我国黄金珠宝行业综合发展态势图文分析
2018年我国黄金珠宝行业综合发展态势图文分析
2018年我国黄金珠宝行业综合发展态势图文分析（2018.04.25）一、珠宝行业：三年调整期已过，步入新一轮复苏周期，中长期景气度无忧2016 年国内珠宝消费规模达到6654 亿元，我国已成为全球第一大珠宝消费市场。
回望过去，国内珠宝行业经历了03-13 年高速增长的黄金十年，期间，限额以上金银珠宝零售额复合增速高达33.65%，远超期间社零复合增速16.12%。
2013 年 4 月全球黄金价格大幅下跌引发大妈抢金潮，随后两年金价持续走低，叠加经济增速下行、反腐、房价高企等因素，黄金珠宝行业迎来近三年的调整期，14-16 年限额以上零售额增速分别为0.5%、3.2%和-2.4%。
随着经济和金价的逐渐启稳、房价平稳回落，珠宝行业从2016年9 月开始见底回升，2017 年延续平稳增长，全年限额以上零售额同比增长 5.6%，步入新一轮复苏周期。
短期来看，三年调整期已过，黄金饰品作为国内居民投资保值渠道的重要性已经明显回落，逐渐回归消费需求（婚庆、节假、日常佩戴等），金价扰动、房价快速上涨对珠宝消费挤出等负面因素减弱。
与此同时，房产升值带来的财富效应增强居民高端消费的意愿和能力，珠宝市场有望延续回暖趋势，尤其是中高端、奢侈品珠宝，复苏弹性更为显著。
Pandora 1H17在内地销售同比大幅增长104%；Tiffany在亚太地区（除日本）的销售额从3Q16恢复正增长（3.8%）并持续至3Q17；周大福从4Q16在内地销售额恢复正增长（7%），17 年1-3Q 加速回暖，内地销售增速分别为17%、16%和15%。
国内珠宝消费规模超6500 亿，位居全球第一..限额以上珠宝零售额（年度）2016 年至今限额以上珠宝零售额（月度）更新到最新房价快速上涨对珠宝消费表现为挤出效应，温和上涨则表现为财富效应根据消费者需求分析报告显示，当人均GDP突破5000美元时，对珠宝、名表、服装等品类的消费需求进入旺盛阶段。
我国黄金市场现状及业务管理知识分析介绍(PPT26张)
三、我行黄金业务介绍
———代理业务
我行于2009年11月推出了以“浦发金”为品牌的代理上海黄金交易所个人（法 人）黄金业务，客户可通过柜台、网上银行、电话银行及手机银行买卖金交所各交 易品种，业务开展以来，代理交易规模及客户构成如下：
上海黄金交易所代理交易量 10000 8000 9353.9
一、我国黄金市场现状
2、客户以消费为主，逐渐向投资转变 目前，中国的黄金消费以珠宝首饰用金为主，但是作为一种投资品种，黄金由于其价值相 对稳定，是比较理想的避险工具，尤其是近几年全球经济出现较大波动，股市等投资市场风险 加大，越来越多的投资者通过购买黄金来规避金融风险，下图为上海黄金交易所历年交易量比 较：
51
交易量( 公斤)
6000 4000 2000 0 2009 90
5750.8
60113
2010 年份 2011上半年
上海黄金交易所对公客户数
上海黄金交易所对私客户数
三、我行黄金业务介绍
———代理业务
为提高我行代理金交所贵金属业务的服务质量、满足客户的不同需求，总行制 定了从“投资入门手册”到“即时交易指导”在内的一整套客户服务方案，具体如 下： 编制“浦发金”贵金属延期业务投资手册。该手册内容含基础概念、入市准备、 交易操作、风险控制等基础性内容，同时还引入了交易策略、常见技术形态等中级 内容，对于初次接触保证金交易的客户具有入门指导、概念普及作用。 开发功能完备的行情资讯终端。该行情资讯终端软件是我行免费向客户提供的 集行情浏览、辅助分析、即时策略于一体的贵金属资讯软件。 推出“浦发金·金典”为品牌的交流群。在线交流群是我行推出的最具特色的代 理贵金属交易业务服务之一，目的在于向我行签约客户提供一个交易指导、学习交 流的平台。目前采用QQ群方式，随着参与客户数的不断增长，该服务将主要面对 具有一定交易量及活跃度高的VIP客户。
