国际证券投资方式
第六章国际间接投资案例
五、国际债券的发行
1、国际债券市场对发行者的要求 2、国际债券的发行程序 前期准备阶段：可行性论证和资信评估 申请报批阶段：企业可直接提出申请，也可委 托证券公司、信托投资公司提出申请 实施阶段：企业若采取委托方式发行，那么首 先应选择代理发行机构，并在发行前将债券发 行章程和其他重要文件向社会公众公告
第六章 国际间接投资
国际间接投资是指投资者不直接参与投资建设及 其资产的生产经营过程，而是通过购买国际有价 证券和提供国际贷款等形式投放资本，以获取利 息、股息和买卖差价收益的跨国投资行为。
国际间接投资的 主要形式
国际信贷证券投资Fra bibliotek政府债券
公司债券
其他债券
公司股票
特点： 货币形式的资本转移 流动性大，风险性小 自发性和频繁性 影响因素： 利率是决定国际间接投资流向的主要因素 汇率的变化对国际间接投资影响较大 风险性也是影响国际间接投资的一个因素 各国偿债能力差异是国际间接投资变动的重要 原因之一
欧洲债券市场是一个完全自由的市场。 发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而 且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资 金。 欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构办理发 行，发行面广，手续简便，发行费用较低。 欧洲债券的利息收入通常免交所得税。 欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国 外，适合一些希望保密的投资者需要。 欧洲债券安全性和收益率高。
二、证券投资的特征
1、投资的收益性：固定收益和变动收益 2、投资行为的风险性：经营风险，汇率风险，购 买力风险，市场风险 3、价格的波动性：由于受到企业的经济效益、市 场、投资者心理和政治的影响 4、流通中的变现性：证券的可转让性和可兑换性， 变现的强弱取决于与证券期限、收益形式、证 券发行者的知名度 5、投资者的广泛性
第七章国际间接投资
当前在中国证券市场存在的其他股票名 称 A股
A股的正式名称是人民币普通股票。它 是由我国境内的公司发行，供境内机构、 组织或个人（不包括台、港、澳投资者） 以及人民币认购和交易的普通股股票。
B股 B股是正式名称是人民币特种股票。它是以人 民币表明币值，以外币认购和买卖，在境内（上 海和深圳）证券交易所上市交易。它的投资人限 于：外国的自然人、法人和其他组织，中国香港、 中国澳门、中国台湾地区的自然人、法人和其他 组织，定居在国外的中国公民，中国证券会规定 的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上 述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上 市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香 港、中国澳门及中国台湾。
2、牛市 又称为多头市场，是指证券市场上价格走高 的市场。其相反为熊市（空头市场）。称为 多头市场或牛市的原因，是因为价格上扬时 市场热络，投资人与证券经纪人挤在狭小的 证券交易所中，万头攅动，如传统牛市集的 圈牛群一般壮观，故戏称之为牛市。牛在西 方文化中是财富与力量的象征，源于古埃及。
形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面： 经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁 荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货 膨胀等都可能推动股市价格上涨。 政治因素：政府政策、法令颁行、或发生了 突变的政治事件都可引起股票价格上涨。 股票市场本身的因素：如发行抢购风潮、投 机者的卖空交易、大户大量购进股票都可引发牛 市发生。
二、国际股票的种类 (一)普通股和优先股 1．普通股
普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种， 也是发行量最大的股票种类。 普通股一般是指在优先股要求权得到满足后才参
与公司利润和资产分配的股票，它代表着最终的
国际证券市场概述
国际证券市场概述引言国际证券市场是全球范围内交易股票、债券、期货等证券的场所，是全球金融市场的核心组成部分。
随着全球化进程的加快和跨国投资的增加，国际证券市场的重要性日益突出。
本文将对国际证券市场的概述进行介绍，包括市场类型、参与主体、交易方式等方面的内容。
市场类型国际证券市场可以根据地域范围、交易方式和证券类型等不同标准进行分类。
地域范围根据地域范围的不同，国际证券市场可以分为主要的国际金融中心，如纽约证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所等；以及次要的国际金融中心，如香港、新加坡等。
