基于利益相关者角度的财务治理分析
从利益相关者视角审视企业财务管理创新
三 、基于利益相关者视 角的企业 财务 管理创新策略
（ 一）财务管理理念的创新一 人本理念
在知 识 经济 飞速 发展 的二 十一 世 纪 ， 人 力资本的地位和价值不断提高。 从财务管理 角度分析 ， 企业的每一项具体 的财务活动都 是由人来完成的， 可以说 ， 人所具备 的财务知 识和运用财务知识的能力决定了企业财务管 理成果 。 因此 ， 在企业的财务管理活动中， 要 贯彻 “ 以人为本”的财务管理理念 ，重视人 二 、传统财务 管理无法满足利益相关 在财务管理 中的作用 ， 在理解人 、 尊重人、 信
从 利益相 关者 视 角 审视 企业财 务管理 创新
陈虹苦
【 文章摘要】 能 否 在 财 务 管理 方 面 兼顾 和 均 衡 各利益相 关者的利益将直接 影响 企业的 长远 发展 。 文 在 阐 述利 益 相 关 者 对 企 本
业财 务管 理 的 重要 性 的 基 础 上 ，分 析 了
任人的基础上 ， 使财务奖惩能够激发人的积 “ 股东利益最大化”财务管理目标的缺陷 极 性，财务学习能够提高人的工作效率，在 传 统的 “ 股东 至上 ”理念 和 “ 股东 财 富 日常的交流沟通中关心财务人 员的工作和生 制。 圃 最大化”财务 目标已经不能适应现代企业向 活 ，通过建立责权利相结合 的财务运行机 【 参考文献】 多元利益共同的转变。 股东作为物质资本所 制， 达到人尽其才， 充分发挥人的主动『和创 生 １ 张雪潇， 刘敏 ． 国现代 财务管理 我 有背，其支持的一系列企业财务管理机制， 造性，追求企业的不断发展 。综上 ，人本管 机制 面临的问题与创新 ． 金融与经济， 都是为实现股东财富最大化服务的。 这必然 理是企业顺利而有效进行财务活动的保证。 ２ ０ （０：１ ７ ． ０ ７１）７－ ４ 无法兼颐所有利益相关者的需求。所以，不 （ 二）财务管理 目标创新一 “ 利益相关者 ２ 、赵忻 ． 利益相关者利益最大化财 务 同的利益主体对企业的都存在不 同程度的影 利 益最 大化 ”
基于利益相关者理论的财务管理目标研究
基于利益相关者理论的财务管理目标研究0．引言一般而言,财务管理目标是指在特定的经济体制和财务管理环境中，通过对企业财务工作的科学组织和对资源的合理配置所要达到的具体标准。
有关财务管理目标的研究主要有二个学派:一是以新古典产权学派，主张企业的剩余索取和剩余控制权应当由出资者单方面享有，另一种是利益相关者学派，主张企业所有权应当由出资者、债权人、员工、消费者、供应商、政府等众多的利益相关者分享.与前者相对应的、有代表性的财务管理目标有企业价值最大化、股东财富最大化或每股收益最大化,与后者相对应的主要是利益相关者利益最大化。
而企业财务管理目标的选择是基于企业理论的选择，同企业目标多元化一样，受企业产权结构和法人治理结构的影响,企业是一个多元利益的组合体，其本质是利益相关者的契约集合体,这就决定了财务管理目标应该是一个多元化协调、多层次结合的有机体系.如果仅仅因为股东是企业产权的所有者，而提出股东财富最大化的财务管理目标，显然已经不能适应现代企业制度的要求。
笔者认为,应以利益相关者理论为基础,确立多元化协调、多层次结合的企业财务管理目标。
1．利益相关者理论的回顾利益相关者理论是20世纪60年代左右，在美国、英国等长期奉行外部控制型公司治理模式的国家中逐步发展起来的。
与传统的股东至上的企业理论主要区别在于，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与,比如股东、政府、债权人、雇员、消费者、供应商,甚至是社区居民，企业不仅要为股东利益服务，同时也要保护其他利益相关者的利益。
西方学者真正给出利益相关者的定义是20世纪60年代的事情。
1963年，美国上演了一出名叫“股东”的戏，斯坦佛大学研究小组受此启发，利用另外一个与之对应的词“利益相关者”来表示与企业密切关联的所有人。
他们给出的利益相关者的定义是:对企业来说存在这样一些利益群体，如果没有他们的支持，企业就无法生存.虽然这样的界定是非常狭义的，但毕竟使人们认识到，企业存在的目的并非就是为了股东服务，在企业的周围还存在许多关乎企业生存的利益群体。
基于价值视角的财务治理——兼论股东价值与利益相关者价值
昧 强调股 东的利益 ， 并不 能很好地兼顾 其他利益相 关者的利 益 ， 从 而 可能会导致企业 资源 得不到最优化配置。 ２如何准确计量股东财 富最大化仍 然是需要理论 界探讨的一 个问题。 目前 比较 流行的观 点 认为 ， 以通过股票 的市 场价格来计量 ， 可 但这种 方法只适 用于上 市公 司。在没有 发达的证券市场 的背景 下， 尤其是 在以投 机为主的
权所有者 。大企业 的股 东拥有对 自己财务资本 的完全产权 和控制
权， 他们通过 股票的 买卖行使其产权 ； 经理拥有对 自己管理 知识的
完全产权和支配权 ，他们在高级 劳务市场上买 卖自己的知识 和能 力。股份公 司并不是什 么所有权与经营权的分离 ， 而是财务 资本 和
三、 基于价值 的公 司财 务治理对 国有企业改革 的启示
观上弱化了政府的监督失灵问题 。 国有企业 的基于利益相关者的治
理应该包括 ： （ ） 一 出资者的财 务治理
代 表的一批经济学家 、 管理学家提出了利益相 关者理论 。 他们认 为 ， 利益相 关者通过投入或参与 ， 对企业的生存和发展注入 了一定 的专 用性投 资以后 ， 或是为企业的经营活 动付出了代价 ， 或是分担 了一 定 的经营风险 ， 企业的经营决策和公司治理架 构中必须 要考虑他们 的利益 ， 并给予他们相应的发言权 ， 否则他 们就会威胁撤 出其投资 ，
种财务 治理结构 。 利益相 关者理论 的研究起源于 ２ ０世纪 ８ ０年 代 ，在各种理论 纷争和实践发展的背景下 ， 以弗里曼 、 多纳德逊 、 布莱 尔、 米切 尔为
会则代表除经营者以外的利益相 关者 的利益 ， 独立地监督董事会及
经理人员的行为 ； 另一方面 ， 共同治理也有助于克服政府的“ 廉价投 票权” 问题 ， 通过 引入职 工、 权人和非 国有股东的共 同治理 ， 客 债 在
