第9章长期资本市场-文档资料

混合基金，即同时投资于股票与债券的互 助基金，混合基金的风险较股票基金小， 收益较债券基金高。
按照承担的风险差异，共同基金 又分为
成长型基金 收益型基金 平衡基金
成长型基金，即以追求长期资本利得为主要目标 的互助基金，为了达到这个目的，它主要投资于 未来具有潜在高速增长前景公司业务的股票。由 于这类公司处于高速发展的时期，因此，它们很 少支付红利，同时，未来具有很大的不确定性， 也难于判断公司高速成长的持续性如何，因此， 这类基金的风险也相对地高一些。
9.3.1 长期资本市场工具的发行
承销
长期资本市场工具的发行是由承销商来组 织的。
按照委托程度及承销商所承担的责任不同， 承销可以分为全额包销、余额包销和代销 三种方式。
全额包销是资本市场工具发行中最常见的承销方 式，是指承销商接受发行人的全权委托，承担将 本次发行的相应的金融工具等全部销售给投资者 的职责。
收益型基金则是以追求固定收益为主要目 标的共同基金，它强调的是追求固定、稳 定的收入，因此主要投资于政府债券、企 业债券和金融债券。此类基金最大的优点 为：损失本金风险很低，报酬率也略优于 银行定期存款。
平衡基金则是分散投资于股票和债券的基 金，希望在资本成长与固定收益间求取平 衡。
9.3 长期资本市场工具的发行与交易
第9章长期资本市场-文档资料
第9章 长期资本市场
9.1 什么是长期资本市场
资本市场是金融工具的期限在一年以上的金融市 场。股票市场、中长期政府债券市场等都是长期 资本市场。
为什么只有期限在一年以上才是资本市场呢？这 是因为，从总体来说，在一年的时间之内，资金 短缺者难以通过它来改变固定资本总量和结构， 一般也不可能改变使用的生产技术，难以形成有 效的供给能力。只有在一年以上，企业才可能用 在金融市场筹借到的资金建立起新的厂房和购置 机器设备等。
可转换公司债券
可转换公司债券是可以按照一定的条件和比例、 在一定的时间内转换成该公司普通股的债券。
可转换公司债与普通公司债所不同的是，到期时， 如果投资者认为公司前景良好，那么，这类债券 的投资者就可以不要求公司偿付本金，而是将债 券本金按照一定的比率转换成公司的普通股。可 转换公司债转换成普通股后，原来的债券持有人 就变成了公司的普通股股东。
一级市场是二级市场的基础，如果没有一级市场发行的 金融工具，二级市场也就成了无本之木，无源之水。
9.2 长期资本市场工具
债券 股票 证券投资基金
9.2.1债券
债券是代表债权债务关系的一种凭证。 按照债券发行人的不同，债券主要包括政
府发行的中长期政府债券、金融机构发行 的金融债券和企业发行的公司债券。
股票是由股份有限公司发行的，由投资者 持有、代表对该公司所有者权益的一种有 价证券。
A股与B股
A股：就是在中国境内发行、由中国公民 持有的且在上海或深圳证券交易所交易的 公司股票；
B股：向境外投资者发行的，在上海和深 圳证券交易所交易的股票。
H股、N股
H股：由大陆的公司在香港发行并在香港 证券交易所上市的股票。
一级市场与二级市场
一级市场是发行市场，它最基本的功能是将社会剩余资 本从盈余者手中转移到短缺者手中，促进储蓄向投资的 转化。
二级市场就是供在一级市场上发行后的金融工具流通和 转让的市场，它的存在提高了这些金融工具的流动性。
正是二级市场提高了金融工具的流动性，才极大地增强 了人们持有这些资产的意愿。如果没有高流动性的二级 市场，一级市场的发行也会很困难。
N股：由大陆的公司在香港发行并在纽约 证券交易所上市的股票。
存托凭证
在一国证券市场上流通的代表外国公司的股票。
发展中国家为了筹集资金，一般希望自己国家的 公司到发达国家证券市场去发行股票。但是，有 些发达国家为了保护本国投资者和股票市场的正 常运行，规定国外公司不能直接入市，必须先将 股票存托于上市国的一家银行或信托公司，并由 存托机构发行与股票面值相等的存托凭证，然后 在上市国的股票交易所挂牌交易存托凭证。在全 球最著名的存托凭证就是ADR，即美国存托凭证。
交易所交易与场外交易
交易所交易就是在像上海和深圳证券交易所进行 的股票或债券的买卖。
场外交易就是证券交易所交易大厅以外进行的各 种证券交易活动的总称。
场外交易最主要的方式就是柜台交易。柜台交易 是指在证券公司或银行开设的柜台上进行的证券 交易活动。在柜台市场上交易的证券主要是依照 证券交易法公开发行但未在证券交易所上市的证 券，其交易价格以议价方式确定，而且交易方式 仅限于现货交易。
余额包销是指承销商接受发行人的委托，代理发 行人发行本次相应的金融工具，如果在规定的时 间内，还有剩余没有销售出去，则由承销商认购 全部未销售出去的余额。
代销就是承销商接受公司的委托，承担发行人发 售债券或股票的职责。
认购
认购就是投资者表示愿意购买某种新发行 的资本市场工具的过程。
9.3.2 二级市场交易
9.2.3 证券投资基金
证券投资基金是将分散的小额资金集中起来，组 成规模较大的资金，然后投资于各类有价证券。
其最大的特点就是收益共享，风险共担。所险共担是指证券投资 基金投资遭受损失时也要由所有的基金持有人一 起承担。
附认股权证公司债券
附认股权证公司债券是指，公司发行债券时，让 债券持有人持有一定份额的认股权证，持有人依 法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认 购公司股票的权利，因此，它是债券加上认股权 证的产品组合。
附认股权证的公司债券可以分为可分离交易公司 债券与非分离交易型公司债券。
9.2.2 股票与存托凭证
证券投资基金分为：
封闭式基金：在存续期内，基金规模不能 扩大和减少的证券投资基金。
开放式基金：基金证券的规模在其存续期 内可以变动的投资基金。
按照投资目标的差异，又分为
股权基金 债券基金 混合基金
股权基金就是指将发行基金份额募集的资 金专门投资于公司股票的基金。
债券基金则是指只将发行基金份额募集的 资金投资于企业债券或政府债券的基金。