这些国际金融中心汇集了全球投资者和交易所，成为全球资本流动的枢纽。
交易方式根据交易方式的不同，国际证券市场可以分为传统交易市场和电子交易市场。
传统交易市场是指通过股票交易所进行交易的市场，交易过程相对较为繁琐，需要通过交易员进行撮合交易。
而电子交易市场则是利用计算机网络进行交易的市场，交易过程更加高效快捷。
证券类型根据证券类型的不同，国际证券市场可以分为股票市场、债券市场、期货市场等。
股票市场是指进行股票交易的市场，债券市场是指进行债券交易的市场，而期货市场则是指进行期货合约交易的市场。
不同类型的证券市场有着不同的特点和规模。
参与主体国际证券市场的参与主体包括投资者、交易所和监管机构等。
投资者投资者是国际证券市场的重要参与主体，包括个人投资者、机构投资者和外国投资者等。
个人投资者是指个人通过证券交易参与市场的投资者，机构投资者是指机构投资者，包括保险公司、养老基金、私募基金等。
外国投资者则是指来自其他国家的投资者进入目标国家的证券市场进行投资。
交易所交易所是国际证券市场的核心机构，是投资者进行证券交易的场所。
交易所负责提供交易所需的基础设施和交易平台，确保交易的公平、公正和有效进行。
在国际证券市场中，纽约证券交易所、伦敦证券交易所等都扮演着重要角色。
监管机构监管机构是国际证券市场的管理者，负责监督和管理市场参与主体的行为。
国际间接投资
国际开发协会在法律上是一个独立的机 构，有自己的资金来源，也是联合国的一个 专门机构，且与世界银行一样，有理事会最 高权力机构，由执行董事会负责日常业务的 机构。但从组织及管理系统来看，它是世界 银行的附属机构，协会的理事会、执行董事 也就是世界银行的理事会和执行董事会；协 会的正副理事、正副执行董事由世界银行的 正副理事和正副执行董事兼任。
国际开发协会开发信贷主要投向最贫穷的发展中 国家，即人均国民生产总值在371美元以下的低收入发 展中国家和人均生产总值在680美元以下的部分中等收 入的发展中国家，贷款只提供给成员国政府或由政府及 中央银行担保的公私机构。 投资方向以农业、农村发展以及电力、运输、供 水、排水等基础设施项目为主。具有下列特点的项目： (1)致力于提高生产能力，从而使总投资取得较高的经 济收益率。(2)采取简单的技术标准，使低收入国的人 员最终能掌握这些生产技术，不致因购买昂贵、难以维 护的设备而增加项目成本。(3)提供全面的一揽子投入 （如农业项目的良种、肥料、借取信贷的途径、技术援 助等），以便最大限度地提高生产率和增加收入，实现 规模经济。
国际金融公司贷款的基本形式是长期 联合投资，这种投资包括贷款和直接投资两 部分。贷款的期限较长，一般为7-15年，如 确属需要，还可延长，并有一定的宽限期。 贷款利率比较灵活，视资金投放风险的大小 和预期收益的多少而定，但一般高于世界银 行的贷款利率。在贷款额度上，公司主要考 虑借款人的信贷，力求不与私人资本竞争， 而是补充和扶植私人资本，因而常与私人资 本联合。所以它提供的贷款额度一般不大， 通常在2000万美元之内。
经合组织有100多个专门委员会和工作小组作 为辅助机构从事该组织的具体工作。发展援助委员 会就是其中的一个，主要对发展中国家提供经济援 助。 发展援助委员会的创立可追逆到1959年，那 时为了改革欧洲经济合作组织，以便执行欧洲复兴 计划，成立了一个发展援助集团，以使那些越来越 多地向发展中国家提供援助或即将开始提供援助的 西方国家，讨论共同遇到的问题。在欧洲经济合作 组织改为经济合作与发展组织的同时，发展援助集 团改为发展援助委员会。
国际投资是指各类投资主体
国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或经融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
国际投资具有一般国内投资的基本特征，如盈利性、风险性外还有：1）国际投资主体的多元化2）国际投资客体的多样化3）国际投资的根本目的是实现价值增值4）国际投资蕴含资产的跨国运营过程。
投资主体是否用拥有对海外企业的实际经营权分为国际直接投资与国际间接投资。
国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、投资权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营情况决定，浮动性较强。
国际间接投资又称为海外证券投资，是指投资者通过购买外国的公司和股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息利息及买卖差价来实现基本增值的投资方式，收益较为固定。
两者的区分与比较；1有效控制或持久利益原则2关于波动性的比较:国际投资者预期收益的视野要长于国际证券投资者；国际直接投资者得投资动机更加趋于多样性；国际直接投资客体具有更强的非流动性。
