第五章 外汇与汇率
外汇与汇率
四、外汇交易的方式
1、即期外汇交易（Spot Transaction ) 又称现汇交易、现货交易、现期交易， 是指外汇 买卖成交后在两个营业日内办理有关货币交割的 外汇业务 2、远期外汇交易（Forward Transaction ） 又称期汇交易，是指买卖双方在成交时先就交易 的货币种类、汇率、数量以及交割期限等达成协 议，并以合约的形式将其确定下来，然后在规定 的交割日再由双方履行合约，结清有关货币金额 的收付。 远期外汇交易又分为择期交易(forward option transaction)和掉期交易(swap transaction)
（4）根据汇率性质，如名义汇率、实际汇率和有效汇率 （汇率指数） 名义汇率也称市场汇率，是由外汇市场上两种货币供求关 系所决定，反映的两国货币市场的供给变化情况。 实际汇率是用两国价格水平对名义汇率进行调整后的汇率， 即eP*/P(其中，e为直接标价法的名义汇率，P*为商品外 币价格，P为商品本币价格)。实际汇率反映了以同种货币 表示的两国商品的相对价格水平，从而反映了本国商品与 另一国的国际竞争力水平。 有效汇率：有效汇率区分为名义有效汇率和实际有效汇率。 一国的名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双 边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀对各国货币 购买力的影响，就可以得到实际有效汇率。 其用于衡量 一国商品综合竞争力状况。
4、套利交易
套利交易是指投资者利用不同国家利率的差
异，套取利差的一种外汇交易方式。 根据套利风险偏好不同，又可分为抵补套利 和非抵补套利。 英国一年期利率5%，美国10%，两国即期（年 初）汇率为GBP1=USD2，银行报价1年期汇率 为GBP1=USD2.05。英国投资商拥有1000英磅 对两市场投资年末收益：
第章《外汇与汇率》习题及答案
第5章外汇与汇率习题练习（一）单项选择题1．以下（）是错误的。
A．外汇是一种金融资产B．外汇必须以外币表示C．用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性D．用作外汇的货币必须具有充分的可兑性2．在金本位制下，汇率波动的界限是（）。
A．黄金输出点 B．黄金输入点 C．铸币平价 D．黄金输入点和输出点3．浮动汇率制度下，汇率是由（）决定。
A．货币含金量 B．波动不能超过规定幅度C．中央银行 D．市场供求4．购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的因素是（）。
A．含金量 B．价值量 C．购买力 D．物价水平5．金本位制下，（）是决定汇率的基础。
A．货币的含金量 B．物价水平 C．购买力 D．价值量6.远期汇率高于即期汇率称为（）。
A．贴水 B．升水 C．平价 D. 议价7．动态外汇是指（）。
A．外汇的产生 B．外汇的转移C．国际清算活动和行为 D．外汇的储备8．通常情况下，一国的利率水平较高，则会导致（）。
A．本币汇率上升，外币汇率上升 B．本币汇率上升，外币汇率下降C．本币汇率下降，外币汇率上升 D．本币汇率下降，外币汇率下降9．通常情况下，一国国际收支发生逆差时，外汇汇率就会（）。
A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定10．外汇投机活动会（）。
A．使汇率下降 B．使汇率上升C．使汇率稳定 D．加剧汇率的波动11.在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率（）。
A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定12. 在间接标价法下，汇率数值的上下波动与相应外币的价值变动在方向上（），而与本币的价值变动在方向上（）。
A．一致相反 B．相反一致 C．无关系 D．不确定13.各国中央银行往往在外汇市场上通过买卖外汇对汇率进行干预，当外汇汇率（）时，卖出外币，回笼本币。
A．过高 B．过低 C．不一定 D．以上都不是（二）多项选择题1. 外国货币作为外汇的前提是（）。
A．可偿性 B．可接受性 C．可转让性D．可兑换性 E、一致性2．在直接标价法下，使用的外币单位是（）。
外汇与汇率的含义
•市场汇率 ❖根据外汇市场供求关系决定的汇率；
•黑市汇率 ❖官方不允许存在的地下黑市的汇率；
4.按汇率制度的不同
•固定汇率(Fixed Rate)
•固定汇率制度下的汇率。汇率基本不变，波动幅度局限在一定范围 之内，包括可调整的钉住汇率制 ；
•浮动汇率(Floating Rate)
• 2、汇率的三种表示方式： – 文字表述； – 货币代码符号表述； – 货币符号表述；
• 3、外汇牌价
常见自由兑换货币名称符号代码表
中国工商银行人民币即期外汇牌价
•日期： 2006年3月24日 星期四 单位：人民币/100外币
3.2.2 汇率的标价方法
• 汇率的表示方法包括直接标价法、间接标 价法和美元标价法三种。
• 4. 我国的汇率制度经历 了怎样的变化？变化背后 的原因是什么？
• 5.人民币是国际货币么？ 人民币国际化的利弊？人
3.1 外汇
•3.1.
1 •3.1.
2 •3.1.
3 •3.1.
