2019宏观经济基本分析
有友食品宏观环境分析
有友食品宏观环境分析2019年年度董事会经营评述内容如下：一、经营情况讨论与分析2019年度，面对宏观经济环境整体下滑、中美贸易战不断升级、市场竞争日趋激烈等诸多不利因素，公司董事会带领经营班子及全体管理干部通过內强管理、外拓市场、强化产品质量，创新求变，围绕“做百年企业”的愿景和“做一流的好产品”的使命，在较为困难的客观环境中实现了利润水平同比略有增长。
报告期内，公司实现营业收入1,007,993,036.76元，同比下降8.44%，实现净利润179,051,977.81元，同比略有增长。
主要原因为：1、因原材料价格大幅上涨，公司2018年9月针对不同品类及规格的泡椒凤爪系列产品进行了提价，终端市场需要一定时间消化涨价冲击，致使2019年度泡椒凤爪销售收入同比下降5.86%。
2、公司火鸡翅原料来源于美洲市场，受中美贸易战的影响，火鸡翅的市场供应量急剧减少且极不稳定，因而公司2019年度暂停了火鸡翅产品的生产与销售，同比影响销售额约4000万元。
3、在营业收入同比下降的情况下，由于毛利率的提升、期间费用的合理控制及理财收益的增加，使得报告期内公司实现净利润179,051,977.81元，同比略有增长，盈利能力有所增强。
二、报告期内主要经营情况2019年度，公司实现营业收入100,799.30万元，同比下降8.44%；实现归属于上市公司股东净利润17,905.20万元，同比增长0.48%。
三、公司未来发展的讨论与分析(一)行业格局和趋势公司主要产品为泡卤风味休闲食品，属于休闲食品行业中的一个细分产业。
经过多年业务发展，公司已逐步形成以泡椒凤爪等肉制品为主，带鱼、鱿鱼、竹笋、花生、豆干等非肉制品为辅的泡卤风味休闲食品系列，其中主导产品“泡椒凤爪”以酸辣劲爽、骨里留香的特色风味给消费者味蕾带来全新的体验，报告期内销售占比超80%，在该细分市场具有较高的品牌知名度和市场影响力，“有友及图”于2012年4月被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标。
宏观环境分析报告
宏观环境分析报告宏观环境分析报告1. 当前经济形势近年来，全球经济呈现出不稳定和不确定的特点。
国际贸易摩擦、金融危机等因素对全球经济造成了较大冲击。
然而，在2019年底，全球经济增长呈现出复苏的迹象，许多国家的经济增长率有所回升。
然而，由于新冠疫情爆发，全球经济再次陷入了困境。
2020 年，许多国家的经济增长率下降，甚至出现负增长。
2. 宏观政策环境分析政策环境对经济发展有着重要的影响。
当前，各国政府普遍采取了一系列宏观调控政策，以稳定经济。
其中，货币政策灵活运用是当前宏观政策的重要手段之一。
大多数国家采取了降低利率、提供流动性支持等措施，来刺激投资和消费。
此外，财政政策也得到了充分发挥。
各国通过提高财政支出、减税等方式来增加政府支出，刺激经济增长。
3. 社会环境分析社会环境对经济的发展具有重要影响。
当前，全球社会面临着许多挑战，如人口老龄化、劳动力市场的不稳定等。
人口老龄化导致劳动力减少，劳动力市场供需矛盾加剧。
此外，随着科技的发展，人们的工作方式也发生了变化，传统产业的就业机会减少，新的就业机会也出现了不确定性。
这些社会变化对经济增长和就业形势带来了挑战。
4. 环境保护与可持续发展环境保护和可持续发展是当前全球关注的热点问题。
气候变化、空气污染、能源短缺等环境问题不断引起关注，促使各国采取措施来推动环境保护和可持续发展。
各国纷纷加大对可再生能源的研发和利用，采取严格的环境保护政策，限制污染排放。
同时，可持续发展也成为许多企业的重要战略目标，通过实施绿色生产和循环经济模式，推动经济发展和环境保护的有机结合。
5. 科技创新与数字经济发展科技创新和数字经济的发展对宏观环境产生了深远影响。
各国纷纷加大对科技创新的投入，推动技术进步和产业升级。
人工智能、大数据、云计算等新兴技术的应用不断拓展，数字经济呈现出快速增长的势头。
与此同时，数字经济也带来了新的风险和挑战，如网络安全问题、劳动力市场的不平等等。
经济数据分析报告
一、报告概述本报告旨在通过对我国经济数据的分析，全面了解我国经济发展现状、趋势以及存在的问题。
报告主要从宏观经济、产业结构、区域经济、消费市场等方面进行深入剖析，并提出相应的政策建议。
二、宏观经济分析1.经济增长根据国家统计局数据显示，2019年我国国内生产总值（GDP）为99.1万亿元，同比增长6.1%。
其中，第一产业增加值5.7万亿元，增长3.1%；第二产业增加值38.6万亿元，增长5.7%；第三产业增加值55.8万亿元，增长6.9%。
从产业结构来看，第三产业对经济增长的贡献率不断提高，已成为拉动经济增长的主要动力。
2.通货膨胀2019年，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.9%，处于温和上涨区间。
其中，食品烟酒价格上涨6.2%，非食品价格上涨2.3%。
