中宏课件第四章 IS-LM模型
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宏观经济学《IS-LM模型》课件
4.The IS-LM Model
IS-LM模型
本章的提示
收入—支出模型，是假定利率不变和价格不 变的；所以，可以称为“利率水平、价格水 平不变的国民收入决定理论”。
本章讨论在可能使用货币政策的条件下，如 何在货币政策变量与国民收入之间形成分析 的框架，即利率可变的国民收入决定理论。
价格可变的国民收入决定理论 则在下一章讲授。
即有：Y=C+I+G=a+bYd+I0-hr+G0 =a+b(Y-TX0+TR0)+I0-hr+G0
YE=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)]/(1-b)-[h/(1-b)]r r=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)/h-[(1-b)/h]Y
（3）Character 特征
A、三部门IS曲线的斜率也为负。 B、自发参数（a，I0，G0） 与Y同方向变动。
两部门的IS曲线
（1）Definition of The IS Curve
IS曲线的定义
A、问题的提出：
二部门国民经济均衡的条件，除表达为总需求等于 总供给外，还可表达为总注入等于总漏出，
即：在预期中，有I=S；当该条件成立时，就能有商 品市场的均衡。
当r是（央行）可调控的经济参数，而国民收入Y又 是（政府）调控的目标时，就存在如何保证I=S条件 实现时的r与Y的关系问题，这就是IS曲线分析所要 解决的问题。
的），用MS表达，其实，上标S可以省略，于是有： L=M，意味着M=L1+L2=kY+m0-lrm 则：Y=[（M-m0）/k]+（l/k）rm
其逆函数为：rm=[（m0-M）/l]+（k/l）Y 注意：其中的M为M1，rm为市场利率（定期的）；
IS-LM模型
本章的提示
收入—支出模型，是假定利率不变和价格不 变的；所以，可以称为“利率水平、价格水 平不变的国民收入决定理论”。
本章讨论在可能使用货币政策的条件下，如 何在货币政策变量与国民收入之间形成分析 的框架，即利率可变的国民收入决定理论。
价格可变的国民收入决定理论 则在下一章讲授。
即有：Y=C+I+G=a+bYd+I0-hr+G0 =a+b(Y-TX0+TR0)+I0-hr+G0
YE=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)]/(1-b)-[h/(1-b)]r r=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)/h-[(1-b)/h]Y
（3）Character 特征
A、三部门IS曲线的斜率也为负。 B、自发参数（a，I0，G0） 与Y同方向变动。
两部门的IS曲线
（1）Definition of The IS Curve
IS曲线的定义
A、问题的提出：
二部门国民经济均衡的条件，除表达为总需求等于 总供给外，还可表达为总注入等于总漏出，
即：在预期中，有I=S；当该条件成立时，就能有商 品市场的均衡。
当r是（央行）可调控的经济参数，而国民收入Y又 是（政府）调控的目标时，就存在如何保证I=S条件 实现时的r与Y的关系问题，这就是IS曲线分析所要 解决的问题。
的），用MS表达，其实，上标S可以省略，于是有： L=M，意味着M=L1+L2=kY+m0-lrm 则：Y=[（M-m0）/k]+（l/k）rm
其逆函数为：rm=[（m0-M）/l]+（k/l）Y 注意：其中的M为M1，rm为市场利率（定期的）；
中宏课件第四章IS-LM模型
详细描述
在引入预期的IS-LM模型中，经济主体会根据预 期的未来经济状况来做出决策。这使得模型能够 更好地解释经济主体的行为和市场不确定性，从 而更好地预测经济走势。
详细描述
在预期的IS-LM模型中，经济主体会根据自己对 未来经济状况的预期来做出消费和投资决策。这 使得模型能够更好地解释经济主体的行为和市场 不确定性，从而更好地预测经济走势。
03
LM模型
LM模型的公式与假设
公式
LM模型描述货币市场上的均衡关系，其公式为[M/P](M/P)。其中M表示货币供应量，P表示物价水 平或货币价值。
假设
LM模型假设货币需求是收入和利率的函数，即Md=L(Y,r)，其中Md表示货币需求，Y表示收入，r表 示利率。同时，假设货币供应是外生变量，不受利率和收入变动的影响。
详细描述
由于价格粘性的存在，企业不会 立即调整价格，而是根据市场条 件逐步调整。这使得货币政策的 实施更加有效，因为央行可以通 过调整货币供应量来ห้องสมุดไป่ตู้响利率水 平，进而刺激经济活动。
引入预期的IS-LM模型
总结词
考虑预期的IS-LM模型能够更好地反映经济主体 的预期行为和市场不确定性。
总结词
引入预期后，经济主体会对未来经济状况进行预 测，并据此调整自己的消费和投资决策。
也会影响LM曲线的位置。
LM模型的应用与实例
应用
LM模型是宏观经济政策制定的重要工具 之一，用于分析货币政策对经济的影响 。通过分析LM曲线，可以了解不同利率 水平下经济中的货币供应量和货币需求 量，从而为货币政策制定提供依据。
VS
实例
以美国经济为例，2008年金融危机后， 美国实施了大规模的货币宽松政策，旨在 增加货币供应量和降低利率。这一政策的 效果可以通过分析LM模型来评估。分析 表明，在危机期间，美国经济中的货币需 求量大幅增加，而货币供应量也相应增加 ，这有助于稳定经济和金融市场。
第四讲 IS-LM模型
第四讲商品市场与货币市场均衡——IS-LM模型IS-LM模型是说明商品市场与货币市场同时达到均衡时的国内生产总值与利息率决定的模型。
这一模型在理论上是对总需求分析的全面高度概括，在政策上可用来解释财政政策与货币政策。
这一理论被称为整个宏观经济学的核心。
第一节投资一般来说，投资是指一切带来收益的活动。
宏观经济学所指投资是指企业新资本品（机器设备、建筑物、存货等）的增加。
决定投资的因素很多,主要有实际利率、预期收益率和投资风险等。
一、投资与实际利率P68投资利润=投资收益－投资成本利润最大化条件：投资的边际收益（即边际效率MEI、预期收益率）等于投资的边际成本（市场实际利率r）。
若投资的边际效率大于实际利率，有利，企业会增加投资；若投资的边际效率小于实际利率，无益，企业会减少投资；投资是实际利率的减函数。
投资需求函数:i(r)=e-dre是自主投资或自发投资；r是实际利率（实际利率=名义利率-通胀率）；d为投资对利率变动的敏感系数或称投资的利率系数或利率弹性；dr为引致投资。
二、投资与边际效率P69资本的边际效率（MEC）是指一种贴现率。
贴现方法是考虑了货币时间价值的投资效率评价方法。
n nr R R )1(0+=现值例：你有30000元钱，有三种选择：一是放家里；二是存银行，每年利率5%；三是投资生产，未来3年的收益分别为11000元、12100元、13310元，合计36410元，设贴现率为10%。
①如放家中不动，3年后的30000元只相当于现在的：44.22539%)101(30000)1(301=+=+=n n r R R②如存银行，3年后的本息和34728.75元相当于现在的：22.26092%)101(75.34728)1(302=+=+=n n r R R③如投资生产，3年的收益相当于现在的：30000%)101(13310%)101(12100%)101(11000)1(3203=+++++=+=n n r R R相比较，显然③优于②，②优于①，这源于投资收益率为10%，存银行收益率为5%，放家中收益率为0。
第4章-IS-LM模型及应用ppt课件
货币需求函数
(MP)d L(r,Y)
★实际货币余额需求量与利率负相关，而与收入正 相关。
2020/4/25
.
37
4.2 货币市场与LM曲线
★LM曲线是利率r和收入Y相互作用的结果，它使实际 货币余额的需求和供给相等。
LM曲线的等式为:
★LM曲线具有正斜率：收入的增加将导致货币需求增 加。由于实际货币余额供给固定, 在初始利率水平， 货币市场将出现超额货币需求。因此，利率水平必须 上升以实现货币市场均衡.
