上交所债券质押式报价回购业务介绍.pptx
上交所债券质押式报价回购业务介绍
计息模式
所有产品购买当日计息，到期当日不计息。 自动到期利息 = 本金 × 到期年收益率 × 实际回购天数（比如1、7、 14、28、91天期，遇节假日天数相应顺延增加）/ 365 提前购回利息 = 本金 × 提前购回年收益率 × 实际回购天数 / 365
交易数量
最低交易量为50手，超出部分以1手(1000元)的整数倍增加，上限为该品 种的可申购余额。
3.00%
2012-3-13 14天回购
3.00%
2012-3-14 14天回购
3.00%
2012-3-15 14天回购
3.20%
2012-3-16 14天回购
3.20%
2012-3-18 14天回购
3.20%
2012-3-19 14天回购
3.20%
产品名称 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购
活期：0.5% 1天通知存款：0.95% 7天通知存款：1.49%
4、报价回购业务优势
报价情况
日期 产品名称 到期年收益率
2012-3-6 14天回购
3.60%
2012-3-7 14天回购
3.30%
2012-3-8 14天回购
3.40%
2012-3-9 14天回购
3.40%
2012-3-12 14天回购
单笔交易 最低限额 人民币5 万元
4、报价回购业务优势
报价情况
报价策略
各品种每日报价在报价范围内参考银行间市场回购利率、上海银 行间同业拆放利率（ shibor ）、上交所回购利率等多方面因素，并结 合每日资金面确定最终报价收益数值。
《债券回购交易》PPT课件
20
2.债券买断式回购与质押式回购的区别 区别在于买断式回购的初始交易中，债券持
16
1.全国银行间债券市场回购期限最短为1天 ，最长为1年。
2.全国银行间债券市场回购交易数额最小为 债券面额10万元，交易单位为债券面额1万 元。
3.回购利率，由交易双方自行确定。 4.回购期间，交易双方不得动用质押的债券
。回购到期应按照合同约定全额返还回购项 下的资金，并解除质押关系。
4
二、证券交易所债券质押式回购交易
（一）证券交易所质押式回购制度和回购 品种
证券交易所质押式回购实行质押库制度， 融资方应在回购申报前，通过交易所交易 系统申报提交相应的债券作质押。用于质 押的债券，按照证券登记结算机构的相关 规定，转移至专用的质押账户。
5
当日购买的债券，当日可用于质押券申报， 并可进行相应的债券回购交易业务。质押 券对应的标准券数量有剩余的，可以通过 交易所交易系统，将相应的质押券申报转 回原证券账户。当日申报转回的债券，当 日可以卖出。
8
（二）证券交易所债券质押式回购交 易流程
营业部应对投资者证券账户内可用于债券回 购的标准券余额进行检查。标准券余额不足 的，债券回购的申报无效。
债券回购交易申报中，融资方按“买入”（B） 予以申报，融券方按“卖出”（S）予以申报。
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（三）证券交易所质押式回购的申报要求 1.报价方式：以每百元资金的到期年收益率
3
目前交易所上市的各类债券都可以用作质 押式回购。交易所债券回购市场的参与主 体主要是投资股市的各类投资者，如证券 公司、保险公司、证券投资基金等。根据 人民银行l997年的通知，商业银行不得参与 交易所债券回购交易。2009年1月，中国证 监会与中国银行业监督管理委员会联合发 布通知，开展上市商业银行在证券交易所 参与债券交易试点。
上海证券交易所债券质押式协议回购交易业务指引
上海证券交易所债券质押式回购交易业务是指投资者在证券交易所通过协商，将债券抵押给交易对手方，并获得相应的资金，等到到期时再从对方赎回债券的过程。
在回购交易中，双方签订回购协议，约定回购价格和回购期限等条款。
质押债券在回购到期时将解除质押状态，并且投资者赎回的资金一般按照到期本金返回到投资者的资金账户。
这种交易业务的主要特点包括：
1. 资金的流动性：通过债券质押式回购交易，投资者可以获得短期资金的流动性，将资金变现为可用于其他投资的目的。
2. 风险控制：上海证券交易所的债券质押式回购交易通常要求较高的信用等级和较低的债券波动率，可以有效控制风险。
3. 跨市场参考：对于全国的债券市场，上海证券交易所的债券质押式回购交易是一个重要的参考指标，反映了市场的流动性和投资者的情绪。
4. 双向交易：债券质押式回购交易是双向的，投资者既可以买入债券进行质押获得资金，也可以卖出债券解除质押状态。