通货膨胀总体稳定，物价水平保持基本稳定。
3.就业形势2019年，我国城镇新增就业1352万人，超额完成全年目标任务。
城镇调查失业率平均为5.2%，比2018年下降0.1个百分点。
就业形势总体稳定，但结构性矛盾依然存在。
4.国际收支2019年，我国货物贸易顺差9796亿元，服务贸易逆差6096亿元，外汇储备余额为3.09万亿美元。
国际收支状况良好，外汇储备充足。
三、产业结构分析1.产业结构调整近年来，我国产业结构不断优化，高技术产业、现代服务业等新兴产业快速发展。
2019年，高技术产业增加值同比增长8.9%，现代服务业增加值同比增长7.9%。
产业结构调整取得显著成效。
2.产业政策为推动产业结构优化升级，我国政府出台了一系列产业政策，如“中国制造2025”、“新一代人工智能发展规划”等。
这些政策有力地促进了产业结构的调整和优化。
3.产业竞争力在全球产业链中，我国产业竞争力不断提升。
2019年，我国高技术产业出口额同比增长8.4%，占全球市场份额的比重不断提高。
四、区域经济分析1.区域发展不平衡我国区域发展不平衡问题依然存在。
东部地区经济总量较大，发展水平较高；中西部地区经济总量较小，发展水平较低。
新时代下中国特色社会主义的宏观经济形势分析
新时代下中国特色社会主义的宏观经济形势分析1. 引言1.1 背景介绍新时代下中国特色社会主义的宏观经济形势分析引言中国特色社会主义是以中国共产党为核心领导的中国特有的社会主义道路和理论体系。
在新时代下，中国特色社会主义面临着越来越复杂的国际环境和国内经济挑战。
中国的经济已经从高速增长转向了高质量发展阶段，经济结构不断优化，新动能不断涌现。
随着全球化和科技发展的不断推进，中国经济与世界经济的联系日益紧密。
在这样的背景下，深入分析新时代下中国特色社会主义的宏观经济形势，对于把握中国经济发展的脉搏，找准发展重点，实现经济高质量发展具有重要意义。
本文将从新时代下中国特色社会主义的经济发展、宏观经济形势分析、GDP增长情况、就业形势和贸易战对经济影响等方面进行深入探讨和分析，以期为更好地理解中国特色社会主义的经济发展提供理论支撑和政策建议。
1.2 研究目的研究目的是对新时代下中国特色社会主义的宏观经济形势进行深入分析，探讨其发展趋势和特点，为我国经济发展提供科学决策建议。
本研究旨在全面评估新时代下中国特色社会主义的经济发展现状，深入探讨宏观经济形势的变化规律，剖析GDP增长情况、就业形势以及贸易战对我国经济的影响。
通过研究，可以更好地把握我国经济发展的方向和趋势，科学制定相关政策，促进经济持续健康发展。
本研究旨在为国家决策者和相关部门提供依据，为我国经济发展提供更加有力的支持和引导，助力实现经济高质量发展目标。
1.3 研究方法研究方法是本文对新时代下中国特色社会主义宏观经济形势进行分析的重要部分。
本文采用了多种研究方法来确保对经济形势的准确把握和全面分析。
我们对大量的宏观经济数据进行了搜集和整理，包括GDP增长情况、就业形势、贸易战对经济影响等方面的数据。
通过对这些数据的深入分析，可以客观地反映出当前中国经济的总体情况和趋势。
我们采用了比较分析的方法，通过对中国特色社会主义经济发展与其他国家经济发展情况的对比，深入探讨中国经济的优势和劣势。
中国宏观经济形势分析与解读
（七）7月30日中央政治局会议：坚持房子是用来住的、 不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地 产作为短期刺激经济的手段。
9月20日，银行间同业拆借中心公布新贷款市场报价利率（LPR ）1年期为4.20%，较上次报价下降5个基点，而5年期的利率不 变；11月5日，央行开展中期借贷便利（MLF），利率为3.25% ，较上期下降5个基点。这就意味着短期的企业贷款利率在降低 ，而长期的房贷利率不降低。
260万亿债务任何一环断掉都是风险 央行公布贷款加权平均利率5.62%
（二）产业基础低端、产业链条不完整
1、钢铝生产大国却不能满足我们对高端钢材和高端铝材的需求 ；我们的化工行业能不能生产出用于高科技产品的氟化聚酰亚胺 、光刻胶和高纯度氟化氢来？
2、高端通讯与工业芯片、电脑CPU与操作系统、手机操作系统、 汽车与飞机发动机、精密电子元器件制造设备（荷兰光刻机巨头 阿斯麦延期向中芯国际供应加工7nm以下芯片的极紫外光刻机） 甚至高铁的操控系统和关键零部件。
（六）7月30日中央政治局会议：坚持推进规则制度型开 放；全面做好“六稳”工作。
1、认真落实中央经济工作会议精神，推动由商品和要素流动型 开放向规则等制度型开放转变，全面实施准入前国民待遇加负面 清单管理制度。
2、中央经济工作会议：进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外 资、稳投资、稳预期。
（二）经济下行，货币供应量过大（截止今年9月已达195.23万 亿元），目前破7，人民币汇率会不会出现大幅贬值并因此刺穿 资产泡沫？
蓄水池消失后会不会发生严重通胀 实体企业在转型中会不会突然失速