4
4.1 产品市场与IS曲线
⊙凯恩斯交叉图
★计划支出PE——是家庭、企业和政府想花在产品和服 务上的数额。
★实际支出Y——是家庭、企业和政府花在产品和服务 上的数额。
2020/4/25
.
5
4.1 产品市场与IS曲线
计划支出: P ECIGPEC(YT)IG
支出，PE
计划支出，PEC(YT)IG
MPC
一美元
2020/4/25
作为收入的函数的计划支出
收入，产出，Y
计划支出函数的斜率是边.际消费倾向,MPC
6
4.1 产品市场与IS曲线
均衡状态：实际支出=计划支出
支出，PE
实际支出，Y＝PE
Y=PE
A
计划支出，PE＝C＋I＋G
2020/4/25
450 均衡收入
凯恩斯交叉图.
收入，产出，Y
7
4.1 产品市场与IS曲线
也可以看作货币； ★ M3：除了M2之外的其他流动性资产或货币近似物（Dn ）。
M1 Cu D
M2M 1DsDt M3M2Dn
2020/4/25
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4.2 货币市场与LM曲线
(MP)d L(r,Y)
★实际货币余额需求量与利率负相关，而与收入正 相关。
2020/4/25
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4.2 货币市场与LM曲线
★LM曲线是利率r和收入Y相互作用的结果，它使实际 货币余额的需求和供给相等。
LM曲线的等式为:
★LM曲线具有正斜率：收入的增加将导致货币需求增 加。由于实际货币余额供给固定, 在初始利率水平， 货币市场将出现超额货币需求。因此，利率水平必须 上升以实现货币市场均衡.
4
4.1 产品市场与IS曲线
⊙凯恩斯交叉图
★计划支出PE——是家庭、企业和政府想花在产品和服 务上的数额。
★实际支出Y——是家庭、企业和政府花在产品和服务 上的数额。
2020/4/25
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4.1 产品市场与IS曲线
计划支出: P ECIGPEC(YT)IG
支出，PE
计划支出，PEC(YT)IG
MPC
一美元
2020/4/25
作为收入的函数的计划支出
收入，产出，Y
计划支出函数的斜率是边.际消费倾向,MPC
6
4.1 产品市场与IS曲线
均衡状态：实际支出=计划支出
支出，PE
实际支出，Y＝PE
Y=PE
A
计划支出，PE＝C＋I＋G
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450 均衡收入
凯恩斯交叉图.
收入，产出，Y
7
4.1 产品市场与IS曲线
也可以看作货币； ★ M3：除了M2之外的其他流动性资产或货币近似物（Dn ）。
M1 Cu D
M2M 1DsDt M3M2Dn
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4.2 货币市场与LM曲线
第4章IS-LM模型
第4章IS-LM模型
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总之，一切自发支出量的变动，都会使IS曲 线移动。
——自发总支出增加，IS曲线向右移动 ——自发总支出减少，IS曲线向左移动
ycegm(ptctr)xm 0 d •r 1mp m c pm 1mp m c pm
（四部门IS曲线的方程，不要求掌握）
第4章IS-LM模型
20
2、IS曲线的移动水平与影响因素的移动量 之间的关系（利率水平不变的前提下）
IS曲线 y
第4章IS-LM模型
16
4.2.4 IS曲线的移动
• 实质指IS线的平行移动
1、影响IS线移动的因素
从IS线的推导中可以看出： • 投资函数或储蓄函数的截距变动——投资曲线和
储蓄曲线移动——IS线就会移动
第4章IS-LM模型
17
图4.1 投资需求变动使IS曲线移动
第4章IS-LM模型
第4章IS-LM模型
26
4.3.1 货币的需求
• 人们为什么愿意持有一定数量的货币?这就是货币的需 求问题。
• 凯恩斯认为，人们持有货币是由流动性偏好(liquidity)决 定的，所谓流动性就是指使用货币的灵活性。
• 货币的灵活性，使人们随时可以满足以下三类动机：
第4章IS-LM模型
27
1.货币需求的三个动机
券获利。这就是持有货币的投机动机。
预期证券 价格下降
卖出证券 持有货币
•这种预计债券价格下跌而需要把货币持在手中的情况， 就称之为对货币的投机需求。
第4章IS-LM模型
29
债券价格
• 凯恩斯指出，在预期收益不变的情况下，利率上升 ，证券价格下跌，反之则相反。即在实际生活中， 证券价格与市场利率之间呈反方向变动关系。
第4章：IS-LM模型;[宏观经济学教材] 初级宏观经济学-西安交大课件
![第4章：IS-LM模型;[宏观经济学教材] 初级宏观经济学-西安交大课件](https://img.taocdn.com/s3/m/d54091bee45c3b3566ec8b26.png)
3
3
4.1 金融市场与银行体系简介
金融的基本概念
⊙金融的意义
★ 金融系统实现了资金的自由流动，促成了资金盈余 和短缺方潜在的互利交换要求。
★ 金融系统高效运行是经济整体高效运行的基本条件。 ★ 金融通过自利机制实现，能够对经济发挥积极作用。
2021/8/31
4
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4.1 金融市场与银行体系简介
金融的基本概念
★ 如果b的值较大，IS曲线也会较为平坦。利率变动 即使引起同样幅度的投资量变动，但乘数作用也使 产出水平出现较大幅度地变动。
2021/8/31
41
41
4.3 IS-LM模型
货币市场均衡与LM曲线
⊙货币市场均衡
★ 货币市场上货币需求等于货币供给的状态。
⊙货币市场均衡与LM曲线
★ 均衡条件：ms=L
37
37
IS曲线的推导
I = I0- dr
I
I2 I1
均衡条件I＝S
r IS
r1 r2 O
S1 S2
S
Y Y1 Y2 S＝-a+（1-b）Y
2021/8/31
38
38
4.3 IS-LM模型
⊙IS曲线
★ 一条向右下方倾斜的曲线，表示满足产品市场均 衡条件的利率和收入组合的点的轨迹。
r
r1
A
r2
B
IS
∗ 货币发行的银行 ∗ 银行的银行（银行系统的最终贷款者） ∗ 政府的银行
2021/8/31
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4.1 金融市场与银行体系简介
⊙银行体系 ★商业银行
∗ 一国银行体系的主体 ∗ 基本业务是存款与放款 ∗ 以盈利为目标 ∗ 利差是其盈利的主要手段
宏观经济学 第4章 is-lm模型
)2
当利率上升时，所有投资项目的PV变小，从而可行的投资项目减少，整个经 济的投资减少。这就得出了投资与利率之间的负相关关系。
4.1.2内部收益率法
内部收益率法的思路是计算一个投资的收益率，并将其与市场利率进行比较。 具体来说，假设投资C0，获得收益流
R1，R2，… 这一投资的收益率是多少呢？在最简单的情况下，假设投资C0，一定时期的收 益是R，未知收益率记作x，那么，
图4- 2 投资函数图示
4.2 IS 曲线
4.2.1 IS曲线的定义和推导 4.2.2 IS曲线的斜率 4.2.3 IS曲线的移动 4.2.4 偏离IS曲线的点
4.2.1 IS曲线的定义和推导
IS曲线是，保持产品市场均衡，收入与利率之间的关系。换句话说，IS曲 线是使产品市场均衡的收入与利率组合所组成的曲线。
的。假设一个投资者选定的贴现率为5%，那么，现在的100元值1年后的
100×(1+5%)元，即1年后的105元的现值等于 105 =100元。现在的100元值
1 5% 10年后的100×(1+5%)10元，即10年后的100元的现值等于
(1
100 5%)10
元。
一般来说，假设一个决策者选定的贴现率是id，那么，收益流为