厂商垄断优势理论（海默）市场不完全性主要表现在：1）产品和生产要素市场的不完全2）有规模经济引起的市场不完全3）由于政府的介入而产生某些市场障碍4）有关税引起的市场不完全。
产品生命周期理论（弗农）导入期、增长期、成熟期、衰退期。
P42比较优势理论（日本小岛清）把对外直接投资的理论建立在比较成本原理的基础上，采用正统国际贸易理论2×2理论，即两个国家和两种产品进行分析。
其基本观点是：对外投资应该从本国（投资国）已经处于或趋于比较劣势的产业（又称边际产业）依次进行。
折衷理论即OIL理论O——厂商特定资产所有权优势，I——内部化优势，L——国家区位优势。
只有当这三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。
跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
国际投资理论大全
CASE2 IBM在中国的历史
IBM ，即国际商业机器公司，1911年创立于美国，是全球最大的信息 技术和业务解决方案公司，业务遍及 160多个国家和地区。2006年，IBM 公司的全球营业收入达到 914亿美元。
IBM 为计算机产业长期的领导者，在大型/小型机和便携机(ThinkPad) 方面的成就最为瞩目。其创立的个人计算机(PC)标准，至今仍被不断的沿 用和发展。另外，IBM还在大型机，超级计算机（主要代表有深蓝和蓝色 基因），UNIX，服务器方面领先业界。
→在一般情况下，证券的收益与风险成正比，即证券的收 益越高风险也越大。
→当今资本市场上，投资风险与日俱增。 →投资者不能将收益作为资产选择的唯一准则，而应对投 资收益与投资风险进行综合分析。
→他指出，投资者应同时操纵若干种有价证券，并形成若 干种有效的投资组合，投资者可选择适合自己需要的一组。
→选择的标准是：在投资组合的平均收益率一定时，取风 险性最小的一组；在投资组合的风险性一定时，取其平均收益 率最高的。
二、资产选择理论
❖ 背景： 美国经济学家哈里·马科维兹
Markowtz（1952）提出，并获得诺贝 尔经济学奖。＜资产组合选择＞
1959 《资产组合选择：有效的分散化 》
❖ 内容：
任何证券都是一种所有权的书面凭证，投资者可以借此获 取收益。
→但是由于证券发行者不能确保投资者获得稳定收益，这 就需要投资者承担风险。
(1)1914年前，美国有大规模的直接投资，而对外证券投资 则没有；
(2)20年代，二者都迅速增长； (3)30年代，对外直接投资下降小，对外证券投资则较大； (4)二战后，直接投资增长快，证券投资发展慢； (5)地区分布，1929年在加拿大的直接投资与证券投资相差
什么是国际证券投资
什么是国际证券投资国际证券投资知多少文章来源：企业应用脑库文章编号：上传者：吴育荣关键词：国际间接投资文章描述：为获取定期金融性收益，利用各国经济的周期波动、不同步性和其他投资条件差异，在国际范围内实现投资风险分散化，在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动被称为国际证券投资，国际证券投资的特点有哪些？对其产生影响的因素又有哪些？本文作如下概述：一、什么是国际证券投资国际证券投资，亦称“国际间接投资”，是指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
二、国际证券投资的特点1、国际证券投资对筹资者的经营活动无控制权；2、国际证券投资与企业生产经营无关，随着二级市场的日益发达与完善，证券可以自由买卖，流动性大，风险性小；3、国际证券投资必须通过证券交易所才能进行投资；4、国际证券投资又可称为“国际金融投资”，一般只涉及到金融领域的资金，即货币资本运动。
运用的是虚拟资本；5、国际证券投资受国际间利率差别的影响而表现为一定的自发性，往往自发地从低利率国家向高利率国家流动；6、国际证券投资的收益是：利息和股息。
三、影响国际证券投资的因素1、利率利率的种类较多，有短期利率和长期利率、名义利率和实际利率之分，而对国际证券投资流量和流向较大的是长期利率和实际利率的变化。
利率是决定国际证券投资流向的主要因素。
正常情况下，资本从利率低的国家流向利率高的国家（大部分是食利资本）；不正常情况下，如政局不稳定，也可能发生短期资本从利率较高而政局动荡的国家流向利率较低而政局稳定的国家。
不少国家政府把利率作为宏观调空的手段，使资本向有利于本国经济的发展而流动。
2、汇率汇率是一国货币与另一国货币交换的比率，也是一国货币用另一国货币表示的价格，即汇价。
汇率主要决定于外汇的供求，它是一国国际收支状况的反映。
外国证券投资名词解释
外国证券投资名词解释外国证券投资名词解释：在国际经济和金融领域，外国证券投资是指投资者通过购买和持有其他国家或地区发行的证券来获取收益。
以下是一些常见的外国证券投资名词解释：1. 外国股票（Foreign Stocks）：指投资者购买其他国家或地区公司发行的股票。
持有外国股票可以让投资者分享该公司的业绩和利润。
2. 外国债券（Foreign Bonds）：是投资者购买其他国家或地区政府、公司或机构发行的债券。