二、如何认识中国经济的变中有忧？
2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【七】
2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】 证券从业考试备考已经过去许久，为了帮助考⽣能够更好的了解备考，下⾯由店铺⼩编为你精⼼准备了“2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】”，持续关注本站将可以持续获取更多的考试资讯!2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】 考点38：债券概述 (⼀)债券的定义、票⾯要素、特征、分类 1.债券的定义 债券有以下基本性质： (1)债券属于有价证券。
(2)债券是⼀种虚拟资本。
(3)债券是债权的表现。
2.债券的票⾯要素 (1)债券的票⾯价值。
(2)债券的到期期限。
(3)债券的票⾯利率。
(4)债券发⾏者名称。
3.债券的特征 (1)偿还性。
(2)流动性。
(3)安全性。
债券不能收回投资的⻛险有两种情况： ⼀是债务⼈不履⾏债务，⼆是流通市场⻛险，即债券在市场上转让时因价格下跌⽽承受损失 (4)收益性。
表现为三种形式：⼀是利息收⼊，⼆是资本损益，三是再投资收益。
4.债券的分类 (1)按发⾏主体分类。
①政府债券。
②⾦融债券。
③公司债券。
(2)按付息⽅式分类。
①零息债券。
②附息债券。
③息票累积债券。
(3)按债券形态分类。
①实物债券。
②凭证式债券。
③记账式债券。
(4)按利率是否固定分类。
分为固定利率债券、浮动利率债券和可调利率债券。
(5)按期限⻓短分类。
分为⻓期债券、短期债券和中期债券。
我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为⻓期企业债券。
(6)按发⾏⽅式分类。
可分为公募债券和私募债券。
(7)按信⽤状况分类。
债券按信⽤状况分可以分为利率债和信⽤债。
5.我国⺫前的债券类型 将我国⺫前的债券品种划分为五种类型： 财政部负责监管的国债及地⽅政府债券、 中国⼈⺠银⾏会同中国银保监会监管的⾦融债券、 国家发改委监管的企业债券、 中国证监会监管的公司债券、 中国⼈⺠银⾏监管的银⾏间市场⾮⾦融企业债务融资⼯具。
宏观经济形势问题分析
玻璃
纸板
2008 2014
2008 2014
过剩产能如何消化
中国高铁推销员——李克强
《2019年国务院政府工作报告》：
“要清醒看到我国发展面临的问题和挑战。世界经济增速放缓，保护主义、单边主义加剧，国 际大宗商品价格大幅波动，不稳定不确定因素明显增加，外部输入性风险上升。国内经济下行 压力加大，消费增速减慢，有效投资增长乏力。实体经济困难较多，民营和小微企业融资难融 资贵问题尚未有效缓解，营商环境与市场主体期待还有较大差距。自主创新能力不强，关键核 心技术短板问题凸显。一些地方财政收支矛盾较大。金融等领域风险隐患依然不少。
后
缺技术和资本，土地和劳动力充裕。
何 实
+
现
需求端
发
国 家
从需求端看：
缺资本，自然投资能力低下，居民消
需求强劲
三驾马车：投资 消费 净出口
费能力不足。
追赶路径：加入全球市场
加入全球市场，利用本国具有竞争优势的土地和劳动力资源，引
台湾
入资本和技术，向国际市场输出产品，赢取利润，积累资本。
香港
生产端，有效解决就业
擦 制造业成本
顺差波动， 上升，企业
服务贸易 外迁增加
逆差增大
3.投资增速下滑：政府债务过高+投资边际效益递减
产能严重过剩
钢铁
100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60%
2008 2014
六大行业产能利用率
铝
水泥
炼油
2008 2015
2008 2014
2008 2014
允许外资独立办厂
特朗普极限施压，多轮谈判下来，2020年1月15日，中美签署第一阶段协议。
宏观经济形势分析发展趋势研判思考
次贷危机 2007年 美国次贷危机
加入WTO 2001.12, 中 国 正 式 成 为 WTO 成员
《物权法》通过 2007 年 3 月 ， 十 届 全 国 人 大五次会议通过了《中华人 民共和国物权法》。
举行博鳌亚洲论坛 2007年4月，以“亚洲制胜全球经济—创 新和可持续发展”为主题的博鳌亚洲论坛 举行。
一季度，CPI同比上涨1.8%，上半年2.2%，比一季度上涨0.4个百分点。一季度，PPI上涨0.2%， 涨幅比去年同期回落3.5个百分点，上半年PPI上涨0.3%，比一季度上升0.1个百分点。
贸易数据波动较大
今年上半年我国外贸进出口总值比去年同期增长3.9%。其中出口增长6.1%；进口增长1.4%；贸易 顺差1.23万亿元，扩大41.6%。上半年，我国对欧盟进出口增长11.2%，对东盟进出口增长10.5%， 对美国进出口下降9%；对日本进出口增长1.7%，对“一带一路”沿线国家进出口增长9.7%。