4
•外汇的概念 •外汇的特征 •外汇的种类 •外汇的作用
3.1.1、外汇的概念
•1、外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑的简称，有动态和静态之分 。
• 各种标价法下数量变化的货币叫做标价货币（ Quoted Currency）。
• 在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为 本币；
• 在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为 外币；
• 在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能 是其他各国货币。
3.2.3、汇率的种类
• 1.基本汇率与套算汇率 • 2.买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价 • 3、官方汇率与市场汇率 • 4.按汇率制度的不同 • 6.即期汇率与远期汇率 • 9.单一汇率与复汇率
练习5 外汇与汇率
第五章外汇与汇率一、术语解释1．外汇2．外汇管理和外汇管制3．直接标价法和间接标价法4．人民币汇率制度5．货币的对内价值和对外价值6．购买力平价说7．汇兑心理说8．汇率风险二、填空1．在过去的集中计划管理体制下，绝大部分外汇由国家集中、统一地分配、使用，实行____________制度，是按照国家建设计划使有限的外汇资金保证重点建设之所必要的。
2．若外汇市场上部分管制、部分开放，就会出现____________汇率与____________汇率并存。
3．由于通货膨胀――当然也应包括通货膨胀――因素的存在，汇率也有____________和____________之分。
4．绝对购买力的公式是____________，相对购买力的公式是____________。
5．投资者根据经济形势和预期调整外币资产比例，从而引起货币资本在国际间的大量流动，对汇率产生影响，这是现代汇率决定理论中____________的核心观点。
6．假定某商品出口成本为8元人民币，美国市场价格1.5美元，当美元兑人民币汇率由1：8变成1：10时，若该商品国内收购价格变为____________元，则物价变动抵消汇率变动影响，使出口商利润率保持不变。
三、判断1．在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。
例如，欧洲金融市场上“欧洲美元”，对美国来说就是外汇。
2．外汇是一切外国的货币，所以它与本币的区别只在于币种不同。
3．所谓货币的完全可兑换，就是指不存在外汇管理，本币与外汇之间充分的自由兑换。
4．1994年4月1日在上海成立了全国统一的银行间外汇市场――中国外汇交易中心。
正是在这个中心的交易平台上形成了人民币市场汇率。
5．美国强大的经济实力不仅使美元成为主要的国际贸易结算货币和国际储备货币，也使其成为唯一采用汇率间接标价法的国家。
6．复汇率扭曲了汇率形成机制，不利于企业间的公平竞争，容易引发别国的非议与报复；却也可以体现政府对不同的国际经贸活动实行区别对待的政策意图。
外汇与汇率有什么关系
外汇与汇率有什么关系在炒外汇时一定离不开汇率，而汇率与炒外汇又有着密切的联系，那外汇与汇率的关系又是什么样的呢?下面店铺来告诉大家外汇与汇率有什么关系。
外汇与汇率的关系一、外汇的概念外汇是以外币表示的用于国际间结算的支付手段。
根据可兑换程度不同，可分为自由外汇和记账外汇。
自由外汇又称现汇，是指不需要货币当局批准，可以自由兑换成任何一种外国货币或用于第三国支付的外国货币及其支付手段。
具有可自由兑换性的货币都是自由外汇，国际间债权债务的清偿主要使用自由外汇，自由外汇中使用最多的是美元、欧元、日元、英镑、澳大利亚元、加拿大元和瑞士法郎。
计账外汇又称协定外汇，是指不经货币当局批准，不能自由兑换成其它货币或用于第三国支付的外汇。
它是签有清算协定的国家之间，由于进出口贸易引起的债权债务不用现汇逐笔结算，而是通过当事国的中央银行账户相互冲销所使用的外汇。
计账外汇虽不能自由运用，但它也代表国际债权债务，往往签约国之间的清算差额也要用现汇进行支付。
外汇与汇率的关系二、汇率的概念及其标价方式汇率是用一种货币表示另外一种货币的价格。
它有两种标价方法：直接标价法、间接标价法。
直接标价法(Direct Quotation System) 是指以一定单位( 1个或100、10000等)的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。
也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。
目前，世界上除英国和美国外，各国都采用直接标价法。
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值，或称本币贬值。
间接标价法(Indirect Quotation System) 是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。
也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。
目前，世界上有英镑、美元、爱尔兰镑等采用间接标价法。
在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。
汇率制度和外汇管制
12
5
6
6
10
1
26
51
47
35
根据汇率的形成机制和波动幅度，我们把表中的第3、4、5、 6、7类通称为“中间汇率制度”（都是在政府控制下，汇率 在一个或大或小的范围内波动），第1、2和8类称为“两极 汇率制度”。1999年采取两极汇率制度的国家比例超过了一
半。统计表明，80年代以来，此比例一直是上升的。
•
浮动汇率制的拥护者指出，浮动汇率可
以防止货币当局对汇率政策的滥用（如故意
高估或低估）。
•
固定汇率制的支持者认为，固定汇率制
可以防止对货币政策的滥用（如扩张的货币
政策会对固定汇率制构成威胁）。
• 3、政策放大性
• 浮动汇率制下货币财政政策对收入等实际变量 的影响比固定汇率制下的效应一般要大，因为汇 率的调整增强了原有政策的效果。