利益相关者参与企业财务治理机制的分析
关者必须有能力又有动力对企业经营者进行监督 ， 常
职工、 债权人等。 财务治理是指出资者、 经营者 、 职工、 债权人、 顾 见的相机治理主体主要包括股东、 １ ． 以股东为主体的相机治理 。股东控制权的 完善 客、 供应商和政府等利益相关者对财权的合理有效配 置及 由此形成的权责利相对应的一系列制度安排 。 基 运作体现在股东大会 的职权中。对 于上市公 司而言 ，
３ ． 以债权人为主体 的相机治理 。债权合约是 完善 司对各利益相关者进行财权配置 ， 藉此对各利益相关 债 者特别是人力资本进行激励与约束 ， 形成权责利 的相 最标准的相机治理机制。如果债务人有偿债能力 ， 债 对应。 公司对各利益相关者进行激励与约束也能促进 权人一般不加以干预 ；一旦债务人 出现财务危机 ， 常见的债权人相机治理程序其实 财权的优化配置 ， 激励各利益相关者根据不相对应的 权人就要申请破产。
维普资讯
权责利对财权进行再配置 ， 约束各利益相关者 的权责
利益相关者爹与企业
利不对应的行为 ， 进一 步配置财权 ， 最终形成权责利 的相对应 ， 实现利益相关者利益最大化。
利益相关 者财务治理基 木框架是突破传统的股
财务治理ｉ 制的分新 Ｉ ｉ 几
会、 经理层 、 职工等进行财权配置 ； 外部财务治理是指
２ ． 完善以职工为主体的相机治理。首先 ， 职工通
其次 ， 当企业绩效下 公司对债权人 、 顾客、 供应商和政府进行财权配置 ， 强 过监事会进行事前 和事 中监督 ； 降， 经理人员救助不力时 ， 或者 当经理人员有损 害企 调通过财务监督保证财务决策和执行的效率和效果 。 职工通过职工监事要求经理人员予 ③激励与约束机制。 激励机制是为了保证人力资本的 业利益 的行为时 ， 或者要求董事会更换经理人员 ， 或者提议 召 地位与利益 ， 约束机制则可以防止人力资本侵犯货币 以纠正 ，
基于利益相关者角度的财务治理
一、利益相关者共同参与的财务治理的概念（一）利益相关者共同参与的财务治理的含义现代企业理论认为,企业是利益相关者(要素所有者)之间签订的一组契约的联结。
企业所有权的核心问题是各利益相关者的权利与义务的界定,即企业剩余索取权与控制权的安排问题。
从企业所有权安排的本质看,无论是企业的剩余索取权还是控制权,其核心都表现在企业的财务权利上。
企业财务权利包括财务收益权与财务控制权，对企业财务权利分配的一套制度安排称为财务治理。
在一个企业中,谁拥有最终的收益要求权,谁拥有投资权,谁来行使筹资权,财务预测权和财务决策权归谁掌握,谁对财务运行实行监督等,这些都是企业财务治理需要解决的问题在企业财务收益权和控制权的行使中，企业各利益相关者间虽然存在共同利益的一致性，但也不可避免存在利益上的冲突。
企业财务治理的目的，就是要通过对利益相关者财务收益权的公正配置和财务控制权的适当行使，使企业合约得以顺利履行，并使相关者共同利益在合作博弈下达到最大。
（二）利益相关者共同参与的财务治理的内容1. 财务治理的主体各利益相关者对企业财务收益权的分配和财务控制权的行使,实质上是通过企业内部财务机制及其制衡等一系列制度安排进行的。
这些制度安排包括利益相关者之间财权的配置和再配置、财务控制权的分配、财务激励与约束机制等。
这一过程离不开财务信息生成程序、财务信息质量及财务呈报机制等。
因此,各利益相关者必定会特别关注并试图影响企业的财务信息。
从对公司财务信息的生成和影响程度的角度来界定公司的利益相关者，可以将企业的利益相关者分为内部利益相关者和外部利益相关者。
内部利益相关者可以通过自己的行为影响财务信息的生成质量和呈报机制，包括行使控制权的大股东、董事会成员和经理层；而外部利益相关者只能基本上被动接受既已生成的财务信息,或借助一定手段检验财务信息质量，包括小股东、政府、债权人、供应商、企业竞争者和企业一般职员等。
2. 财务治理的客体公司财务治理的对象是公司的财权。
利益相关者财务治理的博弈分析
部 分 财 务控 制 权掌 握 在 经 营者 手 中 。 因此 ， 在企 业 股 东和 经 营 者 之 间产 生 了一 定 的利 益 冲 突 。首 先 ， 股东 最 终 的 目的是 要 实 现股 东 价 值 的最 大 化 ． 同时 又 能获 得 高额 利 润 回报 ， 经 营 而
者 的利 益 要 求 则主 要 包 括 三 大 内容 ：
假 设 经 营 者 利 用 公 司 财 权 获 （ 控 ｘ １ｑ 由 控 ＝ 不
制 ） ｑ Ｒ ＿ 。即如 果 股东 控 得 ＝Ｒ （ ｍ Ｃ ）
制 的 概 率 小 于 Ｒ Ｒ 一 ， 营 者 的 Ｊ（ Ｃ ） 经
查 垄 差 ， 揎 亟 盘 剑 一 旦些 羞全 些 堕
的 概 率 选 择 控 制 或 不 控 制 企 业 的 剩
Ｒ Ｒ— ２ … Ｃ
０， ０
余 索取 权 和控制权 。 二 、 东 与债 权 人 的博 弈分 析 股 股东 和 债权 人 都 是 企 业 财 务 资 本 的提 供 者 。与股 东 一 样 ， 权 人也 债 期 望企 业 能够 长期 生 存 与发 展下 去 ．
益 为 Ｅ 控 制 ） ， （ Ｃ） （－ ）， （ ＝Ｒｘ ｐ＋ Ｒ ３× １ｐ －
资 本 、 部 资 源 以及 企 业社 会 责 任 的 外 日益 关 注 ， 于利 益 相 关 者之 间的 博 基
盎 窭
箜 墨 主
拯一 配
置 愈 发 重 要 。 本 文 结 合 纳 什 均 衡 理
于 （ 。Ｃ ）（ Ｃ 一 ： ， Ｒ一 ／Ｒ一 Ｃ ） 股东 控 制 与不 控制 收益 相等 。这样 形成 的混合 战略 纳 什 均 衡 条 件 是 ｐ （ Ｃ ）（ ｃ一 ＝ Ｒ 一 ，／Ｒ 一
Ｃ ） 和 ｑ Ｒｒ Ｃ ） 即 经 营 者 以 ２ ＝ ｒ（Ｒ 一 ， ／ （ Ｃ ）（ Ｃ一 的 概 率 选 择 是 否 Ｒ一 ， Ｒ一 Ｃ ） ／ 进 行 财权 配置 ， 股 东 以 Ｒ／ Ｃ ） 而 ｎ（Ｒ 一
浅论利益相关者财务治理
