中小企业境外上市融资概述

新加坡中航油事件的长远的不良影响，过低的市盈率 香港二板的萎缩，福建版块之恶名远播
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
-9-
中小企业 境外上市融资概述
比较：美国，新加坡，香港
-10-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
目录
境外证券市场综述 美国证券市场 为什么要在境外上市 境外上市的方式 境外上市的条件，成本，融资状况 专栏 中国企业境外上市的现状 关于财富指数
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
-4-
中小企业 境外上市融资概述
境外证券市场综述
起源：梧桐树协议
纽约证券交易所()是美国最古老的证券交易所，也可以说是世界 股票市场的发源地。年月日，位证券交易商在华尔街号门口的一棵梧 桐树下签订了一个协定，史称“梧桐树协议”或“扣子协议”（ ）， 他们商定，以后每周用几个上午在这棵树下聚会，规则有三条：只在 会员间进行交易，不准外人参加，交易按规定收取佣金。一般都将这 个根本不起眼的事件，作为纽约证券交易所诞生之日。而这三条规则 也成为后来交易所的基本规则。
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
-5-
中小企业 境外上市融资概述
境外证券市场综述
经营：菜市场理论
纽约股票交易市场( , )，通常大家说的“华尔街” ，指的就 是这个地方。它采用的是“拍卖制” ：在大厅内设置多个“摊位”()， 每个摊位都有一个庄家 () ，专营几种股票，大小股民，不论是散户， 还是大银行，共同基金，“海居”基金( )，只要是买卖在纽约股市上 市的股票，都要经过庄家之手，无一例外。
为什么要在境外上市
中小企业融资现状 当前国内证券市场有目共睹的情况 境外上市热潮的形成 境外上市的有利之处 境外上市的不利之处 境外上市后观念的转变
-22-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
为什么要在境外上市
中小企业融资现状
在全球化竞争的时代，中国企业必须从战略上意识到， 不走出去，不进军国际市场，在竞争中就将陷入被动挨打的 境地。我们要学会在国际化的过程中，运用国际化的操作方 法，学会利用海外资本市场帮助自己实现目标。
-20-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
目录
境外证券市场综述 美国证券市场 为什么要在境外上市 境外上市的方式 境外上市的条件，成本，融资状况 专栏 中国企业境外上市的现状 关于财富指数
-21-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
为什么要在境外上市
-13-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
美国证券市场
美国证券市场的层级 纽约证券交易所（） 美国证券交易所（） 纳斯达克自动报价与交易系统（） 、 等柜台交易市场 非主流报价市场（ ）
-14-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
美国证券市场
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
-8-
中小企业 境外上市融资概述
境外证券市场综述
现状：美国市场依然一枝独秀
目前，虽然国内企业赴境外上市有很多选择，但美国证券市场仍 然是国内公司尤其是中小型公司境外上市的首选，相比较而言，美国 拥有现时世界上最大最成熟的资本市场。纽约是世界的金融中心，聚 集了世界上绝大部分的游资和风险基金，股票总市值几乎占了全世界 的一半，季度成交额更是占了全球的％以上。
中国中小企业还无法获得和国有企业同等国民待遇……
-23-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
为什么要在境外上市
境外上市热潮的形成
Байду номын сангаас
不同层级股票市场比较
-15-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
美国证券市场 不同层级股票市场比较
-16-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
美国证券市场 中小企业 境外上市融资概述
美国的证券市场具体条
件
-17-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
美国证券市场 中小企业 境外上市融资概述
-11-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
美国证券市场
中美证券市场比较 美国证券市场的层级 不同层级股票市场比较 美国上市的方式
-12-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
美国证券市场
中美证券市场比较 审批制和注册制 做市商制度的不同 开放程度不同 监管方式的不同 市场化程度不同
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
-3-
中小企业 境外上市融资概述
境外证券市场综述
起源：梧桐树协议 经营：菜市场理论 欧洲：英国，德国，加拿大 亚洲：香港，新加坡，日本 现状：美国市场依然一枝独秀
新加坡中航油事件的长远的不良影响，过低的市盈率 香港二板的萎缩，福建版块之恶名远播 比较：美国，新加坡，香港
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
-6-
中小企业 境外上市融资概述
境外证券市场综述
欧洲：英国，德国，加拿大等二板市场 加拿大风险交易所
英国伦敦创业板() ：欧洲的纳斯达克 .巴黎股票交易所的新市场
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
-7-
中小企业 境外上市融资概述
境外证券市场综述
亚洲：香港，新加坡，日本，韩国等二板市场 .香港创业板 .新加坡创业板 .名为的日本创业板 （高斯达克） 韩国的二板市场 .吉隆坡股票交易所二板市场
各股票市场的挂牌股票
数目
-18-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
美国证券市场
发行五仟万股的公司在各股票市场的年费
-19-
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
中小企业 境外上市融资概述
美国证券市场
美国上市的方式
一、普通股的首次公开发行 二、直接公开发行（） 三、美国存托凭证（） 四、私募资金和美国证券法条例 五、反向并购
大家好
中小企业 境外上市融资概述
中小企业境外上市融资概述
中国经济体制改革研究会培训中心投行部 财富指数（北京）国际投资顾问有限公司
:
中国经济体制改革研究会培训中心投行部
-2-
中小企业 境外上市融资概述
目录
境外证券市场综述 美国证券市场 为什么要在境外上市 境外上市的方式 境外上市的条件，成本，融资状况 专栏 中国企业境外上市的现状 关于财富指数