• 自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floating），是指政府对外汇市场不加任 何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求 状况来决定并自由涨落的汇率制度。
• 管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating），是指政府对外汇市场进行或 明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率 朝有利于本国的方向发展。
第一节 汇率制度
二、浮动汇率制(Floating Exchange Rate System)
(一)浮动汇率制的种类
浮 按政府是 动 否干预分
汇
率 制
按浮动的方 式不同分
自由浮动 管理浮动 单独浮动 联合浮动
1.自由浮动（Free Floating）和管理浮动 （Managed Floating）
• 3、该国货币当局只能被动地因应市场对本 币需求的变动，扩张或收缩本国货币的供 给，不能主动地创造国内信贷，因而无法 主动去影响本国经济的发展。
国际金融课件_5第五章 外汇市场与外汇交易
注意：为了节约交易时间，使用规范化的简语
1.一般只报点数 2. 交易额是100万的整倍数：如USD1表示100万美元 3.买入和卖出与数额同时报出：如“6 yours”表示我卖 给你600万美元,“3 mine”表示“我买入300万美元”。
4.但在确认环节，汇率则要报全价。
二、远期外汇业务
（一）远期外汇业务的概念与作用
远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成交时， 双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后的一定 时间的外汇交易。 作用：保值和投机两方面的作用。
（二）远期汇率的标示方法
远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率， 它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。 远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有 一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水 （Forward margin）。 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率－贴水 在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率+贴水
点数排列前大后小，汇率与汇水同边相减
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
练习：
1.即期汇率USD/CAD 三个月远期 十二个月远期 前大后小用减法 1.5369/79 300/290 590/580
则6个月远期汇率USD/CAD 1.5069/89
9个月远期汇率USD/CAD 1.4779/99
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为 电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。
（二）即期外汇业务的报价与操作实例
例P64
小结：即期Байду номын сангаас汇买卖 步骤
外汇与汇率(金融)
美、英、德、法等采用此种报价方式。
掉期率（Swap Rate）
掉期率：某一时点远期汇率与即期汇率的差。 升水：远期汇率﹥即期汇率 贴水：远期汇率﹤即期汇率 平价：远期汇率﹦即期汇率
例如：即期汇率USD/JPY=115.20/30 远期汇率USD/JPY=115.30/50
则表明：远期美元升水；远期日元贴水。 说明：（1）就两种货币而言，一种货币的升水
瑞士法郎 687.28
666.06 692.80
日元
8.2766
8.0211 8.3431
加ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ大元 614.59
595.62 619.53
澳大利亚元 624.96
605.66 629.97
欧元
853.96
827.59 860.82
思考： ①国外汇款（USD），卖给银行，用哪种报价？
②去法国旅游，需带零花钱，用哪种报价？
外汇与汇率(金融)
2021/7/10
第一节 外汇
解决“什么是外汇”，外汇的国际标准代码。
一、外汇的含义 二、国际货币代码
一、外汇的含义
狭义外汇：以外币表示的用于国际结算的支付手 段。（通常意义上所指为狭义外汇） 判断是否是狭义外汇： ①在国外的银行存款； ②外币票据与外币凭证（如：汇票、支票等）； ③以外币表示的有价证券； ④黄金； ⑤外币现钞。
解释：中间价 中间价有两个定义： ①银行公布的中间价:（外汇现汇买入价+现汇卖出价）/2 ②中国外汇交易中心每日公布的中间价（原“基准价”），用 于指导各银行制定买入卖出价。 说明： ①人民币汇率改革之后，大多数银行采用一日多价，因此银 行的中间价参考价值不大。 ②中国外汇交易中心公布的中间价，不需要计算，每天由交 易中心对外公布，一日只有一个价格。
外汇汇率预测
第一节 汇率预测的必 要性
一、外汇风险管理决策的需要
为了识别和测量各种外汇风险，需 要了解汇率变动的趋势和幅度，就必须 进行汇率预测。
二、制订企业经营计划的需要
跨国经营的企业由于有外币收支，因 而必须依据对未来汇率的预测，把外币收 支折合为本币收支，才能制定出企业未来 一定时期的综合经营计划，并安排预算。
1 13.3% S1 8 1 8.15% 8.3810
13.3% 8.15% 4.76% 1 8.15%
St 8 1 4.76% 8.3810
上述公式和计算说明，浮动的即期汇率会随着两国 的利率差别而改变；改变的幅度会和利率的差别一样， 但改变的方向刚好相反。
• 例:某年7月份，欧元的利率为4%，美元的利 率为13%，如果目前的汇率为0.63美元/欧元, 则一年后汇率为0.63*(1+13%)/ （1+4%)=0.6845美元/欧元.
