2020年投资学考研真题(含复试)与典型题详解

2020年投资学考研真题（含复试）与典型题详解

第1章证券市场基础知识

1.1考点难点归纳

一、证券市场概述

（一）证券市场的特征与结构

1．证券市场的概念及特点

（1）证券市场是有价证券发行和交易的场所。证券市场通过证券的发行与交易融通资金，它不仅能反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。（2）证券市场的基本特征

①证券市场本质上是价值的一种直接表现形式，是价值直接交换的场所；

②证券市场是作为经济权益凭证的股票、债券等有价证券代表的财产权利进行直接交换的场所；

③证券市场是风险直接交换的场所。

（3）证券市场的基本功能

证券市场是国民经济的“晴雨表”，客观上为观察和监控经济运行提供了直观的指标。证券市场的基本功能包括：筹资-投资功能、资本定价功能、资本配置功能。

①筹资-投资功能。证券市场上交易的任何证券既是筹资的工具，也是投资的工具。证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象，有效的化解了资本供求矛盾。

②资本定价功能。证券市场提供了资本的合理定价机制。证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果，即证券市场为资本决定价格。

③资本配置功能。在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。证券市场通过证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能，能够有效的引导资本流向能产生高报酬的企业或行业，使资本产生尽可能高的效率，进而实现资本的合理配置。

2．证券市场的分类

（1）根据证券进入市场的顺序，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。

①一级市场，即证券发行市场，又称初级市场，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。

②二级市场，即证券交易市场，又称流通市场或次级市场，是已发行的证券进行流通转让的市场；

（2）根据有价证券的品种的不同，证券市场可划分为股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等。

股票市场是股票发行和买卖交易的场所。

①股票的定义：股票是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

②股票的性质：a．股票是有价证券；b．股票是要式证券；c．股票是证权证券；d．股票是资本证券；e．股票是综合权利证券。

③股票的特征：

a．收益性。收益性是指股票可以为持有人带来收益的特性，它是股票最基本的特征。b．风险性。股票的风险是指股票投资收益的不确定性，或者说是实际收益与预期收益之间的偏离。

c．流动性。流动性是指股票能够以一个合理的价格顺利转让而变现的特性，即在本金

保持相对稳定、变现的交易成本很小的条件下，股票很容易变现的能力。

d．永久性。股票是一种无期限的法律凭证，股票所载有权利的有效性是始终不变的。e．参与性。参与性是指股票持有人作为股份公司的股东有权参与公司重大决策，有权出席股东大会，行使对公司经营决策的参与权。

债券市场是发行和买卖债券的场所。

①债券的定义：债券是一种有金融契约，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

②债券的分类：根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。a．政府债券。政府债券的发行主体是政府，它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，主要包括国库券和公债两大类。其中国库券是由财政部发行，用以弥补财政收支不平衡；公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。b．金融债券。金融债券是以银行或非银行金融机构为主体发行的有价证券。金融机构有雄厚的资金实力和较高的信用度，因此，金融债券往往也有良好的信誉。

c．公司债券。公司债券是公司为筹集资金依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。

③债券的基本性质：a．债券属于有价证券；b．债券是一种虚拟资本；c．债券是债权的表现。

④债券的特征

a．偿还性。债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。b．流动性。债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。

c．安全性。债券具有较高的流动性的债券，它不仅可以迅速地转换为货币，而且还可

以按一个较稳定的价格转换。债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。

d．收益性。债券能为投资者带来一定的收益，包括利息收入、资本损益和再投资收益。基金市场是基金份额发行和流通的市场。

①基金的定义：基金（简称基金）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。

②证券投资基金的特点：a．集合理财、专业管理；b．组合投资、分散风险；c．利益共享、风险共担；d．严格监管、信息透明；e．独立托管、保障安全。

衍生产品市场是各类衍生产品发行和交易的市场。

①金融衍生工具的概念

金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是指建立在基础产品或基础变量之上的派生金融产品，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动。

②金融衍生工具的基本特征

a．跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。交易盈亏取决于交易者对利率、汇率、股价等价格因素的未来变动趋势所作出的判断的准确性。

b．杠杆性。金融衍生工具交易的保证金制度，使得投资者只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。

c．联动性。衍生工具合约决定了金融衍生工具预计基础变量的联动关系，金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。