长期资本市场
第四章 第三节 长期资金市场
第三节长期资金市场一、长期资金市场的概念长期资金市场又称资本市场，是进行长期资金借贷和长期信用工具买卖的市场。
这里所指的长期包含一年至五年的中期在内。
直接交易对象股票、公司债券和政府债券等。
主要职能沟通中、长期资金供给和需求，即把社会上的各种中、长期资金集中起来，满足政府、企业的资金需求。
长期资金市场的参加者包括商业银行、各种专业银行、信托公司、投资公司（银行）、保险公司、企业、政府部门、地方公共团体、个人、证券商和经纪人等。
二、长期资金市场的构成长期资金市场主要是证券市场，即有价证券的发行和流通的市场，它由证券发行和证券流通市场组成。
（一）证券发行市场发行市场即有价证券由发行者向投资者转移的市场又被称为一级市场。
证券发行市场是证券交易市场的前提和基础，也是资金从最终供给者向最终需求者融通的过程。
新证券的发行分为公开发行和非公开发行两种方式。
非公开发行，又称私募，是指发行单位直接把证券推销给特定的投资者，无须证券承销商介入其间。
采用这种方式发行证券的优点在于，手续简便，费用低廉，无需向主管机关报批，筹资迅速。
其缺点在于发行面狭窄，只能限于公司股东或职工，少数大的金融机构，如保险公司、养老金基金等投资者，而且私募发行的证券不能上市流通。
公开发行，又称公募，是指发行单位面向广大投资者发行新证券的一种形式。
采取公募形式发行证券的优点在于，发行面广，发行的证券易为广大投资者所了解，而且可以上市流通。
其缺点是手续较繁、时间较长，费用较高，在公开发行时，发行公司必须向有关主管部门和市场提供各种财务报表及资料，且需报主管部门审批，此外公司还要定期公布其财务状况和经营状况。
公募发行一般要通过证券承销商协助发行，根据委托程度和承销商所承担的责任不同，承销可分为全额包销、余额包销和代销三种方式：（1）代销代销是承销商接受公司的委托，承担发行人发售债券或股票的职责。
在这种方式中, 承销商只是以发行人的名义按既定的发行价格代理发行公司债券或股票,不承担任何发行失败的风险，因此收取的佣金也最低。
多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金!
多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金！要多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金，首先需要了解储蓄和资本市场的关系。
储蓄是一种个人或家庭对未来可能出现的不利情况做准备的行为，通过将闲置资金存入银行或其他金融机构，以获取一定利息或投资回报。
而资本市场是一个重要的融资途径，通过发行股票、债券等工具来吸收资金，为企业提供融资和投资渠道。
储蓄能有效转化为资本市场长期资金，将为国家经济发展提供强大支持。
要实现这一目标，需要采取多种途径和措施，包括政府引导、金融机构创新、宣传教育等方面。
政府可以通过政策引导来鼓励居民将储蓄转化为长期资本市场投资。
政府可以通过税收政策，给予长期投资者一定的税收优惠，减少投资者在转化过程中的负担。
政府还可以通过设立专项储蓄计划、发行国债等方式来直接引导居民储蓄转化为资本市场长期资金。
政府还可以加大对资本市场长期资金的扶持力度，引导更多的居民参与长期投资。
金融机构可以通过创新产品和服务，来吸引更多居民将储蓄转化为长期资本市场投资。
金融机构可以推出符合居民风险承受能力和投资偏好的理财产品、基金产品等，鼓励居民进行长期投资。
金融机构可以通过提供更多的投资选择和投资信息服务，提高居民对资本市场的认知度和信心，从而促进居民储蓄的有效转化。
需要加强宣传教育，提高居民对长期资本市场投资的认识和理解。
通过开展专题讲座、发布投资知识，提高居民对资本市场的认知度，帮助他们更好地进行长期投资。
需要加强对风险管理和投资知识的培训，帮助居民更好地制定长期投资计划，降低风险，提高投资收益。
还需要完善相关法律法规，保护居民的合法权益。
加强对资本市场的监管力度，维护市场秩序，防范市场风险。
加强对居民投资者的保护，鼓励金融机构加强风险管理，降低投资风险，保障投资者的合法权益。
资本市场的长期收益与波动性
资本市场的长期收益与波动性资本市场是一个充满着各种复杂变化的地方。
在这个市场中，人们为了获取更多的财富，不断地买卖股票、债券和其他金融资产。
然而，虽然有些投资者可以通过判断市场趋势来获得短期的收益，但对于大多数人来说，长期收益才是他们关注的重点。
对于资本市场的长期发展与波动性而言，它们之间有着着重要的关系。
首先，我们需要明确的是，波动性是资本市场不可或缺的特征之一。
市场的波动程度越大，意味着市场的不确定性越高。
波动性的增加可能是由一系列原因引起的，如经济基本面的不稳定、政治事件的发生或者大规模的市场参与者行为。
然而，尽管市场的波动性往往会导致投资者的焦虑和恐慌，但它也提供了丰富的机会。
在波动的市场中，投资者可以通过正确的决策和适当的战略来获取更高的收益。
事实上，一些聪明的投资者利用市场的波动性进行长期投资，并在市场上取得了较为出色的表现。
长期来看，资本市场的收益率是由经济增长、公司盈利和市场估值等因素共同决定的。
那么，对于投资者来说，如何在市场的长期波动中获取更高的收益呢？首先，投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的投资组合。
根据现代投资组合理论，投资者可以通过分散投资来降低风险。
分散投资意味着将资金投资于不同的资产类别，如股票、债券、房地产和大宗商品等，以降低因某一类投资出现亏损而导致整体资产的损失。
其次，投资者应该具备足够的耐心。
长期投资并不是一夜之间就能实现的，而是需要很长时间的积累和积极的回报。