efficiency of capital)。
对于一位投资者来说，一项投资是否可行取决于该项目的资本边际效率与投 资成本的比较。比如，假设某个项目的资本边际效率等于6%，如果一位投资 者靠举债投资，那么，当他举债的利率低于6%时，该项目可行，否则不可行。 如果该投资者资金有限，要投资于该项目就必须放弃其他投资项目，那么， 当其他项目的资本边际效率低于6%时，该项目可行，否则不可行。
第四章-IS—LM模型
IS曲线的方程为：
y=2500-25r
IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y
2. 4 IS曲线的平移
利率不变，外生变量冲击导致 总产出增加，IS水平右移 利率不变，外生变量冲击导致 总产出减少，IS水平左移
如增加总需求的膨胀性
财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。
IS曲线推导：具体的例子
y = 1500 – 10000r
r
IS曲线
y 500 700 900 1100 1300 1500
r 0.1 0.08 0.06 0.04 0.02 0
0.12 0.1 0.08 0.06 0.04 0.02 0 500 700 900 1100 1300 1500 y
货币太多，用多余货币购进证券。 证券价格上升，利率下降。
r％ r1 r0 r2
m
r2较低，货币需求>供给，利率
上扬；直到货币供求相等。
利率的调节作用最终使货币供求
E
L
m1 m 0 m2 L(m) 趋于均衡。 均衡利率r0, 保证货币供求均衡。 货币需求与供给的均衡
3.6 货币供给与需求曲线的变动
m=m1 +m2
y r％
产品市场均衡
r％
m2
投机需求
m=L1+L2 y
m2=L2(r)=w-hr m2
普通LM曲线的形成
交易需求较稳
m1
定，LM主要取决 于投机需求，即 利率。
投机性需求存在 流动偏好陷阱。 LM存在一个水平 状凯恩斯区域。 投机性需求在利 率很高时为0。只有 交易需求。
交易需求
两部门IS曲线的推导（I=S法）
宏观经济学第四章ISLM模型精品PPT课件
第四章 IS—LM模型
一、投资理论 二、产品市场的均衡与IS曲线 三、货币市场的均衡与LM曲线 四、产品市场与货币市场同时均衡与
IS—LM模型
一、投资理论
（一）投资的基本概念 （二）投资的决定因素 （三）资本的边际效率 （四）投资需求函数与曲线
（一）投资的基本概念
1 、投资：也称为资本形成，指在一个经济中，所有 厂商与个人在一定时期内，为了形成、维持和扩充生 产经营能力而对资本品的购买及组合行为。（P79）
（三）资本的边际效率
1 、贴现原理： （1）贴现：指客户拿着未到期的金融票据到商业银行请求兑换
成现金的行为。 （P124第3段第1行） （2）贴现计算：
以R0代表资金的现值，R1代表一年后的资金未来值，i代表资本市 场的利息率。则两者之间的关系可以表示为：
R1 =R0（1+ i ）； R0= R1/（ 1+ i ）；
启示：使投资者净利润为零的最大贴现率（投资项目的内在收益 率）；如果借贷利息率高于该贴现率，则投资项目是无利可图的。
结论：凯恩斯认为，资本的边际效率是递减的。 理由: （P83） （1）从投资物的供给价格来看，投资越多，社会对资本设备的需
求越多，资本设备的价格也会不断上升，为添置资本设备所需付 出的成本就越大，因此投资的预期收益率会下降。 （2）从投资后该产品的销路上看，投资越多，该产品未来的供给 就会越多，产品未来的销路就越受到影响，使投资的预期利润率 下降。
方案一：若公司税率为40%，折旧率为10%，则该厂商在第 一年应纳税： （2000-100-500）×0.4=560万元，当年回 收投资100万元,其余的投资900万元将在今后9年内收回。 当年还获收益840万元。（除去投资成本净少60万元。）
一、投资理论 二、产品市场的均衡与IS曲线 三、货币市场的均衡与LM曲线 四、产品市场与货币市场同时均衡与
IS—LM模型
一、投资理论
（一）投资的基本概念 （二）投资的决定因素 （三）资本的边际效率 （四）投资需求函数与曲线
（一）投资的基本概念
1 、投资：也称为资本形成，指在一个经济中，所有 厂商与个人在一定时期内，为了形成、维持和扩充生 产经营能力而对资本品的购买及组合行为。（P79）
（三）资本的边际效率
1 、贴现原理： （1）贴现：指客户拿着未到期的金融票据到商业银行请求兑换
成现金的行为。 （P124第3段第1行） （2）贴现计算：
以R0代表资金的现值，R1代表一年后的资金未来值，i代表资本市 场的利息率。则两者之间的关系可以表示为：
R1 =R0（1+ i ）； R0= R1/（ 1+ i ）；
启示：使投资者净利润为零的最大贴现率（投资项目的内在收益 率）；如果借贷利息率高于该贴现率，则投资项目是无利可图的。
结论：凯恩斯认为，资本的边际效率是递减的。 理由: （P83） （1）从投资物的供给价格来看，投资越多，社会对资本设备的需
求越多，资本设备的价格也会不断上升，为添置资本设备所需付 出的成本就越大，因此投资的预期收益率会下降。 （2）从投资后该产品的销路上看，投资越多，该产品未来的供给 就会越多，产品未来的销路就越受到影响，使投资的预期利润率 下降。
方案一：若公司税率为40%，折旧率为10%，则该厂商在第 一年应纳税： （2000-100-500）×0.4=560万元，当年回 收投资100万元,其余的投资900万元将在今后9年内收回。 当年还获收益840万元。（除去投资成本净少60万元。）
西方经济学宏观部分第四章IS-LM模型
06
二是，公司持有存货的增加，称为存货投资。
07
分别介绍三类投资的决定
一，企业固定投资
企业固定投资，是企业购买生产设备和建筑物的活动。是在一定时期内追加的资本存量。
在投资支出中比例最大，占总投资的3/4。
资本存量：拥有的生产设备和建筑物的数量。
最优资本存量多大？
新古典投资模型：
01
现实中大多数企业具有两种职能：一是生产，二是投资。
“温州的房地产开发规模相当于江西一个省的总量，而温州市区的人口不过100万多一点。” 炒本地楼市后，温州人开始大规模向外扩张，这就有了“温州购房团”。
01
作为有着“中国犹太人”之称的温州人，经过二三十年的财富积累，所掌握的民间资本已有6000亿元之 巨。敢闯敢干的温州商人，携巨款四处寻找投资机会。国人注意到温州民间资本的威力.
02
据不完全统计，温州市区及乐清、永嘉等县约有8万多人在全国购置房产，其中至少90%以上是炒楼，按 1人购买2套房子动用资金60万元计算，总资金额在420亿元
03
温州人的炒房首先是从家门口开始的，从1998年到2001年，民间资本的进入，促使当地房地产市场价格以每年20%的速度递增，市区房价快速从2000元/平方米左右，飚升到超过7000元/平方米，并一度无房可炒。精明的温州人之后迅速把资金转向临近的杭州与上海。
教材图21-8资本租赁价格的决定：
K* 最优资本存量
资本存量K
实际租赁价格 R/P
资本需求
任何 一个时点上，资本的存量是固定的，所以，资本供给曲线垂直的。 资本的供给和需求决定资本实际租赁价格，企业均衡租赁价格 (R/p) *， 企业以R租赁资本，以价格p出售产品，企业每单位资本实际租赁价格：R/P。
二是，公司持有存货的增加，称为存货投资。
07
分别介绍三类投资的决定
一，企业固定投资
企业固定投资，是企业购买生产设备和建筑物的活动。是在一定时期内追加的资本存量。
在投资支出中比例最大，占总投资的3/4。
资本存量：拥有的生产设备和建筑物的数量。
最优资本存量多大？
新古典投资模型：
01
现实中大多数企业具有两种职能：一是生产，二是投资。
“温州的房地产开发规模相当于江西一个省的总量，而温州市区的人口不过100万多一点。” 炒本地楼市后，温州人开始大规模向外扩张，这就有了“温州购房团”。
01
作为有着“中国犹太人”之称的温州人，经过二三十年的财富积累，所掌握的民间资本已有6000亿元之 巨。敢闯敢干的温州商人，携巨款四处寻找投资机会。国人注意到温州民间资本的威力.
