财务管理第5章筹资决策习题-会计10-学生版
会计中级考试财务管理科目第五章 筹资管理下(带答案)
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、甲公司（无优先股）只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。
甲公司的财务杠杆系数为（）。
A、1.18B、1.25C、1.33D、1.662、某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A、3000B、3340C、3380D、27403、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率3%，所得税税率为25%，预计下次支付的每股股利为2元，则该公司普通股资本成本为（）。
A、23%B、18%C、24.46%D、23.83%4、若企业2009年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000万元，若经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，若预计2010年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是（）万元。
A、90B、60C、110D、805、某企业按年利率5%向银行借款500万，借款手续费率为5%。
企业所得税税率为25%，则该企业借款的资本成本为（）。
A、5%B、3%C、3.75%D、3.95%6、在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A、定性预测法B、比率预测法C、资金习性预测法D、成本习性预测法7、某公司2012-2016年度销售收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为（800，18），（760，19），（900，20）、（1000，22），（1100，21）运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）。
A、（760，19）和（1000，22）B、（800，18）和（1100，21）C、（760，19）和（1100，21）D、（800，18）和（1000，22）8、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y＝7520＋8.5X。
20XX中级财务管理第五章筹资管理(下)课后作业及答案(DOC)
20XX中级财务管理第五章筹资管理（下）课后作业及答案(DOC)第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。
A.正向B.反向C.不变D.不确定2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。
A.可节约利息支出 B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。
A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券4.某公司2021年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2021年销售增长8%，但资金周转下降3%。
则预测2021年资金需要量为（）万元。
A.533.95B.556.62C.502.85D.523.85.某公司2021年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2021年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2021年需要从外部筹集的资金为（）万元。
A.21 B.20 C.9D.06.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.6.02%B.6%C.5.83%D.4.51%8.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。
每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。
2021年中级会计师考试《财务管理》第五章练习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、下列说法不正确的是（）。
A、公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B、平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C、在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D、资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构2、计算边际资本成本的权数为（）。
A、市场价值权数B、目标价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数3、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A、2268B、2240C、3200D、27404、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。
A、如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B、产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C、当所得税税率较高时，应降低负债筹资D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构5、下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。
A、息税前利润B、营业利润C、净利润D、利润总额6、DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
A、最佳资本结构B、历史资本结构C、目标资本结构D、标准资本结构7、下列各项成本中，属于企业进行追加筹资的决策依据的是（）。
A、边际资本成本B、个别资本成本C、目标资本成本D、加权平均资本8、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%9、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。
《财务管理》筹资决策习题
第六章筹资决策一、单项选择题1.从资金成本的计算与应用价值看，资金成本属于( )。
A、实际成本B、计划成本C、沉没成本D、机会成本2.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。
A、5%B、5.39%C、5.68%D、10.343.某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为33％，则该债券的成本为（）。
