电子商务资金流

电子商务 第13讲
13.2 电子商务现金流管理
现金流量管理的商业价值
–八个茶壶七个盖-朴素的经营哲学，资金运作的最高境界 –中国近代晋商的经营哲学-信用机制 –现代企业的资本运营 企业兼并，做大做强
多元化经营，规避风险
投资地产、创办银行（GE、洛克菲勒、三菱）
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13.2 电子商务现金流管理
近年来，无论是国家财政监管部门还是企业管理 当局都对现金流量给予了越来越多的关注，其原 因有两个：
–其一：通货膨胀使净收益在反映企业赢利能力方面的 作用受到了较大的限制，仅靠按权责发生制编制的收 益表已不能全面地考核企业的经营效果； –其二：企业借入资本的比例大幅度上升，使资本结构 发生了较大变化，资产的流动性和弹性越来越受到财 务报表使用者的关注。
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电 子 商 务
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课
第1讲:绪论
程
安
排
讲授（36学时，共17讲）
第10讲:电子商务物流规划技术 第11讲:物流信息系统集成技术 第12讲:物流运营优化调度技术 第2讲:电子商务的概念与结构 第3讲:电子商务战略
决窍17：要增长就要实施业绩控制，但不要将控制权集中
决窍18：节省权益资本用于营运资本和开发费用 决窍19：当筹集权益资本，要尽可能公正准确地评估企业价值 决窍20：阅读融资协议的限制性条款，每一条都要有弹性
决窍21：不要跟波动的利率打赌，如果合适就将其锁定并从中赚钱
决窍22：尽可能快地证明企业产生正收益和再投资前现金流量的能力 决窍23：将实际业绩与预想业绩进行比较，企业可能需要更多现金，或需要更快 决窃24：让资金提供者了解进展或问题—特别是坏消息，别等到最后一分钟才告诉人家 决窍25：为未来的融资作计划从来就没有停止过
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如何吸引风险投资
一、必须回答的4个问题 1、新产品满足了市场的何种需求？ 2、市场是否愿意购买新产品？ 3、产品是否独特且具备知识产权保护？ 4、产品是否能获得投资者期待的回报？ 二、资产的整合：资产最大化
无形资产必须以有形资产为依托，
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归纳与总结：投资资金筹集
二十五个决窍
决窍9：寻求开发融资来源：了解有几种可供选择，每一种的要求是什么 决窍10：通过正确渠道为企业融资，听起来容易的也许是最难的 决窍11：将投资者与恰当的投资工具搭配好 决窍12：理解企业发展阶段，每一阶段的成本及其对股权的稀释作用
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13.1.电子商务资金筹措
从商业银行借贷到的投资资金：
公司融资:
一个公司以本身的资信能力为主体所安排的融资。
依据：资产负债、利润、现金流量。
项目融资：为一个经济实体所安排的融资，其贷款人在最
初考虑安排贷款时，将满足以使用该经济实体的现金流量 和收费作为偿还贷款的资金来源。
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13.2 电子商务现金流管理
请讨论并回答一个问题： 一个企业向银行申请贷款，银行要对该企业 的财务状况进行评估，你认为最重要的评估 指标是什么指标？
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成为搜索引擎的领导者
1995年4月，美洲杉（sequoia Caipital） $400万 推荐了一个总经理：Timkoogle Tim的第一道命令：“让公司像个赚钱的公司” 扩充广告版面，新闻在线……
1995年8月 $4000万征资，轻易吸纳股东。
1996年3月7日 股票上市， 4月12日，正式交易， $13——$43——$33 市场价值$8.5亿，是美洲杉投资时的200倍。 1997年，搜索引擎成为最有效的广告平台。
基金管理、创业资本、证券的私募发行。
狭义定义：证券承销商和证券经纪人．
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投资银行与商业银行的主要区别：
1、性质
投行：证券承销、公司理财、项目融资、资金管理、资产证 券化、风险投资、金融工具创新 商行：存贷、结算 2、功能 投行：直接融资 商行：间接融资 3、利润 投行：佣金、资金运营收入、利息收入 商行：存贷利差、资金运营收入、外表业务收入 咨询、策划、操作
决窍3：分清影响现金需要量和时机的事项和因素，了解它们可能的作用方式
决窍4：到哪里去找钱
决窍5：将你的资金需求、投资回报及风险与资金提供者的能力、目标和风险偏好匹配好
决窍6：朋友与亲人：为什么保持联系，他们能为你做什么，他们为什么会为你做？
决窍7：资金提供者有多种，选择最合适的一种 决窍8：控寻广泛的选择方案以了解融资的来源
某些投资要求有额外回报以抵销其它不可预测的损 失 接受风险，如某些投资的价值减少或者可能出现的 损失 商业/金融风险分析， 管理技能 雇请高级的管理人才 董事会
风险控制
企业参与
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归纳与总结：投资资金筹集 二十五个决窍
决窍1：先定计划 决窍2：知道需要多少现金，何时需要，如何使用
寻求贷款还是股权资本
贷方
清算要求
投资收益
高
固定利率收益 作为借贷中介作用，以获取足够 的利润为目的 一般无要求 不许有风险借贷，极力避免投资 损失 商业/金融风险分析 现金流 安全 个人担保 破产管理 有限
股权投资者
中至低
不确定-回报为红利（以利润为基础）和出卖股权
回报要求
额外的回 报要求 风险度
投资回报要求极高
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需要制定股权退出制度，允许投资者在规定的年 限内转移他们的利润
企业主与投资者之间会发生个人冲突 由于现行的审计要求而额外增加的成本
更详尽的管理报告 当投资期结束后，投资者选择从其它投资者那里 再购买股份的资本高成本
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13.1.电子商务资金筹措
决窍13：挑选正确的融资工具以达到目标
决窍14：让可转换工具、认股权证和期权为你所用
