华友钴业2018年财务分析详细报告-智泽华
三元股份2018年财务分析结论报告-智泽华
三元股份2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 三元股份2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为23,433.22万元，与2017年的9,385.37万元相比成倍增长，增长1.5倍。
实现利润主要来自于内部经营业务盈利和对外投资取得的收益。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2018年营业成本为499,116.71万元，与2017年的431,259.79万元相比有较大增长，增长15.73%。
2018年销售费用为185,707.29万元，与2017年的159,139.58万元相比有较大增长，增长16.69%。
2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2018年管理费用为38,535.84万元，与2017年的34,925.44万元相比有较大增长，增长10.34%。
2018年管理费用占营业收入的比例为5.17%，与2017年的5.71%相比有所降低，降低0.54个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2018年财务费用为14,968.95万元，与2017年的508.21万元相比成倍增长，增长28.45倍。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2017年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，三元股份2018年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析三元股份2018年的营业利润率为3.18%，总资产报酬率为3.64%，净资产收益率为3.38%，成本费用利润率为3.15%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为1,233,254.21万元，经营资产的收益率为1.92%，而对外投资的收益率为23.07%。
国新能源2018年财务分析结论报告-智泽华
国新能源2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 国新能源2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为16,376.55万元，与2017年的1,355.54万元相比成倍增长，增长11.08倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2018年营业成本为921,014.27万元，与2017年的803,688.55万元相比有较大增长，增长14.6%。
2018年销售费用为84,953.6万元，与2017年的78,375.53万元相比有较大增长，增长8.39%。
2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2018年管理费用为32,224.68万元，与2017年的28,148.48万元相比有较大增长，增长14.48%。
2018年管理费用占营业收入的比例为2.89%，与2017年的2.92%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
2018年财务费用为73,171.66万元，与2017年的55,742.24万元相比有较大增长，增长31.27%。
三、资产结构分析2018年不能为企业创造利润的资产项目占用资金数额较大，企业资产结构不太合理。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。
因此与2017年相比，资产结构并没有优化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，国新能源2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析国新能源2018年的营业利润率为1.70%，总资产报酬率为3.28%，净资。
华友钴业2018年财务分析详细报告-智泽华
华友钴业2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况华友钴业2018年资产总额为1,905,980.33万元，其中流动资产为1,089,205.91万元，主要分布在存货、货币资金、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的50.38%、21.34%和8.87%。
非流动资产为816,774.42万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的56.89%、16.96%。
资产构成表2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的50.38%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的26.91%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但这种应变能力主要是由短期借款及应付票据来支持的，应当对偿债风险给予关注。
流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为1,905,980.33万元，与2017年的1,661,803.32万元相比有较大增长，增长14.69%。
4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加128,293.78万元，存货增加65,521.16万元，货币资金增加57,127.97万元，在建工程增加40,587.02万元，预付款项增加38,813.67万元，长期投资增加27,841.56万元，其他非流动资产增加20,995.99万元，递延所得税资产增加7,878.02万元，其他流动资产增加2,876.66万元，交易性金融资产增加1,531.52万元，无形资产增加662.79万元，长期待摊费用增加236.1万元，工程物资增加188.61万元，共计增加392,554.85万元；以下项目的变动使资产总额减少：生产性生物资产减少0.48万元，其他应收款减少7,649.51万元，应收账款减少43,461.84万元，应收票据减少95,676.24万元，共计减少146,788.08万元。
华友钴业发展历程、业务布局及财务经营状况
1.产业链垂直一体化布局成功1.1 企业战略定位转向华友钴业公司是经商务部批准，由大山公司和华友投资等公司发起设立。
成立于2002年，经过近20年的发展积淀，公司完成了总部在桐乡、资源保障在境外、制造基地在中国、市场在全球的空间布局，形成了资源、有色、新能源三大业务板块一体化协同发展的产业格局。
公司发展大致分为两大时期，2015年是企业战略转型的分割线：♦2015年之前，公司致力成为“全球钴行业领先企业”，此时公司所有发展战略基本围绕钴资源获取，境内外冶炼产能扩张以及资源开发为主。
♦2015年之后，公司战略重心转变为“全球新能源锂电材料领导者”，公司在保持钴资源和冶炼优势的前提下，发展重心转为锂电材料垂直一体化布局，公司先后在镍冶炼、前驱体以及正极材料领域持续发力，公司业务得以延伸。
图1：“十二五计划”致力成为“全球钴行业领先企业”图2：十三五计划成为“全球新能源锂电材料领导者”目前，华友已形成从铜、钴、镍、锂资源开发，钴镍材料冶炼到三元前驱体、正极材料制造再到锂电池梯次利用，最终至再生利用（即提取钴、镍、锂的再生电池材料），形成了真正意义上的、完整的锂电池上游全生命周期闭环产业链。