• 2、只考虑了可贸易商品, 没有考虑不可贸易 商品，也没有考虑运输成本、交易成本和贸 易壁垒；
• 3、基期均衡汇率本身就很难找到。
二、费雪效应（Fisher Effect）
美国经济学家欧文·费雪（Irving Fisher） 认为每一国家的各义利率（i）、实质利率 （r）、和通货膨胀率（Ｐ）之间在如下关系：
• 套利现象：
• 如德国市场上计算机价格为1000欧元， 而美国市场上同样的计算机价格为800美 元，市场上欧元的即期报价为0.65美元， 显然1000欧元* 0.65≠800美元。
• 套利者支付1000欧元在德国市场上每购 进一台计算机，到美国市场上出售800美 元，兑换800/ 0.65=1230.77欧元，获利 230.77欧元。
外汇与汇率PPT课件
2020年10月2日
13
（5） 中国政府关于人民币汇率问题的态度
1）保持人民币币值基本稳定
即对内保持物价总水平稳定 对外人民币汇率稳定
意义：有利于人民生活安定、国民经济持续快
速健康发展。
不仅有利于中国经济和金融持续稳定发展，
而且有利于周边国家和地区的经济和金融稳定
发展，从根本上说，也有利于世界经济和金融
的稳定发展。
2020年10月2日
14
1. 下列说法正确的是：
D
A、 外汇汇率升高，外币币值下降，本国
货币币值上升
B、 外汇汇率降低，外币币值上升，本国
货币币值下降
C、 一国的货币升值，有利于该国的商品
出口，不利于进口外国产品；
D、 一国的货币升值，会带来该国出口产
品竞争力下降，从而引发经济不景气。
•表示方法
我国通常采用100单位外币作为标准, 折算为一定数量的人民币。
2020年10月2日
4
1）直接标价法： 即用一定数量的外国货币为标准
来计算应付多少单位本国货币
=
基础货币（外币） 标价货币（本币）
USD1=CNY8.000
2020年10月2日
5
2）间接标价法：
即用一定数量的本国货币为
标准来计算应收多少单位外国
10
（3） 汇率变动对经济的影响
以人民币升值为例： 1）不利影响 Ａ）降低我国企业的国际竞争力，不利于 出口，影响对外贸易的发展 Ｂ）影响外来投资
Ｃ）恶化当前就业形势
总之，会影响我国经济的发展
2020年10月2日
11
2）有利影响
Ａ）可能意味着人民币地位的提高，中国 经济在世界经济中地位的提升
第五章课后答案文档
第五章外汇与汇率1．比较外汇与本币的异同。
一国居民持有的外汇在本国境内是否具有货币的各种职能?答：（1）一般地，可以将外汇定义为一切外国货币。
现代经济生活中的外汇，主要是指以外币标示的债权债务证明。
现代的经济是由债权债务网络全面覆盖的经济——任何经济行为主体都是在这个网络下活动的；相应地，任何货币的流通与信用的活动都变成了同一的过程，任何货币都不过体现着债权债务关系，任何货币的支付都不过反映着债权债务的消长、转移。
就一个国家和地区来说是这样，就联系着全球经济体的国际经济关系来说也是如此。
非常明显，外汇的流转，不过是应收应付的债权债务关系产生、转移和结清。
外汇作为货币，与本币都是债权债务证明，这是没有区别的。
如果要加以区分，那就是外汇还包括股票这类所有权证。
而在论及国内货币时，所有权证则不包括在货币之内。
债务凭证和所有权证，统称为金融资产。
所以，更确切地，应将外汇界定为是以外币表示的金融资产，它可用作国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。
（2）应当注意的是，尽管理论上外汇与本币的职能并无实质性的区别，但事实上居民持有外汇在本国境内能否行使如同本币一般的职能，还要取决于本币是否已经实现了完全可兑换。
而即使是实现了完全可兑换，也只是允许本币及外汇的自由进出境和相互自由兑换，并未赋予任何外汇在境内日常交易中充当价值尺度、交易媒介或支付手段的职能。
这些职能只有本币才能执行，这是国家主权赋予本币的特殊权力。
目前，国际金融体系的发展，美元化、欧元的出现使得外汇取得了在本国境内货币的各种职能，但这只是局部现象。
2．了解我国目前的外汇管理制度。
为什么说，人民币还不是完全可兑换货币?答：（1）自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
这次人民币汇率形成机制改革的内容是，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。
五 外汇与汇率
外汇储备越多越好吗？
外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志， 它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以 及维持本国国际信誉的物质基础。对于发展中 国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储 备。 但是，外汇储备并非多多益善，近年来我国外 汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多 负面影响。
推荐书目：《美元危机》理查德·邓肯 东北财大出版
我国近6年外汇储备额
关注： 储备资产的形成（双顺差）及冲销政策？ 持有过多外汇储备的成本？ 亿美元
年 外汇储备余额 储备资产项目 2003 4032 1170 2004 6099 2064 2005 8189 2070 2006 10663 2474 2007 15280 4617 2008 19458 4178
外币对 人民币 美元
批发价格 （银行间外汇市场） ±5‰
零售价格 （银行对客户的挂牌价） 汇差≤1%，钞差≤4%
非美元
±3% 波幅限制
无 卖出价和买入价价差限制
国际收支平衡表简表
1、经常项目 货物 服务 收益 经常转移 2、资本与金融项目 资本项目 金融项目 直接投资 证券投资 其他投资 3、错误与遗漏净额 4、储备资产
1、外汇市场的美元需求（人民币供给）
在国际金融市场上，美元需求最初来源于本国 居民购买外国商品、服务和证券，用等式表示 为：
美元需求 ＝ f（中国对外国商品、服务 和证券的需求＋）
如果其他因素不变，美元月需求量（在特定汇 率下市场需要的美元数量）同汇率负相关，用 等式表示为：
美元需求量／月 ＝ f（汇率－）
以商品为例，以人民币标价的美国商品价格 ＝ 美国商品的美元价格×汇率，正如上节所述，如 果美元贬值，美国车的人民币价格就会从80， 000元下降到75，000元。 由于价格降低，中国居民将会增加对美国车的月 需求量（同理，也适用于其他美国商品），导致 美元月需求量增加。 同理，汇率升高（美元升值），以人民币标价的 美国商品价格升高，中国居民将会减少对美国车 的月需求量，导致美元月需求量减少。
金融学练习题
《金融学》练习题第一章货币与货币制度1美元的比例，向外汇基金存入百分之百的外汇储备。
1、与货币的起源密不可分的是贫富分化。
2、价格标准是各种商品在质上同一、在量上可以比较的共同基础。
