天士力财务分析

天士力财务分析

一、天士力主要会计数据和财务指标

（一）会计数据

（二）财务指标

天士力公司主要会计数据和财务指标的说明:

（1）由于医保控费等行业政策影响，该公司营业收入增速有所减缓。2015年1-6月，该公司营业收入较上年同期增长1.99%，主营业务收入较上年同期增长1.66%。其中，医药工业收入较上年同期增长4.01%，医药商业收入较上年同期减少0.57%，主要系医药商业业态优化，减少了药品调拨业务，加强了医院等终端销售所致。

（2）根据公司五届十五次董事会和2014年第一次临时股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会核准，公司获准向天津和悦科技发展合伙企业（有限合伙）等6名特定对象定向增发人民币普通股（A股）股票不超过47,633,224股。截至2015年3月20日止，公司实际已向6名特定对象发行人民币普通股（A股）股票47,633,224股，每股面值1元，每股发行价格为人民币33.59元，应募集资金总额1,599,999,994.16元，减除发行费用人民币22,604,000.00元后，募集资金净额为1,577,395,994.16元。其中，计入实收资本人民币47,633,224.00元，计入资本公积（股本溢价）1,529,762,770.16元。本次增资业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并由其于2015年3月20日出具了《验资报告》（天健验〔2015〕53号）。新增股份已于2015年3月26日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续。定向增发完成后，公司归属于上市公司股东的净资产较年初增长41.05%。公司取得定向增发募集资金，相应减少银行承兑汇票贴现，使经营活动产生的现金流量较去年同期减少。

2015 年上半年，医改政策频出，行业改革进入加速期，医药产业的深度变革和市场格局的重塑较以往更加深入。受到医保控费、招标放缓、限价以及零售终端增长放缓等因素冲击，医药行业增长趋缓。无论从收入增速角度，还是利润增速角度，中成药都是受到明显影响的子行业。

（一）财务报表相关科目变动分析表

营业收入变动原因说明:由于医保控费等行业政策影响，公司营业收入增速有所减缓。

营业成本变动原因说明:主要系医药商业业态优化，减少了药品调拨业务，医药商业成本占营业成本的比例下降所致。

销售费用变动原因说明:报告期内，公司的销售费用与工业收入同比增长。

管理费用变动原因说明:主要系报告期科研费用较上年同期有所增长所致。

财务费用变动原因说明:一方面，报告期内公司取得定向增发资金，补充流动资金，降低了筹资规模；另一方面，由于降息政策影响，银行借款和票据贴现利率降低，公司利息支出有所减少。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:公司取得定向增发募集资金，相应减少银行承兑汇票贴现，使经营活动产生的现金流量较去年同期减少。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要系报告期内公司购买的短期理财产品尚未到期所致。

（二）公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

三、行业、产品或地区经营情况分析

主营业务分行业、分产品情况

从行业看，医药工业营业收入要高于医药商业，但毛利率额却减少了1.14个百分点，医药商业增加了3.07个百分点。从地区来看，天津、陕西、辽宁处在今年营业收入领先状态，但天津营业收入比上年增长幅度相对较小。) 从核心竞争力分析：2015 年上半年，天士力公司继续保持了在一体化中药产业链、品牌和规模优势、技术研发和专利体系优势、先进制造体系集成优势为主要方面的竞争优势。

四、上半年度财务报表

（一）获利能力分析

从上表可以看出公司的营业利润率和净利润率从15年开始都是环比上升的这说明公司生产环节效率高，获利能力强。每股收益快速增长略高于14年年末的水平，

以上三项指标都显示出天士力的盈利状况处于一个稳步上行的态势，这就说明公司的盈利能力良好，未来的盈利空间大。

（二）运营能力分析

从上表可知，15年除了应收账款周转率之外其它两个比率都是呈环比上涨的态势。总资产周转率由从21%增长到81%，这说明公司运用资产进行经营的效率在逐步提高，盈利

能力也在逐步增强；存货周转率的环比上涨说明存货变现的速度在加快，资金占用水平越来越低。应收账款周转率由一季度的18.16变成3.66是因为报告期内生产规模扩大相应的增加了应收账款的期末余额，这都说明公司在管理和利用资源上都进行了改善，公司的营运能力已在逐步的提高。

（三）成长能力分析

从上表可以看出销售净利润和净利润同比增长率在15年的2季度和3季度都比1季度有较大的提升，净利润同比增长率更是从14年末的-7.04增长到28.09，而主营收入同比增长率保持在17左右，并有继续增长的趋势，这充分说明公司自身发展能力在提高。通过财务报表分析可得出，天士力的基本面良好，虽然偿债能力相对较弱，但由于公司有很好的盈利能力和发展能力，具备较大的投资潜力。