
,
二、证券投资基金
（一）性质 1、是一种金融市场的媒介 2、是一种金融信托形式 3、本身属于有价证券的范畴 （二）主要类型 1、按管理方式
,
二、证券发行（一级）市场
（一）一级市场 1、是指证券发行人进行证券募集，
以筹集资金的市场。 2、主体：
发行人，投资人和中介人 （二）发行方式
私募 公募
直接 间接
,
（三）发行价格 1、市盈率法 发行价=每股净盈利×发行市盈率
市 每 盈 股股 率 票净 市盈 价利
2、净资产倍率法 发行价格=每股净资产×溢价倍率