持有外国债券可以获得固定的利息收益。
3. 外国互换合约（Foreign Swaps）：是一种金融工具，允许投资者在不持有实际资产的情况下进行交易。
外国互换合约通常用于对冲风险或进行投机。
4. 外国共同基金（Foreign Mutual Funds）：是一种由投资管理公司组织的基金，通过购买多种外国证券分散投资风险。
投资者可以购买基金份额来参与外国证券市场。
5. 外国指数基金（Foreign Index Funds）：是一种基金，其投资策略是追踪特定的外国证券指数，如道琼斯指数或标普500指数。
投资者可以通过购买基金份额获得相应指数的收益。
6. 外国直接投资（Foreign Direct Investment）：是指企业或个人在其他国家或地区直接投资并持有该地区企业的股权或资产。
外国直接投资可以带来技术转让、就业机会和经济增长。
以上是对外国证券投资中一些常用名词的解释。
了解这些名词对于投资者在外国证券市场中做出明智的决策和管理风险非常重要。
请记住，投资涉及风险，应根据个人的投资目标和风险承受能力谨慎选择。
国际投资
一国际投资（International Investment）是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，即为什么国际直接投资会发生的理论，因此，也可以称为国际直接投资动因理论。
国际间接投资又称海外证券投资（Foreign Portfolio Equity Investment，FPEI），指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式跨国经营指数Transnationality Index，TNI根据企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。
跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
共同基金（Mutual Fund是指通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券（如“受益凭证”、“基金单位”、“基金股份”等）将众多的、零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构投资银行是以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构二国际投资与国内投资的区别同质性：主要表现为逐利性和风险性。
特异性：主要表现为主体的相对多样性、客体的相对多样性、目的的相对多样性、运营的相对复杂性国际投资的性质1.国际投资是社会分工国际化的表现形式2.国际投资是生产要素国际配置的优化3.国际投资是一把影响世界经济的双刃剑国际金融市场繁荣；金融危机4.国际投资是生产关系国际间运动的客观载体5.国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵中国近年加大对非洲的投资：中国、美国的政治诉求对冲基金的特点私募性质：股东人数较少，一般不超过100名，且均为高收入者。
第八章国际证券投资方式案例
四、股票投资收益
股票投资收益是股票投资者获得的投资报酬，是投资者 进行股票投资的直接目的。 股票的货币收益主要包括股利收益、股本扩张收益和股 价升值收益，其中后两部分在股票收益中占很大的份额。
（一）股利收益 股利亦称红利。股份公司通常在年终结算后， 将盈利的一部分作为股利按股额分配给股东。股 利的主要发放形式有现金股利、股票股利、财产 股利和建业股利，其中前两种形式比较常见。 1.现金股利
②价格看：价升量增，价跌量减。 ③成交量看：量在价先、价随量走，地量地价、 天量天价
成交量变动往往先于股价，成交量增加是行情看涨的标志，成 交量减少是行情看淡的标志，有“量在价先、价随量走”之说。
(2)时间和空间是市场潜在能量的表现 对于时间与空间的关系，一般来说，完成某个 过程所经过的时间长，今后价格变动的空间也应 该大； 波动空间大的过程，对今后价格趋势的影响和 预测作用也大，反之亦然。
巴菲特最初曾根据这种方法，购买股价远远低于账面净资产， 但吃亏了。于是，他转向利用根据公司盈利能力来评估股票价值。
（二）市盈率法
市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。可用 下列公式计算：
市盈率=股票市场价格／每股盈利。 一般来说，市盈率水平为： 0-13：即价值被低估； 14-20：即正常水平； 21-28：即价值被高估； 28＋：反映股市出现投机性泡沫。
（三）现金流量贴现法（股利贴现模型） 股票价值是股票预期现金股利的现值之和。即 ：
其中，W表示股票的内在价值；Dt表示预期第t年 的现金股利；i表示贴现率。 如果把贴现率用投资者的报酬率来替代，则上 述模型可计算出不同投资者对某一股的估价。如 果其估价金额大于股票的市场价格，则该投资者 不会投资这只股票；反之，若估价小于股票的市 场价值，该投资者就会认为该股票值得投资。
