(现场管理)高级财务管理作业(四)高级财务管理作业(四)
(现场管理)财务管理作业与答案(人大第五版)
作业书本P67 21.某人分期付款购买住宅，从第二年开始每年年末支付20000元，共需支付10年，假设银行借款利率为2%，则如果该项分期付款现在一次性支付，需要支付多少元?【答案】V=20000*PVIFA2%,10*PVIF2%,1=176066.8(元)2.6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？某人退休时有现金10万元,拟选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能收入2000元补贴生活.那么,该项投资的实际报酬率应为多少?【答案】XPVAn=200*4.3553*(1+10%)=958.166(元)3.假定A公司贷款1000元，必须在未来3年每年年底偿还相等的金额，而银行按贷款余额的6%收取利息。
请编制如下的还本付息表（保留小数点后2位）。
年度支付额利息本金偿还额贷款余额1 374.11 60 314.11 685.892 374.11 41.15 332.96 352.933 374.11 21.18 352.93 0合计374.11 122.33 10004、2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
要求：（1）假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的实际年利率和单利计息下全部利息在2007年7月1日的现值。
（2）假设等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。
（3）假设等风险证券的市场利率为12%，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？（4）假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？【答案】（１）假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的实际年利率和单利计息下全部利息在2007年7月1日的现值。
该债券的实际年利率：该债券全部利息的现值：4×（PVIFA4%,6）=4×5.2421=20.97（２）假设等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。
《高级财管作业》课件
高级财务管理的重要性
01
高级财务管理有助于企业实现战略目标，提升企业价值。 通过制定和实施财务战略，高级财务管理能够为企业创造 长期价值，实现企业战略目标。
02
高级财务管理有助于企业应对风险，实现可持续发展。随 着企业规模的扩大和经营环境的复杂化，企业面临的风险 也日益增多。高级财务管理通过建立风险预警机制和风险 应对策略，帮助企业有效应对风险，实现可持续发展。
企业价值评估的应用
• 总结词：企业价值评估的应用广泛，包括并购、股票发行、投资者关系管理等方面。通过企业价值评估，可以 帮助企业更好地了解自身的价值和优劣势，从而制定更加科学、合理的经营策略。
• 详细描述：企业价值评估的应用广泛，首先在并购过程中，通过企业价值评估可以帮助并购方了解目标企业的价值和潜在风险，从而制定更加合理的并购方案。其次在股票发行过程中 ，通过企业价值评估可以帮助发行方了解自身的价值和成长性，从而制定更加合理的发行价格和策略。最后在投资者关系管理方面，通过企业价值评估可以帮助企业更好地了解自身的 价值和优劣势，从而制定更加科学、合理的经营策略和投资者关系管理方案。此外，企业价值评估还可以用于风险管理和企业绩效评价等方面。
国际金融市场和机构为跨国公司提供融资渠道，降低融资 成本，同时也帮助企业规避汇率风险和政治风险。
外汇风险管理
外汇风险概述
外汇风险是指因汇率波动而引起的以外币计价的资产或负债的价值 变化。
外汇风险的类型
外汇风险包括交易风险、折算风险和经济风险等。
外汇风险管理
外汇风险管理是识别、评估和控制外汇风险的过程。常用的外汇风险 管理方法包括使用金融衍生品、分散投资和匹配收入与支出等。
高级财务管理课程课件 (4)
幅度时，将会提高产品的价
功能决策 的步骤:
选择分析对象
选择的一般原则是：
产量大的产品 结构复杂、零部件多的产品 体积或重量大的产品 投产期长的老产品 畅销产品 原设计问题较多的产品 工艺复杂，工序多的产品 成本高 零部件消耗量大 废品率高、退货多、用户意见
• 目的：以最低的成本实现产品适当的、 必要的功能，提高企业的经济效益
通过功能决策提高价值的途径
价值(V)＝功能(F)÷成本(C)
1) 若产品成本不变，则功能提高将使产品的价值增加 2) 若产品功能不变，则成本降低将使产品的价值增加 3) 若产品功能提高，则成本降低将会提高产品的价值。 4) 若产品功能降低，则成本降低的幅度大于功能降低的
生产何种新产品
选择新产品生产时一般采用贡献毛 益法进行决策，即通过比较各备选 方案贡献毛益来确定最优方案
收入减变动成本后的差额(即贡献毛 益)越大,则减去不变的固定成本后 的余额(即利润)也就越大，故贡献 毛益反映了备选方案对企业利润目 标所做的贡献
与传统会计概念的区别
运用贡献毛益法的注意事项
表6
项目产品
甲
单位产品定额工时(小时)
2
单位销售价格(元)
30
单位变动成本(元)
20
乙
丙
3
4
40
50
26
30
表7
项目 方 案
生产甲产品
最大产量(件)
8000/2=4000
单位销售价格(元)
30
单位变动成本(元)
20
单位贡献毛益(元)
10
专属成本(元)
《高级财务管理》题集
