高级财务会计计算分析练习题及参考答案

计算分析练习题及参考答案
1．已知甲公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负债/资本）3﹕1，所得税率30%
要求，计算甲企业资产收益率与资本报酬率。

2．某企业集团所属子公司甲于1999年6月份购入生产设备A，总计价款2000万元。

会计直线折旧期10年，残值率5％；税法直线折旧年限8年，残值率8％；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率20％。

依据政府会计折旧口径，子公司甲1999年、2000年分别实现帐面利润1800万元、2000万元。

所得税率33％。

要求：
计算1999年、2000年实际应纳所得税、内部应纳所得税。

试问各年度总部是如何与子公司进行相关资金结转的？
3．已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%。

要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。

3．2001年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。

根据分析预测，购并整合后的K 公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L 企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年的股权现金流量将稳定在3600万元左右。

购并整合后的预期资本成本率为6%。

要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。

4．A公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的B企业54%的股权相关财务资料如下：
B企业拥有5000万股普通股，1999年、2000年、2001年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30%；A公司决定按B企业三年平均盈利水平对其作出价值评估评估方法选用市盈率法，并以A企业自身的市盈率15为参数
要求：计算B企业预计每股价值、企业价值总额及A公司预计需要支付的收购价款。

5．已知某年度企业平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率20%，企业实际净资产收益率为28%。

若剩余贡献分配比例以50%为起点较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。

要求：（1）计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。

（2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，你认为采取怎样的支付策略较为有利。

6. 已知2000年、2001年A企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；
相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元）
假设2000年、2001年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为530%、590%，最好水平分别为610%、680%
要求：分别计算2000年、2001年A 企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。

参考答案
1．解：
甲企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率
＝11%×5＝55%
甲企业资本报酬率 ＝〔资产收益率＋股权资本负债×（收益率资产－利息率
负债）〕×（1－所得税率） ＝[55%＋1
3×(55%-25%)]×(1-30%)＝101.5% 2．解：
1999年： 子公司甲会计折旧额＝9512
61210512000＝－％）－（⨯⨯（万元） 子公司甲税法折旧额＝
115126128812000＝－％）－（⨯⨯（万元） 子公司甲实际应税所得额＝1800＋95－115＝1780（万元）
子公司甲实际应纳所得税＝1780×33％＝587.4（万元）
子公司甲内部首期折旧额＝2000×60％＝1200（万元）
子公司甲内部每年折旧额＝（2000－1200）×20％＝160（万元）
子公司甲内部折旧额合计＝1200＋160＝1360（万元）
子公司内部应税所得额＝1800＋95－1360＝535（万元）
子公司内部应纳所得税＝535×33％＝176.55（万元）
内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝176.55－587.4＝-410.85（万元）
该差额（410.85万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。

2000年： 子公司甲会计折旧额＝＝％）－（10
512000⨯190（万元） 子公司甲税法折旧额＝
2308812000＝％）－（⨯（万元） 子公司甲实际应税所得额＝2000＋190－230＝1960（万元）
子公司甲实际应纳所得税＝1960×33％＝646.8（万元）
子公司甲内部每年折旧额＝（2000－1360）×20％＝128（万元）
子公司甲内部应税所得额＝2000＋190－128＝2062（万元）
子公司甲内部应纳所得税＝2062×33％＝680.46（万元）
内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝680.46－646.8＝33.66（万元）
该差额（33.66万元）由子公司甲结转给总部。

3．解：
现金流量
运用资本＝经营利润息税前×（1－税率所得）＋付现成本折旧等非－支出资本－运资本增量营
＝3000×（1－30％）＋500－1000－400
＝1200（万元）
4．解：
2002-2006年L 企业的贡献股权现金流量分别为：
-6000（-4000-2000）万元、
-500（2000-2500）万元、
2000(6000-4000)万元、
3000(8000-5000)万元、
3800（9000-5200）万元；
2007年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（6000-3600）万元。

L 企业2002-2006年预计股权现金价值
＝()()5
432%)61(3800%)61(3000%)61(2000%61500%616000+++++++-++-＝792（万元） 2007年及其以后L 企业预计股权现金价值＝5
%)61(%62400+⨯＝29880（万元） L 企业预计股权现金价值总额＝792＋29880＝30672（万元）
5．解：
B 企业近三年平均税前利润＝（2200+2300+2400）/3＝2300（万元）
B 企业近三年平均税后利润＝2300×（1-30%）＝1610（万元）
B 企业近三年平均每股收益＝普通股股数
税后利润 ＝1610/5000＝0.322（元/股）
B 企业每股价值＝每股收益×市盈率
＝0.322×15＝4.83（元/股）
B 企业价值总额＝4.83×5000＝24150（万元）
A 公司收购
B 企业54%的股权，预计需要支付价款为：
24150×54%＝13041（万元）
6.解：
（1）2001年剩余贡献总额＝50000×（28%—20%）＝4000（万元）
2001年经营者可望得到的知识资本报酬额
＝剩余税后利润总额×50％×∑权重各项指标报酬影响有效
＝4000×50%×80%＝1600（万元）
（2）最为有利的是采取（股票）期权支付策略，其次是递延支付策略，特别是其中的递延股票支付策略
7．解：
2000年：
销售收入净额
A企业核心业务资产销售率＝
平均资产占用额
=6000/1000＝600%
营业现金流入量
A企业核心业务销售营业现金流入比率＝
销售收入净额
=4800/6000＝80%
非付现营业成本A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率＝
营业现金净流量
=400/1000＝40%
核心业务资产销售率行业平均水平＝530%
核心业务资产销售率行业最好水平＝610%
2001年：
销售收入净额
A企业核心业务资产销售率＝
平均资产占用额
=9000/1300＝692.31%
营业现金流入量
A企业核心业务销售营业现金流入比率＝
销售收入净额
=6000/9000＝66.67%
非付现营业成本A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率＝
营业现金净流量
=700/1600＝43.75%
行业平均核心业务资产销售率＝590%
行业最好核心业务资产销售率＝680%
较之2000年，A企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且超过了行业的最好水平，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。

A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比
率由2000年度80%下降为2001年的66.67%，降幅达13.33%，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2000年的40%上升为2001年的43.75%，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。