02
据不完全统计，温州市区及乐清、永嘉等县约有8万多人在全国购置房产，其中至少90%以上是炒楼，按 1人购买2套房子动用资金60万元计算，总资金额在420亿元
03
温州人的炒房首先是从家门口开始的，从1998年到2001年，民间资本的进入，促使当地房地产市场价格以每年20%的速度递增，市区房价快速从2000元/平方米左右，飚升到超过7000元/平方米，并一度无房可炒。精明的温州人之后迅速把资金转向临近的杭州与上海。
教材图21-8资本租赁价格的决定：
K* 最优资本存量
资本存量K
实际租赁价格 R/P
资本需求
任何 一个时点上，资本的存量是固定的，所以，资本供给曲线垂直的。 资本的供给和需求决定资本实际租赁价格，企业均衡租赁价格 (R/p) *， 企业以R租赁资本，以价格p出售产品，企业每单位资本实际租赁价格：R/P。
宏观课件ISLM模型运用
在LM曲线的斜率不变时，IS曲线越平坦，货 币政策的变化对国民收入变动的影响就越大； 反之，IS曲线越陡峭，货币政策对国民收入变 动的影响就越小。
r 大d
r 小d LM LM’
LM LM’
IS
IS
O
Y Y’
YO
Y Y’
Y
货币政策效果与IS曲线的斜率
在产品市场的均衡分析中，已经说明IS曲线的 斜率反映投资需求的利率弹性：IS曲线越平坦， 投资需求的利率弹性越大； IS曲线越陡峭，投 资需求的利率弹性越小。因此当LM曲线由于 货币供给的增加而向右移动使利率下降时，前 者引起的投资的较大增加，从而使国民收入水 平提高较大；后者引起的投资的较小增加，从 而使国民收入水平提高较小。
M0 MLL L2 hLMr dISI Y
R
政府支出 上升
LM
R
E1
E0 Y0 Y1
IS1 IS0
Y
P
P
LM0
E0
货币供给
量增加 LM1
E1
IS
Y0
Y1
Y
A
B
AD0 Y（0 a） Y1
AD1 Y
D C
AD1 AD0
Y（0 b） Y1
Y
财政政策效果
财政政策效果指政府支出或税收变化对 总需求从而对国民收入和就业的影响。 从IS-LM模型来看，财政政策效果是指IS 曲线移动对国民收入变化的影响。需要 指出的是，这种效果不仅与IS曲线的斜 率有关，而且与LM曲线的斜率有关。虽 然LM曲线的移动代表货币政策的变化。
IS曲线平坦时，货币政策变化虽然引起利率下 降较小，但是因为投资需求的利率弹性较大， 因此投资的增加量却较大，所以最终引起的国 民收入的增加量也较大。
r 大d
r 小d LM LM’
LM LM’
IS
IS
O
Y Y’
YO
Y Y’
Y
货币政策效果与IS曲线的斜率
在产品市场的均衡分析中，已经说明IS曲线的 斜率反映投资需求的利率弹性：IS曲线越平坦， 投资需求的利率弹性越大； IS曲线越陡峭，投 资需求的利率弹性越小。因此当LM曲线由于 货币供给的增加而向右移动使利率下降时，前 者引起的投资的较大增加，从而使国民收入水 平提高较大；后者引起的投资的较小增加，从 而使国民收入水平提高较小。
M0 MLL L2 hLMr dISI Y
R
政府支出 上升
LM
R
E1
E0 Y0 Y1
IS1 IS0
Y
P
P
LM0
E0
货币供给
量增加 LM1
E1
IS
Y0
Y1
Y
A
B
AD0 Y（0 a） Y1
AD1 Y
D C
AD1 AD0
Y（0 b） Y1
Y
财政政策效果
财政政策效果指政府支出或税收变化对 总需求从而对国民收入和就业的影响。 从IS-LM模型来看，财政政策效果是指IS 曲线移动对国民收入变化的影响。需要 指出的是，这种效果不仅与IS曲线的斜 率有关，而且与LM曲线的斜率有关。虽 然LM曲线的移动代表货币政策的变化。
IS曲线平坦时，货币政策变化虽然引起利率下 降较小，但是因为投资需求的利率弹性较大， 因此投资的增加量却较大，所以最终引起的国 民收入的增加量也较大。
宏观经济学教案第四章IS-LM模型(精)
2018/9/16 3
主要内容
第一节 IS曲线
第二节
第三节
利率的决定
LM曲线
第四节
第五节
产品市场与货币市场的一般均衡
凯恩斯理论的基本框架
2018/9/16
4
第一节 产品市场的均衡
在凯恩斯简单国民收入决定理论中，分析了产品市
场的均衡，以及在此基础上所决定的国民收入大小。
但是，在简单国民收入决定理论中，投资只是被视
(1) 投资需求增加，在同样的利率水平上 IS曲线也将会向右上移动。反之则相反。 Δy ＝ ki •Δi (2) 储蓄增加，储蓄曲线将 向左移动， 在 同样的投资水平下，IS曲线将会向左移动。 反之则相反。
2018/9/16
18
第二节
利率的决定
凯恩斯认为，在MEC一定时，利率决定投资，
进而影响收入，而利率本身如何决定呢？ 古典学派认为，投资是利率的减函数，储蓄 是利率的增函数，当i=s时，就决定了均衡利 率。 凯恩斯否认古典学派的说法，认为：利率是 由货币市场的货币需求和货币供给来共同决 定的。
25
二、货币供给
货币总量被称为货币供给，货币供给是一个存
量概念，分为狭义的货币供给与广义的货币供 给。 根据货币流动性分类：
狭义货币量M1=通货+活期存款 广义货币量M2= M1+定期存款
更广义货币量M3= M2+近似货币
宏观经济学中的货币供给主要指M1。 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，
15
3、IS曲线的斜率
（1）IS曲线向右下方倾斜，斜率为负 （2）IS曲线的斜率为：
在两部门的经济中，均衡收入可以表示为： y＝(α＋e－dr)/(1－β) 此式可转化为： r＝(α＋e)/d－(1－β)/d· y
主要内容
第一节 IS曲线
第二节
第三节
利率的决定
LM曲线
第四节
第五节
产品市场与货币市场的一般均衡
凯恩斯理论的基本框架
2018/9/16
4
第一节 产品市场的均衡
在凯恩斯简单国民收入决定理论中，分析了产品市
场的均衡，以及在此基础上所决定的国民收入大小。
但是，在简单国民收入决定理论中，投资只是被视
(1) 投资需求增加，在同样的利率水平上 IS曲线也将会向右上移动。反之则相反。 Δy ＝ ki •Δi (2) 储蓄增加，储蓄曲线将 向左移动， 在 同样的投资水平下，IS曲线将会向左移动。 反之则相反。
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第二节
利率的决定
凯恩斯认为，在MEC一定时，利率决定投资，
进而影响收入，而利率本身如何决定呢？ 古典学派认为，投资是利率的减函数，储蓄 是利率的增函数，当i=s时，就决定了均衡利 率。 凯恩斯否认古典学派的说法，认为：利率是 由货币市场的货币需求和货币供给来共同决 定的。
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二、货币供给
货币总量被称为货币供给，货币供给是一个存
量概念，分为狭义的货币供给与广义的货币供 给。 根据货币流动性分类：
狭义货币量M1=通货+活期存款 广义货币量M2= M1+定期存款
更广义货币量M3= M2+近似货币
宏观经济学中的货币供给主要指M1。 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，
15
3、IS曲线的斜率
（1）IS曲线向右下方倾斜，斜率为负 （2）IS曲线的斜率为：
在两部门的经济中，均衡收入可以表示为： y＝(α＋e－dr)/(1－β) 此式可转化为： r＝(α＋e)/d－(1－β)/d· y
宏观经济学——第四章 IS-LM模型(2)