《高级财务管理》题集一、选择题（每题2分，共20分）1.在企业财务管理中，以下哪项不属于财务风险管理的内容？A. 市场风险B. 信用风险C. 运营风险D. 技术风险2.下列关于资本结构的描述中，错误的是：A. 资本结构是指企业权益资本与债务资本的比例关系B. 优化资本结构可以降低企业资金成本C. 债务资本越多，企业的财务风险越大D. 资本结构与企业价值无关3.下列关于财务预算的表述，正确的是：A. 财务预算只包括现金预算和利润预算B. 财务预算是企业全面预算的重要组成部分C. 财务预算的编制不需要考虑市场情况D. 财务预算一经确定，不得调整4.在进行投资决策时，下列哪项不是必须考虑的因素？A. 投资项目的预期收益B. 投资项目的风险程度C. 投资项目的时间价值D. 投资项目经理的个人喜好— 1 —5.关于财务分析的表述，以下哪项是错误的？A. 财务分析可以评价企业的偿债能力B. 财务分析可以评价企业的盈利能力C. 财务分析只关注历史数据，不考虑未来趋势D. 财务分析可以为企业决策提供有用信息6.下列关于内部收益率（IRR）的描述，正确的是：A. IRR越高，投资项目的经济效益越好B. IRR越低，投资项目的风险越小C. IRR与投资项目的现金流量无关D. IRR是一个静态评价指标7.下列关于财务杠杆的表述，错误的是：A. 财务杠杆可以放大企业的收益B. 财务杠杆也会放大企业的风险C. 财务杠杆系数越大，财务风险越小D. 合理利用财务杠杆可以提高企业价值8.下列哪项不属于企业价值评估的方法？A. 市盈率法B. 市净率法C. 现金流量折现法D. 成本加成法9.在编制现金流量表时，下列哪项活动产生的现金流量应归类为经营活动现金流量？— 2 —A. 购买固定资产B. 发行股票C. 支付职工薪酬D. 偿还银行贷款10.下列关于杜邦分析体系的表述，正确的是：A. 杜邦分析体系只关注企业的盈利能力B. 杜邦分析体系的核心指标是权益净利率C. 杜邦分析体系不考虑企业的财务风险D. 杜邦分析体系无法反映企业的资产管理效率二、填空题（每题2分，共20分）1.企业财务管理的目标是实现企业价值的_______。
高级财务管理第四章
2012年度报告期内，公司继续实施做大做强医疗 器械业务、做强做精经编面料业务的发展 战略，进一 步巩固和开拓医疗器械及经编面料市场，大力推进精 细化管理，积极开发 新产品。公司财务状况良好，业 绩稳步增长。 全年实现营业收入60,261.25万元，实 现利润总额 12,343.21万元，实现归属于上市公司股东的净利润 10,525.34万元。 与 2011 年度相比，2012 年度营业利润 同比增长 33.67%，利润总额同比增长 53.43%，归属于 上市公司股东的净利润同比增长 50.37%。以上增长主 要系报告期内公 司继续推进转型升级，大力调整产品 结构，开拓医疗器械新的应用领域，拓展汽车内 饰面 料中高端市场，同时通过继续加强营运管理和成本控 制，带来利润增长。
作出选择，因此被视为完全市场化的规范的收购模式， 有利于防止各种内幕交易，保障全体股东尤其是中小 股东的利益。 条件：当并购方持有目标公司发行股份的30%时，继 续增持的话，应采用要约方式。
根据要约的发出是否基于收购人的意愿，要约收购又
可分为强制要约收购和自愿要约收购。
自愿要约收购是指收购人自愿作出收购决定，并 根据目标公司总股本确定预计收购的股份比例，在该 比例范围内向目标公司所有股东发出收购要约；
强制要约收购则是指在收购人持有目标公司已发 行股份达到一定比例，以致获得对目标公司的控制权 时，法律强制其向目标公司的所有股东发出收购其所 持有的全部股份的要约。比例90% 以上 收购价格：不低于要约收购提示性公告前6个月内购 人对取得该股票支付的最高价格。根据国外要约收购 实践，要约收购的价格通常会超过该股份市价的20% 以上。
奔驰旗下的迈巴赫品牌已经在与宾利等豪华车的 竞争中完全处于下风，而借助阿斯顿马丁的生产 技术和优势将有望成为迈巴赫的“救命稻草”； 而对于阿斯顿马丁来说，在被福特出售后在核心 技术与平台方面的短板被进一步放大，强有力的 供应商成为了其发力的必要条件。
(现场管理)财务管理综合作业
第一章作业二、单项选择题1（6）．在资本市场上向投资者出售股票或债券等金融资产，从而取得资金的活动是（ B ）。
A、投资活动B、筹资活动C、利润分配活动D、营运资本活动2（9）．下列哪项财务活动是财务活动的核心内容（B）。
A、筹资活动B、投资活动C、分配活动D、经营活动3（12）．企业价值价值最大化是在（C）之间寻求平衡，以期使企业价值达到最大。
A、时间和利润B、利润和成本C、风险和报酬D、风险和贴现率4（14）．能够反映股东财富最大化实现程度的是（B）。
A、利润额B、股价的高低C、产品市场占有率D、资产收益率5（15）．财务管理的对象是（A）A、资金及财务关系B、企业的生产经营活动C、企业的总资产D、企业的利润三、多项选择题1（6）．企业价值最大化作为财务管理目标的优点是（ABCE ）。
A、有利于克服企业的短期行为B、考虑了风险价值因素C、考虑了货币时间价值D、便于客观准确地计量E、有利于社会资源的合理配置2（7）．下列说法正确的是（ABDE）。
A、企业价值与预期的报酬成正比B、企业价值与预期的风险成反比C、在报酬不变时，风险越高，企业价值越大D、在风险不变时，报酬越高，企业价值越大E、在风险和报酬达到最佳平衡时，企业价值达到最大四、判断题1（4）．企业进行财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳结合，是企业价值达到最大。
（√）第二章作业二、单项选择题1（4）．在有效市场中，按照市场价格购买或者出售任何证券都只是（A）的交易。
A、净现值为0B、净现值为1C、净现值大于1D、净现值小于12（5）．一般而言，随着利率的降低，资金的需求量就会（B）。
A、降低B、增加C、不变D、上下浮动三、多项选择题1（3）．根据证券价格形成中所反映的信息情况，有效市场假设有以下几种形式（ACD ）。