3、用纸做的货币，比如银行券和国家发行的纸币，在性质上都是一致的。
4、钱、货币、通货、现金都是一回事，银行卡也是货币。
5、发挥支付手段职能的货币同发挥流通手段职能的货币一样，都是处于流通过程中的现实的货币。
所谓流通中的货币，指的就是这两者的总体。
流通中的任一货币，往往是交替地发挥这两种职能。
6、在现在的经济文献中，“流动性”指的就是货币。
7、在铸币铸造方面，资本主义经济登上历史舞台，产生了自由铸造制度。
所谓“自由铸造”，是指公民有权按照自身的意愿私自铸造。
8、在金本位制时代，各国中央银行的银行券发行采取的都是十足准备制。
9、第二次世界大战后布雷顿森林体制崩溃之前的国际货币体系是以黄金为中心建立的。
1、马克思关于货币起源的论述，是以如下那种理论为依据的？A、货币价值论B、货币数量论C、国家政权决定论D、劳动价值论2、马克思主要是通过分析如下哪一要素的发展，来揭示货币产生的客观必然性的？A、经济体制B、使用价值形式C、价值形式D、社会形态3、与货币的起源不可分的是：A、私有制B、社会分工C、贫富分化D、商品交换4、不同商品在量上可以比较、在质上同一的共同基础是：A、价格标准B、使用价值C、价值D、价格5、属于物物的直接交换的价值形式包括：A、一般的价值形式B、特殊的价值形式C、简单的价值形式D、扩大的价值形式6、最初的货币所采取的形态是：A、金币、银币B、牲畜、皮革、烟草C、纸币D、银行券7、货币的各种职能都是从现实的货币出发来描述的，但可用货币符号来代替的是：A、流通手段B、价值尺度C、储藏手段D、支付手段8、货币支付手段职能最初是导源于：A、支付工资B、商品赊销C、吸收存款D、发放贷款9、在价值形式的演进中，商品交换有质的变化的是：A扩大价值形式到一般价值形式B一般价值形式到货币形式C、简单价值形式到货币形式D、货币价值形式10、金本位制度下，汇价的基本决定因素是：A、铸币平价B、商品的价格C、货币购买力D、物价指数11、第一次世界大战前，主要的国际储备货币是：A、美元B、黄金C、英镑D、德国马克12、经济对货币的需求包括对：A、世界货币的需求B、储藏手段的需求C、流通手段的需求D、支付手段的需求13、货币所具有的特征是：A、表现商品价值B、在世界范围内流通C、衡量商品价值D、和一切商品相交换14、在我国境内作为计算单位和价值尺度流通的有：A、人民币B、金银C、港币、澳元D、外国货币1×、 2×、3 ×、 4×、5√、6×、 7×、8 ×、 9×1D；2C；3D；4C；5CD；6B；7B；8B；9A；10A；11C；12CD；13ACD；14BCD第二章信用1、信用的形式特征是以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得；而且贷者之所以贷出，是因为有权取得利息，借者之所以可能借入，是因为承担了支付利息的义务。
货币银行学第5章外汇与汇率
66.43(120.10/1.8080)
0.6883(1.1020/1.6010)
（3）即期汇率也称现汇率，是指交易双方达成外汇买卖协议后，在两 个工作日以内办理交割的汇率，它是由当场交货时货币的供求关系情况决 定的。一般在外汇市场上挂牌的汇率，除特别标明远期汇率以外，一般指 即期汇率。我国的即期汇率，通常是指中国人民银行公布的当日人民币外 汇牌价的中间价。 远期汇率也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某 一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 远期（差价）汇水：是指远期汇率与即期汇率的差额，用升水、贴水 和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。 计算远期汇水，首先将汇率换算成同一种标价法，根据“前大后小往 下减，前小后大往上加”的原则，将远期汇水是最后一位数对准即期汇率 的末位数，然后依次往前推……，即可计算出远期汇率。 （4）名义汇率和实际汇率。名义汇率是指在社会经济生活中被直接公 布、使用的表示两国货币之间比价关系的汇率。 实际汇率是用两国价格 水平对名义汇率进行调整后的汇率，即eP*/P(其中，e为直接标价法的名 义汇率，即用本币表示的外币价格， P*为以外币表示的外国商品价格水平， P为以本币表示的本国商品价格水平)。实际汇率反映了以同种货币表示的 两国商品的相对价格水平，从而反映了本国商品的国际竞争力。
chap5-外汇与汇率
二、汇率与汇率制度
国与国之间货币折算的比率叫汇率； 汇率的表现形式是：以一国货币表示的另 一国单位货币的“价格”，因此又称汇价。 汇率牌价表有两种标价法：直接标价法和间接 标价法。
直接标价法：对一定基数（1或100等）的外国货币
单位，用相当于多少本国货币单位来表示
如：1美元=6.29人民币；100日元=7.88人民币 间接标价法：以一定数量的本国货币单位为基准， 用折合成多少外国货币单位来表示 如： 1欧元=1.29美元；1英镑=1.60美元
四、汇率的决定
金铸币流通时期
铸币平价或金平价，
黄金输送点规律：
铸币平价+/-输送黄金相关的费用
国际借贷说
国际借贷说也称国际收支说，是在金本位制度盛行
时期形成的一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。
当一国的供大于求，外汇汇率下跌；反之， 则外汇汇率上升。
在亚洲，1997年开始的东南亚金融危机。与1994年的墨 西哥一样，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等 长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡，汇率偏高 并大多维持与美元或一揽子货币的固定或联系汇率，这 给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。量子基金 扮演了狙击者的角色，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国 放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动， 从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。危机很 快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区， 迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧 贬值。东南亚各国货币体系和股市的崩溃以及由此引发 的大批外资撒进和国内通货膨胀的巨大压力，给这个地 区的经济发展蒙上了一层阴影
汇率与进出口
本币汇率下降，即对外贬低，能促进出口、抑制进
第五章外汇市场与外汇交易(第1,2节)..