A、10％B、7.05％C、5.88％D、8.77％4.如果企业的资金来源全部为权益资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。
A.等于0B.等于1C.大于1D.小于15.财务杠杆系数不等于（）。
A、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率C、息税前利润/〔息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税率）〕D、息税前利润/（息税前利润-利息）6.某企业本期息税前利润3000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为（）。
A、3B、2C、0.33D、1.57.调整企业资金结构并不能（）。
A、降低资金成本B、降低财务风险C、降低经营风险D、增加融资弹性8.A公司平价发行债券，票面利率为10%，所得税税率为40%，筹资费用率为10%，则其资金成本为（）。
A．6% B．10% C．5.4% D．6.67%9.资金成本包括用资费用和筹资费用，下列费用不属于筹资费用的是（）。
A、向银行支付的借款手续费B、股票的发行费用C、向股东支付的股利D、向证券经纪商支付的佣金10.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率为5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率33％，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）。
A、14.74％B、19.7％C、19％D、20.47％二、多项选择题1.权益资金与债务资金的结构不合理会导致（）。
中级财务管理第五章筹资管理（下）习题及答案
中级财务管理第五章筹资管理（下）习题及答案第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.下列各项中，属于筹资费用的是（）。
A.利息支出B.股票发行费C.融资租赁的资金利息D.股利支出2.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（）。
A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%4.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（）。
A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构5.H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本率为（）。
A.26.65%B.25.62%C.25%D.26%6.某企业取得5年期长期借款100万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.7.05%B.7.52%C.9.02%D.8.08%7.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（）。
A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金8.DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
财务管理第5章筹资决策练习习题会计10学生版本.docx
《筹资决策》题号一、单项选择题1（）是指普通股每股收益变动率相当于营业总额变动率的倍数。
A、营业杠杆系数B、财务杠杆系数C、联合杠杆系数D、租赁杠杆系数在充分反映公司财务风险的前提下，以公司价值的大小为标准，经过测算确定公司最佳资本结构的方法称2为（）。
A、资本成本比较法B、每股利润分析法C、公司价值比较法D、个别资本成本率法企业全部资金中，股权资金占50％，负债资金占50％，则企业 ()。
3 A.只存在经营风险 B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵销4（）是指企业资本按现时市场价值基础计量反映的资本结构。
A、资本的账面价值结构B、资本的市场价值结构C、资本的目标价值结构D、资本的期限结构5某股票的β为 2.0，市场报酬率 10%，无风险报酬率 6%，该股票的资本成本为（）。
A、 12%B、 15%C、 14%D、 16%6（）是指企业追加筹资的资本成本率。
A、边际资本成本率B、个别资本成本率C、综合资本成本率D、普通股资本成本率7企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险称为（）。
A、营业风险B、财务风险C、投资风险D、汇率风险8在其他因素不变的情况下，如果债务利息率降低了，财务杠杆系数也将（）。
A、变大B、变小C、不变D、不能确定某公司准备增发普通股，每股的发行价格15 元，发行费用 1.5 元，预定第一年分派现金股利每股 1.5 元，9以后每年股利增长4%，其资本成本率测算为（）。
A、 14%B、15.11%C、16%D、17%在其他因素不变的情况下，如果负债比例降低了，财务杠杆系数也将（）。
10A、变大B、变小C、不变D、不能确定狭义的资本结构是指（）。
11A、企业全部资本的构成及其比例关系B、企业各种短期资本的构成及其比例关系C、企业各种长期资本的构成及其比例关系D、企业短期资本与长期资本的比例关系12在其他因素不变的情况下，如果资本规模扩大了，财务杠杆系数也将（）。
2019年财务管理第五章筹资管理练习附答案.doc
一、下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（ D ）。
A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.融资租赁二、将企业筹资分为股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资是根据下列哪一个分类标志进行的（D）。
A.按所筹集资金的使用期限不同B.按资金的来源范围不同C.按是否以金融机构为媒介D.按企业所取得资金的权益特性不同三、某公司为一家新设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（B）。
A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元四、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（D）。
A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权五、企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ C）。
A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权一、当注册会计师对公司最近一个会计年度的财产报告出具下列何种意见时，其股票交易将被交易所“特别处理”。