财务治 理是公 司治 理 的核心 财务治理 有广 义和狭义之分。狭义 的财务 治 理 ，一般指财务内部治理 ，尤其是特指财务治理结 构 ，即由企业股东大会 、董事会 、经理层 、监事会 等权 利机构 对企业 财务权 利进 行配置 的一 系列 制度 安排。广义财务治理 ，一般是 指企业财务共 同治 理 ，即企业内外部利益相关者共同对企业财务进行 治理 ，可定义为 ： 以协调企业与其利益相关者之 用 间财务关系、平衡财务权利的一套正式 的、非正式 的制度或机制。财务治理就是基于财务资本结构等 制度安排，对企业财权进行合理配置 ，在强调利益 相关者共 同治理前提下 ， 形成有效的财务激励约束 等机制 ，实现公司财务决策科学化等一系列制度、 机 制 、行 为 的安 排 、设 计 和规范 。 公司治理本质上就是利益相关者就企业所有权 （ 包括剩余索取权和控制权）安排达成的一项契约。 财务治理最基本的问题也就是企业财权 （ 包括财务 收益权和财务控制权）的安排问题 。而企业所有权 的核心是企业财权 ，因为从企业所有权安排的性质 与内容来看 ，无论是企业剩余索取权还是企业控制 权的安排 ，其核心部分都在财务方面，企业剩余的 表现形式是财务收益 ， 企业控制权的核心是财务控 制权 。因此，公司治理的核心是财务治理 ，公司法 所规定的公司治理权配置 的核心是财务治理权的配
（ ）利益相 关者 分层财 务治理 结构 一
和多种形式偿还债务 ， 对部分债务进行延期处理或
’
与股东利益导向的 “ 股东单边治理”的财务治 理结构不同，利益相关者财务治理强调利益相关者 共同参与财务治理和管理。但利益相关者共同治理 是建立在谈判的基础之上的，由于利益相关者的谈
论利益相关者财务治理—一个财务治理的分析性框架
度 取决 于利益 主体投入企业的要 素对 自身 的重要性 、 收益 与风 险的配 比 、 资产的专用性等固素 ：谈判能 力则取决 于利益 主体 的资本实力 （ 力资 本 、 人 力 资本 ）企 业 经营 状况 、 体行 人 非 、 集 动 、 度环 境 、 制 法律 环境 等因 素。根据 利益 相关 度与谈 判 能力 可 将利益 相关 者划分 为“ 强 、 强 强弱 、 弱强 ｌ 弱弱 四种 基本类 型。有效 的财 务治理 结 构是责 权利统 一 的利益 相关 者成 为治 理 主体 。 依据这一 原则 ， 强强 型的利益 相关 者作 为财 务治 “ 类 理主体 是最台理的。相反 ，强强” 型作为 治理主体是 不会 有 “ 类 效率的 ． 一个 自身利益与企业盈 亏相关 度很 弱 的利益 主体怎 么 会有经 营企 业 的积极 性？需 要特 别指 出 的是 ， 、 强 弱之 间的 界 限在许多条件下并非泾渭分 明 ， 且有 随着 社会经 济的发展 趋于 更加模糊的状态 ， 利益 主体 之间的分化 与组合会 经常打破 原有 的界限 ， 从而改 变各方 的力量对 比关 系． 因此 ， 态地 分析 财务 动 治理 的演化逻辑是研究财 务治 理问题 的出发点 。 现实 中在财务治 理结构 中占主 导地位 的往往 是 “ 强 强 与 “ 弱强 两种 基本类型 的利益相 关者 ， 即谈 判能力 的强弱起 决定 性作用 。“ 强强 类型 的典 型 代表是 古典 企业 中集资 本所 有权 与经营权于 一身 的资本 家 ， 类企 业 中的 雇员 则属 于 典 型 的 这 “ 强弱 型。尽管雇 员与企业 的利益密 切相关 ， 类 但谈 判能力较 弱， 因而在财务 治理结构 中， 资本家处于 主导地 位 ， 拥有 绝对 的 财权 ， 而雇 员通 常在 资本 家 的指 挥 下从 事 生产 经 营活 动 。此 外． 西方 国家 普遍 实施 的股票 期权制也是 “ 强 型 的一种 代 强 类 表 ＝与古典企业不同的是 ， 这种 类型代表 了一种“ 强弱 类型 向 “ 强强” 类型的演化过程 ， 其原 因在于经营者 人力资 本实力 的增 强 及外部环境 的 改变。“ 强” 型在我 国 目前 国有 企业 中 弱 类 则普遍存在 。国有 企业 的 经营者 通常凭 借 政府 的行政 权力 在 财务治理结构中享有优势财权 ， 而企业 的盈亏往往 与经营 者 自 身 的经济利益 没有必 然 的联 系 ， 即利益 相关 度很 弱 ， 这种责 权 利 的不统 一正 是部分 国有企 业效 率低下 的 主要原 因 之一。国 有企业的财务 治理必 须改变 这种 “ 强 型作 为 财务治 理主 弱 类 体 的局面， 要么使 其 向“ 强强 ” 型转 化 ， 为 真正意 义上 治理 类 成 主体 ； 要么使其 向“ 弱弱 型转 化 ， 出财 务治理 。从 这 种意 类 退 义 Ｅ来看 ， 国有 企业有 进有 退的战 略性调 整应该 将 国有企 业经 营者的进退作 为一 个重要内容。 “ 强弱” 型由于谈 判能力 较弱 而难 在财 务 治理 中享有 类 发言权 ． 企业 中的普通员 工 、 股市上的 中小投资 着 、 与企业 发生 商品买卖关 系的 一般 消费者 等就属 于这种 类 型。 由于他 们 与 企业 的利益 相关 度 很高 ， 们 并不会 轻易 放弃 谈 判的机会 ， 他 而 是努 力通 过企业外 部环境 的改 变或 集体 行动来 提高 自身 的 谈 判能力 ． 从而实 现他 们在财 务治理 中占有一 席之 地 的 目标 ， 其 中代表 公众 利益 的 政府 所颁 行 的法 律通 常 具有 积 极作 用。 比如 ， 国 白２ 美 ０世纪 ８ ０年代 来 已有 ２ ９个 州修改 了公 司法． 要求公 司经理为公 司 的利益 相关者服 务 ． 而不 仅 为股东服 务 关于消费者权益保 护 的若 干 法律法规 成为 消费 者进 行谈 判 的
基于利益相关者视角的高校财务治理模式研究
健 全社 会 支持 和监督 高 校发 展 的长效 机
广义的企业财务治理 ，一般 是指企业 采取 共同治理 ，即企业 内外部利益相 关者 共同对企业财务进行治理 。 具体到高校 ， 高 校财务治理可 以理解为 ：基于财务资本结
制 ， 是 要在 中 国 特 色 社 会 主 义 市 场 经 济 就
现 行 高 校 财 务 治 理 模 式 存 在 的 问 题 及 发 展 趋 势