06国际证券投资
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普通股与优先股的主要区别有：（1）普通 股股东享有公司的经营参与权，而优先股 股东一般不享有公司的经营参与权。（2） 普通股股东的收益要视公司的赢利状况而 定，而优先股的收益是固定的。（3）普通 股股东不能退股，只能在二级市场上变现， 而优先股股东可依照优先股股票上所附的 赎回条款要求公司将股票赎回。（4）优先 股票是特殊股票中最主要的一种，在公司 赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
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红筹股
红筹股是指在香港注册，在香港上市，由中资
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三、股票的价格
（一）股票价格的种类
1、面值（Par Value）
2、市值（Market Value） 3、净值（Net Value） 4、内值（Intrinsical Value）
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净值（Net
Value）
其具体计算方法是：先从公司的资产负债表中的资产总额 减去债务总额，即得出净值总额；再从净值总额中，减去 优先股的总面值，最后除以普通股的股份数，就得出每股 的净值。 Va = [ T — P ] ÷ Nc 1000000元 4000000元 1100000元 1300000元 7400000元
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2 ．由于怀特先生仅持有优先股，而优先股股东没 有参与公司经营管理的权利，没有表决权，所以怀 特先生不能对准备在中国投资的事宜行使表决权。
3．保证金交易又称信用交易或垫头交易，它是指 客户买卖股票时，向经纪人支付一定数量的现款或 股票，即保证金，其差额由经纪人或银行贷款进行 交易的一种方式。费雪先生可以将其拥有的自有资 金作为保证金向经纪人进行支付，剩下的差额部分 由经纪人代为垫付。在交易的过程中，投资者用保 证金购买的股票全部用于抵押，客户还要向经纪人 支付垫款利息。
第八章 国际证券投资 《国际投资》PPT课件
（二）投资行为的风险性
证券投资者不仅可以获取收益，同时还必须承担风险。 其风险主要来自四个方面：第一是经营风险，即证券的发 行企业在经营中，因倒闭使投资者连本带利丧失殆尽，或 因亏损在短期内没有收益而给投资者造成损失；第二是汇 率风险，即由于投资者所用货币贬值，导致债券等的投资 者到期所得到的本金和利息不足以弥补货币贬值带来的损 失；第三是购买力风险，即在投资期内，由于通货膨胀率 的原因，货币的实际购买力下降，从而使投资者的实际收 益下降；第四是市场风险，即投资者往往会因证券市价的 跌落而亏损。
（三）证券交易所交易的基本程序 由于在证券交易所进行证券交易的大多数投资者是通
从第二次世界大战结束到70年代末，国际直接投资一 直占有主导地位，其中发达国家在1951年至1964年间的 私人投资总额中，大约有90%采用直接投资，其私人直接 投资额从1960年的585亿美元增加到1980年的4702亿美 元，增长速度为11%。进入80年代以后，国际证券投资的 增长速度超过了国际直接投资。从1981至1989年，国际 债券市场的发行量从528亿美元增至2500亿美元，平均每 年增长18.9%。
一是安全性，即确保投资本金的安全。投资的收益与 风险是成正比的，投资者应尽量将风险减少到最低限度。
二是收益性，即投资者能得到预期收益。获取收益是 投资者的投资动机，投资者所选择的投资对象，必须能使 预期的收益达到最低限度。
三是增值的潜在性，即增值性。投资者应投资于能使 自己的资本不断增值的证券。
四是变现性，即投资者应选择变现性强的证券，以利 于投资者在市场或所购买的证券本金出现不测的情况下随 时将期购买的证券脱手变现。
一、国际证券市场
国际证券市场是由国际证券发行市场和流通市场所组成。 国际证券市场一般有两层含义，一层含义是指已经国际化 了的各国国别证券市场；第二层含义指的是不受某一具体 国家管辖的境外证券市场。
国际证券投资理论课件
主要评估债券发行人的信用状况；利率敏感性分析则关注债券价格对利
率变动的敏感度。
期货与期权投资
期货与期权投资概述
期货是一种标准化合约，可以在未来某一特定时间和地点交割标的资产。期权则是一种合约，给予持有者在未来某一 时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。
期货与期权投资的特点
期货与期权投资具有高杠杆效应、风险可控等特点。投资者可以通过买卖期货或期权合约获得赚取盈利的机会，但同 时也需要承担相应的风险。
股票投资
股票投资概述