A、弱式有效B、弱强式有效C、半强式有效D、强式有效E、强弱式有效2（4）．一般来说，金融工具都具有以下基本特征（ABCE）A、流动性B、收益性C、风险性D、补偿性E、期限性四、判断题1（2）．无风险利率是指在没有风险情况下的利息率，它由资金的供应与需求状况决定。
高级财务管理作业-百度文库
平衡积分卡在企业集团绩效评价中的应用——————以联想集团为例陈永洁 10财管 20091063175一、企业集团应用平衡计分卡的背景随着市场竞争的日益激烈，一个企业要想生存并得到发展，需要有卓越的绩效。
过去，企业在衡量经营状况时，是基于价值基础的绩效考核，是侧重于静态的、以财务报表为基础的财务绩效考核，而忽略了非财务性运营指标的重要性。
然而，这种只重视结果而不重视过程的绩效考核指标，己无法有效的提升员工的向心力、提高产品质量、降低成本、改善工作程序及满足顾客需求，更无法预测未来，无法拟定新的战略来应对激烈的竞争。
目前许多企业已经意识到，要想生存和发展，它们迫切需要一种全新的绩效考核方法来全面、客观地考核企业的运行情况，从而使企业可以根据市场环境和企业经营状况的变化来动态地调整企业的战略和战术，最终实现企业绩效的持续改善。
而平衡计分卡是将企业战略目标逐层分解转化为各种具体的相互平衡的绩效考核指标体系，并对这些指标的实现状况进行不同时段的考核，从而为战略目标的完成建立起可靠的执行基础的绩效管理体系。
所以，应用平衡计分卡对企业进行绩效评价的体系应运而生。
二、联想集团应用平衡计分卡进行绩效评价的背景2002年4月联想集团贯彻实施“自由联想，互通互联”的战略，强势进入移动通信领域，2002年联想移动通过市场关、技术关、管理关，手机销量市场份额巨大，令业界瞩目，而对联想集团来说，成败与否取决于团队的执行能力，而一个团队的执行能力取决于是否能将战略目标分解成可操作的战术动作，并贯彻落实，其中，构建与公司经营发展状态相适应的业绩管理体系则是关键，于是，一个能将联想集团公司策略变成行动方案的综合业绩评价体系—平衡计分卡被应用了。
其最大的价值功能在于能保持财务指标与非财务指标之间的平衡、管理业绩与经营业绩之间的平衡等。
三、平衡计分卡对企业集团进行绩效评价的四个方面四、联想集团应用平衡计分卡进行绩效评价的实施过程1、确定战略愿景（1）愿景的澄清：说明集团未来希望达到的目标及愿景。
《高级财务管理》第3版ppt 章后练习题答案-04全面预算管理-文档资料
第一节、全面预算管理概述
五、全面预算管理组织机构的构建
一般来说，一个健全的全面预算管理组织必须包含以下机构： （一）、预算管理委员会 （二）、预算编制机构 （三）、预算监控与协调机构 （四）、预算反馈机构 （五）、预算考评机构
第二节、全面预算编制方法
一、全面预算编制的程序和起点
（一）、编制程序
1、“自下而上”形式 在编制预算时，由下级部门向上级部门提报预算草案，然后由上级 部门对下级部门的草案进行综合平衡，最终确定预算方案的编制程序。 在编制季度、月度预算是，一般采取自下而上的形式。 2、“自上而下”形式 先有上级部门向下级部门下达预算草案，然后由下级部门进行分解 落实、修改后反馈给上级部门，最后上级部门经过下级部门的反馈意 见进行综合平衡并最终确定预算方案的程序。在编制年度预算时，一 般采取自上而下的方式。
第一节、全面预算管理概述
三、全面预算管理的作用
（二）、有效的控制与监督
1、首先，全面预算的编制是一种事前的控制。通过制定全面预算， 可以明确预定期内工作计划，避免企业因盲目发展而遭受不必要的损 失和风险。 2、其次，全面预算的执行时一种事中的控制。在预算执行过程中， 通过及时计量和反馈，上级管理层可以及时掌握下级经理或员工预算 执行的进度和结果，从而判断是否需要调整下级的的经营过程以保证 企业经营目标的实现。 3、最后，全面预算的分析和考评是一种事后的控制。通过对比，全 面预算管理可以发现实际工作与预算的偏差，并通过分析差异原因和 落实责任，为此后的工作指明方向。
第一节、全面预算管理概述
二、全面预算管理的含义
全面预算反映的是企业未来某一特定期间（一般不超过一年或一 个经营周期）的全部生产、经营活动的财务计划，它以实现企业的目标 利润为目的，以销售预测为起点，进而对生产、成本及现金收支等进行 预测，并编制预计损益表、预计现金流量表和预计资产负债表，反映企 业在未来期间的财务状况和经营成果。 全面预算管理是指企业为了实现战略规划和经营目标，对预定期 内的经营活动、投资活动、筹资活动通过预算的方式进行充分全面地的 预测和筹划，并以预算为标准，对实际执行结果进行计量、控制、调整、 核算、分析、报告和奖惩，以帮助管理者更加有效地管理企业和最大程 度实现战略目标的一系列管理活动的总称。
《高级财务管理》习题与答案
《高级财务管理》习题与答案（解答仅供参考）一、名词解释：1. 资本结构：资本结构是指企业各项长期资金筹集来源的构成及其比例关系，主要包括股权资本和债权资本。
它直接影响企业的财务风险、资本成本及市场价值。
2. 财务杠杆：财务杠杆是指企业在运用固定成本资本（如债务融资）时，由于息税前利润变动对普通股每股收益产生放大的效应。
其体现了企业的负债对所有者权益收益波动的影响程度。
3. 经济附加值（EVA）：经济附加值是指公司扣除资本成本后的经营利润，即企业净利润减去全部资本成本后的余额，是衡量企业真实盈利能力与股东价值创造能力的重要指标。
4. 现金流量贴现模型(DCF)：现金流量贴现模型是一种基于未来预期现金流入现值总和来评估投资项目或企业价值的方法，反映了货币时间价值的概念。
5. 资产证券化：资产证券化是指将缺乏流动性的但具有稳定现金流收入的资产，通过一定的结构安排，转变为可以在金融市场上流通的证券的过程。
二、填空题：1. 企业财务管理的目标通常概括为____最大化和____最大化。
答案：企业价值；股东财富。
2. 在财务管理中，____分析是对企业偿债能力进行评价的重要方法之一。
答案：财务比率。
3. 根据____理论，公司在确定最佳资本结构时应使得加权平均资本成本最低。