18
货币政策的效力
R
1、在LM曲线斜率不变条件下， 、 曲线斜率不变条件下， 曲线斜率不变条件下 IS曲线越平坦。 曲线越平坦。 曲线越平坦 1）由t减小引起， 减小引起， ） 减小引起 2）由d增加引起的，Km大。 增加引起的， ） 增加引起的
R
W0/d
LM 1)
2) Y W0/(1-b(1-t)) LM 1） ） 2） ） M0/Pk Y
1、代数法 、 M0/P=kY-hR 2、几何法之一 、
R Ls=M0/P kY2/h kY1/h R2 R1 R2 R1 Y1 Y2 Y LM
有 R=-M0/hP+(k/h)Y
R1提高为 提高为R2 提高为 R
2010-8-22
6
几何法推导之二
Lt (a) Lt (b)
说明一:(b)图中，等腰 图中， 说明一 图中 直角 三角形中， 三角形中， Lt 、 Ls纵横坐标值之和等于任 纵横坐标值之和等于任
2010-8-22 8
LM曲线以外点的含义
以右侧为例
R M0/P R LM
2’
2
1’ 3’
3
1
L, M/P
Y
即问即答： 即问即答： 1点存在 点存在 超额货币供 给？ 还是超额货 币需求？ 币需求？
2010-8-22
9
LM曲线的特殊情况（一）
Lt Lt Lt
若h 0,即货币需求 即货币需求 对利率无反应， 对利率无反应， -h=dLs/dR 0, dLs 0,Ls为垂线。 为垂线。
2010-8-22
14
IS-LM模型中的均衡R和Y
IS的方程： Y=(W0-dR)/(1-b(1-t)) 的方程： 的方程 LM的方程：M0/P=kY-hR 的方程： Y*=(W0+dM0/hP) (1-b(1-t)+dk/h) R*=(kW0-(1-b(1-t)M0/P)) (h(1b(1-t))+dk)
宏观经济学第4章 IS-LM模型(1)
IS曲线的含义
在 IS 曲线外的任意一点，都表示产
品市场的失衡（或非均衡）。
r IS I>S I<S
在IS曲线的 左边，表示 I>S，产品 供不应求。
r0
在IS曲线的 右边，表示 I<S，产品 供给过剩。
y
55
0
第4章
y1
y0
y2
产品市场的均衡：IS曲线
IS方程（三部门）
y=C(y)+I(r) +G =+(y-T0+TR)+e-dr+G =+e+G-T0+TR +y-dr
影响投资的其他因素
股票价格
— 托宾的q理论（不考试）
q<1，说明买旧企业比建新企业便宜，于
是不会有投资。 q>1 时，说明新建企业比买旧企业便宜， 因此会有新投资。 q 越高，投资需求也越大，即股票价格上 涨会引起投资增加。
第4章 44
产品市场的均衡：IS曲线
产品市场的均衡条件：
代表产品市场均衡； L=M 代表货币市场均衡。
第4章 3
前言
IS-LM模型的结构
收入
财政 政策
产品市场
总收入 总支出 利率
货币市场
货币需求 货币供给
货币 政策
注意： 这一章我们仍然假定价格不变。
4
第4章
投资的决定
回忆：投资在经济学中的含义
指增加或更换资本资产 ( 包括厂房、
设备、存货和住宅)的支出。
第4章
38
投资的决定
影响投资的其他因素
税收
2) 投资税抵免
投资税 抵 免 提高预 期收益 投资需 求增加
在 IS 曲线外的任意一点，都表示产
品市场的失衡（或非均衡）。
r IS I>S I<S
在IS曲线的 左边，表示 I>S，产品 供不应求。
r0
在IS曲线的 右边，表示 I<S，产品 供给过剩。
y
55
0
第4章
y1
y0
y2
产品市场的均衡：IS曲线
IS方程（三部门）
y=C(y)+I(r) +G =+(y-T0+TR)+e-dr+G =+e+G-T0+TR +y-dr
影响投资的其他因素
股票价格
— 托宾的q理论（不考试）
q<1，说明买旧企业比建新企业便宜，于
是不会有投资。 q>1 时，说明新建企业比买旧企业便宜， 因此会有新投资。 q 越高，投资需求也越大，即股票价格上 涨会引起投资增加。
第4章 44
产品市场的均衡：IS曲线
产品市场的均衡条件：
代表产品市场均衡； L=M 代表货币市场均衡。
第4章 3
前言
IS-LM模型的结构
收入
财政 政策
产品市场
总收入 总支出 利率
货币市场
货币需求 货币供给
货币 政策
注意： 这一章我们仍然假定价格不变。
4
第4章
投资的决定
回忆：投资在经济学中的含义
指增加或更换资本资产 ( 包括厂房、
设备、存货和住宅)的支出。
第4章
38
投资的决定
影响投资的其他因素
税收
2) 投资税抵免
投资税 抵 免 提高预 期收益 投资需 求增加
宏观第四章IS-LM模型8课时
这两方面共同作用结果，使资本边际效率必然具有递减趋势。
（4）影响预期收益和投资的其它因素： a 对投资项目产出的市场需求的预期； b 产品成本变动的影响； c 政府投资政策的影响； d 投资与风险； e 托宾的q理论。
（二）投资需求曲线移动（市场利率不变）
r
r1
O
I3
f3(r)
f2(r) f1(r)
这里预期收益为36410元，资本边际效率即预期利润 率（也是凯谓之的贴现率）为10%，按此预期利润率，把 预期收益折合成现值就是3万元，它应等于重置资本价格。
可见，资本边际效率是由重置资本（即新增资本）的供 给价格与预期收益决定的，它与重置资本成反方向变化，即 预期收益不变，重置资本越大则资本边际效率越小，反之资 本边际效率就越大；而与预期收益成同方向变化，即重置资 本不变，预期收益越大，资本边际效率也大，反之，资本边 际效率就小。
资本边际效率递减规律：
凯恩斯认为资本边际效率随着投资的增加而具有递减趋 势，并认为是一条普遍存在的心理规律。
凯恩斯认为资本边际效下降的必然性在于： 一是由于新投资增加，引起生产规模扩大，产品增加，必然引
起这类产品价格下跌，使收益减少。预期收益又与资本边际效率成同 方向变化，使资本边际效率下降。
二是由于投资增加，使对这类资本物品的需求也增加，从而引 起重置资本价格上涨，重置资本又与资本边际效率反方向变化，也使 得资本边际效率下降。
B
A
I<S
E2
• 而在IS曲线左下方的任何一点所
对应的国民收入与利率的组合都
是产品市场过度需求的情况，即I 0
Y
＞S，同时总需求＞总供给。在 市场机制的作用下，各种失衡状
产品市场的失衡和调整
（4）影响预期收益和投资的其它因素： a 对投资项目产出的市场需求的预期； b 产品成本变动的影响； c 政府投资政策的影响； d 投资与风险； e 托宾的q理论。
（二）投资需求曲线移动（市场利率不变）
r
r1
O
I3
f3(r)
f2(r) f1(r)
这里预期收益为36410元，资本边际效率即预期利润 率（也是凯谓之的贴现率）为10%，按此预期利润率，把 预期收益折合成现值就是3万元，它应等于重置资本价格。
可见，资本边际效率是由重置资本（即新增资本）的供 给价格与预期收益决定的，它与重置资本成反方向变化，即 预期收益不变，重置资本越大则资本边际效率越小，反之资 本边际效率就越大；而与预期收益成同方向变化，即重置资 本不变，预期收益越大，资本边际效率也大，反之，资本边 际效率就小。
资本边际效率递减规律：
凯恩斯认为资本边际效率随着投资的增加而具有递减趋 势，并认为是一条普遍存在的心理规律。
凯恩斯认为资本边际效下降的必然性在于： 一是由于新投资增加，引起生产规模扩大，产品增加，必然引
起这类产品价格下跌，使收益减少。预期收益又与资本边际效率成同 方向变化，使资本边际效率下降。
二是由于投资增加，使对这类资本物品的需求也增加，从而引 起重置资本价格上涨，重置资本又与资本边际效率反方向变化，也使 得资本边际效率下降。
