公司治理与财务管理

公司治理与财务管理

—一个公司的健康营运之路公司治理与公司管理，财务治理与财务管理，看似两两一样的词汇，或许我们很多人会把他们混为一谈。虽然他们主体一致，但是意思却不同，分清他们之间的意思、关系与联系，是很有必要的，这对理解掌握财务管理与公司治理的内在涵义有很大的帮助，也对将来在职场上的公司体制与构成有更深入的了解。公司管理与公司治理

公司管理是以“计划、组织、指挥、协调及控制等职能为要素的企业活动过程”。公司管理就是运营公司，而公司治理则是确保这种运营处于正确的轨道上。公司治理是董事用来监督管理层的过程、结构和联系；公司管理则是管理人员确定目标以及实现目标所采取的行动。从终极目的看，公司治理和管理均是为了实现财富的有效创造，只是层次不同而已。公司治理模式主要考察的是构成公司的各利益主体之间责权利的划分以及采取什么样的手段实现相互间的制衡，它是企业财富创造的基础和保障。公司管理则是在既定的治理模式下，管理者为实现公司的目标而采取的行动，这是企业财富创造的源泉和动力。

财务治理与财务管理

财务治理也是相关利益主体之间的权力、责任和利益的一种制度安排，包括财务权力安排、财务行为激励与约束、财务利益分配与协调，通过财权安排机制来实现内部财务激励和约束机制

因为财务治理和财务管理是有区别的，财务治理侧重于财务主体的结构性安排和制度性的层面，是公司财富创造的基础；财务管理侧重于控制，财务主体

的财务行为和具体的财务经营活动，是财富创造的源泉。财务管理是一个企业或公司的命脉，一个公司对于财务管理制度的严谨与否，正确与否，关系到整个公司的形象、实力和前景，有着非常重要的关系。

公司治理与财务治理

公司治理产生的根源是公司所有权与经营权的分离。公司治理结构是规范不同权利主体彼此之间权力、责任、利益关系的制度安排，进而解决公司内部不同权利主体之间的监督、激励和风险分配等问题.公司治理包含财务、人事、经营等多方面的治理，其中公司财务治理是公司治理的核心内容，它以产权中的核心部分──财权为基本纽带,公司治理的目标在很大程度上是依赖公司财务治理来实现的。即是以财权配置为中心，安排权利的分布和激励约束的问题

公司治理与财务管理

财务管理是一个企业或公司的命脉，一个公司对于财务管理制度的严谨与否，正确与否，关系到整个公司的形象、实力和前景，有着非常重要的关系。公司治理中，财务上的工作是最为谨慎重要的，为实现构成公司的各利益主体的利益最大化，必须打好公司创造财富的基础。

财务管理的目标：

单边理论：财务管理的目标是实现股东利益最大化或股票价格最大化

利益相关者同富理论：财务管理的目标是为出资者、债权人、职工、供应商、消费者等所有要素提供者创造财富，是所有利益相关者利益最大化，即考虑了利益相关者的合法权益，注重企业的可持续发展或长期稳定发展。

股东单边理论片面强调股东财富最大化，难以发挥经营者和职工的创造性、

影响债权人的积极性、政府、公众的主动性，使公司失去生存和发展的活力、失去创造财富的杠杆和源泉、失去持续发展的保障和支持。

利益相关者同富理论是当今更为流行的观点，它认为公司是不同要素提供者之间组成的一个系统，为出资者、债权人、职工、供应商、消费者等所有要素提供者创造财富，股东以外的利益相关者，特别是公司的职工可能是比股东更有效的公司监管者，公司应由利益相关者共同治理，目的是要制衡利益相关者之间的权责利，实现效率与公平的统一。因此公司治理结构也从股东单边治理转化为利益相关者共同治理。

为实现公司治理与财务管理的有效结合，我们从下面四点说明：

一、目标与权力分配

财务管理作为公司治理结构中存在和运行的重要机制和重要管理系统，其目标直接反映公司治理目标进而反映公司整体目标，所以是由公司治理结构的核心要素来确定的，并随着治理目标的变化而相应变化。而公司治理结构通过财务管理活动在企业价值增长过程中满足利益相关者的利益而进一步得到完善。

同时，要想达到这些财务目标、公司治理目标以及公司整体目标，第一个要求就是提高经营效率，进而要求设置好股东、董事会、经理人员、职工以及其他利益相关者之间的相互关系，即通过权力机构、决策机构、监督机构和执行机构形成各种激励和制衡机制。

财务机制以公司治理结构为基础，而完善的公司治理结构则要求财务治理建立相应的分层的财务决策的权力。即：股东大会是公司最高权力机构，对公司经营方针和投资计划等重大财务战略具有决定权；董事会是公司治理结构中的核

心，在财务上对公司经营方针和投资方案有决定权；经理人员具有财务战术决策权和财务经营权；监事会在财务上具有财务监督权；职工代表大会在一定程度上参与公司的经营决策。也就是说，财务战略决策权掌握在股东会和董事会，日常财务决策权和财务执行权掌握在经理人员（包括财务经理）手中，而财务监督权在公司内部分散配置。而这种分层财务决策机制又构成了公司财务治理结构的主要内容，并在财务的具体管理活动中得到贯彻和实施。

二、监督与激励机制

由于公司治理产生的根源是公司所有权与经营权的分离，股东大会与董事会之间、董事会与经理层之间都形成委托代理关系，委托人与代理人的目标往往会不一致，产生代理问题。为此，应运用监督与激励机制等手段进行协调，使二者利益相互统一，实现公司的整体目标。

（一）监督

1、资本结构的监督效应

资本结构是公司治理机制的基础，通过从股权约束与债务约束两方面来形成对公司的监督约束机制。资本结构的安排实际上就是公司控制权的安排。比如资本结构中最典型的比率关系权益负债率，它克服了控制权在投资者与经营者之间非此即彼分配的简单、低效的弊端，既能防备投资者滥用权力，又能防备经营者攫取投资者的投资收益的行为。所以，在财务管理的融资决策中，要考虑到股东、债权人及其他相关者的利益和监督作用。（1）、股权结构两个多元化：“国退民进”的所有制多元化和适当分散的股权多元化。（2）、增加机构投资者，并使他们从消极股东到积极股东。（3）、银行等债权人治理。这些都需要我们开放资本市场、发挥股票市场的资源配置作用独立银行体系、建立投资者利益保护机制