基 利 相 者 角 于 益 关 视 的 高 财 治 模 研究 校 务 理 式
■ 翟 华云 郑 军 （ 中南民族 大学高校风险预警 防控研 究 中心 武汉
４ （ ）４ ） ３ ）７ （
（ ）现 行 高 校 财 务 治 理 模 式 存 在 的 一
◆ 中 图分 类 号 ：Ｇ６ ７ 文 献 标 识 码 ：Ａ ４
设 ；而作 为高校资金供给方的银行 、学生
及家长 、以及资金捐赠者等 ，在现行高校
财务支出实行 “ 支笔” 审批制度下 ， 一 的 极
少参与到高校的财务 治理 。 ２党委和校长职责界定的不 明晰 ，权
办分离。适应 中国国情 和时代 要求 ，建设
教职 工 、 学生 、银 行 等 相 关者 利益 的基
础上 ，按 照决 策机 构 、执 行 机 构 以及监
利制度安排失衡 。党委领 导下的校 长负责
制 既 要 保 证 党 委 的 集体 领 导 ，又要 支 持 校
依法办校、自主管理 、民主监督 、社会参 与的现代 学校制度 ，构 建政 府、学校 、社 会之间新型 关系 ” 。这要 求在现代 大学治 理 中 ，不仅需要政府和 学校 的参 与 ，而且 更需要 社会 各 方 的参与 ，从 某种 程 度上 讲 ，是将 社会纳入现代大学的外部治理结 构中；另外 ，还提 出 “ 扩大社会合作 。探 索建立高等学校理 事会 或董事会 ，健全社 会 支持和监督 学校发展 的长效机 制” 。国 家提 出要在 中国特色现代大学制度框架下
公司财务治理研究：从利益相关者的角度出发
出现 的问题 ，主要 是 因为公 司在 财权 配 置 中存 在 不合 理。最 佳 的财权 配置 应 该是 形成 财务 决策权 、财 务执 行权 和 财务一 个 环 节 中 的制 衡 性 受 到 破 坏 ， 会 出现权 力黑 洞 。 则 要 完 善 公 司 的 财 权 配 置 还得 以 “ 益 相关 者 ” 逻辑 出发 ， 以下 几 利 的 从 个 方面 人手 ：
（ 传 统财 权配 置：资本雇 佣劳 一） “
动” 逻辑
由 于我 周 的 经 济体 制 是 从 计 划
经济 向市场经 济转轨 ，国有 企业虽 然 完成 了公司制 改造 ．但 仍保 留了国家
对企业 的所有 者地位 的不动摇 。国有 企业 的股权结 构中 ．凰家和法 人持股
工 。他 们也可能 包括供应 商 、 出借 人 、 合 作伙伴 、 当地的社 区 、 治 、 政 倡导 群
业财 权进 行台 理分 配 ． 以形 成 一种财 务激励 和约 束机制
产权 是财产 权 力的简 称 ， 包括 所 有投 和 占有权 、 使用 权 支配 权 、 益 收
二、 企业本 质和财务 治理
权等一 系列权 力。这些权 力可 以大致 分 为两 类 ，收 益索取权和 控制权 。其 中 收益 索取 权 是 产权 的 核心 和 本 质 所在 。占有权 、 用权 、 使 支配 权的实 质 是控 制权 ． 是为 了保证 收益 索取 权 的 实现 。国内外学者 的观点基 本上是从
１ 善股 权 结 构 ， 止 “ ． 完 防 内部人 控
造 成 了 公 司 财 务 治 理 机 制 成 为 政 府
＝ 预下 的经 营者控 制 。在 我 国 《 司 ｆ ： 公 法 》 ， 财 权 的配 置 有 很 明 确 的规 中 对
基于利益相关者企业财务治理机制分析
可能会偏离股 东财富最大化的 目标 ，从而损害
３、债权 人的 财 务相机 治 理 。债权 人（ 银 本密集型企业则 更看重资本的投 入，这时出资
了股东的利益 ； ） （ 股东财富最大化 一 ２ 味强调股东 行 ） 一般都会与企业 签订 债务合约 ，而债务合约 者与债权人对 企业来说 非常重要 ，是处在第 ・ 的利 益，并 不能很好地兼顾其他利益相关者的 是标 准的相机治理安排 。如果 债务人有偿债能 位的 。很显然 ，高新技 术产 业与传统产业的企 利益 ，从而 可能 会导 致企业资源得不到最优化 力，债权人一般 不加以干预 ；一 债务人 出现财 业也有类似的区别。 一 －
３１ ．相机治理
企 业中的地位和利益 格局 ； 此外 ，外部环境的变 化亦会影响企业 中原有的利益 相关者 格局。总
２ 、基于利益相关者财务治理的目标
财务 目标是讨论最为热烈的财务基本理论
利益相关者的财务相机治理 ，是指在 企业 之 ，企业 、利益相关者 自身以及 外部环境都 可 排使受损 失的利 益相关者能够得到企业的 财务 而 体现出不同的 、动态的利益相 关者 格局 析
刘景 慧 福建省石狮热电有限责任公司
誊 誊臻 要 本 将 益相 者 财务 理有 囊 文 利 关 与 治 机
系。
益 ，而且应该 使所 有的利 益相关者获利 。只有 业一 段保 护期 ，使债权 、债务双方能够对企业
地联 系起来，探讨了一个由利益相关者财务治理结 当所有利益相关者的权益 得到保证并 断增长 进行重组 ，以达到挽救企业危机的 目 的。 构与财务治理机制构成的利益相关者财 务治理体 ３２ ．动态治理 时，企业才是有效率的和成功的。 （） ２企业整体
相应的提升 。 ２ 、员工的财务相机治理。当企业经营业绩 冶理结构中的作用得到 ｒ
基于利益相关者理论的国有企业财务管理目标思考
过程的监督就越有效。
因此要在董事会中建立审计委员会并完善独立董事制度，形成股东、董事会、监事会与经理层之间的权利制衡关系，以内部权利制约和外部监管制约双重机制规范经理层的盈余管理行为。
２．完善会计准则和会计制度。
首先，必须明确财务会计目标并将其放在首位；其次，应当平衡会计信息的各种质量特征，如相关性和可靠性，重要性和谨慎性等；再次，要防止侵略性财务报告的出现，做到中立、无偏；最后，要有适量的和相配套的应用指南。
３．改进对企业经营状况的财务评价制度，进一步重视现金流量信息。
目前，我国普遍重视企业净利润、净资产报酬率等经营评价指标。
采用现金流量为财务评价指标，可以减轻企业进行盈余管理的压力，让企业管理者的精力由处心积虑地思考如何利用盈余管理进行利润调节，转移到如何真正提高企业的经营业绩与竞争能力上来，从而实现企业的长期利益与长远发展。
４．改革当前的管理者薪酬体系。
