金融发展理论与我国金融体系改革
麦金农—肖金融发展模型对当下中国金融发展改革的启示与思考——基于中国FRI、FPI、FLI、FDI指标的实证分析
额（亿元）
值为负数
GDP
来源 数据 主 要 来 自 《新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 》，而 部 分 2000 年 后 年 份 数据来自《中国统计年鉴》与《中国金融年鉴》
（1）FRI 各数据源拟绘分析。 由图 1 可知，自实行改革开放国策以来，我国政府对金 融体系的抑制程度不断放松。 在 1984 年之前，FRI 曲线上升 趋势明显。 而在 1984 年时，由于我国开始建立了存款准备金 制度，在形成短时间的金融抑制增强的同时，也为之后的金 融体系的完善奠定了基础，于是在图 1 中表现为抑制程度的 加强然后又渐渐放松，而在 1989 年因政治因素，使得政府加 强了对金融等各领域的监管，之后的政策放松使得曲线再次
三 基于我国金融发展视角的实证分析
以上都只是针对麦金农—肖金融发展模型对于广大发 展中国家的一般性分析，而实践证明，理论要想正确地指导 行动，首先就要符合一国经济社会发展的具体现实条件要求。
1.原始 数 据 的 选 取 。 经 过 对 已 有 相 关 文 献 的 梳 理 发 现 ， 对金融抑制、金融深化、金融约束和金融自由化四者关系联 动性没有具体文章分析；为了保证数据的可信度，本文采用 归类、拟合已有数据（所选文献采集选取数据的方法相同，均 是将各类指标利用 SPSS 经过 KMO 及 Bartlett 检验经行主成 分分析提取获得，数据操作上具有一致性，这使本文在保证 数据可信度的同时，保证其有效性），将众多代表性文献时间 序列指标绘制成折线图，并将其与中国的实际金融发展轨迹 相对照，如果二者相符，则选择所提取的数据，如不符合则再 选择有效的文献指标， 这反映了弗雷德里克·米什金所使用 的时序实证、历史实证和统计实证的思想。
表 1 FRI、FPI、FLI 和 FDI 构建表
金融体系改革与经济发展
金融体系改革与经济发展随着全球经济的快速发展和金融市场的日益复杂化，金融体系的健康发展和改革成为了国家经济发展的重要议题。
金融体系改革旨在建立一个稳健、充满活力、具有高效市场功能的金融体系，以推动经济增长、促进资源配置和创新。
本文将探讨金融体系改革对经济发展的影响，并分析其在我国经济中的重要性。
一、金融体系改革对经济发展的积极影响1. 促进金融市场发展：金融体系改革可以推动金融市场的健康发展，扩大市场规模，提高市场竞争力。
通过拓宽金融市场的功能和渠道，可以为实体经济提供更多的融资渠道，促进经济活动的蓬勃发展。
2. 提高金融体系的稳定性：金融体系改革强调风险防范和监管机制的完善，有助于减少金融风险，提高金融体系的稳定性。
通过完善金融监管制度、加强对金融机构的监管和风险管理，可以有效防范金融危机的发生，维护金融体系的健康发展。
3. 促进金融创新和科技进步：金融体系改革鼓励金融创新和科技进步，推动金融业向更高质量、更高效益的方向发展。
通过引入新技术、新产品和新业态，可以提高金融服务的质量和效率，为经济发展提供更好的金融支持。
二、我国金融体系改革的重要性与现状1. 重要性：我国金融体系改革对于经济发展具有重要而长远的影响。
当前，我们面临的金融挑战包括金融机构过度集中、金融监管制度不健全、金融服务与实体经济不匹配等问题。
因此，通过推进金融体系改革，加强金融监管，提高金融服务质量和效率，对于实现经济高质量发展具有重要意义。
2. 现状：我国金融体系改革已经取得了一系列重要进展。
首先，在金融市场方面，我国已经建立了一系列金融市场，包括股票市场、债券市场、期货市场等，并逐步实现了市场化定价和自由交易。
其次，在金融监管方面，我国已经建立了一套完善的金融监管制度和机构，加强了对金融机构的监管和风险控制。
此外，我国还积极推动金融科技创新，借助互联网、大数据等技术手段，提升金融服务的质量和效率。
三、推进金融体系改革的关键措施1. 完善金融监管制度：加强对金融机构的监管力度，完善金融监管制度，建立健全风险防范和风险评估机制。
中国金融改革的主要目标与内容
我国金融改革是当前我国改革开放的重要组成部分，也是实现经济持续增长、推动经济转型升级的重要手段。
在过去几十年的发展中，我国金融市场发展迅速，但也面临着一系列的挑战和问题。
金融改革成为了当前我国经济发展中的重要议题。
本文将深入探讨我国金融改革的主要目标和内容。
1. 目标我国金融改革的主要目标包括：完善金融市场体系、加强金融监管、深化金融体制改革、推动金融对外开放、提升金融服务实体经济的能力等。
这些目标旨在实现金融体系的稳健、健全和高效运行，为我国经济的可持续发展提供有力支持。
2. 内容（1）市场化改革：通过放开利率管制、推进汇率市场化、发展多层次资本市场等措施，逐步建立健全的市场化利率形成机制和汇率形成机制，提高金融资源配置效率。
（2）制度建设：加强金融监管，建立健全的金融监管体系和制度，规范金融市场秩序，防范化解金融风险，保护投资者权益。
（3）深化改革：推动国有商业银行混合所有制改革，促进银行业提质增效，推动金融体制改革，增强金融机构服务实体经济的能力。
（4）对外开放：积极稳妥地推进资本项目可兑换，扩大金融业对外开放，吸引外资参与我国金融市场，并促进金融国际化进程。
（5）服务实体经济：加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，提升金融服务实体经济的能力，促进经济高质量发展。
总结回顾通过深入探讨我国金融改革的主要目标和内容，我们可以看到，我国金融改革旨在实现金融体系的稳健、健全和高效运行，为我国经济的可持续发展提供有力支持。
在市场化改革、制度建设、深化改革、对外开放、服务实体经济几个方面，我国正在不断探索和前行。
我国金融改革的不断深化将为我国经济的高质量发展提供有力支持。