我国黄金珠宝行业综合发展态势图文分析
2018年我国黄金珠宝行业综合发展态势图文分析（2018.04.25）一、珠宝行业：三年调整期已过，步入新一轮复苏周期，中长期景气度无忧2016年国内珠宝消费规模达到6654亿元，我国已成为全球第一大珠宝消费市场。
回望过去，国内珠宝行业经历了03-13年高速增长的黄金十年，期间，限额以上金银珠宝零售额复合增速高达33.65%，远超期间社零复合增速16.12%。
2013年4月全球黄金价格大幅下跌引发大妈抢金潮，随后两年金价持续走低，叠加经济增速下行、反腐、房价高企等因素，黄金珠宝行业迎来近三年的调整期，14-16年限额以上零售额增速分别为0.5%、3.2%和-2.4%。
随着经济和金价的逐渐启稳、房价平稳回落，珠宝行业从2016年9月开始见底回升，2017年延续平稳增长，全年限额以上零售额同比增长5.6%，步入新一轮复苏周期。
短期来看，三年调整期已过，黄金饰品作为国内居民投资保值渠道的重要性已经明显回落，逐渐回归消费需求（婚庆、节假、日常佩戴等），金价扰动、房价快速上涨对珠宝消费挤出等负面因素减弱。
与此同时，房产升值带来的财富效应增强居民高端消费的意愿和能力，珠宝市场有望延续回暖趋势，尤其是中高端、奢侈品珠宝，复苏弹性更为显著。
Pandora 1H17在内地销售同比大幅增长104%；Tiffany 在亚太地区（除日本）的销售额从3Q16恢复正增长（3.8%）并持续至3Q17；周大福从4Q16在内地销售额恢复正增长（7%），17年1-3Q 加速回暖，内地销售增速分别为17%、16%和15%。
国内珠宝消费规模超6500亿，位居全球第一限额以上珠宝零售额（年度）2016年至今限额以上珠宝零售额（月度）更新到最新房价快速上涨对珠宝消费表现为挤出效应，温和上涨则表现为财富效应根据消费者需求分析报告显示，当人均GDP突破5000美元时，对珠宝、名表、服装等品类的消费需求进入旺盛阶段。
以美国为例，1969年至1987年，美国的人均GDP处于5000-20000美元，在这近20年的时间里，美国的珠宝销售额以及珠宝消费占消费支出的比例持续提升。
2017年我国珠宝首饰业发展情况图文分析
2017年我国珠宝首饰业发展情况图文分析(2017.5.25)自九十年代以来，在中国经济持续快速增长和人均收入水平不断提高的背景下，珠宝首饰消费在满足保值需求外，亦是人们追求时尚、彰显个性和身份地位的需要。
目前，中国已经成为世界第二大钻石加工基地、世界上最大的玉石和翡翠消费市场和世界第一大黄金消费国，是重要的珠宝首饰生产和消费国家。
根据中宝协统计，我国珠宝首饰零售规模超5,000亿，过去5年复合增速约13%，是规模增长最为迅速的可选消费品类之一。
从市场构成来看，黄金首饰占比50%，其余为铂金/K金、钻石/珠宝镶嵌、翡翠玉石、珍珠等其他饰品。
在产品种类方面，在中国不同珠宝产品的市场成熟程度不同。
其中，黄金在我国文化中的基础较为深厚，仍是目前主要珠宝消费种类。
根据我国黄金协会统计数据显示，2015年，全国黄金消费量达到985.90吨，与2014年相比增加34.81吨，增长3.66%。