表1：华友真正意义上实现了锂电池上游全生命周期闭环产业链铜、钴资源刚果东方国际矿业有限公司（CDM）100铜、钴资源开采及粗炼，主要产能包括：粗制氢氧化钴1.44万吨、电积铜6.6万吨卡松波矿业（MIKAS）100铜、钴资源开采及粗炼，主要产能包括：粗制氢氧化钴0.7万吨、电积铜3万吨镍资源华科镍业70红土镍矿火法项目，主要产能包括：高冰镍4.5万吨华越镍钴57红土镍矿湿法冶炼，主要产品MHP，主要产能：氢氧化镍6万吨，氢氧化钴0.78万吨华宇镍钴20红土镍矿湿法冶炼，主要产品MHP，主要产能：氢氧化镍12万吨，氢氧化钴1.5万吨锂资源澳大利亚AVZ MINERALSLIMITED7.55矿产勘探公司，拥有Manono项目60%的权益，有一定锂资源潜力阿根廷HANARI和SESA70HANARI和SESA公司均从事盐湖的勘探和开采。
华友钴业2019年财务分析结论报告
华友钴业2019年财务分析综合报告华友钴业2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为15,926.57万元，与2018年的176,504.65万元相比有较大幅度下降，下降90.98%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析2019年营业成本为1,674,826.16万元，与2018年的1,033,700.37万元相比有较大增长，增长62.02%。
2019年销售费用为16,377.21万元，与2018年的10,907.91万元相比有较大增长，增长50.14%。
2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2019年管理费用为46,760.1万元，与2018年的41,915.18万元相比有较大增长，增长11.56%。
2019年管理费用占营业收入的比例为2.48%，与2018年的2.9%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。
2019年财务费用为42,710.26万元，与2018年的59,391.93万元相比有较大幅度下降，下降28.09%。
三、资产结构分析2019年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例明显下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，华友钴业2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
从企业当期资本结构、借款利内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
华友钴业2018年财务风险分析详细报告
华友钴业2018年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为542,706万元，2018年已经取得的银行短期借款为512,199.22万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供24,255.41万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为518,450.6万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为216,849.28万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是369,315.83万元，实际已经取得的短期贷款金额为512,199.22万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为521,782.38万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为674,248.93万元，在5年之内偿还的贷款总规模为979,182.03万元，当前实际的长短期借款合计为666,467.59万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为295,349.94万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营1.05个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动不存在资
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华西股份2018年财务分析结论报告-智泽华
华西股份2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 华西股份2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为42,230.85万元，与2017年的24,984.51万元相比有较大增长，增长69.03%。
实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2018年营业成本为264,061.5万元，与2017年的254,267.68万元相比有所增长，增长3.85%。
2018年销售费用为3,539.33万元，与2017年的3,563.58万元相比有所下降，下降0.68%。
2018年在销售费用下降情况下营业收入却获得了一定程度的增长，企业销售政策得当，措施得力，销售业务的管理水平明显提高。
2018年管理费用为13,470.63万元，与2017年的11,503.15万元相比有较大增长，增长17.1%。
2018年管理费用占营业收入的比例为4.59%，与2017年的4.05%相比有所提高，提高0.55个百分点。
企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用增长合理。
2018年财务费用为39,422.27万元，与2017年的20,387.75万元相比有较大增长，增长93.36%。
三、资产结构分析2018年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
四、偿债能力分析从支付能力来看，华西股份2018年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析华西股份2018年的营业利润率为14.41%，总资产报酬率为7.05%，净资产收益率为6.99%，成本费用利润率为13.14%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为342,854.19万元，经营资产的收益率为12.32%，而对外投。
浙江华友钴业股份有限公司
15.32 16.81 30.34
42.96
营业收入(亿元)
33.02 35.33 35.85
32.72
利润总额(亿元)
2.05 1.97 1.72
1.43
EBITDA(亿元)
3.07 3.29 3.53
--
经营性净现金流(亿元)
1.53 4.06 -5.93
-5.08
净资产收益率(%)
8.52 7.25 5.24
2011～2013 年，公司预付款项波动下降， 年均复合下降 15.08%。截至 2013 年底，公司 预付款项 1.27 亿元，同比增长 32.68%，公司三 年间预付款项的波动主要系公司结算货款的付 款时间变化所致。
2011～2013 年，公司其他应收款有所波动， 截至 2013 年底，公司其他应收款 3483.04 万元， 主要由出口退税、收矿备用金、进口税款保证 金及履约保证金等构成。
截至 2013 年底，公司其他流动资产 2.69 亿元（其中待抵扣或待退回进项税 2.65 亿元）， 较 2012 年底增加 2.20 亿元，主要系随着原材 料和新建项目设备采购增加，导致期末待抵扣 或待退回进项税额相应增加。
短期融资券信用评级报告
浙江华友钴业股份有限公司 2015 年度第一期短期融资券信用评级报告
评级结果： 主体长期信用等级：AA评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级：A-1 本期短期融资券发行额度：3 亿元 本期短期融资券期限：366 天 发行目的：补充营运资金及置换银行贷款 偿还方式：到期一次性还本付息 评级时间：2015 年 3 月 17 日
财务数据
项目
2011 2012 2013
年
年
年