在市场波动的过程中，投资者应该保持冷静，坚持自己的长期投资策略，并避免盲目的交易行为。
在实际操作中，可以采用定期投资的方式，如定期定额投资，通过定期购买资产来减少市场波动对投资组合的影响。
最后，了解市场的基本面和整体经济趋势非常重要。
了解市场的基本面可以帮助投资者理解市场波动的原因，并进行相应的判断和决策。
同时，关注经济指标和行业动态也可以帮助投资者调整自己的投资组合和战略，以获取更高的收益。
我国资本市场现状及发展
我国资本市场现状及发展摘要:目前我国资本市场在规模、功能、结构、规则等方面存在着严重的制度缺陷,而高效的资本市场对经济发展具有重要促进的作用,资本市场发展与经济发展不协调的现状表明,我国迫切需要培育和建立一个完善的资本市场,以适应我国的经济。
关键词:资本市场;股票市场;债券市场;经济发展。
一:资本市场的现状。
资本市场是长期投资市场,全面的看,资本市场包括两大部分:一是银行中场期存贷款市场;二是证券市场。
但是,由于以下两个原因,一般可将资本市场视同或侧重于证券市场:第一,在构成世界各主要国家长期资本市场的两大部分中,证券市场最为重要;第二,从世界金融市场发展的趋势来看,融资债券化,特别是长期融资证券化已成为一种潮流,构成了当今融资活动的主要特征。
1.我国资本市场的现状。
经济的持续成长,中国的金融资产特别是证券化金融资产,进入了一个前所未有的成长和发展膨胀时期,市值由过去的3万亿元发展到今天的30多万亿元。
正是从这个意义上说,中国资本市场已经进入了跨越式发展的历史时期。
但是目前我国的证券市场形成的是高度集中的以沪、深交易所并存发展的模式,银行长期抵押放款市场仅服务于安全性高、风险较小的国有企业和大型集体企业,造成大多数民营企业特别是风险大的高科技创业型企业和中小企业不能通过银行借款获得资金。
且从证券市场的发行主体来看,上市公司为获得证券发行资格,虚报会计报表,信息披露不规范,存在严重的“内部人控制”现象;部分持股大户常常采取不正当的手段操纵资本市场,造成严重侵犯中小投资者利益的现象发生。
2.我国资本市场的不足。
1)资本市场发展不平衡。
经过十几年的发展,我国的资本市场已初具规模,但资本市场的现状不能满足经济可持续性发展过程中各种类型企业的资金需求。
第一,债券市场存在发展不平衡问题。
我国债券市场的发展相对于股票市场一直是“跛足”,债券市场规模小、市场化程度低、发行和交易市场割裂,尤其是公司债券,相对于国债和金融债,更是发展缓慢,直到2006年,我国企业债发行规模才达到1008亿元,为历年发行总规模的近一半。
资本市场和投资环境的分析
资本市场和投资环境的分析一、引言近年来，资本市场在全球范围内扮演着越来越重要的角色。
作为企业筹集资金和投资者获取回报的重要渠道，资本市场的发展对于经济的繁荣和稳定起着至关重要的作用。
然而，资本市场的发展，与投资环境密切相关，投资环境的好坏直接影响到资本市场的运行和投资者的信心。
本文将对资本市场和投资环境进行深入分析，并探讨其相互关系。
二、资本市场的定义与特点资本市场是指企业筹集资金和股票、债券等证券的交易市场。
其特点包括：1. 长期性：资本市场是以长期投资为主的市场，对企业的发展具有长期稳定性的新技术、新产品等项目更具吸引力。
2. 高效性：资本市场通过提供交易场所和信息披露机制，有效地匹配需求方和供给方，提高了资源配置的效率。
3. 风险性：资本市场存在着风险，投资者在追求高回报的同时，也需要承担相应的风险。
三、投资环境的定义与要素投资环境是指影响投资决策和投资运营的各种因素的总体状况。
其要素包括：1. 政策环境：政府制定的相关法律法规和政策，包括投资促进政策、税收政策等。
2. 经济环境：包括宏观经济状况、经济增长率、通货膨胀水平、财政状况等。
3. 金融环境：包括货币政策、利率水平、货币供应量等对投资运营产生影响的因素。
四、资本市场与投资环境的关系资本市场和投资环境是相互影响、相互依存的关系。
良好的投资环境有助于资本市场的健康发展，而发展成熟的资本市场也可以促进投资环境的优化。
具体表现为：1. 吸引投资：良好的投资环境能够吸引更多的投资者参与资本市场，增加市场资金的供给，推动市场的发展。
2. 提高融资效率：投资环境的改善可以降低融资成本，提高融资效率，为企业的发展提供更多的机会。
3. 保护投资者权益：健全的投资环境有助于加强对投资者权益的保护，增加投资者的信心，增强市场的稳定性。
4. 促进经济发展：资本市场通过提供融资渠道和投资机会，为创新型企业提供支持，进而推动经济的发展。
五、资本市场和投资环境的问题与挑战目前，我国资本市场和投资环境仍存在一些问题和挑战：1. 监管不健全：资本市场监管不到位，导致一些违规行为屡禁不止，影响市场的公平性和透明度。
浅谈资本市场存在的问题及解决对策
浅谈资本市场存在的问题及解决对策在金融体系中，资本市场具有非常重要的作用。
与货币市场的不同在于，资本市场中主要是中长期资金，是资本运转的重要场所。
在资本市场中，资金能够实现融通、借贷。
相对于货币市场而言，资本市场风险系数更高，这是因为其资金运转周期相对较长，但同时其收益也会比货币市场高。
基于此，亦将其命名为长期资金市场。
在这个体系中，基金、债券、股票等为其主要交易对象。
在资本市场运行过程中，各个金融机构通常所扮演的角色为资金供给者，如信托公司、基金公司、保险公司、储蓄银行以及商业银行等。
在这些资金供给者的资金供应下，资金需求者通过相应的机构与平台获得所需的资金，并支付相应的费用。
资金的需求者可以是个人、企业、金融机构、政府等。
在资金的供给者与资金的需求者之间通常还存在金融中介机构，如金融评级公司，负责对资本市场中的证券进行风险评估以及等级的评定。