其中黄金首饰用金721.58吨，同比增长2.05%。
我国已经取代印度成为世界上最大的黄金消费国。
随着珠宝市场的逐渐成熟，人们对珠宝首饰的差异化需求也开始显现，钻石首饰在年轻消费人群中日益流行。
铂金首饰、K金首饰和翡翠首饰在我国仍然是补充类珠宝产品，其消费增速有望与整体市场增速相一致。
我国珠宝首饰行业伴随着改革开发而起步，大致上经历了三个发展阶段：1982年至1993年，珠宝首饰行业处于发展初期；1993年至2003年，承接黄金市场化改革的政策，周生生、周大福等一批优秀的珠宝品牌逐渐进入国内市场，行业发展开始提速。
自2003年起，以贵金属制品市场全面开放为标志，行业进入快速发展通道。
根据中宝协统计，我国珠宝首饰零售规模超5,000亿，过去5年复合增速约13%，是规模增长最为迅速的可选消费品类之一。
我国珠宝首饰行业发展现状1、产业集群发展格局逐渐形成随着我国珠宝首饰行业步入快速发展阶段，区域珠宝首饰市场呈现集群化特征。
苏州相城、广州番禺、深圳罗湖、浙江诸暨等20个珠宝产业重点地区被授予“中国珠宝玉石首饰特色产业基地”的称号，其中深圳珠宝产业的产销额占我国珠宝首饰产业产销总额约达70%以上。
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2018年我国黄金珠宝行业综合发展
态势图文分析
（2018.04.25）
一、珠宝行业：三年调整期已过，步入新一轮复苏周期，中长期景气度无忧
2016年国内珠宝消费规模达到6654亿元，我国已成为全球第一大珠宝消费市场。
回望过去，国内珠宝行业经历了03-13年高速增长的黄金十年，期间，限额以上金银珠宝零售额复合增速高达33.65%，远超期间社零复合增速16.12%。
2013年4月全球黄金价格大幅下跌引发大妈抢金潮，随后两年金价持续走低，叠加经济增速下行、反腐、房价高企等因素，黄金珠宝行业迎来近三年的调整期，14-16年限额以上零售额增速分别为0.5%、3.2%和-2.4%。
随着经济和金价的逐渐启稳、房价平稳回落，珠宝行业从2016年9月开始见底回升，2017年延续平稳增长，全年限额以上零售额同比增长5.6%，步入新一轮复苏周期。
短期来看，三年调整期已过，黄金饰品作为国内居民投资保值渠道的重要性已经明显回落，逐渐回归消费需求（婚庆、节假、日常佩戴等），金价扰动、房价快速上涨对珠宝消费挤出等负面因素减弱。
与此同时，房产升值带来的财富效应增强居民高端消费的意愿和能力，珠宝市场有望延续回暖趋势，尤其是中高端、奢侈品珠宝，复苏弹性更为显著。
Pandora 1H17在内地销售同比大幅增长104%；Tiffany 在亚太地区（除日本）的销售额从3Q16恢复正增长（3.8%）并持续至3Q17；周大福从4Q16在内地销售额恢复正增长（7%），17年1-3Q 加速回暖，内地销售增速分别为17%、16%和15%。
国内珠宝消费规模超6500亿，位居全球第一
限额以上珠宝零售额（年度）
2016年至今限额以上珠宝零售额（月度）更新到最新
房价快速上涨对珠宝消费表现为挤出效应，温和上涨则表现为财富效
应
根据消费者需求分析报告显示，当人均GDP突破5000美元时，对珠宝、名表、服装等品类的消费需求进入旺盛阶段。
以美国为例，1969年至1987年，美国的人均GDP处于5000-20000美元，在这近20年的时间里，美国的珠宝销售额以及珠宝消费占消费支出的比例持续提升。