行业风口，造就全民财富时代
中国经济40年·转型
2015年 “十三五” 审议通过了《中共中央关于 制定国民经济和社发展第十 三个五年规划的建议》。
2017年 十九大 中国特色社会主义进 入新时代，明确全面 建设社会主义现代化 国家新目标。
2018年 贸易保护主 义抬头 美国宣布对中国商品 加征关税，限制中国 企业对美投资并购。
信贷规模宽松有度
货币供应方面，一季度M2再创13个月新高。6月末，广义货币(M2)余额192.14万亿元，同比增长8.5%， 增速分别比上月末和上年同期高0.6个和0.3个百分点；
人民币汇率破7
跨境资金流动、进口以及外储、购买力都会有不同程度的动荡
国外形势小结
外部环境复杂严峻
财务报告宏观分析(3篇)
第1篇一、引言在全球化的大背景下，企业的财务状况不仅受到自身经营策略和内部管理的影响，还受到宏观经济环境的多重影响。
因此，对财务报告进行宏观分析，有助于企业全面了解自身在宏观经济环境中的地位，为未来的经营决策提供科学依据。
本文将从宏观经济环境、行业发展趋势和公司财务状况三个方面对财务报告进行宏观分析。
二、宏观经济环境分析1. 经济增长率经济增长率是衡量宏观经济环境的关键指标。
近年来，我国GDP增速保持在6%以上，显示出我国经济的持续增长。
在分析财务报告时，需要关注企业所处行业的经济增长率，以判断企业的发展前景。
2. 通货膨胀率通货膨胀率是衡量物价水平变动的重要指标。
在分析财务报告时，需要关注通货膨胀对企业成本和收入的影响，以评估企业的盈利能力。
3. 利率水平利率水平是影响企业融资成本和投资回报的重要因素。
在分析财务报告时，需要关注利率水平的变动趋势，以评估企业的财务风险。
4. 货币政策货币政策是影响宏观经济环境的重要因素。
在分析财务报告时，需要关注中央银行的货币政策调控，以评估企业面临的宏观经济风险。
三、行业发展趋势分析1. 行业政策行业政策对行业发展具有重要导向作用。
在分析财务报告时，需要关注国家对于企业所处行业的扶持政策，以判断企业的发展潜力。
2. 市场需求市场需求是推动行业发展的根本动力。
在分析财务报告时，需要关注行业需求的变化趋势，以评估企业的市场份额和盈利能力。
3. 技术进步技术进步是推动行业发展的关键因素。
在分析财务报告时，需要关注企业所在行业的技术发展趋势，以评估企业的技术创新能力和市场竞争力。
四、公司财务状况分析1. 盈利能力盈利能力是衡量企业财务状况的核心指标。
在分析财务报告时，需要关注企业的营业收入、净利润等指标，以评估企业的盈利能力。
2. 偿债能力偿债能力是衡量企业财务风险的重要指标。
在分析财务报告时，需要关注企业的资产负债率、流动比率等指标，以评估企业的偿债能力。
3. 运营能力运营能力是衡量企业内部管理效率的重要指标。
2019年市第一季度经济形势分析调研报告
---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 2019年市第一季度经济形势分析调研报告2019年是“十二五”发展规划的开局之年，随着一系列宏观经济政策的实施，消费增长依然强劲，出口恢复快速增长，经济运行开始回归正常增长轨道，但通胀压力依然存在。
在市委、市政府的领导下，全市上下按照“突出财源抓项目，围绕民生促发展”的工作要求，认真贯彻实施“转方式、保增长，攻两翼、推两型，抓财源、强基础，惠民生、促和谐”的工作原则，全市经济呈现较好发展态势。
经初步测算，一季度，全市实现生产总值（gdp）40.1亿元，同比增长13.6%，增幅比上年同期下降0.4个百分点，其中一产业增加值7.53亿元，同比增长3.3%，二产业增加值17.79亿元，同比增长20.7%，三产业增加值14.79亿元，同比增长11.8%。
三次产业结构由去年同期的21:40.9:38.1调整为18.8：44.4：36.8，三次产业对经济增长的贡献率分别为8.4%、60.4%、31.2%,。
一、经济运行基本态势（一）发展速度加快。
1、农业生产增长平稳。
一季度，实现农业增加值7.53亿元，同比增长3.3%。
春耕生产正常开展，备耕物资准备充足。
调查显示，全市农资货源充足，共入库早稻杂交种子25万公斤，常规稻种子3万公斤，晚稻杂交种子30万公斤；农户化肥入户率81.5%，农膜和抛秧盘入户率90%。
畜牧业保持平稳发展。
一季度，全市出栏肉猪53.59万头，同比增长5.8%；期末肉猪存栏88.63万头，与去年持平；能繁母猪8.19万头，同比增长3.7%。
2、工业生产保持良好发展势头。
lalhsT一季度，全市完成工业总产值50.52亿元，同1 / 6比增长41.0%，增幅比上年同期提高4.6个百分点，实现工业增加值14.77亿元，同比增长27.0%；占生产总值的比重达到36.6%，比上年同期提高6.6个百分点。
如何分析当前的经济形势和宏观经济政策