改革管理者的薪酬体系的思路是建立一个既考虑短期经营业绩又考虑长期经营业绩的激励契约，如“基本薪金”、“奖金”（主要取决于年度业绩）与“股权激励”（主要取决于长远业绩）相结合的模式。
５．发挥市场自身对盈余管理行为的约束力。
约束盈余管理的核心和难点在于如何在实施具体规则的同时保持职业判断的自由。
监管措施的不断严密尽管有效，但会限制职业判断。
况且，僵化的监管举措还会影响市场效率，由此而付出的成本也许更大。
本文认为，盈余管理问题不能仅靠制定更细致的监管措施，而应不断加强“证券市场透明度”，让市场作为对上市公司盈余管理行为做出裁判的法官，才是治本的方向。
主要参考文献［１］汤云为，钱逢胜．会计理论［Ｍ］．上海：上海财经大学出版社，１９９７：１５９－１６９．［２］ＦＡＳＢ．ＳＦＡＣＮｏ．５《企业财务报表项目的确认和计量》［Ｅ］／／．财务会计准则委员会．论财务会计概念［Ｍ］．娄尔行译．北京：中国财政经济出版社，１９９２：２３６－２３８．［３］宁亚平．盈余管理本质探析［Ｊ］．会计研究，２００５，（６）．［４］钟辉霞．上市公司盈余管理研究［Ｊ］．财会通讯，２００５，（７）．［５］张鸣，张美霞．会计准则制定方法的变迁与选择［Ｃ］／／．中国会计学会会议论文，２００５．!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!基于利益相关者理论的国有企业财务管理目标思考庄际亮１，２，朱卫平３（１．西南财经大学，成都６１００７４；２．安徽工业职业技术学院，安徽铜陵２４４０００；３．安徽工商管理学院，合肥２３００５２）［摘要］财务管理目标是指企业进行财务管理活动所要达到的根本目的。
基于利益相关者理论的公司财务治理
的 目的在 于提高公 司 的效 率 ， 护利益 相关者 权益 ， 保
协 调 各 方 的矛 盾 ， 现 企 业 稳 健 、 速 发 展 。 实 快
在 资 本结 构契 约 理论 中， 资本 结 构规 定着 企业 收益分配 机制 和各利 益主体 利益 的实现机 制 。传统
的 资 本 结 构 是 基 于 企 业 财 务 资 本 的 角 度 ， 为 构 成 认
有权人是企业的利益相关者 ， 司经营应考 虑企业 的 公 社会责任 ， 公司的财务 目标应该是 实现利益相 关者利
益 最 大 化 ， 务 实 行 各 利 益 相 关 者 共 同 治 理 ”２。陈 财 ＿
企业 资产 的是企 业 的 自有资本 和债权 人投入 的债务
资 本 ， 此 相 对 应 的 是 股 东 利 益 最 大 化 的 财 务 目标 。 与 在 现 代 市 场 经 济 条 件 下 ， 业 本 质 上 是 一 种 契 约 型 企
玮“ 运用耗 散结构论 与 系统论 作为 分析 框架 和工 具 ， 通过 对 经理 可 协 调 与 不 可 协 调 冲 突 的 分 析 ， 出 应 采 得
用 利 益 相 关 者 利 益 最 大 化 作 为 公 司 财 务 目 标 的 结 论 ” 。张 兆 国 、 庆 、 威 风 “ 利 益 相 关 者 理 论 角 张 何 从 度 研 究 了公 司 财 权 安 排 的 基 本 前 提 、 观 基 础 、 要 客 主
“ 利益相 关者一 词最早 出现在 １ ６ ９ ３年斯坦 福大 学 一 个 研 究 小 组 （ Ｒ ） 内 部 文 稿 中 ， 指 那 些 没 Ｓ Ｉ的 是
有其 支持 ， 织就无 法生存 的群体 ， 括股 东 、 员 、 组 包 雇
化 的财 务 目标 ， 利益 相 关者 利 益 最大 化 逐渐 取 代 了 传 统的财 务管理 目标 。本文 在借鉴前 人研 究成果 的
基于利益相关者财权配置的财务治理研究
在西方 ， 有关资本结构问题 的研究 由来 已久 ， 对资本结构进行
的非数量性研究形成 了诸 如资本结 构的激励 理论 、信 号传 递理论
和控制权理论等 ，这些新 财务 思想 为财务治理研 究奠定了 良好 的 理论基础 。学者们 的研究无论 是从 资本结构与经营者行为之间 的 关系 出发解释最优资 本结 构问题 ，还是借鉴新制度经济学 的研究 成果 阐述企业产 权配置与不完全契约之间的关系 问题等 ，都充分
、
财 务治 理 的 核 心 是 财 权 配 置
西方 财务界最初是各 自独立地就财务理论与公司治理理论开 展研 究的。 但随着所有权 和经 营权 的分 离 ， 企业 内部 出现 了多层次 的委 托代 理关系 以及与之相伴随的各类财务 问题 ， 求结合制度 、 要
权力 层面去阐释 ，由此推动 了以价值管理为基础 的传统财务理论
相对称 。
一
股东 、 政府 、 债权人等 。 财务管理 主体是指企 业 内部 以资金运动 为
主 的财务 活动参与者与执 行者 ，包括各 层级管理者 和员工等 。 其 次， 财务治理是公司治理的重要内容和主要方面 ， 它从处理利益相 关者之 间财务冲突 的角度研究财务理论 ，始终关注产权 中的核 心 即财权 问题 ， 期望通过财权配置和再配置 ， 到维护利 益相 关者利 达 益 的 目的 ；财务管理则是基 于企业 生产经 营活动 中的资金 运动产 生的， 所关注的是如何提高企业 内部的财务效率 。 其研究视 角更 多 地局 限于从财务指标 、财 务报 表等资金数量 层面以及 企业 资本 筹 集、 运用和收益分配等方面分析企业财务活动及其成果 ， 关注的重
论利益相关者共治下的财务治理
第 卷 第 期
２０ ６ １ 月 ０ 年 ２
东 北 农 业 大 学 学 报 （ 会 科 学 版） 社
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套监督 机制来 降 低 道 德 风 险 ， 其 中包 括现 代 会 这 计 制度 、 立审计 、 券 和金 融市 场制 度 以及 禁止 独 证
内部交易 的规定 。但 是大量 财 务丑 闻的 出现表 明
这 些制 度存 在缺 陷 ： 于制 止 内部人 滥 用 职权 的 用 检 查 和约束机 制 经 常失 效 ； 应 执行 独立 审计 的 本 工 作人 员却常 常 妥协 让 步 ； 防止 内部 交易 的规 定 也可 能通过 复杂 隐蔽 的交易 活动安 排而 被有效避
开 。 目前 ， 来越 多 的人 对这 些 制 度 的有效 性 提 越