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2. 按有无固定交易场所划分 • 有形的外汇市场（大陆型）设有固定的交 易场所，参加外汇交易的有关各方按照规 定的营业时间和业务程序在交易所内进行 交易。 • 无形的外汇市场（英美型）指无固定的交 易场所，参加外汇交易各方利用电报、电 话和外汇交易机等进行交易。
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3. 即期市场与远期市场 4. 官方市场与自由市场 5. 传统市场与衍生市场
课程宗旨
创造财富 谋之有道 取之有术 用之有方
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第五章 外汇市场与外汇交易
学习要点
外汇市场结构、运作与特点
基本的外汇产品交易
衍生外汇产品交易
外汇买卖价在进出口报价中的运用
2
第一节
外汇市场
一、外汇市场的概念 外汇市场是专门从事外汇交易的场所
国际贸易是导致外汇市场形成的主要原因 – 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的 货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要 在外汇市场上实现 外汇市场迅速扩展的原因
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2. 外汇经纪人：
* 介绍成交或代客买卖外汇 * 提高交易效率，维护公平交易 3.中央银行 * 储备管理 * 汇率管理 4.外汇的实际供应者与需求者 为国际贸易、投资、资产管理等需要
5.外汇投机者 通过在外汇市场低买高卖获利
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四、外汇市场的类型
1. 按其交易主体划分 • 外汇零售市场也称顾客市场，是指银行与客 户之间的外汇交易，通常交易金额较少，交 易频繁。 • 外汇批发市场是指银行同业间的外汇市场， 通常有最小成交金额的限制 , 交易量占外汇 市场总量85%以上。
23
3. 远期外汇交易的报价
(1) 直接远期报价法（Outright Forward Quotation) 直接将各种不同交割期限的远期外汇买入价与卖出 价完整的表示出来。 多在银行零售业务中使用。 远期汇率有升水、贴水、平价三种状况： 升水(at premium): 表示期汇比现汇的价格高 贴水(at discount): 表示期汇比现汇的价格低 平价(at par): 表示两者的汇率相同
金融货币银行学—外汇与汇率
英文简写
PTE ESP
No. 4
世界主要货币英文简写
法国法郎 FRF
马来西亚林吉特 MYR 加拿大元 CAD 澳大利亚元 AUD 菲律宾比索 PHP 港币 HKD 俄罗斯卢布 SUR 奥地利先令 ATS 新加坡元 SGD 芬兰马克 FIM 韩国元 KRW 比利时法郎 BEF 泰国铢 基本汇率为：1USD＝8.2768RMB；
那么，人民币 / 欧元套算汇率为： 1EURO＝
9.5597RMB。
No. 11
固定汇率与浮动汇率
固定汇率（Fixed Exchange Rate）是指一国货币当局
选择本国货币钉住某基准国际货币或者某一货币指数， 在一定的时期内通过直接的外汇管理措施或间接的调 控措施维持本币对该基准货币汇率不变。 浮动汇率（Float Exchange Rate）是指汇率完全由外汇 市场的供求决定，货币当局不以汇率固定为目标经常 干预汇率的波动。 管理浮动汇率（Managed Floating Exchange Rate）是 指在汇率的形成由市场决定的基础上，货币当局通过 不时的干预以保证汇率在一个狭窄的范围内波动。
No. 3
世界主要货币英文简写
货币名称 英文简写
货币名称 人民币 RMB 爱尔兰镑 IEP 美元 USD 意大利里拉 ITL 日元 JPY 卢森堡法郎 LUF 欧元 EUR 荷兰盾 NLG 英镑 GBP 葡萄牙埃斯库多 德国马克 DEM 西班牙比塞塔 瑞士法郎 CHF 印尼盾 IDR
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外汇管理中的外汇
由于各国对于其他国家货币在国内的直接流通 进行了不同程度的限制，构成了各国外汇管理 制度的基本内容。从外汇管理的角度出发，
外汇与外汇汇率讲义教案课件
生活中的经济学
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2.间接标价法（Indirect Quotation）
1单位本国货币为标准，折算为相应的 外国货币数量。
RMB100＝USD12.08
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生活中的经济学
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➢ 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算 的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本 币升值。
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教学要点
❖ 了解外汇含义和汇率标价法 ❖ 掌握汇率的主要分类 ❖ 学习汇率的决定与变动及其经济影响 ❖ 熟悉人民币汇率制度
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生活中的经济学