5. 利率形成：债券质押式回购交易中，回购利率反映了市场对未来短期利率的预期，对债券市场和货币市场具有重要影响。
总的来说，上海证券交易所的债券质押式回购交易业务是一种重要的金融市场交易方式，对于投资者和市场的流动性都有重要的影响。
以上内容仅供参考，如果需要更多信息，可以咨询专业人士。
债券质押式报价回购业务及操作介绍
一、业务模式
上交所/登记公司
接受平安证券提供的质押物，提供 T+0净额非担保资券结算
债券质押式报价回购业务 及操作介绍
目录
一、报价业务简介 二、目标客户分析、客户资格获取及账户开通 三、通达信客户端操作介绍 附：报价回购业务Q&A
业务时间总览
扩大试点营业部计划 第一阶段：推广至6家营业部，试运行1月。新增5家营业部分别为深圳商报大厦营业部， 深圳福华路营业部，广州体育东路营业部，北京东花市营业部，上海零陵路营业部。 第二阶段：推广至14家营业部，试运行1个月。新增8家营业部分别为深圳深南中路营业部， 深圳深南东路营业部，深圳深南大道营业部，广州新港中路营业部，上海常熟路营业部， 大连营业部，青岛营业部和武汉营业部。
利率管理
– 到期年利率管理：对各回购品种的到期年利率设置上下限（1天通 知存款利率0.95%，1年贷款利率6.65%）；
– 提前购回年利率管理：对1天期以上回购品种提前购回年利率设置 上下限（活期存款利率0.5%，1年贷款利率）；
– 每日报价管理：综合考虑市场各类同期限产品利率水平，确定报 价利率。
客户资格获取条件
客户资格获取条件
1. 客户账户为实名制开户，开户资料真实完整，证件有效且未到期； 2. 客户账户资产来源合法合规，并且没有设立任何抵押或担保； 3. 客户在以往交易中无违约事项，信誉良好； 4. 客户在以往交易中未频繁参与权证等高风险业务； 5. 客户不得为法律法规禁止参与债券回购业务的个人或法人； 6. 客户在公司托管资产和资金余额合计在人民币50万元以上，且开户 6个月以上 7. 客户的交易结算资金已经纳入第三方存管； 8. 公司规定的其他必要条件。
债券质押式报价回购业务(PPT)
（2）特殊时间调整
•
在长节假日、新股申购等对客户资金流出影响较大的时间点，适度提高报价
（3）策略调整
•
考虑公司业务发展实际，基于对回购业务规模的把握，正常情况下，适度提 高报价可保持批准实施的回购规模的稳定性
3.5.1质押券管理
一、质押券来源和选择标准
自有资金 买入债券
剩余期限在3年以内（含3年）的 国债
-上交所账户备案
-投资者取得交易资格
-投资者动态管理
为保障公司报价回购业务平稳、规范运行，防范风险，保护客户的合法权益，公司 将按照有关规定和《业务实施细则》中投资者适当性管理方面的要求，进行投资者 身份审查，选择适当的客户审慎参与报价回购交易。
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3.2.2 投资者适当性管理
业务办理流程图
上交所账户指定在东吴证券 的客户
对于一笔回购交易，客户不能提出部分不再续做
3.6.5交易管理
4.提前购回
指在回购到期日前客户发出提前购回委托，提前结束回购交 易，提前购回的持有期收益按该笔回购成交日证券公司公布的提前 购回年收益率进行计算
对于一笔回购交易，客户不能提出部分提前购回
交易系统不接受初始交易当日、回购到期日客户发出的提前购回委托
5.1推广计划与客户服务
一、报价回购业务的必要性分析
1
2 3 4 5
•满足客户现金增值管理需求
•稳定和吸引客户，减缓客户资金“搬家效应”
•丰富公司产品线，在银行、保险、信托竞争日趋激烈的理财产品市场中，增 强我公司的竞争力 •培育一批固定收益类证券投资者，提高我公司固定收益产品的定价能力，促 进交易所债券市场的发展 •公司拥有一批投资市场专业的投资人才，通过利用回购 融入资金配置运作，可获得一定的净收益
债券质押式报价回购业务介绍
债券质押式报价回购业务介绍债券质押式报价回购业务是指投资者将自己名下所有的债券进行质押，并向回购方提出回购要求，通过质押债券来获取资金。
这种业务模式能够提供临时性资金周转，满足市场参与者的短期资金需求，并且具有灵活、高效的特点。
债券质押式报价回购业务通常由金融机构、交易所、券商等机构提供。
投资者首先需要在回购方开立债券质押式报价回购交易账户，然后将拟质押的债券提供给回购方进行评估和确认。
回购方会根据拟质押债券的质量、期限和市场流动性等因素，向投资者报一个回购价格，并约定回购期限。