（ CD）A.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无保留意见的审计报告B.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告C.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告D.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具否定意见的审计报告二、上市公司引入战略投资者的主要作用有（ABCD ）。
A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力三、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ AC）。
A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构四、与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（BD）。
A.资本成本较高B.资本成本较低C.公司与投资者易于沟通D.手续相对复杂，筹资费用较高五、相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹资的优点是（ C ）。
A.有利于降低资本成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用一、根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
财务管理第5章筹资决策习题-会计10-学生版
D、税收政策
E、行业差别
影响营业杠杆利益与风险的因素有（
）。
3 A、产品销量的变动
B、产品售价的变动 C、单位产品变动成本的变动
D、资本结构的变动
E、固定成本总额的变动
影响财务杠杆利益与风险的因素有（
）。
4 A、资本规模的变动
B、资本结构的变动 C、债务利率的变动 D、息税前利润的变动
E、
固定成本总额的变动
）。
A、14%
B、15.11%
C、16%
D、17%
在其他因素不变的情况下，如果负债比例降低了，财务杠杆系数也将（
）。
10
A、变大 B、变小 C、不变 D、不能确定
狭义的资本结构是指（
）。
11 A、企业全部资本的构成及其比例关系
B、企业各种短期资本的构成及其比例关系
C、企业各种长期资本的构成及其比例关系 D、企业短期资本与长期资本的比例关系
某股票的β为 2.0，市场报酬率 10%，无风险报酬率 6%，该股票的资本成本为（
）。
5
A、12%
B、15%
C、14%
D、16%
（
）是指企业追加筹资的资本成本率。
6
A、边际资本成本率 B、个别资本成本率
C、综合资本成本率
D、普通股资本成本率
企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险称为（
C、当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
D、当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
E、与预计息税前利润无关
资本结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在（
）。
财务管理学第五章习题答案
财务管理学》第五章习题+答案第五章：长期筹资方式名称解释1 长期筹资2 企业内部资本3 内部筹资4 外部筹资5 股权性筹资6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本9 投入资本筹资10 股票11 普通股12 优先股13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股17 自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁37 平均分摊xx38 等额年金xx 39 认股权证判断题资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存）发展的一个必要条件。
（．《财务管理学》第五章习题+答案处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）在改革开放的条件下，国外以及我国xx 、xx 和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
（）筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。
（））（所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
．《财务管理学》第五章习题+答案发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。
（）对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
财务管理第四、五章筹资管理练习(附答案)
财务管理第四、五章筹资管理练习(附答案)第一节客观题目练习一、下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（ D ）。
A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.融资租赁二、将企业筹资分为股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资是根据下列哪一个分类标志进行的（D）。
A.按所筹集资金的使用期限不同B.按资金的来源范围不同C.按是否以金融机构为媒介D.按企业所取得资金的权益特性不同三、某公司为一家新设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（B）。
A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元四、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（D）。
A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权五、企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ C）。
A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权第二节客观题练习一、当注册会计师对公司最近一个会计年度的财产报告出具下列何种意见时，其股票交易将被交易所“特别处理”。
（ CD）A.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无保留意见的审计报告B.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告C.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告D.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具否定意见的审计报告二、上市公司引入战略投资者的主要作用有（ABCD ）。
A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力三、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ AC）。