目前我国人均GDP已突破8000元，一二线城市人均GDP 均超过17000美元（在2012年就已全面超过5000美元），58个三线城市的人均GDP超过5000美元（三线城市总计61个），超过一半的四线城市正密集跨越5000美元门槛。
其中，三、四线城市由于房
价收入比相对较低，可支配收入较一、二线城市差距缩小，未来有望成为珠宝市场主要的增长动力。
1996-2016年中国的结婚登记人数与结婚率
2016年我国的人口各年龄段的比例
一至四线城市 2011-2015人均 GDP（人民币）
中国一至三线城市房价收入比
三、四线城市密集跨越人均GDP5000美元的门槛
二、品类格局：消费结构变迁导致品类分化，钻石镶嵌市场空间持续扩大
相比欧美国家常态化的珠宝佩戴和消费习惯，国内珠宝市场仍以婚庆消费为主导，且出于传统观念和保值升值的投资性考虑，黄金饰品在国内珠宝市场占主导地位。
但近些年，行业呈现品类分化加剧，黄金首饰消费增速显著放缓，占比从2006年的60%+下降至2016年的47%，即使在14-16年的行业调整期，钻石镶嵌每年仍维持正增长，消费占比持续提升至20%，但和国际市场48%的钻石消费市占率相比，仍有很大的增长空间。
2016年国内钻石镶嵌消费规模为1325亿
（YoY+5.9%），随着行业步入新一轮复苏周期，消费群体年轻化和三四线消费升级两方面因素将推动钻石镶嵌景气度持续向上。
国内钻石镶嵌销售规模及增速
国内原钻进口交易规模及增速
1、新世代消费者成为主力军，相较黄金，更偏好时尚感、设计感强的钻石镶嵌品类
2、三四线消费升级，钻石镶嵌的婚庆需求和渗透率持续提升
棚改货币化进程加快
三、竞争格局：黄金首饰集中度高，钻石镶嵌区域割据明显
1、黄金品类集中度高，龙头公司竞争优势显著
黄金首饰市场集中度很高，CR5高达30.91%，老凤祥、周大福以其渠道和品牌的显著优势，以2016年为统计口径，测算老凤祥和周大福的黄金首饰销售额分别为257亿和232亿，在黄金首饰市场分
别获得8.96%和7.2%的市占率。
14-16年行业调整期，周大福（内地）和老凤祥的收入复合增速分别为-9.6%和3.2%，表现出更强的抗风险能力。
17年上半年，周大福（内地）和老凤祥收入增速分别为15.0%和13.2%，显著高于行业平均增速，表现更强的业绩弹性。
国内主要珠宝品牌收入增速
2、钻石镶嵌区域割据明显，品牌全国化扩张时代已经到来
相较黄金，钻石品牌渠道扩张速度相对缓慢且区域割据明显的主要原因是：（1）钻石品类周转率和标准化程度低、资金使用效率低但投入门槛更高，导致门店和区域扩张相对缓慢；（2）钻石消费频次低、价格门槛更高，导致过去低线城市渠道下沉难度较大。
十年
前，三四线及以下城市的收入、消费水平以及钻石消费需求低，钻石市场容量相对较小，专营钻石的门店难以打开低线市场。
如今随着低线城市、年轻群体消费能力和钻石需求的提升，钻石镶嵌景气度有望持续回暖，品牌异地扩张的市场环境也在逐渐向好，综合竞争力强的钻石品牌有望脱颖而出，率先突破区域壁垒，实现全国化扩张。
当前国内珠宝市场面临产品同质化严重、品牌形象模糊、缺乏工艺特色、大打价格战等问题，随着渠道扩张红利接近尾声，行业竞争已经逐渐从门店“跑马圈地”，转向产品设计、品牌营销、渠道、上游资源、资金、精细化运营等全方位竞争。
在黄金首饰领域，周大福、老凤祥等龙头公司竞争优势凸显，行业集中度不断提升。
资金实力薄弱、品牌形象模糊、产品缺乏特色的小珠宝企业将面临淘汰。
在钻石镶嵌领域，综合竞争力强的钻石品牌有望加速实现跨区域扩张，成为全国性品牌，提升行业集中度。