股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。股票投资是指购买和持有 股票的行为。
股票投资的特点
股票投资具有高风险、高收益的特点。投资者通过购买股票可以分享公司的发展成果，但 同时也承担着公司经营风险。
股票投资分析方法
股票投资分析方法包括基本面分析和技术分析。基本面分析主要关注公司的财务状况、行 业地位和未来发展前景等因素；技术分析则侧重于市场走势和股票价格的波动规律。
机构投资者
机构投资者包括保险公司、养老基金、证券公司等，他们拥有较大的 资金规模和投资实力，是国际证券市场的重要力量。
政府机构
政府机构也是国际证券市场的参与者之一，他们通过发行国债等方式 参与国际证券市场。
公司企业
跨国公司和企业也会在国际证券市场发行股票、债券等筹集资金，实 现融资目标。
02
国际证券投资理论
效率市场假说
总结词
效率市场假说认为市场能够充分反映所有可用信息，投资者无法通过分析信息获得超额 收益。
详细描述
效率市场假说认为，在竞争激烈的证券市场中，所有相关信息都已经反映在证券价格中 。因此，投资者无法通过分析信息来预测证券价格的未来走势，从而获得超额收益。这 是因为市场中的理性投资者会根据信息对证券价格进行及时调整，使得价格始终处于最
国际投资学名词解释
国际投资学复习与练习一、名词解释名词解释1.国际投资国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增殖的经济行为。
2.国际直接投资国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
3.国际间接投资国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。
1. 内部化内部化是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。
2. 产品生命周期产品生命周期是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。
3. 资本化率资本化率是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。
4. 有效边界有效边界是马柯维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称有效集或有效组合，位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。
5. Black－Scholes期权定价模型Black－Scholes期权定价模型以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛应用于企业债务定价和企业投资决策分析。
名词解释1.跨国公司跨国公司是具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
第八章 国际证券投资 《国际投资学》PPT课件
国际证券投资
第一节 国际证券投资理论
一、证券组合选择理论 通过比较不同证券组合的风险和收益， 来衡量不同证券组合的风险。马科维茨 将证券投资的决策过程分为三个互相分 离的阶段：单个证券分析、证券组合分 析和证券组合选择。
第一节 国际证券投资理论
（一）马科维茨证券组合选择理论的基本假设 和其他任何的经济模型一样，马科维茨证券组合选择理论也是建立在 一系列假设条件之上的。 这些假设如下：
第二节 国际证券投资方法
（四）K线图分析法 早期，K线图分析法被用于日本幕府时代的大阪米市交易，后来被广泛 应用于股市的技术分析中，并且广泛流传到其他地区。它将每天股票的 开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情况记录下来，然后按照一定 的方法绘制成图标，可以使投资者从中看出股市的变迁。 K线又称阴阳线、红黑线，一般由三部分组成：上影线、下影线、中间 实体部分。其可以准确反映出当天的股价涨跌幅度，适用于短线分析。
第一节 国际证券投资理论
（二）资本资产定价模型的内容
1.资本市场线
• 资本市场线 （capital market line，CML）是一 条反映有效证券组
2.证券市场线
• 证券市场线 （security market line，SML）是一 条反映个别证券或
第一节 国际证券投资理论
（三）资本资产定价模型的公式 资本资产定价模型主要探讨单个证券在市场到达均衡时所决定的价格 水平。用公式表示如下：
图8-1 风险规避者的无差异曲线
第一节 国际证券投资理论
2.可行集和有效集 （1）可行集 一般来说，可行集是指由n种证券所形成的所有组合的集合。可行集一般呈 伞形，如图8-2中由A、N、B、H所围成的区域。 （2）有效集 在确定了可行集之后，投资者可以根据有效集定理来找到有效集。根据马科 维茨的观点，有以下原则： ① 在可接受的风险水平一定的情况下，选择最高的预期收益率； ② 在预期收益率水平一定的情况下，选择承担最低的风险。