名称數值G0唯产总值<CDP>上半年国内生产总值45003农元同比増长6.3»全国居民消旨价恪(CPD6月C PI同t LL»2.7*全国工业生产者出厂价恪(ppi)6月份PPI同瞬平环比下降0.3*WJK价6月饥卅伽希房价格环tLt*居民收入上半年居民人,河支配收入15294元咖帐6.族房妒开发投资上半年房妒开^561609(^同ttW^10.9»蚯资产投资(不含杆〉上半年蚯资产投资29918(2元同比林5.8%全国工业产能率二季度全03工业产能利用率76.4%比上年同朗T降0.4个百分点規UKU:工业上半年規模以上工It沏櫃同比《帐6.0»新卿辿上半年新刑业7$7万人完成全年目标任务的67*社会消貝品"总额上半年社会消费畐5电总猫19521吃同比名义人民币贷款上4£#人民币万航本文根据朱之鑫在2019年5月25日中信改革发展研究基金会暨中信改革发展研究院第四届年会上所做的专题演讲整理而成。
中国制笔2019.3292019年中国上半年经济数据分析判断经济形势要侧重于“势”在分析判断“形势”时，很多人讲“形”的多，讲“势”时缺乏基于深刻分析的判断。
实际上，“势”是我们力量聚集的方向，也是分析下一步形势发展的方向。
《孙子兵法》讲的是“善战者，只求于势”，察势者智，驭势者赢。
如果能察到势，还能驾驭这个势，就能获得胜利。
我们要从三个方面来判断形势。
第一，既要看数字，更要看内涵。
现在很多分析中国经济形势的文章，往往引用很多数据，大家也更关注数据。
实际上，现在应该更关心数据背后的内涵和实质。
2018年，中国GDP同比增长了6.6%,和以前比有所回落。
金融危机以前，中国经济动辄都在10%左右的增长。
而最近几年经济增速在6%到7%之间，特别是2019年一季度，GDP同比增长只有6.4%,比2018年同期下降了0.2个百分点。
尽管这个数字在我们的预期范围之内，但大家好像都觉得增长率还是有点低。
厦门大学网络教育2019《宏观经济学》课程复习卷 简答题
《宏观经济学》课程复习卷厦门大学网络教育2019-2020学年第一学期四、简答题1. 请解释什么是经济增长的黄金分割率？答：经济增长的黄金分割率是指平衡增长路径中劳动与资本配置最优化的条件，即将劳动与资本比率视为一种最重要的经济关系，并通过调整劳动与资本比率，可以确定一种可预期的经济增长。
2. 在考虑货币市场的情况下,政府支出乘数会发生何种变化?答：在IS-LM模型中，政府财政支出的增加将导致收入（产出）的增加。
在考虑货币市场的情况下，收入的增加将破坏货币市场的均衡。
交易需求的增加将导致利息率的上升。
而利息率的上升反过来将导致技资需求的减少并进而导致收入的减少。
政府支出的这一作用称为“挤出效应”，即政府支出挤掉了私人投资支出。
总之，一方面，政府支出的增加将通过财政乘数导致均衡收入水平的增加。
另一方面，利息率的上升将导致投资需求的减少，从而导致收入的减少。
因此，在考虑到货币市场的情况下，政府支出乘数会减小。
均衡收入的增加，取决于上述两种方向相反的作用的冷结果。
一般来说，政府支出对收入的正向作用大于挤出效应的负向作用。
因而在IS-LM模型中，财政支出乘数大于0。
3.用IS- LM 模型分析下述情况对总需求的影响:(1)由于大量公司破产而引起的悲观情绪;答：首先大量公司破产将迫使厂商降低投资规模，引起投资下降；其次，由于投资规模的缩小会减少对劳动力的需求，社会失业将增加，从而引起消费支出的下降。
二者的共同作用使得总需求下降，IS曲线向左移动(2)货币供给量增加;答：货币供给量的增加首先引起货币实际余额的增加，结果导致债券需求增加，利率下降，从而引起厂商投资增加，收入水平上升。
收入上升和利率下降将导致LM曲线向右移动。
(3)物价上升。
答：一般物价上升首先导致实际货币余额的下降，人们将通过卖出债券来维持实际货币余额不变。
结果债券价格将下降，利率将上升，从而引起投资下降和收入减少。
所以收入和利率的同时下降将使得LM曲线向左移动。
2019-2020中国宏观经济形势分析报告
2019-2020中国宏观经济形势分析报告摘要2019 年，在内需走弱、外部经济不确定性加大和中美贸易摩擦持续发酵的复杂局面下，中国经济下行压力加大，预计全年增长 6.1%。
由于经济持续下行，失业率也较去年有所上升。
总需求疲弱使得工业增加值增速继续下降，汽车销售低迷导致消费增速延续下滑趋势，虽然房地产投资保持韧性，基建投资也有所回升，但制造业投资增速大幅下滑拖累整体投资增速下降，受需求走弱和贸易摩擦影响，进出口增速均较去年大幅下降。
物价方面，在猪肉供给冲击的影响下，2019 年下半年猪肉价格大幅攀升，并带动其他肉类和部分食品价格上涨，导致下半年 CPI 同比增速突破了 4%。
但由于总需求依然较弱，全年除食品和能源以外的核心 CPI 增速还略有下降。
全球经济增速下滑导致对大宗商品需求下降，叠加内需不振，使得全年 PPI 小幅负增长。
展望 2020 年，在中美贸易摩擦放缓和稳增长政策支撑下，预计经济增长将保持平稳，全年可实现 6.1%的增速。
失业率也将有所下降，但人口老龄化结构性问题不容忽视。
工业增长的放缓趋势将持续，继续下降 0.4 个百分点至5.2%。