个人观点我国金融改革是当前我国经济改革中的重要一环，我认为金融改革应该在平稳过渡的前提下，坚定不移地向前推进。
金融改革也需要与其他领域的改革相互配合，形成合力，共同推动我国经济的高质量发展。
只有在全面深化改革的过程中，我国金融市场才能迎来更大的发展空间，为国家经济长期稳定增长提供有力支持。
对中国金融体系选择与发展的思考
浅谈对中国金融体系选择与发展的思考【摘要】中国经济增长和金融体系的改革与发展都取得了令人满意的成果。
但由于金融的波动也曾引发了经济的震荡，本文从适用于发展中国家的“金融约束论”谈起，认为银行主导型金融体系是中国的最佳选择，高度控制的金融体系对中国的经济发展是有效的，但从长远看，我们还应继续完善中央银行宏观调整机制。
随着中国经济金融的快速发展和改革的不断深化，中国经济增长取得了举世瞩目的成就，金融体系的改革与发展也取得了令人满意的成果。
但在这个过程中，也发生过几次由于金融的波动而引发的经济震荡，引发了对金融体系选择与发展的研究。
1.适用于发展中国家的“金融约束论”1996年，以赫尔曼、穆尔多克和斯蒂格利茨为代表的新凯恩斯主义经济学家，提出了“金融约束论”，在该理论中，他们重新审视了金融体系中的放松管制与加强政府干预的问题，认为政府对金融部门选择性地干预有助于而不是阻碍了金融发展；并指出，在经济落后、金融程度较低的发展中国家应实行金融约束政策[1]。
事实上，金融约束是政府所实施的选择性的金融干预政策，其目的是在金融部门和生产部门创造租金机会，刺激金融部门和生产部门的发展，促进金融深化，从而推动经济增长。
很显然，“金融约束论”和金融约束政策非常适用于发展中国家，同样对我国在制定金融政策时也具有很重要的参考价值。
2.银行主导型金融体系—中国的选择金融体系是指在一定的历史时期和社会经济条件下，各种不同的银行和金融机构所形成的不同层次和系统及其相互关系的组织体系[2]。
依据金融中介机构（这里特指银行）和金融市场在金融体系中发挥作用的不同，发达国家金融体系大致可分为以银行为主导的德日模式和以市场为主导的英美模式[3]。
银行主导型金融体系是以银行间接融资方式配置金融资源为基础的金融体系。
在银行主导的金融体系中，银行体系发达，企业外部资金来源主要通过间接融资，银行在动员储蓄、配置资金、监督公司管理者的投资决策以及在提供风险管理手段上发挥主要作用。
金融发展理论的演进和中国金融体制改革的反思
现 代 世 界 经 济 发 展 史 也 是 金 融 发 展 的 历 史 ， 融 机 金 构 、 融 市 场 、 融 产 品等 金 融 因 素 日益 在 经 济 中 占据 着 金 金
（ ｉａ ｃａ Ｉｔｒ １ｔ ｎ Ｒ ｔ ， Ｉ 指 某 一 时 点 上 现 存 金 融 Ｆｎ ｎ ｉ ｎｅｒ ａｉ ａｉ ＦＲ， ｌ ｅ ｏ ｏ
维普资讯
文 章 编 号 ：０ ９—９ ９ ２ ０ ） １０ １ ０（ ０ ２ ７—０ １ ０ １—０ ７
金 融 发 展 理 论 的 演 进 和 中 国 金 融 体 制 改 革 反 思 的
Ｅ ｖｏＬ ＵＴ ＯＮ ｏＦ Ｆｌ ｌ ＮＡＮＣｌ ＡＬ ＤＥｖＥＬ ｏＰＭ ＥＮＴ ＴＨＥＯＲＹ ＡＮＤ ＲＥＴ ＲｏｓＰ ＥＣＴＩ ｏＮ ＯＮ ＣＨＩ ＮＡ’ ＮＡＮＣＩ Ｙ ＥＭ － ｓ ＦＩ ＡＬ Ｓ ＳＴ ＲＥ ＦＯＲＭ
国 金 融 结 构 、 融 工 具 存 量 和 金 融 交 易 流 量 的 主 要 经 金 济 因 素 。金 融 发 展 的 变 化 就 是 指 金 融 结 构 的 变 化 。戈 德
史 密斯 采 用 了定 性 分 析 和 定 量 分 析 相 结 合 ， 际 横 向 比 国
力价格 、 限制 储 蓄 者 与 投 资 者 的金 融 交 易 等 手 段 ， 成 金 造 融 机 构 的 高单 位 成 本 和 低 利 润 、 场 过 度 的 贷 款 需 求 以 市 及 大 量 的游 离 于 组 织 化 金 融 部 门 之 外 的 地 下 资 金 市 场 ，
而进行大量 融资 的工具 ， 优 先发 展“ 长 的发 动 机” 以 增 的 关 键 —— 工 业 部 门 ， 缺 乏 有 效 的 税 收 手 段 并 正 在 经 历 使 着 持 续 预 算 赤 字 之 苦 的政 府 轻 易 取 得 收 入 来 源 （ 泰 勒 贝
金融发展理论
金融发展理论一、金融发展：金融发展是指金融体系的发展，以实现金融服务的可及性、价廉性、可操作性和可靠性。
金融发展旨在创造金融环境，促进经济增长和可持续发展，实现社会财富的有效分配和增量经济的可持续增长。
在当今环境下，经济活动的全球化，促使金融体系的多元化和改革。
金融发展的思想是金融发展进程的理论基础，特别是如何实现金融改革的理论基础。
二、金融发展理论：金融发展理论是金融发展过程的理论基础，对金融发展过程提出了原则、基本方向和分类标准。
金融发展理论是一个比较完备的金融体系理论，它以金融经济学和金融机构经济学为主要理论，从金融市场、金融机构、金融政策、制度性金融变革、金融投资、金融风险管理等方面探索金融体系的发展，对金融体系的发展进行完整的分析，并且为政策决策提供依据。
三、金融发展中的重要原则：（1）完善和可持续的金融体系：它将制定体系完善的政策、制度和框架，促进金融体系的完善和可持续发展；（2）激励金融机构的发展和完善：有效的金融政策将激励金融机构的发展，对金融机构的活动表示鼓励，使金融机构更有效的运作；（3）促进金融服务的可及性：金融发展理论规定，要以涵盖更多的社会经济领域，提高金融服务的可及性，以便人们能够更好地发挥金融服务的功能；（4）加强金融风险控制：金融发展理论视金融风险控制是金融发展的关键。
金融市场的开放，可以增加金融服务的可及性，而同时也会增加金融风险。
所以必须加强金融风险控制，保护金融投资者，以促进金融服务的发展。
四、金融发展理论的应用：金融发展理论在实践中得到了广泛应用，有助于实现金融系统完善ai、金融市场健康发展、金融技术改革、金融服务可及性提高、金融投资者保护以及金融机构稳定发展等。