回购期限一般为7天、14天、28天等，根据双方约定灵活确定。
债券质押式报价回购业务是一种标准化交易，回购方会对质押的债券进行登记、通知、保管等程序，并提供清算和结算服务。
回购期满时，回购方会将质押债券的拥有权转移回投资者名下，并返还回购资金和利息。
在合同约定期限内，回购方享有质押债券相应的权益和收益，并承担相应的风险。
债券质押式报价回购业务的优点在于投资者可以通过质押债券获得资金，满足短期资金需求，同时保留债券的所有权，并享有相应的权益和收益。
另外，质押债券的数量和种类较为灵活，投资者可以根据自己的需求选择合适的债券进行质押，实现资产配置的灵活性。
债券质押式报价回购业务也存在一些风险。
首先，质押债券的市场风险存在，如果债券价格大幅下跌，投资者可能需要追加质押物或提前清偿，否则回购方可能会出售质押债券。
其次，如果回购方存在违约风险，投资者可能无法按时取回质押债券和回购资金。
此外，投资者需要根据债券质押业务费率和回购利率综合考虑成本和收益，确保能够获得足够的回购资金和利息。
总的来说，债券质押式报价回购业务是一种提供临时性资金周转的业务模式，具有灵活、高效的特点。
投资者可以通过质押债券获取资金，同时保留债券的所有权，并享有相应的权益和收益。
但是投资者需要注意市场风险、违约风险以及综合考虑成本和收益等因素，确保能够获得足够的回购资金和利息。
质押式债券回购业务培训PPT
Chapter ⅳ 债券回购交易管理 - 质押式回购交易方式 “一次成交、两次清算” ，到期购回价等于每百元资金的本金和利息 之和，计算公式为： 上海：购回价=100元＋年收益率×100元×回购天数/360（天） 深圳：购回价=100元+年收益率×100元×回购天数/365（天）
Chapter ⅳ 债券回购交易管理 - 债券质押式回购交易委托方式规定
Chapter ⅵ 债券回购业务风险管理
Chapter ⅵ 债券回购业务风险管理
内容提要
37
机构运营部
Chapter ⅶ 附则--术语和定义
机构运营部
39
202X
感谢聆听
汇Hale Waihona Puke 人姓名010302
质押式回购的债券范围
4
机构运营部
Chapter ⅰ 总则
5
机构运营部
投资者应当使用本人合法持有并且不存在其他权利限制的同名有效证券账户从事质押式债券回购交易；
营业部应当使用投资者的证券账户办理质押式债券回购交易委托和结算等事宜。
投资者委托他人代办质押式债券回购交易应当向营业部提交经公证过的合法、有效的授权委托书原件；
工作职责
内容提要
7
机构运营部
Chapter ⅱ投资者适当性管理 --投资者分类管理
Chapter ⅱ投资者适当性管理
01
--投资者可投资债券范围
02
Chapter ⅱ投资者适当性管理 -专业投资者评估标准
Chapter ⅱ投资者适当性管理 --投资者适当性评估基本要求
试、债券交易投资经验等进行适当性综合评估，评估其是否适合成为 债券市场专业投资者。
1
质押式债券回购业务培训
债券质押式回购业务讲解
解决：时刻关注总公司下发的营业部交易情况表，提示超 标客户及时入库
（3）欠资
欠资：客户无法在4点以前将回购到期的资金及时弥补， 我们界定为欠资。 ➢ 后果： - 公司将会受到登记公司的处罚，由此影响到AA级券 商的评级。 - 营业部将按风险事件处理
容易发生欠资的几种情况
结果：出库4000张，使用率为95.65%
解决：发现超标，要求客户尽快将债券入库，防止折算率调 整后再发生欠库。
注：登记公司近日电话联系我部，现在他们对日终超标的 客户开始进行监管，如果营业部发现客户连续两次日终使 用率超标，请务必告诉客户第三天交易日不要进行频繁出 入库
（2）欠库
当库中标准券总量小于融资金额时就发生了欠库 1、折算率的大幅下调，导致欠库 2、登记公司结算后，日终标准券使用率严重超标，如接近1
资产 杠杆部分
负债和权益 第二次融资
杠杆部分
第一次融资
回购市场
初始债券组合
自有资金
收益：利息+资本利得
案例-套作的魅力
客户投入资金：400万 投资期限：5个月（2012年3月——2012年7月） 投资方式：债券回购套作 放大倍数：约3.5倍左右
主要投资种：
债券品种 122768 11兰城投 半个月 122831 11惠通债 四个月 122840 11临汾债 四个月
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。7/12/2
020 6:26:20 AM06:26:202020/7/12