业 的经营 活动往 往会 受到影 响甚 至停 止 。但 由于 各 个利益 相关者 的 目标过 于 多 元 化 ， 益 相 关者 利
共 同治理 实践 的难 度非常 大 。
人 们通 常依据 利益相 关者是 否直 接参加 企业 的经 营活动 ， 把各 个 利 益相 关 者 简单 地划 分 为两 个群 体 ： 一个 是企业 内部 群体 ， 主要包 括管理 者 和
点 （ｅ ｓｎ ａｄ ｍ ｃ ｌ ｇ １７ ） Ｊｎｅ ｎ ｅｋｉ ，９ ６ 。实践 中 ， ｎ 由于 信
一
、
利 益 相关者 共 同治理 企业 和财务 外包
现代 公 司治理 的一 个典 型特征 是所 有权和经 营权 的分离 ， 这种 委 托 代理 模 式 为 企 业 内部 人 员
企业财务管理中的利益相关者分析
企业财务管理中的利益相关者分析在企业的日常运营中，利益相关者扮演着重要的角色。
利益相关者是指对企业的经营决策和行为结果具有利害关系的各方，包括股东、管理者、员工、供应商、客户、政府以及社会公众等。
企业财务管理中的利益相关者分析是评估这些相关方对企业财务活动的影响及其需求和期望的过程。
一、股东股东是企业最重要的利益相关者之一，作为企业的投资者，股东希望通过持有股份实现对企业的收益。
他们关心企业的经营业绩、股价表现以及股息支付情况，并通过财务报表了解企业的盈利能力、财务稳定性和成长潜力。
对于股东而言，财务管理的核心是确保企业的利润增长和股东权益的最大化。
二、管理者企业的管理者是决策者和执行者，他们对企业的财务状况和经营绩效始终保持着高度关注。
管理者希望通过财务管理来实现企业的目标，包括提高利润、降低成本、优化资金利用和风险管理等。
管理者通过财务报表分析了解企业的财务状况，并采取相应的战略和决策，以实现企业的长期可持续发展。
三、员工员工是企业的重要资产，其利益直接关系到企业的稳定经营和持续发展。
员工希望企业能够提供良好的工作环境和薪酬福利，保障员工的权益和福利待遇。
财务管理中，员工需要关注企业的盈利能力和薪酬水平，并通过财务报表和企业的财务状况了解企业的可持续性，以保障自身的稳定职业发展。
四、供应商供应商是企业运营的重要合作伙伴，他们提供原材料、零部件、设备和服务等，对企业的生产和营销起到关键作用。
供应商关心企业的财务状况，特别是企业的支付能力和信誉度。
供应商借助财务报表来评估企业的偿债能力和经营风险，以确保与企业的合作具备稳定性和可持续性。
五、客户客户是企业的收入来源，他们对企业的产品和服务有着直接的需求和期望。
客户希望企业能够提供高质量的产品和优质的服务，并且能够保持良好的信誉和声誉。
财务管理中，客户关注企业的价格水平、产品质量和售后服务，通过财务报表了解企业的盈利能力和财务稳定性，以评估企业的可靠性和竞争力。
基于利益相关者治理的财务管理战略
理论 。公 司 作 为 一个 法 人 团体 ． 须 具 必 备 人 和 物 两 个 基 本 的要 素 。 但 早 期 的 公 司 理论 定 义 公 司 时 ．将 公 司 理 解 为
一
相 关 者 共 同治 理 公 司 ，是 这 种 理 论 对 公 司 治理 结构 的主 流 看 法 。
二 、 司 治 理 结构 的 当代 发 展 公 １股 东 的主 权 地 位 已经 动摇 。 东 ． 股 本 位 的公 司 理 念 产 生 于 资 本 主 义 发 展 的 初 期 。 由 于 当 时 经 济 增 长 对 物 质 资 本 的依 赖 ， 们 普 遍 接 受 的 观 念 是 “ 人 资 本 基 本 主义 ” 即 认 为 物 质 资 本 以及 物 ， 质 资 本 的 积 累 是 经 济 增 长 的 唯 一 源 泉 ，物 质 资 本 的 短 缺 是 经 济 增 长 的 主 要制约 。因此 ， 了实现经济增长 ， 为 必
维普资讯
瓣 瑙 隧
及 技 术 创 新 的 依 赖 ．使 得 一 个 国 家 的 经 济 发 展 主 要 取 决 于 人 力 资本 而 非 物
企 业 后 ．一 般 都 会 采 取 一 定 的 保 护 措
பைடு நூலகம்
观念） 的分 析 。在 充 分调 查 分 析 的 基 础
公 司治 理 结 构 的 建 立 是 随着 公 司 制企业 的ｍ现而形成的 ， 东大会 、 股 董
各 自的 目的 联 合 起 来 而 达 成 的 一 种 具
有 法 人 资 格 和地 位 ， 且 叫 做 “ 司 ” 并 公 的 契 约 关 系 网络 。公 司不 仅 仅 是 一 个
事 会 以及 高 层 经 理 三 位 一 体 的 权 力 结
基于利益相关者的财务会计报告模式
5. 编制报表
将收集到的数据和信息按照报表格式和内容进行编制，形 成完整的财务会计报告。
6. 审核和披露
审核财务会计报告的准确性和完整性后，按照相关法规要 求进行披露，确保信息的透明度和可靠性。
04
CATALOGUE
基于利益相关者的财务会计报告模式应用
构建内容
1 2 3
资产负债表
资产负债表是反映企业财务状况的重要报表，应 包括资产、负债和所有者权益等主要项目。
利润表
利润表是反映企业一定期间内经营业绩的重要报 表，应包括收入、成本、费用、税金等主要项目 。
现金流量表
现金流量表是反映企业一定期间内现金流入和流 出的重要报表，应包括经营活动、投资活动和筹 资活动等主要项目。
研究方法
本研究采用文献回顾、案例分析和专家访谈的方法，通过对已有研究成果的梳理、对典型案例的分析以及对专业 人士的访谈，对基于利益相关者的财务会计报告模式进行深入探讨。
02
CATALOGUE
利益相关者理论概述
利益相关者的定义与分类
利益相关者的定义
利益相关者是指与企业有直接或 间接利益关系的个体或团体，如 股东、债权人、员工、供应商、 客户、政府等。
需要进一步深入研究
基于利益相关者的财务会计报告模式是一种新的理念，需要进一步深入研究其理论基础、 实践应用和优化完善等问题，以更好地适应社会经济发展的需要。
未来研究方向
未来的研究可以围绕以下几个方面展开：进一步完善基于利益相关者的财务会计报告模式 理论体系；研究如何将该模式与企业实际情况相结合，提高企业的信息披露质量和效率； 研究如何加强对基于利益相关者的财务会计报告模式的监管和管理等问题。