A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构四、与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（BD）。
A.资本成本较高B.资本成本较低C.公司与投资者易于沟通D.手续相对复杂，筹资费用较高五、相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹资的优点是（ C ）。
5中级财管第五章筹资管理(下)(学生用)
第五章筹资管理（下）本章主要考情:本章题型可出客观题，也可出计算分析题甚至综合题，平均分值10分左右。
本章客观题的主要考点：1、衍生工具筹资的运用；2、资金需要量的预测；3、资本成本的计算及影响因素；4、三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论；5、影响资本结构的因素；6、资本结构优化方法的运用。
【考点一】可转换债券筹资1.基本要素：标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款其中：转换价格（转股价格）：在转换期内据以转换为普通股的折算价格。
（1）在债券发售时，所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例，如高出10%～30%。
（2）我国规定，以发行前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格。
转换期：可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。
短于或等于债券期限。
由于转换价格高于公司发债时股价，投资者一般不会在发行后立即行使转换权转换比率=债券面值/转换价格；赎回条款：通常，公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。
设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。
同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。
回售条款：回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。
回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。
【例题1·单选题】某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（）元/股。
A.20B.50C.30D.25【例题2·判断题】企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。
（）（2012年）【例题3·判断题】对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。
2023年中级会计职称财务管理章节测试及答案第五章筹资管理下
第五章筹资管理（下）一、单项选择题（本小题备选答案中，只有一种符合题意旳对旳答案。
多选、错选、不选均不得分。
）1.计算简便、轻易掌握、但预测成果不太精确旳资金需要量预测措施是（）。
A.资金习性预测法B.回归直线法C.原因分析法D.销售比例法2.影响资本成本旳原因不包括（）。
A.总体经济环境B.投资者对筹资规模和时限旳规定C.资本市场条件D.企业经营状况3.甲企业上年度资产平均占用额为 5000 万元，经分析，其中不合理部分 700 万元，估计本年度销售增长 8%，资金周转加速 3%。
则预测本年度资金需要量为（）万元。
A.4834.98B.4504.68C.4327.96D.3983.694.下列各项中，属于非经营性负债旳是（）。
A.应付账款B.应付票据C.应付债券D.应付销售人员薪酬5.丁企业 2023 年旳敏感资产和敏感负债总额分别为 2600 万元和 800 万元，实现销售收入 5000 万元。
企业估计 2023 年旳销售收入将增长 20%，销售净利率为 8%，股利支付率为 40%。
则该企业采用销售比例法预测 2023 年需从外部追加资金需要量为()万元。
A．312B．93.33C．72D．1606.某企业 2023 年估计销售收入为 50000 万元，估计销售净利率为 10%，股利支付率为 60%。
据此可以测算出该企业 2023 年内部资金来源旳金额为（）。
A.2023 万元B.3000 万元C.5000 万元D.8000 万元7.某企业一般股目前旳股价为 10 元/股，筹资费率为 4%，股利固定增长率 3%，所得税税率为 25%，估计下次支付旳每股股利为 2 元，则该企业一般股资本成本为（）。
A.23%B.18%C.24.46%D.23.83%8.某企业一般股目前旳股价为 10 元/股，筹资费率为 6%，估计第一年每股股利为 2 元，股利固定增长率 2%，则该企业运用留存收益旳资本成本率为（）。
财务管理第五章
第五套练习题一、判断题1. 筹集投入资本也可以采取发行股票的方式取得。
2. 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
3. 筹集国家的投入资本主要是通过国家银行的贷款。
4. 外商资本金就是外国投资者投入的资本。
5. 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
6. 发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。
7. 对于股东而言，优先股比普通有更优厚的回报，有更大的吸引力。
8. B股是指专门供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。
9. 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。
10. 设立股份有限公司首次发行股票，如果采取募集设立，所有股份都应向社会公开募集。
11. 直接公募发行股票是发行公司不通过任何中介机构，直接向社会公众发售股票。
12. 我国《公司法》规定，公司向社会公开发行股票，不论是募集设立时首次发行股票还是设立后再次发行新股，均应当由依法设立的证券经营机构承销。
13. 凡是股份有限公司公开发行是股票都可以在在证券交易所交易。
14. 股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市都是正确的选择。
15. 按照国家惯例，如果发现上市公司不再能满足规定的上市条件，则将被暂停其股票上市。
16. 一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券。
17. 股票的市场价值，通常也称股票行市。
18. 利用普通股增资，可能引起普通股市价的下跌。
19. 公司债券和企业债券没有什么区别，只是名称不同而已。
20. 按担保品的不同，有担保债券又可分为动产抵押债券、不动产低压债券和信用债券。
21. 可转换公司债券在到期时，由发行公司自行转为股票，然后通知原债券持有人。
22. 对发行公司而言，债券上市与股票上市一样，既有有利因素也有不利因素。
23. 凡公司制的企业均有发行公司债券的资格。