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。7/12/2
谢 谢 大 家 020 6:26 AM7/12/2020 6:26 AM20.7.1220.7.12
债券质押式回购交易业务培训教材.pptx
利息天数为名义天数，即回购 交易代码对应的回购期限，如 204001回购天数即为1天， 204014回购天数即为14天。
资金实际占用天数为回购交易 成交日对应的交收日（含）至 回购交易购回日对应的交收日 （不含）的自然日天数。
全年计息天数360天
全年计息天数365天
2 购回价格计算公式调整
债券质押式回购价格计算公式调整
2 业务背景、通知
债券质押式回购价格计算公式调整
“周四”效应的原因
交易所 市场
交易所市场回购采用“T+0”清算、“T+1”结算，周四1天回购融资 周五为首期结算日，下周一为到期结算日，因而回购资金实际占用天
数为3天（周五、周六、周日）；但交易所回购利息按照回购名义天 数计算，比如周四1天期回购资金占用3天，但回购利息仍然按照1天 计算，市场参与者通过回购利率自发调整（比如，当前市场利率水平
标准券、质押券 标准化期限
1 债券质押式回购介绍
债券质押式回购业务
标准券
指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可 通过质押式回购交易进行融资的额度。
质押券 标准化期限
是指融资方结算参与人根据融资方的委托和授权，按 照证券登记结算公司的有关规定，以融资方结算参与 人的名义向证券登记结算公司提交的作为质押物的债 券。
债券质押式回购交易 业务培训
目录
一、债券质押式回 1
购业务
2
债券质押式回购介绍 资格开通
3 回购交易
二、债券质押式回 购价格计算公式调 整
1 业务背景、通知
2 购回价格计算公式调整 3 购回价格计算案例 4 新规问答
1 第一部分 债券质押式回购业务
1 债券质押式回购介绍
债券质押式报价回购业务简介
债券质押式报价回购业务简介一、债券质押式报价回购业务概述债券质押式报价回购业务是指投资者将其持有的债券作为质押物，向金融机构申请质押式回购融资，并约定回购利率、期限等条件。
该业务具有灵活性高、流动性强、成本低、风险较小等特点，广泛应用于资金融通、风险管理、投融资衔接等领域。
二、债券质押式报价回购业务流程1. 债券质押投资者将持有的债券转移至金融机构指定的账户，作为质押物准备用于交易。
2. 申请报价回购投资者向金融机构申请报价回购业务，并提供所需的质押物准备金和其他相关材料。
3. 报价金融机构根据市场情况和对质押物的评估，向投资者提供回购利率和期限的报价。
4. 回购协议签订投资者和金融机构根据报价，签订回购协议，并约定回购期限、回购利率、质押物管理等具体条款。
5. 资金到账债券质押式报价回购交易完成后，金融机构将回购款项划入投资者指定的账户，完成交易结算。
6. 还款归还质押物回购期限到期后，投资者根据协议约定，将回购款项支付给金融机构，并取回质押物，完成回购交易。
三、债券质押式报价回购业务的特点1. 灵活性高投资者可以根据实际需求向金融机构申请不同期限、不同利率的报价回购，增加了资金运作的灵活性。
2. 流动性强债券质押式报价回购业务具有较高的流动性，投资者可以随时将持有的债券质押融入市场获取资金，用于资金周转或其他投资。
3. 成本低相对于其他融资业务，债券质押式报价回购业务的利率一般较低，投资者可以以较低的成本获取所需资金。
4. 风险较小债券质押式报价回购业务的风险较小，投资者的风险主要来自于质押物的价格变动或金融机构的违约风险，但是金融机构往往要求一定的质押物准备金，以降低违约风险。
四、债券质押式报价回购业务的应用领域1. 资金融通债券质押式报价回购业务可用于解决企业在资金周转方面的需求，支持企业经营和发展。
2. 风险管理债券质押式报价回购业务可以用于对冲利率风险、汇率风险等，帮助投资者规避市场风险。
《债券回购交易》PPT课件
申报限额为10000手 5、申报价格按照交易规则的规定执行
深交所申报规则
1、债券回购交易的申报单位为张，100 元标准券为1张 2、最小报价变动为0.01元或其整数倍 3、申报数量为10张及其整数倍，单笔申 报最大数量应当不超过10万张。 4、其它规定与上海证券交易所类似
2
进行老国债回购（代码：201***）的 融资方在向上证所交易系统申报“回 购登记”（申报代码：799997）后， 方可委托进行国债回购交易。
4
投资者在上证所交易市场进行企业债 回购交易，无需申报“回购登记”可 直接委托进行企业债回购交易。