基于利益相关者的财务会计报告模式
合规风险
过多的信息可能导致利益相关者 难以筛选和解读，影响信息的使 用效果。
企业需要遵守不同利益相关者的 信息披露要求，可能面临合规风 险。
应对策略与建议
加强信息披露的规范管理
企业应制定完善的信息披露管理制度，明确各利益相关者的信息 披露要求。
提高信息披露的效率和质量
企业应加强内部控制，提高信息披露的效率和质量，确保信息的真 实、准确和完整。
债权人通常要求企业提供定期的财务 报告和审计意见，以确保债权人的权 益得到保障，并要求企业保持稳健的 财务政策和债务结构。
政府对财务会计报告的需求与影响
政府关注企业的纳税义务、社会责任和国家安全等方面， 需要财务会计报告提供有关企业收入、成本、利润和税费 等方面的详细信息，以征收税款和管理国家资源。
建立综合评价体系
引入多种评价指标，如经济增加值（ EVA）、平衡计分卡等，以便更全面 地评价企业的财务状况和经营绩效。
03
基于利益相关者的财务会计报 告模式
报告模式的构建原则
利益相关者导向
01
该模式将利益相关者置于核心地位，以满足其信息需求为首要
目标。
透明和公开
02
确保报告内容全面、准确、及时地披露，使利益相关者能够了
案例分析
1 2 3
利益相关者需求分析
分析该公司利益相关者的需求，包括股东、债权 人、供应商、客户、员工等，以及他们对财务报 告的关注点。
报告内容与形式
分析该公司基于利益相关者的财务会计报告的内 容与形式，包括报告的编制原则、报告的构成要 素、报告的披露方式等。
报告质量评价
评价该公司的财务会计报告质量，包括报告的可 靠性、相关性、透明度等方面，并分析影响报告 质量的因素。
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基于利益相关者角度的财务治理分析摘要：自从20世纪60年代以来，利益相关者理论逐步开始形成并发展起来。
20世纪90年代初，利益相关者理论向“股东至上”理论提出了挑战，股东利益最大化的传统财务管理目标逐渐被利益相关者利益最大化目标所取代。
本文在利益相关者财务治理的概念基础上，描述了企业利益相关者财务治理的特征，并进一步分析了利益相关者财务治理在我国的发展现状,从而提出了加强利益相关者财务治理的建议。
关键词：利益相关者；共同治理；财务治理中图分类号：f830 文献标识码：a 文章编号：1672—7355（2012）02—0114—02一、利益相关者共同参与的财务治理的概念（一）利益相关者共同参与的财务治理的含义现代企业理论认为,企业是利益相关者(要素所有者)之间签订的一组契约的联结。
企业所有权的核心问题是各利益相关者的权利与义务的界定,即企业剩余索取权与控制权的安排问题。
从企业所有权安排的本质看,无论是企业的剩余索取权还是控制权,其核心都表现在企业的财务权利上。
企业财务权利包括财务收益权与财务控制权，对企业财务权利分配的一套制度安排称为财务治理。
在一个企业中,谁拥有最终的收益要求权,谁拥有投资权,谁来行使筹资权,财务预测权和财务决策权归谁掌握,谁对财务运行实行监督等,这些都是企业财务治理需要解决的问题在企业财务收益权和控制权的行使中，企业各利益相关者间虽然存在共同利益的一致性，但也不可避免存在利益上的冲突。
企业财务治理的目的，就是要通过对利益相关者财务收益权的公正配置和财务控制权的适当行使，使企业合约得以顺利履行，并使相关者共同利益在合作博弈下达到最大。
（二）利益相关者共同参与的财务治理的内容1. 财务治理的主体各利益相关者对企业财务收益权的分配和财务控制权的行使,实质上是通过企业内部财务机制及其制衡等一系列制度安排进行的。
这些制度安排包括利益相关者之间财权的配置和再配置、财务控制权的分配、财务激励与约束机制等。
这一过程离不开财务信息生成程序、财务信息质量及财务呈报机制等。
因此,各利益相关者必定会特别关注并试图影响企业的财务信息。
从对公司财务信息的生成和影响程度的角度来界定公司的利益相关者，可以将企业的利益相关者分为内部利益相关者和外部利益相关者。
内部利益相关者可以通过自己的行为影响财务信息的生成质量和呈报机制，包括行使控制权的大股东、董事会成员和经理层；而外部利益相关者只能基本上被动接受既已生成的财务信息,或借助一定手段检验财务信息质量，包括小股东、政府、债权人、供应商、企业竞争者和企业一般职员等。
2. 财务治理的客体公司财务治理的对象是公司的财权。
企业财权可划分为“财务决策权、财务执行权、财务监督权和财务收益权”。
财务收益权是其他三项财权的基础，也是最终目的，其他三项财权是实现财务收益权的手段。
二、企业利益相关者财务治理的特征企业财权安排应该体现利益相关者合作逻辑的思想，具有如下特征: 1.企业财权安排的分散对称性主要表现在两个方面：一是企业财权应由各利益相关者共同分享;二是对每个利益相关者来说，财务收益权和财务控制权都是对称分配的。
这一特征意味着在企业财务方面要进行共同治理。
若把企业财权集中地分配给某一类利益相关者，就意味着其他利益相关者的权益被剥夺。
2.企业财权安排的状态依存性企业处于不同经营状况时，对应着不同的治理结构。
企业财权作为企业所有权的核心内容，其安排自然也具有状态依存性。
企业财权安排的这一特征揭示了企业财权安排与企业财务状况之间的关系，即不同财务状况对应着不同的财权安排。
这一特征意味着在企业财务方面要进行相机治理。
3.企业财权安排的动态性利益相关者与企业的利益相关度是动态变化的，从而利益相关者在企业中的利益格局会发生变化的，影响利益格局变化的因素有:各利益相关者投入的专用性资本、各利益相关者的谈判能力以及外部环境等。
一旦这些因素发生变化，利益相关者的利益格局就会发生变化，而企业的财权安排也应该体现这种变化。
所以，企业财权安排的动态性这一特征意味着在企业财务方面要进行动态治理。
现阶段我国财务治理的现状分析我国正处在经济转轨过程中,企业产权和财权配置模糊,财务治理机制错位。
具体表现为：（一）企业内部财务治理失衡控股股东控制董事会和经理层对企业进行财务操纵,或者由于国有股产权虚置造成企业财权主体缺位,形成经营者对财权的内部人控制，企业财权过度集中于经营者。