金融发展理论可以帮助政府制定健全的金融政策，可以帮助机构完善金融体系，并可以指导金融资源的优化配置，从而推动金融市场的稳定发展。
五、结论：金融发展理论是金融发展的理论依据，为金融政策制定提供依据，促进金融体系的完善和可持续发展，实现金融服务的可及性、价廉性、可操作性和可靠性，促进经济增长和可持续发展，实现社会财富的有效分配和增量经济的可持续增长，促进金融市场的健康发展，并有助于实现金融可持续发展。
从金融发展理论看中国民间金融的发展
效的分散地 区的风险 ， 又有国家信用作为最后的贷 款人 ， 人们一般不会 对国家的信用产生怀疑。 所以他们面Ｉ 临 挤兑风险的概率是 比较低 的， 而
经济增长的积极 意义 ，而没有全面考察 金融 自由化过程中的收益与成
险的能力较弱 。 作为 区域性金融明显带有 区域局限的特征 ， 组织和经营 活动范围受 区域 限制 ， 没有 自己的 网络 系统 ， 异地存取 ， 转帐结算 ， 支 付， 清算不便开展 。 在经济联系 日 益 密切 的背景下 ， 这种区域性 、 小规模
在发展 中国家金融体系 中， 利率水平 、 金融产 品创 新 、 业务领域等都 被 严格的限制。金融抑制政策几乎是 ２ Ｏ世纪 ８ Ｏ年代之前所 有赶超 战略 的国家共同采取 的金融政策 。隐藏在金融抑制 背后 的经济逻辑便是一
度， 造成 金融信 号失 真 ， 削弱了中央对 国民经济的控制能力 ， 降低了资 金分 配效率 。另外 ， 民间金融 的隐蔽性 ， 使有关部 门无法追查其实际业 务状况 ，造成部分税收的流失 。以近几年经济迅猛发展的鄂尔多斯为 例， 内蒙古鄂尔多斯市经济超常规 、 跨越式发展 和当地政府宽松的政策 环境 ， 催生 了众多民间金融组织 。据不完全统计， 其民间融资 占贷款总 量的 ８ ０ ％ 左右， 单笔贷款数额从几十万到几百万不 等， 有 的达 几千万 元（ 如房地产） 。此外， 农村牧 区的农牧 民也在从 “ 典 当行 ” 借贷， 用于盖 房、 子女上学 、 养殖和小产业经营 。 可 以说， 鄂尔多斯市 民间融资 已覆盖 了所有 的城镇 、乡村， 城镇居 民涉及 民间融 资的 占 ２ ０ ％， 农 牧 民占 １ ５ ％ 左右。过多的社会 资金流向政府难 以控制 的民间金融 ． 意味着 国 家的宏观调控能力的削弱 ， 不利于 国家和地方统筹安排生产建设。
金融深化与金融改革
一、金融抑制论的内容 （一）金融抑制的含义
➢ 金融抑制：市场机制的作用没有得到充分发挥的发 展中国家存在过多进管制、利率限制、信贷配额、 金融资产单一的现象。
➢ 金融抑制论是分析发展中国家抑制市场机制和不恰 当的金融管理政策对经济成长和经济发展如何产生 阻滞作用的理论。
为了降低进口机。器设备的成本
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原理分析
因
硬性规定利率 上限，实质利 率常为负数
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第一果
储蓄者不愿存入金融体系 借款者则被刺激起高亢需求， 导致资金严重求大于供。
第二果
金融机构以“配给”方式授信和资金投机。 能获得信贷的多是享有特权者——腐败根源。 大量民营企业只得向传统的非组织市场、高利贷者和当 铺求贷。 广大农民和小工商业者在资金获取上极为困难。
“分割”经济：经济单位相互隔绝，无法获得统一的土地、 劳动力、资本品及一般商品价格，也难以获得同等水平 的生产技术。
资本市场落后，间接金融弱， 众多的小企业投资和技术改革，
依靠自身积累货币的 办法来获得资金。
只有通过内源融资。
投资往往不可细分，投资前须积累很大一部分货币资金； 投资规模越大，所需货币余额越多。
2.通过金融的基本功能促进储蓄并将其顺利转化 为投资，为经济发展提供资金支持。(金融对经 济发展的推动作用与其筹集资金和运用资金的能 力正相关)
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3.通过金融机构的经营运作节约交易成本，促进 资金融通，便利经济活动，合理配置资源，提高 经济发展的效率。 4.通过金融业自身的产值增长,直接增加了国民 生产总值，提高了经济发展的水平。
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二、金融抑制的根源
深化我国金融体制改革
深化我国金融体制改革主讲人：董艳玲中共中央党校经济学教研部经济管理室主任引言2012年，中国GDP以7.4万亿美元位居世界第二，占全球GDP62万亿美元的11.9%。
但是改革开放以来的良好发展态势能否持续下去，如今面临着巨大的调整。
十八届三中全会吹响了全面深化改革的号角，其中经济体制改革是重点，而金融改革又是经济体制改革的一项重要内容。
一、金融发展与经济增长的关系邓小平：“金融很重要，是现代经济的核心。
金融搞好了，一招棋活，满盘皆活。
”国际金融霸权的更替：金融发展和经济增长之间的关系，凡是经济发达的国家，必有一个一流的金融体制与之相适应。
16~17世纪的荷兰，18~19世纪中叶的英国，19世纪末至今美国中国是金融发展重要性的反例吗？改革开放30多年，中国GDP发展的成就举世瞩目，但金融业的发展滞后。
米什金认为，中国改革30多年的成就，主要靠大量的物质投入和人口红利。
但这两个因素正在衰竭，未来金融的力量越来越重要。
二、当今金融体制存在的主要问题我国是“银行主导的金融体系”2012年，全国的融资规模有16万亿，其中以银行贷款为主的间接融资占84%，而股票、债券直接融资只占16%。
银行主导的金融体系的核心是价格管制。
价格管制的金融体系无法适应内忧外患的经济形势变化。
对外：制约参与全球经济的广大和深度。