精选ppt10
债券回购的申报规则
上交所申报规则
1、申报单位：手（1手=1000元标准券） 2、计价单位：资金到期年收益率（%），报价时
精选ppt19
几种债券回购套利盈利模式
交易所市场与银行间市场套 利
俩个市场有利率差异时
与其他投资品种的套利
回购资金用于购买其他稳定收益的投资品种
融资放大操作
当现券收益高于国债回购融资成 本，且现券处于平稳上升阶段
融资买入资金
当市场回购利率低于同业存款 利率1.62%时
债券回购套利 盈利模式
融券放出资金
精选ppt11
债券回购资金的清算
回购到期日 回购金额+购回利息
回购利息 回购到期日 回购拆出日
购回利息 回购数量*年收益率（回购价格）*回
购天数*100/360
回购拆出日 冻结资金+手续费
精选ppt12
债券回购的成本计算-------客户保本收益举例
上交所债券质押式报价回购业务介绍
上交所债券质押式报价回购业务介绍1. 背景介绍债券市场是金融市场中重要的一部分，债券质押式报价回购业务作为债券市场的一项重要业务，有助于提高债券市场的流动性，减少风险，满足投资者对债券市场的投资需求。
2. 债券质押式报价回购业务的定义债券质押式报价回购业务，简称债券质押回购，是指投资者通过将自己持有的债券作为质押品，向上交所提交回购申请，并向参与报价的交易对手提供报价，达成双方同意的债券回购协议，即交易对手同意购买债券，并在约定的期限内以约定的价格卖回给投资者。
3. 债券质押式报价回购业务的流程债券质押式报价回购业务的流程如下：1.投资者将持有的债券作为质押品，向上交所提交回购申请。
2.上交所根据回购申请进行报价，提供报价档次和报价利率。
3.参与报价的交易对手进行报价，报价包括质押比例和回购利率。
4.上交所根据报价情况选择交易对手，生成债券质押式报价回购协议。
5.投资者和交易对手签署协议，约定回购日期、回购价格等具体事项。
6.回购日期到达后，交易对手向投资者支付回购款项，并获得债券的所有权。
7.到期日到达后，交易对手将债券以约定价格卖回给投资者。
4. 债券质押式报价回购业务的特点债券质押式报价回购业务具有以下特点：•高流动性：投资者可以通过回购协议将债券快速变现，提高债券的流动性。
•低风险：债券质押式报价回购业务有上交所作为中介机构，降低了交易风险。
•灵活性：投资者可根据自身需要选择回购日期和回购价格，并选择合适的交易对手。
•融资功能：债券质押式报价回购业务可以提供融资功能，使投资者可以通过质押债券获取资金。
5. 债券质押式报价回购业务的适用对象债券质押式报价回购业务适用于以下对象：•持有一定规模债券的机构投资者，如证券公司、保险公司、基金公司等。
•希望获得相对稳定收益的个人投资者。
6. 债券质押式报价回购业务的风险管理债券质押式报价回购业务涉及的风险主要包括以下几个方面：•信用风险：交易对手无法履行债券回购协议，导致投资者无法获得回购款项。
上交所债券质押式报价回购业务介绍.pptx
价回购业务调查问卷》结果，未达到标准的客户，营业部予以劝退。
报价回购业务优势
试点初期后，将根据报价回购业务开展情况、客户需求情况等对报价回购业务 客户资质要求进行调整。
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二、报价回购业务投资者适当性管理
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三、报价回购业务办理流程
1
业务开通
2
回购交易
3
业务撤销
4
信息发布
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1、业务开通
①
意向受理
②
客户身份审核
1、客户向所属营业部提出报价回 购交易意向。 2、营业部业务人员向客户介绍报 价回购业务操作流程、交易规则 、业务风险等内容，使客户了解 报价回购业务。 3、营业部业务人员与客户进行沟 通，了解客户资质情况、客户对 报价回购交易风险的认识程度， 以及是否做好足够的风险评估和 财务安排。
债券质押式报价回购业务，是一种限定在证券公司与符合条件的 该证券公司客户之间、通过上交所综合业务平台进行交易确认，登记结 算公司上海分公司提供净额非担保结算的特定债券质押式回购。
3月6日，我公司报价回购业务正式上线。试点初期，试点营业部数量为1家-上 海斜土路营业部，规模为1亿，融入资金全部投资于银行协议存款。