制造业投资可能维持低位，房地产投资保持较高增速，基建将继续回升，整体投资增速将上行 0.1 个百分点。
消费虽然仍下降 0.1 个百分点，但下降趋势大为缓解。
出口在外部经济增速放缓下将有所下降，增速-1.2%。
进口则在内需带动下回升至 2.1%。
价格方面，预计 CPI 将冲高回落，尤其是下半年在猪肉供给恢复和基期因素下同比将快速下降至 1%附近，全年为 3.4%。
PPI 有望回到正增长，全年增速约 1.1%。
经济基本面不支持汇率大幅贬值，预计人民币兑美元汇率将稳定在 6.8-7.0 区间；货币政策将偏向宽松，预计年内仍有两次降准，而财政政策将更加积极，赤字率将达到 3%。
2019 年，中国经济在内外部不确定性明显上升的局面下总体实现了稳中求进，前三季度 GDP 增速累计同比达 6.2%，预计全年增速 6.1%。
宏观经济行业分析
宏观经济行业分析宏观经济行业分析宏观经济行业分析是通过研究和分析整体经济环境的变化趋势，全面了解和预测各个行业的发展状况和走势。
其中包括国内外总体经济状况、货币政策、产业政策、消费者信心、国际贸易等多个方面的因素。
本文将以中国汽车行业为例，从宏观经济角度进行行业分析。
在宏观经济环境下，中国汽车行业经历了快速增长的阶段。
随着经济的快速发展，消费者收入水平提高，对汽车等大型耐用品的需求也随之增加。
此外，中国政府的汽车消费政策也起到了积极的推动作用。
特别是近年来，政府实施了多项汽车购置税减免政策，进一步刺激了汽车消费。
然而，中国汽车行业也面临着一些挑战。
首先，环保压力是一个重要的因素。
随着环境意识的提升，人们对汽车尾气排放和能源消耗的要求也逐渐增加。
政府对环保问题的重视，会对汽车行业产生明确的限制和要求。
其次，中国经济增速放缓也对汽车行业造成了影响。
中国GDP增速逐渐下降，导致人们的购买力和消费信心都受到了一定程度的影响。
再加上经济结构调整转型的影响，可能对汽车需求产生一定压制。
此外，中国汽车行业内部竞争激烈，市场饱和度高，产品同质化现象严重，导致企业间的价格战和利润下降。
在宏观经济行业分析中，货币政策也是一个重要的因素。
货币政策直接影响到企业的融资成本和市场利率。
中国央行通过调控货币供应和利率，影响着汽车企业的资金成本和融资环境。
此外，货币政策还对汽车消费产生间接影响，通过调控整体经济的流动性和消费者信贷活动来影响汽车销售。
产业政策也是宏观经济行业分析中重要的一部分。
中国政府对汽车行业的政策支持力度较大，通过产业规划、财政补贴、科技创新等手段，推动汽车行业的发展。
特别是对新能源汽车这个新兴产业，政府制定了一系列的支持政策，以促进其快速发展。
另外，国际贸易也对汽车行业产生着重要的影响。
中国汽车行业作为世界最大的汽车市场之一，与许多国家存在着广泛的汽车贸易往来。
国际经济形势的不稳定，如全球贸易紧张局势和国际原油价格的波动等，都会对中国汽车行业产生一定的冲击。
宏观经济形势分析与预测
宏观经济形势分析与预测一、宏观经济形势分析1.1 国内经济发展概况根据国家统计局的数据，2019年我国GDP为99.1万亿元，同比增长6.1%。
2020年一季度，受新冠疫情影响，我国经济下滑明显，GDP同比下降6.8%，但逐渐复苏，二季度经济增长转正，同比增长 3.2%。
第三季度同比增长 4.9%，第四季度同比增长 6.5%。
总体来看，2020年我国经济增长有所减缓，但依然保持了增长态势。
1.2 全球经济环境分析2020年，全球经济受新冠疫情的影响非常大，许多国家的经济都受到了不同程度的影响。
美国经济也受到了新冠疫情影响，2020年GDP同比下降3.5%。
欧洲地区经济下滑也非常明显，欧盟预计2020年经济下降7.5%。
而中国经济则相对较为稳定，GDP 依然保持了增长。
1.3 宏观政策分析为了应对新冠疫情对经济的影响，我国政府采取了一系列积极的宏观调控措施。
例如，加大对疫情防控的投入；扩大内需，发展消费、投资等战略性新兴产业；积极推进财政、货币等政策的逆周期调节；加强对中小微企业的支持；实现“六稳”、“六保”等政策目标。
所有这些政策都在一定程度上支持了我国经济的复苏与发展。
二、宏观经济形势预测2.1 国内经济发展预测根据经济学家们的估计，2021年我国经济增长将进一步回升，预计增速在8%以上。
一方面，国内经济已经开始逐渐复苏，二季度经济数据超出市场预期；另一方面，政府采取的积极财政政策和逆周期调控政策也将支持经济的快速恢复。
2.2 全球经济发展预测2021年全球经济的走势也非常难以预测。
一方面，新冠疫情依然存在，加上各个国家经济的差异性，导致不同经济体受到影响程度不同，因此全球经济的恢复及其速度也将因国家、地区而异。
另一方面，全球贸易形势依旧不确定，中美经贸摩擦、英国脱欧等事件还会引发一系列影响，因此全球经济仍存在一定的不确定性。
2.3 宏观政策预测未来一段时间，我国政府将继续实行积极的财政政策和逆周期调节政策，为经济的快速发展提供有力保障。
2019华为宏观微观环境分析