14 年 9月
特变电工2018年财务指标报告-智泽华
特变电工2018年财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表2018年实现利润为278,712.54万元，与2017年的306,018.27万元相比有所下降，下降8.92%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)特变电工2018年的营业利润率为6.99%，总资产报酬率为3.81%，净资产收益率为6.94%，成本费用利润率为7.66%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为8,069,149.14万元，经营资产的收益率为3.43%，而对外投资的收益率为-6.04%。
2018年营业利润为277,162.49万元，与2017年的294,444.33万元相比有所下降，下降5.87%。
以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加137,432.6万元，管理费用减少51,321.58万元，财务费用减少26,341.14万元，资产减值损失减少18,126.76万元，共计增加233,222.09万元；以下项目的变动使营业利润减少：销售费用增加598.48万元，营业税金及附加增加6,768.39万元，营业成本增加178,299.94万元，公允价值变动收益减少8,145.96万元，共计减少193,812.77万元。
增加项与减少项相抵，使营业利润下降39,409.32万元。
三、偿债能力分析偿债能力指标表2018年流动比率为1.33，与2017年的1.32相比略有增长。
2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为4,986,839.68万元，与2017年的4,714,778.35万元相比有所增长，增长5.77%。
2018年流动负债为3,761,925.48万元，与2017年的3,583,808.35万元相比有所增长，增长4.97%。
流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为5.93倍。
华友钴业2018年财务指标报告-智泽华
华友钴业2018年财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表2018年实现利润为176,504.65万元，与2017年的220,918.11万元相比有较大幅度下降，下降20.10%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)华友钴业2018年的营业利润率为12.30%，总资产报酬率为13.22%，净资产收益率为21.05%，成本费用利润率为15.17%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为1,672,682.24万元，经营资产的收益率为10.62%，而对外投资的收益率为-2.65%。
2018年营业利润为177,700.71万元，与2017年的225,162.17万元相比有较大幅度下降，下降21.08%。
以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加3,643.74万元，营业收入增加479,754.02万元，管理费用减少5,481.22万元，共计增加488,878.98万元；以下项目的变动使营业利润减少：销售费用增加2,976.28万元，营业税金及附加增加8,764.07万元，财务费用增加26,423.34万元，资产减值损失增加57,472.47万元，营业成本增加400,367.33万元，共计减少496,003.49万元。
增加项与减少项相抵，使营业利润下降7,124.51万元。
三、偿债能力分析偿债能力指标表2018年流动比率为1.21，与2017年的1.09相比有所增长，增长了0.12。
2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为1,089,205.91万元，与2017年的1,071,712.3万元相比有所增长，增长1.63%。
2018年流动负债为897,781.92万元，与2017年的987,444.35万元相比有较大幅度下降，下降9.08%。
流动资产增长，但流动负债下降，致使流动比率提高。
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华友钴业2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
华友钴业2018年资产总额为1,905,980.33万元，其中流动资产为
1,089,205.91万元，主要分布在存货、货币资金、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的50.38%、21.34%和8.87%。
非流动资产为816,774.42万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的56.89%、16.96%。
资产构成表
2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的50.38%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的26.91%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但这种应变能力主要是由短期借款及应付票据来支持的，应当对偿债风险给予关注。
流动资产构成表
3.资产的增减变化
2018年总资产为1,905,980.33万元，与2017年的1,661,803.32万元相比有较大增长，增长14.69%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加128,293.78万元，存货增加65,521.16万元，货币资金增加57,127.97万元，在建工程增加40,587.02万元，预付款项增加38,813.67万元，长期投资增加27,841.56万元，其他非流动资产增加20,995.99万元，递延所得税资产增加7,878.02万元，其他流动资产增加2,876.66万元，交易性金融资产增加1,531.52万元，无形资产增加662.79万元，长期待摊费用增加236.1万元，工程物资增加188.61万元，共计增加392,554.85万元；以下项目的变动使资产总额减少：生产性生物资产减少0.48万元，其他应收款减少7,649.51万元，应收
账款减少43,461.84万元，应收票据减少95,676.24万元，共计减少
146,788.08万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长245,766.77万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例较高。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例过高。
6.资产结构的变动情况
与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。
因此与2017年相比，资产结构趋于恶化。
主要资产项目变动情况表
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
华友钴业2018年负债总额为1,064,950.51万元，资本金为82,974.73万元，所有者权益为841,029.83万元，资产负债率为55.87%。
在负债总额中，流动负债为897,781.92万元，占负债和权益总额的47.1%；短期借款为512,199.22万元，非流动负债为167,168.59万元，金融性负债占资金来源
总额的35.64%。
负债及权益构成表
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的65.54%，表明企业的偿债压力较大。
企业经营活动派生的负债约占流动负债的15.27%。