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1、业务开通
③
客户资质审核
营业部业务人员对 申请办理报价回购 业务客户进行资质 审查，审查内容包 括：开户时间、资 产规模、信用状况 、风险承受能力、 对证券市场的认知 程度等。
④
风险揭示
营业部业务人员负责向客户详细讲解合同条款 ，向客户充分揭示报价回购业务的风险： （1）向客户介绍报价回购业务规则； （2）提醒客户关注报价回购交易与普通证券交易 的区别； （3）向客户讲解《债券质押式报价回购业务协议 》条款，明确、客观地向客户告知参与报价回购业 务的权利、义务和责任； （4）向客户揭示报价回购业务的风险，建议客户 应根据自身的实际情况做出是否参与报价回购交易 的判断，并做好相关的财务安排。
债券质押式报价回购业务及操作介绍
信用风险
01 02
债券违约
如果债券发行人违约，那么投资者将面临损失的风险。在债券质押式 报价回购业务中，如果债券发行人违约，将对回购业务产生不利影响 。
评级风险
债券评级下降可能会导致债券价格下跌，从而影响债券质押式报价回 购业务的收益。
03
行业风险Βιβλιοθήκη 不同行业的发展状况和前景存在差异，如果所投资的债券属于发展前
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报价方式
债券质押式报价回购业务采用全价报价方 式，即包含了债券的净价和应计利息。
最小报价单位
每个报价的最小单位为100元，增加单位为 100元。
报价时间
每个交易日的9:15至11:30和13:00至14:57 。
报价数量限制
每个交易日的最大报价量为10万手。
报价标准
债券种类
可质押的债券包括国债、企业债、公 司债等，但需满足交易所的质押规定
。
质押率
质押率是根据债券的种类和折算率 来确定的，一般不得超过交易所规
定的上限。
折算率
不同种类的债券有不同的折算率， 折算率根据债券的信用评级、到期 时间等因素确定。
回购期限
债券质押式报价回购的回购期限通 常为1天、7天、14天等，具体期限 由交易双方协商确定。
05
债券质押式报价回购的风 险与防范
根据交易结算规则，对交 易风险进行结算和处置。
风险管理
监控市场行情
持续关注市场行情变化，及时 调整回购利率和保证金要求。
处置违约事件
制定应急预案，对可能出现的违 约事件进行及时处置。
定期审计与评估
定期对业务进行审计和评估，确保 业务合规和风险可控。
04
上交所债券质押式报价回购业务介绍
上交所债券质押式报价回购业务介绍上交所债券质押式报价回购业务是一种金融市场工具，旨在满足金融机构的融资需求，并提供流动性支持。
债券质押式报价回购是指金融机构使用自有债券作为质押物，向上交所报价申请融资，上交所根据折扣利率采购这些债券，设立专项登记交易账户，并按照规定的期限回购这些债券。
以下将对上交所债券质押式报价回购业务进行详细介绍。
首先，债券质押式报价回购的参与主体包括投资者和上交所。
投资者可以包括券商、基金公司、保险公司等金融机构，以及企事业单位、自然人等合格投资者。
上交所作为交易所，提供业务规则制定、交易接入、交易模式确定等支持服务。
其次，债券质押式报价回购的交易规则和流程比较简单。
投资者通过报价方式，向上交所提供债券质押，并设定回购利率。
上交所根据报价规则和市场需求，确定是否采购债券，以及采购数量。
采购成功后，上交所将在持仓账户内设立专项登记汇划交易账户，并将融资资金划入投资者账户。
回购期限到期后，上交所会按照约定回购利率回购债券，将融资资金划出投资者账户并结算。
再次，债券质押式报价回购业务具有灵活性和流动性特点。
投资者可以根据自身融资需求和市场情况，选择不同的债券质押提供融资，以满足不同期限和金额的融资需求。
同时，投资者还可以随时调整报价和质押的债券种类，以及回购期限等，提高了业务的灵活性。
此外，债券质押式报价回购业务的回购资金可以用于投资，根据市场情况获得更好的收益，提高了业务的流动性。
最后，债券质押式报价回购业务有利于金融机构降低融资成本和风险管理。
通过债券质押，金融机构可以获得低成本的融资，减少整体融资成本。
同时，债券质押还可以提供风险管理的保证，一旦金融机构无法按时偿还资金，上交所可以将质押的债券处置，实现债权转移。
这样，上交所债券质押式报价回购业务为金融机构提供了一种灵活、低成本的融资方式，有效管理风险。
总之，上交所债券质押式报价回购业务是一种重要的金融市场工具，通过债券质押提供低成本的融资，提高了流动性支持。
上交所债券质押式报价回购业务介绍