除此之外，还有金融监管机构对资本市场的运转进行监管，通过一系列的监管流程，来确保金融交易的合法，维持资本市场的公平和高效运行。
如果对资本市场进行划分，可以分为一级市场与二级市场。
一级市场的主要功能为发行新证券，二级市场的主要功能是交易和转让已经发行的证券。
而资金借贷量相对较大、价格变动较大、高收益高风险、周期长等为证券投资的典型特征。
由于资本市场在我国金融市场中有很重要的作用，因此就有必要对其作用、发展现状、发展中的不足等方面进行研究，并找出弥补不足的办法。
一、资本市场的作用（一）促进资本形成，服务实体经济资金需求者能够在资本市场中通过一定的途径和平台获得所需资金，主要方式为销售股票、债券等，而资金的盈余者可以用闲置的资金来购买这些债券或者股票。
这样不仅使资金的需求者得到了资金，与此同时，还使资金的供给者得到了一定的收益。
这样的资金借贷、流通的过程，实现了资金的有效利用，进而能够为实体经济提供相应的资金支持。
（二）促进价格发现，优化资源配置在资本市场中，资金的需求者和资金的供给者可以讨价还价，最后形成一个合适的价格，促进价格的发现。
资本市场长期稳定性的研究
资本市场长期稳定性的研究不可否认的是，资本市场是各国经济中的重要组成部分，它对实体经济产生了巨大的影响，同时也为经济的增长注入了强大的动力。
然而，资本市场波动性大，风险高，安全性成为一大问题，因此，资本市场长期稳定性的研究备受关注。
一、背景分析资本市场长期稳定性的研究在全球各国都备受重视，其重要性不言而喻。
随着贸易自由化和国际化程度的提高，越来越多的企业和个人开始参与到资本市场中，这加深了沉重的波动性和风险问题。
此外，金融危机中暴露出资本市场缺乏有效监管、部分资本市场参与者不良行为频出等问题，从而诞生了对资本市场长期稳定性的探讨和研究。
二、资本市场长期稳定性的意义资本市场长期稳定对实体经济的发展有着至关重要的影响。
如果资本市场没有稳定性，将会导致投资人心态失衡，生产和投资积极性下降，从而制约了实体经济的发展。
在此基础上，资本市场长期稳定还能保护投资者的利益，增加市场的公信力，维护国家经济健康发展。
三、影响资本市场长期稳定的因素及可能解决方案资本市场长期稳定性的研究需要考虑以下因素：1.监管的有效性。
监管是资本市场长期稳定的重要保障，如果监管体系不完善、制度不健全，就会给市场带来不良后果。
解决方案：加强监管系统建设，建立完善的监管制度，加大对违规行为的打击。
2.投资者的风险意识。
投资者需要对市场的风险有清醒的认识，不能盲目跟风，否则容易受到市场大起大落的影响，导致心态波动。
解决方案：加强投资者教育，提高他们的投资理财意识，在市场财富效应发生后，在适当的时机减轻投资风险，谨慎选择有利的投资机会。
3.国家经济政策的制定。
国家经济政策对资本市场的影响十分巨大，制定政策必须考虑到市场的发展规律和长期稳定性，而不是过分强调短期的利益。
解决方案：加强国家政策的制定研究，考虑市场的长期发展规律，促进资本市场的健康发展。
四、结论综上所述，资本市场长期稳定性是促进国家经济和实体经济发展的一项重要事业。
要保证资本市场的长期稳定性，不仅要加强监管制度建设，提高投资者的风险意识，也需要加强对国家经济政策制定过程中的资本市场影响的研究和考虑，改善市场的信息披露、运行机制和监管行为等方面的问题，使得资本市场能够更健康的发展，对实体经济发挥更大的作用。
资本市场的现状与未来发展趋势
资本市场的现状与未来发展趋势资本市场是指各种证券市场和交易所，包括股票市场、债券市场、期货市场等。
随着国际贸易和全球化的不断发展，资本市场在全球范围内扮演着越来越重要的角色。
本文将探讨资本市场的现状以及未来的发展趋势。
一、资本市场的现状1、资本市场的规模不断增大随着经济全球化进程的不断推进，资本市场的规模也随之不断扩大。
据统计，目前全球股票市场的总市值已经超过了80万亿美元，而全球债券市场的规模更是达到了100万亿美元以上。
这些数字表明，资本市场已经成为全球经济的一个重要组成部分，对于整个世界的经济发展起着至关重要的作用。
2、金融科技的发展带来深刻影响近年来，金融科技的发展引起了整个资本市场的关注。
通过使用人工智能和大数据技术，金融科技能够为投资者提供更加准确和可靠的数据分析服务，帮助投资者更好地把握市场变化的趋势。
此外，金融科技还能够改变证券交易的方式和流程，提高资本市场的效率和透明度。
3、投资者风险偏好不断变化投资者的风险偏好是资本市场的一个重要驱动因素。
近年来，随着金融市场的不断波动和经济不确定性的加剧，投资者对于资本市场的风险承受能力已经发生了一定的变化。
越来越多的投资者开始选择相对低风险的投资方式，例如固定收益证券等，而对于高风险的股票和其他资产的投资则越来越谨慎。
二、资本市场的未来发展趋势1、资本市场的国际化程度不断提高随着全球经济的不断发展和国际贸易的增加，资本市场的国际化程度正在不断提高。
越来越多的投资者和资产管理者跨越国界，为全球经济的发展和融合做出了贡献。
在这种情况下，资本市场的国际化程度将会更加深入和广泛。
2、金融科技的应用将会越来越广泛虽然金融科技目前已经发展到了一个比较高的水平，但是在未来，它的应用范围还将会更加广泛。
一方面，随着人工智能和大数据技术的不断成熟，金融科技将能够提供更加精准和透明的数据分析服务，减少投资者的风险。
另一方面，金融科技还将进一步改变证券交易的方式和流程，创造更加高效和安全的证券交易环境。
什么是资本市场
什么是资本市场在我们的日常生活中，经常会听到“资本市场”这个词汇。
但对于很多人来说，它可能是一个模糊而抽象的概念。
那么，究竟什么是资本市场呢？简单来说，资本市场是指进行中长期资金融通的市场。
它为企业、政府和个人提供了筹集资金和投资的平台，促进了资金的流动和资源的优化配置。