答案：MM资本结构。
4. 财务管理中，____原则是指每一项投资决策都应当以其预计产生的未来净现金流为基础进行评价。
答案：净现值原则。
5. 企业通过调整____政策、____政策和____政策，实现财务管理的主要目标。
答案：投资、筹资、股利。
三、单项选择题：1. 下列哪一项不是影响资本结构的因素？(A)A. 行业特征B. 股东要求的回报率C. 企业生命周期阶段D. 国家宏观经济政策2. 当企业面临破产清算时，下列哪类投资者拥有优先清偿权？(C)A. 普通股股东B. 优先股股东C. 债权人D. 管理层3. 下列哪种情况会降低公司的财务杠杆系数？(B)A. 发行普通股股票以增加资本B. 提高息税前利润C. 增加长期借款D. 减少留存收益4. 关于财务预算编制，以下哪种说法不正确？(D)A. 财务预算是对未来一定时期内企业财务活动所作的具体规划B. 财务预算包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容C. 财务预算有助于企业控制成本、提高经济效益D. 财务预算仅适用于大型企业，中小企业无需编制5. 在企业进行投资项目决策时，如果两个互斥项目的初始投资额相同，应该选择哪个项目？(B)A. 投资回收期短的项目B. 净现值大的项目C. 内部收益率高的项目D. 年金成本低的项目四、多项选择题：1. 下列哪些因素会影响企业的资本结构决策？(ABCD)A. 财务风险偏好B. 利率波动预期C. 企业成长阶段与生命周期D. 税收政策及税率E. 市场对股权和债权的需求2. 在进行财务报表分析时，以下哪些是常用的财务比率？(ABCE)A. 流动比率B. 速动比率C. 权益乘数D. 销售净利率E. 资产负债率F. 总资产周转率3. 关于股利政策，以下说法正确的有？(ABD)A. 股利支付率体现了公司分配给股东利润的比例B. 剩余股利政策主张公司在满足投资需求后，将剩余收益分配给股东C. 固定股利政策可以保证股利的稳定性，不受公司盈利变动的影响D. 股利增长模型可用于估计股票价值，并帮助确定合理的股利发放水平E. 股票回购不能作为股利分配的一种替代方式4. 下列哪些属于财务管理中的长期筹资方式？(ABCD)A. 发行普通股B. 发行优先股C. 长期借款D. 发行企业债券E. 商业信用5. 企业在进行投资项目评价时可能使用的指标包括？(ABCE)A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期D. 平均会计回报率E. 获利指数（PI）五、判断题：1. 财务杠杆效应说明了增加债务融资会同时放大公司的盈利能力与破产风险。
高级财务管理习题及答案
高级财务管理习题及答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、与协议收购相比，要约收购是对（）进行公开收购的一种方式。
A、特定对象B、普通股股东C、非特定对象D、优先股股东正确答案：C2、第五次并购浪潮的特征是（）A、横向并购为主B、小鱼吃大鱼C、混合并购为主D、强强联合、跨国并购正确答案：D3、现代财务管理的最优目标是：A、每股收益最大化目标B、企业价值最大化目标C、利润最大化目标D、股东财富最大化目标正确答案：B4、下列（）的内部转移价格，须有公开有效的产品市场存在，同时也要考虑内部产品与外部产品在运输包装等方面的差异。
A、以标准成本为基础确定B、以计划成本为基础确定C、以市场价格为基础确定D、以实际成本为基础确定正确答案：C5、维持企业集团形成与发展的纽带主要是（）A、人力资本关系B、生产经营协作关系C、收益技术关系D、资本及产权关系正确答案：D6、常用来衡量企业价值是否被低估的指标是:A、净资产收益率B、托宾q比率C、资产负债率D、市盈率正确答案：B7、（）是一种由上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比率）的新股。
A、股票期权B、可转换债券C、认股权证D、金融合约正确答案：C8、（）是一种借助集成化、网络化管理软件的支持，与企业其他资源的整合相契合的财务管理机构。
A、财务审核中心B、财务控制中心C、财务批准中心D、财务结算中心正确答案：B9、对于（）应采取有控制的分权式财务管理体制。
A、松散层企业B、半紧密层企业C、紧密层企业D、核心层企业正确答案：B10、财务公司的最基本或最本质的功能是（）A、融资中心B、信贷中心C、结算中心D、投资中心正确答案：A11、股份合作制企业与股份制企业的区别不包括（）。
A、投资者身份不同B、表决权不同C、股本募集方式不同D、合作的内涵不同正确答案：D12、某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。
高级财务管理作业(四)doc《高级财务管理》作业(四)
高级财务管理作业（四）doc《高级财务管理》作业（四）〔第十一章～第十三章〕一、名词说明：〔每题2分、共10分〕1、税收筹划2、剩余股利政策3、经营者薪酬打算4、经营者奉献酬劳5、财务危机预警系统二、判定题：〔每题1分，共20分〕1、税收筹划的宗旨不是为了追求纳税的减少，而是为了取得更大的税后利润。
〔〕2、税收筹划应当立足于收益实现基础、实现过程与结果等三个差不多时期。
〔〕3、母公司制定集团股利政策的宗旨是为了和谐处理好集团内部以及与外部各方面的利益关系。
〔〕4、企业应否发放较多的现金股利，完全取决于企业是否具有较强的现金融通能力。
〔〕5、企业集团各成员企业差不多上独立的法人，因此成员企业没能规避纳税风险产生的不利阻碍可不能波及整个集团。
〔〕6、增资配股实质上是一种资本筹措行为而不属于股利分配范畴。
〔〕7、对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。
〔〕8、企业集团在任何时候都不应轻易舍弃营业现金净流量大于零的投资项目。