B
A
I<S
E2
• 而在IS曲线左下方的任何一点所
对应的国民收入与利率的组合都
是产品市场过度需求的情况，即I 0
Y
＞S，同时总需求＞总供给。在 市场机制的作用下，各种失衡状
产品市场的失衡和调整
宏观经济学第四章+islm模型
货币政策对LM曲线的影响
中央银行通过调整货币供应量或利率水平来影响LM曲线。增加货币供应量会使LM曲线向右移动，降 低利率并增加国民收入。
货币政策对IS曲线的影响
货币政策对IS曲线的影响取决于投资对利率的敏感性。如果投资对利率非常敏感，货币政策可以有效 地刺激经济增长。
财政政策和货币政策配合使用的效果分析
3
CATALOGUE
IS-LM模型
IS-LM模型的假设条件
假设货币市场和商品市场的 价格水平保持不变，即货币 的购买力保持稳定。
假设投资是由利率决定的， 并且是利率的减函数。
假设货币供应量是由中央银 行控制的，并且货币需求量 是收入的递增函数。
假设政府支出和税收政策保 持不变，即财政政策是中性 的。
要点三
分析经济周期
IS-LM模型可以用来分析经济周期。 在经济繁荣时期，IS曲线向右移动， 导致利率下降和国民收入增加；在经 济衰退时期，IS曲线向左移动，导致 利率上升和国民收入减少。通过分析 IS-LM模型，可以了解经济周期的波 动规律，并制定相应的货币政策和财 政政策来稳定经济。
04
CATALOGUE
ABCD
当政府增加支出或减少税 收时，IS模型可以用来预 测经济是否会扩张或收缩 。
IS模型还可以用来分析不 同国家的经济状况，例如 发达国家和发展中国家的 经济状况。
02
CATALOGUE
LM模型
LM模型的假设条件
货币需求是收入和利率的函数
货币需求与收入成正比，与利率成反比。
货币供给外生
货币供给由中央银行控制，不受其他经济因 素的影响。
03
假设货币市场上的交易成本为零，即货币 供给可以无限制地流入或流出。
中央银行通过调整货币供应量或利率水平来影响LM曲线。增加货币供应量会使LM曲线向右移动，降 低利率并增加国民收入。
货币政策对IS曲线的影响
货币政策对IS曲线的影响取决于投资对利率的敏感性。如果投资对利率非常敏感，货币政策可以有效 地刺激经济增长。
财政政策和货币政策配合使用的效果分析
3
CATALOGUE
IS-LM模型
IS-LM模型的假设条件
假设货币市场和商品市场的 价格水平保持不变，即货币 的购买力保持稳定。
假设投资是由利率决定的， 并且是利率的减函数。
假设货币供应量是由中央银 行控制的，并且货币需求量 是收入的递增函数。
假设政府支出和税收政策保 持不变，即财政政策是中性 的。
要点三
分析经济周期
IS-LM模型可以用来分析经济周期。 在经济繁荣时期，IS曲线向右移动， 导致利率下降和国民收入增加；在经 济衰退时期，IS曲线向左移动，导致 利率上升和国民收入减少。通过分析 IS-LM模型，可以了解经济周期的波 动规律，并制定相应的货币政策和财 政政策来稳定经济。
04
CATALOGUE
ABCD
当政府增加支出或减少税 收时，IS模型可以用来预 测经济是否会扩张或收缩 。
IS模型还可以用来分析不 同国家的经济状况，例如 发达国家和发展中国家的 经济状况。
02
CATALOGUE
LM模型
LM模型的假设条件
货币需求是收入和利率的函数
货币需求与收入成正比，与利率成反比。
货币供给外生
货币供给由中央银行控制，不受其他经济因 素的影响。
03
假设货币市场上的交易成本为零，即货币 供给可以无限制地流入或流出。
宏观经济学第四章 IS-LM模型
变量，其大小与利率无关，因此货币供
给曲线是一条垂直于横轴的直线。
O
m0
m
货币供给曲线
2、货币供给
货币供给量有名义货币供给量和实际货币供给量。把名义 货币供给量折算成实际货币供给量，必须有价格指数加以 调整：
mM p
或 M pm
其中： ➢ M代表名义货币供给量 ➢ m代表实际货币供给量 ➢ p代表价格指数
四、IS曲线的图示推导
IS曲线的移动（储蓄变动使IS曲线移动）
PART 02
第二节 货币市场的均衡与LM曲线
一、货币市场均衡 二、LM曲线的含义及其代数表达式 三、LM曲线的图示推导 四、LM曲线的斜率 五、LM曲线的移动
一、货币市场均衡
1、货币需求
货币：财富的一种类型，可以用于交易的资产存量； 货币分类：对货币的定义是基于“流动性”进行划分； 货币存量一般分为M1、M2及M3：
➢当利率降得很高时（古典区域）， 货币的投机需求量将等于零 ，这时除了交易需求货币量外，不会为投机而持有货币。因此， 货币投机需求曲线表现为从利率为r3以上是一条与纵轴相平行的垂 直线，这会使LM也成为垂直的。此时财政政策无效，货币政策有 效。
➢在中间区域，货币的投机需求量随利率上升而减少，在货币供给 既定情况下，为保持货币市场均衡，交易需求量必须随利率上升 而增加，即收入必须相应增加。于是，在这一区域，利率和收入 必须同方向变化，才能使货币市场均衡，这使LM曲线在这一区域 向右上方倾斜。财政政策和货币政策都有效。
当利率极低时，人们的货币投机需求无穷大。 这种情况被成为“流动偏好陷阱 ” 或“凯恩斯陷阱”
r
r0
L2=ƒ(r)
L2
货币需求函数
实际货币需求函数：
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一般来说，б是不稳定的，因为投资者信心易变 特例：1）当б →0时，I=I0 即 r 不影响I，经济衰退。 （IS线垂直线），经济大萧条（Keynes case）。 即无论利率r怎么变，收入不变，利率政策无效。 2）当б →∞时，充分就业， 经济繁荣（古典的 情形）（IS线为水平线）
∴IS线斜率先陡再平。 三段
投资函数 :
I： I I 0 r 代入上式： ②
C0 (1 c) Yd T I 0 r G But : Yd Y T , 代入上式 C0 (1 c) Y (1 c)T T I 0 r G
4.IS—LM的缺陷（整个凯恩斯主义传统的缺陷与不足） （1）它假定经济生产过剩或需求不足，只强调AD， 而 忽视了经济的总供给方面，不关心AS的增长，即经济的 长期增长。因此，它是短期分析，AS决定的理论。 （2）它假定价格是刚性不变的，只关心增长和就业，忽 视了通货膨胀问题，没有总价格水平的决定理论。 （3）在政策上，它所主张的总需求扩张政策，必然导致 通货膨胀。
二战后～1970 ’，IS-LM是宏观经济学的核心。
一、IS模型（IS Model） （变量；数学公式；模型）
1.商品市场的均衡条件：IS曲线的含义 三部门经济：AS=AD
C+S+T=C+I+G
S+T=I+G
（储蓄 投资 ）
①
②
√
C+S+T=C+I+G
√
S+T=I+G
投资 ） ①
（储蓄 S：S C0 (1 c) Yd , Yd Y T
引入投资函数I：
I f ( Pe , MEC或r ) I 0 Pe rPe在现实生活中难以观测 。 所以模型简化为： I I 0 r , 其中，I 0 I 0 d Pe为自发投资
r为引致投资, 为投资者对利率变化的 敏感性 即投资需求的利率弹性
第四章 IS-LM模型
——商品市场与货币（金融）市场 的共同均衡
放松假定：引入货币（金融）市场，分析M（货币），r（利率）的作用 Keynes：货币、利息与就业一般理论 （1936’ s）
《General theory of employment，interest and money》 IS-LM综合：由汉森-希克斯（凯恩斯主义者）[A.Hansen &John Hicks]综合→把Keynes的AD 决定论+古典的一般均衡方法 =宏观上的一般均衡（商品市场+货币市场的共同均衡）