第六章讲义国际间接投资
精品
第一节 国际证券投资综述
• 一、证券投资的含义 • 狭义：股票、债券、基金证券。 • 广义：还包括货币证券、商品证券、不动产证券等。 • 证券投资：个人、企业以赚取股息、红利、债息为
主要目的购买证券的行为。 • 证券投资是一种不涉及资本存量增加的间接投资。 • 二、证券投资的特征 • （一）收益性 • （二）风险性 • （三）价格的波动性 • （四）变现）普通股和优先股 • 1、普通股股东权利 • （1）收益的分享权 • （2）剩余资产的分配权 • （3）决策权 • （4）新股认购权 • （5）股份转让权 • 2、优先股
• 股东在公司赢利或破产清算时，享有优先于普通股股东分 配股利或资产权利的股分。
• （1）股东没有表决权 • （2）股息固定 • （3）可赎回性
• （3）准备有关文件，例如注册登记表、财务代理人协议、 包销人协议、销售集团协议及债券所附的契约条款等。
• 2.欧洲债券的发行程序。欧洲债券市场是一个批发性的 市场，凡能进入该市场筹款的筹款者，必须有很高的资 信。
• 欧洲债券的发行者在取得了发行该种债券的资格和做好 了相应准备后，就应从事以下工作：
• 2、欧洲债券
• 欧洲债券是借款人在本国以外市场发行的，以第三国的货币为面值的 国际债券。欧洲债券并不是指在欧洲发行的债券，它并非局限于地理 概念上的欧洲范围。
• 3、全球债券
• 全球债券是指在全世界的主要国际金融市场（主要是美、日、欧）上 同时发行，井在全球多个证交所上市，进行24 小时交易的债券。全 球债券在美国证券交易委员会（SEC）登记，以记名形式发行。这种 新型债券为欧洲借款人接近美国投资者提供了工具，同时其全球24 小时交易也使全球债券具有了高度流动性。
第五章 国际证券投资(一)国际证券投资概述
第五章国际间接投资主要内容：一、国际证券投资二、国际债券投资三、国际股票投资四、国际投资基金五、国际风险投资一、国际证券投资主要内容：（一）国际证券投资概述：1.国际证券投资含义2.国际证券市场3.世界著名的证券交易市场（二）国际证券投资理论（一）国际证券投资概述1.证券投资的含义证券是代表一定财产所有权和债券的凭证。
狭义的证券是一种有面值的，并能给持有者带来收益的所有权和债权的证书，其具体内容包括股票、债券和基金证券等资本证券。
广义的证券内容十分广泛，它除了包括股票、债券和基金证券在内的资本证券以外，还包括货币证券、商品证券，不动产证券等。
货币证券包括：如支票、汇票等，商品证券如仓单、提单等；不动产证券如房契、地契等。
证券投资是指个人、企业以赚取股息、红利、债息为主要目的购买证券的行为。
证券投资的特征投资的收益性——债息、股息、红利、溢价收益（贱买贵卖）投资行为的风险性——债券投资的风险来自于：经营风险、汇率风险、购买力风险（通胀造成货币的实际购买力下降）、市场风险（证券市场的跌落而亏损）价格的波动性——流通中的变现性：能在证券市场上自由的进行买卖和转让，将证券变为现金。
投资者的广泛性：政府、企业、个人，据统计美国1/3的人参与了证券投资。
★案例1——巴林风暴巴林风暴指1995年2月英国巴林银行因一名28岁交易员里森越权过度使用衍生合约而破产倒闭的事件。
巴林银行原是英国一家历史悠久、信誉良好，并在世界颇有知名度的商业银行。
在世界金融市场瞬息万变的复杂形势中，巴林银行一直有着良好业绩。
1994年，巴林银行的税前利润高达1.5亿美元，可以说，它是银行中的“贵族”。
巴林银行是由巴林兄弟弗朗西斯.巴林和约翰.巴林于1762年在阿姆斯特丹创立的。
欧洲的王公贵族包括女王一直是巴林的主要客户，因而有“女王的银行”之称，加上其雄厚的实力，被盛赞为“欧洲的第六大帝国”。
巴林银行在亚洲特别是东西亚，也有辉煌业绩。
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二、国际证券投资的分类
按投资对象的不同分类
股票投资 债券投资 基金投资 衍生品投资
按获利的方式不同
证券套利 证券包销 代理证券发行
三、国际证券投资的发展趋势
Part
02 国际股票投资
一、股票的概念和种类
1、股票的概念 股票是股份有限公司依法发行的，表明股东所持股份数额和权
益的一种有价证券。股票具有以下特性： • 盈利性 • 风险性 • 流动性 • 非返还性
Part
01 国际证券投资概述
一、国际证券投Biblioteka 概念国际证券投资又称国际间接投资，是指投资者（法人、自然人 或机构投资者）在国际资本市场上购买外国公司股票、企业债 券、政府债券或衍生工具等金融资产，并按期获得红利、利息 或价差等收益的一种投资活动。
国际间接投资者的投资动机主要有两个： • 一是获取定期金融性收益； • 二是利用各国经济周期波动的不同步性和其他投资条件差 异，在国际范围内实现投资风险分散化。
市净率=P/BV 即：股票市价(P)/每股净资产 (book value) 净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其