〔〕9、经营者的薪金水平，要紧取决于经营者风险治理的成败。
〔〕10、由于经营者及其知识产权完全融入了企业价值及其增值的制造过程，因此知识资本是与财务资本同等重要、甚至更为重要的一种资本要素。
〔〕11、财务资本更要紧的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体和物质基础。
〔〕12、薪酬打算的立足点是：经营者为企业取得了税后利润，它既能满足连续再生产的需要，又能为扩大再生产的提供保证。
〔〕13、一样而言，剩余税后利润要紧是经营者的知识资本制造的。
〔〕14、股东与经营者之间鼓舞不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率缺失等，是托付代理制面临的一个核心问题。
〔〕15、遵循鼓舞与约束的互动原那么，要求企业必须以塑造约束机制为立足点，不断强化鼓舞机制的功能。
〔〕16、经营者各项治理绩效考核指标值较之市场或行业最好水平的比较劣势越大，股东财务资本要求的剩余奉献分享比例就会越高。
〔〕17、从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。
形考作业高级财务管理答案
收集精品文档============================= ================================= ==========================================形考作业高级财务管理答案高级财务管理作业１（第一章至第四章）一、名词解释１、目标逆向选择：也称为目标次优化选择、目标换位，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象。
2．公司治理结构：是指一组联结并规范公司资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容。
3．财务管理体制：是企业管理当局或集团总部为界定各方面财务管理的责权利关系，规范理财行为所确立的基本制度，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度等三个主要方面。
4．财务总监委派制：是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制，实行统一管理与考核奖罚的一种财务控制制度与方式。
==============================专业收集精品文档收集精品文档============================= ================================= ==========================================5．财务政策：是指管理总部或母公司基于战略发展结构规划与整体利益最大化目标而对集团整体及各成员企业的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断取向标准。
二、判断题１、×２、√３、√４、√５、×６、×７、√８、√９、×１０、√１１、×１２、√１３、×１４、×１５、√１６、√１７、×１８、×１９、√２０、√三、单项选择题１、C ２、Ｃ３、Ｂ４、Ｃ５、Ｃ６、Ｂ７、Ａ８、Ｄ９、Ｄ１０、Ｂ四、多项选择题１、ＢＣ２、ＡＣＤ３、ＢＣＥ４、ＣＤ５、ＡＢＤＥ６、ＢＣＤ７、ＤＥ８、ＢＣＤＥ９、ＡＢＤＥ１０、ＡＢＤ五、简答题１、简述企业集团成功的基础保障。
高级财务管理形成性考核册作业一至四答案
高级财务管理作业（一）答案一、名词解释1、目标逆向选择也称为目标次优化选择、目标换位，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象。
2、公司治理结构是指一组联结并规范公司资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容。
3、财务管理体制是企业管理当局或集团总部为界定各方面财务管理的责权利关系，规范理财行为所确立的基本制度，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度等三个主要方面。
4、财务总监委派制是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制，实行统一管理与考核奖罚的一种财务控制制度与方式。
5、财务政策是指管理总部或母公司基于战略发展结构规划与整体利益最大化目标而对集团整体及各成员企业的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断取向标准。
二、判断题（正确的在括号内划“√”，错误的在括号内划“×”）1．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。
（√）2．母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式. （×）3．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。
（√）4．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。
（×）5．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特征。
（√）6．账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小，是判断一个企业集团是否拥有财务资源优势的基本依据。
（×）7．明晰产权利益关系，是公司治理的根本目的或宗旨。
（×）8．企业集团集权管理制与分权制之差别，并不是一个简单的权力的“集中”或“分散”的概念，而主要在于“权”的界限及其所体现的层次结构特征。
高级财务管理 形成性考核册作业4参考答案-推荐下载