K IS
影响 IS曲线斜率的因素：
1 c
r0
（1）C：边际消费倾向 MPC。 当C↑→∣KIS∣↓则IS 线变平坦。 Y0 Y1
→当r一定时，Y↑
一般在短期中，C是稳定的。 （2）：投资需求的利率弹性。
当б↑→∣KIS∣↓则IS 线变平坦。→当r一定时，Y↑
r ↓ → I↑ → Y↑
IS：I=S 即AS=AD （商品市场） LM：L=M即Md=Ms （金融货币市场） Keynes的货币与利息理论 IS-LM的贡献：
共同作用是宏观经济 稳定的条件
（1）把Keynes独立分析的IS和LM联系在一起 （2）把Keynes的理论数学化，形成规范的系统的 总需求理论 （3）Keynes本人重视对财政政策，而IS-LM则重视 货币政策，从而形成现代的总需求管理政策
含义：
要使商品市场保持均衡，则利率和国民收入水平 必须反向变化，即 IS曲线为负斜率（-β）
A点的均衡水平 ＜ B点的均衡水平
均衡路 径
rA
＋
A B IS curve Ya Yb
Y↑→S↑=I↑← r↓
收入 储蓄 投资
－ 利率
rB
2. IS曲线的负斜率（-β）：是研究r利率与Y收入的相对关系即：
r C0 I 0 G c T (1 c) Y
r C0 I 0 G c T
1 c
常数β
Y ( IS方程)
常数α
1 或 :Y [C0 I 0 G c T ] r 1 c 1 c 简化为 : r Y
（1）交易性需求：为了商品交易而持有货币 （2）谨慎需求（预防性需求） （3）投机性需求（资产需求） L2 ＋ －
L1
L1= f （Y）
L2= f（ r ）
成反比
Keynes的创见：认识到了货币的资产性需求，并且认 为r影响Md即L2，而古典学派则只看到了交易需求
＋
所以：Md=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=f（Y，r） Md=ky-hr（k为货币需求的收入弹性， h为货币需求的利率弹性）
古典
re’ re E
凯恩斯
E’
Ye =F（AD）=F（二三四） 实行扩张性财政政策时：
古典
IS商品市场 Y
Ye
Ye’
3.IS—LM的政策效应（总需求管理政策的理论基础） （1）财政政策的效应：若G↑（增支）T↓（减税）即实行扩张 性或赤字财政政策→AD↑→ Ye ↑re↑ （见上图） ∵G↑T↓→赤字↑→国债发行↑→资本需求↑→r↑→打击私人投资 I↓→挤出效应 1）政府的支出乘数：
r
Ms
r
古典情形
LT
Md M r
Keynes情形
Y
LM
Y
Ms 4.LM线的位移：LLM= h
当M s LLM LM线向右下方平移 利率r , 收入Y M s r I , C AD Y
r Ms Ms ’ r
LM
LM1
LT
Md
M
Y
凯恩斯货币理论结论： 货币M是影响收入Y的重要变量。货币具有实际效应（影响 增长和就业）。因此，货币政策是宏观调控的另一个重要工 具。凯恩斯开创了现代的货币理论，同时也提出了现代的货 币政策。而古典学派认为，货币只是影响价格水平的名义变 量，实际产出和就业不受影响。 5.货币市场的非均衡： (1)LM线左上方(如C点) 实际r>均衡r , r太高→Md↓ → Ms >Md →r 自动下降 (2)LM线右下方(如D点) 实际r<均衡r , r太低→Md↑ → Ms <Md →r 自动上升 r Ms>Md
总之，经济衰退越严重，财政政策的作用越大（Keynes情形） 反之，经济繁荣时，财政政策的作用越小（古典情形）
3）平衡预算乘数： Ye Ye 1 c T G (1 c) k h (平衡预算乘数 1) (2)货币政策效应 Ye 1 M s (1 c) k h (1 c) h k h 货币政策 当 0, IS线垂直(凯恩斯情形 ), 乘数为零 当h , LM线水平(凯恩斯情形 ), 经济大萧条 无效 反之，当 , IS线水平, 或h 0, LM线垂直(古典情形) 1 乘数 (最大), 货币政策最有效. k
反之, 当 0时, 即IS线垂直或当 h 时, 即 LM线水平(流动性陷阱), 亦即大萧条时, Keynes 情形 Ye 1 , 财政政策效应最大 (挤出效应为0) G 1 c 此时, 政府财政支出的作用是 最有效的. 2)税收乘数 : Ye c T (1 c) k h 当 , 或h 0时, 古典情形则乘数 0, 政策无效; c 当 0, 或h 时, Keynes 情形, 则乘数 , 最有效. 1 c
1 c
, 当 Байду номын сангаас时, 会完全挤出.
r E
4. 商品市场的非均衡 （1）IS线右上方（如A点）： 实际YA大于均衡YE→生产过剩 AS＞AD，→生产收缩，Y↓ （2） IS线左下方（如B点）： 生产不足，AS＜AD →Y↑
⊙
⊙A IS， AS=AD Y
B⊙
二、LM模型（LM Model） 1.货币市场均衡条件：Md=MS MS：央行的政策变量，独立变量 Md：Keynes的货币理论即货币需求函数 首先，把Md定义为“流动性偏好（L）”
Ye
LM
IS
2.IS—LM的含义
Ms k r Y — — — — — — LM（ 1 ） h h C0 I 0 G cT 1 c r Y — — IS（2）
解联立方程(1)、 (2)得 Ye F（AD） F（二、三、四） Ye [ ][C0 I 0 G cT M s ] k h （ 1 c） h 1 k 1 c re [ ][ （C0 I 0 G cT） Ms] k h h （ 1 c） h 1
(2)h : 货币需求的利率弹性, 具有易变性;当h K LM LM 线变平缓 特例 :1)当h ,即Keynes的“流动性陷阱” 指人们把货币 全部放在手中，不肯花费。一般在大萧条时，r处在极低水平 人们就会形成r将上涨的预期，因此，把留在手中，等待时机。 此时，出现严重的“惜买、惜投、惜贷”现象，货币流通速度 极慢，货币退出流通领域，社会购买力不足。 当h ，K LM 0，LM 线变水平。 2）当h 0，K LM ，LM 线变垂直。 M d kY 古典学派理论 LM 线的斜率由平到陡，关键是h在变。
Ye Ye 1 1 上一章的乘数 G G (1 c) k 1 c h r , 使投资减少 I AD 挤出效应发生 当 , 即IS线水平(古典情形) 当h 0, 即LM线垂直(古典情形) Ye 0, 则政府财政政策无效 ,因为发生了完全的挤出 效应! G
б ↑
r
б →0 Keynes Normal б →∞ Classical Y
∴IS线斜率先陡再平。 三段
投资函数 :
I： I I 0 r 代入上式： ②
C0 (1 c) Yd T I 0 r G But : Yd Y T , 代入上式 C0 (1 c) Y (1 c)T T I 0 r G
4.IS—LM的缺陷（整个凯恩斯主义传统的缺陷与不足） （1）它假定经济生产过剩或需求不足，只强调AD， 而 忽视了经济的总供给方面，不关心AS的增长，即经济的 长期增长。因此，它是短期分析，AS决定的理论。 （2）它假定价格是刚性不变的，只关心增长和就业，忽 视了通货膨胀问题，没有总价格水平的决定理论。 （3）在政策上，它所主张的总需求扩张政策，必然导致 通货膨胀。
二战后～1970 ’，IS-LM是宏观经济学的核心。
一、IS模型（IS Model） （变量；数学公式；模型）
1.商品市场的均衡条件：IS曲线的含义 三部门经济：AS=AD
C+S+T=C+I+G