根据等量资本获得等量报酬的原则，利益相关者投入的专用性资本越多，其要求获得的收益也就越多，其分配的财务收益权也就应该越大，所以，财务收益权的大小应由利益相关者投入专用性资本的多少所决定。
财务控制权大小应该与财务收益权大小对称分配。
但是，在现实生活中，由于利益相关者谈判能力、外部环境等因素的影响，财务控制权不一定严格与收益权对称分配，即企业财权安排的分散对称分配并非一定是均衡的，有时可能倾斜于某一类利益相关者，有时又可能倾斜于另一类利益相关者。
（二）外部财务治理机制弱化企业外部利益相关者没有进行财务治理的积极性,外部财务治理机制弱化,这样就给大股东操纵或内部人控制提供了可乘之机,进一步加剧了整体财务治理机制的失衡。
这种失衡最直接的结果是造成市场上财务信息失真,企业财富在各利益主体之间不公平分配。
从长远看,它将影响资本市场对社会资源的优化配置,不利于整个社会经济的持续稳定健康发展。
（三）债权人治理权缺失公司的财权配置往往注重在股东和经营者之间进行，公司的财务目标也经常是股东利益最大化，而忽视了债权人也是企业价值的一部分。
不重视债权人的利益就会导致企业高额贷款无法偿还，使国有商业银行的不良资产增多，而当债权人利益受损后，不能行使有效的监督，会导致“一股独大现象”和“内部人控制现象”的严重存在。
反过来又会影响企业筹资，影响企业资本结构，从而影响其他相关者的利益，使得企业价值不能达到真正的最大化。
财务治理制度与机制的完善（一）实现利益相关者的财务共同治理利益相关者的财务共同治理，是指通过建立一套有效的制度安排，使各利益相关者都有平等的机会分享企业财权，即通过分享企业财务控制权来相互制衡，以保护其财务收益权免遭他人侵害，从而达到长期稳定合作的目的。
（1）与公司活动有着利害关系的不同群体—工人、顾客、当地社区等等—应该得到与此相称的准所有权（安德鲁。
彭德尔顿，2001）。
即，在公司作出决策的过程中，利益相关者应该有被考虑或商议的权利，应该具有参与公司财务决策和控制的权利。
（2）董事会和监事会结构多元化。
利益相关者共同参与权利的实现，需要借助于很多机制，其中最重要的就是设计一个由相关者利益代表共同组成的董事会和监事会，董事会是公司财务的重要决策机构，监事会是公司财务的重要监督机构。
此外，独立董事制度也应当包括在公司的共同治理体系之中。
（3）结构多元化的董事会的身份不是股东的代理人，而是公司资产的受托管理人，其基本职责就是保持公司资产，使在他们控制之下的公司资产保值和增值，并公正地平衡资产收益的不同权益。
（4）公司应当与其利益相关者建立长期稳定的财务合作关系，这种合作关系涉及到相关利益群体之间的互惠互利，这种合作关系的特点是，其关系形式并不能限制在法律意义上的强制性契约关系的范围内，它更多地是建立在隐含契约的基础之上。
长期的财务合作关系对于公司的发展特别是长期发展是至关重要的。
总之，要实现利益相关者的财务共同治理关键在于：企业要对各利益相关者进行分散对称的财权安排、财权配置，而董事会、监事会等权力机关只是利益相关者实现财权对财力支配作用的工具。
（二）建立企业内部财务治理平衡机制（1）加快企业产权改革,对国有企业进行科学的国有股减持,以人格化的法人股东持股取代虚置的国家股,消除企业的内部人控制。
培育竞争性的独立投资主体,在企业所有者中形成能够相互制衡的力量,避免企业财权被控股股东操纵。
（2）在董事会中建立共同的财务决策机制以保障各利益相关者对企业重大财务决策进行充分的表达。
具体可在现行董事会制度的基础上增加企业外部相关者董事：①员工董事。
可以在职工代表大会的基础上产生,建立了职工持股会的公司可在持股会中确定员工董事。
②债权人董事。
保证债权人参与企业重大财务决策。
这样既可以利用债权人在知识和信息上的优势为企业服务,又可以保证债权人的利益不至于被其他方侵害。
债权人董事数额应根据企业债务大小确定。
③政府公务员董事。
政府参与重大决策以确保政府利益和社会公共利益。
（三）强化外部利益相关者对企业财务的相机治理机制利益相关者的财务相机治理，是指在企业经营出现危机时，通过建立一套有效的制度安排使受损失的利益相关者能够得到企业的财务控制权，以改变既定的利益分配格局。
外部利益相关者相机治理主要有：①债权人的相机治理。
企业无力清偿到期债务时,债权人可以依法申请企业破产,对企业进行清算或重组。
目前企业债务软约束比较严重,债权人在相机治理中处于较为不利的地公司财务控制权相机配置位,必须加强制度建设保护债权人的利益。
②政府的相机治理。
企业违反法律法规和社会公众利益时,政府要依法予以处罚。
目前普遍存在的弊病是政府执法不严,对违法企业处罚不力。
强化政府相机治理必须加大政府的执法力度,给内部治理者提供动力与压力。
③中小股东的相机治理。
传统的中小股东“用脚投票”的治理方式十分有限,加强其对企业财务的相机治理可以从两方面入手,其一是完善中小股东民事诉讼赔偿制度,这样既可以有效保护中小股东的利益,又可以对其他利益方违法治理行为起震慑作用;其二是实行中小股东投票权征集制度,使中小股东作为一个利益主体直接参加公司的财务治理。
强化相机治理除了要在方法上创新外,还必须在时间上创新，外部相关者应该对企业财务进行适时关注,变事后被动相机治理为事前主动择机治理。
（四）完善企业内外共同的财务监督机制要在完善监事会对企业的例行财务监督机制的基础上,加强外部利益相关者对企业的日常监督。
如建立多元的监事会结构,各利益相关者都在监事会中设置监事成员,使监事会内部形成相互监督的制约机制。
参考文献1.张兆国，刘晓霞，张庆．企业社会责任与财务管理变革——基于利益相关者理论的研究．《会计研究》，2009年第3期2.陈玮．论利益相关者利益最大化财务目标———基于利益相关者理论和系统科学的视角．《会计研究》，2006年第4期3.刘建秋．利益相关者财务治理分类特征与完善．《商业会计》，2005年第6期4.油晓峰．中国上市公司财务治理研究．北京：经济科学出版社，2005年第一版5.李心合．利益相关者财务论．北京：中国财政经济出版社，2003年第1版。