24. 发行公司债券所筹集资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审计机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
财务管理 第五章 筹资决策(答案)
第五章筹资决策1，某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33％。
有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率为7％，手续费2％。
（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
（3）发行普通股40万元，每股10元，上期每股股利1.2元，预计股利增长率为8％，筹资费用率为6％。
（4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算个别资金成本。
（2）计算该企业加权平均资金成本。
答案：(1)借款成本＝7％×（1－33％）÷（1－2％）＝4.79％债券成本＝[14×9％×（1－33％）]÷[15×(1－3％）]＝5.8％普通股成本1.2(18%)8%21.79% 10(16%)sK⨯+=+=⨯-留存收益成本1.2(18%)8%20.96%10eK⨯+=+=(2) 企业加权平均资金成本＝4.79％×10/100＋5.8％×15/100＋21.79％×40/100＋20.96％×35/100＝17.4％2，某公司2006年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。
公司负债60万元，年利息率为12％，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33％。
要求：（1）计算2006年边际贡献；（2）计算2006年息税前利润总额；（3）计算该公司2007年的复合杠杆系数。
答案：（1）边际贡献＝（销售单价－单位变动成本）×产销量＝（50－30）×10＝200（万元）（2）息税前利润总额＝边际贡献－固定成本＝200－100＝100（万元）（3）复合杠杆系数＝边际贡献/[息税前利润总额－利息费用－优先股利/(1－所得税税率)]＝200/[100－60×12%－10/(1－33%)] ＝ 2.573，某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5％，发行价格20元，目前价格也为20元。
财务管理筹资决策题库
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一、债务融资问题
问题1：
公司在债务融资时面临到底应当选择长期贷款还是短期贷款？请详细解释选择
的原因。
问题2：
介绍一下公司债券融资的利与弊，以及什么情况下选择发行债券融资比较合适？
问题3：
在选择债务融资方式时，应该如何评估公司的债务偿付能力? 提供您的评估指
标和分析方法。
二、股权融资问题
问题4：
公司在进行股权融资时，如何确定发行股票的价格？请详细说明相关计算方法。
问题5：
介绍一下公司发行新股对现存股东的影响，分析发行新股是否会带来股东权益
的稀释。
问题6：
在估值公司时，应该如何衡量公司的成长性和盈利能力，对于刚刚上市的公司
又有哪些特殊情况需要考虑？
三、混合融资问题
问题7：
公司在混合融资中存在哪些最主要的风险？请提供解决这些风险的建议和方法。
问题8：
介绍一下公司在进行混合融资时应该如何平衡债务和股权融资比例，提供具体
的策略和原则。
问题9：
在实际财务管理过程中，混合融资的应用案例都有哪些，以及这些案例可以给公司带来哪些效益？
以上问题对于公司在财务管理筹资决策中会遇到的常见问题提供了一系列的分析和思考方式。
持续地研究和总结这些问题的解决方法，有助于提高公司的财务管理水平和决策能力。
财务管理基础PPT和习题答案 第五章v
筹资管理是公司财务管理的一项最原始、最基本的内容。对于任何一个公 司，为保证生产经营的正常进行，必须具备一定数量的资金。即使是在公司生 产经营过程中，由于季节性和临时性原因，以及公司扩大生产规模等的需要， 也同样要筹集资金。因此，资金筹集既是公司生产经营活动的前提，又是公司 生产顺利进行的保证。从另一方面来看，公司要降低经营风险、获得更高的效 益，就必须进行各种投资，而筹资则为投资提供了基础和前提。没有资金的筹 集，就无法进行资金的投放，筹资的数量与结构直接影响公司效益的好坏，从 而会影响公司收益分配。因此，筹资在财务管理中处于极其重要的地位。
第五章 公司筹资管理
【学习要点】 1、了解筹资的含义及其目的； 2、熟悉筹资渠道和筹资方式； 3、掌握资金需要量的计算； 4、熟悉资金成本影响筹资决策的因素； 5、掌握个别资金成本以及综合资金成本的计算； 6、熟悉不同筹资方式的优缺点。
第一节 公司筹资概述
一、公司筹资的含义和目的 (一)筹资的含义 公司筹资是指公司根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过
第二节 资金需要量与资金成本
一、资金需要量的预测 资金需要量预测是指公司根据生产经营的需求，对未来所需资金的估计和推测，
它是公司制定融资计划的基础。公司资金需要量的预测可以采用定性预测法、比 率预测法和资金习性预测法。
（一）定性预测法 定性预测是指预测者依靠熟悉业务知识、具有丰富经验和综合分析能力的人员 与专家，根据已掌握的历史资料和直观材料，运用个人的经验和分析判断能力， 对事物的未来发展做出性质和程度上的判断，然后，再通过一定形式综合各方面 的的意见，作为预测未来的主要依据。 定性预测偏重于对市场行情的发展方向和施工中各种影响施工项目成本因素的 分析，能发挥专家经验和主观能动性，比较灵活，而且简便易行，可以较快地提 出预测结果。但是在进行定性预测时，也要尽可能地搜集数据，运用数学方法， 其结果通常也是从数量上做出测算。
2021中级财务管理第五章筹资管理(下)习题答案与解析
一、单项选择题1.甲企业本年度资金平均占用额为 3 500 万元，经分析，其中不合理部分为 500 万元。
预计下年度销售增长 5%，资金周转加速 2%，则下年度资金需要量预计为 （）万元。
（2013 年）A.3 000B.3 088C.3 150D.3 2132.根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（ ）。
（2016 年） A.短期融资券 B.短期借款 C.长期负债D.应付票据3.某公司 2012－2016 年度营业收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为 （800，18）（760，19）（1 000B.（760，19）和（1 100，21） C.（800，18）和（1 000，22） D.（800，18）和（1 100，21）4.下列各种筹资方式中，企业无须支付资金占用费的是（ ）。
（2015 年） A.发行债券 B.发行优先股 C.发行短期票据D.发行认股权证5.下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（ ）。
（2019 年） A.预期通货膨胀率呈下降趋势 B.投资者要求的预期收益率下降 C.证券市场流动性呈恶化趋势 D.企业总体风险水平得到改善6.某公司发行债券的面值为100 元，期限为 5 年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为90 元，发行费用为发行价格的5%，企业所得税税率为25%。