资本市场的主要参与者包括企业、投资者、金融机构和政府等。
企业是资金的需求方，它们通过在资本市场发行股票、债券等证券来筹集资金，以支持企业的发展和扩张。
投资者则是资金的供给方，他们购买这些证券，期望获得资本增值和收益。
金融机构在资本市场中扮演着重要的中介角色，如证券公司帮助企业发行证券，银行提供信贷支持等。
政府通过制定相关政策和法规，对资本市场进行监管和调控，以维护市场的稳定和公平。
资本市场的主要功能之一是融资功能。
企业通过在资本市场上市或发行债券，可以获得大量的资金，用于扩大生产规模、研发新产品、开拓市场等。
这对于企业的成长和发展至关重要。
例如，一家新兴的科技公司，如果仅依靠自身的积累和银行贷款，可能难以满足其快速发展的资金需求。
但通过在资本市场发行股票，它可以吸引众多投资者的资金，从而实现跨越式的发展。
另一个重要功能是资源配置功能。
资本市场通过价格机制，将资金引导到效率高、有发展前景的企业和项目中，从而实现资源的优化配置。
在资本市场上，投资者会根据企业的业绩、前景等因素来决定是否投资，表现良好的企业能够获得更多的资金支持，而业绩不佳的企业则可能面临资金短缺的困境。
这种优胜劣汰的机制，促使企业不断提高自身的经营管理水平和竞争力，推动整个经济的发展。
资本市场还具有风险分散功能。
对于投资者来说，将资金分散投资于不同的证券，可以降低单一投资的风险。
例如，投资者可以同时购买股票、债券、基金等多种证券，当某一种证券价格下跌时，其他证券的收益可能会弥补部分损失。
此外，资本市场还为投资者提供了风险管理工具，如期货、期权等衍生金融产品，帮助投资者对冲风险。
资本市场
制度变化
1.股权分置改革
2.新《公司法》和 《证券法》
3.IPO新政 4.新的再融资政策
6.创新融资工具
5.股权激励
7.中国重要问题
资本市场重大制度性缺陷得以纠正，全流通机制形成，资本市场处于重要发展机遇时期。 （1）股权分置改革基本完成：截至2006年12月30日，沪深两市已完成和进入股改程序的上市公司市值占比 达98.55%； （2）完成股改的上市公司进入全流通板块。
辅导期取消、发行条件更细化、程序简化、预期明确。 （1）明确财务指标，企业自己能做出是否能上市、多长时间上市的判断。 a.净利润：当前三个会计年度均为正且累计大于3000万元。 b.营业收入或经营现金流量净额：当前三个会计年度现金流量净额累计大于5000万；或当前三个会计年度收 入累计大于3亿。 c.发行前总股本：不少于人民币3000万元。 （2）取消一些限制性规定。 a.筹资额不得超过净资产两倍，市盈率不得超过20倍； b.辅导期一年方可申请发行上市，关联交易比例不得超过30%； c.不能在发行上市前12个月内通过扩股引进新股东。 （3）发行方式与定价方式更加市场化：机构投资者投标询价及上网定价发行。
中国A股市场（主板）尽管为企业提供了直接融资渠道，但是与我国千万数量级的中小企业相比，现有市场的 容量还是极其有限的。
07年内地资本市场十大富豪财富缩水榜我国具有典型代表意义的资本市场包括： 1.国债市场 这里所说的国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基 本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。 2.股票市场 包括股票的发行市场和股票交易市场。 3.企业中长期债券市场 4.中长期放款市场 该市场的资金供应者主要是不动产银行、动产银行；其资金投向主要是工商企业固定资产更新、扩建和新建； 资金借贷一般都需要以固定资产、土地、建筑物等作为担保品。
资本市场：名词术语
第9单元资本市场名词术语一、名词解释1.资本市场——资本市场是指以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所，又称长期资金市场。
广义的资本市场包括两大部分：一是银行中长期信贷市场，另一个是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场；狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等有价证券的市场，也称证券市场。
2.证券发行市场——证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场，又被称为一级市场。
一级市场或发行市场与证券流通市场相辅相成，构成统一的证券市场。
证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。
3.证券发行人——证券发行人是指符合发行条件并且正在从事证券发行或者准备进行证券发行的政府组织、金融机构或者商业组织，它是构成证券发行市场的首要因素。
4.证券投资者——证券投资者是指以取得利息、股息或资本收益为目的而买入证券的个人和机构。
它是构成证券发行市场的另一基本要素。
5.公募发行——公募发行是指向广泛的非特定投资者发行证券的一种方式。
公募发行涉及到众多的投资者。
为了保证投资者的合法权益，政府对证券的公募发行控制很严，要求条件高。
公募证券可以上市流通，具有较强的流动性。
6.私募发行——私募发行是指仅向少数特定投资者发行证券的一种方式，或称内部发行，我国也称非公开发行或定向增发。
发行对象一般是与发行者有特定关系的投资者，如发行公司的职工或与发行人有密切关系的金融机构、公司、企业等。
发行者的资信情况为投资者所了解，不必像公募发行那样向社会公开内部信息，也没有必要取得证券资信级别评定。
但发行能否成功与市场状况有直接的关系。
7.证券中介机构——证券中介机构，是指为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。