高级财务管理形成性考核册作业4参考答案2007-07-04 09:24高级财务管理作业四作业讲评一、判断题 1．这道题是正确的。
详细内容参见教材P306。
2．这道题是错误的。
税收筹划只能作用于收益实现的基础与实现的过程而不能作用于收益的结果。
因为收益结果一经实现，税收筹划便不再具有法律上的支持，而必须严格依据税法履行纳税责任。
详细内容参见教材P307 3．这道题是错误的。
母公司制定股利政策的宗旨是：不局限于集团内部以及与外部各方面利益关系的协调，重要的在于通过股利政策推动战略发展目标的贯彻与实施，即股利政策成为母公司借以达成战略目标的重要的保障手段。
详细内容参见教材P309。
4．这道题是错误的。
这道题答错的人比较多。
当企业集团决定应否发放较多的现金股利时，除了要考虑是否具有较强的现金融通能力之外，还要考虑再融资的成本问题、自由现金流量情况以及其他影响股利政策的因素，诸如投资机会、股利信号传递功能等等，即企业集团有较强的融资能力，也不能完全决定企业集团准备发放较多的股利。
详细内容参见教材P315。
5．这道题是错误的。
因为企业集团毕竟是由多个不同法人组成的经济联合体，所以在企业集团中，任何一个成员企业在纳税方面出现了问题，都有可能给整个企业集团的市场形象与资信等级带来一定的负面影响。
当然也暴露出集团整体的财务资源配置，特别是现金流转方面存在失调的缺陷，如不能及时解决，将会带来一系列的问题。
详细内容参见教材P306。
6．这道题是正确的。
虽然增资配股在某种意义上与股利分配作用的结果相同，但从性质上讲，增资配股不属于股利分配的范畴，而是一种资本筹措行为。
因为股利分配是对股东投资的回报，伴随股利的发放，税后利润会减少。
而增资配股不会减少企业的税后利润，并且由于配股会收到大量的现金，使企业集团既有的现金支付能力进一步增强。
详细内容参见教材P316。
7．这道题是错误的。
这道题答错的人比较多。
在股利支出、经营活动的现金支出和纳税支出三者中，最具弹性的是股利支出。
高级财务管理参考答案.doc
高级财务管理形成性考核册参考答案第一章至第四章）一、名词解释。
（参照导学）1P9 2P22 3P33 4P33 5.P46二、判断题。
1 .x 2.7 3.7 4.7 5.x 6.x 7.P 8.x 9.x 10.11.x12J 13.x 14.x 15.x 16J 17.x 18.x 19J 20.x三、单项选择题。
1. C2.C3.B4.A5.C 5.B6.A7.A8.D9.C 10.B四、多项选择题。
1. BC2.ACD3.BCE4.CD5.ABDE6.BCD7.DE8.BCD9.ACE 10.ABD五、简答题。
参照导学 1.P9 2.P9 3.P20 4.P20 5.书P72-73六、案例分析。
1. 答：（1）A企业的决策者应对核心企业采取绝对股权控制形式，对一般性关联不大企业可采取出售股权或分权形式。
⑵A企业是核心产业，应对生产核心部件的BC企业采取绝对控股形式；D是材料供应商，是相关业务企业，采取绝对或相对控股形式，目的是达到控制D企业目标；E企业是核心业务企业，可增加股权投资达到控制E企业目的；F是关系不大企业，可以出售或放弃。
⑶B、C企业是核心业务，为使之与A企业目标一致，采取集权形式；D、E企业可选择集权或分权形式，只要不偏离A企业发展目标，可适当分权。
F企业是不关联企业，只要不违背集团总体目标可以采取分权形式。
2. 参照：《导学》P21案例二，要点，补充完整。
3.保守型：EBIT：投资报酬率x资产总额=1500x20%=300万利息：负债总额：1500x30%=450万负债利息：450x8%=36力.•.税前利润=300-36=264万所得税=264x30%=79.2 万税后净利=264-79.2=184.8万税后净利中母公司权益：184.8x62%=母公司对子公司投资的资本报酬率===?同法计算激进型（自己计算）（第五章至第六章）一、名词解释。
（参照导学）1.P60 2P60 3.P96 4.P97 5.P98二、判断题。
高级财务管理试题及答案
高级财务管理(一)一、判断对错(共10分,共10小题,每小题1分)1。
高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。
(√) ２、企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言,现金支使其即时形成纳税义务。
(√)3、降低交易费用是企业并购的动因之一。
(√)4、企业集团的财务管理更加突出战略性。
(√)５。
核心企业对非紧密层企业出售产品时,若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。
(×)6、分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份,按比例分配给现有母公司的股东,从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去,这时便有两家独立的(最初的)、股份比例相同的公司存在,而在此之前只有一家公司。
(×)7。
并购的交易费用包括并购直截了当费用和并购管理费用。
(√)、8、资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。
(×)9、企业集团最基本的联结纽带是资本、(√)1０、所有者权益酬劳率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数、(√)二、单项选择题:(共30分,共15小题,每小题2分)１。
_______是指从事同类产品的不同产销时期生产经营的企业所进行的并购。
Ａ、横向并购B、纵向并购 C、混合并购 D、控股合并２。
参与合并的各方在并购后法人资格均被注销,重新注册成立一家新的企业、这种并购形式属于()、A、控股合并Ｂ、吸收合并 C。