华为：华为技术有限公司（HUAWEI TECHNOLOGIES CO., LTD.）成立于1987年，总部位于中国广东省深圳市龙岗区。
华为是全球领先的信息与通信技术（ICT）解决方案供应商，专注于ICT领域，坚持稳健经营、持续创新、开放合作，在电信运营商、企业、终端和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势，为运营商客户、企业客户和消费者提供有竞争力的ICT解决方案、产品和服务，并致力于实现未来信息社会、构建更美好的全联接世界。
2013年，华为首超全球第一大电信设备商爱立信，排名《财富》世界500强第315位。
华为的产品和解决方案已经应用于全球170多个国家，服务全球运营商50强中的45家及全球1/3的人口。
宏观投资环境：宏观投资环境是指影响整个社会资本运动的社会的、经济的、文化的各种要素的综合，它所涉及的变量参数包括：国民经济运行指标，社会发展指标，一国或一地的人文情况、政治法律制度以及地缘关系等。
宏观投资环境决定了社会总体投资流向、投资总量以及投资规模与结构。
宏观投资环境分析：1、经济体制经济体制是一个国家的基本经济制度，它直接决定了社会经资源的配置原则和经济运行的方式及方法等。
不同的经济制度下的目标取向是不同的，会对整个社会的经济活动产生根本性的影响，并直接影响到投资的目标定位和管理程序及管理方法等。
我国经济体制改革的目标取向是建立社会主义的市场经济体制，而且现在已经初步形成。
因此，要认识到市场经济体制是我国的基本经济制度，按市场规律办事，深入研究和分析引起市场变化的各种因素，正确预测市场变化的主要趋势，才能在千变万化的市场环境中找到最佳的投资时机，获得最好的投资效益。
市场决定投资，投资反作用于市场，这是永恒的法则。
但要充分注意的是，我国目前正处在经济体制的转轨变型时期，市场经济虽然已初步形成，但市场运行规则的建立尚不完善，除了经济因素之外，还会有许多人为因素。
但随着我国改革开放深入发展，高效和规范的市场环境的建立是大势所趋，这个特定的经济环境必然要求我们要以全新的概念和有效方法来搞好各项投资管理工作。
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公司经营分析
• SWOT分析 • 公司竞争/发展战略分析 • 公司产品竞争力：市场占有率 • 公司研发与创新能力 • 公司融资能力 • 公司团队：人力资源
公司产品分析
✓ 成本优势是指公司的 产品依靠低成本获得 高于同行业其他企业 的盈利能力。
紧缩性货币政策：
• 提高利率，减少货币供应量 • 法定准备金↑； • 贴现率↑； • 公开市场业务：回笼货币 • 压缩信贷规模，限制投资
货币政策对证券市场的影响
• 扩张政策 • 紧缩政策
1929年“大危机”、日本泡沫经济破灭的 直接导火索：银根紧缩
汇率政策
• 汇率形成机制 • 汇率水平
汇率变动对宏观经济的影响
• “十二五”产业规划 • 案例分析：我国房地产调控政策。
2020/4/12
行业
• 替代性产品的企业群体→满足相同/相近 的市场需求
讨论：我国股票市场的板块现象/效应
行业变化的供求因素分析
需求的稳定程度和变化 生存→安全→归属与爱→尊重→自我实
现 满足需求的方式发生变化
技术进步
行业发展类型
• 循环性行业（cyclical industries ）： 随 整个经济的波动而兴衰。
• 通过行业销售量增长情况，可判断行业 所处阶段。
• 一般，行业销售量年增长大于100%为初 创期行业，20%-100%为成长期行业； 0%-20%为成熟期行业；销售量增幅小于 0为衰退期行业。
行业环境特征分析
包括宏观经济环境和行业运行环境两方面 。 其中，经济周期、财政政策和货币政策是 衡量宏观经济状况的主要变量，而从中观 层面看，还需进一步考察国家产业政策、 法律法规、体制转轨、WTO因素和重大事 件等因素。对上述要素作综合分析，可以 判断行业所处环境的整体水平。
公司财务分析
• 财务比率分析
公司获利能力/收益性分析
• 每股收益 • 每股净值 • 净资产收益率：资本报酬率 • 市盈率 • 市净率
公司偿债能力
• 流动比率≧2 流动资产/流动负债
• 速动比率≧0.5 速动资产/流动负债
• 负债比率 负债/资产
公司扩展经营能力：成长性
• 利润留存率 （税后利润－应发股利）/税后利润 • 股息发放率：派息率
成本优势
技术优势
✓ 技术优势是指公司产 品与同行业其他竞争 对手相比拥有更高的 技术含量，这是公司 技术水平和研发能力
的一个直接体现。
✓ 品牌是一种名称、术语 、标记、符号或设计， 或是它们的组合运用， 其目的是借以辨认某个 销售者或某群销售者的 产品，以便同竞争者的 产品相区别。
品牌优 势
质量优 势
现金净变化 股东权益表 对投资者的净支付 净收益和其他收益
所有者权益的净变化 损益表
收入 费用
净收益
期末资产负债表 现金 ＋其他资产 总资产 －负债
所有者权益
现金
公司分配制度
• 税后利润的分配顺序： 提取法定公积金→提取法定公益金→提取