按提供服务的内容不同，证券中介机构可以分为：证券经营机构；证券投资咨询机构和证券结算登记机构；证券金融公司；可从事证券相关业务的各类事务所。
8.直接发行——直接发行是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式。
资本市场的基本知识
资本市场的基本知识资本市场是指供给和使用长期资本的市场，是企业和个人融资、投资的场所。
了解和掌握资本市场的基本知识对于投资者和市场参与者来说非常重要。
本文将介绍资本市场的基本知识，包括市场类型、市场功能和交易方式等内容。
一、市场类型资本市场根据交易的资金来源和性质可分为两大类：一级市场和二级市场。
1. 一级市场：一级市场也称为发行市场，是指公司首次向公众发行证券并融资的市场。
一级市场的主要特点是交易的资金直接流向企业。
常见的一级市场交易包括首次公开发行（IPO）、增发等。
2. 二级市场：二级市场也称为流通市场，是指已经发行的证券在市场上的交易。
二级市场的主要特点是交易的资金直接流向证券持有人，而非企业。
常见的二级市场交易包括股票交易所、债券交易市场等。
二、市场功能资本市场有三个核心功能：融资功能、风险管理功能和价格发现功能。
1. 融资功能：资本市场提供了企业和政府等融资的渠道。
通过发行证券，企业可以直接从公众募集资金，满足企业扩张和发展的需求。
2. 风险管理功能：资本市场通过交易证券的方式，帮助投资者分散风险。
投资者可以将资金分散投资于不同的证券，降低单一投资所承担的风险。
3. 价格发现功能：资本市场上的证券交易活动反映了市场对于企业价值和经济状况的认知。
市场上的交易行为和价格变动有助于确定证券的市场价格，为投资者提供参考依据。
三、交易方式资本市场的交易方式有多种，常见的包括场内交易和场外交易。
1. 场内交易：场内交易也称为集中竞价交易，是指证券交易在交易所集中进行的方式。
投资者通过交易所的交易系统买卖证券，并由交易所提供撮合交易的服务。
场内交易在交易透明度和流动性方面具有优势。
2. 场外交易：场外交易也称为柜台交易，是指证券交易在交易所以外的场所进行的方式。
投资者通过经纪商或交易平台进行交易。
场外交易相对场内交易更具灵活性，但交易流程和监管要求可能相对较为复杂。
四、投资者保护与监管资本市场的正常运行离不开有效的投资者保护和监管机制。
《资本市场》习题与答案
《资本市场》习题与答案（解答仅供参考）一、名词解释1. 资本市场：资本市场是指进行长期资本（如股票、债券、基金等）交易的市场，是企业、政府和金融机构筹集长期资金的主要场所，通过发行和买卖证券实现资金融通和资源配置。
2. 股票：股票是一种有价证券，代表持有者对公司的所有权，享有公司收益分配和参与公司决策的权利，并承担相应的经营风险。
在资本市场中，股票是主要的投资工具之一。
3. 债券：债券是债务人为筹措资金而发行的、承诺按一定利率定期支付利息并到期归还本金的金融契约，在资本市场中，债券是投资者获取固定收益的重要投资工具。
4. 一级市场：一级市场也称为发行市场，是新证券（如股票或债券）首次由发行人出售给公众投资者的市场，一级市场的活动主要涉及证券的发行与认购。
5. IPO（Initial Public Offering）：即首次公开募股，是指私人公司首次面向公众公开发行股票，以募集资本，从而从私营公司转变为上市公司的一种过程。
二、填空题1. 在资本市场中，______市场主要负责已发行证券的买卖交易，也被称为二级市场。
答案：证券交易2. 根据融资期限划分，一年以上的融资属于______市场范畴。
答案：资本市场3. 按照证券发行主体的不同，债券可以分为国债、企业债和______。
答案：金融债4. 中国A股市场上的主板、中小板、创业板和科创板都是______市场的一部分。
答案：一级5. 投资者购买的某种股票如果具有优先分红权和剩余财产索取权，那么这种股票通常被称为______。
答案：优先股三、单项选择题1. 下列哪一项不属于资本市场的主要功能？A. 筹集长期资金B. 优化资源配置C. 提供短期流动性D. 实现风险分散答案：C2. 关于股票与债券的区别，以下说法错误的是？A. 股票持有者是公司的所有者，而债券持有者是公司的债权人B. 股票收益不确定，债券收益相对固定C. 在公司清算时，债券持有者优先于股票持有者获得赔偿D. 股票的风险性低于债券答案：D3. 下列哪种证券一般不存在违约风险？A. 公司债券B. 国债C. 信用等级较低的企业债D. 可转债答案：B4. 下列哪个市场中，投资者可以直接与发行者进行交易？A. 一级市场B. 二级市场C. 第三市场D. 场外市场答案：A5. 对于投资者而言，下列哪种情况可能会导致股票价格上涨？A. 公司宣布减资B. 公司发布盈利预警公告C. 公司实施大比例分红D. 公司公布良好的业绩报告答案：D四、多项选择题1. 下列哪些属于资本市场的主要参与者？A. 投资者B. 发行人（公司或政府）C. 证券交易所D. 中介机构（如证券公司、会计师事务所等）E. 监管机构（如证监会）答案：ABCDE2. 资本市场中，下列哪些是常见的金融工具？A. 股票B. 债券C. 期货合约D. 期权E. 公司短期商业票据答案：ABCD （注：公司短期商业票据属于货币市场工具）3. 关于股票和债券的风险性，以下说法正确的有：A. 股票的市场价格波动较大，风险相对较高B. 债券通常有固定的利息收入，因此风险较低C. 若公司破产清算，优先股股东先于普通股股东得到赔偿D. 当经济形势恶化时，债券可能面临信用违约风险E. 在二级市场上，债券价格也有可能大幅波动答案：ABCDE4. 下列哪些情况可能会影响资本市场的运行？A. 国家宏观经济政策调整B. 金融市场利率变动C. 全球经济形势变化D. 上市公司财务状况与盈利能力E. 投资者心理预期及行为变化答案：ABCDE5. 在我国的多层次资本市场体系中，包括以下哪些板块？A. 主板市场B. 创业板市场C. 科创板市场D. 新三板市场E. 区域股权交易中心答案：ABCDE五、判断题1. 资本市场中的交易主要涉及长期金融工具，交易目的是实现资本的融通和价值的增长。