2023-10-31
目录
• 业务概述 • 业务运行机制 • 业务优势与风险 • 市场发展现状与趋势 • 典型案例分析 • 总结与建议
01
业务概述
定义与特点
定义
债券质押式报价回购业务是指符合条件的债券持有人将符合要求的债券质押，同时约定在回购期满后购回标的 债券的交易行为。
案例三：某基金公司参与报价回购业务
01
业务背景
该基金公司作为专业的资产管理 机构，拥有丰富的基金管理经验 和客户资源，业务范围涵盖了股 票、债券等多种投资领域。
03
02
回购交易
交易策略
该基金公司利用其在资产管理方面 的优势，通过上交所债券质押式报 价回购业务进行短期投资和流动性 管理，以获取较高的投资收益并满 足客户多样化的投资需求。
业务背景
该企业为一家大型制造企业，由 于生产规模较大、现金流稳定， 因此有较多的闲置资金可用于短 期投资。
交易策略
该企业利用其闲置资金的优势， 通过上交所债券质押式报价回购 业务进行短期投资，以获取较高 的投资收益并提高资金使用效率 。
回购交易
该企业选择符合要求的债券作为 质押物，向上交所提交质押物清 单，并向上交所提交回购交易申 请，约定回购期限、利率等条款 。
回购交易
该证券公司选择符合要求的债券作为质押物，向 上交所提交质押物清单，并向上交所提交回购交 易申请，约定回购期限、利率等条款。
交易策略
该证券公司利用其在投资银行业务方面的优势， 通过上交所债券质押式报价回购业务进行短期投 资，以获取较高的投资收益并满足客户多样化的 投资需求。
风险管理
该证券公司在回购交易中承担着市场风险和信用 风险。为控制风险，该证券公司建立了完善的风 险管理制度和内部控制机制，对质押物的价值和 风险进行全面评估和控制。
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计息模式
所有产品购买当日计息，到期当日不计息。 自动到期利息 = 本金 × 到期年收益率 × 实际回购天数（比如1、7、 14、28、91天期，遇节假日天数相应顺延增加）/ 365 提前购回利息 = 本金 × 提前购回年收益率 × 实际回购天数 / 365
交易数量
最低交易量为50手，超出部分以1手(1000元)的整数倍增加，上限为该品 种的可申购余额。
活期：0.5% 1天通知存款：0.95% 7天通知存款：1.49%
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4、报价回购业务优势
报价情况
日期 产品名称 到期年收益率
2012-3-6 14天回购
3.60%
2012-3-7 14天回购
3.30%
2012-3-8 14天回购
3.40%
2012-3-9 14天回购
3.40%
2012-3-12 14天回购
单笔交易 最低限额 人民币5 万元
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4、报价回购业务优势
报价情况
报价策略
各品种每日报价在报价范围内参考银行间市场回购利率、上海银行 间同业拆放利率（ shibor ）、上交所回购利率等多方面因素，并结合 每日资金面确定最终报价收益数值。
日期 2012-3-6 2012-3-7 2012-3-8 2012-3-9 2012-3-12 2012-3-13 2012-3-14 2012-3-15 2012-3-18 2012-3-19
产品名称 保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购
到期年收益率 3.50% 3.20% 3.30% 3.30% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
一天期品种 自动续约
可随时赎回 资金，资金 可用于购买 股票
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4、报价回购业务优势
交易时间长
产品标准
假日计息
门槛较低
收盘时间 晚于股票 : 15:10 收盘
交易所提供专门的 交易代码，为交易 的达成提供确认服 务，更加标准化， 更具公信力
遇到节假日，购 回日期自动顺延 ，采取按实际持 有日期计算客户 到期利息。
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整存整取定期存款 三个月：3.10% 半 年：3.30% 一 年：3.50%
4、报价回购业务优势