对内：产业升级“双率障碍”从国内看：M2占GDP的比重不断上升，但单位货币创造的GDP 呈不断下降的趋势当前必须从总量扩张到转型升级，打造升级版的中国经济汇率管制制度实质上越来越制约我国产业升级调整的进程中国长时间实际利率低。
实际利率低，资金成本便宜，使投资驱动能力增强，为我国工业化的进程立下了汗马功劳，但也制约了我国产业的进一步升级。
从市场化机制的角度看，不论利率高、低，都有对整个市场资源进行合理配置的功能，能更好的利用市场的利率，对资源进行高效的配置。
二元金融结构制约产业升级金融价格管制分为正规金融和民间金融。
金融发展理论与我国金融体系改革
一、金融抑制及其局限性金融抑制，是指中央银行或货币管理当局对各种金融机构的市场准入、市场经营流程和市场退出按照法律和货币政策实施严格管理，通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的方式、方向、结构及空间布局。
金融抑制可以促使银行等金融企业谨慎运作，控制经营风险，确保银行的安全性、流动性和清偿力，能促进银行体系的稳健发展和市场竞争机制良好运作，在银行业的稳定和效率之间寻求最佳平衡点；当出现金融风波，甚至金融危机时，可尽可能以最小的代价保持银行业等金融企业的稳定。
可见，金融抑制是“通过扭曲包括利率和汇率在内的金融资产的价格，再加上其他手段，这种战略会缩小或压低相对于非金融部门的金融体系的实际规模或实际增长率。
”金融抑制政策主张以金融管制代替金融市场机制，其结果自然难免导致金融体系整体功能的滞后甚至丧失。
二、金融深化及其内在缺陷性1973年美国斯坦福大学经济学教授罗纳德·麦金农出版了《经济发展中的贸易与资本》一书，其同事爱德华·肖也于同年出版了《经济发展中的金融深化》一书。
两人都以发展中国家的货币金融问题作为研究对象，从一个全新的角度对金融与经济进行了开创性研究，提出了金融深化理论。
他们首次指出发展中国家经济落后的症结在于金融抑制，深刻地分析了如何在发展中国家建立一个以金融促进经济发展的金融体制，即实现金融深化，开创了金融深化理论的先河。
金融深化理论主要针对当时发展中国家实行的金融抑制政策，如对利率和信贷实行管制等提出批评，力主推行金融深化战略，以金融自由化为目标放松或解除不必要的管制，开放金融市场，实现金融市场经营主体多元化以及货币价格(利率)市场化，使利率真实反映市场上资金的供求变化，由市场机制决定生产资金的供求变化和流向，刺激社会储蓄总供给水平的提高，从而便利资本的筹集和流动，有效地解决资本的合理配置问题，提高投资效益，促进经济发展。
由此可见，金融深化理论为发展中国家促进资本形成，带动经济发展提供了一个全新的视角和思路。
我国金融体制改革的方向是什么
我国金融体制改革的方向是什么改革开放以前，为了执行重工业优先发展战略，我国全面实行了计划体制，金融业也不例外．正规的金融市场被取缔，金融机构只剩下中国人民银行一家，既充当中央银行，又是唯一一家经营商业银行业务的金融机构，改革开放以后，原有的一些银行和非银行金融机构渐渐恢复，还开设了一些新的金融机构。
到1997年底，全国单是银行、保险系统的总行、总公司已有12家，机构总数已达171601家，职工总数已达2187331人（《中国统计年鉴1998），第667页）。
但是，量的扩张并不意味着我国金融体系已经发展得十分完善了，恰恰相反，改革开放以后重建的金融体制带有很多计划经济的残余，还十分不完善。
东亚金融危机爆发以后，我国金融体制的内在缺陷更加明显，建立与市场经济和我国现阶段发展水平相适应的金融体制也显得更加迫切。
一、金融市场在经济发展中的重要性从根本上说，金融市场和金融体制是实物经济发展的结果和需要，是为实物经济服务的，我国发展金融市场、设计金融体制也必须从经济发展的需要出发。
现代经济增长的途径有三个：一是通过要素积累，增加资本、劳动和自然资源这三大投入要素中的一项或多项；二是经济结构转移、产业结构由低级向高级转换；三是技术变迁.每个国家的要素、禀赋中自然资源是先天给定的，在生产中大规模增加自然资源比较困难。
劳动力的增长受到人口出生率的限制，"各国、劳动力变动的差异不大，一般年增长率在：1％一3％之间。
唯一对经济增长率有大的影响的是资本积累的变化，各国在要素投入增加方面的主要差异就：是资本积累率的不同、经济增长还可以通过经济结构升级的方式实现。
将投入要素由低效率的部门向高效率的部门重新配置，同样数量的投入要素的产出能在此而增加。
在经济增长的的三大源泉中技术变迁是最关键的。
技术创新使得资本的边际效率不会下降，从而维持经济长期增长。
单纯依靠增加要素投入的外延式扩大再生产迟早会停滞下来的，而且市场竞争会使这种经济增长方式在资源耗竭之前就早早失去活力。
改革开放以来我国金融理论与实践发展历程
改革开放以来我国金融理论与实践发展历程改革开放以来，我国的金融理论与实践经历了持续不断的发展和完善。
这一过程中，不仅涌现出了一大批理论家和实践者，而且经济的发展也推动了金融理论与实践的进步。
改革开放初期，由于中国的经济处于从计划经济向市场经济转型的阶段，因此我国在金融方面的理论和实践也属于基础性和初级性。
当时，我国的货币政策主要是通过货币信贷计划进行调节，这种计划性的货币政策虽然可以达到一定的调控效果，但也带来了许多不良后果，如通货膨胀，资源浪费等。
与此同时，国内的金融市场也比较单一，股票市场和债券市场都还处于发展初期。
到了上世纪80年代，我国的环境开始发生改变，金融市场快速发展，而且银行业的改革也提上了日程。
在这一阶段，我国的金融理论中出现了一大批学者，他们不断地提出新的理论，如“中国财政金融改革中的重点问题”、“中国货币供给结构和金融政策设计”、“中国金融市场发展瓶颈与对策”等等。
这些理论的提出，在一定程度上推动了金融业的改革和发展，并且也对我国未来的金融发展起到了积极的推动作用。
进入90年代，中国金融理论与实践的发展进入了一个飞速发展的阶段。
在这一时期，金融业经历了一系列的改革，如建立银行之间的竞争机制，建立法人银行等，这些都为金融市场的进一步发展奠定了基础。