什么是资本市场
什么是资本市场，它对经济有何影响？资本市场是指为企业和政府机构提供长期资金融资的市场。
在资本市场上，资金供给方（投资者）通过购买证券（如股票和债券）向资金需求方（企业和政府）提供资金。
资本市场的发展对经济具有重要影响，以下是一些关于资本市场对经济影响的主要方面：1. 资本形成和资源配置：-资本市场提供了一种有效的机制，使资金从资金供给方流向资金需求方。
通过资本市场，企业和政府可以获得长期资金来进行投资和发展。
资本市场的发展促进了资本的形成和配置，使得资源能够流向最具生产力和潜力的领域，从而推动经济的增长和发展。
2. 促进企业发展和创新：-资本市场为企业提供了一种融资渠道，使得企业能够获得更多的资金用于扩大规模、进行研发创新、开拓新市场等。
融资通过发行股票或债券的方式，使企业能够获得更多的资金，从而提高生产能力和竞争力，推动经济增长。
3. 提高资源利用效率：-资本市场的发展可以提高资源的配置效率。
通过股票市场和债券市场的定价机制，资本市场能够反映企业的价值和风险，从而引导资源向最具潜力和回报的企业流动。
这有助于提高资源的利用效率，使得资金能够更好地流向高效和有竞争力的企业，推动经济的发展。
4. 增加投资机会和风险分散：-资本市场为投资者提供了更多的投资机会。
通过购买股票、债券、基金等证券，投资者可以通过资本市场进行多样化的投资，分散风险。
同时，资本市场的发展也促进了金融创新，引入了更多的金融产品和工具，为投资者提供更多的选择和机会。
5. 促进经济稳定和监管：-资本市场的发展对于经济的稳定和监管起着重要作用。
资本市场的健康发展需要有一套完善的法律法规和监管机制，以保护投资者的权益，维护市场的公平和透明。
同时，资本市场的发展也可以通过市场价格的反馈机制，为政府和监管机构提供经济运行的信息，有助于及时调整政策和措施，维护经济的稳定。
需要注意的是，资本市场的发展也面临一些挑战和风险，如市场波动性、信息不对称、市场操纵等。
第九章 资本市场《金融学》PPT课件
■ 分类
（1）按照在存续期内基金份额是否可以变动 a.闭式证券投资基金 b.开放式证券投资基金
（2）按照证券投资基金投资目标的差异 a.股权基金 b.债券基金 c.混合基金
（3）按照基金投资所承担的风险差异 a.成长型基金 b.收益型基金 c.平衡基金
§9.3长期资本市场工具的发行与交易
9.3.1长期资本市场工具的发行：股票与债券
■ 存托凭证
存托凭证是指在一国证券市场上流通的、代表 外国公司的股票。全球最著名的存托凭证是ADR，即 美国存托凭证。
9.2.3 证券投资基金
■ 定义
证券投资基金是将分散的小额资金集中起来，组 成规模较大的资金，然后投资于各类有价证券。
■ 特点
收益共享，风险共担。
■ 分类
a.闭式证券投资基金 b.开放式证券投资基金
（3）基金指数
9.3.4 互助基金的购买与变现
（1）封闭式基金 只要是在上海和深圳证券交易所开市的时间里，
就可以实现封闭式基金的购买或者卖出。
（2）开放式基金 除了上市开放式基金外，大部分开放式基金是不能
交易的。一般而言，开放式基金是按金额申购、按份 额赎回的。
§9.4 债券市场
9.4.1 债券的一级市场
■ 股票市场和中长期债券市场
（2）中长期债券市场 按照债券发行人的不同：
a.中长期国债市场、 b.企业债券或公司债券市场、 c.金融债券市场 按照债券合约条款的差异： a.普通债券市场 b.可转换债券市场 c.混合资本债券市场
§9.2 长期资本市场工具
9.2.1 债券
■ 定义
债券是代表债权债务关系的一种凭证，债券的持 有者称为债权人，债券的发行者称为债务人。
■ 债券类别
资本市场的功能
资本市场的功能资本市场（capitalmarket）资本市场亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”。
期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。
资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。
因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。
从最一般的意义上讲，资本市场至少应涵盖：证券市场（股票市场、长期债券市场——长期国债、企业债券、金融债券等）、长期信贷市场（长期抵押贷款、长期项目融资等）、衍生工具市场（金融期货市场、金融期权市场等）。
综上所述，我们可以概括出资本市场的基本概念。
资本市场是全部中长期资本（一年以上）交易活动的总和，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。
资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的机制。
资本市场的功能资本市场是现代金融市场的重要组成部分,其本来意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。
但市场经济发展到今天,资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵,而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。