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1.1 外汇(Foreign Exchange)
❖ 动态概念：一国货币兑换成另一国货币的实 践过程，用以清偿国际间的债权债务关系。
❖ 静态概念：用于国际汇兑活动的支付手段和 工具。
生活中的经济学
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❖ 例如，一家从日本进口笔记本电脑的美国 公司知道在到货后30天内必须向日本供应 商支付日元。公司将会为每台笔记本电脑 向日本供应商支付20万日元；当前的即期 汇率是1美元=120日元。每台笔记本电脑花 费1667美元（1667=200000÷120）。
❖ 进口商知道货到当天可以以每台2000美元 的价格出售，从而每台可以获毛利333美元 （2000-1667）。
生活中的经济学
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❖ 例如：1英镑=1.9830/1.9834美元
※即银行以1英镑买入1.9834美元，或者 说，买入1美元支付1/1.9834英镑，而 1英镑要卖1.9830美元，或者说，卖出 1美元要收取1/1.9830英镑。
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2.按照外汇成交后交割时间划分
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（2）间接标价法/应收标价法
以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额 的外国货币来表示其汇率的方法。即“本币固定 外币变”。
举例：2007年12月28日纽约外汇市场收盘价：
USD1=JPY112.34
USD1=HKD7.8055
USD1=CAD0.9810 目前美国、英国均采用此方法。
（3）美元标价法
国际可支付性：“汇”
可兑换性：“兑”。
2008年8月1日起实施的《中华人民共和国外 汇管理条例》规定，外汇的具体内容有：
• 外国货币（纸币、铸币）
• 外币支付凭证（票据、存款凭证等）
• 外币有价证券（债券、股票等） • 特别提款权 • 其他外汇资产
二、外汇市场
1、外汇市场的含义和分类
（1）含义：外汇市场是指进行外汇买卖的场所或网
2、消极影响
打压中国出口，减弱出口对经济增长的拉动力
为中国通货紧缩带来压力 对外资的吸引能力下降，减少外商投资
3、对策
理性应对升值，做到“二个不要”和“三个 要” ：
• 二个不要
• 不要惊慌失措 ，小步慢跑式升值不会引发经济 “井喷”或“地震”
• 不要漫不经心，要跟踪研究，主动应对，减少损 失
20世纪50～70年代人民币长期钉住英镑实行固定汇率制度。
1973-1980年 1981-1984年 钉住一篮子货币的可调整的钉住汇率制度。 贸易汇率和非贸易汇率并存的双重汇率制。
1985-1993年
官方汇率与市场汇率并存的双轨汇率制。
1994年-2005年7月 市场供求为基础的、单一的、有管理的 浮动汇率制。
3、汇率的分类
按汇率 的制定 方法划 分
基本汇率
本币对某一关键货币的兑换比率
交叉汇率（套 算汇率）
两种货币通过各自对第三种货币的汇率 而算得的汇率
二、汇率制度
1、汇率制度的概念
又称汇率安排，指一国货币当局对本国汇率变动 的基本方式所作的一系列安排或规定。 2、汇率制度的分类 各国的汇率制度可以概括为三种：固定汇率制、 浮动汇率制和钉住汇率制。
国内物价水平：物价水平下降 国内利率：利率下降
三、人民币升值的利弊分析
1、积极影响
有利于真实反映中国的国力，带来三个升值 人民币升值 全球汉语热(专业性,群众性) 综合国力提升 有利于企业走出去，到境外投资 有利于扩大进口，引进技术设备，特别是进口能源和资源 解决国内发展瓶颈问题 有利于减轻政府和企业偿还外债的本息压力 有利于民众购买进口的国外优质产品 , 也能增强百姓的国 际购买力，出国学习、旅游、购物
络，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所或
网络。
外汇买卖有两种类型（币种）：
本币与外币之间的买卖；
不同币种的外汇之间的买卖。
从全球范围看，外汇市场是个24小时全天候运行
的市场。
基本特征：
外汇市场全球一体化；外汇市场全天候运行。
发展趋势：
外汇市场的规模持续扩展、远期交易的比例不
断增长。
（2）外汇市场的分类 根据有无固定场所，外汇市场可分为有形市场和 无形市场 根据外汇交易主体的不同，外汇市场可分为银行 间市场和客户市场
Pa1 Pa0 R1 R0 Pb1 Pb0
其中，R0为基期汇率；R1为某一时期汇率 Pb1 和Pb0为b国的当期物价水平和基期物价水平；Pa1 和 Pa0为a国的当期物价水平和基期物价水平
2、国际收支说
一国的外汇供给取决于该国国际收支的贷方项目， 外汇需求则取决于该国国际收支的借方项目。
外汇供给减少（或外汇需求增加），则外汇升值； 外汇供给增加（或外汇需求减少），则外汇贬值； 当外汇供求均衡时，此时的汇率即为均衡汇率。
国与国之间货币购买力之比，与汇率所标示的货币 兑换比率，往往存在着明显差异；这也称之为对内 价值与对外价值的偏离。
二、汇率决定理论
1、购买力平价理论
瑞典经济学家卡塞尔于1916年首次提出，1922年 出版《1914年以后的货币和外汇》一书，对此进行 系统阐述。
中心思想：两国货币的兑换比率由两国货币各自
3、资产市场说
假定资本流动是充分的。当国际金融市场供求关 系失衡后，市场均衡的恢复不仅可以通过国内商 品市场的调整来完成，还可以通过国际资产市场 的调整来完成。均衡汇率就是两国资产市场供求 均衡时两国货币之间的相对价格。