同时，国内的股票市场和债券市场也得到了快速的发展，金融市场的多元化更加明显，这又进一步促进了金融理论和实践的发展。
到了21世纪，我国金融业的发展进入了更高的层次。
在这个阶段，国内已经有了比较完善的金融体系和金融制度，各类金融机构也不断涌现，银行、保险、证券等金融机构的服务范围也日益扩大。
同时，国际金融市场的波动也对国内金融业的发展产生了一定的影响。
因此，在这一时期，我国的金融理论的研究重点逐渐向全球化、风险管理、金融监管等方向转移。
综上所述，我国的金融理论与实践发展历程可以概括为：初级阶段、改革开放初期、80年代、90年代和21世纪。
金融体制简述及中国金融体制改革
（二）中国金融体制存在的问题
4、金融监管失位
一是监管机构零风险导向抑制金融市场创新。 二是金融消费者保护的监管目标没有得到充分履行。尽管一行三会 在金融危机后均设立了金融消费者保护部门，但总体来看，金融消 费者保护工作仍处于起始阶段，在立法、协调机制、纠纷解决、教 育等方面均待改进。 三是现行分业监管体制与大量涌现的、以大资产管理为代表的跨领 域创新不匹配。综合经营的不断推进和跨领域金融创新产品日益涌 现，对现行的分业监管提出了挑战。 四是中央与地方金融监管职责亟需明确。
金融体制简述及中国金融体制改革
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金融体制的定义及特点
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中国金融体制改革
一、金融体制的定义及特点
（一）什么是金融体制
指金融机构、金融市场和金融 工具的组织、管理制度。 是国民经济管理体制的有机组 成部分。 包括各类金融机构和各类金融 市场的设置方式、组成结构、 隶属关系、职能划分、基本行 为规范和行为目标等。 在不同的社会制度和不同的经 济管理体制下，各国金融体制 存在不同程度的差别，但由于 各国的经济制度又具有商品经 济的共性，因此其金融体制也 存在某些共同的特点。
一是提高直接融资比重，建设直接融资和间接融资协调发展的金融 市场体系。 二是扩大民间资本进入银行业，构建产权协调、混合所有、有效竞 争的金融服务体系。 三是规范发展互联网金融，构建主流业态与新兴协调发展的金融体 系。
（三）中国金融体制改革的思路
3、坚持绿色发展理念，建设绿色金融体系
一是引导商业银行建立完善绿色信贷机制。
（二）中国金融体制存在的问题
1、金融体系功能失调
一是经济体系中存在大量得不到金融服务的薄弱环节。正规金融体 系支持的往往是重资产的大企业，新型民营、小微企业融资渠道有 限。 二是现有金融体系不足以支持中国经济的转型和产业的升级，也不 足以支持城镇化推进中的大规模融资。因为新兴产业融资难问题没 有得到有效解决。 三是金融抑制引发的双轨制和“影子银行”一定程度上造成了金融 体系功能的紊乱和潜在金融风险的积累。
金融发展理论及我国农村金融发展的对策
在 一个 国家 的 经济 发展 战 略 中， 金融 发 展战 略
应该 占据非 常重 要的位置 。这是 因为金 融机构的发
展 不仅可 为经 济主体提 供其正 常生产运 营所 需要
的资金 ， 更重 要 的是 金融是 一种服务 ， 可以为企业 它 间的短期 资金 周 转提 供融 资 服务 ， 足人 们储 蓄 的 满
的多 样化 。
着重要 的作 用 ， 因此 ， 须对 我 国农村金 融体 系 的建 必 设 给予高 度 的重视 改革 开放 来 ， 为适 应 农村 经 济 发 展和 改 革 开
放 的需 要 ， 我国对农村 金 融进 行 了一 系列的改 革 ， 特
别是 １ ９ ４年 的金 融体制 改革 ， 出了农 业银 行要 向 ９ 提 国有商 业 银行 转轨 的发 展方 向 ． 成 立 了农 业 政 策 并
仅 发展严 重停 滞不前 ， 而且 出现了一 定程 度的倒 退 ，
主要表现 为 ： 随 着改革开 放 的不 断深 入 ， 伴 商业 化 的 农 业银 行 为寻 求 自身 的 利益 和 规避 风 险 的需 要 ， 不 断 撤 井农 村 网点 ， 收 贷款 权 限 ， 军城 市 ， 上 进 导致 农
李 明 贤
（ 湖南 农 业 大学 经 济 管 理学 院 、潮 南 长 沙 ｛０ ） １１ ８ ２
摘
要： 介 了 金融 发 展 理 论 及 我 国 农村 金 融 发 展 的 现状 ， 折 丁我 国农 村 金 融 发 展不 足 的 原 因 ， 分 并提 出 了 相 应 的
对策 。
关 键词 ： 融 发 展 理论 金 农村 金融 ： 国 中 中 图分 娄 号 ： ３ ４ ４ Ｆ ０． 文 献 标识 码 ： Ａ
Ｉ 金 融 发 展 的 理 论 及 当 前 我 国 农 村 金 融 的
我国科技金融发展研究——理论基点及体系构建
我国科技金融发展研究——理论基点及体系构建我国科技金融发展研究——理论基点及体系构建一、引言科技金融是指科技与金融的融合，在新经济时代具有重要意义。
科技金融的发展不仅可以推动我国经济的创新升级，还可以为科技创新提供有效的资金支持。
因此，对我国科技金融发展进行研究具有重要的理论和实践意义。
二、科技金融的概念与特征科技金融是指在金融体系中运用科技创新和金融技术，为科技企业、科研机构和科技创新项目提供金融服务的一种金融形态。
其核心特征包括技术先进性、风险高度、市场深度、服务质量、政策指导性等。
三、我国科技金融发展现状我国科技金融发展经历了多个阶段。
在初期，我国科技金融主要依靠政府引导基金和政策性银行来支持科技创新。
随着金融体系改革的推进，我国科技金融进入快速发展阶段。
目前，我国科技金融体系完善，金融市场创新不断涌现，科技金融机构不断增多，技术创新成果转化能力有了显著提高。
四、我国科技金融发展存在的问题在科技金融发展中，我国也面临一些问题和挑战。
首先，科技金融的市场化程度不高，金融机构对科技创新项目的风险预期和收益预期不一致，导致科技创新项目融资困难。