资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。
市净率能够较好地反映出"有所付出，即有回报"，它能够帮助投资者寻求哪个 上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其 辨别投资风险。
2006年末，南京高科的非流动资产为26.55亿元，其中可供出售金融资产为 14.38亿元，长期股权投资为5.40亿元，两者合计19.78亿元，占到非流动资产 的比例为74.5%。而当年南京高科的净资产不过24.86亿元，两类金融投资占到 净资产的比重高达74.5%。到了2007年末，南京高科的非流动资产为91.73亿元， 暴增245.50%。其中可供出售金融资产为82.61亿元，长期股权投资为5.32亿元， 两者合计87.93亿元，占到非流动资产的96%。南京高科额净资产最新为73.03 亿元，事实上两类金融投资占到净资产的比重达到120%。
这里要指出的是：市净率不适用于短线炒作，提高获利能力。
以南京高科为例2006年年报时每股净资产不过4.108元，2007年开始火箭式增 长 ， 一 季 度 为 6.818 元 ， 二 季 度 为 7.577 元 ， 三 季 度 为 10.724 元 ， 年 报 更 高 达 20.85元，不过一年净资产就增长了407%，如此增速实在令人瞠目结舌。南京 高科的每股净资产会出现如此火箭式增长，其实都是金融类股权投资惹的祸。
（二） 市盈率法
市盈率是指一家公司股票的每股市价与每股盈利的比率。 其计算公式如下：市盈率 =每股市价/每股盈利
表的实际价值。 （4）股票的内在价值是指人们通过对股份公司财务状况、盈利前景及其
他影响公司增长的因素的分析，对其评估之后所确定的价值，代表着一定 数量的现实资本及其收益能力。
2、股票价格
股票价格是指股票的市场价值，即股票的市值，是在股票交 易过程中股票价值的货币表现。 • 股票价格的形成应当是以股票的价值为基础，是股票市 场价值的集中表现。 • 股票价格随着股票价值的变化发生相应的波动。
南京高科的年报如是解释“报告期内参股公司南京银行股份有限公司发行上 市，公司持有的股权确认为可供出售金融资产，以及公司持有的其他上市公 司股权公允价值增加。” 那么南京高科到底持有哪些上市公司业务，为其带 来如此高的收益率呢？再看年报我们可以发现，包括：3060万股的中信证券， 6592万股的栖霞建设和2.052亿股的南京银行。这三者在2007年因为上市和股价 变动原因造成的公允价值变动额度就将近75亿元。
二、股票的价值与价格
1、股票的价值
股票的价值是指用货币来衡量的作为获利手段的价值。 （1）股票的票面价值是指股票票面上标明的金额，股票的发行价格与票
面价值有关。 （2）股票账面价值指每股股票所代表的实际资产价值，它是一个会计上
的概念。 （3）股票的清算价值是指在股份有限公司进行清算之时，每份股票所代
三、股票价值的评估
注重资产负债表阶段 注重利润表阶段
注重现金流量表阶段
资产负债表、利润表并重阶段
市净率法 市盈率法
现金流量贴现法 剩余收益估值法
（一）市净率法 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，
投资价值较高，相反，则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市 场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
年报的数据采用的是2007年12月28日的股价来计算上述股权的价值，但是不过 三个月多，上述股票的股价已经发生了天翻地覆的变化，截至2008年4月15日， 中信证券股价下跌35.08元，带来10.73亿元的市值减少；栖霞建设股价下跌7.82 元，带来5.15亿元的市值减少；南京银行下跌4.7元，带来9.64亿元的市值减少， 三 者 累 计 产 生 的 市 值 减 少 高 达 25.52 亿 元 ， 而 2007 年 南 京 高 科 的 净 资 产 不 过 73.03亿元。这意味着若仅考虑这三个股票的市值减少，南京高科的净资产就 要缩水34.94%，每股净资产也将因此变为13.56元，目前显然大幅高于每股净 资产。
第7章
国际证券投资方式
学习要点：
本章主要介绍国际证券投资的概念与分类，探讨了股票投 资、债券投资、投资基金及金融衍生工具的资方式。通过 学习，要求了解股票、债券、投资基金和金融衍生品的概 念及种类；掌握股票价值的4种评估方法，股票投资基本 面分析和技术分析的内容，以及债券价值评估、金融期货 价值分析和金融期权价值分析的方法；熟悉投资基金运作 流程。
2、股票的种类
按股票所代表的股东权利划分： • 普通股股票 • 优先股股票
按照是否在票面上记载股东姓名划分： • 记名股票 • 不记名股票
按照有无票面价值划分： • 有面值股股票 • 无面值股股票
普通股与优先股的区别：
优先股具有公司盈利分配的优先权和索债的优先权 优先股的表决权受到限制 优先股的股息是固定的 优先股具有可赎回性