三、人民币汇率的决定
1、人民币汇率的历史演变
1949年1月18日人民币对西方国家的汇率在天津产生。
中间汇率
买入价与卖出价的平均数
中国银行2007/12/29
3、汇率的分类
按 汇 易 限 分 外 交 期 划 即期汇 率 （现汇 汇率） 远期汇 率 （期汇 汇率） 外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割 手续时所使用的汇率
外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限 办理交割时所使用的汇率
直接或间接标价法使用的局限性：直（间）接 标价法仅适用于本外币间的兑换（银行与客户 间），外币间兑换则不满足； 在国际外汇市场上银行间的报价都以美元为标 准来表示各国货币的价格。 非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇 率套算，作为报价的基础。
3、汇率的分类
按银行买 卖外汇的 价格不同 划分 买入汇率 卖出汇率 银行买入外汇时所使用的汇率 银行卖出外汇时所使用的汇率
第五章
外汇与汇率
第五章 目录
第一节 外汇与外汇市场
第二节
第三节 第四节
汇率与汇率制度
汇率的决定 汇率变动对经济的影响
第一节
外汇与外汇市场
一、外汇
1、外汇的概念
即国际汇兑，是国际经济活动得以进行的基本手 段。一般而言，外汇是指以外币表示的可以用作 国际清偿的支付手段和资产。
2、外汇的特征 相对性：“外”；
三个要
• 政府要采取政策，扩大内需，保证经济又快又好 地发展 • 企业要自主创新，提升核心竞争力，主动占领国 内外两个市场，利用两个资源
• 民众要趋利避害，调整储蓄、消费和投资结构， 在市场化大潮中少呛水多受益
案例：外汇储备与通货膨胀：中国1994年的经验
1994年初，我国外汇体制改革取得重要进展，实现了官方 汇率和市场调剂汇率的并轨，并开始实行银行结售汇制管理 办法。由于人民币的大幅度贬值（人民币官方汇率由 1993 年 末的 1 美元 =5.8 元人民币下降到 1994 年 1 月 1 日的 1 美元 =8.7 元 人民币），我国 1994 年的出口增长高达 31.9% ，贸易收支由 1993年的逆差122.2亿美元一举转变为顺差53.9亿美元；外商 直接投资由 1993 年的 275.2 所美元上升至 337.7 亿美元，增幅 达 22.7% ；实际利用外资额 458 亿美元，居世界第二位。另一 方面，由于我国 1993 年连续两次提高利率， 1994 年继续实行 货币紧缩政策，不少企业受信贷规模控制转而借外汇后兑换 成人民币使用，一些外商也以各种形式进入国内进行套利活 动，例如，某些外商通过其在华企业用外汇兑换成人民币后
2005年7月至今 以市场供求为基础的、参考一篮子货币进 行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单 一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
2、1994年改制后人民币汇率制度的主要特点
人民币汇率的决定基础是外汇市场的供求状况。
人民币实行的是单一汇率。
人民币实行的是有管理的浮动汇率。
第三节
汇率的决定
一、货币的对内价值与对外价值
从国内角度考察，它相当于物价的倒数，称为货币 的’对内价值”； 货币的对内价值即货币的购买力；货币购买力的统 计是一项极其艰巨的工作；要使各国的货币购买力 可比，更是巨大的工程。
引入汇率概念，一国货币的币值还可以用另一国的 货币来表示，称为货币的 “对外价值”。
思考：外汇储备急剧上升为什么成为1994年通货膨胀的主要 原因？
外汇市场上的供求状况有时会严重地影响到基础货币的投放， 并进而影响到物价水平。
高息拆借给资金短缺的国内企业。 上述因素使得中国人民银行的外汇储备由年初的212.0亿 美元猛增到516.2亿美元，增加304.2亿美元。按照1994年1美 元=8.6元人民币的平均汇率计算，仅此一项就意味着中国人 民银行要增加2600多亿元的基础货币投放。尽管中国人民银 行对此采取了一些抵消性的措施，例如加大力度收回对金融 机构的贷款，压缩其增长速度（中央银行对存款货币银行债 权的同比增长率确实从1994年第1季度的39.4%急剧降低到了 第4季度的8.8%），但是1994年的基础货币增长率仍达到30% 左右。基础货币的高速增长带来货币供给的相应增长。广义 货币M2和狭义货币M1的增长率分别达到34.5%和26.2%，均远 远高于计划水平。外汇占款的增加构成了当年基础货币投放 的主要途径，因此被不少经济学家认为是1994年高通货膨胀 的主要原因。
具有的购买力比率来决定。
（1）绝对购买力平价 说明某一时点上汇率的决定，两国间的汇率决定 于两国一般物价水平之比。
pA r pB
其中，PA为A国的物价水平，PB为B国的物价水平，r为A国 直接标价法下的汇率。
（2）相对购买力平价
说明两国间汇率的变动，认为一定时期内，汇率 的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成 比例。
固定汇率制度是指两国货币的比价基本固定，现 实汇率只有围绕平价在很小范围内上下波动的汇 率制度。
浮动汇率制度是指现实汇率不受平价的限制，随 外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。
自由浮动/清洁浮动，管理浮动/肮脏浮动。
钉住汇率制度是指一国采取使本国货币同某一外 国货币或一篮子货币保持固定汇率，而对其他货 币采用浮动汇率的汇率制度。
即：以一种货币所表示的另一种货币的相对价 格/两种货币之间的兑换比例。
USD1 = RMB7.3165 GBP1 = USD1.9981