任意公积金→分配股利 • 分配政策：分配形式、时间、规模
思考：分配政策对公司、投资者的影响？
• 经济周期理论 • 周期阶段与证券价格波动
宏观经济政策分析
• 财政政策 • 货币政策 • 产业政策 • 区域政策 • 收入政策 • 税收政策
财政政策：
• 政府通过财政收支直接干预经济运行 • 均衡性财政政策与相机性财政政策 • 扩张性与紧缩性
扩张性财政政策：增加总需求
• 减税； • 扩大政府支出→财政赤字；
• 完全竞争市场是资源完全由市场配置， 经济效率最高，但行业内竞争最为激烈 ，行业内企业只能获得社会平均利润。
• 而完全垄断行业则资源配置效率低下， 但却能获得远高于社会平均利润的超额 垄断利润。
行业结构与行业竞争
• 行业竞争分析
– 波特将竞争策略定义为企业为了获得利润而在 行业竞争中争取有利地位的手段
股利/净资产
公司经营效率：周转率
• 资产周转率 销售收入/资产
• 应收帐款周转率 销售收入/应收帐款
• 存货周转率 销售成本/存货
• 资本周转率 销售收入/股东权益
态财务状况。
务
成果 的报表，反映了
资产=负债+股东权益
经营活动如何造成股
东权益的增加或减少。
净利润=收入–费用
现金流量表
(Statement of Cash Flow)
反映了公司一定会计期间内现金 和现金等价物流入和流出的信息。
经营活动的现金流 +投资活动的现金流 +筹资活动的现金流=现金的变化 量
附表
一般包括：资产减值准备明细 表、股东权益表、应交增值税 明细表、分部报表（业务分部 和地区分部）等。
报表附注
对报表主体的形成以及 重要报表项目的明细说 明。
审计报告
财务报表基础
期初存量
流量
期末存量
基
本
财
务
报
表
间
期初初资产负债表
的
现金
关
＋其他资产
系
总资产
－负债
所有者权益
现金
现金流量表 来自经营的现金 来自投资的现金 来自筹资的现金
讨论：挤出效应
紧缩性财政政策：减少总需求
• 增税； • 减少支出→财政盈余
财政政策对证券市场的影响
• 扩张政策 • 紧缩政策
货币政策
• 通过货币供应量影响社会总供求→资金 成本
政策工具
• 法定准备金； • 贴现率； • 公开市场业务
扩张性货币政策：
• 降低利率，增加货币供应量 • 法定准备金↓； • 贴现率↓； • 公开市场业务
会决议。 • 董事的资格和产生，董事的职权、义务和责任
； • 董事会的议事规则以及董事会决议；董事会及
其专门委员会和董事长的职权； • 监事会的职权、议事规则、规范运作和决议。
股份公司的变更
• 合并： 吸收合并/存续合并：一个公司存续，另外公司消失 新设合并/创设合并：原公司解散，创立新公司
• 分立 新设分立：分割 派生分立：分离
• 经常项目 • 资本项目 • 外汇储备
汇率变动对证券市场的影响
• 证券市场开放度 • 外汇管制
人民币汇率升值预期对我国证 券市场的影响
• 对上市公司业绩的影响 • 对平均价格的影响 • 资本流入：热钱
产业政策
• 产业政策是为了特定目的，综合运用政 策工具，对某一产业的发展环境/条件实 施影响的政府行为。
行业经营状况分析
主要从市场供求、产业成熟度、技术风险 、
行业垄断程度、产品替代和产业依赖度等 评价行业自身经营状况，据以判断行业内 部所有企业的整体运营状态、预测行业发 展趋势。
2020/4/12
公司价值分析
• 公司竞争能力 • 公司未来发展潜力 • 公司未来的回报
公司治理结构
• 股东的权利和义务 • 股东大会的职权、规范运作、议事规则以及大
2020/4/12
宏观经济分析的意义
• 宏观经济条件决定市场交易各方的经济 行为
• 宏观经济形势影响证券市场走势：系统 风险
• 宏观经济运行的“晴雨表” • 证 GNP，GDP • 通货膨胀率:物价指数 CPI • 利率 • 失业率
经济周期与证券市场
• 防御性行业（defensive industries）：往 往不受经济循环的影响甚至与经济循环 逆向而动。
• 增长行业：处于不受经济波动影响而较 快增长的时期。
行业市场结构类型
• 根据行业竞争程度，市场结构可分为完 全竞争市场、垄断竞争市场，寡头垄断 市场和完全垄断市场四种类型。
市场结构与行业平均利润率
– 五力模型
• 现有厂商的竞争 • 潜在进入者 • 替代产品 • 需求方议价能力 • 供应方议价能力
行业结构与行业竞争
• 五力模型结构图
潜在进入者 新进入者的威胁
供应商议价能力 供应商
行业内现有厂商 的竞争
需求方 需求方议价能力
替代产品的威胁 替代产品
行业生命周期
• 初创→成长→成熟→衰退
行业所处阶段分析
✓ 质量优势是指公司的 产品以高于其他公司 同类产品的质量赢得 市场，从而取得竞争 优势。
公司会计制度
• 股份公司会计制度的特点 • 会计报表的组成
资产负债表 损益表 利润分配表 现金流量表
财务报表基础
资产负债表 (Balance Sheet)
损益表 (Income Statement )
反映了公司在某一个时点上的静 记录上市公司某一会计期间财