新设合并 D、混合并购３、下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？()A、资产重估B、股份回购Ｃ。
帕克曼防御策略 D、出售“皇冠上的珍珠”4、一个企业购买另一个企业10%的股份,另一个企业反过来同样购买这个企业10％的股份,一旦其中一个企业成为收购目标,另一个企业就会伸出援助之手,从而起到反收购的目的,这种反收购手段属于()。
A、收购收购者B、交叉持股计划C。
股份回购D。
寻找“白衣骑士”5、下列不属于并购风险的是()、A、市场风险B、利率风险Ｃ。
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高级财务管理作业（四）（第十一章～第十三章）一、名词解释：（每小题2分、共10分）1、税收筹划2、剩余股利政策3、经营者薪酬计划4、经营者贡献报酬5、财务危机预警系统二、判断题：（每小题1分，共20分）1、税收筹划的宗旨不是为了追求纳税的减少，而是为了取得更大的税后利润。
（）2、税收筹划应当立足于收益实现基础、实现过程与结果等三个基本阶段。
（）3、母公司制定集团股利政策的宗旨是为了协调处理好集团内部以及与外部各方面的利益关系。
（）4、企业应否发放较多的现金股利，完全取决于企业是否具有较强的现金融通能力。
（）5、企业集团各成员企业都是独立的法人，因此成员企业没能规避纳税风险产生的不利影响不会波及整个集团。
（）6、增资配股实质上是一种资本筹措行为而不属于股利分配范畴。
（）7、对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。
（）8、企业集团在任何时候都不应轻易放弃营业现金净流量大于零的投资项目。
（）9、经营者的薪金水平，主要取决于经营者风险管理的成败。
（）10、由于经营者及其知识产权完全融入了企业价值及其增值的创造过程，所以知识资本是与财务资本同等重要、甚至更为重要的一种资本要素。
（）11、财务资本更主要的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体和物质基础。
（）12、薪酬计划的立足点是：经营者为企业取得了税后利润，它既能满足持续再生产的需要，又能为扩大再生产的提供保障。
（）13、一般而言，剩余税后利润主要是经营者的知识资本创造的。
（）14、股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等，是委托代理制面临的一个核心问题。
（）15、遵循激励与约束的互动原则，要求企业必须以塑造约束机制为立足点，不断强化激励机制的功能。
（）16、经营者各项管理绩效考核指标值较之市场或行业最好水平的比较劣势越大，股东财务资本要求的剩余贡献分享比例就会越高。
（）17、从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。
（）18、判断企业财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察企业现金流入与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。
（）19、如果销售营业现金流入比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。
（）20、同样的产权比率，如果其中长期债务所占比重较大，企业实际的财务风险将会相对减少。
（）三、单项选择题：（每小题1分，共10分）1、纳税筹划的目的是（）。
A．减少纳税成本B．降低纳税风险C．税后利润最大化D．减少纳税资金短缺的机会成本2、股利政策属于企业集团重大的战略管理事宜,其各项决策权高度集中于（）。
A．母公司股东大会B．母公司董事会C．企业集团财务部D．企业集团财务中心3、如果用盈余公积金派发股利的话，派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的25％。
若企业注册资本2000万元，盈余公积金600万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为（）万元。
A．100 B．300C．500 D．6004、在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是（）。
A．经营决策权 B．审计监督权C．董事选举权 D．剩余索取权与剩余控制权5、将每年股利的发放额固定在某一水平上,并在较长时期内保持不变的股利政策是（）。
A．低定额加额外股利政策B．剩余股利政策C．定率股利政策D．定额股利政策6、竞争机制之所以能够促使经营者不断提高管理效率，首先是源于（）对经营者的激励与约束。
A．产权利益 B．控制权利益C．董事会 D．监事会7、从谋求市场竞争优势角度而言，（）指标最具基础性的决定意义。
A．净资产收益率 B．财务资本保值增值率C．核心业务资产销售率 D．营业现金流量比率8、股票期权的购买费最适合用经营者的（）报酬来支付。
A．雇员薪金B．知识资本报酬C．个人负债D．个人积累9、在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（）。
A．即期现金支付策略 B．即期股票支付策略C．递延现金支付策略 D．递延股票支付策略10、（）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态。
A．核心业务资产销售率 B．已获利息倍数C．销售营业现金流入比率 D．经营性资产收益率四、多项选择题：（每小题1分，共10分）1、相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（）。