决窍15：在资本结构中保持适当的财务杠杆，或在权益与债务间进行组合 决窍16：仔细比较各种融资成本
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归纳与总结：投资资金筹集
二十五个决窍
三个方面确定权利的担保性：
1、权利的确定性 2、知识产权对产品竞争力的贡献性 3、产品的市场性（收益性）
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13.1.电子商务资金筹措
风险投资
投资于非上市公司的股权投资，是一种权益资本，
投入的根据：新兴、发展迅速、有竞争潜力。
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13.2 电子商务现金流管理
现金的定义：
–现金是具有现实购买力或清偿力，在需要时可以立即 动用的现行货币，包括库存现款，活期存款、提前通 知即可支取的定期存款和其他货币资金等。
理解现金的定义：
–现金不仅限于银行存款，还包含现金等价物，如银行 债权、流通股票等； –企业持有现金等价物的目的是为了获利，这与持有现 金的目的有根本区别。
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13.2 电子商务现金流管理
企业现金流量管理的实践
–小杂货店与超级市场-生产企业的货物如何摆入超市的货架 –大型铁矿与炼铁厂的运营比较-企业运转需要的是现金 –集团公司的运营 集中的财务管理
银行支持——抵押贷款
上市融资 信用
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信用结构多样化：将贷款的信用支持分配到与项目有关
各方面。 注重发挥税务结构作用：利用税务亏损降低融资成本。 融资成本较高：融资的复杂性
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13.1.电子商务资金筹措
知识产权担保融资
以资产的未来收益作为债务清偿的资金来源和保障。
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电子商务资金流
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引言
电子商务资金流管理 如何筹措资金？
如何用好资金？
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内容提要 13.1.电子商务资金筹措 13.2.电子商务现金流管理
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13.1.电子商务资金筹措
资金筹措的途径：
1、自筹：开办资金 、企业积累
2、股份：出卖企业股份
3、借债：银行贷款 、债券、向投资者借钱
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股权融资
利
在安全范围外获取资金，帮助企业寻找发展机 会 降低金融风险，如利率变动
弊
失去了对企业100%的控制权和自主权 由于股权投资者对投资的高回报而带来较高压力
扩大联系网络，增加企业影响和向外开放
增强财务管理和报告制度，实现附加战略价值 ，市场份额和新的战略联合机会 引入高规格的外来管理人才，帮助企业实现附 加战略价值，市场份额和新的战略联合机会 由于企业信用度的提高，增加与银行主借贷谈 判筹码，获取较好的贷款利率 拥有更为稳定的财务结构，以改善企业的信用 值和把握企业成长机遇的能力
目的：不以债务形式归返，超额利润，非永久性股东5-7年
以内，10倍以上。
退出：高盈利地卖出股份
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13.1.电子商务资金筹措
案例1
创 始 人：杨致远
1994年底
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大卫· 弗罗
Yahoo的风险投资
业务经历：致远万维导航
对网站分类，再分成子目录
有形资产必须靠无形资产来整合。 三、寻求专业机构帮助：投资银行；咨询、顾问机构 1、专业上的需要 2、风险投资人的深刻印象 3、风险投资人的入股，专家的协调 4、服务费用可以谈判。
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13.1.电子商务资金筹措
投资银行
广义定义： 公司资本金筹措、兼并与收购、咨询服务、
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13.2 电子商务现金流管理
现金流是企业的血液，现金流决定企业的命脉；
–东南亚金融危机 –英国巴林银行倒闭 –美国安然（Enron）公司倒闭
现金流才是衡量企业绩效的关键指标；
–今天的公司，无论其规模多大，都发现生存的关键在于有 效管理短期、中期和长期的支付现金流（payment flow） 以及正确应对由此产生的风险。
Baidu Nhomakorabea
4、管理
投行：专业与开拓 商行：安全第一
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13.1.电子商务资金筹措
股份融资：
发行认购证书 股份制改造 上市：境内、境外
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13.1.电子商务资金筹措
股份融资的利弊比较
依据：项目的经济强度
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项目融资的特点：
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项目主导：依赖于现金流量和资产；
有限追索：贷款人不能追索项目以外的任何形式的资产 风险承担：直接和间接利益关系者都承担风险； 非公司负债型融资：项目债务不表现在借款人的资金负 债表中。
第4讲:电子商务系统设计 第5讲:电子商务网站设计
第6讲:电子商务交易流程
第13讲:电子商务资金流 第14讲:电子支付技术
第15讲:电子支付工具平台
第7讲:电子商务商品展示技术
第8讲:电子商务搜索引擎技术 第9讲:电子商务商品推荐技术
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第16讲:电子商务系统安全
第17讲:电子商务法律法规 考试：最后一次课