S+T=I+G
（储蓄 投资 ）
①
②
√
C+S+T=C+I+G
√
S+T=I+G
投资 ） ①
（储蓄 S：S C0 (1 c) Yd , Yd Y T
引入投资函数I：
I f ( Pe , MEC或r ) I 0 Pe rPe在现实生活中难以观测 。 所以模型简化为： I I 0 r , 其中，I 0 I 0 d Pe为自发投资
r为引致投资, 为投资者对利率变化的 敏感性 即投资需求的利率弹性
第四章 IS-LM模型
——商品市场与货币（金融）市场 的共同均衡
放松假定：引入货币（金融）市场，分析M（货币），r（利率）的作用 Keynes：货币、利息与就业一般理论 （1936’ s）
《General theory of employment，interest and money》 IS-LM综合：由汉森-希克斯（凯恩斯主义者）[A.Hansen &John Hicks]综合→把Keynes的AD 决定论+古典的一般均衡方法 =宏观上的一般均衡（商品市场+货币市场的共同均衡）
K IS
影响 IS曲线斜率的因素：
1 c
r0
（1）C：边际消费倾向 MPC。 当C↑→∣KIS∣↓则IS 线变平坦。 Y0 Y1
→当r一定时，Y↑
一般在短期中，C是稳定的。 （2）：投资需求的利率弹性。
当б↑→∣KIS∣↓则IS 线变平坦。→当r一定时，Y↑
r ↓ → I↑ → Y↑
IS：I=S 即AS=AD （商品市场） LM：L=M即Md=Ms （金融货币市场） Keynes的货币与利息理论 IS-LM的贡献：
共同作用是宏观经济 稳定的条件
（1）把Keynes独立分析的IS和LM联系在一起 （2）把Keynes的理论数学化，形成规范的系统的 总需求理论 （3）Keynes本人重视对财政政策，而IS-LM则重视 货币政策，从而形成现代的总需求管理政策
含义：
要使商品市场保持均衡，则利率和国民收入水平 必须反向变化，即 IS曲线为负斜率（-β）
A点的均衡水平 ＜ B点的均衡水平
均衡路 径
rA
＋
A B IS curve Ya Yb
Y↑→S↑=I↑← r↓
收入 储蓄 投资
－ 利率
rB
2. IS曲线的负斜率（-β）：是研究r利率与Y收入的相对关系即：
r C0 I 0 G c T (1 c) Y
r C0 I 0 G c T
1 c
常数β
Y ( IS方程)
常数α
1 或 :Y [C0 I 0 G c T ] r 1 c 1 c 简化为 : r Y
（1）交易性需求：为了商品交易而持有货币 （2）谨慎需求（预防性需求） （3）投机性需求（资产需求） L2 ＋ －
L1
L1= f （Y）
L2= f（ r ）
成反比
Keynes的创见：认识到了货币的资产性需求，并且认 为r影响Md即L2，而古典学派则只看到了交易需求
＋
所以：Md=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=f（Y，r） Md=ky-hr（k为货币需求的收入弹性， h为货币需求的利率弹性）
古典
re’ re E
凯恩斯
E’
Ye =F（AD）=F（二三四） 实行扩张性财政政策时：
古典
IS商品市场 Y
Ye
Ye’
3.IS—LM的政策效应（总需求管理政策的理论基础） （1）财政政策的效应：若G↑（增支）T↓（减税）即实行扩张 性或赤字财政政策→AD↑→ Ye ↑re↑ （见上图） ∵G↑T↓→赤字↑→国债发行↑→资本需求↑→r↑→打击私人投资 I↓→挤出效应 1）政府的支出乘数：
r
Ms
r
古典情形
LT
Md M r
Keynes情形
Y
LM
Y
Ms 4.LM线的位移：LLM= h
当M s LLM LM线向右下方平移 利率r , 收入Y M s r I , C AD Y
r Ms Ms ’ r
LM
LM1
LT
Md
M
Y
凯恩斯货币理论结论： 货币M是影响收入Y的重要变量。货币具有实际效应（影响 增长和就业）。因此，货币政策是宏观调控的另一个重要工 具。凯恩斯开创了现代的货币理论，同时也提出了现代的货 币政策。而古典学派认为，货币只是影响价格水平的名义变 量，实际产出和就业不受影响。 5.货币市场的非均衡： (1)LM线左上方(如C点) 实际r>均衡r , r太高→Md↓ → Ms >Md →r 自动下降 (2)LM线右下方(如D点) 实际r<均衡r , r太低→Md↑ → Ms <Md →r 自动上升 r Ms>Md
总之，经济衰退越严重，财政政策的作用越大（Keynes情形） 反之，经济繁荣时，财政政策的作用越小（古典情形）
3）平衡预算乘数： Ye Ye 1 c T G (1 c) k h (平衡预算乘数 1) (2)货币政策效应 Ye 1 M s (1 c) k h (1 c) h k h 货币政策 当 0, IS线垂直(凯恩斯情形 ), 乘数为零 当h , LM线水平(凯恩斯情形 ), 经济大萧条 无效 反之，当 , IS线水平, 或h 0, LM线垂直(古典情形) 1 乘数 (最大), 货币政策最有效. k
反之, 当 0时, 即IS线垂直或当 h 时, 即 LM线水平(流动性陷阱), 亦即大萧条时, Keynes 情形 Ye 1 , 财政政策效应最大 (挤出效应为0) G 1 c 此时, 政府财政支出的作用是 最有效的. 2)税收乘数 : Ye c T (1 c) k h 当 , 或h 0时, 古典情形则乘数 0, 政策无效; c 当 0, 或h 时, Keynes 情形, 则乘数 , 最有效. 1 c
1 c
, 当 Байду номын сангаас时, 会完全挤出.
r E
4. 商品市场的非均衡 （1）IS线右上方（如A点）： 实际YA大于均衡YE→生产过剩 AS＞AD，→生产收缩，Y↓ （2） IS线左下方（如B点）： 生产不足，AS＜AD →Y↑
⊙
⊙A IS， AS=AD Y
B⊙
二、LM模型（LM Model） 1.货币市场均衡条件：Md=MS MS：央行的政策变量，独立变量 Md：Keynes的货币理论即货币需求函数 首先，把Md定义为“流动性偏好（L）”
Ye
LM
IS
2.IS—LM的含义
Ms k r Y — — — — — — LM（ 1 ） h h C0 I 0 G cT 1 c r Y — — IS（2）
解联立方程(1)、 (2)得 Ye F（AD） F（二、三、四） Ye [ ][C0 I 0 G cT M s ] k h （ 1 c） h 1 k 1 c re [ ][ （C0 I 0 G cT） Ms] k h h （ 1 c） h 1
(2)h : 货币需求的利率弹性, 具有易变性;当h K LM LM 线变平缓 特例 :1)当h ,即Keynes的“流动性陷阱” 指人们把货币 全部放在手中，不肯花费。一般在大萧条时，r处在极低水平 人们就会形成r将上涨的预期，因此，把留在手中，等待时机。 此时，出现严重的“惜买、惜投、惜贷”现象，货币流通速度 极慢，货币退出流通领域，社会购买力不足。 当h ，K LM 0，LM 线变水平。 2）当h 0，K LM ，LM 线变垂直。 M d kY 古典学派理论 LM 线的斜率由平到陡，关键是h在变。
Ye Ye 1 1 上一章的乘数 G G (1 c) k 1 c h r , 使投资减少 I AD 挤出效应发生 当 , 即IS线水平(古典情形) 当h 0, 即LM线垂直(古典情形) Ye 0, 则政府财政政策无效 ,因为发生了完全的挤出 效应! G
б ↑
r
б →0 Keynes Normal б →∞ Classical Y