其次，创新主体的质量和能力也是影响科技金融发展的关键因素。
再次，金融技术的创新和应用也需要进一步加强，以满足科技金融的需求。
五、我国科技金融发展的理论基点我国科技金融发展的理论基点主要包括金融与科技融合理论、创新创业理论以及金融市场基础理论。
金融与科技融合理论强调科技与金融的紧密联系，通过金融技术和创新创业理论的结合，推动科技金融的发展。
金融市场基础理论则强调金融市场的有效性和稳定性对科技金融的重要性，指导科技金融市场的建设。
六、我国科技金融发展的体系构建为了推进我国科技金融发展，需要构建完备的科技金融体系。
首先，应完善科技金融的政策环境，为科技创新提供良好的政策支持。
其次，需要健全科技金融机构体系，包括建设风险投资机构、科技金融平台等。
再次，要加强科技金融的监管和风险防控，确保科技金融的稳定与发展。
金融制度创新理论与我国金融制度创新分析
那 些便 利 获 得 信 息 、交 易 和 支付 方 式 的 技 在 的 目的就 是 对 社 会 金 融 活 动 进 行 规 范 、 术 进步 ， 以及 新 的金融 工具 、 金融 服务 、 融 金
组 织和 更发 达更 完 善 的金融 市场 的 出现 。”
支配 和 约束 ，以减 少 金 融 行 为 中 的不 可 预
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经济 ・ 管理
我 们结 合 熊 彼 特 的 “ 新 理 论 ” 从 金 融 制 创 ． 度 上 来 考察 创 新 ，则 金融 制 度 创 新 可被 定
义 为 ：引入 新 的 金融 制 度 因素 或 对原 金融 制 度 进 行 重构 。这 包 括 ： １ 金 融 组织 变 革 （）
交 易成 本 、 处理 信 息 不 对 称 以 及 风 险 管 理 的功 能 ， 而决 定 了金融 发 展 的 空 间 。 应 从 适
经 济 增 长 要 求 的 金 融 制 度 能 够 较 好 地 实
金融 制 度 作为 所 有 合法 金 融 活 动得 以进 行
具有 十 分 复杂 和 广泛 的 内涵 。 果 如 现 储 蓄 动 员 和投 资转 化 ，从 而 决 定 了 良好 的前 提 ，
引入 生 产体 系 。他把 这 种 组 合 归结 为 五种 情 况 ：引进 新 产 品 或提 供 一 种 产 品 的新 的 质量 ； 进一 种 新 技 术 或新 的生 产 方法 ； 引 开 辟 一 个 新 的 市场 ：获得 原 材 料 或 半 成 品 的 个 制 度 的设 计 和 运 行 的 过 程，转 型 国家 的 金 融发 展 问题 ．事 实上 就 是 金 融 制 度 的设 计 和运 行 问题 。 金 融 制 度与 其 他 范 围宽 泛 的 制 度 体系
金融制度变迁 法治与金融发展以我国银行制度为例的研究
随着经济的快速发展和市场需求的增加，我国逐渐建立起多元化的金融机构 和金融市场。为了适应这一变化，我国政府开始逐步推进金融监管体制改革，形 成了“一行三会”的金融监管格局。其次，我们需要分析当前我国金融监管体制 的现状及存在的问题。“一行三会”的金融监管格局虽然在维护金融稳定、防范 风险等方面发挥了重要作用，但也存在一些问题。例如，“一行三会”
提高我国金融监管的水平。综上所述，我们应该根据我国经济形势的变化和 金融市场的实际情况，不断优化和完善金融监管理念和方式方法。只有这样才能 够保障我。
参考内容二
一、我国绿色金融政策的制度变 迁
自20世纪80年代开始，我国就已经开始环境保护和可持续发展的问题。然而， 直到近年来，随着全球环境问题的日益严重和国内经济结构的转型，我国才开始 真正重视绿色金融的发展。
二、绿色信贷的实证研究
为了评估绿色信贷政策的效果，我们选取了某大型商业银行作为研究对象。 该银行自2008年开始大力推广绿色信贷政策，并逐步完善了相关制度和流程。我 们通过问卷调查的方式收集了该银行内部数据，了解其在实施绿色信贷政策过程 中的具体情况。
结果显示，自2008年推出绿色信贷政策以来，该银行在环保领域的贷款余额 逐年增加，截至2018年已达到数百亿元人民币。同时，该银行在环保领域的贷款 审批标准也逐步完善，审批时间也得到了有效控制。此外，该银行还积极参与了 多项环保项目和绿色金融创新试点，如：碳交易、排污权交易等。这些项目的实 施不仅提高了该银行在环保领域的知名度和影响力，也为其带来了可观的收益。
之间缺乏有效的协调机制，导致信息共享不足；又如，分业监管容易导致监 管漏洞和重叠等问题。因此，我们应该选择更加灵活、高效的金融监管模式来应 对未来可能出现的挑战。具体而言：一是要强化中央银行的地位和作用，确保其 能够有效地履行宏观审慎管理和维护金融稳定的职责；二是要加强各监管机构之 间的沟通与协作，建立完善的信息共享机制；三是加强国际合作与交流，借鉴国 际先进经验和技术手段，
改革开放以来我国金融理论与实践发展历程
改革开放以来我国金融理论与实践发展历程改革开放以来，中国的金融理论与实践经历了深刻的变革和发展。
在改革开放的背景下，我国的金融产业经历了由封闭到开放、由计划经济到市场经济的转变，金融体制不断深化改革，金融市场逐渐完善，金融理论与实践也在不断创新与发展。
本文将从改革开放以来的三个阶段来讲述我国金融理论与实践的发展历程。
第一阶段：1978年至1991年1978年以来，我国金融理论与实践发展经历了从封闭到开放的转变。
中国金融体制改革的主要方针是“一、二、三、四”即发展信贷合作社，发展农村信用社，发展农村企业银行，发展农村中小型企业银行等四大商业银行。
在这一阶段，中国金融理论主要是围绕社会主义市场经济条件下的金融发展与金融体制改革展开的，金融理论研究主要集中在金融市场、金融制度、金融产品等方面。
在金融实践方面，中国金融体制改革取得了初步成效。
金融领域逐步实现了从计划经济时代的银行主导向市场经济时代的市场主导的转变，实现了金融机构的多元化发展。
