金融市场学第三章资本市场-55页文档资料

发行程序
选择发行方式
公募、 私募
选定作为承销商的投资银行
准备招股说明书
发行定价
例：
某个想上市的公司将在投资银行（在中国是证券公司 等机构）的帮助下，履行一些固定的程序，将自己的 股份在一级市场上出售给投资者。 如果投资者对此公司的预期非常高，那么将在网下和 网上抽签（针对申购的投资者）决定谁将拥有此股票。 如果大家对此股票没有很好的预期，将产生不能把股 份都销售完的情况。此时，投行和公司双方就要根据 当初签定的协议——包销、代销、备用包销等——做 出反映。一级市场发完之后，股票落到投资者手中， 然后在A，B或H股等进行二级市场的交易。
普通股 优先股
1.普通股：
决策参与权； 利润分配权； 优先认股权； 剩余财产分配权。
2.优先股
固定股息； 优先分配权； 优先求偿权； 无参与权。
一级市场
一级市场 (Primary Market) 也称为发行 市场 (Issuance Market)，它是指公司直 接或通过中介机构向投资者出售新发行的 股票。
批6家券商融资融券资格。 中信证券 国信证券 海通证券 国泰君安 光大证券 广发证券
保证金交易应用
信用交易又称为保证金购买，是指对市场行情看 涨的投资者交付一定比例的初始保证金 (Initial Margin)，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定 证券。
例：假设A股票每股市价为10元，某投资者对该 股票看涨，于是进行保证金购买。该股票不支付 现金红利。假设初始保证金比率为50%，维持保 证金比率为30%。保证金贷款的年利率为6%，其 自有资金为10000元。 他就可以借入10 000元共购买2 000股股票。
二级市场
二级市场 (Secondary Market) 也称交易市 场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。
证券交易所
专门的、有组织的证券集中交易场所。
❖ 二级市场的核心，但各国上市证券一般只占全 部发行证券的10%左右。
❖ 职能：
❖ 提供交易场所 ❖ 制定交易规则 ❖ 信息发布 ❖ 仲裁交易纠纷
所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票， 前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者 是在原始股的基础上增加新的份额。
股票发行方式
公募和私募
公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公 开发行股票。 私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对 象主要有个人投资者和机构投资者两类，前者 如使用发行公司产品的用户或本公司的职工， 后者如大的金融机构或与发行者有密切业务往 来关系的公司。
交易制度的类型： 做市商交易制度和竞价交易制度。
证券交易的买卖价格均由 做市商 (Market Maker) 给出， 买卖双方并不直接成交， 而向做市商买进或卖出证
券。
买卖双方直接进行交易 或将委托通过各自的经 纪商送到交易中心，由 交易中心进行撮合成交。
组织形式
1.公司制 以营利为目的，提供交易场所和服务人员 ; 收取发行公司的上市费与证券成交的佣金，其主要收入来自
证券交易委托类型
限价委托 (Limit Order) 市价委托 (Market Order) 停止损失委托 (Stop Order)
信用交易
信用交易又称垫头交易或保证金交易，是 指证券买者或卖者通过交付一定数额的保 证金，得到证券经纪人的信用而进行的证 券买卖。信用交易可以分为信用买进交易 和信用卖出交易。我国于2019.3.19推出首
买卖成交额的一定比例;
交易的公平性有保证。
2.会员制 由会员(经纪商或自营商)自愿组成,不以营利为目的，自治自
律; 参与经营的会员可以参加股票交易中的股票买卖; 佣金和上市费用较低。 公正性较前者差
中国的股票交易竞价制度
中国的股票在证券交易所挂牌交易，采取 公开的集中竞价方式。集中竞价包括集合 竞价和连续竞价两种形式。交易日为周一 至周五。国家法定假日和交易所公告的休 息日，交易所市场休市。每个交易日9：15 －9：25为集合竞价，9：30－11：30、 13：00－15：00为连续竞价时间。
例：
假设一年后股价升到14元，如果没有进行保证金 购买，则投资收益Biblioteka Baidu为40%。而保证金购买的投 资收益率为：
[ 1 2 4 1 0 0 1 6 % 0 1 0 ] 0 / 1 0 0 0 7 % 0 0 4 0 0
假设一年后股价跌到7.5元，则投资者保证金比率 (等于保证金账户的净值/股票市值) 变为：
利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余 索取权。 普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权 和选举权、被选举权等。普通股股东还具有优先认 股权 。
优先股
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优 先的股票，这种优先性表现在分得固定股 息并且在普通股之前收取股息。
优先股股东通常是没有投票权的，只是在 某些特殊情况下才具有临时投票权。
5 2 0 0 0 1 0 0 0 0 1 6 % 1 0 0 0 0 / 1 0 0 0 0 1 0 6 %
场外交易----店头交易市场
以证券公司为中介进行买卖; 交易的主要是不具备上市条件或不愿上市交易的
7 . 5 2 1 0 0 / 7 . 5 2 0 0 0 3 . 3 % 0 0 3 3 0
例：
那么，股价下跌到什么价位 (X) 投资者会收到追 缴保证金通知呢？ 这可以从下式来求解：
2X 0 1 00 / 0 2 0 X 0 0 3 0 % 0 0 0
从上式可以解得：X=7.143。因此当股价跌到 7.14时投资者将收到追缴保证金通知。 假设一年后该股票价格跌到5元，则保证金购买的 投资收益率将是：
股票市场
股票的概念：股票是投资者向公司提供资本的权 益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利 润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息 后的剩余收益，即剩余索取权。 通俗地讲，股票是一种权利的证明，这种权利既可 以使我们分享公司的胜利果实，又让我们承担公 司经营失败的风险。
股票种类
普通股
优先股 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司