在高度发达的市场经济条件下,资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。
(一)融资功能本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和。
因此，资金融通是资本市场的本源职能。
(二)配置功能是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。
资本市场由于存在强大的评价、选择和监督机制,而投资主体作为理性经济人，始终具有明确的逐利动机，从而促使资金流向高效益部门，表现出资源优化配置的功能。
(三)产权功能资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。
产权功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。
资本市场包括哪些
资本市场包括哪些资本市场包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。
资本市场的资金供应者为各金融机构，如商业银行、储蓄银行、人寿保险公司、投资公司、信托公司等。
【拓展资料】资本市场（capitalmarket）又称长期资金市场，是金融市场的重要组成部分。
作为与货币市场相对应的理论概念，资本市场通常是指进行中长期（一年以上）资金（或资产）借贷融通活动的市场。
由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。
一、资本市场由四个子市场构成：1.证券类市场，其交易工具主要有股票、债券、基金证券及其他的衍生证券。
2.贷款类市场，如中长期抵押贷款、项目融资等。
3.权益类市场，如金融期货、金融期权等。
4.产权交易市场，如企业购并、资产重组等。
资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易市场。
它包括两个部分：银行中长期存贷市场和有价证券市场。
由于长期融资证券化成为未来的发展趋势，现在资本市场也被称为证券市场。
资本市场的主要功能是进行长期资金的融通。
资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。
二、资本市场业务包括：股票、债券和基金业务。
1.股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
2.债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
3.基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。
主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。
三、资本市场的功能：1.资本市场是筹集资金的重要渠道。
2.资本市场是资源合理配置的有效场所。
3.资本市场有利于企业重组。
4.促进产业结构向高级化方向发展。
我国资本市场的发展
我国资本市场的发展资本市场: 亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”。
期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。
资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。
因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。
我国的资本市场是在改革开放过程中诞生的，是在计划经济体制向市场经济体制转轨过程中形成的，因此我国的资本市场带有明显的转型特征，非市场化色彩浓厚。
我国的资本市场由国债市场、股票市场、企业中长期债券市场、中长期放款市场构成。
从1990年沪、深两市开办至今，已经形成了主板、中小板、创业板、三板（含新三板）市场、产权交易市场、股权交易市场等多种股份交易平台，具备了发展多层次资本市场的雏形。
我国资本市场发展可分为如下几个阶段：——从1990年至1997年，我国资本市场实际上，都处于试验和探索阶段。
在此期间，我们对资本市场的认识还比较模糊，社会舆论中还存在着姓资姓社的争论，资本市场在政府的意志主导下进行试验和探索。
为了应对当时证券交易分散和无序的局面，我们建立了沪深两个证券交易所，开始对证券交易进行集中管理。
1992年，小平同志视察南方，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。
”在“邓小平南方讲话”的激励下，中国证券市场的试点地位正式确立，沪深股票市场走出了一轮气势磅礴的牛市行情，其中深圳股市涨幅超过2倍，股票供不应求，从而引发了震惊全国的“8?10事件”。
该事件的爆发使得国家管理高层极度震惊，引发了对社会稳定的担忧，证券市场宏观监管机制开始逐步建立，中国证券监管委员会就是在此背景下于1992年10月成立的。
但是，在试验探索阶段，由于受体制上、认识上的局限，市场基础性制度建设尚不完善，市场化的机制仍在形成过程中。
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金 融 学 原 理
债券
债券是代表债权债务关系的一种凭证，。 按照债券发行人的不同，债券主要包括政
府发行的中长期政府债券、金融机构发行 的金融债券和企业发行的公司债券。
金 融 学 原 理
可转换公司债券