回购收益率比较
相较于交易所质押式回购、shibor，报价回购业务的收益率相对较高。
1天期回购
7天期回购
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4、报价回购业务优势
在试点初期后 报价回购融入资金适用范围扩大至期限在3年以内（含3年）的国债、央票 和其他债券（评级在AA以上）。其中债券投资规模不超过回购资金的30% （信用债规模低于回购资金的5%）。
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4、报价回购业务优势
高度保障
稳定回报
交易便捷
随进随出
足额债券 质押，资 金安全有 充分保障
客户获取 高于活期 存款3－6 倍的收益
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2、报价回购业务品种介绍
品种 代码 续作情况 提前购回
1天 205001 自动续做 不可提前购回
7天 205007
14天
28天
205008
205010
不自动续做
可提前购回
91天 205030
收益率
公司根据市场情况在约定范围内决定每日年收益率(包括到期收益率和提 前购回年收益率），并通过交易系统和公司网站网上营业厅公布。
申银万国证券
债券质押式报价回购业务介绍
目录
一、报价回购业务介绍 二、报价回购业务投资者适当性管理 三、报价回购业务办理流程 四、报价回购业务目前开展情况
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一、报价回购业务介绍
1
报价回购业务背景介绍
2
报价回购业务品种介绍
3
报价回购业务融入资金投资范围
4
报价回购业务优势
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1、报价回购业务背景介绍
产品名称 保利金1天回购 保利金1天回购 保利金1天回购 保利金1天回购 保利金1天回购 保利金1天回购 保利金1天回购 保利金1天回购 保利金1天回购 保利金1天回购
到期年收益率 3.00% 2.80% 2.80% 2.80% 2.50% 2.30% 2.50% 2.60% 2.60% 2.50%
到期年收益率 产品名称
3.80%
91天回购
3.50%
91天回购
3.20%
91天回购
3.20%
91天回购
3.20%
91天回购
3.50%
91天回购
3.50%
91天回购
3.50%
91天回购
3.50%
91天回购
到期年收益率 4.25% 4.00% 4.00% 4.00% 3.60% 3.60% 3.60% 3.80% 3.80% 3.80% 3.80%
3.00%
2012-3-13 14天回购
3.00%
2012-3-14 14天回购
3.00%
2012-3-15 14天回购
3.20%
2012-3-16 14天回购
3.20%
2012-3-18 14天回购
3.20%
2012-3-19 14天回购
3.20%
产品名称 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购
试点运行1个月后，我公司可以在履行相关报备程序后扩大试点营业部数量，业 务规模可逐步扩大至20亿元，3个月后可以在履行相关报备程序后扩大融入资金 投资范围。
上交所：交易确认 登记公司：资券结算
资金融入方：证券公司须以 足额自有债券作为质押物， 并由上交所和登记公司进行 管理。
资金融出方：客户 参与报价回购以获取高于银行 同期存款利率的收益，需要资 金时，可随时赎回。
债券质押式报价回购业务，是一种限定在证券公司与符合条件的 该证券公司客户之间、通过上交所综合业务平台进行交易确认，登记结 算公司上海分公司提供净额非担保结算的特定债券质押式回购。
3月6日，我公司报价回购业务正式上线。试点初期，试点营业部数量为1家-上 海斜土路营业部，规模为1亿，融入资金全部投资于银行协议存款。
交易时间
交易日9：30～11:30,13:00～15:10
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3、报价回购业务融入资金投资范围
业务试点初期 依据谨慎性原则，报价回购业务融入资金全部投资于银行协议存款，银行 协议存款的规模与期限根据报价回购业务各交易品种的实际成交情况合理搭 配，并保持一定比例的活期存款，以避免日常过多启用应急资金而增加交收 风险。