【各城市房地产】二三线城市房地产业发展前景分析

二三线城市房地产业发展前景

房地产行业遭遇严厉调控的打击，房地产企业在一线城市的发展面临被减速和进入冰冻期的局面。本轮及未来的行业调控都将遵循“有保有压”、“精准打击”的原则，房地产行业拓展的空间和方向已经发生转移，二、三线房地产已经进入高速发展阶段，未来十年的繁荣是可以预期的。

住房市场的发展空间向二、三线城市转移。未来中国城市化重心将更多转向二三线城市及中小城市。

二、三线城市房地产盈利空间巨大。房价上升空间较大，投资回报率有可能达到30%，运营成本低，销售面积和销售额屡创新高。

二、三线城市房地产市场风险可控。调控政策在未来5年内推广到二三线城市的可能性很小。经济适用房和廉租房的大规模供应，以及物业税等措施对房地产价格空间造成挤压，对二三线房地产市场的冲击较小。

一、内地房地产业的发展轨迹

内地房地产市场的发展与中国区域经济发展同步。第一轮经济增长首先发生在东部沿海地区，房地产业也高度集中在沿海特大城市，10年中资源主要投入在北京、上海、广州、深圳等一线大城市，使其发展成为全国的区域经济中心城市，构成了一线城市。这些城市的房地产需求也从解决基本居住的增量市场逐渐向改善型、投资型和投机型市场转变。未来，一线城市尽管总体市场容量仍然较大，但增长速度已经明显低于全国平均水平。目前看来，即便是房地产百强企业，能够进入一线城市的开发商也只是少数几家，随着房地产业规模和从业家数的不断发展壮大，必须寻找足够的成长空间，这是房地产业发展必须向二、三线城市拓展的客观基础。

图1：中国房地产企业数量持续增长，从2004年开始明显加速

来源：国家统计局，招银国际

一线城市的城市化率已超过75％，开始从快速成长进入到了成熟期。而国内城市化的平均水平只有46.7%，一线特大城市，与二、三线城市和中小城市之间的现代化差距越来越大。这一差距也反映了一线城市过度过快发展，各项社会服务和公共资源保障能力难以为继。2009年末的中央经济工作会议，以及2010年的中央“一号文件”都指出，中小城市和小城镇将是中国城镇化发展的重点，要在推动中小城市城镇化的过程中，解决人口过度向一线大城市集中，城乡发展结构不平衡等问题。从整体规划层面，国家已明显透露出城市化重心转向中小城市的意图，政策首先为二三线城市地产发展释放出利好。进入第二个十年发展期，房地产业重心及趋势由一线城市转向二、三线城市，这是基于中国城市化进程的调整，产业逐步进行梯度转移，以及人口流动变化等诸多因素所决定的。

目前出现的农民工和白领“返乡潮”也为上述变化趋势加了注脚。媒体报道，不少农民工不愿再涌到一线城市，而更愿意选择离家较近的二三线城市，在家门口打工，并希望能在城市安家立业，真正成为“城里人”。此外，一些在一线城市漂泊的白领和高校毕业生，在一线城市房价飞涨，生活成本增加的情况下，也开始放弃在那里安家的想法，准备撤回二三线城市谋发展，安家置业。在城市化进程加快的背景下，进城的农民工、返乡的白领，这些人群都将成为二三线城市的购房主力军，也使得未来房地产业发展中心必然向二三线城市转移。

图2：二三线城市房地产市场比较图3：一线城市房地产市场比较

来源：招银国际

一线城市房价畸高导致中央政府出台严厉地调控政策，进一步恶化了这一市场的竞争态势，调控加速了房地产企业向二、三线城市转移的进程。从商品房销售面积占比来看，一线城市由2004年的18.4%下降至2009年的8.4%。而二三线城市则由2004年的31.5%小幅上升至2009年的32.3%。从商品房销售额占比来看，一线城市由2004年的37.0%下降至2009年的22.7%，二三线城市则由2004年的31.1%上升至2009年的35%。实际上，不少地产龙头企业早在2009年已经“先知先觉”。《2010年中国房地产企业第一季度销售TOP20排行榜》显示，二三线城市已经成为大型房企的重要战场。TOP20企业在二、三线城市的销售金额占比达到64%，比2009年高出6个百分点，销售面积占比也从2009年的74%增长到78%，尤其是房价相对没有遭到爆炒的三线城市，销售金额占比从2009年的10%一跃上升到17%。

过去10年中国城镇建了80亿平方米、7000万套住房。到2009年末，仅有2.1亿城镇居民解决了住房问题。未来10年，加快二、三线城市和中小城市发展，调整中国的城市结构，才能最终解决中国的住房问题。而二线城市房地产市场具有基数低、增长快、容量大、发展可持续性强、竞争相对较弱、土地资源相对充足等一系列优势，因此，二三线城市未来将成为中国新一轮城市化进程的中心。二、三线城市的房地产发展空间至少还将延续10至20年。

二、二三线城市房地产的发展状况

二三线城市房地产具备产业化发展的经济基础。根据中原地产集团的数据，二三线城市房地产市场快速发展，一线城市房地产市场在全国市场所占份额及比重已经开始下降。从1998年至2009年，房地产开发投资额比重由40％下降至15％左右，商品房销售比重由20％下降至10％左右。二、三线城市房地产市场处于上升周期，对房地产商具有巨大的吸引力，表现为：

（1）二三线城市房地产价格上升空间大。

政策为二三线城市房地产发展提供支持。

—国土部在最新发布的《2009年全国主要城市地价状况分析报告》中指出，随着我国城镇化步伐加快，中小城市对住房用地需求会持续增大，首套购房优惠政策的持续实施落实、刚性购房需求的释放，将刺激二、三线城市房价的增长，从而激发城市居住地价的上涨；

—随着户籍改革的看好，以及弱于大城市惨烈竞争的投资优势，还有城际交通完善和构建，二三线城市房价必然还会继续上涨。

—调控政策的重点在于一线城市的高房价，除了部分受到投机热炒的城市，多数二三线城市的房地产受到直接影响较小。可能会出台开发商进军中小城镇鼓励或支持政策。据世联地产19个分公司数据显示，新政出台之后，二三线城市投资购房比例仅下降13%。而上海、广州等一线城市下跌得最快，成交量下跌了74%，二、三线城市成交量下降40%。据部分券商预测，20 10年一线城市房价将于四季度面临调整，而二三线城市还将保持10%左右的上涨。

行业指标和发展规律为二三线城市房地产提供支持。

—房地产市场呈现梯次转移现象，一线楼市成交量和房价降温的同时，投资转向某些二三线楼市，对其房价有持续支撑作用；二三线城市会跟随一线城市的道路发展，尤其对于前期房价不是特别疯狂的城市，其房价有继续增长空间；

—房价收入比显示二三线城市房价也有较大的上涨空间。中房指数研究院统计数字显示：去年中部、西部和东北地区房价收入比分别为6 .1、6 .3和8 .1，低于同期全国（8 .4）和东部地区（10 .8）。