家族控制上市公司9种模式(1)

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家族控制上市公司9种模式

模式一直接控制上市公司

该方式最为简单直接，但在证券市场成立10年来并不多见。在《证券法》实施以前，自然人持有上市公司股份不能超过该公司总股本的0.5%，因此自然人不可能成为上市公司直接控制人。1999年7月1日起生效的《证券法》取消了自然人的持股限制，并强调所有市场主体一律平等，自然人和法人一样，也可以成为上市公司的发起人。这为自然人直接控制上市公司创造了条件。1999年6月上市的“浙大海纳”（000925）是中国第一家发起人中有自然人的上市公司，该公司由“浙江大学企业集团控股”、“浙江省科技风险投资公司”以及李立本、褚健、赵建、张锦心共同发起

。20267

）。

11312

9907万

其资

14.25%

身份作为待上市公司的大股东，

司的实际控制人。

模式二自然人通过其控制的公司控制待上市公司，然后实现公司上市

图1~3说明 : 居“资本富豪榜”前3位的“太太药业”实际控制人朱保国、“用友软件”实际控制人王文京和“广汇股份”实际控制人孙广信，均通过其控制的公司控股上市公司而成为上市公司实际控制人。

模式三自然人通过其控制的公司受让上市公司股权，而成为上市公司实际控制人

图4说明 : 唐万新及其兄弟唐万里、唐万平和唐万川（唐氏四兄弟）通过受让股权方式，成为“新疆屯河”、“湘火炬”、“合金投资”和“ST中燕”4家上市公司的实际控制人，就控制公司数量而言，居于首位。此模式的案例还有顾雏军通过其持股90%的“顺德市格林柯尔企业发展有限公司”受让“ST科龙”20.64%的股权，而成为该上市公司第一大股东和实际控制人。

图5~8说明 : 钟小剑入主“青百A”（000578）的过程长达5年之久，可谓不容易（据2001年年报，目前该公司股权结构已演变为如图8所示）。

图9、10说明 : 自然人陈金霞和魏东等通过所控制的公司受让上市公司控股股东股权，成为“九芝堂”（000989）的实际控制人。

即没

模式六自然人通过多个其控制的公司分散持有上市公司股权，

实际持股比例超过第一大股东而成为上市公司实际控制人

图15说明: “创兴科技”实际控制人为任梅等4位自然

人。但我们发现，“上海兴金投资”成立于2000年11月，而

“创兴科技”的前身“厦门大洋”于1999年5月上市，因此，

实际控制人在上市后曾经发生变更，但我们没有发现该公司有相关公告。

模式九公司改制，工会或“职工持股会”成为公司实际控制人

图19、20说明 : 工会或“职工持股会”成为上市公司的最大股东，已经有不少的案例，如“万杰高科”（600223）、“上风高科”（000967）、“杉杉股份”（600884）等，但最典型的是“大众科创”（600635）（如图19、20、21）。

目前处于绝对控股地位的“职工持股会”是“大众科创”的实际控制人。“职工持股会”由公司管理层和职工共同出资设立，其中公司经理出资20万元，中层干部出资10万元，一般管理人员出资5万元，驾驶员1至3万元。

“啤酒花”（600090）原为国有股东控股，但股东中存在较强的民营资本力量。最终，民营资本联合，将“啤酒花”的最终控制人由国企“新疆轻工业供销总公司”变为自然人艾克拉木。

“啤酒花”上市之初，“新疆轻工业供销总公司”持股21.875%，处于明显的控股地位（如图22）。

民营力量聚集。1998年2月及3月，“啤酒花”第二大股东“和硕县清水河农场”分别将3.96%及5.625%的股权转让给“新疆恒宇发展”及“银盛房地产”。同时，“银盛房地产”又从“新保房地产”受让“啤酒花”5%的股权而成为“啤酒花”第二大股东（如图23）。

“中航技进出口总公司”意欲入主，惨遭失败。第一大股东“新疆轻工业供销总公司”在1999年初就表现出股权出让意向，1999年8月4日，其将所持“啤酒花”21.875%股权转让给“中航技

进出口总公司”（如图24），使之成了“啤酒花”第一大股东。但两天后，“啤酒花”另4家股东以股权及现金出资（如图25），成立了“恒源投资公司”，该公司持“啤酒花”29.875%的股权，跃升为第一大股东。

在“恒源投资”中，“银盛房地产”持股55.83%、“中诚实业”和“新疆恒宇发展”各持股16.48%，“新疆银安发展”持股11.21%。

（图25说明：1999年5月，“银盛房地产”、“新疆中诚实业”、“新疆恒宇发展”和“新疆银安发展”达成协议，以各自持有的10.625%、6.26%、6.25%5 4.25%股权作为出资，另外“银盛房地产”还以现金2122.56万元出资，共同成立了“新疆恒源投资公司”，该公司成立后累计持有“啤酒花”29.875%的股权，成其第一大股东。）

后，

东。

丽珠集团股权之争

—民营资本正面交手

2002年初，资本市场上演一场争夺“丽珠集团”股权之战。争夺双方均控有上市公司，一方为“太太药业”朱保国，另一方为“东盛科技”实际控制人郭家学。

主角一:“太太药业”

朱保国通过其持有90%股权的“深圳百业源实业公司”持有“太太药业”48.96%的股权，此外他还持有“太太药业”第二大股东“香港鸿信行”部分股权。截止2001年底，“太太药业”拥有净资产高达19.81亿元，2001年度实现净利润超过2亿元。

12月，

亿元，2001

，力。

“东盛集团”托管了“光大集团”持有的“丽珠集团”12.72%的股权，向“光大集团”支付托管风险抵押金1.7亿元。

2002年4月12日-22日，“太太药业”购入占“丽珠集团”总股本0.17%的流通A股，且通过全资子公司购入占总股本1.58%的流通B股；2002年4月26日，“太太药业”从“光泰医药”受让“丽珠集团”5.06%的流通B股，交易金额为9286.977万元；2002年5月9日，“太太药业”受让“丽士投资”从“保科力贸易”受让的1.98%的股权，至此，“太太药业”已累计持有“丽珠集团”21.32%的股权。

至此，“东盛集团”虽拥有12.72%股权的表决权，表面上为第一大股东，但持股远低于“太太药业”21.32%的股权（此时“丽珠集团”股权结构如图29）。