采用不考虑时间价值的一般模式计算的该债券的资本成本率为（）。
（2020 年）A.8%B.6%C.7. 02%D.6.67%7.某公司发行优先股，面值总额为8 000 万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。
发行价格为10 000 万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为（）。
（2020 年）A.8.16%B.6.4%C.8 %D.6.53%8.计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是（）。
（2018 年）A.留存收益资本成本B.债务资本成本C.普通股资本成本D.优先股资本成本9.若企业基期固定成本为200 万元，基期息税前利润为300 万元，则经营杠杆系数为（）。
财务管理实务(第五版)项目5 筹资决策(第五版)参考答案(修订)
《财务管理实务》（第五版）项目五筹资决策习题参考答案任务一长期资本筹集认知三、多选题四、业务题1.市场利率为8％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3）=100×2.5771+1000×0.7938=1051.51(元) 市场利率为10％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,10%,3）+1000×(P/F,10%,3)=100×2.4869+1000×0.7513=1000(元) 市场利率为12％时，发行价格为：1000×10％×（P/A,12%,3）+1000×（P/F,12%,3）=100×2.4018＋1000×0.7118=952（元）2.每年应付租金R为=（120－6）＋〔120×（1＋8％）5-120〕＋120×1.5％5=34.42（万元）3.（1） R＝〔200-10×（P/F,15%,10）〕÷(P/A,15%,10)=197.53÷5.02=39.35(万元) （2） R＝〔200－10×（P/F,15%,10）〕÷〔(P/A,15%,10-1)+1〕=197.53÷5.77=34.23(万元)五、思考题（略）任务二杠杆效应及应用四、业务题1.（1）财务杠杆系数=400/（400-800*7%）=1.16每股利润=[（400-800*7%）*（1-25%）]/120=2.15元（2）每股利润=[（400（1+20%）-800*7%）*（1-25%）]/120=2.65 （3）息税前利润增长=30%/1.16=25.86%息税前利润应=400(1+25.86%)=503.44万元2.（1）2001年边际贡献=（50-30）*10=200万元（2）2001年息税前利润总额=200-100=100万元（3）经营杠杆系数=200/100=2；财务杠杆系数=100/ [100-60*12%*-10/（1-25%）]=1.258 2002年复合杠杆系数=2*1.258=2.5163．经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售收入变动率=100%/20%=5；财务杠杆系数=每股利润变动率/息税前利润变动率=250%/100%=2.5 复合杠杆系数=财务杠杆系数*经营杠杆系数=5*2.5=12.54.2000年税前利润=30-（800-500）*8%=6万元。
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因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元 > 现有两个筹资方案可供选择： 甲方案为增加发行
1000万股普通股，预计每股发行价2.5元；
乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10%勺公司债券2500万元< 假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%
⑵〉如果公司预计息税前利润为 1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
⑶如果公司预计息税前利润为
1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
（4）计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（6）如果企业的经营杠杆系数为 2倍。
计算企业乙方案下的联合杠杆系数。
2•某企业拟筹资4000万元，其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率3%•债券年利率为5%,普通股3000万元，发行价为10元/股、筹资费率为4%、第 一年
预期股利为1.5元/股，以后各年增长5% o 所得税税率为25%。
计算该筹资方案的综合资本成本。
3•已知某公司2001年会计报表的有尖资料如下：
资
料
金额单位：万元
假定两个筹资组合的财务风险相当' 都是可以承受的。
试计算（1 ）两个筹资方案的综合资金成本。
（2）比较两个筹资方案的优劣。
出师表
⑸若公司预计息税前利润在每股收益无差别点增长
10%计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。
1 •某公司当前资本结构如下表所示:
（1）计算两种筹资方案下每股收益无差
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰能”，是以众议举宠为督：愚以为营中
之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。
先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也L。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。
先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。
后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。
受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。
今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭鸳钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。
此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。
至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。
若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诩善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。
臣不胜受恩感激。
今当远离，临表涕零，不知所言。