中国的金融业界开始引入了国际金融市场的先进理论与实践，积极吸收国际金融市场的营销理念、信贷风险管理理念和风险控制理念等，为中国金融业的改革发展提供了保障。
1992年至2007年是中国金融业快速发展的时期，在这一时期内，中国金融业迎来了快速的改革与发展。
在金融理论方面，中国的金融理论和实践开始逐步走向国际化的舞台。
中国的金融理论逐渐引入了现代金融理论，并在实践中进行了不断的验证和完善。
在这一时期内，中国的金融理论主要是围绕着市场化、国际化和产业化的发展方向展开的。
中国的金融理论开始注重市场化金融体系的构建，国际化的金融监管制度的建立，以及中国金融业的产业化转型等。
在金融实践方面，中国金融业实现了快速的发展。
中国的金融机构开始加速国际化进程，逐步形成了具有一定国际竞争力的金融机构，并逐步向世界金融舞台迈进。
中国的金融市场开始逐步走向国际化，中国的金融市场规模逐年扩大，金融市场的交易量逐年上升，金融衍生品的品种逐年丰富，金融市场的开放程度逐年提高。
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《经济师》2008 年第 2 期 ●金融研究
估 。在信贷经营和信贷管理前后台分开的基础上 ,推行信贷审批双签 制 ,即对每笔授信业务根据额度的大小 ,确定一定级别的风险经理和客 户经理两人共同签字同意 ,风险经理拥有最终决策权 ,超过风险经理权 限的大额授信业务 ,提交风险委员会讨论决定 。
(1) 完善内控制衡机制 。银行内部缺乏内部制衡机制 ,银行管理人 员对内控管理的认识不足 ,都会产生操作风险 。因而 ,现代意义上的内 控制度已成为银行必不可少的管理机制 。首先 ,明确业务操作中各岗 位的职责 ,建立相互配合 ,相互监督 ,相互制约的工作关系 ,进一步规范 授信程序 ,在授信审批制度中要做到分级授权 ,授权有限 。强化监督机 制 ,不断进行检查 ,整改和考核 。其次 ,保证内部稽核部门的独立性和 权威性 ,完善稽核监督功能 ,做到事前稽核 ,事中稽核和事后稽核相结 合 ,建立高素质的稽核队伍并且运用现代化的电子稽核手段 。
在中国的特殊国情下 ,金融约束还存在 以下的弊端 :
1.“租金”的归属问题 。金融约束本质上 是政府为民间部门创造获得租金的机会 。而 我国在金融市场上居主要地位的国有商业银 行和数量众多的国有企业几乎完全归政府所 有 ,尚未按市场化原则运作 ,并不具备民间部 门的特征 , 由此可认为 ,如果在我国实行金融 约束 ,政府将利率水平限制在均衡利率水平 之下 ,金融机构和企业获得了大部分租金 ,最 终是为政府创造了租金 ,民间部门获得的租 金极其有限 ,这是以牺牲居民的福利为代价 的 。另外考虑到我国金融监管制度的不完善 , 金融约束给了“政治性寻租者”以机会 , 容易 滋生腐败 ,金融约束的租金很有可能会落到 少数的个人手里 。
《经济师》2008 年第 2 期 ●金融研究
摘 要 : 文章分析了金融抑制及其局限 性 、金融深化及其内在缺陷性 、金融约束及其 政策取向 ,提出我国金融体系改革应确定以 金融深化为改革的终极目标 , 以金融约束为 必要手段 ,协调货币金融与经济发展之间的 关系 。
3. 国有银行为自身利益所做的努力导致 金融风险累积 。随着分权改革的深入 , 国有 银行越来越成为独立的利益主体 , 总是力图 利用金融约束政策进行有利于自身的博弈活 动 , 不仅展开寻租活动 , 还想方设法去实现 成本外部化 , 从而加大了金融约束政策所带 来的风险累积 。
二 、金融约束现阶段在我国的适用性探 讨
三 、扁平化改革后基层商业银行风险管理保障措施
基层商业银行的风险管理会受到各方面因素的影响 ,银行要从根 本上做起 ,为风险管理提供有利的条件和保障措施 。
1. 加强基层商业银行监管力度 。目前的银行监管过多依靠对商业
银行的外部监管 ,而来自商业银行内部的监管 、银行业协会的同业自律 及来自社会中介的外部监管明显过于薄弱 ,如何完善银行自身监管体 系也是亟待解决的问题 。对于基层商业银行本身 ,要完善监管责任制 体系 ,增强责任制的可操作性 ,要实现授权定责 、权责平衡 ;要改进建立 激励约束机制 ,建立绩效挂钩式的激励机制 ,同时实行监管过错责任追 究制 、消极作为追究制 ,充分调动监管人员的积极性 ; 要加快责任制的 相关配套制度建设 ,及早制定统一 、规范的监管岗位操作规程 ,以明确 分解和定位岗位责任 。
一 、转轨经济时期的金融约束政策概述 转轨经济时期中国实行金融约束政策主 要表现在以下几个方面 : 1. 存贷款利率控制政策 。政府通过对存 贷款利率的控制和限制竞争 , 不仅维持了国 有金融机构的垄断地位 ,同时也为国有金融 机构及国有企业创造了“特许经营权”的租金 机会 。 2. 市场准入限制政策 。政府通过实行较 为严格的市场准入限制 ,为在一定时期内保 证银行 业 的 有 限 竞 争 提 供 了 法 律 上 的 缓 冲 带 ,也保证了国有银行作为存款市场为数不 多的先行进入者得到的租金不会消散 。 3. 限制性替代政策 。政府行政干预证券 市场 ,如在证券发行中长期实行配额限制和 地区切块管理 ,在限制了市场规模的同时 ,也 制约了市场功能发挥 ,从而达到抑制证券市 场的目的 ,使垄断银行的特许权价值不至于 损失 。 金融约束政策对我国经济成功地从计划 经济转向市场经济发挥了一定的积极作用 , 主要体现在以下几个方面 : 1. 动 员 储 蓄 的 优 势 。在 转 轨 经 济 条 件 下 ,纯粹的金融市场制度无法提供足够的货 币供给 ,在中国 ,正是由于国家垄断的或国家 控制的特殊金融安排 ,才为转轨过程的经济 提供了足够数量的低成本货币供给 。 2. 对税收财政的制度替代 。国有金融制 度一直保持着很强的聚集金融资源的能力 。 在动员金融资源的过程中 , 金融制度替代了 一部分税收制度的功能 ,而在随后进行的金 融资源配置过程中 ,又进一步替代了财政制 度的功能 。 3. 体现国家能力 。中国在改革过程中始