可转换公司债券是可以按照一定的条件和
比例、在一定的时间内转换成该公司普通
股的债券。可转换公司债与普通公司债所
不同的是，到期时，如果投资者认为公司
前景良好，那么，这类债券的投资者就可
以不要求公司偿付本金，而是将债券本金
按照一定的比率转换成公司的普通股。可
金 融 学
转换公司债转换成普通股后，原来的债券 持有人就变成了公司的普通股股东。
原
理
股票与存托凭证
股票是由股份有限公司发行的，由投资者 持有、代表对该公司所有者权益的一种有 价证券。
发展中国家为了筹集资金，一般希望自己国家的 公司到发达国家证券市场去发行股票。但是，有
些发达国家为了保护本国投资者和股票市场的正
常运行，规定国外公司不能直接入市，必须先将
股票存托于上市国的一家银行或信托公司，并由
存托机构发行与股票面值相等的存托凭证，然后
金 融 学
在上市国的股票交易所挂牌交易存托托凭证。在
B股：向境外投资者发行的，在上海和深 圳证券交易所交易的股票。
金金 融融 学学 原原 理理
H股、N股
H股：由大陆的公司在香港发行并在香港 证券交易所上市的股票。
N股：由大陆的公司在香港发行并在纽约 证券交易所上市的股票。
金 融 学 原 理
存托凭证
在一国证券市场上流通的代表外国公司的股票。
全球是著名的存托凭证就是ADR，即美国存托凭 证。
原
理
证券投资基金
券投资基金是将分散的小额资金集中起来 ，组成规模较大的资金，然后投资于各类 有价证券。
其最大的特点就是收益共享，风险共担。
所谓收益共享，是指证券投资基金赚得的
利润要由所有的基金持有人一起分享，风
金 融 学
险共担是指证券投资基金投资遭受损失时 也要由所有的基金持有人一起承担。
原
理
证券投资基金分为：
封闭式基金：在存续期内，基金规模不能 扩大和减少的证券投资基金。
开放式基金：基金证券的规模在其存续期 内可以变动的投资基金。
金 融 学 原 理
9.3长期资本市场工具的发行与交易
金 融 学 原 理
9.3-1长期资本市场工具的发行
金 融 学 原 理
承销
长期资本市场工具的发行是由承销商来组 织的。
原 理
场外交易解决了那些投资者购买了不能在 交易所上市的公司股票的流动性问题，由 于它极大地提高了这些证券的流动性，就 便利了那些没有达到交易所交易要求的公 司通过发行股票来筹集资本的要求。
金 融 学 原 理
9.4资本市场债券价值评估
金 融 学 原 理
贴现债券与附息债券
按照付息的方式的不同，可将债券分为：
正是二级市场提高了金融工具的流动性，才极大地增强
了人们持有这些资产的意愿。如果没有高流动性的二级
市场，一级市场的发行也会很困难。
金 融
一级市场是二级市场的基础，如果没有一级市场发行的
学
金融工具，二级市场也就成了无本之木，无源之水。
原
理
9.2长期资本市场工具
金 融 学 原 理
长期资本市场上交易的金融工具主要有：
一般也不可能改变使用的生产技术，难以形成有
金 融 学
效的供给能力。只有在一年以上，企业才可能用
在金融市场筹借到的资金建立起新的厂房和购置 机器设备等。
原
理
一级市场与二级市场
一级市场是发行市场，它最基本的功能是将社会剩余资 本从盈余者手中转移到短缺者手中，促进储蓄向投资的 转化。
二级市场就是供在一级市场上发行后的金融工具流通和 转让的市场，它的存在提高了这些金融工具的流动性。
金 融 学 原 理
中国股票按所有者性质分：
国家股：由政府组织的代表政府利益的机 构持有的上市公司股票；
法人股：由一般工商企业持有的上市公司 股票；
金 社会公众股：由自然人或企业持有的上市 融 公司的可流通股票。
学 原 理
A股与B股
A股：就是在中国境内发行、由中国公民 持有的且在上海或深圳证券交易所交易的 公司股票；
长期资本市场
2020年5月21日星期四
9.1什么是长期资本市场
金 融 学 原 理
资本市场是金融工具的期限在一年以上的金融市 场。股票市场、中长期政府债券市场等都是长期 资本市场。
为什么只有期限在一年以上才是资本市场呢？这
是因为，从总体来说，在一年的时间之内，资金
短缺者难以通过它来改变固定资本总量和结构，
贴现债券：债券发行者在债券到期后按照债券票 面金额向债券持有人兑付，但在债券到期前，债 券的市场价格是低于其面值的。
附息债券：债券发行者在发行债券时承诺未来按
一定利率向债券持有者支付利息并偿还本金的债
金 融
券，附息债券规定了票面利率，一般每年付息一 次。
学
原
理
贴现债券的价值评估
例1：假设某公司发行了一种一年期的贴现 债券，面值为100元，发行价格为95元， 那么，该债券的利率是多少呢？
按照委托程度及承销商所承担的责任不同 ，承销可以分为全额包销、余额包销和代 销三种方式。
金 融 学 原 理
全额包销是资本市场工具发行中最常见的承销方 式，是指承销商接受发行人的全权委托，承担将 本次发行的相应的金融工具等全部销售给投资者 的职责。
余额包销是指承销商接受发行人的委托，代理发
行人发行本次相应的金融工具，如果在规定的时
场外交易就是证券交易所交易大厅以外进行的各 种证券交易活动的总称。
场外交易最主要的方式就是柜台交易。柜台交易
是指在证券公司或银行开设的柜台上进行的证券
交易活动。在柜台市场上交易的证券主要是依照
金
证券交易法公开发行但未在证券交易所上市的证
融
券，其交易价格以议价方式确定，而且交易方式
学
仅限于现货交易。
间内，还有剩余没有销售出去，则由
融 代销就是承销商接受公司的委托，承担发行人发
学
售债券或股票的职责。
原
理
认购
认购就是投资者表示愿意购买某种新发行 的资本市场工具的过程。
金 融 学 原 理
9.3-2二级市场交易
金 融 学 原 理
交易所交易与场外交易
交易所交易就是在像上海和深圳证券交易所进行 的股票或债券的买卖。