A．风险性 B．完全的现金性C．广泛性 D．可预测性E．与收益变现程度的非对称性2、下列方式中，属于直接的股利分配性质的有（）。
A．股票回购 B．股票合并C．现金股利 D．股票股利E．增资配股3、在经营者的下列薪酬中，（）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。
A．生活保障薪金 B．职位级差酬劳C．管理分工辛苦酬劳 D．主管业务重要性附加酬劳E．知识资本报酬4、下列指标中，反映企业财务是否处于安全运营状态的指标是（）。
A．营业现金流量比率 B．经营性资产销售率C．净资产收益率 D．产权比率E．营业现金流量适合率5、在经营者薪酬支付方式的确定上应遵循（）。
A．权益匹配原则 B．目标导向原则C．后劲推动原则 D．约束与激励互动原则E．决策、执行、监督“三权”分立原则6、下列能够直接体现知识资本权益特征的支付方式有（）。
A．现金支付方式 B．股票支付方式C．股票期权支付方式 D．实物支付方式E．债权支付方式7、下列指标中，反映了企业营运效率高低的有（）。
A．实性流动比率 B．产权比率C．核心业务资产销售率D．经营性资产销售率E．核心业务资产营业现金流入率8、下列指标，属于财务风险变异指数的是（）。
A．资产负债率 B．产权比率C．债务期限结构比率 D．财务杠杆系数E．实性流动比率9、下列指标值要求应该大于1是（）。
A．营业现金流量比率 B．营业现金流量纳税保障率C．实性资产负债率 D．实性流动比率E．非付现成本占营业现金净流量比率10、财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（）。
A．重要性 B．高度的敏感性C．同一性 D．先兆性E．危机诱源性五、简答题：（每小题4分，共20分）1、简述纳税成本的基本特征。
2、比较经营者知识资本与股东财务资本权益实现条件的差异。
3、简述营业现金流量比率的涵义及功能。
4、简述产权比率的涵义及功能。
5、简述财务危机预警指标需具备的基本特征。
六、计算及案例分析题：（每小题10分，共30分）1、FPL为美国佛罗里达州最大、全美第四大信誉良好的电力公司。
长期以来，FPL公司经营利润一直稳定增长，经营现金流稳定，负债比率较低，资信等级长期维持在A级以上，公司现金红利支付率一直在75%以上，每股现金红利稳中有升，这种情况延续了47年。
即使在亏损的1990年，每股仍然派发现金红利$2.34。
1993年，现金红利支付率达到107.39%(当年电力行业上市公司平均现金红利支付率为80%)，是一个典型的价值型公司。
1994年，面对电力市场日益加剧的竞争环境，FPL公司决定继续采用扩张战略，并制定了未来5年39亿的投资计划。
但公司感到需要减少非投资方面的现金流出，增强财务能力和流动性，保持A级以上的资信等级，降低财务风险，增加留存收益和内部融资能力。
而公司近期的发展并不能立即大幅度提升每股收益，继续维持高的现金红利支付率的经营压力很大。
为以积极主动的态度来应对日益变化的竞争环境，保证公司长远发展目标，1994年5月初，FPL公司考虑在其季报中宣布削减30%的现金红利，此举可以使公司减少1.5亿美元的现金支出，尽管相对于公司未来五年39亿美元的资本支出计划来说，这笔钱似乎杯水车薪，但有助于增强公司减轻今后的经营压力，增加股利政策方面的灵活性，使现金红利在今后几年中有较大的上升空间。
但大幅度削减现金红利不可避免导致公司股票价格大幅下跌，动摇投资者的信心，进而影响公司与及有的稳定投资者的关系。
历史经验也证实了这种负面影响。
大多数投资银行分析家也预期FPL公司将削减30%的现金红利。
因此，相继调低了对公司股票评级。
投资分析家的这些言论确实导致FPL公司尚未宣布红利政策，股票价格已下跌了6%。
FPL公司1994年5月中旬公布了最终的分红方案，把该季度现金红利削减了32.3%。
公司同时宣布了在以后三年内回购1000万股普通股计划，并且承诺以后每年的现金红利增长率不会低于5%。
尽管在宣布削减红利的同时，FPL公司在给股东信中说明了调低现金红利的原因，并且作出回购和现金红利增长的承诺，但股票市场仍然视削减现金红利为利空信号。
当天公司股价下跌了14%。
反映了股票市场对FPL公司前景很不乐观的预期。
但几个月后，股价随大势上涨回升并超过了宣布削减现金红利以前的价格。
1994年以来，FPL公司扩张战略奏效，EPS和DPS继续保持了增长势头，基本上兑现了当初给股东的诺言。
公司股价大幅度增长，最高时比1994年翻了近5倍。
问题：⒈股利政策主要有哪些功能？⒉股利政策的变动可能产生哪些不利影响？⒊FPL公司股利政策变更取得成功的关键点何在？⒋从FPL公司对股利政策的把握案例中你将得到什么启示？2、已知某年度企业平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率20%，企业实际净资产收益率为28%。
若剩余贡献分配比例以50%为起点较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。
要求：（1）计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。
（2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，你认为采取怎样的支付策略较为有利。
3、已知2002年、2003年A企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元）假设2002年、2003年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为620%、650%，最好水平分别为660%、720%要求：分别计算2002年、2003年A企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。