另外 ,管理阶层应定期检查银行的操作风险战略 , 负责在银行产 品 、业务和系统中建立管理操作风险的政策和程序 ,并且让员工及时了 解潜在的银行各种产品 、业务和系统开发中的操作风险 ,在实际工作中 有意识地进行防范和规避 ,建立良好运转的内部信息流程 。
3. 建立利率风险管理体系 ,控制利率风险 。 (1) 建立利率风险管理机制 。建立商业银行内部资金定价机制 ,以 提高基层商业银行的市场竞争能力 ; 健全资产负债管理的科学运作机 制 ,增强利率风险管理决策的科学性 ; 建立健全利率风险内控机制 ,规 范商业银行利率定价授权 、执行 、监督等各环节的行为 ; 健全利率信息 传导机制 ,增强市场利率信息传导的时效性 。 (2) 建立适合基层特点的利率风险管理信息系统 。为了提高利率 风险管理的科学性 ,商业银行应当尽快开发出兼具数据采集 、加工处 理 、动态模拟功能的管理信息系统 ,以充分利用银行自身和公共的经济 金融信息资源 ,提高资产负债综合管理的准确性和时效性 ,为利率风险 管理决策质量的改善提供相应的信息支持和技术保障 。
(2) 构造分工明确的操作风险管理框架 。操作风险具有广泛性 、隐 蔽性 、内生性和难以度量性 ,各类案件往往以不经常发生的离散事件或 偶然事件等形式出现 ,因此业务发展 、业务管理 、稽核监察等部门应密 切配合 ,承担各自部门的操作风险管理责任 。操作风险控制 、业务操作 和后台服务等部门的职责和报告渠道应充分分离 ,避免利益冲突 。商 业银行可考虑首先在基层行设立独立的操作风险管理部门 ,由它带领 各部门密切配合 ,具体组织协调操作风险防范工作 ,不断汇总操作风险 管理信息并向管理层报告 。
国金融体系改革
●孙洪钧
以为继 。再次 , 买方市场的形成导致企业分 化加快 , 不同企业之间出现了资金过剩和资 金短缺并存的局面 。在优势企业与弱势企业 分化日益明显 , 企业竞争日渐激烈 , 企业间 兼并重组的规模不断扩大的背景下 , 单纯的 金融支持已不可能改变大多数国有亏损企业 的困境 , 金融约束政策的作用在日渐减弱 。 随着资本市场的发展 , 企业融资途径多元化 , 进一步加大了金融约束政策的推行难度 。
2. 完善内部控制机制 ,防范操作风险 。2005 年 3 月银监会发布的 《关于加大防范操作风险工作力度的通知》首次将操作风险与信用风
险 、市场风险并列为银行面临的三大风险 ,大大提高了我国商业银行对 操作风险的重视程度 。而在扁平化改革以后 ,操作风险更是成为基层 行业银行面临的最主要的风险之一 。内控体制不健全 ,是商业银行发 生操作风险的主要原因 ,因此加强操作风险防范 ,应当尽快完善内部控 制体制 。
2. 限制银行业的竞争问题 。目前 , 我国 的银行不是竞争过度 ,而是缺乏竞争 ,中国银 行业的市场准入要比世界上其他国家严格的 多 。市场准入的严格限制和非公平的竞争环 境制约了新兴股份制商业银行的发展 , 这尤 其不利于我国金融资源配置效率的提高 。要 改变这一不利局面 ,必须借助于加强日益发 展壮大的新兴股份制商业银行与国有商业银 行之间的竞争才能完成 。 (下转第 201 页)
1. 资源配置效率损失 。金融约束政策的 直接结果是大量贷款被政府指令性配置 , 并 流向政府偏好的产业和部门 。这种信贷资源 配置方式的结果 , 一是抑制了金融成长 , 二 是导致金融市场的效率损失 。
2. 国有银行在双重目标约束下不良债券 日益膨胀 。国有银行除了作为企业 , 必须按 照利润最大化原则经营外 , 还需要作为政府 推行产业政策的工具 ,为政策产业发展目标 服务 ,从而使国有银行面临双重目标 ,这种双 重目标是导致国有银行在财务上出现巨额不 良债券的主要原因之一 。
随着我国经济货币化水平的提高 , 通过 金融约 束 政 策 获 取 的 货 币 发 行 收 益 日 益 减 少 , 从而使中国政府从金融约束政策中获得 的总收益缩减 。随着经济改革向纵深发展 ,各 利益主体之间的矛盾冲突处于突出时期 , 体 制改革的补贴需求巨大 , 但经济货币化程度 已达到顶点 , 可用于体制补贴 、改革补贴的货 币发行收益却远远不够 。面对各种改革的压 力 ,政府便不得不继续用扩大银行贷款和货 币发行的方式进行利益补偿 , 由此导致通货 膨胀的加剧 。世界银行的分析表明 , 中国在 改革初期依赖企业和居民对现金和银行存款 看上去不能满足的需求 , 却在经济高速增长 的同时避免了通货膨胀 。可是 , 这种货币需 求不会持续下去 ,因为货币余额已经非常庞 大 , 银行存款的其他替代形式如股权 、债权 、 外汇等越来越多 , 加上资本市场规模的扩大 , 国家通过银行向公共部门融资形成的赤字会 直接转化为通货膨胀 。
关键词 : 金融抑制 金融深化 金融约 束 金融体系
中图分类号 : F830 文献标识码 :A 文章编号 :1004 - 4914 ( 2008) 02 - 199 -
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改革开放以来 ,中国的金融以较快的速 度增长 ,但是并没有导致较高的通货膨胀 ,特 别是当中国市场化过程中出现财政赤字时 , 能够保证价格水平稳定和金融增长的同时实 现 ,这种现象是难以用传统的金融发展理论 中的“二分法”———非金融抑制即金融自由化 来解释的 。事实上 ,从一定意义上来说 ,在经 济转轨 过 程 中 中 国 政 府 实 施 了 金 融 约 束 政 策 。这一特定的时期金融约束政策发挥了相 当积极的作用 ,在促进经济发展的同时保持 了稳定 。但是随着经济格局的根本性改变 , 金融约束政策的基础出现动摇 , 政策的成本 和收益发生了巨大变化 ,这样就有必要对金 融约束 现 阶 段 在 我 国 的 适 用 性 进 行 新 的 审 视 ,并且适时对这一政策进行调整 。